公司金融2-4章答案修正
郭丽虹公司金融学习题答案
《公司金融学》教材思考题答案第二章6、12,762.82元7、127,628.16元；128,203.72元；128,335.87元8、68,058.32元9、5,787.04元10、9元11、第一种月还款为2,865.69元，第二种月还款为2,695.3元，应选择第二种。
12、6,154.74元13、7,729元14、第一种15、120,679.09元；132,737.18元16、467,822.62元17、3,261.13元18、45,909.05元19、87,824,797.29元20、7,692.31元21、7,964.53元22、（1）2,994.75元；（2）第1年末：2,967.46元；第2年末：2,932.39元；第10年末：2,286.58 元；第19年末：335.96元第三章2、893.43元3、898.49元，1,101.51元，1,000元。
当息票率低于市场利率时，债券理论价值（价格）低于债券面值；当息票率高于市场利率时，债券理论价值（价格）高于债券面值；当息票率等于市场利率时，债券理论价值（价格）等于债券面值。
11、33.54元15、（说明：计算一年期的远期利率，即在今天看第二年、第三年、第四年的1年期利率）第四章3、（1）3年，2年，3年；（2）B；（3）A、B 、C；（4）B、C4、43.75%5、5%6、（1）当折现率为10%时，A、B的净现值分别为752.07元、925.62元；当折现率为20%时，A、B的净现值分别为166.67元、555.56元；（2）23%、41%；（3）B7、A、B、E或者A、B、D、F8、13万元9、32,147.07元，接收这项投资10、NPV为-3,333,333.33，因此不进行该项投资第五章4、（1）31.25万元；（2）18.47万元；（3）18.96万元5、24.21万元6、若折现率为10%，公司所得税率为25%，项目的净现值为76.4万元。
罗斯公司金融课后答案
第一章1.在所有权形式的公司中,股东是公司的所有者。
股东选举公司的董事会,董事会任命该公司的管理层。
企业的所有权和控制权分离的组织形式是导致的代理关系存在的主要原因。
管理者可能追求自身或别人的利益最大化,而不是股东的利益最大化。
在这种环境下,他们可能因为目标不一致而存在代理问题。
2.非营利公司经常追求社会或政治任务等各种目标。
非营利公司财务管理的目标是获取并有效使用资金以最大限度地实现组织的社会使命。
3.这句话是不正确的。
管理者实施财务管理的目标就是最大化现有股票的每股价值，当前的股票价值反映了短期和长期的风险、时间以及未来现金流量。
4.有两种结论。
一种极端,在市场经济中所有的东西都被定价。
因此所有目标都有一个最优水平，包括避免不道德或非法的行为，股票价值最大化。
另一种极端,我们可以认为这是非经济现象,最好的处理方式是通过政治手段。
一个经典的思考问题给出了这种争论的答案:公司估计提高某种产品安全性的成本是30美元万。
然而,该公司认为提高产品的安全性只会节省20美元万。
请问公司应该怎么做呢?”5.财务管理的目标都是相同的,但实现目标的最好方式可能是不同的,因为不同的国家有不同的社会、政治环境和经济制度。
6.管理层的目标是最大化股东现有股票的每股价值。
如果管理层认为能提高公司利润，使股价超过35美元,那么他们应该展开对恶意收购的斗争。
如果管理层认为该投标人或其它未知的投标人将支付超过每股35美元的价格收购公司,那么他们也应该展开斗争。
然而,如果管理层不能增加企业的价值,并且没有其他更高的投标价格,那么管理层不是在为股东的最大化权益行事。
公司金融第四版参考答案
公司金融第四版参考答案公司金融是一门研究企业财务管理和金融决策的学科，它涉及到公司的资金筹集、投资决策、资本结构和分红政策等方面。
对于学习者来说，参考答案是一个重要的学习工具，可以帮助他们更好地理解和应用所学的知识。
本文将为大家提供公司金融第四版的参考答案，帮助读者更好地掌握这门学科。
第一章：公司金融概述在公司金融的概述部分，主要介绍了公司金融的定义、目标和作用。
参考答案中提到，公司金融是指企业通过资金的筹集和运用，以实现企业目标并最大化股东财富的一门学科。
它对企业的经营决策和财务管理起着重要的指导作用。
第二章：公司金融环境在公司金融环境的部分，参考答案中涉及到了宏观经济环境、市场环境和法律环境对公司金融决策的影响。
它强调了宏观经济环境对企业经营和金融决策的重要性，以及市场环境和法律环境对企业的影响。
第三章：企业投资决策在企业投资决策的部分，参考答案中详细介绍了投资决策的基本原理和方法。
它强调了企业在进行投资决策时需要考虑的因素，如现金流量、风险和回报等，以及投资评价指标的应用。
第四章：资本预算在资本预算的部分，参考答案中提到了资本预算的概念和方法。
它介绍了资本预算的基本步骤，包括项目评估、项目选择和项目实施等，以及资本预算的风险分析和灵敏度分析。
第五章：资本结构与成本在资本结构与成本的部分，参考答案中涉及到了企业的资本结构和成本的决策。
它介绍了资本结构的理论和影响因素，以及资本成本的计算和决策。
第六章：分红政策在分红政策的部分，参考答案中提到了企业的分红政策和决策。
它介绍了不同的分红政策和方法，如现金分红和股票分红，以及分红决策的影响因素。
第七章：公司估值在公司估值的部分，参考答案中详细介绍了公司估值的方法和应用。
它强调了不同的估值方法，如贴现现金流量模型和市场多元回归模型，以及估值的实际应用。
第八章：公司并购与重组在公司并购与重组的部分，参考答案中涉及到了企业的并购与重组决策。
它介绍了并购与重组的类型和目的，以及并购与重组的过程和影响。
公司金融(财务管理)智慧树知到课后章节答案2023年下外交学院
公司金融（财务管理）智慧树知到课后章节答案2023年下外交学院外交学院绪论单元测试1. What are not the most common type of firm in the United States and theworld?答案:partnerships ;corporations;limited partnerships第一章测试1.Stock markets provide liquidity for a firm's shares.答案:对2.Raising new capital by issuing bonds is an example of a commercial bankingactivity.答案:错3.Financial decisions require that you weigh alternatives in strictly monetaryterms.答案:错4.Corporations have come to dominate the business world through their abilityto raise large amounts of capital by sale of ownership shares to anonymous outside investors.答案:对5.Which of the following best describes why the Valuation Principle is a keyconcept in making financial decisions?答案:It shows how to make the costs and benefits of a decision comparable so that we can weigh them properly.6.Which of the following is typically the major factor in limiting the growth ofsole proprietorships?答案:The amount of money that can be raised by such firms is limited by the fact that the single owner must make good on all debts.7. A company that produces racing motorbikes has several models that sellwell within the motorcycle racing community and which are very profitable for the company. Despite having a profitable product, why must thiscompany take care to ensure that it has sufficient cash on hand to meet its obligations?