财务报表分析第十一章
《财务管理》(张玉英)PPT 财务管理11
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第一节 财务报表分析概述
二、财务报表分析评价标准 (三)社会标准
行业标准
社 会
地区标准
标
准
国内标准
国际标准
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应用广泛
内容讲解
第二节 财务报表分析的基本方法
一、比率分析法 二、因素分析法 三、趋势分析法
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第二节 财务报表分析的基本方法
一、比率分析法
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第二节 财务报表分析的基本方法
三、趋势分析法
(一)多期比较分析
【例11-2】表11-2是N公司连续4年的利润表资料，按此 编制的变动差额与百分比报表如表11-3所示。
表11-2 单位：万元
项目 营业收入
减：营业成本 营业毛利
减：营业税费 减：期间费用 营业利润 加：营业外损益 利润总额 减：所得税 净利润
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第一节 财务报表分析概述
一、财务报表分析目的
财务报表分析
是以企业财务报表及其他有关财务资料为基础，
对企业财务活动的过程和结果进行的研究评价过程。
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第一节 财务报表分析概述
一、财务报表分析目的
财务报表基 本分析内容
企业偿债能力 资产管理比率 盈利能力 发展能力分析
财务报表分析与运用 杰拉尔德 课后答案英文版第十一章
Chapter 11 SolutionsOverview:Problem Length Problem #s{S} 1 - 4, 9, 11, 12, 15, 16, 21, 22{M} 5, 7, 8, 10, 13, 14, 17, 18, 20, 23, 24 {L} 6, 19, 251.{S}(i) Interest expense = 12% x $10,000 (beginning balance oflease obligation) = $1,200.(ii)The lease obligation will be reduced by $100 ($1,300 - $1,200) leaving an obligation of $9,900.(iii)Cash from Operations will be reduced by the interest payment of $1,200. Cash from investing activities willnot be affected. (However, the firm will report thecapi tal lease as a “noncash investment and financingactivity.” Cash from financing will be reduced by theamount of the principal payment of $100.(iv)Under an operating lease there is no lease obligation on the balance sheet. The only effect on income isRent Expense of $1,300. Similarly, CFO is reduced by$1,300. (CFI and CFF are not affected).2.{S}(i) In a take-or-pay arrangement, a company contracts tobuy or pay for a certain amount of a supplier’scommodity at a predetermined price over a stated timeperiod. The company, by entering the contract, incursan economic liability. However, since it is only acontract, no accounting liability is recorded on thebalance sheet – it is off balance sheet.(ii) In a sale of receivable, a company “sells” its receivables to a third-party, usually a financialinstitution. Typically, the sale is made at adiscounted price from the face value and the sellermay retain some or all of the default risk. The sale,in substance, is a financing arrangement with thereceivables being used as collateral. However, underGAAP, the transaction is treated as a sale and thedebt does not appear on the balance sheet.(iii)A joint venture represents an investment of 50% or less by one company (the “investor”) in anothercompany. Under GAAP, since ownership is not over 50%,the assets and liabilities of the joint venture neednot be consolidated with the parent’s assets andliabilities. Hence, any debt taken on by the jointventure remains off balance sheet even when theinvestor is liable for the debt.11-13.{S} Effect of choice of interest rate on lessee:4.{S}a. Pallavi must capitalize the lease because the leaseagreement contains a bargain purchase option. Notethat the lease also meets one other capitalizationcriterion: The present value of minimum lease paymentsexceeds 90% of the fair market value of the equipment(see part b for computations).b. The fair market value of the asset is $125,000. Thepresent value of the MLPs is $127,785 (at 8%, thelower of the lessee and lessor rates); the asset mustbe capitalized at the (lower) fair market value. (Notethat the lease obligation is the sum of the presentvalues of the MLPs and the bargain purchase option –the latter is not provided.)11-2c.Leases must be capitalized at the lesser of thepresent value of lease payments or the fair value ofthe lease; in this case, the lease must be capitalizedat the fair value of $125,000.d. The existence of the bargain purchase option requiresdepreciation over the estimated economic life of theasset rather than the (shorter) lease term.e. The option creates the presumption that the asset willbe held past the expiration date of the lease.Otherwise it must be assumed that use of the assetwill revert to the lessor at expiration, requiring thelessee to depreciate the leased asset over the(shorter) lease term.5.{M}a. The following states the effects of Tolrem using thecapital lease method as compared with the operatinglease method.(i) Cash from operations is higher as only theinterest portion of lease expense is deductedfrom operating cash flows; total lease expense isdeducted for operating leases.(ii) Financing cash flow is lower for capital lease, as part of lease rental is treated asamortization of liability and classified asfinancing cash outflow.(iii)Investing cash flow is not affected by the lease treatment. However, the firm will report capitalleases in the statement of cash flows (or afootnote) as noncash investment activities.(iv) Net cash flow reflects the actual rental payment and is unaffected by the financial reportingtreatment of the lease.(v) Debt/equity ratio is higher for capital lease, as it records the present value of minimum leasepayments as debt and reduces net income (andtherefore equity) in first year.(vi) Interest coverage ratio is usually (not always) lower for capital lease method, which reportsinterest expense but also higher EBIT, see (vii).For coverage ratios well above 1.0, the ratiowill decline. If the increase in interest expenseexceeds the increase in EBIT, the ratio willdecline even for firms with very low coverageratios.11-3(vii)Operating income is lower for operating lease because the total lease payment is an operatingexpense; for capital lease, interest portion oflease expense is nonoperating.(viii)Net income is higher for operating lease; total lease expense (interest plus depreciation) ishigher for capital lease.(ix) Deferred tax assets are higher for capital lease;as lease treatment for tax purposes is unaffectedby accounting choice, capital lease will generatea deferred tax asset as taxable income (operatinglease) exceeds pretax income (capital lease).(x) Taxes paid are unaffected by choice of method.(xi) Pretax return on assets is higher for operating leases as pretax income is higher and no assetsare reported as the result of the lease; acapital lease reduces income and reports leaseassets. Post-tax return on assets is higher forthe same reasons.