主动负债_我国商业银行未来发展之路

金融观察
取风险溢价。

城市商业银行还可以通过手续费差异、小额存款账户管理费差异、银行卡收费差异,用较低的收费来吸引客户。

例如2001年汇丰银行规定,从2001年5月1日起引入分层利率架构,储蓄利息率随客户账户结余减少而下降,存款不足1000港元的储户不获任何利息;7月1日以后,汇丰银行向储蓄账户结余低于5000港元的客户收取40港元月费。

而大新银行在这一时期宣布不会向小客户收费,两个多月内吸纳了1万多名新储户,该批新存户的平均存款额超过8000港元,该行趁热打铁,推出另一项免费银行服务优惠,若客户于5月底前在该行开设港币储蓄户口、往来户口或 互动综合理财户口 ,就可以获得20次银行免费服务,有关服务包括办理外汇、托收支票、购买汇票等,这项优惠计划吸引到了1万多名新存户。

当然定价差异化必须建立在成熟成本控制和成本核算基础上,进行成本收益分析。

2 产品差异化
开发面向不同客户群的产品是现代商业银行产品策略的又一个重要方面。

不同的年龄、不同的收入、不同的行业,甚至
不同的地区的客户,往往有着不同的偏好,
开发面向不同客户群的产品以满足不同层
次客户的需要,既可以有效扩大市场份额,
又能有效增强自身产品与其他同业的差异
性。

城市商业银行在深入调研客户金融需
求的基础上,针对中小企业提供资金借贷、
财务顾问、市场资讯、管理咨询等各种服
务,针对个人提供老年人、学生、投资者、
民工等不同的金融产品。

由于产品具有与
众不同的特征,可以为银行产生较高的边
际收益,从而提高银行在市场交易中的地
位;由于银行的产品与服务具有某种特殊
性,便可以使银行依赖顾客的信任在与替
代品的较量中,比同类银行处于更为有利
的地位。

(3)银行业务服务差异化
不管提供的产品是否一致,价格是否
有差别,银行的差异化战略最终是体现在
提供同业提供不了或不愿提供的服务和便
利性上,就是体现在所提供的金融产品方
式、方法与对手不同。

具体反映在组织机
构、销售渠道、服务渠道、员工服务态度、
价格策略和宣传公关活动等方面。

服务差
异化策略正是银行与客户保持长期业务关
系的重要手段。

城市商业银行必须能很好
地把握客户实际需求,有完善的金融产品
及服务的种类,拥有适合客户要求的多样
化的销售及服务渠道。

注重营建良好的营
销文化和服务文化氛围,充分发挥多种渠
道交叉服务的综合功能,最大限度地提高
客户的满意度。

4 品牌差异化策略
由于银行业务的特点,定价、产品、
服务差异化很容易被同业效仿,只有银行
的企业文化和品牌差异难以被仿制,是确
保银行取得长期竞争优势的根本。

企业文
化和品牌战略使得银行能够更有效地利用
有形资产和无形资产,创造出有别于其他
银行的高附加值,获得持久的收益。

城市
商业银行的优势在于自己的社区文化和品
牌,其股东、管理层和一般员工大多来自
于当地,比外资银行甚至是四大国有商业
银行更了解本地区的经济社会状况,利用
地缘优势,为本地社区提供优质金融服务。

