格力电器财务报表分析(第17小组)
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-2.70% 433.69% 6.99% 21.94%
【二】现金流量表分析
科目\时间
2015-12-31
2014-12-31
经营活动产生的现 金流量净额 投资活动产生的现 金流量净额 筹资活动产生的现 金流量净额 现金及现金等价物 净增加额
44378381827.68 -4713154864.48 -7683022005.06 33858545732.13
动产21生34的366现849.2-3 76
8
3
0
211290.3095%
.
0
6
金流量净额
经营活动现金流入 小计
1187965四08、12汇3.率64 变9动05对39现968金945.83
31.21%
购买商品、接受劳务 支付的现金
及 现金 等价 物的 影 1876340773.99
42541255260.22 38816900119.58
2009年销售收入426.37亿元，连续9年上榜美国《财富》杂志 “中国上市公司100强”。格力电器旗下的“格力”品牌空调，是 中国空调业唯一的“世界名牌”产品，业务遍及全球100多个国家 和地区。2005年至今，格力空调连续5年全球销量领先。该企业是 珠海市人民政府国有资产监督管理委员会管理旗下的一家大型国有 控股股份制企业[1] 。 2016年8月，珠海格力电器股份有限公司在 “2016中国企业500强”中排名第154位。
格力
2015 1.07 0.99 0.79 0.70 2.32 2.46 0.32 0.13 0.08 0.39 1.08 35.28
4金67净5额905628.06
103.70%
收 到其 他与 投资 活 143435881.62
661065307.05
动有关的现金
124投7资6活58动8现71金2流.7入1 11793075927.6.5894% 1370007263.30
小计
-18购资6建产4固和3定1其3资他8产5长、1期无.6形资5 2884513310724..7111% 1777308642.20
9525013084.4627%.46
回购业务资金净增 加额
收到的税费返还
-58600筹000资0.活00 动现4金000流000出00.00190374-323469.8505%.61
123732小69计87.91
511576234.70
141.87%
收到其他与经营活 动有关的现金
筹资活
4682640196.09
营业成本方面，也呈同等程度的下降（30.12%），主要源于格力感受到了库存高的压力和市场竞争的越发 激烈，开始清库存、打价格战，稳住现有市场。
在营业收入的大幅下降的环境下，净利润和每股收益均有一定程度下降（11.43%和11.49%）。
【二】现金 流量表分析 分析
科目\时间
2015-12-31
2014-12-31
43506471113.09
-5.76%
支付给职工以及为 职工支付的现金
559051六 等44、 价42期.物03末余现额金57及302现37金588.827736501-62.84445% .22
支付的各项税费
13773887181.66 13334358630.39
3.30%
支 付其 他与 经营 活 10435185083.90 9270454516.96
动 现2金642流476入28.741 1 3
5
4
4-111909.8790% .
5
5
-9457偿000还.0债0 务支-付199的569现72.46
-52.61%
9512423538.15
金
-300000000.00
-100.00%
分配股利、利润或偿 279357付79利44.息23支付的201现52金84122.18
投资活动产生的现 -4713154864.48 -2862137892.25
29金25流9量18净3额063.61
三、筹资活动产生的
现金流量：
43取50得6借47款1收11到3.的0现9
金
48.69% 100969267976.7.8824%
10376654773.19
收 到其 他与 筹资 活 1257485012.71 动有关的现金
股东构成
行业状况
1.中国家电市场状况 自2015年以来，在宏观经济环境及住宅产业低迷等综合因素的影响下，中国 家电行业市场增长动力不足，主要产品销量增速放缓，大家电陷入负增长困 境。但尽管消费市场需求相对清淡，中国家电消费升级态势保持良好，各企 业都把创新作为突破口，重视研发投入，产品结构持续优化，产业转型升级 健康发展，创新产品层出不穷，行业创新氛围正在形成。据工信部统计2015 年全国家电业总收入达14083亿元，较上年微减 0.4%，下滑幅度不大；但行 业净利润 993 亿元，较上年增长 8.4%。 2.中国空调市场状况 空调行业从2014年急速冲量，到2015年趋于平稳。 目前，我国空调行业步入激烈竞争、寻求创新和多样化发展阶段，行业内企 业两极分化继续扩大，企业间重组整合步伐加快，空调行业的寡头竞争时代 将很快到来。近年来，“价格战”、“去库存”“智能空调”、“节能空调” 等关键词在空调市场此起彼伏，同行企业间竞争愈发激烈甚至造成恶性竞争， 价格持续走低，利润空间进一步被压缩，产能过剩造成库存积压，包括格力、 美的、海尔在内的龙头企业均加速创新。开拓市场、寻求转型。 有下面一组图可以看出，2015 年累计生产家用空调 10385 万台,同比下降 12%;累计销售 10660 万台,同比下降 8.6%;累计出口4373 万台,同比下降 6.2%。国内外空调销量均在2015年大幅下降，价格则自2011年以来连续第五 年下滑，造成格力等以空调为主要产品的企业营业收入均有一定程度的下降。 空调市场整体形势下行，在2015年彻底进入“冷冬”。
金
取 得投 资收 益收 到 84643291.79
44701122.29
的现金
106处1置2固2定74资8产6、1无.0形6 12288063.4939%
2486624.00
资产和其他长期资 产收回的现金净额
7处80置06子8公30司84及.其65他
营业单位收到的现
21.94% 1754209.96
利润表 现金流量表分析
【一】利润表分析
【一】利润表分析
从上表可以看出，格力电器股份有限公司2015年营业收入、营业成本、利润总额和净利润等主要科目均呈 下降态势，特别是营业收入和成本大幅下降近三成。
营业总收入下降了28.17%，也是主要源于主营业务收入的下降，大幅减少了29.04%，主要原因是经济大 环境下行和中国家电特别是空调市场的不景气。另外，格力正处于关键转型期，虽然坚持以空调市场为主打， 但也大力拓展其他领域的产品综合以上原因，营业收入下降也在情理之中。
12.56%
动有关的现金
经营活动现金流出 74418126295.96 71600803438.10
3.93%
小计
经营活动产生的现 44378381827.68 18939165507.73
134.32%
金流量净额
二、投资活动产生的
现金流量：
收 回投 资收 到的 现 950000000.00
660000000.00
产支付的现金
投资支付的现金
2832663335.62 2330499916.33
34574285.65
5326.98%
支 付其 他与 投资 活 175286430.99
124336597.02
动有关的现金
142投小4计资7活28动8现04金9流.4出8 5892461238471..6325% 4232145155.55
9.59%
响
客户贷款及垫款净 增加额 存放中央银行和同 业款项净增加额 支付利息、手续费及 佣金的现金
246530五 物02、净68现.增21金加及额现19金190等45价339.232 38
5
8
5
28.46%
45732
.
