《中小企业投融资策略》

二、中小企业融资方法、途径与创新 资金是企业经济活动的第一推动力、持续推动 力。中小企业发展中遇到的最大障碍，恰恰也是融 资困境。 在我国，在中小企业创业阶段，90%以上初始资 金都是由主要业主、创业团队成员及其家庭提供的， 银行贷款和其他金融机构或非金融机构的贷款等资 金支持所起的作用很小。
Hale Waihona Puke 可供参考的融资手段（四大类型）
3、融资的特征
经营规模小、生命力脆弱、寿命不长，是中小 企业常见表象。
而我国中小企业和微型企业约1,000万个，其共 同的特点表现在：
1、投资主体和所有制结构多元，以非国有企业 为主体。 2、劳动密集度高，两极分化突出。中小企业生 存、发展于劳动密集型行业，其就业容量和就业投 资弹性均明显高于大企业。 3、发展不平衡，优势地区集中（发达经济区）。 因而，导致影响其顺利融资的“病因”如下：
2、存续的意义
在中国，中小企业的数量已占全国企业总数的 99%以上。它们提供了全国80%的城镇就业岗位，上缴 的税收约占国家税收总额的50%；占全国外贸总数的 68%，工业中82%的新产品来自中小企，提供了全国 75%的就业岗位。 所以，“中小企融资难”虽说已是老生常谈，却 一直是国家、政府一直想解决好的重要问题。 何况，四部委局出台《中小企业划型标准规定》 的依据，就是我国《中华人民共和国中小企业促进法》 和2009年《国务院关于进一步促进中小企业发展的若 干意见》。
中小企业投融资策略
重庆工商大学财政金融学院 毛跃一
中小企业生存与发展过程中：
融资难、老大难
危机中、难更难
融资，狭义上，是企业资金筹集行为与过程。也 就是公司根据自身生产经营状况、资金拥有状况以及 公司未来发展状况，采用一定方式、从一定渠道向投 资者或债权人去筹集资金的理财行为。 广义上，融资就是金融，就是货币资金融通，就 是当事人通过各种方式到金融市场上筹措或贷放资金 的行为。
5、银行承兑汇票融资
中小企业交易时，因购货需要融资时，可事先 向银行申请签发银行承兑汇票——银行承兑汇票相当 于银行替买方担保，卖方不必担心收不到货款，因 为到期买方的担保银行一定会支付货款。
这样，作为购货方的企业，在付款时可签发银 行承兑汇票来代替现金购买货物——实现融资；而作 为汇票持有人一方，将来既可直接背书转让，也可 以提前贴现方式获得相应资金——实现融资。其好处 时企业可以实现快捷融资，降低财务费用。
在我国、在目前， 中小企业一方面赚不到 钱，生存困难，原因很 多。税负过高，就是原 因之一；融资难，是原 因之二。 中小企业为国民生产总值的贡献接近60%， 却只拥有不足20%的金融资源，它们要么根本融 不到资金，或者融到资金、但必须以支付很高 的运营成本、代价获得资金，苦苦支撑。这是 两座大山。 中小企业融资难是—个世界性的难题，联 合国甚至将2005年定义为小额贷款年 。
此外，为破解中小企业融资难题，2008年9月， 杭州西湖区政府与浙江中新力合担保公司合作推出 全国首款小企业集合信托债权基金，“平湖秋月”。 就是通过政府小份额出资引导，社会大份额资金参 与的方式，为小企业融资开辟了一条新路。
杭州20家西湖区小企业，仅以略高于银行一年 期贷款利率的融资成本获得贷款。
利用好典当融资，应注意四个细节。
细节一：什么东西好当？在实际典当过程当中， 变现力强、价格比较稳定的东西好典当；
细节二：当多少钱合适？典当是按实际典当融 资金额收费，当的钱越多、收费就越多。
细节三：当多长时间合适？一般来说，典当的 时间越长，收费标准和比例就越高。 细节四：相关证件、合同和收据的保存，这是 赎回当品的重要依据。毕竟通常通过典当当出去的 物品价格都偏低，若不及时赎回就是一笔很大的损 失。 同时，典当也是双刃剑：它在扩大中小企业融 资渠道时，往往会加快赢利或亏损速度。所以，典 当融资只能当作一种应急性短期融资服务。
（3）工程项目担保（投标担保，其它担保等）
4、典当融资
市场经济条件下，典当行业无论从功能上还 是服务上，都已成为中小企业融资和个人创业者 融资的辅助手段，正发挥着越来越明显的经济作 用和社会作用。典当融资的特点有： （1）典当融资具有借 贷灵活的独特优势。 （2）典当融资具有简 便快捷的特点。
（3）典当融资还“认 物不认人”。
（7）五台一会模式：建立中小企业信用促进会， 以国开行为融资平台、以小企服务中心为政策保障平 台、以中小企业信用担保公司为再担保平台、以金融 机构为委托代理结算平台、以电视媒体为公示平台。 实现金融资源整合与金融资源聚集方式创新。 （8）外贸融资通宝：显然，这是针对中小外贸企 业融资而创新的新模式——
3、股权转让融资 就是中小企业通过转让公司部分股权而获得资金， 从而满足企业资金需求。 前提：股份制企业。 然而，股权出让对于受让方的选择须十分慎重而 周密，否则企业会失去控制权而处于被动局面。 事实上，现有股票市场定位在为国企解困和股份 制改造服务，明显向国有企业倾斜，门槛过高，容量 有限，上市成本也相对高昂，多数中小企业到股票市 场进行融资的可能性很小。对于希望中小企业融资的 中小企业而言，贵族化的沪深证券市场更像是千军万 马等待过独木桥，而产权交易所则敞开了平民化中小 企业融资大门。