答案:New models will require a lot of money to develop and bring to market before they generate any revenue.8. A factory owner wants his workers to produce as many widgets as they canso he pays his workers based on how many widgets they produce. However, in order to make sure that the workers do not rush and produce a largenumber of poorly made widgets, he checks the widgets at random duringvarious stages of their manufacture. If a defect is found in a widget, the pay of the entire section of the factory responsible for that defect is docked. How is this factory owner seeking to solve the agency conflict problem in this case?答案:by supplying incentives so the agents act in the way principal desires 9.What is the bid-ask spread?答案:the difference in price available for an immediate sale of a stock and the immediate purchase of the stock10.In the United States, publicly traded companies can choose whether or notthey wish to release periodic financial statements.答案:错第二章测试1.The Law of One Price states that if equivalent goods or securities are tradedsimultaneously in different competitive markets, they will trade for the same price in each market.答案:对2.In general, if an action increases a firm's value by providing benefits with avalue greater than any costs involved, then that action is good for the firm'sinvestors.答案:对3.To enable costs and benefits to be compared, they are typically convertedinto cash value at the time the benefit is received.答案:错4.Whenever a good trades in a competitive market, the price determines thevalue of the good.答案:对5.An elderly relative offers to sell you their used 1958 Cadillac Eldorado for$52,000. You note that very similar cars are selling on the open market for $87,000. You don't care for classic cars and would rather buy a new FordExplorer for $35,000. What is the net value of buying the Cadillac?答案:$35,000, since this is the difference between purchase and resale price of the Cadillac.6.The price of Alaska North Slope Crude Oil (ANS) is $71.75/bbl, and the priceof West Texas Intermediate Crude Oil (WTI) is $73.06/bbl.As an oil refiner, you are able to produce $76 worth of unleaded gasoline from one barrel of Alaska North Slope (ANS) crude oil. Because of its lower sulfur content, you can produce $77 worth of unleaded gasoline from one barrel of West Texas Intermediate (WTI) crude. Another oil refiner is offering to trade you 10,150 bbl of Alaska North Slope (ANS) crude oil for 10,000 bbl of West TexasIntermediate (WTI) crude oil. Assuming you currently have 10,000 bbl ofWTI crude, what should you do?答案:Sell 10,000 bbl WTI crude on the market and use the proceeds topurchase and refine ANS crude.7. A wholesale food retailer is offered $15.60 per two-layer carton for 5000cartons of peaches. The wholesaler can buy peaches from their growers at$13.20 per carton. Shipping costs $2.40 per carton, for the first 1000 cartons, and $1.90 per carton for every carton over that. Will taking this opportunity increase the value of the wholesale food retailer?答案:Yes, the costs are $2000 less than the benefits.8.Which of the following best explains why market prices are useful to afinancial manager when performing a cost-benefit analysis?答案:They can be used to convert different services and commodities intoequivalent cash values which can be compared.9.Walgreens Company (NYSE: WAG) is currently trading at $48.75 on the NYSE.Walgreens Company is also listed on NASDAQ and assume it is currentlytrading on NASDAQ at $48.50. Does an arbitrage opportunity exist and, if so, how would you exploit it and how much would you make on a block trade of 100 shares?答案:Yes, buy on NASDAQ and sell on NYSE, make $25.10.The present value (PV) of a stream of cash flows is just the sum of the presentvalues of each individual cash flow.答案:对第三章测试1.Preference for cash today versus cash in the future in part determines netpresent value (NPV).答案:错2. Net present value (NPV) is the difference between the present value (PV) ofthe benefits and the present value (PV) of the costs of a project or investment.答案:对3.The Net Present Value rule implies that we should compare a project's netpresent value (NPV) to zero.答案:对4.When different investment rules give conflicting answers, then decisionsshould be based on the Net Present Value rule, as it is the most reliable and accurate decision rule.