(xii)Pretax return on equity: both pretax income and equity are higher for operating than for capitalleases. The higher pretax income should increasethe ratio in all but exceptional cases. Post-taxreturn on equity should be higher for same reason.However as increase in post-tax income equals(for first year) increase in equity, there may bemore exceptional cases.b. Net income (viii) will be lower for the operatinglease after the "crossover" point. As total net income over the life of the lease is unaffected by the accounting choice, higher net income (operating lease) in the early years must be offset by lower net income in later years.c. Consistent use of the operating lease method in placeof capitalization will not change the direction of the effects shown in part A, but will increase their magnitude. In aggregate, new leases will keep Tolrem from reaching the crossover point for net income, keeping net income and return ratios higher than if the leases were capitalized.11-46.{L}a. and b.4 payment annuity of $10,000 per year at 8%). Assuming zero residualvalue, depreciation = $43,121/5 = $8,624.2Interest expense = 8% x ($43,121 - $10,000) = $2,650Caramino's EBIT is $1,376 higher; Aglianico reportsrental expense but no depreciation expense since itdoes not record an asset. Because total lease expense(depreciation plus interest) is higher than the leaserental, Caramino's EBT is lower by $1,274. After adeferred income tax offset of $510, Caramino's netincome is $764 lower.Caramino's deferred tax debit (asset) results from thedifference between financial reporting (capital lease)and tax reporting (operating lease). The $1,274 timingdifference results in a deferred tax debit of $1,274x .40 = $510c. andd. Comparison of Cash Flow Statementshave been collected by the end of the year.11-5Caramino reports higher cash from operations by $10,000. Since the tax rate is 40%, Aglianico (operating lease firm) reports aftertax operating cash outflow of $6,000. Caramino (capital lease firm) pays no interest but, since it uses the operating lease method for taxes, receives a tax deduction of $4,000 for the annual payment of $10,000. Caramino's aftertax operating cash inflow is $4,000.The difference ($6,000 + $4,000 = $10,000) is recorded by Caramino as a financing cash outflow; this is the amount of the lease payment considered a reduction of the capitalized lease liability for 2002. [Note that the lease payment made on January 1, 2002 has no interest component; there is no accrued interest as the lease has just begun. Interest accrued during the year will be paid January 1, 2003.]e. There is no impact on investing cash flow for eitherfirm. Caramino would report the present value of the capital lease as a noncash investment activity.f. The net cash outflow for each firm is the leasepayment of $10,000 less the tax deduction of $4,000 (40% tax rate). Only the classification of cash flow components is affected by the lease method used.g. By using the capital lease method, Caramino reportshigher debt and lower income. However the firm also reports higher cash from operations. The choice of method may reflect different debt covenants or simplya preference among financial characteristics.11-67.(M) a. Since it is the first year:Capital lease obligations $2,596,031Repayment of capital lease obligations 3,969Capital lease at inception $2,600,000b. Amortization expense =$2,600,000 - $2,479,570 = $120,430Assuming the asset is being amortized on a straightline basis over the lease term, the lease term =$2,600,000/$120,430 = 21.6 or 22 yearsTotal expense = interest + amortization =$120,430 + $223,733 = $344,163c. CFO was reduced by the interest expense of $223,733and CFF was reduced by the “repayment of capital leaseobligations” of $ 3,969d. Free cash flows should be reduced by $2,600,000 – the“cost” of the leased asset.e. (i) Lease expense would be lease payment =$223,733 + $3,969 = $227,702(ii) CFO would be reduced by lease payment of $227,702f. Using 1999 payment only: $223,733/$2,600,000 = 8.6%Using all the payments, we have exact MLP’s for thesix years 1999 –2004. The “thereafter” MLP’s totaling$4,596 thousand are spread over 16 years; i.e. $287.25thousand/year. Equating this stream to the presentvalue of $2,600,000 yields a rate (IRR) of 9.3%.The two methods yield rates within “range” of eachother especially when we consider that the ratederived from the first method is typically downwardbiased.11-78.{M}a. The adjustment involves the addition of the interestcomponent of minimum lease payments to stated interestexpense. The adjustment reflects a partial, de factocapitalization of operating leases.(i)Unadjusted Ratio of Earnings to Fixed Charges:Pretax earnings $ 2,363,646Interest on indebtedness 68,528Earnings before interest and taxes (EBIT) $ 2,432,174Fixed Charges:Interest on indebtedness $ 68,528Unadjusted Ratio of Earnings to Fixed Charges 35.5X(ii) The unadjusted ratio is almost four times the adjusted ratio. Note: the SEC rule that governsthis calculation assumes that the interestcomponent is one-third of the MLP. The trueinterest component may be higher or lower,changing the coverage ratio.b. Reported debt-to-equity = $550,000/$2,233,303 = 0.25c. Calculation of amounts adjusted for leasecapitalization:The Limited, Inc.1999 Working Capital Position and Capitalization Table1 Working capital is reduced by the principal component of the 2000MLPs calculated as$436,670 = [($643,828 - (.06 x $3,452,628)],where $3,452,628 is the present value calculated in note 2 below.2 Present value of MLPs using an interest rate of 6%. The “thereafter”MLPs are spread using the constant rate assumption; ($502,880 in 2005and 2006 and $422,102 in 2007).11-89.{S} Note: all amounts in $millionsa. Debt to equity = ($2,416 + $235)/$4,448 = 0.60b. (i) Interest portion of 2001 payment = $63-$39 = $24Therefore interest rate = $24/$235 = 10.2%(ii)Using the constant rate assumption yields theThe IRR that equates the above to $235 is 7.9%c. Under the constant rate assumption, the payment streamto be discounted at 10.2% isThe present value is $7,435d. Adjusted debt-to-equity is($2,416 + $235 + $7,435)/$4,448 = 2.27The adjustment increases the ratio almost four-fold.The real effect is greater as equity would be lower ifDelta had capitalized its operating leases at theirinception.e. After adjustment, both AMR’s and Delta’s ratios are atsimilar levels of 2.3x.Had the lower rate been used, the present value ofDelta’s operating lease would be significantly higheras would its debt-to-equity ratio.f. The adjustments are appropriate for two reasons(1)To obtain the appropriate levels of the ratio foreach firm. For both companies, the reported ratiosunderstate their financial leverage.(2)For comparison purposes. Before adjustment,Delta’s ratio at 0.6x is 50% lower than AMR’s 0.9x.After adjustment, that superiority is removed asboth firms have similar ratios.11-910.