凯石财富公募动态(20171225)：债基发行持续发力,货基监管再升级
凯石领先2016年公募基金盘点之首发规模：银行系基金拼爹,股基首募分化,保本首募普遍较大
图表 2 全市场首发规模前十的基金
排名
证券简称
成立日
第一名 第二名 第三名 第四名 第五名 第六名 第七名 第八名 第九名
工银瑞信泰享三 中银悦年享定期开 建信恒放安一年定 建信恒开瑞一年定 建信恒开远一年定
中银开丰润
工银瑞信丰益一 汇添富年中证上海
汇添国富企长ET添F 利
2016-05-05 2016-09-28 2016-11-08 2016-11-16 2016-11-17 2016-12-01 2016-12-07 2016-07-28 2016-12-06
QDII 基金
QDII 基金中，投资海外债市的产品发行热情较高，其中，华夏大中华信用精选首募规模合计为 19.33 亿份，华 安全球美元收益、华安全球美元票息首募规模分别为 14.86 亿份、14.79 亿份，南方亚洲美元债首募规模合计为 10.57 亿份。投资海外股市的产品中，大成恒生综合发行规模最大，为 7.88 亿份，混合型产品中，大成海外中国机会发行 规模最大，为 6.20 亿份。
汇添富中证上海国企 ETF 首发规模为 152.20 亿份，与银行系基金公司的委外资金来源相比，其发行则有所不同。 公开消息显示，多家中证上海国企指数的成分股股东通过股票和现金替代的方式持有了上海国企改革 ETF。比如， 兰生股份以 3 亿元自有资金认购上海国企 ETF。上港集团和交运股份公告称，公司持股 5%以上股东上海城投和久事 集团分别将持有的 3 亿股和 3449.49 万股股份换购上海国企 ETF 份额。隧道股份第二大股东国盛集团将所持有的隧 道股份约 1.57 亿股换购上海国企 ETF。
中国华电集团 10% 中国铝业 15%
今年以来，疑似委外资金定制的新基金有上百只，这种委外定制的基金名称上高度相似，同系列产品由同一家 银行托管，也有公司的关联客户交叉托管。兴业基金、建信基金、平安大华、工银瑞信、农银汇理、中银基金、等 银行系基金公司均发行委外定制产品。
凯石财富公募基金周报(20170313)：债市依旧偏弱,债基防守为上
凯石财富公募基金周报——债市依旧偏弱，债基防守为上●周度资本市场回顾✓A股市场大盘继续调整，中小创回归。
上周大盘在连涨两日之后出现调整。
盘面上，热点主要集中在题材股上，受“人工智能”写入政府工作报告、政府工作报告关注新能源汽车等相关信息影响，科技股、中小创、智能板块等都有活跃走势，新兴产业品种强势。
成交额方面小幅回落，万得全A日均成交金额为4593.21亿元，较前一周的4633.97亿元下跌0.88%。
杠杆资金方面，两融余额变化不大，截至3月9日，A股两融余额报9132.55亿元。
全周来看，上证综指下跌0.17%，沪深300持平，中小板指上涨0.58%，创业板指上涨1.13%。
从概念板块来看人工智能指数（4.57%）、生物识别指数（4.41%）、无人机指数（3.44%）表现相对较好。
29个中信一级行业中有12个行业上涨，家电（3.95%）、通信（3.11%）、食品饮料（1.79%）等行业表现相对较好，农林牧渔（-0.90%）、石油石化（-1.51%）、煤炭（-1.70%）等行业表现相对较弱。
✓国内债券市场央行连续小额净回笼，MLF等额续作。
上周央行公开市场净回笼1100亿元，连续12日净回笼。
央行对21家金融机构等额续作（1940亿）MLF操作，其中6个月885亿元、1年期1055亿元，中标利率与上期持平。
而由于近期增加流动性的因素较多，为保持银行体系流动性基本稳定，央行连续两日不开展逆回购操作。
市场利率方面，短端7天逆回购招标利率为2.35%，14天逆回购招标利率为2.50%，28天逆回购招标利率为2.65%。
月初资金面还是处于相对充裕的阶段，上周R007均值下行28BP至2.91%，R001均值下行10BP至2.44%。
经济预期偏乐观+MPA趋严，债市弱市难改。
上周公布的数据方面，2月贸易帐3年来首现逆差，显示内需增加、经济回暖；CPI数据大幅低于预期，而PPI创数年新高，对债市并不构成利多。
凯石财富公募动态(20171120)：基金发行持续升温,资管行业监管新时代来临
基金发行持续升温，资管行业监管新时代来临——凯石财富公募基金动态20171120 基金发行概览✓上周新成立基金概况根据凯石金融产品研究中心统计，本期新成立基金共14只，较前周增加2只；新基金募资规模为320.72亿份。
凯石金融产品研究中心综合考虑2016年以来历史每周成立基金数量以及募资规模编制了每周基金成立热度指数。
本周基金成立热度指数为56.77，基金发行热度持续回升。
本期成立九只混合型基金和四只只债券型基金以及一只QDII基金，其中东方红睿玺三年定开混合基金首期募集178亿元，已超过20亿元的认购规模上限，管理人对有效认购申请采取“比例确认”的原则进行部分确认，确认比例约为11.22%，创下近年新低。
股市赚钱效应凸显，股混型基金人气居高不下。
货币基金依旧维持此前低迷状态，本周仍无该类基金发行。
✓重点发行基金可认购新基数量持续增加。
本周内可认购的基金共101只，突破三位数，与上周相比增加13只，再创近期新高。
分类来看，混合型基金68只，债券型基金18只，货币型基金1只，国际（QDII）基金3只，股票型基金9只。
可认购基金数量创数月新高，基金发行持续升温。
值得注意的是，货币基金数月以来首次可被认购。
✓新发基金推介—华富星玉衡A华富星玉衡，由明星基金经理胡伟进行管理，胡伟是华富基金固定收益部总监，总经理助理，公募投资决策委员会成员。