答案:对5.The present value (PV) of an investment is ________.答案:The present value (PV) of an investment is ________.6.Which of the following is NOT a limitation of the payback rule?答案:It is difficult to calculate.7. A manufacturer of video games develops a new game over two years. Thiscosts $830,000 per year with one payment made immediately and the other at the end of two years. When the game is released, it is expected to make$1.20 million per year for three years after that. What is the net present value (NPV) of this decision if the cost of capital is 10%?答案:$950,3498. A mining company plans to mine a beach for rutile. To do so will cost $14million up front and then produce cash flows of $7 million per year for five years. At the end of the sixth year the company will incur shut-down andclean-up costs of $6 million. If the cost of capital is 13.0%, then what is the MIRR for this project?答案:20%9. A farmer sows a certain crop. It costs $240,000 to buy the seed, prepare theground, and sow the crop. In one year's time it will cost $93,200 to harvest the crop. If the crop will be worth $350,000, and the interest rate is 7%, what is the net present value (NPV) of this investment?答案:$010.Firms should use the most accelerated depreciation scheme allowable.答案:对第四章测试1.Rational investors may be willing to choose an investment that has additionalrisk but does not offer additional reward.答案:错2.On average, stocks have delivered higher returns than bonds in the long run.答案:对3.We should use the arithmetic average return when we are trying to estimatean investment's expected return over a future horizon based on its pastperformance.答案:对4.Independent risks can be diversified by holding a large number ofuncorrelated assets with independent risks.答案:对5.Rational investors ________ fluctuations in the value of their investments.答案:are averse to6.Independent risk is more closely related to _______答案:unsystematic risk stock prices gave a realized return of 15%, 15%, -15%, and -15%over four successive quarters. What is the annual realized return for for the year?答案:-4.45%8.Ford Motor Company had realized returns of 20%, 30%, 30%, and 20% overfour quarters. What is the quarterly standard deviation of returns for Fordcalculated from this sample?答案:5.77%9.The probability mass between two standard deviations around the mean fora normal distribution is ________.答案:95%10.The market or equity risk premium can be estimated by computing thehistorical average excess return on the market portfolio.答案:对第五章测试1.The main advantages for a firm in going public are greater liquidity andbetter access to capital.答案:对2.Equity investors in a private company usually plan to realize a return ontheir investment by selling their stock when that company is acquired byanother firm or sold to the public in a public offering.答案:对3.Because the capital investment from angel investors is often large relative tothe amount of capital already in place at the firm, they typically receive asizable equity share in the business in return for their funds.答案:对4.The announcement of an SEO usually raises a stock's price.答案:错5.Which of the following best describes a limited partnership that specializesin raising money to invest in the private equity of young firms?答案:venture capital firms6.You founded your own firm three years ago. You initially contributed$200,000 of your own money and in return you received 3 million shares of stock. Since then, you have sold an additional 2 million shares of stock toangel investors. You are now considering raising capital from a venturecapital firm. This venture capital firm would invest $5 million and wouldreceive 4 million newly issued shares in return. Suppose you sold the 2million shares to the angel investor for $500,000. What was your percentage ownership in the company immediately following the angel investor'sinvestment?答案:60.0%7.Which of the following is an activity typically taken by an underwriter duringan IPO of a company?答案:all of the above8.Which of the following statements is FALSE?