进行相应的产品创新,按照市场和客户的
要求去改进我们的产品和服务,通过创新
形成自己的特色产品,产生品牌效应。

(作者单位:河南南阳市委党校)
主动负债 我国商业银行未来发展之路
黄 挺 胡卫锋
目前,国内商业银行资产负债期限结构错配是一个比较严重的问题。

伴随着通胀压力、升息预期以及存款利率上限管制、银行同业存款竞争日益激烈等一系列外部因素影响,银行潜在的流动性风险和利率风险显著增强。

面对这些问题和困难,运用主动负债工具,不失为提高商业银行流动性管理水平,防范利率风险,增强资产负债管理的调控能力的一种较好管理办法。

并且运用主动负债工具,还能达到缓解银行资金来源过度被动依赖存款的经营压力,增强盈利能力的现实功效。

目前,国内已具备开发大额可转让定期存单(以下简称CD)、回购协议、金融债券等主动负债工具的基本条件。

一、主动负债工具的概念和特点
主动负债工具是指商业银行通过发行CD、回购协议、金融债券等债务工具,主动从金融市场借入资金的金融工具。

从银行角度看主动负债工具与存款的区别在于:主动负债工具的规模、期限、价格由银行根据盈利资产的需求缺口、期限配置、成本收益配比和基于防控市场风险调整资产负债结构等要求,分批次主动发行确定。

而银行吸收存款的规模、期限是由客户的储蓄倾向和客户的预防偏好、支付偏好在连续时间内决定,国内的存款利率由央行直接实行上限管制、确定;同时由于存款人具有投机偏好,存款隐含一个期权,当利率上升或其它投资收益率比较高时,存款人提前支取定期存款或支取活期存款,银行帐户将面临不匹配问题,总之银行吸收存款处于被动的局面。

另外,从客户角度看主动负债产品具有高于存款利率和流动性强的特点,而存款只能提前支取不能转让。

二、主动负债工具的主要业务形式
主动负债工具的重要业务品种主要包括CD、回购协议、金融债券等债务形式。

CD是指银行以文书借据凭证形式发行的短期借入款,期限在一到两年之内,以三个月、六个月、一年期品种为主;发行利率分固定利率和浮动利率两种,固定利率CD一般占发行量的80%左右;CD分为记名和不记名两种,一般不能提前支取,可以向银行、券商等金融机构转让;CD的每份发行面额较大,国外一般为100万美元的整数倍,投资者主要面向机构、政府、富裕阶层。

CD的优势在于安全性好、流动性好又能为投资者带来高于同期存款利率的收益。

而银行能够根据自已的实际需要,通过调整发行CD的数量、期限、利率来决定所吸收资金量的多少,增加稳定资金来源和资金流动性,满足盈利资产需求,实现预定效益。

回购协议是指商业银行先将手中持有较高品质的债券(一般是国库券)销售出,并在销售时签订协议确定在预定日期、以预定价格再购回先前销售的债券,以此获得短期资金融通。

目前回购协议现已逐渐为持续合约所代替,即销售债券一方可以持续使用该笔资金,直到交易双方中任何一方提出终止协议为止。

这种借入资金的方式有很多优点,一是因为不必缴存准备金而可以提高资金利用率;二是可以充分利用手中已以持有的高质量债券,而不必完全卖掉这些债券;三是由于有高质量的债券作抵押,借款利率通常很低;四是期限非常灵活,短到隔夜,长到几个月,可以根据具体需要来确定;五是银行通过正回购和反回购能增加资金运用渠道和利润增长点,正回购是借入资金,反回购是借出资金,正回购利率小于反回购利率的差额是银行的交易收入。

除了利用短期主动负债工具以外,银行可在特定情况下利用长期主动负债工具,以弥补长期资金的不足。

商业银行的长期主动负债工具一般采用金融债券的形式进行,具体包括资本性金融债券、国际性金融债券和一般性金融债券三类。

资本性金融债券主要用于
39
F I NANCE&ECO NOMY 金融经济
弥补商业银行资本金的不足,属于资本管理创新的范畴,如我行发行的次级债,这里讨论的金融债券主要是一般性金融债券。