常年收益率同类排名靠前，多年获金牛基金等业内权威，2011年10月10日起，管理华富收益增强债A，至今任职回报94.43%，年化11.57%，业绩优秀。
该产品股票投资比例为基金资产的0-30%，股债双动力和一年期封闭是产品最大特色。
目前债券收益率处于高位，债券持仓可攻可守，收益率筑顶，价格筑底，退可采用票息策略，获取稳定收益，进可静待收益率下行，博得资本利得。
随着国内经济基本面的改善，权益市场有所回暖，结构性机会较多，最高3成权益仓位，可在适当时机为产品注入强大生命力。
凯石财富公募动态(20180205).基金成立持续升温,首只市值型货基上报
基金成立持续升温，首只市值型货基上报——凯石财富公募基金动态20180205基金发行概览✓上周新成立基金概况根据凯石金融产品研究中心统计，本期新成立基金共32只，较上周增加8只；新基金募资规模为434.87亿份。
凯石金融产品研究中心综合考虑2016年以来历史每周成立基金数量以及募资规模编制了每周基金成立热度指数。
本周基金成立热度指数为87.85，基金发行持续升温。
本期成立19只混合型基金,10只债券型基金和3只股票型基金。
监管关注下，基金销售热度依然不减，东方红、嘉实等公司爆款基金频现。
✓重点发行基金可认购新基数量略减，发行热度有所回落。
本周内可认购的基金共83只，与上周相比减少35只，新发基金热度持续回落。
分类来看，混合型基金47只，债券型基金26只，货币型基金1只，国际（QDII）基金0只，股票型基金9只。
经历1月热门权益类基金的集中成立，近期监管开始对基金销售表示关注，基金发行热度有所回落。
✓新发基金推介—圆信永丰消费升级该基金是一只灵活配置型基金，拟任基金经理范妍女士，复旦大学管理学硕士，现任圆信永丰权益投资部总监。
具有9年证券行业从业经历。
荣获过新财富最佳分析师（研究领域为策略研究）：2009年、2011年、2012年及2013年第二名。
范妍管理的圆信永丰优加生活在2016年拿下17.5%的收益率，收获股票型基金年度收益冠军，业绩出众。
资料显示，范妍擅长宏观策略，加上实力强劲的投研团队将构建圆信永丰兴源基金的强大管理阵容。
据悉，此前范妍担纲管理的圆信永丰优加生活，成立一年便一举夺得 2016年年度股基冠军，并因此被上证报第十四届中国“金基金”奖评为2016年度金基金•股票型基金。
此外，由于全面看好该基金的运作能力和投研实力，公司与拟任基金经理均自购新基金，与投资人共享收益。
基金市场要闻回顾✓易方达先行一步，上报首只市值型货币基金2017年10月1日起实施的《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》首提货币基金单一投资者持有基金份额比例超过基金总份额50%时，基金管理人不得采用摊余成本法对基金持有的组合资产进行会计核算或者80%以上的基金资产需投资于现金、国债、中央银行票据、政策性金融债券以及5个交易日内到期的其他金融工具。
凯石财富公募动态(20171211)：大跌之后迎来建仓时机,债基发行迅速升温
大跌之后迎来建仓时机，债基发行迅速升温——凯石财富公募基金动态20171211基金发行概览✓上周新成立基金概况根据凯石金融产品研究中心统计，本期新成立基金共20只，较上周减少1只；新基金募资规模为248.0亿份。
凯石金融产品研究中心综合考虑2016年以来历史每周成立基金数量以及募资规模编制了每周基金成立热度指数。
本周基金成立热度指数为69.19，基金成立热度大幅上升，主要体现在新发基金的募集份额上。
本期成立十只混合型基金和四只债券型基金以及五只股票型基金，还有一只另类投资基金，为安信稳健阿尔法定开。
货币基金依旧维持此前低迷状态，本周仍无该类基金发行。
值得注意的是，本期债券基金的发行份额明显提升，前期债券市场的大跌也给未来一段时间债券基金的发行和管理留下足够的空间。
✓重点发行基金可认购新基数量保持平稳。
本周内可认购的基金共102只，与上周相比减少4只，依旧保持较高水平。
分类来看，混合型基金67只，债券型基金22只，货币型基金1只，国际（QDII）基金0只，股票型基金12只。
可认购基金数量保持平稳，基金发行热度不减。
✓新发基金推介—大成盛世精选该基金是一只灵活配置型基金，拟任基金经理李本刚先生，管理学硕士，证券从业年限15年。
李本刚2010年8月加入大成基金，历任研究部高级研究员、行业研究主管，现任股票投资部总监。
具备如下特点：资深：多轮牛熊转换，15年行业积淀；灵活：适应性强，适时除旧布新。
李本刚管理时间最长的产品是大成内需增长基金，自其2012年9月份任职以来，该基金收益率高达211.87%，位居同期同类产品的第24/386位，平均年化收益率超25%，大幅超越平均水平。
可以看到，在过去的各个时间段内，大成内需增长基金在短、中、长期收益均能战胜同类平均。
作为大成基金股票投资部总监，李本刚可以说是大成权益投资的灵魂人物，同业评价他时的第一反应几乎都是“经验丰富”、“研究扎实”、“超级勤奋”，而这似乎也正是大成权益投研团队的特色。
凯石财富公募动态(20171204)：基金发行热度不减,券商大集合启动公募化改造
基金发行热度不减，券商大集合启动公募化改造——凯石财富公募基金动态20171204 基金发行概览✓上周新成立基金概况根据凯石金融产品研究中心统计，本期新成立基金共21只，较上周增加7只；新基金募资规模为133.74亿份。
凯石金融产品研究中心综合考虑2016年以来历史每周成立基金数量以及募资规模编制了每周基金成立热度指数。
本周基金成立热度指数为56.63，基金发行热度略有增加，主要体现在新发基金的数量上。
本期成立十三只混合型基金和三只只债券型基金以及四只股票型基金，还有一只QDII基金。
货币基金依旧维持此前低迷状态，本周仍无该类基金发行。