答案:The SEC requires that companies prepare a registration statement, a legal document that provides financial and other information about the company to investors, prior to an IPO. Company managers work closely with the underwriters to prepare this registration statement andsubmit it to the SEC.9.The chief advantage of debt financing over financing through raising equitycapital is that the former does not dilute the current owner's share of thebusiness.答案:对10. A bond that makes payments in a certain currency contains the risk ofholding that currency and so is priced according to the yields of similarbonds in that currency.答案:对第六章测试1.Financial managers prefer to choose the same debt level no matter whichindustry they operate in.答案:对2.Even if two firms operate in the same industry, they may prefer differentchoices of debt-equity ratios.答案:对3. A project's net present value (NPV) represents the value to the new investorsof a firm created by the project.答案:错4.The presence of financial distress costs can explain why firms choose debtlevels that are too low to exploit the interest tax shield.答案:对5.The relative proportions of debt, equity, and other securities that a firm hasoutstanding constitute its ________.答案:capital structure6.By adding leverage, the returns on a firm are split between debt holders andequity holders, but equity holder risk increases because ________.答案:interest payments have first priority7. A firm has a market value of equity of $30,000. It borrows $7500 at 8%. If theunlevered cost of equity is 15%, what is the firm's cost of equity capital?答案:16.75%8.Which of the following statements is FALSE?答案:The choice of capital structure does not change the value of a firm if the cost of equity is higher than the cost of debt.9.Assume that MM's perfect capital markets conditions are met and that youcan borrow and lend at the same 5% rate as Firm X. You have $5,000 of your own money to invest and you plan on buying Firm X stock. Using homemade (un)leverage you invest enough at the risk-free rate so that the payoff of your account will be the same as a $5,000 investment in Firm Y stock. The number of shares of Firm X stock you purchased is closest to ________.答案:41710.In a perfect capital market, when a dividend is paid, the share price drops bythe amount of the dividend when the stock begins to trade ex-dividend.答案:对。
公司金融习题答案
《公司金融》作业集答案第一章公司金融学导论一、思考题1.现代企业有几种组织形式，各有什么特点？答案：企业的基本组织形式有三种，即个人独资企业、合伙企业和公司企业。
（1）个人独资企业是指由一个自然人投资，财产为投资人个人所有，投资人以其个人财产对企业债务承担无限责任的经营实体。
（2）合伙企业是由各合伙人订立合伙协议，共同出资，合伙经营，共享收益，共担风险，并对合伙企业债务承担连带无限责任的营利组织。
（3）不论个人独资企业还是合伙企业，都没有独立于企业所有者之外的企业财产，由于这个原因它们统称为自然人企业。
它们的优点在于，企业注册简便，注册资本要求少，经营比较灵活。
缺点，一个是资金规模比较小，抵御风险的能力低。
另一个是企业经营缺乏稳定性，受企业所有者个人状况影响很大。
（4）公司企业是具有法人地位的企业组织形势。
公司拥有独立的法人财产，独立承担经济责任。
相对于自然人企业，公司企业具有巨大优越性。
尽管公司这种企业组织形势具有优势，但是也有弊端，其弊端有：重复纳税。
公司的收益先要交纳公司所得税；税后收益以现金股利分配给股东后，股东还要交纳个人所得税。
内部人控制。
所谓内部人指具有信息优势的公司内部管理人员。
经理们可能为了自身利益而在某种程度上侵犯或者牺牲股东利益。
信息披露。
为了保护股东以及债权人的利益，公司经理人必须定期向股东和投资者公布公司经营状况，接受监督。
2.在股东财富最大化目标下，如何协调债权人、股东与经理人之间的利益冲突？答案：（1）现代公司制的一个重要特征是所有权与经营权的分离，虽然两权分离机制为公司筹集更多资金、扩大生产规模创造了条件，并且管理专业化有助于管理水平的提高，但是不可避免地会产生代理问题。
一方面股东与经理人的利益目标并不完全一致，经理人出于使自身效用最大化的活动可能会损害股东利益；另一方面，股东与公司债权人之间也存在利益冲突，为了追求财富最大化，股东可能要求经理采取不利于债权人利益的行动。
公司金融学第二章和第三章习题及答案
公司金融学第二章和第三章习题及答案LT的年金的现值为多少？５、该公司计划存入银行一笔钱，年复利利率为10%，希望在今后10年中每年年末获得1000元钱，那么该公司现在应存入银行多少钱？６、某公司正处于成长期，发展迅速，2005年一年的现金流量达800，000元，此后会以5%的速度增长，这样的速度可持续5年，如果现在的利率为10%，那么该公司的现金流量的现值为多少？７、某人采用分期付款方式购买一套住房，货款共计为100，000元，在20年内等额偿还，年利率为8%，按复利计算，计算他每年应偿还的金额为多少？８、政府计算建立一项永久性的科研奖学金基金，奖励对研究作出突出贡献的学者，每年年末计划发放金额为1，000，000元，如果银行长期利率为8%，那么这笔奖学金的现值为多少？如果改为年初发放，其现值是多少？如果每年发放的奖学金以4%的速度增长，现值又是多少？９、甲公司年初存入银行一笔钱，从第三年年末起，每年取出10，000元，第六年年末取完，若存款利率为10%，则甲公司现存入了多少钱？１０、某公司有一张应收带息票据，票面金额为5000元，票面利率为6%，出票日期为2005年3月1日，于2005年5月1日到期，共计60天。
2005年4月15日，由于公司急需资金，于是当日公司向银行办理了贴现业务，银行的贴现率为8%，计算银行应该支付为公司多少钱？１１、李某将5000元存入银行，定期3年，银行的存款利率为6%，按半年复利一次，计算这笔存款3年以后的价值是多少？１２、假设你获得一项奖金，领取的方式有3种：（1）立即领取现金100，000元人民币；（2）5年后获得180，000元人民币；（3）下一年度获得6500元人民币，然后每年在上一年的基础上增加5%，永远持续下去。
