央行放松限贷影响分析20141009
2014年中国经济环境分析
2014年中国经济环境分析一、中国经济1.76.04%的经济学家看好中国经济的改革前景4.16%的经济学家认为中国2014年GDP增速低于7%，68.75%的经济学家认为中国2014年GDP增速在7-7.5%，26.04%的经济学家认为中国2014年GDP 增速会高于7.5%，所有参与问卷调查的专家中。
2.76.04%的经济学家认为2014年央行不会放松货币政策：16.67%的经济学家认为2014年央行会放松货币政策，但76.04%的经济学家认为2014年央行不会放松货币政策；同时有6.25%的经济学家认为2014年央行会进一步收紧货币政策。
3.46.88%的经济学家认为2014年央行不会放开利率管制29.17%的经济学家认为2014年央行会放开利率管制，46.88%的经济学家认为2014年央行不会放开利率管制，23.95%的经济学家难以判断。
4.45.83%的经济学家认为2014年人民币对美元继续升值45.83%的经济学家认为2014年人民币对美元继续升值，42.70%的经济学家认为2014年人民币对美元会维持震荡，8.33%的经济学家认为2014年人民币对美元会贬值。
5.61.4%的经济学家认为2014年中国外贸经济会继续低迷25%的经济学家认为2014年中国外贸经济会明显好转，61.4%的经济学家认为2014年中国外贸经济会继续低迷，6.25%的经济学家认为2014年中国外贸经济会更加困难；7名经济学家放弃回答该问题。
6.68.75%的经济学家认为2014年中国金融体系风险不会失控9.38%的经济学家认为2014年中国金融体系风险可能出现失控局面，68.75%的经济学家认为2014年中国金融体系风险不会失控，21.88%的经济学家认为难以判断。
7.44.79%的经济学家认为2014年中国地方债余额不会大幅增长26.04%的经济学家认为2014年中国地方债余额会大幅增长，44.79%的经济学家认为2014年中国地方债余额不会大幅增长，28.12%的经济学家认为2014年中国地方债风险可控，不足为虑。
北京银监局关于个人综合消费贷款领域风险提示的通知
北京银监局关于个人综合消费贷款领域风险提示的通知
【法规类别】贷款
【发文字号】京银监发[2014]95号
【发布部门】中国银行业监督管理委员会北京监管局
【发布日期】2014.04.28
【实施日期】2014.04.28
【时效性】现行有效
【效力级别】地方规范性文件
北京银监局关于个人综合消费贷款领域风险提示的通知
（京银监发〔2014〕95号）
各国有商业银行北京市分行、辖内各股份制商业银行、各外资银行、各村镇银行、各城市商业银行北京分行、北京银行、北京农商银行、中国邮政储蓄银行北京分行：我局在日常监管中发现，个别银行个人综合消费贷款存在制度内容规定不够审慎，贷款金额较大、期限较长，明显与日常消费属性不匹配；贷款调查失职、审批过于宽松、贷后管理失效、员工行为管理不严等问题，使得贷款被挪用于股市投资、购买住房、生产经营等方面。
为规范个人综合消费贷款业务，防范相关风险，切实推动辖内消费金融健康发展，现将相关风险提示如下：
一、严格落实《中国银监会办公厅关于个人消费贷款领域风险提示的通知》（银监办
发〔2013〕261号）的相关要求，切实加强对个人综合消费贷款的风险管理。
二、针对不同的消费需求和贷款对象，设计相应的信贷产品，明确准入标准，切实满足金融消费需求。
不得利用个人住房按揭贷款与个人综合消费贷款相捆绑的个人组合贷款品种，辗转为住房按揭贷款提供首付款资金需求。
14年二季度央行货币政策执行报告对比与总结
提炼与点评《2014年二季度央行货币政策执行报告》一、货币信贷概况2014 年上半年，银行体系流动性充裕，货币信贷和社会融资增长较快，贷款结构继续改善。
第二季度的信贷状况总体上符合一季度报告对中国信贷状况的预期，平稳运行。
与第一季度信贷状况比较，能看到更多积极的因素，信贷总体上趋于合理发展。
具体表现如下：与一季度相较，市场货币总量增速从“略有回落”转变为“明显回升”；金融机构存款从“有所放缓”转变为“增长加快”，其中非存款类金融机构存款增长继续加快，这主要与银行表外理财、货币市场基金发展较快有关；金融机构贷款由“平稳”转变为“增长较快”，特点是更多资金被配臵到收益更高的小微企业以及个人经营贷款领域，房地产信贷投放意愿有所下降，但个人住房贷款增量占比仍处于较高水平；值得注意的是社会融资规模由一季度的“次高水平”升至历史同期“最高水平”且存在四个结构特点：人民币贷款投放多于上年同期、外币贷款明显低于上年同期、直接融资占比有所上升、信托贷款量显著增长；金融机构贷款利率从“小幅波动”转变为“有所下行”总体来说二季度的信贷资金状况表现为三方面：其一，呈现出更大的流动性，货币总量增速加快、贷款利率有所下行；其二，信贷结构趋向合理发展，小微金融贷款、直接融资的占比提升明显；其三，社会融资和货币信贷趋于同步较快发展。
二、货币政策操作2014年以来的货币政策操作重点瞄准的问题是信贷结构，引导信贷合理增长，具体表现为提高对小微企业、“三农”和中西部欠发达地区的贷款支持，采取的方式是用调结构的方式预调微调。
二季度央行两次实施定向降准来鼓励商业银行提高配臵到“三农”领域和小微企业的贷款比例，降准适用于所有县城农村商业银行和县城农村合作银行，但央行执行报告中也指出定向降准作为一种结构性措施也存在着局限性，可能会影响市场对资金的配臵作用，准备金工具的统一性也可能会受到影响，从根本上解决的办法依然是体制上的改革，发挥市场在资源配臵中的决定作用。