✓重点发行基金可认购新基数量持续增加。
本周内可认购的基金共106只，与上周相比增加1只，再创近期新高。
分类来看，混合型基金74只，债券型基金19只，货币型基金2只，国际（QDII）基金0只，股票型基金11只。
可认购基金数量创数月新高，基金发行持续升温。
✓新发基金推介—圆信永丰双利优选基金拟任基金经理为公司首席投资官洪流和权益投资总监范妍。
洪流，上海财经大学金融学硕士，圆信永丰基金首席投资官。
以稳致胜，专注业绩与风控的平衡,精于资产配置，善于把握宏观经济规律、行业的景气周期与拐点以及上市公司的内在价值。
投资风格稳健，均衡配置大盘蓝筹和有转型预期的成长型公司。
范妍，复旦大学管理学硕士，现任圆信永丰权益投资部总监。
具有9年证券行业从业经历。
荣获过新财富最佳分析师（研究领域为策略研究）：2009年、2011年、2012年及2013年第二名。
这也是圆信永丰基金与工商银行合作的首只定期开放权益产品。
该基金每两年开放一次，在保持适当流动性的同时，通过封闭期对资金进行有效的运作，规避资金的日常申购与赎回，以更好地把握中长期价值投资机会。
圆信永丰双利优选基金将采用多重策略力争把握投资红利，充分研究经济周期及通货膨胀发展变化，有的放矢地进行大类资产配置及权重调整，深挖行业红利。
通过定量和定性的方式深入挖掘基本面良好、企业成长能力优秀、具备稳定分红政策或者高分红预期的股票。
东兴金属：原料价格调整压力已阶段性释放，周期类资产开工需求将延续强势
DONGXING SE CURITIE S行业研究投资摘要：全球金融市场依然维持高挥发状态。
强美元及强美债收益率的持续回归从汇率及流动性角度对资本定价产生干扰，而欧洲抗疫封锁、苏伊士运河堵塞、中东地缘政治风险升级则从消息面对市场价格形成影响。
尽管当前市场易受事件性消息冲击而波动加大，但全球工业产出季节性强化意味着矿业及能源等周期类交易依然延续。
周期类资产的开工需求将延续强势。
考虑到从当前至北半球夏季末，以原油为代表的矿产能源需求将季节性增加，而以铜矿为代表的矿石供给依然趋于刚性，意味着大宗商品的供需平衡数据对价格的提振作用将有效显现。
此外，3月31日拜登将前往匹兹堡公布或高达4万亿美元重建基础设施的基建计划（BBB)，工业旺季下金属及周期品的开工及需求有望延续强势，工业品库存下行拐点或逐渐显现。
另一方面，鉴于当前美元与其他主流货币一年期的LIBOR 平均利差仍在0.5%之下，而美十债息差交易规模在三月份+18bp ，我们认为美元仍有交易性走弱的趋势，而美债实际收益率仍将为负值，这会舒缓近阶段持续承压的商品货币并推动风险资产价格的修复。
建议关注3月29日当周中国制造业P MI 数据、美国3月非农就业报告，OP EC+部长会议、拜登基建计划，全球政治及贸易局势与全球疫情和疫苗进展等重要事件所产生的消息指引。
锂进口激增印证旺盛需求，辉石精矿仍短缺影响冶炼产能。
据海关数据，2021年2月中国碳酸锂进口量7165吨，环比+30.38%，同比+326.3%；锂辉石精矿进口量预估23.76万实物吨，环比+53.1%，同比+98.3%，进口量激增显示国内锂盐供应的偏紧及下游需求的旺盛。
当前锂辉石货源紧俏价格持续走高，CIF 报价升至535美元/吨，国内部分冶炼厂由于辉石精矿短缺出现减产，市场上供应增量多为工业级碳酸锂，而电池级碳酸锂（8.9万元/吨）和氢氧化锂（7.1万元/吨）的供应仍较为有限。
原料价格调整压力已阶段性释放，利润向钢厂转移将放缓。
凯石财富投资展望(20180319)：普涨行情或已进入中后段,业绩期关注安全边际
普涨行情或已进入中后段，业绩期关注安全边际——凯石财富公募投资展望20180319✓投资环境展望凯石金融产品研究中心在对资本市场分析中，根据经济基本面、资金面、政策面、国际面、汇率、市场面6个对市场影响较大的因素，对股市和债市进行回顾和展望。
本周各个影响因素的情况如下：✓经济面: 工业增加值好于预期，经济持续表现韧性工业反弹，消费稳定，经济持续表现韧性。
2018年1-2月份，规模以上工业增加值同比实际增长7.2 %，较2017年12月份加快1个百分点；全国固定资产投资（不含农户）44626亿元，同比增长7.9%，增速比2017年全年提高0.7个百分点；社会消费品零售总额61082亿元，同比名义增长9.7%，比2017年12月份加快0.3个百分点。
工业生产方面，18年1-2月工业增加值同比增速7.2%，市场预期6.6%。
电力、钢铁是工业反弹的主力。
冷冬天气导致电力行业增加值、发电量增速大幅回升，采暖季增产超预期导致钢铁行业增加值、粗钢产量增速回升。
而其他行业增加值增速多数回落，其他主要工业品产量增速也是涨少跌多。
但部分新兴行业的收获较大涨幅，如新能源汽车产量同比178.1%。
经济转型仍在路上，长期看好新经济模式驱动转型。
消费方面， 18年1-2月社消零售增速9.7%，市场预期9.8%，基本平稳。
数据较17年12月小幅反弹，但社消零售增速仍较17年增速下滑。
网上零售高增长是亮点。
分品类看，必需消费品增速涨多跌少，可选消费品增速涨跌互现，汽车、家电增速回升，回升主力，石油及制品增速略下滑。
投资方面，1-2月固定资产投资同比由7.2%升至7.9%，其中制造业、基建投资累计同比分别为4.3%和16.1%均较2017全年值有所回落。
地产投资超预期表现强劲，同比增长9.9%，拉动整体投资同比2.4个百分点。
地产投资增速回升是此次投资回升的主力。
但地产新购地、销售、到位资金等先行指标增速均有所回落，投资数据与其他数据的背离或因为今年棚改政策性住房的建设力度较大。
货基规模暴增收益下滑
2018年第35期中国基金业协会近日公布7月份公募基金规模显示，7月份公募基金资产合计13.83万亿元，比6月底增加1.13万亿元。