如果折现率为12%，你会选择哪种方式领取？１３、某企业欲购置一台设备，现在有三种付款方式：（1）第一年初一次性付款240，000 元；（2）每年年初付50，000元，连续付5年；（3）第1年、第2年年初各付40，000元，第3年至第5年年初各付60，000元。
公司金融习题及答案
公司金融习题及答案第二章货币时间价值1，概念问题货币时间价值简单利息复利终值现值年金普通年金预付年金延期年金永久年金2，单项选择1年，资本的时间价值通常()A包括风险和价格变化因素b不包括风险和价格变化因素C包括风险因素但不包括价格变化因素d包括价格变化因素但不包括风险因素2，下面的陈述是正确的()A计算偿债基金系数。
倒数B普通年金现值系数加1可根据年金现值系数计算。
相同利率下的提前年金现值系数C等于同期。
在一定终值条件下，贴现率越低，计算期越短，复利现值越大。
复利的最终值越大为3。
如果你想在3年内获得500元，利率是10%。
那么在单一利息条件下，应该存入银行的一系列款项()A 384.6 B 650 C 375.7D 665.54和在一定时期内每个时期开始时的相等的收入和支付被称为()永久年金B预付年金C普通年金D延期年金5。
存款利率为6%，每半年复利一次。
实际利率为()A3% B6.09% C6% D 6.6%6。
基于普通年金的最终价值系数，通过将周期数加1并从系数中减去1来获得结果。
它在数字上等于()a普通年金现值系数b预付年金现值系数c普通年金终值系数d预付年金终值系数7，代表10%的利率和5年期()a复利现值系数b复利终值系数c年金现值系数d年金终值系数8，其中: 不属于投资项目的现金流出有:(a)固定资产投资(b)经营成本(c)预付营运资金(d)固定资产折旧(9)，投资项目年经营收入500万元，年经营成本300万元，年折旧费10万元，所得税税率33%。
那么该投资计划的年度经营现金流为()万元，A127.3 BXXXX年金，其特征是()a无现值，b无终值，C无一期收入或支付，d以上所有报表均为3，选择题1、计算资本时间价值的四个因素包括()A资本时间价值b资本未来价值c资本现值d单位时间价值率e时间周期2，以下观点是正确的()a正常情况下，资本时间价值是在不存在风险或通货膨胀的情况下社会的平均利润率b没有经营风险的企业不存在财务风险；另一方面，没有财务风险的企业也没有经营风险。
《公司金融》习题库(含)答案
《公司金融》各章习题库（含）答案第一章导论 (2)第二章财务报表分析与财务计划 (3)第三章货币时间价值与净现值 (5)第四章资本预算方法 (9)第五章投资组合理论 (15)第六章资本结构 (17)第七章负债企业的估值方法 (23)第八章权益融资 (25)第九章债务融资与租赁 (27)第十章股利与股利政策 (29)第十一章期权与公司金融 (32)第十二章营运资本管理与短期融资 (36)第一章导论1.参考教材表1-1。
2.治理即公司治理（corporate governance），它解决了企业与股东、债权人等利益相关者之间及其相互之间的利益关系。
融资（financing），是公司金融学三大研究问题的核心，它解决了公司如何选择不同的融资形式并形成一定的资本结构，实现企业股东价值最大化。
估值（valuation），即企业对投资项目的评估，也包括对企业价值的评估，它解决了企业的融资如何进行分配即投资的问题。
只有公司治理规范的公司，其投资、融资决策才是基于股东价值最大化的正确决策。
这三个问题是相互联系、紧密相关的，公司金融学的其他问题都可以归纳入这三者的范畴之中。
3.对于上市公司而言，股东价值最大化观点隐含着一个前提：即股票市场充分有效，股票价格总能迅速准确地反映公司的价值。
于是，公司的经营目标就可以直接量化为使股票的市场价格最大化。
若股票价格受到企业经营状况以外的多种因素影响，那么价值确认体系就存在偏差。
因此，以股东价值最大化为目标必须克服许多公司不可控的影响股价的因素。
第二章财务报表分析与财务计划1.资产负债表；利润表；所有者权益变动表；现金流量表。
资产= 负债+ 所有者权益2.我国的利润表采用“多步式”格式，分为营业收入、营业利润、利润总额、净利润、每股收益、其他综合收益和综合收益总额等七个盈利项目。
3.直接法是按现金收入和支出的主要类别直接反映企业经营活动产生的现金流量，一般以利润表中的营业收入为起算点，调整与经营活动有关项目的增减变化，然后计算出经营活动现金流量。
公司金融2-4章作业
公司金融第二章到第四章作业第二章1、若银行存款利率为5%，每年复利一次，现在需一次存入多少钱才能在10年后得到18 000元？2、如果年利率6%，一年复利一次，8年后需要50 000元购买一辆汽车，从现在起每年年初应相等存入多少金额的款项？3、某人存入银行20 000元，银行年利率为8%，存款期限为5年。
要求：（1）计算若每年复利一次，5年后的本利和为多少？（2）计算若每季度复利一次，其实际利率为多少？4、某企业在1992年初投资50万元，建一条生产流水线，预计1994年初投产，从994年末起，每年可带来的净收益为15万元，投资年限为8年，设一年利率为5%。
要求：计算该投资项目净收益的现值和终值。
5、某公司拟购一台设备，有两个方案可供选择：方案一：从现在起，每年年初支付20万元，连续支付10次，共200万元。
方案二：从第五年开始，每年年末支付25万元，连续支付10次，共250万元。
假定该公司的资金成本率为10%。
要求：计算以上两个方案的现值，并做出选择。
6、某企业准备投资开发新产品，现有三个方案可供选择。
根据市场预测，第三章1、信达公司2000年度实现销售收入50万元，获得税后净利3万元，发放股利1万元。
该公司2000年度生产能力仅利用了70%，年末经资产负债表如下：资产负债表持2000年水平。
2001年计提折旧8万元。
其中40%将用于设备的工薪改造。
假定2001年增加零星开支1万元。
要求：用销售百分比法预测信达公司2001年需要追加多少资金？2、某企业股本总额5 000万元，负债总额3 000万元，资产总额11 000万元，企业发行的普通股每股面值10元。
要求：确定新股发行价格。
3、某企业与商业银行商定的周转信贷额度为100万元。
承诺费率为2%，该企业年度内实际借款为80万元。
问：该企业已向商业银行支付多少承诺费？4、企业拟发行面值为100元的债券一批。
该债券期限三年，单利计息，票面利率12%，到期一次还本付息。
公司金融-李曜-课后练习部分答案
公司金融-李曜-课后练习部分答案第三章货币时间价值与净现值8、，所以现在应该投资32.18万元9、如果贴现率是0，应该选择第二种方法；如果贴现率是10%，应该选择第二种方法；如果贴现率是25%，应该选择第一种方法。
当贴现率约等于14.87时，两种方法没有差异。
12、A(F/A,6%,15)=20000×（P/A,6%,4）(1+6%)+20000×（P/A,6%,4）*(P/F,6%,1)=138839.59故，A=5964.92元每年应该存5964.9214、大于购买设备花费的5000元，所以应该购买。
15、第四章资本预算方法8、1）项目A的回收期是3.33年；项目B的回收期3.78年；项目C的回收期2年。
所以企业应该选择项目c。
2）项目A的平均收益为3000元，平均账面投资5000元，项目平均收益率60%。
项目B的平均收益为(900+1200+1500+1800+4000)/5=1880元，平均账面投资2500元，项目平均收益率75.2%。
项目A的平均收益为（10000+5000+3000+2000+2000）/5=4400元，平均账面投资7500元，项目平均收益率58.7%。
3）略4项目A的内含报酬率是15.2382%项目B的内含报酬率是19.4755%项目C的内含报酬率是21.3375%所以应该选择项目C9、项目A的净现值=项目B的净现值1)项目A的现值指数=1+0.82项目B的现值指数=1+0.8611、税后现金流量：（110*（1-40%））（1-25%）=49.5万元净现值是：-500+（49.5+500/10*0.25）=-500+62*5.65=-149.7万元12、运用名义折现率计算净现值：运用实际折现率计算净现值：实际折现率是（1+8%）/（1+4%）-1=3.8%，每年实际现金流量是100000/1.04=96153.8 元净现值是：13、设备A 的净现值元 设备B 的净现值元 设备A 的等价年度成本为 设备B 的等价年度成本为14、项目的市场规模是110*0.1=11万每年的现金流量：(110000*（400000-360000）/100000000-20)*(1-35%)+150/10*0.35=20.85亿元 未来现金流量的现值：20.85*=20.85*6.145=128.11亿元该项目的净现值是：-150+128.11=-21.88亿15、)-1)(-()-1)(+(=c c T T 单位变动成本销售单价折旧固定成本会计盈亏平衡点==24.万第五章投资组合理论1、1）D组合肯定不是有效组合。
公司金融习题及答案