{M}a. The following MLP stream is assumed (€ million):At a rate of 7%, the present value is €505.3 millio nb. (i) €1,294/€14,145 = 0.09(ii)(€1,294 + €505)/€14,145 = 0.13c.Another assumption would be to find a decline ratefrom the initial payment of €166.5 such that the sumof the years 2 to 5 payments using that decline rateequals €275.2; i.e. solve for d i n the followingequation(d + d2 + d3 + d4 ) x €166.5 = €275.2The above can be solved by trial and error and thesolution is d = 67.66% with a MLP stream of €112.6,€76.2, €51.5 and €34.9.Using this MLP stream would increase the present valueof the operating lease obligation.11.{S}a. We use the constant rate assumption, yielding thefollowing payment stream (€ millions)At a discount rate of 7%, the present value is €12,543.b. (i) Reported debt-to-equity = €1,294/€14,145 = 0.09Adjusted for part a:(€1,294 + €12,543)/€14,145 = 0.98(ii) Adjusting for operating leases as well(€1,294 + €12,543 + €505)/€14,145 = 1.0111-1012.{S}a. The cash outflow of $25.6 million represents thedecrease in the balance of sold but uncollectedreceivables ($192.8 - $167.2). It represents netcollections (by Arkla as the firm continues to servicethe receivables) of receivables sold; amountscollected from previously sold receivables were paidto the purchasers of those receivables.b. Receivables sold but uncollected as of 12/31/93 can bededuced to be:Outstanding 3/31/94 $118.7 millionDecrease during quarter 107.7Outstanding 12/31/93 $226.4 millionc. The required adjustments to Arkla's CFO for quartersended:March 31, 1994 March 31, 1995 Cash outflow $107.7 $25.6These amounts are the decrease in receivables soldduring the respective quarters. The adjustment isrequired because the cash flow was recognized when thereceivables were sold rather than when customers paid.This adjustment produces a measure of CFO based onwhen the receivables were collected.13.{S} All amounts in $millionsa. (i) Current ratio was increased by 15% from 1.61 to1.86 as a result of receivable sale.Reported = $686/$369 = 1.86Adjusted = ($686 + $153.1)/($369 + $153.1) = 1.61 (ii) & (iii)Average receivables as reported =.5($546 + $312) = $429Adjusting for sale of receivables would increaseaverage receivables by.5($153.1 + $115) = $134 to $563Reported turnover = $2,951/$429 = 6.88# of days = 365/6.88 = 53 daysAdjusted turnover = $2,951/$563 = 5.24# of days = 365/5.24 = 70 daysAs a result of the receivable sale the cash cyclelooked better than it really was by (70 –53) =17 days and the receivables turnover “improved”from 5.24 to 6.8811-11b. Reported debt/equity = $1,096/$950 = 1.15Debt should be adjusted upwards by the receivablessold to ($1,096 + $153.1 =) $1,249.1 with a resultantdebt to equity ratio of $1,249.1/$950 = 1.31.c. Reported cash flow from operations increased by $154million from ($96) million to $58 million. Theseamounts were inflated by the increase in receivablessold and should be adjusted by that increase:Adjusted CFO 1998 = ($96) – ($115 – $103.3) = ($107.7)Adjusted CFO 1999 = $58 - ($153.1 – $115) = $19.9After removing the effects of the receivable sales,CFO increased by $127.6 million from ($107.7) millionto $19.9 million. The actual level and trend in CFO isconsiderably lower than the amounts reported.14.{M}a.11-12The sale of receivables allowed the company to show an improved receivable turnover and cash cycle; the improvement was more significant for 1999 as the amount of receivables sold increased and sales declined.b. The effect on the current ratio is minimal as the sameamount is added to both numerator and denominator of the ratio and that ratio is close to 1. The debt-to-equity ratio adjustment is more significant in 1999 due to the increase in receivables sold and the lower equity amount.c. As the calculation below indicates, both the level andtrend in CFO are overstated as a result of the sale of receivables.11-1315.{S}a. The cash from investment amounts are equivalent to thechange in the “Receivables sold by Funding topurchaser”. (Reca ll that 1997 was the first year ofreceivable sales.)b.receivable balances 17% to 21% less than their actuallevels.c. The sale of receivables should be reported as cashfrom financing as they are, in effect, borrowings(using receivables as collateral).16.{S} Aluminum producers that have take-or-pay contracts forenergy and/or bauxite have converted significantvariable costs into fixed costs. Therefore, theirmarginal costs are much lower than if these contractshad not been entered into. Under these conditions,aluminum producers will continue production as long asrevenue exceeds marginal costs, even though they losemoney based on total costs.17.{M}a. By transferring receivables to a (unconsolidated)subsidiary, Lucent removed the receivables from itsreceivable balance and reported them as “Investments,”a somewhat different asset category. Analyticaladjustment is required to eliminate the artificialreported “improvements” in receivables turnover, thecurrent ratio and the cash cycle.b. The adjustment requires adding $700 million (inaddition to the balance of uncollected receivables) tothe 1999 accounts receivable and current assets. Theeffect is to increase the growth in receivables,reduce the receivable turnover and increase the numberof days receivables outstanding. This adjustmentreinforces the conclusion (see text page 381) thatLucent’s receivables growth outpaced the growth insales. On the other hand, the adjustment improves the1999 current ratio.11-14Note: The bold values indicate which amounts were altered from Exhibit 11-4. The Exhibit 11-4 amounts for those items affected by the adjustment are shown in parentheses.11-1518.{M}a. Debt should be increased by:$ 20 million (present value of operating lease)5 (guarantee)7 (present value of take-or-pay agreement)$ 32 millionThere is no effect on equity as each obligation isoffset by a corresponding asset:Leased assets for operating leaseReceivable for Crockett's obligation to repay debtSupply agreementThe recomputed debt-to-equity ratio is:($12 + $32)/$20 = 2.2X as compared to .6X beforeadjustmentb. Additional interest expense is:Lease (effective interest rate is about 18%).18 x $20 = $3.6 millionBond guarantee .10 x 5 = 0.5Total $ 4.1 millionBefore adjustment, the interest expense is $1.0 millionand the times interest earned ratio is 5.0, implyingEBIT of $5.0 million.After adjustment, the ratio is:($5.0 + $4.1)/($1.0 + $4.1) = 1.78XNo adjustment has been made for the take-or-paycontract, as it does not affect 1993 interest expense.Adjustments in future years will be based on theimplicit interest rate of 21%.c. Reasons for entering into off-balance-sheet obligations:1. Avoidance of or mitigation of the risk of violatingdebt covenant restrictions.2. Leased assets revert to lessor after eight years,limiting risk of obsolescence.3. Guarantee of Crockett's debt may lower interestcosts, increasing profitability of investment.4. Contract with PEPE secures source of supply andpossibly advantageous pricing.11-16d. Additional information needed for full evaluation:1. (Lease) Useful life of leased assets; conditionsunder which lease can be canceled; nature ofleased assets.2. (Guarantee) Financial condition of Crockett; bondcovenants.3. (Take-or-pay) Alternate sources of supply;quantity to be purchased relative to total needs;price provisions of contract.19.