2014年央行降息对国内股市影响
一、事件：中国央行周五下午宣布降息，以提振世界第二经济体的经济增长。
中国人民银行宣布，从11月22日起，将一年期存款基准利率下调0.25个百分点，至2.75%，将一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.6%。
同时，将存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.1倍调整为1.2倍。
二、降息历史：历次调整利率对A股的影响数据上调时间存款基准利率贷款基准利率消息公布次日指数涨跌调整前调整后调整幅度调整前调整后调整幅度上海深圳2012年7月6日3.25%3.00%-0.25%6.31%6.00%-0.31%-2.37%-2%2012年6月8日3.50%3.25%-0.25%6.56%6.31%-0.25%-0.51%-0.50%2011年7月7日3.25%3.50%0.25% 6.31%6.56%0.25%-0.58%-0.26%2011年4月6日3.00%3.25%0.25% 6.06%6.31%0.25%0.22%1.18% 2011年2月9日2.75%3.00%0.25% 5.81%6.06%0.25%-0.89%-1.53%2010年12 2.50%2.75%0.25% 5.56%5.81%0.25%-1.90-2.02月26日%% 2010年10月20日2.25%2.50%0.25% 5.31%5.56%0.25%0.07%1.23% 2008年12月23日2.52%2.25%-0.27%5.58%5.31%-0.27%-4.55%-4.69%2008年11月27日3.60%2.52%-1.08%6.66%5.58%-1.08%1.05%2.29%2008年10月30日3.87%3.60%-0.27%6.93%6.66%-0.27%2.55%1.91%2008年10月9日4.14%3.87%-0.27%7.20%6.93%-0.27%-0.84%-2.40%2008年9月16日4.14%4.14%0.00%7.47%7.20%-0.27%-4.47%-0.89%2007年12月21日3.87%4.14%0.27%7.29%7.47%0.18% 1.15%1.10% 2007年9月15日3.60%3.87%0.27%7.02%7.29%0.27% 2.06%1.54% 2007年8月22日3.33%3.60%0.27% 6.84%7.02%0.18%0.50%2.80% 2007年7月21日3.06%3.33%0.27% 6.57%6.84%0.27% 3.81%5.38% 2007年5月2.79%3.06%0.27% 6.39%6.57%0.18% 1.04%2.54%19日2007年3月18日2.52%2.79%0.27% 6.12%6.39%0.27% 2.87%1.59% 2006年8月19日2.25%2.52%0.27% 5.85%6.12%0.27%0.20%0.20% 2006年4月28日2.25%2.25%0.00% 5.58%5.85%0.27% 1.66%0.21% 2004年10月29日1.98%2.25%0.27% 5.31%5.58%0.27%-1.58%-2.31%2002年2月21日2.25%1.98%-0.27%5.85%5.31%-0.54%1.57%1.40%三、观点：降息难促中国牛市启动上周中国央行突然宣布时隔两年来的首次降息。
央行930房贷新政解读
央行930房贷新政解读央行930房贷新政解读2014年的楼市已进入调整期。
前8月，商品房销售面积为64987万平方米，同比下降8.3%。
央行终于没有顶住房地产下滑的压力，继40多个城市松绑限购后，在国庆节前一天，释放巨大利好：房地产在限购取消后，全面松绑限贷。
本次松绑政策的影响有多大?9月30日，央行、银监会联合出台《关于进一步做好住房金融服务工作的通知》，放松了与自住需求密切相关的房贷政策，并鼓励银行通过发行MBS和期限较长的专项金融债券等筹集资金以增加贷款投放。
此通知被业界称之为“央行930房贷新政”。
其中的细则内容主要分为以下几点：对拥有1套住房并已结清相应购房贷款的家庭，为改善居住条件再次申请贷款购买普通商品住房，银行业金融机构执行首套房贷款政策。
多套房在非限购城市结清贷款也可以发放贷款;增强金融机构个人住房贷款投放能力;继续支持房地产开发企业的合理融资需求。
这是2014年各种松绑政策中影响最大的一个。
首先，信号意义重大。
虽然房价上涨的表面原因由供需结构决定，房地产市场供不应求导致房价加速上涨。
但事实上，出现供不应求的主要原因恰恰是货币供应量过多。
房地产的需求有两种，一种是自住需求，一种是投资需求。
在目前的房价与收入差距不匹配的情况下，出现这些需求增加的主要原因是过多的货币供应。
在货币过多供应的影响下，需求无限大得释放在房地产市场。
所以，在这十几年的楼市发展过程中，信贷政策一直是业内人士以及普通购房者判断房地产走势的最重要指标和最关键信号。
房地产市场下行周期到上行周期的转变，每次都以信贷政策作为导火线。
本次央行的.松绑政策，虽然未提及降准、降息。
但松绑的幅度远远超过之前预期的“认房不认贷款”。
基本上是之前信贷政策的全面松绑。
之前业内均认为松绑的方向可能是认房不认贷。