其中，货基成为整体规模增长最大助推器，其7月份净值规模新增9282.46亿元，占公募基金整体增长规模的82%。
在7月份货基规模迎来大幅增长的同时，其收益率却连续下滑。
数据显示，二季度，货币基金的平均七日年化收益率下降至3.92%左右。
7、8月份，货基年化收益率更是分别下滑至3.68%、3.31%。
对于货基收益率未来走势，业内人士认为在政策托底和稳增长的背景下，保增长仍将是下半年的政策主线。
维持流动性相对宽松也将是大趋势。
虽然不排除资金面在重点时点或出现紧张，货基收益率中短期内的下行趋势仍将延续。
货基占比超六成近日，基金业协会发布的最新数据显示，截至2018年7月底，7月份公募基金总规模合计13.83万亿元，较6月底的12.7万亿元增长8.95%，创下历史新高。
其中，增长量最多的是货基，规模由6月底的7.72万亿元增至8.64万亿元，增长9282.46亿元，增幅高达12.03%，规模占公募基金总规模的62.48%。
值得一提的是，截至7月底，货币基金数量为348只，而6月底货币基金数量同样是348只。
也就是说，规模的增长不是数量增多导致的，而是切切实实的净申购造成。
实际上，随着监管层对货币基金不断提出新要求，货币基金的整体规模已经得到控制。
数据显示，今年6月末货币基金缩水超5778亿元，导致5月底突破13万亿元的公募基金规模再次降到12万亿元。
那么7月份货基规模为何出现快速增长？业内人士表示，货基规模暴增的原因主要有两方面：一是资金面宽松。
在货币边际宽松后，市场上资金充裕。
二是投资品欠缺。
今年上半年以来，A 股持续震荡，市面上各类投资品种欠缺，各路资金纷纷回流至货基“避险”。
收益率下调2018年以来，整个货币基金市场普遍存在收益率持续下行情况，数据显示，截至9月5日，纳入统计的758只货币基金（份额分开计算，仅统计公开7日年化收益率的货基）7日年化平均收益率仅有3.17%，此外，当前仅有64只货基的7日年化收益率超过4%，有281只货基跌破3%。
善创投者不善炒股？__
基金周记Investment Fund蔡晓铭E-mail ：**************提起“上海新泉投资有限公司”，即使在私募基金业内也鲜为人知；而提起“深圳达晨创业投资公司”，则证券业内几乎无人不知其项目风格稳健、投资业绩优秀。
日前，中国对外经济贸易信托公司（外贸信托）发布的一则阳光私募产品提前清盘公告，引发了业界对新泉投资的关注。
相关资料则显示，新泉投资与达晨创投同为电广传媒（000917）旗下投资平台，不过二者业务集中在不同的领域，达晨创投主打创投业务，而新泉投资事实上是一家阳光私募基金。
形成强烈反差的是，达晨创投近年在创投领域大展宏图的同时，新泉投资在股票二级市场上的投资业绩却颇为惨淡。
同为电广传媒旗下投资平台，是怎样的原因导致了“善创投者不善私募”的结果？有业内人士认为，这种差异化情形的出现，与近年来一、二级市场面临的不同环境相关。
遭遇惨淡清盘记者从今年5月25日外贸信托发布的公告中看到，由外贸信托发起设立的“外贸信托·新泉1期（汇富22号）结构化证券投资集合资金信托计划”于2010年5月25日成立并生效。
该信托计划原定期限为18个月。
但到2011年5月20日，新泉1期的单位净值已触及平仓线。
而按照信托文件约定，如新泉1期的单位净值触及平仓线，无论次级受益人是否追加了增强信托资金，且无论之后信托单位净值是否恢复到平仓线以上，自触及平仓线的下一交易日起，投资顾问的管理职责终止，投资顾问不得下达任何投资建议。
在触及平仓线后的下一交易日起，外贸信托将对信托计划持有的全部非现金资产进行不可逆变现，直至信托财产全部变现为止。
这也意味着新泉1期的清盘工作正在进行当中。
据了解，新泉1期的单位净值平仓线为0.85元，而在今年5月20日，该产品的净值为0.8499元，触及平仓线，而外贸信托则作出了坚决按照信托计划约定执行的选择。
深圳融智评级的研究员彭晓武向记者表示，目前优先受益人与一般受益人即管理人和投资者的出资比例通常为1:1或1:2，新泉1期0.85的止损线表示该信托计划的出资比例是1:2。
凯石量化对冲2号基金合同
凯石量化对冲2号基金合同本文档为凯石量化对冲2号基金的合同，包括基金的基本信息、投资策略、利润分配、风险提示等内容。
请投资者在购买基金前仔细阅读本合同，并在确认无疑问或疑问得到解答后再做决策。
基本信息基金名称凯石量化对冲2号基金基金管理人凯石量化基金管理有限公司基金托管人XXX银行股份有限公司基金投资顾问凯石量化投资顾问有限公司基金份额凯石量化对冲2号基金的份额以人民币计价，每份基金的面额为100元。
基金成立日期凯石量化对冲2号基金于xxxx年xx月xx日成立。
投资策略对冲基金策略凯石量化对冲2号基金采用多策略对冲策略，主要包括以下方面：1.市场中性策略：根据市场因素进行长短仓配对，追求相对收益。
2.套利策略：利用市场波动或定价差异进行套利操作，捕捉短期交易机会。
3.事件驱动策略：根据特定事件或信息，进行投资决策，并在事件发生后及时调整仓位。
投资对象凯石量化对冲2号基金依法投资于股票、债券、期货、期权等金融工具，以及其他经中国证券监督管理委员会（CSRC）许可的金融产品。
投资标的凯石量化对冲2号基金的投资标的主要包括A股市场、债券市场、商品期货市场等。
凯石量化对冲2号基金为开放式基金，投资者可以在每个交易日进行申购和赎回。
但投资者为了获得更好的投资效果，建议至少持有一年以上。
利润分配基金管理费基金管理人按照基金资产净值的一定比例收取管理费，具体费率为每年基金资产的1.5%。
基金托管费基金托管人按照基金资产净值的一定比例收取托管费，具体费率为每年基金资产的0.2%。
