欧债危机的发展历程和原因

2008-2012 年欧债危机政府债务率变化情况（%） 12年数据显示，欧盟 27 个成员国当中有 21 个成员国债务率比 2011 年还 高，其中有 14 个成员国债务率超过 60% 的警戒线。其中，希腊为 156.9%，达 到最高值。
逐步向经济衰退演进
虽然2011 年 12 月 9 日，欧盟峰会就更加严格的 财政纪律以及提高金融稳定性工具有效性等方面达 成一致，出台了长期再融资计划，极大地缓解了欧 洲银行业部门的融资风险和流动性风险，但未来一 段时间内，欧债危机的未来风险将集中在债务违约、 银行业资本金提高、经济衰退以及欧元区和欧盟的 中长期改革等方面。
欧洲式社会福利拖累
希腊等国的高福利政策并未建立在可持续 的财政政策上，历届政府为了讨好选民，盲目 扩大赤字，造成公共债务激增，偿债能力最终 受到质疑。专家指出，欧洲多国长期低增长、 高支出，改革当前作为公共财政支出主要项目 之一的高福利制度才是解决债务危机、恢复经 济活力的长远之计。
欧元大幅升值成为诱因
欧债危机的发展历程
向经济衰退演进 欧债危机的深化 希腊债务危机 “非典型”债务危机
2008
2009
2011
2012
“非典型”的债务危机
欧洲债务问题的第一阶段是“非典型” 债务危机。这一阶段在两个方面表现得尤 为突出。 一是指发端于北欧小国冰岛的“外向 型”债务危机。 二是指中东欧国家“外来型”债务问 题。
欧猪五国经历如此严重的危机，动作迟缓、不作为或 乱开“药方”的五国政府难辞其咎。虽然五国政府在危机前 与危机中的表现不尽相同，但其失职行为是危机的重要助 推因素。
其它因素： 国际金融力量的博弈、欧盟各国竞争力不同、产业结构 不合理，实体经济缺乏核心竞争力
参考文献：
[1]刘英.欧债危机发展现状与原因分析[J].中国市场，2013 [2]王静.欧债危机的原因与前景浅析[J].财经论坛，2012（7） [3]陈翠芳.论欧债危机的原因、危害及对中国的警示[A].2013(6) [4]张晓晶,李成. 欧债危机的成因、演进路径及对中国经济的影响[J]. 开放导 报,2010,04:26-31. [5]周茂华. 欧债危机的现状、根源、演变趋势及其对发展中国家的影响[J]. 经济学动 态,2014,03:138-153. [6]秦爱华 .“欧洲债务危机的影响”研讨会综述[J]. 欧洲研究， 2010 （ 5 ） [7]刘仕国 ，2011: “欧盟峰会新协议: 不够给力的正确 ” ， 中国社会科学院世界经济与政 治研究所世界经 济预测与政策模拟实验室， 《财经评论 》， No． 11001 ，2011 － 12 － 23。 [8]刘逸飞，2011: “解决欧洲债务问题的方向展望” ， 《中银财经述评 》， 第 111 号， 2011 － 12 － 16。 [9]缪建民，2011: “欧元将置之死地而后生 ” ， 中国金融 40 人论坛，2011 － 11 － 29。 [10] Furceri,D,and Zdzienicka,A.,2011.“How Costly Are Debt Crisis? ” IMF Working Paper.No.WP /11 /280．
欧美货币主导权利益博弈
欧债危机背后掺杂的是更深层次的较量 ，即美国与欧洲 正在展开一场货币主导权与债务资源的大战 因此 ，在欧债 危机开始显现之初 ，美国评级机构落井下石 ，对欧债危机 起到了推波助澜作用。
4.2
欧债危机的内部因素
3.1 过度举债 欧元区体制存在弊端 欧洲式社会福利拖累 欧元大幅升值成为诱因 政府失职与制度缺陷
希腊债务危机