{L}a. As the table below indicates, the declining paymentassumption using a 92% declining rate (the averagerate over the first five years (2000 - 2004)) is agood approximation for JC Penney. The present value is$3,320; a deviation of one-half of one percent fromthe stated present value of $3,302. If the constantpayment assumption is made, the error is about fourpercent.11-17b. Using only the first year payment: Payment = $66 andcurrent portion = $16; therefore interest portion = $50 and interest rate = $50/$417 =12%.Using all payments:Constant payment assumption implies MLP’s of $54 from 2004 through 2017 and $12 in 2018. Equating this payment stream to $417 yields an IRR of 11.8%For the declining payment assumption, we would use a declining rate of 95%, the average of (2000 - 2004).Using this rate yields an IRR of 10.44%The rate seems to be between 10.4%-12%. Given that two of the methods yield estimates closer to the high end of the range, using a rate of approximately 11.5% would be an appropriate estimate.c. The rate used by Sears is somewhat higher than that ofJ.C. Penney. That may be a function of (1)higher credit rating for Penney, (2)differing risk characteristics of the leased properties, or (3) Sears leases were entered into in periods of higher interest rates.d. Given the rapid decline over the first four years, wechoose to use the declining payment assumption. Usinga decline rate of .86 (the average over the first fiveyears) and a discount rate of 11.5% (from part b), the present value of the operating leases is $1,375 million.11-1820.{M} Adjusting for the operating lease results in adeterioration of the ratios in each case.* Year 2000 MLP = $352. Interest portion is equal to 11.5% x $1,325 = $158; Therefore, current portion of debt = $352 -$158 = $194** Present Value of operating leases as calculated in Problem 19 part d.† Assumes interest this year (1999) is approximately equal to next year’s (2000) interest levels.Note: No adjustment is made for pretax income, which maybe higher or lower depending on the age” of the lease.The earlier (later) in the lease term, expense is higher(lower) for the capital lease. On average the expense isidentical.As we do not know the relative age of theleases we assume no change.11-1921.{S} Sears’ MDA reports securitized (credit card) balancessold of $6,579 and $6,626 million in 1999 and 1998respectively. Adjusting for these balances (in 1999)requires adding $6,579 to accounts receivable andcurrent liabilities (assuming the debt is short-term)and increasing CFO by ($6,626 – $6,579) $47 million. Asthe table below indicates, the impact on these threeratios is considerable.22.{S} The adjusted ratios are poorer than those based on Sears’reported data. The adjustment for securitization ofreceivables accounts for far more of the impact than theoperating leases.Note: See problems 11-19, 11-20, and 11-21 for explanation of these adjustments11-2023.{M}a. Using th e constant rate assumption (MLP’s of $59million from 2004 - 2017 and $8 million in 2018), theimplicit interest rate is 4.19%.Note that Texaco has not guaranteed all of this lease.The total present value of the guaranteed portion ofthe lease is approximately ($336/44%) $764 million.b. The rate is somewhat lower than the 5% - 5.5% ratecalculated for Texaco in the chapter (page 385).c. Equilon may have less debt (in relation to theirassets) than Texaco, or the nature of its business (orof the leased assets) may be operationally less risky.The leases may have been entered into when interestrates were especially low.Assets are higher because inventory is replaced with (higher) receivables because of the recognition of manufacturing profit. Assets remain higher throughout the lease term.Revenues are higher in Year 1 as the sales-type lease recognizes a sale whereas the operating lease method does not. In later years, interest revenue from the sales-type lease should be lower than lease revenue for the operating lease. This effect is more pronounced over time; in year 9, interest income is low given the small remaining receivable.The revenue effect increases the asset turnover ratio in the first year. But the revenue effect reduces turnover in the ninth year.11-21Expenses are higher in year 1 due to the recognition of cost of goods sold. In later years, there is no expense for the sales-type lease; the operating lease method reports depreciation expense in every year, however.Initial period income and income-related ratios are higher for the sales-type lease because the sale (and income) is recognized at the inception of the lease. In later years, however, income is higher for the operating lease.Income taxes paid are the same since the lease cannot be considered a completed sale for tax purposes.Cash from operations is higher for the first year due to recognition of the sale (the investment in the lease is classified as an investing cash outflow). In later years the operating lease method shows higher cash from operations as rental income exceeds the interest income recorded for the sales-type lease (income taxes paid are the same).[See Exhibit 11-8 and the accompanying text for further explanation of these effects.]25.{L}a. The present value of the minimum lease paymentsreceivable of $170,271 (at 10%, the lower of lesseeand lessor rates) is more than 90% of the fair marketvalue of $185,250. Therefore, the lessee, Baldes,should capitalize the lease. It would be useful toknow whether the lessee has guaranteed the residualvalue of the leased asset.b. Leased assets $ 170,271Long-term lease obligation 167,298Current portion of lease obligation 2,973Total lease obligation $ 170,271Note that there are no income or cash flow statementeffects at the inception of the lease.11-2211-23c. (i) Balance sheet effects of capital lease:No impact on balance sheet if operating lease method applied. [Deferred tax assets reflecting the difference between total expense under the two methods would also be reported.](ii) Income statement effects of capital lease:1Interest expense for: 2001 = .10 x $170,271 2002 = .10 x $167,298 2Deprecation expense = $170,271/20 for each yearThe income statement would show lease expense of $20,000 each year under the operating lease method.(iii) Statement of cash flow effects of capital lease:The operating lease method reports $20,000 cash outflow from operations for each year.。