第二章货币的时间价值一、概念题货币的时间价值单利复利终值现值年金普通年金先付年金递延年金永续年金二、单项选择题1、资金时间价值通常〔〕A 包括风险和物价变动因素B不包括风险和物价变动因素C包括风险因素但不包括物价变动因素D包括物价变动因素但不包括风险因素2、以下说法正确的选项是〔〕A 计算偿债基金系数，可根据年金现值系数求倒数B 普通年金现值系数加1等于同期、同利率的预付年金现值系数C 在终值一定的情况下，贴现率越低、计算期越少，那么复利现值越大D 在计算期和现值一定的情况下，贴现率越低，复利终值越大3、假设希望在3年后取得500元，利率为10%，那么单利情况下现在应存入银行〔〕A 384.6B 650C 375.7D 665.54、一定时期内每期期初等额收付的系列款项称为〔〕A 永续年金Ｂ预付年金Ｃ普通年金Ｄ递延年金5、某项存款利率为6%，每半年复利一次，其实际利率为〔〕Ａ3%Ｂ6.09%Ｃ6%Ｄ6.6%6、在普通年金终值系数的根底上，期数加１、系数减１所得到的结果，在数值上等于〔〕Ａ普通年金现值系数Ｂ先付年金现值系数Ｃ普通年金终值系数Ｄ先付年金终值系数7、表示利率为10%，期数为5年的〔〕Ａ复利现值系数Ｂ复利终值系数Ｃ年金现值系数Ｄ年金终值系数8、以下工程中，不属于投资工程的现金流出量的是〔〕A固定资产投资B营运本钱C垫支流动资金D固定资产折旧9、某投资工程的年营业收入为500万元，年经营本钱为300万元，年折旧费用为10万元，所得税税率为33%，那么该投资方案的年经营现金流量为〔〕万元A127.3 B200 C137.3 D14410、递延年金的特点是〔〕A没有现值B没有终值C没有第一期的收入或支付额D上述说法都对三、多项选择题１、资金时间价值计算的四个因素包括〔〕Ａ资金时间价值额Ｂ资金的未来值Ｃ资金现值Ｄ单位时间价值率Ｅ时间期限２、下面观点正确的选项是〔〕A 在通常情况下，资金时间价值是在既没有风险也没有通货膨胀条件下的社会平均利润率B 没有经营风险的企业也就没有财务风险；反之，没有财务风险的企业也就没有经营风险C 永续年金与其他年金一样，既有现值又有终值D 递延年金终值的大小，与递延期无关，所以计算方法和普通年金终值相同E 在利息率和计息期相同的条件下，复利现值系数和复利终值系数互为倒数3、年金按其每期收付款发生的时点不同，可分为〔〕A 普通年金B 先付年金C 递延年金D 永续年金E 特殊年金4、属于递延年金的特点有〔〕A 年金的第一次支付发生在假设干期之后B 没有终值C 年金的现值与递延期无关D 年金的终值与递延期无关E 现值系数是普通年金系数的倒数5、以下各项中属于年金形式的有〔〕A 直线法计提的折旧额B 等额分期付款C 优先股股利D 按月发放的养老金E 定期支付的保险金6、以下关于资金的时间价值的表述中正确的有〔〕A 资金的时间价值是由时间创造的B 资金的时间价值是劳动创造的Ｃ资金的时间价值是在资金周转中产生的Ｄ资金的时间价值可用社会资金利润率表示Ｅ资金的时间价值是不可以计算的７、以下表述中，正确的有〔〕Ａ复利终止系数和复利现值系数互为倒数Ｂ复利终值系数和资本回收系数互为倒数Ｃ普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数Ｄ普通年金终值系数和资本回收系数互为倒数Ｅ普通年金终值系数和普通年金现值系数互为倒数8、以下关于利率的说法正确的选项是〔〕A 利率是资金的增值额同投入资金价值的比率B 利率是衡量资金增值程度的数量指标C 利率是特定时期运用资金的交易价格D 利率有名义利率和实际利率之分E 利率反映的是单位资金时间价值量四、计算题１、某项永久性奖学金，每年方案颁发50，000元，假设年利率为8%，采用复利方式计息，该奖学金的本金为多少钱？２、某企业2005年初向银行借入50，000元贷款，为期10年期，在每年末等额归还。
朱叶公司金融课后习题答案
第二章p5211.万元）（明年的潜在消费75.42%51.50-3=+⨯= 12.项目 0.00 1.00 2.00 3.00现金流量 -1000.00 500.00 500.00 500.00 现金流量现值 -1000.00 454.55 413.22 375.66 现金流入量现值=1243.43万元，净现值=243.43万元13.即为到期收益率）（）（r r 1100r 18r 189622+++++=14.%8%10%80g %4.1770%5%g g =⨯====⨯=留存比率留存比率ROE ROE15.NPVGO 的大小主要取决于ROE 和r 之间的差额，当ROE 大于r 时，留存比率越大NPVGO 越大。
当ROE 等于r 时，NPVGO=0；当ROE 小于r 时，NPVGO 小于零，此时将资金留下来再投资不仅不会增加股东财富还会降低股东财富。
第三章p868.5.70%12%3%12.4%11%12.70%3-2%12%3-%15-1f i f i f =⨯+==⨯+=⨯+====βββ，）（）（）市场风险的溢价（R R R R R R M M9.%3.53012448.002%.67%7.80%10.2022222p ==++==⨯+⨯=+=P B A AB B A B B A A P B B A A W W W W R W R W R σσσρσσσ10.时间 海飞公司收益率(%) 海飞公司收益-平均收益率(海飞公司收益率离差)(%) 市场组合收益率RM(%) RM-平均收益率(市场组合收益率离差)(%) 海飞公司收益率离差乘以市场组合离差 市场组合离差的平方 1 (1.00) (1.05) 2.00 (1.50) 0.00015750 0.00022500 2 (0.90) (0.95) 3.00 (0.50) 0.00004750 0.000025003 1.10 1.05 4.00 0.50 0.00005250 0.000025004 0.70 0.65 4.00 0.50 0.00003250 0.000025005 (0.80)(0.85) 5.00 1.50 (0.00012750)0.000225006 1.20 1.15 3.00 (0.50)(0.00005750)0.00002500平均=0.05 平均3.5 0.00010500 0.00055000 海飞公司与市场组合之间的协方差=0.00010500/5=0.000021,海飞公司贝他系数=0.000021/0.00055=0.038,注意在求协方差时分母除以(T-1)即(6-1)第四章p1188. 正常情况下项目0 1 2 3 4一、初始投资(100.00)二、营业现金流量销售收入500.00 500.00 500.00 500.00变动成本200.00 200.00 200.00 200.00固定成本20.00 20.00 20.00 20.00 折旧25.00 25.00 25.00 25.00 税前利润255.00 255.00 255.00 255.00所得税76.5 76.5 76.5 76.5税收利润178.5 178.5 178.5 178.5经营活动现金净流量203.5 203.5 203.5 203.5 三、项目终结现金流量残值0四、现金净流量-100 203.5 203.5 203.5 203.5正常情况下项目净现值=518.10万元繁荣情况下项目0 1 2 3 4一、初始投资(100.00)二、营业现金流量销售收入840.00 840.00 840.00 840.00 变动成本210.00 210.00 210.00 210.00 固定成本20.00 20.00 20.00 20.00 折旧25.00 25.00 25.00 25.00 税前利润585.00 585.00 585.00 585.00 所得税175.5 175.5 175.5 175.5税后利润409.50 409.50 409.50 409.50经营活动现金净流量 434.50 434.50 434.50 434.50 三、项目终结现金流量 残值0 四、现金净流量-100 434.50 434.50 434.50 434.50繁荣情况下项目的净现值=1219.73不景气情况下项目0 1 2 3 4 一、初始投资 (100.00)二、营业现金流量销售收入 360.00 360.00 360.00 360.00 变动成本 240.00 240.00 240.00 240.00 固定成本 20.00 20.00 20.00 20.00 折旧 25.00 25.00 25.00 25.00 税前利润 75.00 75.00 75.00 75.00 所得税 22.5 22.5 22.5 22.5 税收利润52.50 52.50 52.50 52.50 经营活动现金净流量77.50 77.50 77.5077.50 三、项目终结现金流量 残值0 四、现金净流量-100 52.50 52.50 52.50 52.50不景气情况下项目净现值=59.46万元第六章p18812.股票价格将上升13.（1）股本100万，资本公积100万元（2）股本100万，资本公积100万元，留存收益16万元第八章p257.8.825%9*7500-%15*10000==投资者的收益 9. 75%9*7500-50%)-(1*%15*10000==投资者的收益注意：该题的含义是投资者借入7500元，加上自有资金2500元，投资于A 公司股票，每年从公司得到的收益为1500元，减去借款利息支出7500*9%以后，净收益为825元。
公司金融(四川大学)智慧树知到课后章节答案2023年下四川大学
公司金融（四川大学）智慧树知到课后章节答案2023年下四川大学四川大学第一章测试1.下列哪一项不是主计长办公室主要负责的事项？答案:财务计划2.在公司治理中，公司股东和经理人之间的冲突主要表现在哪个方面？答案:两者的目标不一致3.最早出现的公司形式是哪一个？答案:无限责任公司4.在下列各项中，最能反映上市公司价值最大化目标实现程度的是哪一个指标？答案:每股市价5.作为公司金融的财务管理目标，既能够考虑资金的时间价值和风险投资，又能避免企业的短期行为的是？答案:公司价值最大化6.下面哪一项指标的增长速度决定了公司外部筹资的额度及方式？答案:销售收入7.股东和管理层之间的关系被称为委托关系。