基金利润按照投资人的份额比例进行分配，投资人享有基金利润的90%，基金管理人享有基金利润的10%。
分红政策基金投资所得的分红，按照分红政策进行分配。
具体分红政策由基金管理人确定，并向投资者公布。
风险提示投资风险投资者在购买凯石量化对冲2号基金前，应充分认识以下投资风险：1.市场风险：基金投资涉及市场价格波动风险，可能导致投资本金部分或全部损失。
凯石2017基金盘点之公募市场业绩篇——股混一雪前耻,债基举步维艰
股混一雪前耻，债基举步维艰——凯石2017基金盘点之公募市场业绩篇资本市场波谲云诡，13年至15年中小创一路走牛，16年以股灾开篇，以债灾收尾。
17年价值白马大放异彩，结构化行情演绎至极致。
市场指数在2017年表现优异，上证综指和深证成指，全年累计涨幅分别超过6%和8%。
而细看个股“二八”严重分化，剔除新股后的3029只个股中，全年收涨个股仅698只，下跌个股则多达2325只。
如此风格极端分化的市场，公募基金业绩优势凸显，股混类基金近9成录得正收益。
市场惊呼公募基金百花齐放，价值投资王者归来。
反观债市，政策高压不断，查委外，去杠杆，叠加资金面始终偏紧。
年内十年期国债收益率累计上升近80BP，债券类产品平均收益尚不及货币基金，债基举步维艰。
✓股市结构型慢牛，股混型产品超额收益明显2017年A股市场在上市公司结构、投资者结构、监管环境都已经发生了深刻的变化。
全年上证综指上涨6.56%，深证成指上涨8.48%。
指数稳健上行，个股走势却出现了极端分化的现象。
漂亮50强者恒强，代表大盘白马走势的上证50指数和沪深300指数分别上涨25.08%和21.78%。
而代表中小市值公司的创业板指数和中证1000指数分别下跌10.67%和17.35%。
市场行情结构清晰，股混型产品一雪前耻。
公募基金投资理念素以稳健的基本面分析为基础，在17年结构分化显著的市场中，公募产品普遍表现优异。
结构型慢牛的市场趋势让大部分基金投资者获得了不错的收益。
根据凯石金融产品中心的统计，剔除2017年新成立的基金，公募股混类基金中，股票型基金正收益占比82.3%，平均收益率13.8%；混合型基金正收益占比87.5%，平均收益率10.7%。
可以说，公募股混产品在2017大幅跑赢了市场平均水平，整体超额收益显著。
✓债市震荡筑底，债券型产品收益大都乏善可陈2017经济面持续表现韧性，超出了市场对于经济基本面的悲观预期。
同时金融去杠杆、严监管防风险的政策不断出台，对债券市场的投资环境造成了巨大的挤压。
凯石财富公募动态(20180319)：基金发行稳步升温,MSCI基金发行提速
基金发行稳步升温，MSCI基金发行提速——凯石财富公募基金动态20180319 基金发行概览✓上周新成立基金概况根据凯石金融产品研究中心统计，本期新成立基金共18只，较上周增加2只；新基金募资规模为225.12亿份。
凯石金融产品研究中心综合考虑2016年以来历史每周成立基金数量以及募资规模编制了每周基金成立热度指数。
本周基金成立热度指数为62.05，基金发行热度稳步回升，债券型基金发行火热，本期成立为12只债券型基金，5只混合型基金，以及1只股票型基金。
✓重点发行基金可认购新基数量减少，发行热度逐步回暖。
本周内可认购的基金共64只，与上周相比减少24只，受节假影响，新发基金热度正逐步回暖。
分类来看，混合型基金36只，债券型基金17只，股票型基金11只。
✓新发基金推介—浦银安盛安久回报(004801.OF)该基金为定期开放偏债混合型基金，基金由浦银安盛基金绝对收益团队金牛基金经理褚艳辉领衔掌管。
在产品设计上，浦银安久回报定开混合采用固收“打底”+权益增强，也就说核心资产投资于各类债券资产，股票类资产的投资比例不高于三成，通过基本的固定收益类仓位力争获得稳健收益，以较低的股票仓位力争获得超额收益，同时，严格控制基金净值回撤，追求绝对回报，力求长远稳健的资产配置。
此外，浦银安久回报定开混合采用封闭期与开放期交替运作模式，每年开放一次，遵循长期的价值投资理念，避免非理性的频繁申赎行为，追求长期稳健回报。
除了产品设计的诸多亮点，明星基金掌舵也是另一大看点。
浦银安久回报定开混合由行业深耕10年的老将褚艳辉领衔担纲，其投资风格稳健，控制产品回撤能力出众，截至2月底，其管理的浦银盛世A过去两年净值增长14.24%，成立以来净值增长46.80%。
此外，这只基金在2015、2016年两次市场深幅调整时，均为投资者带来正回报。
在今年2月市场大跌时，同期回撤仅为-1.21%。
展望后市，褚艳辉分析，国内宏观经济正在企稳，经济内生增长韧性较强，货币政策稳健中性。
凯石财富公募动态(20180312)：基金发行稳步升温,第二批FOF顺利获批
基金发行稳步升温，第二批FOF顺利获批——凯石财富公募基金动态20180312 基金发行概览✓上周新成立基金概况根据凯石金融产品研究中心统计，本期新成立基金共16只，较上周增加12只；新基金募资规模为283.88亿份。
凯石金融产品研究中心综合考虑2016年以来历史每周成立基金数量以及募资规模编制了每周基金成立热度指数。
本周基金成立热度指数为59.01，基金发行热度春节假期后锐减，本期成立为9只债券型基金，6只混合型基金，以及1只股票型基金。
✓重点发行基金可认购新基数量稳定，发行热度持续回暖。
本周内可认购的基金共90只，与上周相比增加2只，新发基金热度持续回暖。
分类来看，混合型基金46只，债券型基金31只，股票型基金13只。
✓新发基金推介—国投瑞银创新医疗(005520.OF)该基金为灵活配置型基金，基金由国投瑞银基金旗下明星基金经理张佳荣和汤海波共同掌管。
国投瑞银创新医疗是一只可在0-95%之间灵活调整仓位的产品，其中投资于创新医疗主题及相关行业股票的比例不低于基金非现金资产的80%。
