揭开经济学的面纱

21.4 購買力平價


兩國貨幣之購買力相等的條件稱為購買力平價。 購買力平價條件不一定會作立,原因是套利需 要成本,政府可能有管制,而消費者可能沒有充 分的資訊。另外,有些商品是非貿易財,不可能 作套利。 p=e× p∗
21.4.2 實質匯率

實質匯率= [e × p∗] /p = [$1/p] / [$1/(ep∗) ] = [$1/p] / [ ($1/e)/p∗]。 實質匯率等於是本國貨幣購買力與外國貨幣購 買力之比值。
中央銀行所持有之國外金融性資產淨額稱為外 匯存底。 經常帳是指國內住民之總所得減去國內消費與 投資支出。 CA ≡ GNP + TR − (C + I + G ) 當CA > 0 時, 稱為經常帳順差(current account surplus), CA < 0 時經常帳逆差 (current account deficit)。
21.2.1 國家財富
21.2.2 外匯存底與國家財富

國家的財富可分為兩大類: 1. 土地、廠房、住宅與機器設備等固定資產; 2. 國外資產。

外匯存底的排名是值得驕傲的事情嗎?
21.3 匯率制度



匯率的波動也是台灣央行貨幣政策所關注的問 題。 匯率(exchange rate) 是兩種貨幣之間的相對 價格。 匯率制度可簡單分: 固定匯率制度與浮動匯率 制度。不過, 目前許多國家採取的是管理浮動 匯率制度。
21.3.3 台灣的管理浮動匯率制度
緩慢升值政策
緩慢升值政策


1980年代中間,央行的「緩慢升值」政策誘使 國內外投資者大量匯入美元。 投機就是套利的行為。若未涉及不法行為, 投 機與個人追求效用最大, 或者廠商追求利潤最 大之行為, 並無差別。
沖銷政策與貶值
沖銷政策與貶值


所謂沖銷政策是指央行在公開市場發行定期存 單或國庫券,收回新台幣, 因此定期存單與國庫 券餘額大量增加。 為防止本國貨幣升值,央行購入大量外匯, 這將 使貨幣供給增加。此時, 央行可進行沖銷政策, 在公開市場發行定期存單或國庫券,收回新台 幣。
21.1.1 經常帳
21.1.1 經常帳


貿易餘額(trade balance, 亦稱為淨出口, net (C + I + G )。 CA = (X −M ) + F + TR 淨出口若大於零, 稱為貿易順差, 小於零則稱為 貿易逆差。

一個國家與其他國家之貿易與借貸往來,都記 錄於國際收支帳。國際收支帳分(1) 經常帳, (2) 資本帳, (3)金融帳, (4)誤差與餘漏, (5)準備五 個帳。
21.1.3 國際收支帳
例子 說明國際收支帳之意義

貿易順差與金融帳逆差 貿易順差加對外投資 外資來台購買股票 央行買入外匯
21.1.2 國民儲蓄與經常帳



國民儲蓄毛額(gross national saving) 等於所 得減去民間與政府消費支出。 經常帳也可表示為儲蓄減國內固定投資。 S = GNP + TR − (C +G ) 代表名目國民儲蓄 毛額。 在封閉經濟中, CA = 0, 因此S = I 。
21.1.3 國際收支帳

21.4.3 匯率制度之選擇
21 國際金融
2004年6月30日,美國聯邦準備銀行宣 布調高利率。兩天之後, 台北股票指數 下跌約90點。 報紙報導: 「外資大賣台股82億元」, 並猜測台灣股價下跌是受到美國利率 政策影響。外資大賣台股」一詞表示 外國人可以隨時買賣台灣股票,這是典 型的國際金融市場之交易活動。
21.1 國際金融市場
21.3.1 固定匯率制度


在固定匯率制度下, 一國之央行以指定之匯率 無限制地買入或賣出外匯。 Bretton Woods system
21.3.2 浮動匯率制度
21.3.3 台灣的管理浮動匯率制度

浮動匯率制度對於貿易順差或逆差有自動調整 的功能,貿易順差時, 本國貨幣將會升值, 使順 差減少; 逆差時,本國貨幣將會貶值, 也使逆差 減少。



外匯是指外國貨幣及國外所發行之股票、債券 等金融性資產。 現代社會的借貸與投資活動通常是透過金融市 場; 借貸與投資活動不僅限於國內市場。 國外要素所得包括: (1)本國住民所擁有的外國公 司的股票或債券之投資所得, 及(2) 本國住民在 國外短期工作之薪資收入。
21.1.1 經常帳