本次松绑幅度达到了认贷不认房，而且针对已经有一套全款房产的再购还可以按照首套房认定，这种松绑幅度在部分口径上甚至宽于2009年政策。
央行降息的影响
央行降息的影响中国央行意外降息中国人民银行决定，自2014年11月22日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。
金融机构一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.6%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.75%，同时结合推进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.1倍调整为1.2倍;其他各档次贷款和存款基准利率相应调整，并对基准利率期限档次作适当简并。
央行降息有什么影响?中国人民银行决定，自2014年11月22日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。
经过整理，调整主要是这样的：●金融机构一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.6%;● 一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.75%;● 同时结合推进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.1倍调整为1.2倍;● 其他各档次贷款和存款基准利率相应调整，并对基准利率期限档次作适当简并。
中国央行解读非对称降息：此次调整着重缓解企业“融资贵”问题，同时寓改革于调控之中，通过非对称降息、扩大存款利率上浮区间、简并基准利率期限档次，有序推进利率市场化改革。
当前我国经济增长处于合理区间，稳健货币政策取向不会改变。
有分析认为，今次央行下调贷款利率，将直接减轻房贷、小微等根据基准利率决定贷款成本的贷款成本，对于实体经济、房贷利好。
与此同时，这又是中国利率市场化的重要一步，取消了5年期存款基准利率，同时将存款利率浮动区间上限由基准利率的1.1倍扩大至1.2倍，扩大了银行决定存款利率的自由度。
对个人理财来说，这意味着什么：有业内人士对此进行了分析，个人观点，仅供参考。
一、房贷利率将出现下调(包括公积金贷款利率)对于打算贷款买房，以及已购房、采取浮动利率合同的家庭来说，能节省一笔利息开支。
二、银行存款利率极有可能上升银行存款流失是不争的事实，各家银行现在都将存款利率浮到最上限，以获得存款。
原来这个上限是基准利率的1.1倍，现在变成了1.2倍。
全面放开贷款利率管制对金融机构的意义与影响
从宏观层面看 ， 当前我国的经济运行总体平稳 ， 价格形势基本稳定 ， 是进一步推进利率 改革 的有利时 机。 从市场基础看 ， 经过多年的建设培育 ， 上海银行间同业拆借利率（ Ｓ ｈ ｉ ｂ ｏ ｒ ） 已成为企业债券、 衍生品等金融 产品和服务定价的重要基准 。从调控能力看 ， 货币政策向金融市场各类产品传导的渠道也 已较为畅通。
全 面放开贷款利率管制对金融机构的意义与影响
詹 向 阳
（ 中国工商银行 ， 北京
摘
１ ０ ０ ０ ３ ２ ）
要： 本 文 对 全 面放 开 贷 款 利 率 管 制 的 时机 和 重要 意 义 进 行 了详 细 分 析 。 指 出其 对 商 业 银 行 经 营 管 理 产 生 的 重
大影响 ， 提 出 商业 银 行 应 积 极 调 整 业 务 结 构 ， 加 大经营转型力度 ； 加 强 对 贷款 投 向 的 宏 观 引 导 ， 严 控 产 能 过 剩 行 业 贷 款
取消票据贴现利率管制 ， 改变贴现利率在再贴现利率基础上加点确定的方式 ， 由金融机构 自主确定 ； 三是取
消农村信用社贷款利率 ２ ． ３ 倍的上限； 四是个人住房贷款利率浮动区间不作调整 ， 继续严格执行差别化的住 房信贷政策 。此前 ， 人民银行分别于 ２ ０ １ ２ 年６ 月和 ７ 月扩大了金融机构存贷款利率浮动区间。此次贷款利
率管制 的全面放开是我国利率市场化改革和金融改革的又一重大举措 ． 将对银行业金融机构的经营发展产
生深 远 影 响 。
一
、
此 次全 面放 开贷 款 利率 管制 恰如 其 时
（ 一） 符 合 国家加 快 利 率 市场 化 改革 的政 策意 பைடு நூலகம்
浅析央行放松贷款利率
浅析央行放松贷款利率作者：刘纬宇来源：《商情》2014年第33期央行放松贷款利率是中国经济是中国利率市场化的一座巨大里程碑，贷款利率市场化也意味着利率市场化正在向深层次发展是此前的存款利率放松的第一步尝试之后的又一次深化与承接。
贷款利率的放松之后便是存款利率的改革。
对于未来，中国利率市场化的必须慎之又慎，因为在打破旧的藩篱时必然会面临着一些障碍，但展望未来的发展趋势和国际形势，利率市场化确是中国一条必经之路。
利率市场化银行业竞争日本利率市场化一、引言中国人民银行决定，自20日起全面放开金融机构贷款利率管制。
取消金融机构贷款利率0.7倍的下限，由金融机构根据商业原则自主确定贷款利率水平，此时对于中国金融界是一种不全面的解放。
二、央行放松贷款利率对国家经济的的影响（一）央行放松贷款利率的对企业的影响对于银行来说，贷款与存款的利差是其主要收入来源，在没有放松贷款利率的时候，一定的贷款利率使企业对于银行的选择没有太多的要求，银行的贷款利率基本相同也使银行之间的竞争不那么明显。