所谓的“创新医疗”主题，主要涵盖新药制药技术、创新诊疗技术和高端医疗器械三大领域。
同时，该基金可投资港股通标的股票，比例不超过股票资产的50%，可一“基”囊括A股和H股市场上的优质创新医疗标的。
为更好在A股、H股市场精选标的，国投瑞银创新医疗混合采用“双基金经理”配置，各施所长，优势互补。
其中拟任基金经理张佳荣，清华大学生物学硕士，具有8年证券从业经验，对生物制药领域有深入研究，择股能力突出。
目前还管理国投瑞银医疗保健行业基金。
Wind数据显示，截止2月28日，国投瑞银医疗保健自2014年2月25日成立以来取得了64.15%的总回报。
另一位拟任基金经理汤海波是国投瑞银基金投资部海外投资副总监，境外市场投资经验丰富。
Wind数据显示，截至2月27日，汤海波管理的国投瑞银中国价值发现自2015年12月21日成立以来，年化回报为22.24%。
凯石2017年公募基金行业大事件盘点：资管行业统一监管,公募规模大突破,迈向新时代
资管行业统一监管，公募规模大突破，迈向新时代——凯石2017年公募基金行业大事件盘点2017年，对于公募基金而言是十分特殊的一年，也是波澜壮阔的一年。
2017年，在股市上演结构性行情和货币基金规模强势增长的推动下，公募基金规模在7月突破10万亿元后势头不减，在年底已经突破11万亿元；2017年，首批公募FOF在万众期待下获批发行并成功募集成立，公募进入资产配置新时代；2017年，公募基金流动性新规实施开始，对于流动性风险的管理越发重视；同样是2017年，大资管行业统一监管文件下发，加上此前的委外新政和再融资新规，监管趋严的背景下，公募基金严格的管理体系也再次彰显专业的力量……2018年，公募基金将迎来诞生20周年，风雨兼程二十载，公募基金也将行冠礼，真正成人迈向而立。
作为意义同样特殊的2017年，我们看到了在监管加码的趋势下，一个更加规范、透明、健康、可持续的公募基金行业将推动资本市场不断完善，就此我们来回顾2017年公募基金行业发生的诸多值得历史性时刻。
✓公募基金规模突破十万亿，年末站稳十一万亿从4万亿元到5万亿元，再到突破6万亿元，今年货基规模节节攀升。
根据基金业协会最新数据显示，截至11月底，货币基金总规模达到6.8万亿元，在公募总规模中占比接近60%，货基总规模和占比双双刷新历史新高。
伴随货基规模的是攀升，公募基金总规模也跃上新高度。
继7月末公募基金规模历史性地突破十万亿元后，公募基金管理规模仍势头不减，截至11月底，公募基金管理人管理的基金资产合计11.41万亿元，比2016年底增加2.25万亿元，增幅达到24.55%。
值得注意的是，公募基金总规模已连续4个月站稳11万亿关口。
在今年资管行业去通道、降杠杆的大潮下，券商资管、基金子公司等资管业态存续规模萎缩，此消彼长之间，公募基金在资管行业所占比重得到提升。
✓首批FOF获批并成立，公募开启资产配置新时代2017年9月8日，首批公募6只FOF产品正式获批，南方、华夏、嘉实、建信、泰达宏利、海富通有幸成为历史的见证者，这是自2016年9月11日证监会公布《公开募集证券投资基金运作指引第2号——基金中基金指引》以来，公募FOF的真正落地，此后的9月26日，国内首批6只公募FOF产品中的5只开始发行，公募基金正式步入FOF时代。
凯石财富公募动态(20180108)：年初基金成立热度骤降,基金发行热度不减
年初基金成立热度骤降，基金发行热度不减——凯石财富公募基金动态20180108 基金发行概览✓上周新成立基金概况根据凯石金融产品研究中心统计，本期新成立基金共2只，较上周减少36只；新基金募资规模为2.2亿份。
凯石金融产品研究中心综合考虑2016年以来历史每周成立基金数量以及募资规模编制了每周基金成立热度指数。
本周基金成立热度指数为1.46，年初基金发行热度迅速回落。
本期仅成立1只混合型基金和1只股票型基金。
经历年末的集中发行，基金成立热度在近期或将持续低迷。
✓重点发行基金可认购新基数量保持平稳，基金发行市场热度不减。
本周内可认购的基金共123只，与上周相比增加3只，新发基金热度颇高。
分类来看，混合型基金78只，债券型基金34只，货币型基金1只，国际（QDII）基金0只，股票型基金10只。
可认购基金数量保持平稳，可见虽然新年以来成立的新基金的数量和规模都显著出现下滑，但整体市场热度不减。
✓新发基金推介—博时创新驱动该基金为灵活配置混合型基金，股票资产占基金资产的比例为0-95%，投资于本基金界定的创新驱动型公司发行的证券不低于本基金非现金基金资产的80%。
本基金所指的创新包括产品创新、服务创新、技术创新、管理创新、营销创新、流程创新、组织与制度创新、商业模式创新、市场创新等。
通过分析，本基金将选择创新已经成为或将要成为公司成长驱动力的公司，即创新驱动型公司。
博时创新驱动拟任基金经理为拥有10年从业经验老将韩茂华，毕业于清华大学工科博士，具有扎实的专业背景，更能洞悉新兴产业的发展脉络和甄别科技公司的技术水准。
2006年从清华大学博士研究生毕业后加入博时基金管理有限公司。
历任研究员、金融地产与公用事业组组长、原材料组组长、投资经理。
他擅长成长风格，追求整体均衡；面临投资的不确定性，在有侧重的情况下，避免在单一领域下注过重；并关注绝对收益，看重长期趋势并擅长对趋势的把握。
其管理的博时创业成长A任职以来年化收益近20%，成立以来累计回报107.49%，获得了广泛的市场认可。
凯石：股基行业配置带来业绩分化 债基大幅跑赢指数
凯石：股基行业配置带来业绩分化债基大幅跑赢指数内容摘要市场回顾市场风格分化，消费电子强势领衔。