会计学11章习题及答案
第十一章财务报表一、单项选择题1.会计报表中项目的数字直接来源于（）。
A.原始凭证B.记账凭证C.日记账D.账簿记录2.财务报表是指企事业单位对外提供的反映企事业单位某一特定日期财务状况以及某一会计期间经营成果、现金流量等会计信息的文件，主要是由（）组成的。
A.资产负债表和利润表B.资产负债表、利润表和现金流量表C.会计报表和财务情况说明书D.会计报表和附注3.将报表分为静态报表和动态表示按报表的（）划分的。
A.服务对象B.编报主体C.编报时间D.经济内容4.资产负债表中的报表项目（）。
A.都是根据账户余额直接填列B.都是对账户发生额进行分析计算后填列C.大多数项目可以直接根据账户余额填列，少数报表项目需要根据有关账户发生额分析计算后才能填列D.大多数项目可以直接根据账户余额填列，少数报表项目需要根据有关账户余额分析计算后才能填列5.资产负债表中，“应收账款”项目应根据（）填列。
A.“应收账款”总分类账户期末余额B.“应收账款”总分类账户所属明细账的期末余额C.“应收账款”和“应付账款”中所属各明细分类账户的期末借方余额合计D.“应收账款”和“预收账款”总分类账所属各明细分类账户的期末借方余额合计6.多步式利润表是通过多步计算来确定当期损益的，通常把利润的计算分解为（）。
A.营业利润、利润总额、净利润和每股收益B.营业收入、营业利润、应税利润和净利润C.营业收入、营业利润、利润总额和净利润D.营业利润、利润总额和净利润二、多项选择题1.会计报表主要包括（）。
A.资产负债表B. 利润表C.现金流量表D.所有者权益变动表E.报表附注2. 财务报告的使用者有（）。
A.投资者B.债权人C.捐赠者D.上级主管部门和财税部门E.其内部管理人员和广大职工群众3.下列报表中，属于内部报表的是（）。
A.单位报表B.商品产品成本表C.制造费用明细表D.期间费用明细表E.产品成本明细表4. 资产负债表中的“存货”项目应根据（）等账户的期末借方余额之和填列。
高级财务会计课件 第十一章 企业重组、清算会计
企业清算是指企业按章程规定解散以及由于破产或其他原因宣布终 止经营后，对企业的财产、债权债务进行全面清查，并进行收取债权， 清偿债务和分配剩余财产的经济活动。企业清算是在企业终止阶段的需 要履行的法律行为，旨在停止企业经营活动，清理债权债务，注销企业 法人资格。
二、企业清算种类
（一）按照企业清算的原因不同 解散清算 破产清算 （二）按照企业清算意愿的不同 自愿清算 强制清算 （三）按照企业清算的法律程序的不同 普通清算 特别清算
二、企业重组的程序
提出企业重组申请 组成债权人委员会 制定重组计划 执行重组计划
三、企业重组会计处理
（具体会计处理见教材P384例【11-3】）
三、企业清算会计的特点
传统财务会计的一些基本假设对企业清算会计不再适用 清算会计目标有别于传统财务会计目标 清算会计的计量基础和核算原则与传统财务会计不同 清算会计的报表种类和使用者有较大的变化
第二节 普通清算会计
一、企业普通清算程序
（一）成立清算组 根据我国《公司法》的规定，公司应当在解散事由出现之日起15日 内成立清算组，有限责任公司的清算组由股东组成，股份有限责任公司 的清算组由董事或股东大会确定的人员组成。 （二）组织清算 清算组应当自成立之日起10日内通知债权人，并于60日内在报纸上 公告，要求债权人在限定期内申报债权，对企业财产进行清理、编制资 产负债表和财产清单，制定清算方案，按法定清偿顺序清偿企业债务， 分配企业剩余财产。
（二）账务处理（见教材P373例【11-1】）
第三节 破产清算会计
一、破产清算程序
破产申请的提出和受理：可以由债权人提出，也可以由债务人提出 债权人会议 重整与和解 破产宣告 破产清算 破产程序终结
十一章财务分析题库(2)
第十一章财务分析一、单项选择题：1．企业的财务报告不包括（）。
A．现金流量表B．财务状况说明书C．利润分派表D．比较百分比会计报表2．资产欠债表不提供以下（）财务信息。
A．资产结构B．负债水平C．经营功效D．资金来源状况3．现金流量表中的现金不包括（）。
A．存在银行的外币存款B．银行汇票存款C．期限为3个月的国债D．长期债券投资4．以下财务比率反映企业短时间偿债能力的有（）。
A．现金流量比率B．资产负债率C．偿债保障比率D．利息保障倍数5．以下财务比率反映企业营运能力的有（）。
A．资产欠债率B．流动比率C．存货周转率D．资产报酬率6．以下经济业务会使企业的速动比率提高的是（）。
A．销售产成品B．收回应收账款C．购买短时间债券D．用固定资产对外进行长期投资7．以下各项经济业务可不能阻碍流动比率的是（）。
A．赊购原材料B．用现金购买短期债券C．用存货对外进行长期投资D．向银行借款8．以下各项经济业务会阻碍到企业资产欠债率的（）。
A．以固定资产的账面价值对外进行长期投资B．收回应收账款C．同意所有者以固定资产进行的投资D．用现金购买股票9．在财务分析中，最关切企业资本保值增值状况和盈利能力的利益主体是（）。
A．企业所有者B．企业经营决策者C．企业债权人D．政府经济管理机构10．若是流动比率大于1，那么以下结论成立的是（）。
A．速动比率大于1 B．现金比率大于1C．营运资金大于零D．短期偿债能力绝对有保障11．衡量企业归还到期债务能力的直接标志是（）。
A．有足够的资产B．有足够的流动资产C．有足够的存货D．有足够的现金12．运用杜邦财务分析体系的核心指标是（）。
A．总资产报酬率B．总资产周转率C．自有资金利润率D．销售利润率13．以下分析方式中，属于财务综合分析方式的是（）。
A．趋势分析法B．杜邦分析法C．比率分析法D．因素分析法14．权益乘数是指（）A．1÷（1－产权比率）B．1÷（1－资产欠债纺）C．产权比率1÷（1－产权比率）D．资产欠债率1÷（1－资产欠债率）15．有形净值债务率中的“有形净值”是指（）。
第十一章-销售与收款循环
1. 接受顾客订 顾客订货单 、销 销售单管理 销售交易的
单
售单
部门
“发生”
顾客名单已被授 权审批
2. 批 准 赊 销 信 用
3. 按 销 售 单 供 货
销售单
信用管理部 门
销售单（经批准） 仓库
应收账款净额的 信用部门签署意
“计价与分摊” 见，目的降低坏
账风险
防止未授权擅自 发货
4. 按 销 售 单 装 销售单（经批 装运部门
❖ 不能说明，还需要盘点存货，以核对原始凭证的真实性
❖ 4、畅达会计师事务所的注册会计师张怡编制对华西公司 2021年财务报表审计工程的审计方案前，需要研究评价华 西公司销售业务的内部控制。 经了解相关内部控制后，张怡注册会计师决定将开具 销售发票这一环节作为控制测试的重点。这一环节具体包 括填制连续编号的销售发票并向顾客寄送。 要求： 〔1〕对于开具销售发票这一环节，注册会计师主要应关心 哪些问题？这些问题分别与管理层对销售业务的何种认定 相对应？ 〔2〕为了降低开具销售发票过程中出现重复、遗漏、错误 计价或其他过失，华西公司应设立哪些控制程序？ 〔3〕张怡注册会计师应如何对这一环节的内部控制实施控 制测试？
贷项通知单
仓库
坏账审批表
赊销部门、 会计部门
10.提取坏账准备
会计部门
发生、完整性、准 确性
主要关心销售发票 是否记录正确，并 归属适当的会计期 间
发生、完整性、准 最应关心的是货币
确性
资金失窃的可能性
发生、准确性、完 整性
准确性
必须授权批准，控 制实物流和会计处 理
应该获取货款无法 收回的确凿证据， 适当审批
由于各被审计单位的业务性质和规模不同，其业 务循环的划分也应有所不同。本章只介绍了销售 与收款循环、采购与付款循环、筹资与投资循环 的控制测试。〔货币资金与上述多个业务循环都 有密切联系，且其业务与内部控制具有鲜明特征， 单独安排在第十四章。〕
财务报表分析方法财务报表趋势分析方法
财务报表趋势分析的类型
（1）分析现在——确定发展趋势：将趋势分析法仅用 于财务报表历史数据与本期的比较，可根据过去期间 的数据对本期的经营业绩等状况进行评价，确定企业 的发展趋势。
（2）展望未来——预测未来发展趋势：在分析并确定 历史数据的变化规律的基础上，对下期财务报表或某 些报表项目进行预计，从而预测企业未来各方面的发 展状况。
（二）财务报表趋势分析的特征
1 财务报表趋势分析方法是一种纵向的分析方法，它将企
业的财务数据按时间序列进行比较分析，实际上是在企 业财务报表过去资料的基础上分析现在并展望未来，把 企业置于发展运动中加以考察。
财务报表趋势分析的含义
2 趋势分析法是一种动态分析的方法。它以企业财务报表
的历史数据为主要分析依据，对企业整个经营过程或最 近几年的财务状况和经营业绩进行全方位的考察。趋势 分析法是从动态角度去反映企业的财务状况和经营成果， 较为深刻地揭示了各项财务数据消长变化及其发展趋势， 从而发现许多财务报表内含的深层次的财务关系，并有 利于对未来作出合乎逻辑的预测。简言之，趋势分析法 有效地克服了静态分析法在分析范围上的不足。
财务报表趋势分析的类型
（一）按照分析的对象来看
（1）它既可以只针对财务报表的某些重点项目的变动 趋势进行分析，也可以针对所有的财务报表项目进行
（2）它既可以对财务报表的报表原数进行趋势分析， 也可以对结构百分比财务报表、财务比率等进行分析。
（3）它既可以对企业的偿债能力、盈利能力等进行单 项分析，也可以对企业综合财务状况的变动趋势进行 分析。
其二，可以减少财务报表趋势分析涵盖的期间，从而使 所有的样本具有可比性，但是这样会减少趋势分析的样
其三，在会计方法变更的影响非重大时，索性忽略这种 会计变更的影响，这种处理方法通常用于处理大规模的
第十一章 财务报表趋势分析方法
第二节 趋势报表分析方法
趋势报表分析方法的含义
（一）趋势报表分析方法的基本含义
趋势报表分析是将一定时期内（两期或连续数期）的财 务报表数据在同一报表上予以并列列示，直接观察比较 各期有关项目的增减变动的方向、数额和幅度，以判断 企业的财务状况和经营成果变动情况及发展趋势的一种 财务报表分析方法。
财务报表分析方法
陈少华/主编
厦门大学出版社
21世纪会计学系列教材
Hale Waihona Puke 第十一章–第一节 –第二节 –第三节 –第四节
财务报表趋势分析方法
财务报表趋势分析概述 趋势报表分析方法 财务报表时间序列预测方法 预测财务报表及其敏感性分析方法
第一节
财务报表趋势分析概述
财务报表趋势分析的含义
（一）财务报表趋势分析的基本含义
趋势报表分析方法的类型
通过表11-3财务比率的趋势比较，结合财务比率视角一章 的内容，我们可以对春兰公司作出如下的判断： （1）净资产收益率：1999年度春兰公司净资产收益率 为18%，2000年度为16%，降低了2个百分点，春兰股 份指标值的下降反映了运营效益的降低。 （2）主营业务毛利率：春兰股份在家电行业竞争激烈 的情况下仍能取得1999年的获利水平，在行业中排名 亦属于前列。主营业务比率与1999年基本持平，仍达 到97%的水平，说明若2001年行业情况变动不大，企 业收益可保持相对稳定。
趋势报表分析方法的类型
（3）总资产报酬率：春兰股份2000年总资产报酬率较 1999年略有下降，但是在同行业中仍保持相对较高的 水准。另外，春兰股份2000年该指标值高于市场资本 利率，说明企业可适当扩大举债规模，充分利用财务杠 杆为股东赚取更多的收益。 （4）流动能力和现金能力：根据表11-3，春兰股份短 期偿债能力和现金能力的各项比率中，2000年度的流 动比率、速动比率比1999年度显著提高。 （5）资产负债率：春兰股份的资产负债率2000年不超 过30%，一方面反映出企业的经营稳健，另一方面也反 映企业未能充分利用财务杠杆。
第11章 以财务报告为目的的评估(资产评估学PPT)
（二）合并对价分摊基准日
合并对价分摊除了考虑购买日之外，在可能的情况下尽量选择 有利于开展评估工作的时点作为基准日。合并对价分摊是确认被收 购方可辨认资产、负债及或有负债的公允价值，这里的关键因素是 估值，估值就要合理确定基准日。从评估角度来看，通常评估基准 日的选择以会计报表日为基础，便于获取比较完整的财务数据和时 点的资产负债数据。所以，在可能的情况下，评估师应当与会计师 、审计师商量，建议选择合理的基准日。
第三部分要素贡献了企业利润的一部分，但无法通过一定的物质载体来 显示，在进行合并对价分摊时不作为考虑因素。从资产评估的角度看， 通常可以采用适当的方法确定各项资产、负债或有负债的公允价值，从 而求取净资产公允价值，收购价格与净资产公允价值之间的差额即为商 誉或负商誉。由此说来，合并对价分摊的过程，其实就是寻找被合并方 的核心价值构成要素的过程。
5、以财务报告为目的评估的价值类型通常为公允价值或特定价值，有关 公允价值或特定价值的定义、要求需遵从会计准则的要求。
需要指出的是狭义的以财务报告为目的的评估对评估主体，即注册资产 评估师或执业评估师有着严格的定义，但广义的以财务报告为目的的评估对 评估主体并无严格要求。
二、以财务报告为目的的评估在国际上的产生与发展
我国以财务报告为目的评估的定义秉承了资产评估基本准则 对评估定义的模式，对以财务报告为目的的评估的主体、依 据、手段、评估对象、价值类型等予以了明确。
1、以财务报告为目的评估的的评估主体是注册资产评估师，基于我国对 资产评估行业的管理，其主体不仅指注册资产评估师，也包括注册资产评 估师所在的资产评估机构。
（四）合并对价分摊的内容
从会计的角度讲，构成企业核心价值的要素主要分三部分：
（1）记录在资产负债表中的资产、负债，它们是企业生产经营的基础 和前提，如流动资产、固定资产等。
《财务管理》第11章财务分析
（一）按比较内容分类 1.会计报表项目比较 2.会计报表项目构成比较
构成比率 效率比率 相关比率
3.财务比率比较
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14
第十一章 财务分析
（二）按比较对象分类 1.与本企业历史比——趋势分析法 2.与同类企业比——横向比较 3.与计划预算比——差异分析 •应注意的问题 计算口径一致性 剔除偶发因素 运用例外原则
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第十一章 财务分析
三、财务分析的内容 •一般内容
偿债能力、营运能力、盈利能力、发展能力和获取 现金能力 •不同利益相关人财务分析的重点内容
投资人、债权人、经营者、供应商、客户、政府、 雇员、中介机构
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第十一章 财务分析
四、财务报告本身的局限性 •1.以历史成本报告资产 •2.假设币值不变 •3.要求预计损失而不预计收益 •4.按年度分期报告，不能提供反映长期潜力的信息 •5.会计政策选择的影响 •6.财务报告的真实性问题
注意是否规范、是否有遗漏、是否有反常现象 •7.审计报告及注册会计师的信誉 •8.比较基础问题——参照标准
同业标准、历史数据、计划或预算本身问题
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13
第十一章 财务分析
第二节 财务分析方法
一、比较分析法 比较分析法是指将两个或两个以上可比数据进行对
比，从而揭示差异和矛盾的财务分析方法。
①
项目
第一20次05替年代：6%2×006.年8×2=9.6% ②
权益净利率 第二8次% 替代：6%×9%0.5×2=6% ③ 销售净利率 第三5次% 替代：6%×6%0.5×3=9% ④
资产周转率 0.8
0.5
(整理)十一章财务分析题库 (2).