企业对于银行的选择多集中于四个方面：银行对贷款风险的政策、银行对企业的态度、贷款的专业化程序、银行的稳定性。
（二）央行放松贷款利率之后对银行业的影响当银行放松贷款利率之后，代表着银行业内要为客户源而发愁，这家加剧了银行业之间的竞争，各家银行力求以较低的贷款利率来吸引企业来贷款，如此便会造成银行业之间的优胜劣汰，与此同时放松民间资本进入银行业也会造成银行业之间更大的竞争，在这种竞争之下获益的无疑会是企业和民众。
在良性的竞争下银行业必定会造成银行业的整合与整体素质的提升，但是这些都会在存款利率的调整之后才会显著出现。
如果存款利率没有调整，各家银行为了保持内部收益会保持贷款利率不会有太大的变动，甚至会维持现状。
所以贷款利率的开放并不会为银行业带来较大的变化。
据央行主管《金融时报》12月5日报道，人民银行西安分行近日通过问卷方式，就深化利率市场化特别是存贷款利率市场化改革的影响等相关问题，对陕西省22家商业银行和52家农村金融机构计划财务部门、风险控制部门的负责人进行了调查。
央行降息的具体影响11.23
央行降息的具体影响Alex · 1 天前昨天，就在昨天，央妈突然宣布降息了！“自2014年11月22日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。
金融机构一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.6%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.75%。
”这消息来得出人意料而又在情理之中。
如同犹抱琵琶半遮面，羞羞答答的少女，突然揭开掀开了自己的面纱。
俗话说得好“央妈一声吼，大家抖三抖”！那么央妈此次降息，又将对我们带来哪些影响呢？1.最直接的影响就是余额宝类、银行理财产品的收益率要下降。
降息后，市场无风险利率下行，各项与“存款”相关的产品利率都将在今后一个时期走低。
现在还徘徊在4.5%左右的宝宝们，过段时间收益率恐怕要跌向4%，甚至跌破4%。
持有大量宝类产品的亲们要做好心理准备哦。
嗯，和宝宝们一样，新发行的银行理财产品也将迎来一波降息潮。
2.房贷月供也将随之下调。
五年期以上商业贷款利率下调至6.15%，五年期以上公积金贷款利率下调至4.25%。
这对于已贷款购房或正打算购房的朋友们是一个福音！如果你房贷采用的是浮动利率合同，那么从明年起你将开始享受新的房贷利率。
也就是说，明年起你每月的月供额将减少，还贷压力也相对减轻。
如果你正打算买房，那么从明天起你的房贷利率将享受降息后的优惠。
嗯，9月30号央妈号召广大银行可以执行房贷利率7折优惠，可是儿子们一个个都是雷声大雨点小，大多数都没有调整房贷利率。
这下可好，央妈直接降息，相比降息前等于给打了个房贷95折优惠（新贷款利率6.15/原贷款利率6.5）。
3.和利率倒挂的债市将因此受益。
债券和利率是跷跷板效应。
利率下降则债券价格上涨，利率上升则债券价格下跌。
此次央妈全面降息，不再是像以前那样通过各种创新工具，如常备借贷便利 (SLF)、抵押补充贷款 (PSL)、短期流动性调节工具 (SLO)和中期借贷便利 (MLF)，羞羞答答地开闸放水了。
央妈的降息，降低全社会融资成本，降低市场利率，将有助于压低债券到期收益率，从而推高债券价格。
2014房贷新政将给楼市带来什么影响
房贷新政将给楼市带来什么影响中国人民银行和银监会9月30号出台的楼市限贷松绑新政引发强烈反响。
昨天我们也报道了嘉兴市民节日忙看房的消息。
那么，这一政策对当前的楼市到底会产生怎样的影响？这次政策调整的力度相当大，哪些人可以从中受益？我们注意到，这一轮楼市新政是以取消2011年实施的“限购限贷”为核心，以加快过量库存商品房消化为主要目的一系列调控政策。
第一轮救市主要是以放松或取消限购为主，从目前看，实施限购的46个城市仅存北上广深4个一线城市，总体上，取消限购的政策效应平平；目前进入了第二轮救市，本轮则以取消限贷为主要内容，节前，央行《关于进一步做好住房金融服务工作的通知》中关于首套房的认定，首付比例及贷款利率的建议，意味着限贷政策松绑的正式起动，总体上，各界对限贷松绑所产生效应的期望很大，应该讲，央行的新政较原来有很大的突破，最核心的是对拥有1套住房并已结清相应购房贷款的家庭，再次贷款买房将实行首套房贷政策，贷款利率下限为基准利率的0.7倍。
这也意味着，“认房又认贷”的限贷政策正式结束。
进而实行“贷清不认房”。
从目前来看，新政的受惠面由原来的刚需扩展到改善性需求。
最近几年购房的需求中，进入适婚年龄而首次购房的比例已经逐步下降，取而代之的是置换型需求，例如因换工作地点再度购房、旧房换新房、小房换大房等群体购房需求。
而这些置换型需求必然需要二套房和三套房贷款的支撑。
贷款政策的放松必然有利于改善性需求的入市。
从情况来看，好多人还在观望。
新政将对当前楼市产生怎样的影响？由于央行《通知》是作为行业主管部门出台的指导性意见，至于各地银行如何执行《通知》精神，执行到什么程度，最终还是取决于各家银行出台细则，《通知》中特别指出：在已取消或未实施“限购”措施的城市，对拥有2套及以上住房并已结清相应购房贷款的家庭，又申请贷款购买住房，银行业金融机构应根据借款人偿付能力、信用状况等因素审慎把握并具体确定首付款比例和贷款利率水平。
央行《三季度货币政策执行报告》：稳中偏松,注重结构
央行《三季度货币政策执行报告》：稳中偏松，注重结构11月6日，央行公布《2014年第三季度中国货币政策执行报告》。