答案:错8.如果企业不希望发行新股且其利润率、股利政策、融资政策和总资产周转率都固定，那么只有唯一一个可能的增长率。
答案:对9.股东财富最大化目标与利润最大化目标相比，其优点之一是考虑了取得收益的时间因素和风险因素。
答案:对10.Corporate Finance是对资本经营的管理，核心问题是如何使资本在循环中得到量的增值。
答案:对第二章测试1.下列指标中，属于公司获利能力指标的是？答案:资产报酬率2.衡量企业某一期间经营业绩的报表被称为？答案:利润表3.某企业期末现金为160万元，期末流动负债为240万元，期末流动资产为320万元，则该企业现金比率为多少？答案:66.67%4.如果销售收入为1150万美元，，平均存货为250万美元，销货成本为820万美元，平均应收账款为180万美元，则存货周转率为多少？答案:3.285.杜邦恒等式告诉我们ROE不受哪个因素影响？答案:固定资产6.下列不属于流动性指标的是哪一项？答案:现金覆盖率7.在杜邦财务分析体系中，综合性最强的财务比率是？答案:权益报酬率8.资产负债表中的费用根据配比原则确认。
答案:对9.资产总额与销售收入之比越高，说明企业的资本越密集。
答案:对10.每股股利是上市公司发行在外的普通股所取得的利润，它可以反映公司的获利能力的大小。
公司金融课后答案第二章 答案
第二章财务报表10.C 11.C 12.C 13.A 14.A 15.A 16.B 17.A 18.A 19.B 20.C 21.C22. 某公司2000年资产负债表单位：元年份 2000年年份 2000年现金 13 000.00 应付账款 15 000.00存货 30 000.00一年内到期长期债务11000应收账款 26 000.00 流动负债合计 26 000.00有价证券 17 000.00 应付抵押账款 80 000.00流动资产合计 86 000.00 应付债务 70 000.00土地和建筑物 57 000.00 递延所得税 18 000.00机器和设备 125 000.00 长期负债合计168 000.00 累计折旧 - 61 000.00 负债合计 194 000.00 固定资产合计 121 000.00 股本 10 000.00商誉 8 000.00 股本溢价 38 000.00专利 10 000.00 留存收益 33 000.00无形资产合计 18 000.00 股东权益合计 81 000.00其他资产 50 000.00 负债及股东权益总计资产总计 275 000.00 275 000.0023.一、经营活动的现金流量：2005年与2006年经营活动的现金流入量均大于现金流出量，说明公司从当期活动中获得的现金不仅能够满足自身经营的需要，而且还可用于偿还债务，扩大生产经营规模，或进行新产品投资，体现了稳定的经营对公司投资和融资活动的支持能力，对公司经营的可持续性、业务规模的扩大和及时回报投资者产生了重要的支持作用。
2006年的现金流量净额大于2005年，说明公司的经营状况有所改善。
从经营活动现金流量在全部现金流量中所占的比例来看，两年的这个比例均较小，说明企业创造现金的能力较差，对外部资金的依赖性较强。
二、投资活动的现金流量：2005年与2006年投资活动的现金流出均大于流入，且这个比例较高，说明企业实行的是投资扩张政策，并获得了较多的投资机会。
公司金融北大课后习题答案
公司金融北大课后习题答案公司金融是一门研究企业财务管理和投资决策的学科，它涉及到众多的理论和实践知识。
北大的公司金融课程是一门广受欢迎的课程，其课后习题也是学生们学习的重要组成部分。
在这篇文章中，我们将为大家提供一些公司金融北大课后习题的答案，希望对大家的学习有所帮助。
首先，我们来看一个与财务报表分析相关的问题。
假设一家公司的资产负债表如下：资产：流动资产：现金和现金等价物 1000万元，应收账款 500万元，存货 800万元固定资产：房屋和设备 2000万元总资产：4300万元负债和所有者权益：流动负债：应付账款 600万元，短期借款 400万元长期负债：长期借款 1000万元所有者权益：普通股股本 1000万元，保留收益 1200万元总负债和所有者权益：4300万元现在我们来回答以下问题：1. 这家公司的流动比率是多少？流动比率是流动资产与流动负债的比率，用来衡量公司偿付短期债务的能力。
根据上述资产负债表，流动资产总额为1000万元+500万元+800万元=2300万元，流动负债总额为600万元+400万元=1000万元，所以流动比率为2300万元/1000万元=2.3。
2. 这家公司的总负债率是多少？总负债率是总负债与总资产的比率，用来衡量公司资产由债务资金所占的比例。
根据上述资产负债表，总负债总额为600万元+400万元+1000万元=2000万元，总资产总额为4300万元，所以总负债率为2000万元/4300万元≈0.465。
接下来，我们来看一个与资本预算决策相关的问题。
假设一家公司正在考虑投资一个新项目，该项目的预计现金流如下：年份：0 1 2 3 4 5现金流：-100 20 30 40 50 60假设公司的折现率为10%，现在我们来回答以下问题：1. 这个项目的净现值是多少？净现值是项目现金流的折现值之和减去初始投资的金额。
根据上述现金流和折现率，我们可以计算出每年现金流的折现值如下：年份：0 1 2 3 4 5折现值：-100 18.18 24.79 30.25 34.77 38.43所以项目的净现值为18.18+24.79+30.25+34.77+38.43-100=46.42。
2020年智慧树知道网课《公司金融》课后章节测试满分答案
第一章测试1【单选题】（1分）以下哪个选项是被定义为对公司长期投资的管理（）A.代理成本分析B.资本预算C.营运资本管理D.财务分配参考答案B2【单选题】（1分）发行额外股份的决定与以下哪个选项最相关?A.营运资本管理B.净营运资本决定C.管理层的职责资本结构的相关决定资本预算()畚考答案E3【单选题】（1分）以下哪个选项表示现金流出企业?(1)•证券发行(2 ).支付股利(3 ).新的贷款收益(4).支付税款口 A.（1 ）（2）和（4）B.（1 ）和（3）C.（2 ）和（4）巨D.（1 ）和（4）E.（2 ）（3）和（4）畚考答案C4【单选题】（1分）由两人或以上的个人成立公司，并且成立人对公司所有的债务承担无限责任,织形式被称为：（）A.有限合伙制企业B.这种企业组1普通合伙制企业C.公司制企业有限责任公司独资企业参考答案B5【单选题】（1分）以下哪个选项是正确的（）A.只有以独资企业形式成立的公司的寿命是有限的B.合伙制企业是最复杂的企业组织形式C.法律上而言，普通合伙制企业和公司制企业相同D.所有企业组织都有其章程E.独资企业和合伙制企业都是按照个人所得的征税标准征税第二章测试33【单选题】（1分）今天你在你的本地银行的存款账户中存入了 从现在开始，一年之后的价值？（）A.终值B.现值C.本金折现率A2【单选题】（1分）terry 正在计算一项他下一年将要收到的奖金的现值。
这一计算的过程称为（）A.增长分析B.折现C.复利参考答案B【单选题】（1分）100美 D.这个下午，你往退休存款账户中存入1000美元。
这一账户能够获得的利息以6%的利率复合增长。
在你退休之前的40年里，你将不会取出任何本金或利息。
以下哪个选项是正确的？（）A.这项投资的现值是1000每年，你将得到的利息数额都会比上一年多一倍C.你将获得的利息总额是：1000x0.06x40S D.从现在算起，第六年获得的利息数额和第十年获得的利息数额相同舂考答案A4【单选题】（1分）在9.25%的年化利率下，时限23年，复利计算，6200美金的投资的终值是多少？（）A.47433.47B.22483.627890.8741009.1338991.07。
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前言资料来源于官方，我们原本只负责进货，如今发现答案不对的地方，我们也很郁闷，现特请同学和老师将选择题与错误的计算题答案纠正如下，计算题可能由于小数取位不一样导致跟原答案不是完全符合，由于时间紧凑，修正资料采取分期补发的形式，尽量发完，答案仅供参考，部分修正中如遇错误希望指正，谢谢！！2010-12-27第二章 货币的时间价值二、单项选择题1、 B详解：时间价值一般用无风险的投资收益率来代替，不包括风险。
只有和劳动结合才有意=义，不同于通货膨胀。
2、 C详解： A 中应该是年金终值系数的倒数; B 中应该是1期末的终值，而不是0期初的，大家可以参见6题推导，预付年金现值系数，是在普通年金现值系数的基础上，期数减1，系数加1所得的结果。
预付年金终值系数，是在普通年金终值系数的基础上，期数加1，系数减1所得的结果；C 中应该是r 越小，（1+r ）越小，所以现值越大；D的错误显而易见。
3、A ，详解：根据单利公式选A 。
4、B详解：注意期初和一定时期5、B详解：运用实际利率公式即可。
6、B详解：B ，根据题意有I T T T T r r r r r r r r -+++∙+-=+-+=--+)1(1])1(1[)1()1(11)1(11，最后个式子是普通年金按照T-1期折现，所以为先付年金的现值系数7、BC详解：BC ，个人理解为，年金计算需要区分各种年金，条件不足，这个题应该选AB 都可以。