欧债危机的第二个阶段是希腊债务危机。 2009 年 5月，希腊就遇到了债务问题，虽然在 欧盟强力声ห้องสมุดไป่ตู้后，局势得到一定的缓解。 但半 年后希腊财政赤字并未改善， 财政赤字占 GDP 的比例升至 12.7%，公共债务占 GDP 的比例高达 113%。 惠誉将其主权信用评级调低，希腊债务 问题全面爆发。
过度举债
政府部门与私人部门的长期过度负债行为，是造成 这场危机的直接原因。长期的负债投资导致了巨额政府财 政赤字。欧盟《稳定与增长公约》规定，政府财政赤字不 应超过国内生产总值的3%，而在危机形成与爆发初期的 2007～2009年，政府赤字数额急剧增加。2009年，希腊外 债占GDP比例已高达115%，这个习惯于透支未来的国家已 经逐渐失去了继续借贷的资本。
欧元区及相关国家公共债务占的百分比（%）
资料来源：欧盟统计局网站http:/epp.eurostat.ec.europa.eu/
主权债务危机的爆发使得欧元区各国在金融危机后再次加大财政支出的 力度,国家公共债务支出比重显著上升。
欧元区体制存在弊端
剖析这场危机，虽然成因种种且各国情况 有所不同，但危机集中爆发于欧元区内却反映 了某些共性，尤其是欧元区“天生”的体制性 缺陷，即货币政策和财政政策的“二元性”。 即：统一的货币政策与非统一的财政政策。
欧债危机的导火索
欧债危机的导火索就是希腊在2008年全球金融 危机后出现了债务危机 。由于其无法偿还债务 ，随 后希腊在2009年形成了主权债务危机 。欧债危机最 开始只是希腊的财政危机 ，2009年12月，全球三大 评级公司标普、穆迪和惠誉下调了希腊的主权信用 评级 ，自此 ，欧盟各国债务危机情况及经济下滑趋 势像多米诺骨牌一样，一发而不可收拾 ，整个欧盟 都陷入债务危机的阴影当中。
小组分工： 主讲人：孙晓彬 数据资料查询整理：杨冬冬 狄久锋 张含笑 宋京华 李 蕊 赵 怡
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欧债危机的原因
4.1
欧债危机的外部原因 欧债危机的内部因素
4.2
欧债危机的外部原因
美债危机的冲击与转移 全球金融危机发生后，美国通过所谓的量化宽松的货 币政策向全球进行财富吸食并转嫁危机。很不幸的是，同 样喜好债务经济的欧洲，就成为危机的最佳传播渠道，这 就使得美债危机有效地实现了向欧债的传播与转移。
欧债危机的发展历程和原因
欧债危机的简介 欧债危机的导火索 欧债危机的发展历程 欧债危机的原因
欧债危机简介
欧债危机简单来说就是指自2009年以来在欧洲 部分国家爆发的主权债务危机。 欧债危机是在欧洲衰落的时代背景下 ，南方的 一些欧元区国家出现主权债务违约风险而导致的欧 元区经济治理危机 ，因此也被欧洲学者称为“衰 落 中 的 危 机 ”。 欧债危机是美国次贷危机的延续和深化，其本 质原因是政府的债务负担超过了自身的承受范围而 引起的违约风险。
欧债危机的深化
“欧猪五国”（葡萄牙、意大利、爱尔兰、希腊、
西班牙） 的危机是欧债危机的深化表现，这个阶段大致 是 2011 年 2 季度至 2011 年末。在这个阶段，欧债危机继 续恶化，其风险主要在于危机的后续传染性，主要体现在 向大型经济体传染和向银行业部门传染。 例： 全球最大的城市银行———法国-比利时合资的德 克夏银行（Dexia）倒闭，这为欧债危机向银行业危机传 染提供了警示。
欧元不断升值受到投资者的追捧 ，因此长 期以来 ，欧美国家举债成本相对低廉 ，为本次 危机埋下了隐患 数据表明，截至2008年7月 ， 欧元兑美元的比价累计升值达86% ，比起欧元 诞生之日 ，升值了50%多 ， 其直接后果是欧债 受到投资人的欢迎 ，相应的举债成本也变得十 分低廉。
政府失职与制度缺陷