我们的看法：1、MLF工具得到确认，本质上是货币放水, 兼调结构。
之前市场一直争论究竟是SLF还是MLF，在该报告中得到确认。
央行在9月和10月开展的是MLF，总投放7695亿，期限3个月，利率3.5%。
由于MLF比SLF期限长，并存在展期可能，因此这是实际上的“放水”，规模上接近两次降准。
同时在资金投放上，以三农和小微为主，显示了MLF工具同时兼备引导中期利率和调整货币投放结构的作用。
可以预见，未来央行将主要通过SLF、MLF，甚至LLF的方式来构建多元化的货币工具，引导资金价格的方向和结构。
2、“合意贷款”的讨论意味着货币政策稳中偏松，更注重结构。
报告专栏3专门讨论了“合意贷款”问题。
“合意贷款”实际就是差别准备金动态调整机制，其核心是在考虑经济发展和各家金融机构稳健性前提下，按照一套公式计算金融机构全年合理的贷款增量。
目的是在不使用利率、准备金等信号作用比较强的工具之下，有效管理和引导银行的贷款。
根据报告披露，今年内央行已经“适度拓宽合意贷款空间”，其“增量大于定向降准释放的资金量”，并要继续发挥这一机制的“逆周期调节和结构引导作用”。
这可以解读为，未来信贷还将相对宽松，并在结构调整方面加强在小微和涉农方向的贷款规模。
3、三季度M2和存款下滑主因是同业收缩。
报告中列举了M2以及存款增速回落的主要原因。
对于M2：银行同业业务收缩、银行资本金增加、外汇占款减少等；对于存款：银行同业业务收缩、“冲存款”行为受控；这一判断和我们之前的分析基本相同。
在监管加强之下，银行表外向表内转移加快，导致派生的货币供给和存款下降是M2增速回落的主要原因。
结合其他几个原因看，M2的回落还是在监管加强和国际收支变化趋势之下的供给收缩。
对需求方面，报告提到“部分软约束部门扩张放缓”，“软约束部门”主要是国企和地方政府及相应的融资平台，这里的“部分软约束部门”我们理解主要是指地方融资平台受到政策限制，增量开始萎缩，这对经济结构的优化是件好事。
2014年央行降息的动因和影响研究
2014年央行降息的动因和影响研究作者：王星博龙一朵来源：《财经界·学术版》2015年第05期一、背景分析（一）全球背景分析2014年10月29日，美国政府正式宣布退出QE3，标志着美联储第三轮量化宽松货币政策正式退出了舞台，美元指数步入长期上升的通道。
央行此次降息虽然对利率冲击不大，但扭转了人们对于利率变化与美元持续升值的预期，进一步促进国内热钱的加速撤离。
（二）国内背景分析1、房地产投资、投资建设项目、PPI、金融机构风险偏好第三季度经济数据显示，经济增速下行压力较大，需求不足正在延续，当前经济“形势的错综复杂不可低估”：房地产投资下滑；新开工项目有限，新增长动力不足；PPI连续30个月负增长，制造业领域面临通缩压力加大；金融机构风险偏好下降，金融支持力度弱。
2、实体经济实际利率、企业投资回报率、CPI、非制造业PMI6月非金融企业及其他部门贷款加权平均利率为6.96%，企业融资成本普遍在8%以上，中小企业10%以上。
企业投资回报率逐年下降，2012年降到2.7%的新低水平，全要素生产率增长率从07年4%下降到08-12年的-1%。
CPI持续在低位徘徊。
7月非制造业PMI连跌3个月至54.2%，创6个月新低。
二、动因探究首先值得注意的是，本次为非对称降息。
10月中国银行业贷款总量下降，货币供应量不足，通缩压力不断变大，经济衰退的担忧日益加重，市场期待政府出台更多的刺激政策。
尽管前不久启动了SLF、PSl、MLF等一系列定向宽松政策，但仍无法对经济下滑构成有效支撑。
"融资难、融资贵"的问题亟待化解。
重启降息，显然是必然选择。
三、对中国市场的影响对房地产行业来说，直接减轻了贷款购房者的压力，并与之前的取消限购、限贷政策形成叠加效应，鼓舞了买房信心，刺激入市，房价有可能伴随着成交回暖出现缓慢上涨。
对股市来说，市场强劲走高，沪深两市全线飘红。
上证综指收盘报2532.88点，涨幅1.85%，成交额3302亿元。
限贷政策放松难阻楼市低迷
限贷政策放松难阻楼市低迷作者：毛木子来源：《新财富》 2014年第5期房地产市场繁荣是内外部多种因素综合作用的结果，其中信贷条件是一个很重要的因素。
在利率市场化的时代背景下，放松银行限贷政策能让房地产市场重新繁荣吗？毛木子/ 文2014年以来，继杭州、常州、秦皇岛等二三线城市大幅降价促销后，北京、广州、深圳等一直被认为不会降价的一线城市部分楼盘也传出降价、打折、零首付等信号，房价出现松动迹象。
房地产是典型的资金密集型产业，而且具有明显的周期性，在市场景气之时，企业能够抓住机遇快速扩张，但市场低迷时期，企业资金压力较大，在财务安全方面可能存在一定风险。
每当房地产市场遇冷，销售下滑，房价下降时，就会传来放松调控的呼吁。
在2014年楼市不景气之时，限购限贷等调控政策的松绑，被不少地方政府和开发商寄予厚望。
近日，有媒体报道称一些地方政府正在考虑松绑此前制定的限贷限购政策。
对楼市松绑可能会吸引一部分购房者入市，从而使楼市重现昔日繁荣。
瑞银中国区首席经济学家汪涛预计房地产销售疲弱、市场前景恶化可能会迫使开发商进一步调整开工计划，房地产建设活动仍将是年内增长面临的主要风险。
房地产市场繁荣是内外部多种因素综合作用的结果，房价和信贷环境以及供需失衡都脱不了关系，其中信贷环境是诸多外部因素当中的一个很重要的因素。
试想一下，如果没有银行的贷款，开发商拿什么建房？以投资为目的的炒房客拿什么炒房？货币宽松推动房地产市场繁荣房地产作为经济的支柱产业之一，一直是银行信贷的重要投向之一。