今年的A股市场大致可以分为四个阶段：先是春节之前市场下跌，大小盘节奏剧烈分化；随后股指震荡上行，“一带一路”、基建、雄安概念等先后受到政策支撑表现出色，同时大消费板块大涨；4月中旬开始，伴随着雄安概念股回落、金融监管趋严、流动性紧张、股指面临前期高点3300点压制等影响，市场持续下跌，侵蚀了年初以来的涨幅；5月初至今，市场企稳回升。
上半年万得全A上涨%，日均成交额为亿元。
市场风格方面：价值明显好于成长，沪深300上涨%，中小板指上涨%，创业板指下跌%。
主题概念方面：雄安新区指数、粤港澳自贸区指数和沪股通50指数表现突出，分别上涨%、%、%；页岩气和煤层气指数、共享单车指数和次新股指数表现垫底，分别为-%、-%、-%。
行业指数方面：家电、食品饮料和电子元器件涨幅靠前，分别上涨%、%、%；计算机、纺织服装、农林牧渔跌幅较大，分别为-%、-%、-%。
强监管+紧资金，债市下跌。
今年一季度央行多次上调政策利率，1月24日央行时隔6年首次提升MLF政策利率10个基点，2月3日央行上调了公开市场逆回购操作利率10个基点，3月16日再次上调逆回购中标利率以及MLF利率10个基点。
债市在经济企稳、利率上调、资金面紧张等打击下下跌。
进入二季度，尽管经济有回落的趋势，但是金融监管风暴来袭、银行委外集中赎回的情况下，债券市场继续下行。
直到进入6月，监管有所温和，资金面好于预期，债市才有所反弹。
上半年，中债总净价指数下跌%，中债企业债总净价指数下跌%，中债国债总净价指数下跌%，中证转债上涨%。
基金业绩回顾权益类基金：主动管理型股票基金平均收益为%，指数基金平均收益为%。
偏股型平均收益为%，偏债型产品平均收益为%，灵活配置型平均收益为%，平衡型平均收益为%。
固收类基金：纯债基金平均收益为%，一级债基平均收益为%，二级债基平均收益为%，可转债基平均收益为%。
中国证监会关于核准设立凯石基金管理有限公司的批复-证监许可〔2017〕320号
中国证监会关于核准设立凯石基金管理有限公司的批复正文：----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------关于核准设立凯石基金管理有限公司的批复证监许可〔2017〕320号陈继武、李琛、王广国、李国林、陈敏、朱亲来：你们报送的《关于设立凯石基金管理有限公司的申请报告》（凯石基金〔2015〕3号）、《关于凯石基金管理有限公司（筹）开展特定客户资产管理业务的申请》（凯石基金〔2015〕7号）及相关文件收悉。
根据《公司法》、《证券投资基金法》、《证券投资基金管理公司管理办法》（证监会令第84号）、《证券投资基金行业高级管理人员任职管理办法》（证监会令第23号）、《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》（证监会令第83号）等有关规定，经审核，现批复如下：一、核准设立凯石基金管理有限公司，对公司章程草案无异议，公司住所为上海市，公司经营范围为基金募集、基金销售、资产管理、特定客户资产管理和中国证监会许可的其他业务。
二、核准公司注册资本为10,000万元人民币，核准公司的股权结构为：人民币万元序号股东名称出资额出资比例1陈继武6,50065%2李琛1,54015.4%3王广国4904.9%4李国林4904.9%5陈敏4904.9%6朱亲来4904.9%合计10,000100%三、对陈继武（公民身份号码：323423××××××××0011）任法定代表人、李琛（公民身份号码：370502××××××××1239）任总经理、朱亲来（公民身份号码：310102××××××××1731）任督察长无异议。
凯石财富公募动态(20171113)：基金发行市场持续升温,现象级股混基金频出
基金发行市场持续升温，现象级股混基金频出——凯石财富公募基金动态20171113 基金发行概览✓上周新成立基金概况根据凯石金融产品研究中心统计，本期新成立基金共12只，较前周增加6只；新基金募资规模为155.37亿份。
凯石金融产品研究中心综合考虑2016年以来历史每周成立基金数量以及募资规模编制了每周基金成立热度指数。
本周基金成立热度指数为40.53，基金发行热度持续回升。
本期成立五只混合型基金和两只只债券型基金以及5只股票型基金，其中嘉实价值精选募集资金规模高达66.1亿元，成为今年以来又一首募规模巨大的股票型基金，股市赚钱效应凸显，股混型基金人气渐高。
货币基金依旧维持此前低迷状态，本周仍无该类基金发行。
✓重点发行基金可认购新基数量保持高水平。
本周内可认购的基金共88只，与上周相比增加10只，再创近期新高。
分类来看，混合型基金63只，债券型基金11只，货币型基金0只，国际（QDII）基金3只，股票型基金9只。
可认购基金数量创数月新高，基金发行持续升温，只有货币基金在统计区间内仍无可认购基金。
值得注意的是，11月8日，仅开放一天，每人限购5万的东方红睿玺便结束了募集。
业内有消息称，这只产品“2分钟售出10亿、一上午售出100亿”。
✓新发基金推介—光大多策略优选一年光大多策略优选一年是一只灵活配置型基金，从银行、券商等多家基金销售渠道获悉，这是一款能灵活应对市场变化、追求绝对收益的基金产品。
光大多策略优选以定期开放方式运作，封闭运作和开放运作交替循环，每个封闭期为一年，每个封闭期结束后进入开放期，每个开放期原则上不少于5个工作日且最长不超过20个工作日。
同时，为了追求绝对收益的目标，该基金将利用股票仓位，控制风险。
力争先追求稳定，再追求投资收益。
除此之外，在投资策略上，该基金也是另辟蹊径，相比于市场上现行的传统股债投资组合，该基金在此基础上，特别引入量化投资对冲组合，通过“多策略”的投资组合，以期实现动态约束各投资组合的下行风险，从而最大限度的控制回撤风险。
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债基发行持续发力，货基监管再升级