一般性金融债券主要有四种:一是担保债券和信用债券。

担保债券是由第三方提供保证或由发行人本身或第三方的财产作为抵押所发行的债券,而信用债券则仅以发行人本身的信用为保证所发行的债券。

一般来说,规模较大的银行发行的债券基本上都是信用债券,只有规模很小的银行才发行担保债券。

二是固定利率债券和浮动利率债券。

80年代随着金融管制的放松、利率实现市场化以后,利率波动的幅度加大,许多商业银行开始大量发行浮动利率债券,以将利率风险转嫁给投资者。

三是普通债券、累进利率债券和贴现债券。

普通债券是定期存单式的到期一次还本付息债券;累进利率债券是浮动期限式的、利率和期限挂钩的债券,发行时规定持有人可以在最短期限之后、最长期限之内随时到发行银行兑付,利率根据实际持有期限按累进制计算,越靠近最长期限的利率越高;贴现债券以低于票面额的价格发行,然后按票面额偿付,其间的额差即为利息。

四是附息债券和一次性还本付息债券。

前者是指在债券期限内每隔一定时间(半年或一年)支付一次利息、到期时还清本金的债券,而后者则是指在债券到期时一次支付全部本息的债券。

三、开发主动负债工具的必要性
1 改善资金来源结构,突破盈利障碍。

国内银行在提高贷款利率,增强盈利能力时,面临这样一个问题,由于部分存款是通过 以贷吸存 靠优惠利率贷款维持,如果提高贷款合同利率,存款将流失,所以很难提高贷款利率来增强盈利能力。

解决问题的办法是提高部分存量低利率贷款价格和增加部分高利率贷款项目,通过发行主动负债募集的资金弥补因提高贷款利率而流失的存款缺口,利用边际定价方法寻求资金收益增长速度高于资金成本增长速度,确保利差有效扩大,这样在现有发展状态下通过资金来源结构的改善,实现了盈利能力的增强。

2 开发主动负债工具能够有效地转变 存款立行 的经营观念。

通过开发主动负债工具,调整负债结构可促使银行从 负债决定资产 的被动资产管理中解放出来,逐步实现 资产决定负债 的主动资产管理,从注重资产盈利可能出发,根据资产的具体需要来筹集资金。

从根本上来看,银行经营的重心始终应该是资产,而不是负债,负债的根本目的不是达到特定数量的负债总额,而是为了满足盈利资产的需要;只要银行的资产能够获得足够的收益,银行总能够以较有利的条件吸收到足够的资金。

但遗憾的是由于存款利率上限管制严格和资本市场发育度低、超额存款准备金利率高等现实原因,银行的资金来源主要被动地依靠存款,将吸收存款作为银行的第一重要任务的认识,在实际经营中一直很浓烈,银行进行主动负债工具创新的动力一直不强,虽然20世纪80年代中期交通银行、工商银行发行过大额存单,但因流动性弱等问题停止发行。

国内银行在对存款缺乏主动调整能力的刚性条件下,其资产负债管理只是资产管理,即通过资产结构的变动,被动适应以存款为主体的负债结构。

截止目前,国内银行资金来源中,存款占全部负债的86%以上;而欧美银行中存款只占负债60%以下,主动负债占银行负债的25%以上,这也是欧美银行比国内银行更容易主动做到资产负债均衡发展,能实现资产负债双边调整的奥妙所在。

同时, 存款立行 观念的转变对化解 内外勾结、高息揽存 型的金融诈骗犯罪具有重要的现实意义。

3 借助主动负债工具能适度将信用风险管理与流动性风险和利率风险管理分离和分类归口管理,丰富风险管理的实际操作手段。

由于CD、回购协议、一般性金融债券等债务工具发行的规模、利率、期限是由总行主动控制,通过发行债务能使总行集中主动部分资金,这样流动性风险和利率风险也随之向总行集中,使信用风险管理同利率风险、流动性风险管理的组织分离及分类归口管理成为可能。

总行作为大运营中心基于利率预期判断、外部经济政策反应,可充分利用这些债务工具在货币市场和资本市场对全行资产负债期限结构进行合理调配,防范和化解流动性风险和利率风险。

一般来说,流动性风险和利率风险集中管理的层次越高,就越有利于在更高层次、更大范围,更多市场中实现全行资产负债在总量结构、期限结构、利率结构上的匹配,切实防范和化解利率风险与流动性风险。