第十一章财务分析一、单项选择题：1．企业的财务报告不包括（）。
A．现金流量表B．财务状况说明书C．利润分配表D．比较百分比会计报表2．资产负债表不提供下列（）财务信息。
A．资产结构B．负债水平C．经营成果D．资金来源状况3．现金流量表中的现金不包括（）。
A．存在银行的外币存款B．银行汇票存款C．期限为3个月的国债D．长期债券投资4．下列财务比率反映企业短期偿债能力的有（）。
A．现金流量比率B．资产负债率C．偿债保障比率D．利息保障倍数5．下列财务比率反映企业营运能力的有（）。
A．资产负债率B．流动比率C．存货周转率D．资产报酬率6．下列经济业务会使企业的速动比率提高的是（）。
A．销售产成品B．收回应收账款C．购买短期债券D．用固定资产对外进行长期投资7．下列各项经济业务不会影响流动比率的是（）。
A．赊购原材料B．用现金购买短期债券C．用存货对外进行长期投资D．向银行借款8．下列各项经济业务会影响到企业资产负债率的（）。
A．以固定资产的账面价值对外进行长期投资B．收回应收账款C．接受所有者以固定资产进行的投资D．用现金购买股票9．在财务分析中，最关心企业资本保值增值状况和盈利能力的利益主体是（）。
A．企业所有者B．企业经营决策者C．企业债权人D．政府经济管理机构10．如果流动比率大于1，则下列结论成立的是（）。
A．速动比率大于1 B．现金比率大于1C．营运资金大于零D．短期偿债能力绝对有保障11．衡量企业偿还到期债务能力的直接标志是（）。
A．有足够的资产B．有足够的流动资产C．有足够的存货D．有足够的现金12．运用杜邦财务分析体系的核心指标是（）。
A．总资产报酬率B．总资产周转率C．自有资金利润率D．销售利润率13．下列分析方法中，属于财务综合分析方法的是（）。
A．趋势分析法B．杜邦分析法C．比率分析法D．因素分析法14．权益乘数是指（）A．1÷（1－产权比率）B．1÷（1－资产负债纺）C．产权比率1÷（1－产权比率）D．资产负债率1÷（1－资产负债率）15．有形净值债务率中的“有形净值”是指（）。
工程经济自考本科教学各章节重点知识点及概念解析(一)
工程经济自考本科教学各章节重点知识点及概念解析(一)工程经济是一门非常重要的学科，涉及到工程的财务决策和投资项目的评估。
工程经济自考本科教学共有十二章，下面我们来分别介绍各章节的重点知识点及概念解析。
第一章：工程经济概论本章主要介绍了工程经济的基本概念、方法和应用领域。
重点知识点包括：1. 工程经济的定义：指利用数学方法和经济学原理，在工程建设过程中综合考虑成本、效益和风险等因素，对各种工程投资决策问题进行分析和决策的学科。
2. 工程经济应用的领域：主要包括项目评估、投资决策、经济分析和管理决策等。
3. 工程经济分析的原则：主要有货币时间价值原则、边际分析原则、风险分析原则、效率性原则等。
第二章：单利和复利本章主要介绍单利和复利两种计息方式的概念及其应用。
重点知识点包括：1. 单利：指将本金和利息分别计算，分别计提利息，不进行加算，一次性付清的利息。
2. 复利：指将本金和利息合并计算，每个计息周期内都会计算并合并利息，再基于本金和利息汇总计算下一个计息周期的复利。
3. 单利和复利的公式计算。
第三章：基本核算方法本章主要介绍工程经济分析的基本核算方法。
重点知识点包括：1. 总收益和总成本的概念。
2. 平衡点概念及计算方法。
3. 折旧费用的概念和计算方法。
4. 盈亏平衡分析。
第四章：财务报表分析本章主要介绍财务报表的基本结构和基本分析方法。
重点知识点包括：1. 财务报表的种类和内容。
2. 经营活动产生的现金流量表的作用及其编制方法。
3. 财务比率分析方法。
4. 费用指标的概念及其计算方法。
本章主要介绍成本测算的基本方法和技巧。
重点知识点包括：1. 总成本构成和单价计算的方法。
2. 特定成本的计算方法。
3. 基于成本的定价策略分析。
第六章：资本预算本章主要介绍资本预算的概念及其应用。
重点知识点包括：1. 资本预算的定义、作用及其重要性。
2. 财务现值和净现值的概念及其计算方法。
3. 资本回收期、内部收益率、资本成本概念及其计算方法。
第十一章损益和年度决算的核算
l 实际缴纳时： 借：应交税费 贷：有关科目
第十一章损益和年度决算的核算
第一节 损益的核算
6、营业外支出 l 商业银行发生的与业务经营无直接关系的各项净
支出。 借:营业外支出
贷:库存现金等科目
第十一章损益和年度决算的核算
第一节 损益的核算
三、收入的核算 1、营业收入
2、手续费及佣金支出 借: 手续费及佣金支出 贷:吸收存款等科目
第十一章损益和年度决算的核算
第一节 损益的核算
3、业务及管理费用支出 借: 业务及管理费 贷:有关科目
4、汇兑损失 银行进行外汇买卖等业务发生的损失: 借:汇兑损益 贷:外汇买卖
第十一章损益和年度决算的核算
第一节 损益的核算
5、营业税金及附加 l 计提时:
第十一章损益和年度决算的核算
第二节 年度决算
一、年度决算的意义和准备工作 （一）年度决算的意义 l 年度决算是总结会计年度内经营状况和财
务成果；考核计划执行情况；财产清查、 对账和对外公告布财务会计信息的重要环 节。
第十一章损益和年度决算的核算
第二节 年度决算
（二）年度决算的准备工作
1.全面清理各类账户 2.清查财产价值 3.全面清理资金 4.全面审查财务收支 5.全面核对账务 6.试算平衡
第十一章损益和年度决算的核算
第一节 损益的核算
2、投资收益
l 交易性金融资产、交易性金融负债、可供出售金 融资产实现的损益，持有至到期投资、买入返售 金融资产在持有期间取得的投资收益和处置损益 在本科目核算。 借:有关科目 贷:投资收益（投资收益）
l 投资亏损分录相反
第十一章损益和年度决算的核算
第一节 损益的核算
财务报告分析电子书(3篇)
第1篇目录第一章引言第二章财务报告概述第三章财务报表分析第四章财务比率分析第五章财务报表综合分析第六章财务报表分析工具与方法第七章财务报表分析在实际中的应用第八章财务报表分析的风险与注意事项第九章总结第一章引言随着市场经济的发展，企业财务报告分析已成为企业管理者、投资者和分析师等各界人士关注的重要领域。
财务报告是企业对外展示其财务状况、经营成果和现金流量等方面的信息窗口。
通过对财务报告的分析，可以了解企业的经营状况、盈利能力、偿债能力、发展潜力等，为决策提供有力支持。
本电子书旨在为读者提供系统、全面的财务报告分析知识，帮助读者掌握财务报告分析的技巧和方法。