重庆市也于2009年“打捆”20家中小企业发行 10亿元的集合债券。
3、贷款担保
这是担保机构为放款人（金融机构）和借款人 （工商企业和自然人）提供的第三方保证。
担保机构保证在借款人没有按借款合同约定的 期限还本付息时，它来负责支付借款人应付而未付 的本金和利息。
贷款担保是信用担保机构的主要业务，目的是为 缓解企业融资难问题，分散银行放贷、企业融资可 能产生的风险。
（一）债务性融资
1、银行贷款融资 (1)创业贷款：创业贷款是指具有一定生产经营能 力或已从事生产经营活动者，所提出资金需求申请, 经银行认可有效担保后而发放的一种专项贷款。 (2)抵押贷款：对于有创业需要者,可将个人消费 贷款用于创业。 适合于抵押贷款内容：不动产抵押贷款、动产抵 押贷款、无形资产抵押贷款等。 (3)质押贷款：存款、国库券、保险公司保单等凭 证也可以得到个人贷款。 (4)保证贷款：亲戚家人有较高收入、较稳定工作 者，也是较受欢迎的信贷资源。
一、中小企业的界定、存在意义和融资特征 1、最新的界定
2011年7月，工信部、国家统计局、国家发改委、 财政部联合发布《中小企业划型标准规定》：将中 小企业划分为中型、小型、微型3种类型，具体标准 根据企业从业人员、营业收入、资产总额等指标， 结合行业特点制定。适用行业包括：农业，工业， 建筑业，批发零售业，仓储业，邮政业，住宿业， 餐饮业，房地产开发，物业管理，租赁和商务服务 业等。
给中小企业家们的几条建议： 第一，完善报表记录，因为银行很看重。 第二，利用流动资产，应收账款也能抵押。 第三，融资忌过度集中或过于分散，银行不喜欢朝 三暮四企业。 第四，适度“压榨”上下游厂商：预支赊账均有理。
2、发行债券
就传统意义的债券发行而言，不论是发行公司 债券、还是发行企业债券，门槛实际上都很高。但 债券发行没有所有制的限制，所以，对于中小企业 而言，如果要利用发行债券的融资方式，必须另辟 蹊径。比如—— 中小企业集合债券： 就是由一个机构作为牵头人，以多个中小企业 所构成集合的发债主体，若干个中小企业各自确定 债券发行额度，采用集合债券形式、使用统一债券 名称、形成一个总发行额度而向投资人发行的、约 定到期还本付息的一种企业债。 例如深圳中小企业集合债券（07深中小债）。
2、项目融资
这是以项目名义筹措一年期以上资金、以项目 营运收入承担债务偿还责任的融资形式。
（一）贷款用途通常是用于建造一个或一组大型 生产装臵、基础设施、房地产项目或其他项目，包 括对在建或已建项目的再融资；
（二）借款人通常是为建设、经营该项目或为该 项目融资而专门组建的企事业法人，包括主要从事 该项目建设、经营或融资的既有企事业法人； （三）还款资金来源主要依赖该项目产生的销售 收入、补贴收入或其他收入，一般不具备其他还款 来源。
1、债务融资方式 银行贷款融资 金融租赁融资 发行债券融资 民间借贷融资 信用担保融资 3、内部融资和贸易融资 留存盈余融资 资产管理融资 票据贴现融资 资产典当融资 商业信用融资 国际贸易融资 进口贸易融资 补偿贸易融资 2、股权融资方式 股权出让融资 增资扩股融资 产权交易融资 直接上市融资 风险投资融资 4、项目融资和政策融资 项目包装融资 高新技术融资 BOT项目融资 专项资金投资 产业政策投资 科技企技术创新基金 中小企业发展专项金 产业化项目协作融资
（1）规模小、利润低：原材料价格上涨，制造、 销售流通成本上升，加之同行竞争激烈，造成企业 利润下降。
（2）融资难、扩张难：难以享受国家低息贷款， 规模难以做大。 （3）负担重、关系难：税、费过重，维持关系成 本高，举步维艰。
（4）偿债能不强。因为上述原因而抗风险能力不 强、经营风险大，银行银行不愿意为中小企业贷款。
虽然在全国1,000多万家中小企业中，只有10％左右有 机会获得过银行贷款，5％获得过政府资金补助，仅不到1% 被风险投资看中……。但是可以看出，银行贷款仍然是解 决中小企业发展资金的重要途径
（5）抱团增信模式：主要是通过与中小企业主管 部门、金融同业等广泛合作，“抱团增信”担保贷款、 微小企业贷款、结构化小企业集合贷款等多种中小企 业贷款模式，支持中小企业。 （6）结构化小企业集合贷款：该贷款模式将银行 贷款资金、政府引导资金和风险投资资金等各方资源 汇聚集合，进行结构化整合后，统一向符合条件的小 企业发放贷款。
4、创业板（股权）融资
根据相关规定，创业板主要面向“两高六新” 企业实现融资：高科技、高成长性，新经济、新服 务、新农业、新能源、新材料、新商业模式等企业。 创业板不仅仅只对可上市的中小企业具有积极 意义，同时，由于其可为风险基金、私募基金等提 供退出机制和退出渠道，也使得此类基金更愿意为 有希望的中小企业投资，共同发展。 尽管如此，到创业板上市，虽然是中小企业的 最理想融资渠道，却只适合于极个别的、极成功企 业。大多数中小企业可望不可及。 因为创业板上市条件仍然苛刻：