分支行,特别是资产具体运用的部门和机构,因直接面对客户,对客户的信用风险有直接和深入的了解,应该将主要精力放在客户的信用风险管理上。

通过这种组织上的分离和明确分工,银行的风险管理能力和水平会有大幅度的提高。

四、开发主动负债工具的可行性
1 央行支持银行等金融机构发行、运用主动负债工具进行资产负债管理的调控。

从央行高官的讲话和央行的行动中可解读出这个信息。

近日央行副行长吴晓灵表示: 利率市场化的进程为商业银行资产负债定价提供了条件,但我们还应给商业银行以产品创新的主动权。

我们应加快步伐推进商业银行发行CD、金融债、次级债、资产证券化等业务的发展,为商业银行资产负债管理提供更多的工具。

另外,人行上海分行已受命进行商业银行发行CD的研究方案。

因此,从央行的政策倾向和行动可看出银行发行CD、一般性金融债等负债工具的政策性障碍将被突破。

2 银行等金融机构在货币市场进行主动负债工具创新的利率管制障碍已扫清。

人民银行银发[2005]61号文通知: 放开金融机构同业存款利率。

同业存款利率由双方协商确定。

结合同业存款利率放开,商业银行可考虑发行CD,基本思路是,在流动性方面CD的发行采用记名方式,发行行对发行的CD进行承兑,解决CD 的可背书转让问题;在期限方面CD的发行期限根据银行资金需求确定为一至两年期内;在流动性方面,投资期内投资人不得提前赎回,通过可进行背书转让,解决客户流动性需求与银行资金来源稳定性需求的矛盾;发行利率的定价参照国际惯例,以银行同业拆借利率下浮6 25到12 5个基点为基础,综合考虑边际分析后的成本承受能力确定生成。

3 国内金融改革和创新的规则已转向鼓励创新先行者,率先开发主动负债工具成功几率大。

目前国内金融创新的基本规则是试错法,即先小范围尝试、试点,成熟后大面积推广、立法立规。

兴业银行首发次级债务、光大银行首发人民币理财产品、允许商业银行采取收购方式参股基金管理公司是创新试错规则不争明证。

从原有金融监管法律法规出发,发行次级债、人民币理财产品、商业银行收购基金管理公司均缺乏足够的法律和法规依据,但上述银行在捕捉到管理层政策导向信息后,根据自身需要,进行了金融创新的设计,在第一时间同管理层进行了接触,成为制度创新的样本,使未来的政策规定向有利于自身利益的方向变化。

由此判断,主动负债工具的创新也会沿此路径发展,即部分勇于创新为先的银行首批申请发行,然后管理层立规立法放开行业限制。

五、工作建议
1 尽早启动发行CD、金融债券等主动负债的申请工作。

根据目前货币当局的政策意向,银行发行主动负债工具已提到议事日程。

我国各商业银行应抓住先机,主动向人行提出发行CD、一般金融债券的申请及发行方案,争取在相关管理制度出台前,尽可能影响制度的制定有利于我行,及早发行相关债务工具。

2 应针对目前的加息预期和存款增速放缓的现实,借助主动负债工具防范未来利率风险和潜在的流动性风险。

目前全球经济处于加息通道阶段,资金成本偏低,导致房地产投资过热成为全球性问题,未来加息是必然。

银行潜在的流动性风险方面,国内学者研究指出中国存款增速与CPI存在负相关,相关系数在0 9以上。

存款继续低位徘徊,将会带来潜在的流动性风险;另外,前面已指出外汇占款是债市资金宽裕的来源之一,维持了银行体系近期较好的流动性,央行对外汇占款增加的解释是外汇储备增加不是热钱涌入而是升值预期增强个人、企业外币结汇行为所致,如果居民预期逆转,银行流动性问题将更骤显。

为此,应该集中使用该资金,切实对应好主动负债资金与资产投放的期限匹配,通过主动负债额度的增减变化和资金投放方向,集中管理流动性风险和利率风险。

(作者单位:华夏银行总行)
40。