8、D9、详解：D ；知识小结：（1）运营期某年所得税后净现金流量。
=运营期某年所得税前净现金流量-该年因使用该固定资产新增的所得税。
=该年因使用该固定资产新增的息税前利润+该年因使用该固定资产新增的折旧+该年回收的固定资产净残值-该年因使用该固定资产新增的息税前利润×所得税税率。
=该年因使用该固定资产新增的息税前利润×(1-所得税税率)+该年因使用该固定资产新增的折旧+该年回收的固定资产净残值。
=该年因使用该固定资产新增的息前税后利润+该年因使用该固定资产新增的折旧+该年回收的固定资产净残值。
（2）建设期某年的净现金流量= -该年发生的固定资产投资额。
（3）运营期某年所得税前净现金流量。
= 该年因使用该固定资产新增的息税前利润+该年因使用该固定资产新增的折旧+该年回收的固定资产净残值。
10、C详解：C ；递延年金具有以下特点：年金的第一次支付发生在若干期之后；年金的现值与递延期无关；年金的终值与递延期无关三、 多项选择题1、BCDE详解：资金是时间价值计算通俗来说就是计算现值和终值，不要单方面理解为计算终值，资金的未来值，计算现值需要，资金现值，计算终值需要，单位时间价值率，即利率，时间期限，即期数.2、 ABC详解：A 选项前面已说，不在赘述；公司经营风险与财务风险是相依而产生和存在的。
，财务风险是随着经营风险的存在而存在，没有经营风险就无所谓财务风险；另一方面，公司因为负债而产生了财务风险，债务资本的出现也相应增加了公司的经营风险，并且财务风险的大小与公司经营风险成正，B 选项不必细看，超纲；C 项的终值是个极限概念，是有的；D ，3、 ABCD详解：永续年金是指无限期等额收付的特种年金。
它是普通年金的特殊形式，即期限趋于无穷的普通年金，与ABC 区别在于无限期的收付时间.4、ACD详解：递延年金具有以下特点1、年金的第一次支付发生在若干期之后2、年金的现值与递延期无关3、年金的终值与递延期无关4、递延年金是有终值的只与期数有关5、ABCDE详解：根据年金的特点和定义来，系列的、等额的、定期的收付款项就是年金。
6、BCD详解：价值都是由劳动创造的；资金只有在投资过程中才会有收益；其含义是没有风险和没有通货膨胀条件下的平均资金利润率；这是利润平均化规律作用的结果。
7、ACD详解： 互为倒数关系的系数：（1） 复利终值系数与复利现值系数（2） 偿债基金系数与普通年金终值系数（3） 资本回收系数与普通年金现值系数8、ABCDE四、计算题 1、解：利用永久年金公式：PV==rC %850000=625000 2、解：根据普通年金的现值公式：PV=现*C ，本题即求C ，C=2443.88496502.550000= 3、解：只可能在第一年末取，不可能再0年末取，所以属于普通年金问题假设能够取T 年，根据普通年金的现值公式，PV=10000，C=2000,r=8%,则有：PV=C rr T∙+-)1(11==》现值系数为5 查普通年金现值表可知==》T 介于6-7之间，由题意知T=6，即6年年末。
4、解：该题为递延年金的问题，注意每年偿还的C 为1000：第3期的现值：PV1=∙+-%5%)51(1151000=4.3295x1000=34329.5 再折现为0期的现值：PV2=3%)31(32316+=3961 5、解：现金流是年末获得，普通年金现值问题，PV=1000%10%)101(1110∙+-=66144.6 6、解：增长年金问题，PV=800000%5%10%)101(%)51(155∙-++-=3 320 473 7、解：属于偿债基金问题.计算现金流C 的问题： 100 000=C ∙-+%81%)81(20，从而知C=2185 8、解：（1）永久年金问题，PV==rC 12 500 000 （2）先付年金问题，PV=C0+=r C 1 000 000+12 500 000=13 500 000 9、解：递延年金问题，一般分两步走；注意PV1中T 为4，PV2中T 为2,；3年末现值 PV1=1000%10%)101(114∙+-=31699； 0年末的现值 PV2=2%)101(31699+=26196 10、解 ：此题为带息票据的贴现，5033元11、解：FV=6)2%61(5000+=5970.5 12、解：PV1=100 000复利现值计算：PV2=5%)121(180000+=102132（由于小数点原因，与原答案略有不同） 永续增长年金计算：PV3=%5%126500-=92857 应选择方案213、解：PV1=240000 PV2=50000]1%8%)81(11[4∙++-=215605 PV3=40000]1%8%)81(11[1∙++-+60000%)81(1]%8%)81(11[13∙+∙+- =77036+143172=220208（由于小数点原因，与原答案略有不同）所以应选择方案214、解：复利问题；结果为1778015、解：属于先付年金问题，先付年金现值系数，是在普通年金现值系数的基础上，期数减1，系数加1所得的结果；PV=1000]1%5%)51(11[4∙++-=4546 16、解：（1）PV=60000%4%)41(116∙+-=314520（2）PV=30000%2%)21(1112∙+-=317250 17、解：属于偿债基金问题，求C 值；FV=C rr ∙-+1)1(5，带入值即可求出C=14742第三章证券估值二、单项选择题1、详解：D；股份公司向发起人、国家、法人发行的股票应该是记名股票;记名股票的转让、继承都要办理过户手续，无记名的不需要;在无记名股票转让时，只要股东将该股票交付给受让人就表示发生转让的效力，但是记名股票必须同时具备股票和股权手册才能领取股息和股利2、详解：B;暂停上市是指上市公司出现下列情况之一，由证券交易所决定暂停其股票上市交易：(1)公司股本总额、股权分布等发生变化不再具备上市条件。
(2)公司不按照规定公开其财务状况，或者对财务会计报告作虚假记载，可能误导投资者。
(3)公司有重大违法行为。
(4)公司最近3年连续亏损。
(5)证券交易所上市规则规定的其他情形。
对于暂停上市的公司，应当由证券交易所决定其何时及在何种条件下恢复上市。
3、详解：C; 募集设立的股份有限公司，发起人认购的股份不得少于公司股份总数的35%4、详解：D;债券筹资优点有：资本成本较低,可利用财务杠杆,保障公司控制权;缺点有：财务风险较高,限制条件多,筹资规模受制约5、详解：A；如果公司没有任何困难支付优先股股利，优先股实质上是一种金边债券，B项显然错误，C项不是3000万而是5000万，该项考的是经济法，了解即可，D应该是25% 6、详解：C7、详解：AD；A项收益债券是指在企业不盈利时，可暂不支付利息，而到获利时支付累积利息的债券，B项考的是公司法，了解即可，股份有限公司的净资产额不低于人民币3000万元，有限责任公司的净资产额不低于人民币6000万；C项是折价发行，小于面值；D项，累积优先股、可转换优先股、参加优先股均对股东有利;可赎回优先股对股份公司有利8、详解：C；公司发行股票小结：（1）.其生产经营符合国家产业政策（2）.其发行的普通股限于一种，同股同权（3）.发起人认购的股本数不少于公司拟发行股本总额的35%（4）.在公司拟法的股本总额中，发起人认购的部分不少于人民币3000万（5）.向社会公众发行的部分，不少于公司拟发行总额的25%（6）.发起人在近三年内没有重大的违法行为，财务会计资料无虚假记载（7）.发行股票前一年末的净资产，在总资产所占比例不低于30%，无形资产在净资产中所占比例不高于20%（8）.公司近三年连续盈利，预期利润率超过银行同期存款利率9、详解：B ；详解第8题小结10、详解：A ；一般来说投资收益越大，风险越大；11、详解：A ； 8.16948.4541240%62000%)101(200051.05=+=⨯⨯++=A P 12、详解：C;265.1574565.3837.1190%101500%)81(1500308.03=+=⨯⨯++=A P 13、详解：C;T T A 12.0%10100%)121(10070.88⨯⨯++= ，把四个年份依次代入，选择C 14、详解：A15、详解：B资本成本是企业的投资者对投入企业的资本所要求的收益率。
增发普通股的投资人要求得到 同类股票的预期收益率。
普通股成本=预期年股利额÷[普通股市价×(1-筹资费用率)]+普通股利年增长率11%=0.6×(1+g ）÷[12×(1-6%)]+g,由此知g=5.39%，选B,注意预期年股利额不是0.6三、多项选择题1、详解：ABD ；股票筹资并不能降低公司自己成本；2、详解：BCE ；注意是权益资金筹集；3、详解：ACD;详解见附录；4、详解：ABD ；筹资小结见附录；５、详解：ABD ，详解附录；６、详解：ABCD７、详解：ABCD ；E 项不是资格要求；８、详解：ABCD;9、详解：BC;可分散风险也叫非系统风险或者公司特有风险，是一个微观的概念；１０、详解：CD１１、详解：ABD;保守型策略好处有：能分散掉全部可分散风险;不需要高深的证券投资专业知识; 证券投资管理费较低.因这种策略收益不高,风险也不大,故称之为保守型策略；四、计算题1、 详解：512.05%101000%)121(1000A P ⨯⨯++==567.4+360.48=927.88元 2、 详解：1010%81000)1(1000950R A R ⨯⨯++=由此知R=8,95%，其他同理3、详解：（1）A 公司股票价值估计：A 股票上年每股股利＝4500×20％/6000＝0.15（元/股）。