——凯石财富公募基金动态20171225 基金发行概览
✓上周新成立基金概况
根据凯石金融产品研究中心统计，本期新成立基金共13只，较上周减少8只；新基金募资规模为158.46亿份。
凯石金融产品研究中心综合考虑2016年以来历史每周成立基金数量以及募资规模编制了每周基金成立热度指数。
本周基金成立热度指数为42.08，热度继续回落，主要体现在新发基金的数量上。
本期成立9只混合型基金和2只债券型基金以及2只股票型基金。
货币基金依旧维持此前低迷状态，本周仍无该类基金发行。
值得注意的是，本期债券基金的发行仍然是亮点，银河铭忆3个月规模已超100亿。
✓重点发行基金
可认购新基数量略有增加，债基持续发力。
本周内可认购的基金共98只，与上周相比增加3只，依旧保持较高水平。
分类来看，混合型基金61只，债券型基金32只，货币型基金1只，国际（QDII）基金0只，股票型基金4只。
可认购基金数量略有增加，债基持续发力。
12月20日，广发上证10年期国债ETF 开始募集，跟踪上证10年期国债指数。
目前场内已上市的两百多只指数产品中仅有9只为债券型，该产品将为配置型FOF提供债基的低成本标的。
✓新发基金推介—交银施罗德持续成长
该基金是一只偏股混合型基金，拟任基金经理何帅先生，上海财经大学硕士，证券从业年限7年。
何帅现在掌管的两只基金交银优势行业和交银阿尔法表现出色，任职回报排名居同类领先水平，受到业内的广泛认可。
何帅从业以来坚持研究消费品行业经验，覆盖包括旅游、商贸零售、百货家电、纺织服装在内的一些片稳定成长的消费品，勤奋调研，对于行业理解深入，通过自下而上的方式，挖掘可持续成长行业中的优质个股。
投资风格稳健、擅控风险，整体操控风格灵活稳健，择时与择股双管齐下，管理的产品回撤幅度较小。
“我的信仰就是给客户持续地赚钱。
”他话里透出的傲娇源自出色的管理业绩。
证券市场的最大特点是不确定，何帅却坚持要在市场里寻找“确定性”。
基金市场要闻回顾
✓货基监管再升级，禁止公开宣传和规模排名
货币型基金遭严控，11月份零增长，日前，货币基金的监管再升级。
“这次宣传我们不能报货币基金。
”
华南某基金公司内部人士告诉记者。
据悉，不少公募基金公司已经接到了合规部门关于货币基金宣传的最新通知：要求不得进行任何的宣传(包括公开或者个别如微信、朋友圈等)来扩大货币基金规模，监管机构若发现违反规定则将采取严厉措施，包括按照同期未分配利润的一定比例补足风险准备金，并会对高管问责。
从关键词上看，重点是禁止冲规模、禁止宣传、保证流动性、禁止低费率恶性竞争、不支持快速赎回。
禁止冲规模，强调的是货币基金规模超风险准备金200倍的公司，直接限制不能扩大基金规模。
禁止宣传和禁止低费率恶性竞争，就是要货币基金低调做事，其目的也是为了限制货币基金冲规模。
保证流动性和不支持快速赎回，在一定程度上限制了货币基金扩张的能力，因为规模越大，流动性和垫资要求就越高，管理难度就越大。
快速赎回业务指的是货币基金的“T+0”业务，当天赎回，钱就可以当天到账，这种模式一般是由银行或者基金公司先行垫资，以后不能进行。
2017年收官在即，各家基金公司的年度成绩单即将揭晓，却有货币基金将不再公布规模的消息甚嚣尘上。
不过，据了解，货币基金披露规模是信息披露法定要求的，不再公布的仅仅是关于货币基金规模的座
次排序。
据悉，基金公司披露货币基金规模为法定要求，而即将在2018年进行调整的是关于行业协会或者第三方评价机构在统计基金公司的行业排名时，不公开披露货币基金规模的排名。
取而代之的是采用诸如非货币资产或者有效资产的口径。
✓今年28家基金公司高管变更，离职指向三大主因
据证券时报报道，临近年底，基金公司出现了一波换帅小高潮。
近日，银河基金、嘉合基金两家公募基金发布公告称迎来新任总经理。
而今年基金公司总经理或董事长变更累计已达28起。
嘉合基金21日发布高级管理人变更公告，根据公告，12月19日起，蔡奕出任公司总经理。
在此之前，蔡奕曾在深交所博士后工作站工作，先后任深交所综合研究所副所长、深交所市场监察部副总监，进入嘉合基金公司后任副总经理。
据了解，嘉合基金2014年7月30日成立以来，高管变动比较频繁。
公司第一任总经理田昆于2014年6月23日任职，同年8月21日离职；第二任总经理徐岱于2014年10月21日上任，今年6月21日离职。
其后，一直由副总经理蔡奕代行总经理一职。
近日，银河基金也发布了新任总经理的任职公告。
公告显示，范永武于12月18日被任命为银河基金新任总经理，之前的总经理刘立达于12月7日转任公司董事长，当时的董事长许国平因个人原因于12月7日离职。
据统计，截至目前，今年已有鑫元基金、上投摩根基金、国联安基金等公司的28位新任高管上任。
其中，6月、7月、8月、12月公募基金变动较大，分别有5位、4位、6位和4位新任高管上任。
在有高管变更的28家基金公司中，包括银河基金刘立达、浙商基金李志惠、国联安基金谭晓雨、中海基金黄鹏等14位总经理离任；银河基金许国平、国泰基金唐建光、华宝兴业郑安国、中加基金闫冰竹、方正富邦何其聪等14位董事长离任。
总体来看，除了国泰基金唐建光因退休离任、刘立达等少数高管因公司安排离任转职，大部分高管的离职原因均为个人原因。
业内人士表示，基金行业竞争压力越来越大，董事长总经理的离职原因也比较复杂。
主要原因包括，在股东压力之下，高管被迫离职；有的则是公司发展不佳，高管承担责任离职；此外，也有公司受限于体制因素，高管很难施展抱负而选择跳槽。
✓基金经理变更
上周共16只基金的基金经理发生变更，其中0只为更换基金经理，16只为新增基金经理。
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