得益于宽松信贷环境提供的巨量廉价资金，过去十几年房地产投资，每年增长速度都在20%左右。
自上世纪90年代末实行住房货币化改革以来，房地产需求和房价一路飙升，房企从银行贷款等渠道能够轻松获得贷款，房地产市场的狂欢盛宴也因此一直得以延续。
由于经济对房地产的依赖性正在增大，房地产类贷款在银行资产配置中的重要性不言而喻，目前整体占比为20%左右，其中按揭类贷款占比14%左右，开发类贷款占比5%左右。
房贷缘何普遍收紧
房贷缘何普遍收紧作者：暂无来源：《中国名牌》 2014年第5期本刊记者/ 邓中豪按照国家政策，银行应继续贯彻落实好差别化住房信贷政策，积极满足居民家庭首套自住购房的合理信贷需求。
与往年“年初松、年末紧”的规律不同，2014 年开年以来，各地银行对房贷业务并未明显放松。
在一些城市，大量股份制银行和城商行已退出房贷市场，首套房贷款利率八五折优惠已经绝迹。
八五绝迹九折难觅开年以来，包括北京、天津在内的各大城市，房贷优惠普遍收紧，房贷“年初松、年末紧”的现象并未重演。
记者采访了解到，由于种种原因，许多中小银行已对房贷业务失去兴趣。
广发银行天津分行个人银行部信贷经理李恩胜告诉记者，广发银行天津分行从2013 年9 月就已不做房贷，目前仍未恢复。
平安银行天津分行个人贷款部工作人员告诉记者，平安银行天津分行2013 年做房贷时利率就基本不打折，2014 年已不做房贷业务了。
民生银行天津北辰示范区科技园金融支行客户经理应雪雯告诉记者，房贷还没有停，但2014 年额度比较紧张，在民生做房贷肯定没有利率优惠，估计审批的时间也比较长。
天津银行工作人员告诉记者，目前天津银行首套房贷款一般都是基准利率，除非资质特别好的客户才有可能拿到九折的利率优惠。
在天津市另一家城商行，客户经理高女士则坦言，现在中小银行基本上已不做房贷了，即便有房贷，利率也会上浮，拿到基准利率都很难。
值得注意的是，“财大气粗”的国有银行也对房贷业务表现冷淡。
在工商银行天津白堤路支行、工商银行天津红旗路支行，工作人员均表示，天津工行目前首套房贷款利率为基准利率，没有任何利率优惠；在建设银行天津王顶堤支行，工作人员称，建行首套房贷款利率最多能打到九五折；在农业银行天津华苑支行、农行天津迎水道分理处，工作人员表示，首套房贷款，农行最多打到九折，但这得是客户资质非常好；中国银行天津南开支行工作人员告诉记者，中行目前首套房贷款一般都要求是基准利率，如果客户在征信记录上没有任何瑕疵，收入、工作单位等各方面资质也特别好，最多只能打到九折，八五折根本没有可能。
限贷取消后对房地产市场发展的思考
作者： 肖婕
作者机构： 济南广播电视大学
出版物刊名： 中国经贸
页码： 150-150页
年卷期： 2014年 第23期
主题词： 限贷政策;限购政策;改善型需求
摘要：我国房地产市场在经历了前几年价格的飞速上涨之后，政府接连出台措施限制房地产市场的过速发展和价格的过快上涨，各种限购政策、限贷政策随之出台，“国十条”、“国五条”使得楼市跌入“冰点”，随之出现的就是政府的各种救市动作，随着各地取消限购限贷政策之后，各地房价会随之反弹，继续出现价格的飞速上涨吗？本文从目前房地产市场的现状出发，分析限贷政策取消之后未来房价的走势，以及如何更好的完善房地产市场的健康和谐发展。
(20141001)央行全面放松限贷事件点评
央行全面放松限贷 A股市场继续向好事件：央行发文放松房地产限贷政策9月30日下午，中国人民银行、银监会联合发布《关于进一步做好住房金融服务工作的通知》。
原文针对需求方房贷放松的通知如下：1、对于贷款购买首套普通自住房的家庭，贷款最低首付款比例为30%，贷款利率下限为贷款基准利率的0.7倍，具体由银行业金融机构根据风险情况自主确定。
2、对拥有1套住房并已结清相应购房贷款的家庭，为改善居住条件再次申请贷款购买普通商品住房，银行业金融机构执行首套房贷款政策。
3、在已取消或未实施“限购”措施的城市，对拥有2套及以上住房并已结清相应购房贷款的家庭，又申请贷款购买住房，银行业金融机构应根据借款人偿付能力、信用状况等因素审慎把握并具体确定首付款比例和贷款利率水平。
4、银行业金融机构可根据当地城镇化发展规划，向符合政策条件的非本地居民发放住房贷款。
具体概况起来对于房贷的放松包括以下几个方面1、房贷最低利率下限为70%；2、在不限购的城市三套限贷令取消；3.二套房贷大放松：现持一套房贷还清，则二套普通房按首套贷；4.针对外地人的限贷令取消；政策出台的背景回顾2010年1月10日，《国务院办公厅关于促进房地产市场平稳健康发展的通知》发布，宣布房地产限贷政策正式开始。
随后，房地产限贷政策不断升级。
当年9月29日，国务院重申“国十条”，要求停止第三套住房贷款。
此后，第三套及以上住房的贷款基本停止发放。
贷款利率也由之前的7折变为8.5折、9折，甚至没有折扣。
随着房地产政策的不断升级，房地产市场终于在4年以后出现了明显的调整迹象，通过公布的70大城市房地产价格数据显示，自今年6月以来70个大中城市房价出现全面回调，7月份北上广深四个一线城市也首次出现全面下跌的情况。
截止到8月份70个大中城市仅有厦门上涨，温州止跌，其他全面下跌。
2014年下半年房价出现全面调整迹象。
各地在此期间纷纷出现救市的举动，41个城市接连限购解禁，但对房地产市场的利好并不明显。
2014年房贷利率政策下限
2014年房贷利率政策下限2014年，中国房贷利率政策下限的调整对国内房地产市场和房贷市场产生了深远影响。