第二章财务报告概述2.1 财务报告的定义与作用2.2 财务报告的构成2.3 财务报告的编制原则2.4 财务报告的披露要求第三章财务报表分析3.1 资产负债表分析3.1.1 资产分析3.1.2 负债分析3.1.3 股东权益分析3.2 利润表分析3.2.1 收入分析3.2.2 成本费用分析3.2.3 利润分析3.3 现金流量表分析3.3.1 经营活动现金流量分析3.3.2 投资活动现金流量分析3.3.3 筹资活动现金流量分析第四章财务比率分析4.1 偿债能力比率4.1.1 流动比率4.1.2 速动比率4.1.3 资产负债率4.2 运营能力比率4.2.1 存货周转率4.2.2 应收账款周转率4.2.3 总资产周转率4.3 盈利能力比率4.3.1 毛利率4.3.2 净利率4.3.3 净资产收益率4.4 发展能力比率4.4.1 营业收入增长率4.4.2 净利润增长率4.4.3 资产增长率第五章财务报表综合分析5.1 财务报表综合分析的意义5.2 财务报表综合分析方法5.2.1 趋势分析法5.2.2 对比分析法5.2.3 因素分析法5.3 财务报表综合分析案例第六章财务报表分析工具与方法6.1 财务报表分析软件6.2 数据分析软件6.3 财务模型构建6.4 案例分析第七章财务报表分析在实际中的应用7.1 投资决策7.2 信贷决策7.3 企业并购7.4 企业绩效评价第八章财务报表分析的风险与注意事项8.1 数据来源风险8.2 分析方法风险8.3 分析结论风险8.4 注意事项第九章总结通过对财务报告的分析，可以全面了解企业的经营状况和财务状况，为决策提供有力支持。
财务报表编制与分析
为高等院校会计专业、经济类管理专业的课程教材使用。本教材还可作 为教育会计、金融证券、投资理财、工商管理等专业人才培训教材，也 可作为经济管理类社会各从业人士的业务参考用书。
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(3)切削加工性。切削加工性是指材料切削加工的难易程度。 一般来说，硬度适中(160~230 HB匀的材料切削加工性好。
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19.1 材料选择的原则
易切削钢中碳钢、一般性较差。
(4)热处理工艺性。热处理工艺性是指材料对热处理加工的适 应性能。一般来说，合金钢的淬透性好于碳钢，高碳钢的淬 硬性好于低碳钢。合金钢油中淬火的变形开裂比碳钢水中淬 火要小。
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19.1 材料选择的原则
例如，我国缺钥但钨却十分丰富，所以我们选用高速钢时就要 尽量多用钨高速钢，而少用铂高速钢。另外，还要注意生产所 用材料的能源消耗，尽量选用耗能低的材料。
(3)零件的总成本。由于生产经济性的要求，选用材料时零件的 总成本应降至最低。
4.零件的选材应考虑产品的实用性和市场需求 某项产品或某种机械零件的优劣，不仅仅要求能符合工作条件
学、物理、化学等性能。它是保证该零件可靠工作的基础。 对一般机械零件来说，选材时主要考虑的是其机械性能(力学 性能)。而对于非金属材料制成的零件，则还应该考虑其工作 环境对零件性能的影响。 零件按力学性能选材时，首先应正确分析零件的服役条件、 形状尺寸及应力状态，结合该类零件出现的主要失效形式， 找出该零件在实际使用中的主要和次要的失效抗力指标，以 此作为选材的依据。根据力学计算，确定零件应具有的主要 力学性能指标。能够满足条件的材料一般有多种，再结合其 他因素综合比较，选择出合适材料。
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意义
一个企业持续经营的基本条件，是其持续经营 价值超过清算价值。依据理财的“自利原则” ，当未来现金流的现值大于清算价值时，投资 人会选择持续经营。但如果现金流量持续下降 ，或者资本成本持续提高，使得未来现金流量 的现值低于清算价值时，则投资人会选择清算 。
意义
一个企业的持续经营价值已经低于其清 算价值，本应当进行清算，但是，也有 例外，就是控制企业的人拒绝清算，企 业得以持续经营。这种持续经营，摧毁 了股东本来可以通过清算得到的价值。
意义
其次，以企业为对象的交易双方，由于 存在比较严重的信息不对称，人们对于 企业的预期会有很大差距，成交的价格 也就不一定是公平的。
意义
再次，股票价格是经常变动的，人们不知道哪 一个是公平的。
最后，评估的目的之一是寻找被低估的企业 ，也就是价格低于价值的企业，而如果用现时 市价作为企业的估价，则企业价值与价格相等 ，那么就什么有意义的信息也得不到了。
意义
历史成本计价也受到很多批评，主要有以下几点： (1)制定经营或投资决策必须以现实的和未来的信息为
依据，历史成本会计提供的信息是面向过去的，与管 理人员、投资人和债权人的决策缺乏相关性。 (2)历史成本不能反映企业真实的财务状况，资产的报 告价值是未分配的历史成本(或剩余部分)，并不是可以 支配的资产或可以抵偿债务的资产。
意义
会计报表以交易价格为基础，例如，某项资产以1 000万元的价格 购入，该价格客观地计量了资产的价值，并且有原始凭证支持， 会计师就将它记入账簿。过了几年，由于技术更新、折旧或其他 原因，该资产的市场价值已经大大低于1 000万元；或者由于通货 膨胀的影响，导致其价值已远高于最初的购入价格。显然，无论 何种原因，记录在账面上的历史成交价格与现实的市场价值已经 毫不相关了，但会计师仍然不能修改他的原始记录，而只有在资 产需要折旧或摊销时，会计师才能修改资产账面价值的记录。
11.1 市场价值分析的意义和作用
市场价值分析是财务报表分析的重要内 容之一，具有广泛的用途，也是现代财 务分析的一个必要组成部分，是进行财 务估价的一种特殊形式。
11.1.1企业市场价值分析的意义
企业市场价值分析就是通过分析和衡量 企业的公平市场价值，投资者的盈利状 况，以及盈利的分配状况，向市场的信 息需求者提供有关进行企业市场价值分 析的信息，以帮助投资人和管理当局改 善经营决策。
意义
在股票市场上交易的只是少数股权，大多数股票并没 有参加交易，掌握控股权的股东，也不参加日常的交 易。市场上看到的股价，通常只是少数已经交易的股 票价格，它们衡量的只是少数股权的价值，而少数股 权与控股股权的价值差异，则明显地出现在收购交易 当中。一旦控股权参加交易，股价就会迅速下跌，甚 至低到少数股权价值的数倍。因此，在评估企业价值 时，必须明确拟评估的对象是少数股权价值，还是控 股权价值。
，即过去形成这些资产、负债和所有者权益时的交易 价值。会计价值与市场价值是两回事，例如，青岛海 尔电冰箱股份有限公司2000年资产负债表中显示，股 东权益的账面价值为28.9亿元，而股份数为5.65亿股， 该股票全年平均市价为每股20.79元，则市场价值约为 ll7亿元，显然与股权的会计价值相差悬殊。
意义
从少数股权投资者来看，V(当前)是企业股票的公平市 场价值，它是现有管理和战略条件下企业能够给股票 投资人带来的现金流量现值。而对于谋求控股权的投 资者来说，V(新的)是企业股票的公平市场价值，它是 企业进行重组，改进管理和经营战略后可以为投资人 带来的未来现金流量的现值。新的价值与当前价值的 差额称为控股权溢价，它是由于转变控股权增加的价 值。
意义
而现时市场价值是指按现行市场价格计量的资产价值 ，它可能是公平的，也可能是不公平的。
首先，作为交易对象的企业，通常没有完善的市场 ，也就没有现成的市场价格。比如，非上市企业或者 它的一个部门，由于没有在市场上挂牌，其价格也就 不得而知。而对于上市企业来说，每天参加交易的只 是少数股权，多数股权不参加日常交易，因此市价只 是少数股东认可的价格，未必代表公平价值。
意义
买入企业的少数股权和买入企业的控股 权，是完全不同的两回事。买人企业的 少数股权，是承认企业现有的管理和经 营战略，此时的买人者只是一个旁观者 ；而买入企业的控股权，投资者就获得 了改变企业生产经营方式的充分自由，
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意义
这两者是如此不同，以至于可以认为，这是同一企业 的股票在两个分割开来的市场上的交易，一个是少数 股权市场，它交易的是少数股权代表的未来现金流量 ；另一个是控股权市场，它交易的是企业控股权代表 的现金流量。获得控股权不仅意味着取得了未来现金 流量的索取权，而且同时获得了改组企业的特权。因 此可以说，在两个不同市场里交易的，实际上是代表 不同的资产。
意义
(3)现实中的历史成本计价会计缺乏方法上的一致性，其货币性资 产不按历史成本反映，非货币性资产在使用历史成本计价时也有 很多例外，所以历史成本会计是各种计价方法的混合，不能为经 营和投资决策提供有用的信息。
(4)历史成本计价缺乏时间一致性。资产负债表把不同会计期间的 资产购置价格混合在一起，使之缺乏明确的经济意义。因此，价 值评估通常不使用历史购进价格，只有在其他方法无法获得恰当 的数据时才将其作为质量不高的替代品。
意义
企业市场价值分析提供的信息不仅仅只是衡量企业价 值的一个数字，它还包括在企业价值产生过程中所形 成的其他大量信息。例如，企业价值是由哪些因素驱 动的，销售净利率对企业价值的影响有多大，提高投 资资本报酬率对企业价值的影响有多大等。即使企业 价值的最终评估值不很准确，仅这些中间信息的提供 也是很有意义的。因此，不要过分关注最终结果，而 忽视企业价值产生过程中形成的其他信息。
意义
3．少数股权价值与控股权价值 企业的所有权和控制权是两个极为不同的概念。首先，少数股权
对于企业事务发表的意见无足轻重，只有获取控制权的人才能决 定企业的重大事务。比如，我国的多数上市企业“一股独大”， 大股东决定了企业的生产经营，少数股权基本上没有决策权。其 次，从世界范围看，多数上市企业的股权高度分散化，没有哪— 个股东可以控制企业，此时有效控制权被授予董事会和高层管理 人员，所有股东只是“搭车的乘客”，不满意的乘客可以“下车” 但是无法控制“方向盘”。
意义
其实，会计报表数据的真正缺点，主要不是没有采纳 现时价格，而在于没有关注未来价值。因为会计准则 的制定者不仅很少考虑现有资产可能产生的未来收益 ，而且把许多影响未来收益的资产和负债项目从报表 中排除了。比如，表外的资产项目应包括良好管理、 忠诚的顾客、先进的技术等；而表外的负债项目则应 包括过时的生产线、低劣的管理等。
意义
由于财务报告采用历史成本报告资产价 值，其符合逻辑的结果之一就是否认未 来的资产收益和股权成本，只承认已实 现收益和已发生费用。
意义
会计规范的制定者，出于某种原因，要求会计师在一 定程度上使用市场价值计价，但是效果并不好。美国 财务会计准则委员会要求对市场交易活跃的资产和负 债使用现行市场价值计价，引起很大争议。我国在企 业会计具体准则中曾要求使用公允市价报告，也引起 很大争议，并在新的《企业会计准则》中被修改，回 到历史成本，仅要求部分资产使用公允市价报告。
意义
2．现时市场价值与公平市场价值 企业市场价值分析的目的是确定一个企业的公平市场价值，而
所谓“公平市场价值”是指在公平的交易中，熟悉情况的双方，自 愿进行资产交换或债务清偿的金额。资产被定义为未来的经济利 益，所谓“经济利益”，其实就是现金流入，资产就是未来可以 带来现金流入的资源。由于不同时间的现金不等价，需要通过折 现处理，因此，资产的公平市场价值就是未来现金流入的现值。 然而未来的现金流很难确定，用以折现的时间价值也会受很多因 素的影响。
2．市场价值指标分析是指站在投资者的角度 对企业的价值最大化所进行的分析，而财务管 理的目标就是股东价值最大化。
引言
市场价值指标分析是指站在投资者的角度对企业股东 的价值最大化所进行的分析，因为财务管理的目标就 是股东价值最大化。虽然企业投资者对企业股东价值 最大化分析所运用的指标可能是多样化的，但市场价 值分析指标肯定是其中最主要的指标，因为企业股东 价值最大化的市场体现是最公平的。市场价值分析指 标主要包括每股收益、市盈率、股利支付率、市净率 、每股帐面价值、每股营业现金净流量、现金股利保 障倍数等指标。
意义
会计师选择历史成本而舍弃现行市场价 值的理由有以下几点：
(1)历史成本具有客观性，可“重复验证 ”，这正是现行市场价值所缺乏的，而 会计师以及审汁师的职业地位，需要客 观性的支持。
意义
(2)如果说历史成本是一种沉默成本，与投资人的现行 决策不相关，那么现行市场价值也同样与投资人的决 策不相关，因为投资人购买股票的目的是获取未来收 益，而不是企业现行资产的价值。在持续经营假设条 件下，企业的资产不是被出售，而是被使用并在产生 未来收益的过程中消耗殆尽，因此，与投资人决策相 关的信息，是资产在使用中可以带来的未来收益，而 不是其现行市场价值。
意义
企业的市场价值分经济价值和会计价值。经济 价值是经济学家所持的价值观念，它是指一项 资产的公平市场价值，通常用该资产所产生的 未来现金流量的现值来计量。而对于习惯于使 用会计价值和历史成本价格的会汁师，特别要 注意区分会计价值与经济价值、现时市场价值 与公平市场价值之间的关系。
意义
1．会计价值与市场价值 会计价值是指资产、负债和所有者权益的账面价值
意义
2．持续经营价值与清算价值 企业能够给所有者提供价值的方式有两种：一种是由营业所产生
的未来现金流量的现值，称为持续经营价值；另一种是停止经营 ，出售资产产生的现金流，称为清算价值。这两者的评估方法和 评估结果有明显区别，因此评估时必须明确拟评估的企业是一个 持续经营的企业还是一个准备清算的企业，评估的价值是其持续 经营价值还是其清算价值。在大多数的情况下，评估的是企业的 持续经营价值，而一个企业的公平市场价值，应当是持续经营价 值与清算价值中较高的一个。