在2013年，房地产市场经历了明显的下行压力，在政府的调控政策和市场调整的双重作用下，房地产市场的繁荣局面得到了一定程度的调整。
为了进一步促进市场调整，2014年，中国央行相继出台了一系列针对房贷利率的政策，其中包括了房贷利率政策下限的调整。
本文将从背景、调整的意义和影响三个方面，对2014年房贷利率政策下限做进一步分析。
首先，我们来看看当时国内房地产市场存在的背景。
在2013年之前，中国的房地产市场经历了十几年的高速增长，房价连续上涨，市场繁荣程度超出了经济所能承受的范畴。
这导致了房价过高，购房需求下降，房地产投资增长乏力等问题的出现。
为了避免房价继续泡沫化，中国政府开始采取调控政策，包括限购、限贷、加大土地供应等措施。
但是这些政策对房地产市场的影响并不明显，因此进一步的调整是必要的。
其次，调整房贷利率政策下限的意义主要在于提高银行对购房者的贷款门槛，减少投资投机性购房行为，引导房地产市场回归到稳定和健康的轨道上来。
在过去的几年里，低利率环境下银行对购房者的贷款门槛较低，借款成本较低，这导致了部分投资投机性购房者进一步入市，推高了房价和整体投资量。
而提高房贷利率政策下限，可以让那些无法承受高借款成本的购房者减少购房需求，遏制投机性需求，为市场调整和稳定创造条件。
2014年，中国央行开始多次上调房贷利率政策下限。
这不仅有助于减少投机性购房需求，还有助于减少房地产市场对经济的不稳定性。
另一方面，提高房贷利率政策下限也会对房地产市场产生一定程度的负面影响，尤其是对购房者来说，借款成本增加，购房压力增大。
因此，房贷利率政策下限的调整需要慎重考虑，平衡好房产市场和购房者的利益。
最后，调整房贷利率政策下限对中国房地产市场的影响主要表现在多个方面。
首先，房贷利率上涨会导致购房者负担增加，购房需求减少，从而对房价形成一定程度的抑制作用，缓解市场过热的局面。
2014年利率政策下限
2014年利率政策下限2014年，中国央行开始实施一项新的利率政策，即利率下限政策。
这项政策的主要目的是通过限制利率的下限来保护银行和金融机构的利润，同时也有助于稳定金融市场和宏观经济。
在此之前，中国央行实施的是利率上限政策，即通过限制贷款和存款利率的上限来控制金融机构的利润，同时也限制了市场竞争和金融市场的发展。
然而，利率上限政策也存在一些问题，比如无法反映市场供求关系和金融机构的风险水平，导致银行利润下降和金融市场不稳定。
为了解决这些问题，中国央行决定在2014年开始实施利率下限政策。
根据这项政策，央行规定了一系列贷款和存款利率的下限，即银行和金融机构不能低于规定的利率水平进行贷款和存款业务。
这样一来，银行和金融机构就有了一定的利润空间，可以更好地抵御市场竞争和金融风险。
利率下限政策有一些明显的优势。
首先，它可以保护银行和金融机构的利润，降低其财务风险，从而增强其偿付能力和抵御风险的能力。
这对于金融机构的稳定和金融市场的稳定都是非常重要的。
其次，利率下限政策可以促进金融机构更好地服务实体经济，尤其是中小微企业。
由于利润空间有保障，银行和金融机构可以提供更多的贷款和低息贷款，支持实体经济的发展。
再者，利率下限政策还可以促进金融创新和市场竞争。
由于有一定的利润空间，金融机构可以更加灵活地制定各种金融产品，满足不同人群和企业的需求。
然而，利率下限政策也存在一些问题和挑战。
首先，利率下限可能导致市场利率过高，限制了企业和个人的融资渠道，尤其是对于那些信用较低的企业和个人。
其次，利率下限政策可能导致金融机构过度依赖传统银行业务，限制了金融创新和发展。
此外，利率下限可能加剧金融机构之间的不平衡竞争，导致一些金融机构在低利率方面处于劣势，甚至可能导致一些机构退出市场。
为了解决这些问题，中国央行在实施利率下限政策的同时，还加强了金融监管和监管力度。
央行通过加强对金融机构的审查和监管，确保其业务符合法律法规和风险管理要求。
下调民间借贷利率上限的影响
50 | 2020OCTOBER下调民间借贷利率上限的影响8月，最高人民法院确定最新的民间借贷利率的司法保护上限。
此项政策的调整，将会给借贷市场带来哪些影响呢？文/薛洪言近日，最高人民法院正式发布新修订的《最高人民法院关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》，提出以一年期LPR（贷款市场报价利率，全国银行间同业拆借中心每月20日发布）的4倍为标准，确定民间借贷利率的司法保护上限。
靴子落地，市场并没有松一口气。
但是，下调民间借贷利率上限引发的一系列连锁反应，我们不得不去关注。
信用卡分期利率有望下调以2020年7月一年期LPR 的4倍15.4%为限，调整后的民间借贷利率已经明显低于不少持牌金融机构的利率定价水平。
不难预计，民间借贷利率下调之后，持牌金融机构利率也会面临很大的下调压力。
其中，对我们影响最大的就是信用卡分期利率。
当前，信用卡现行分期利率是日息万分之五，折合年化利率大概在18%。
这就意味着信用卡分期利率的定价上限肯定要下调。
其实，近几年，信用卡3亿持卡人中，对于银行信用卡分期高利贷的投诉越来越多，这就会倒逼银行主动下调利率，规避潜在风险。
借贷机构优胜劣汰目前，信用卡分期利率是很多消费金融公司、小贷公司以及互联网贷款产品的定价基准。
简单地说就是，目前很多民间借贷平台的利率是以信用卡分期利率作为参考的。
如果信用卡分期利率下调，也会带动整个持牌放贷机构体系的定价下行。
一旦利率定价大幅下调，会对“高进高出”的商业模式产生明显的挤出效应，那些不能迅速压降综合成本的贷款机构会被快速淘汰出局。
甚至，在借贷平台的调整下，致使很多金融科技服务商下调收费标准，继而引发金融科技服务商的优胜劣汰。
对于我们普通人来说，收费标准降低了，存活下来的平台越来越优质了，可以说是受益的。
但真的如此吗？负债消费会不会增长对于我们个人贷款而言，下调利率上限促使借款成本显著下降，借款体验也会有显著提升。
那我们不能保证，负债消费的增长。
国家房地产信贷政策调整对房地产市场的影响及其对策
国家房地产信贷政策调整对房地产市场的影响及其对策
肖元真
【期刊名称】《宁波经济丛刊》
【年(卷),期】2003(000)005
【摘要】房地产业作为国民经济发展的支柱产业后,其对提高人民生活水平和经济发展的影响也越来越大。
央行《关于进一步加强房地产信贷业务管理的通知》(以下简称"新政策")的出台,更被房地产商称作为央行十年来出台的最严厉的措施。
众所周知,房地产增长对经济增长的拉动作用和相关产业的带动作用非常大,但如果在发展中不谨慎,一旦出现问题,将导致商品房贬值,空置房增多,以及银行贷款变成负资产等一系列问题。
【总页数】2页(P19-20)
【作者】肖元真
【作者单位】上海四川中路276号
【正文语种】中文
【中图分类】F299.233
【相关文献】
1.房地产市场走向对银行信贷经营的影响及对策 [J], 朱桐
2.杭州住房限购政策调整对房地产市场的影响 [J], 毛狄
3.信贷风险下政策调整对房地产商的影响及对策 [J], 胡瑾卿; 邢以群; 张大亮
4.衡阳市房地产市场与房地产信贷特征、问题及对策 [J], 陈伯军
5.货币政策调整对我国房地产市场价格的影响与对策研究 [J], 蒋倩
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政策影响——短期表现
短时间内，各项目成交量受促销幅度影响仍较为显著。目前常规销售项目成交 量变化不大，而促销幅度较大的项目成交量则大幅上涨
优惠促销项目
常规促销项目
政策影响——短期表现
放松限贷后，部分常规销售的改善型项目成交量增幅明显，首置项目成交量变 化幅度较小
改善项目未限购城市源自调整前调整后银行根据借贷 人还款能力、 信用状况等因 素，自行审慎 决定
银行机构可以提供购房贷款。
此政策可助力各城市消化大户 型产品，释放改善型需求。
第三套房
贷款暂停
二套及以上
(已结清相应 贷款)
政策影响——短期表现
放松限贷政策发布后，济南各在售项目的来电量得以大幅提升，客户来访量也 有所增长。可知放松限贷政策对客户购房心理造成了一定程度的积极影响
入市或将有助于扭转当前房地 产市场的连续下行态势。 房地产市场供需关系或有一定 程度的改善。
改善需求
政策影响——后续走势
客户购房热情已有所激发，但观望情绪依旧浓厚。后续市场走势受银行的落地 执行力度影响较大
放松限贷政策出台后，各项目来电来访量均有所增加，但常规销售项目成交量变化不大，客户观望 情绪浓厚。
而央行最新发布的《通知》明确规
定，对已经还请首套房贷款的购房 者，改善型需求的二套房贷执行首 套房贷款政策。即贷款最低首付款 比例为30%，贷款利率下限为贷款 基准利率的0.7倍。 此政策出台有助于减轻购房者的资
首 房
房贷利率下限7折 套
首付比例30%
房贷利率下限7折
首付比例60%
房贷利率1.1倍
首置项目
政策影响——后续走势
放松限贷对楼市中长期影响更为显著，后续改善型需求客户或集中释放，供求 关系或有一定程度的改善
拥有多套住房且已还清贷款的 客户，多为银行优质客户，是
英航贷款发放的倾斜对象。因
此，放松限购的调整，对改善 性需求的推动作用或将强于首 置需求。
中高端改善及投资需求的陆续
央行放松限贷政策影响分析
央行正式放松限贷
2014年9月30日，央行、银监会联合发布《关于进一步做好住房金融服务工作的
通知》：结清贷款再购买2套房视同首套；且首套房最低首付30%，利率下限为
基准0.7倍
加大对保障型安居工程建设的金融支持 对公共租赁住房和棚户区改造的贷款期限可延长至不超过25年。 积极支持居民家庭合理的住房贷款需求 对 拥有1套住房并已结清相应购房贷款的家庭，为改善居住条件再次申请贷款购买普通商品住 房，银行业金融机构执行首套房贷款政策。对于贷款购买首套普通自住房 的家庭，贷款最低首付 款比例为30%，贷款利率下限为贷款基准利率的0.7倍，具体由银行业金融机构根据风险情况自主 确定。 对拥有2套及以上住房并已结清相应购房贷款的家庭，又申请贷款购买住房，银行业金融机构
后续各银行的落地细则，如首套利率折扣力度、首付款比例如何认定、向符合政策条件的非本地居
民发放住房贷款如何落实等，将对客户的购房心理产生较大的影响。
THANKS!
应根据借款人偿付能力、信用状况等因素审慎把握并具体确定首付款比例和贷款利率水平。
增强金融机构个人住房贷款投放能力 继续支持房地产开发企业的合理融资需求
政策解读——认贷不认房
首套房执行七折利率，二套房款还请视同首套，减轻购房者资金压力
根据此前的政策，购买第二套房首 付比例不低于70%。 调整前 首付比例30% 银行多为9折 调整后
金压力，大大降低购房门槛。
二 套 房
首付比例30%
房贷利率下限7折
已还清贷款
政策解读——释放改善型需求
放开拥有2套房以上的贷款需求，助力各城市消化大户型产品，释放改善型需 求，促进楼市回暖
此次央行最大的突破，在于放 开拥有2套房及以上住房的贷 款需求。对已取消限购政策的 城市，拥有2套及以上住房并 已结清相应购房贷款的家庭，