1
3
-1050510263.03 1826853861.00
-157.50%
加：期初现金及现金 66249等432价2.物97 余额 702953382.13
海尔集团则主打冰箱、洗衣机市场，其在这两类市场的领先地位也较 为明显。海尔也着力发展互联网平台，打造新型生产、销售模式，树 立现代化的、极具影响力的国际企业形象。
【一】资产负债表分析
总的来看，格力电器股份有限公司 正发展成为一个成熟稳健的大企业，其 各项数据与上年相比没有太大波动，且 资产负债率呈现下降，股东权益则慢慢 上升，公司良好的经营给股东创造了财 富。
行业内主要竞争对手
(1)美的集团 美的集团是一家以家电制造业为主的大型综合性企业集团，于2013年9月18 日在深交所上市，旗下拥有小天鹅、威灵控股两家子上市公司。 主要家电产品有家用空调、商用空调、大型中央空调、冰箱、洗衣机、微波 炉、风扇等家电配件产品。 (2)海尔集团 海尔集团创业于1984年，是全球大型家电第一品牌，目前已从传统制造家电 产品的企业转型为面向全社会孵化创客的平台。海尔在全球有5大研发中心、 21个工业园、66个贸易公司、143330个销售网点，用户遍布全球100多个国 家和地区。海尔生产、销售种类齐全的家电产品，大家电有冰箱、电视、洗 衣机、空调等，小家电有微波炉、电磁炉等。
经营活动产生的现金流量净额为44378381827.68元，较2014年增长了134.32%； 投资活动产生的现金流量净额为-4713154864.48，较上一年下降了64.67%； 筹资活动产生的现金流量净额为-7683022005.06，较2014年大幅下降312.11%。 不难看出，公司经营活动创造现金的能力较强，在投资净流出和筹资净流出均增加的情况下，现金及现金 等价物净增加额仍呈上涨态势。
比较
格力集团主打空调市场，其市场占有率、产品和品牌关注度也是最高 的。格力不仅拥有较大的市场，其核心技术也是领先于其他竞争对手， 在竞争处于领先地位。
美的集团主要占据小家电市场，优势在于产品更加多样化，收益来源 丰富，风险分散，空调市场作为美的的细分目标之一，并不被过分依 赖，空调市场为美的提供一个稳定的收入来源和客户源。
18939165507.73 -2862137892.25 -1864313851.65 14247288049.48
增减（%） 134.32% 64.67% 312.11% 137.65%
从上表可以看出，格力电器股份有限公司2015年现金及现金等价物增加额为33858545732.13元，较2014 年大幅上涨137.65%。其中，
财务比例分析
【一】财务 比率分析
项目 短期偿债能力 长期偿债能力
盈利能力
营运能力
现金偿债能力 获取现金能力
财务比率
流动比率 速动比率 现金比率 资产负债率 产权比率 有形净值债务率
毛利率 销售净利率 总资产收益率 净资产收益率 资本保值增值率 应收账款周转率
应收账款周转天数
存货周转天数 存货周转率 营业周期 流动资产周转率 总资产周转率 现金流动负债比 现金负债总额比 销售获现比率
增减（%）
一、经营活动产生的
现金流量：
销售商品、提供劳务 110918320884.07 85534451083.44 收到的现金
29.68%
客户存款和同业存 放款项净增加额 向中央银行借款净 增加额 向其他金融机构拆 入资金净增加额 收取利息、手续费及 佣金的现金
-23990筹088资8.活66 小计
目录
一 公司简介、资产负债表分析
二 利润表、现金流量表分析 三 财务比例分析 四 杜邦分析、综合分析
公司简介 资产负债表分析
COMPANY INTRODUCTION 公司介绍
珠海格力电器股份有限公司
成立于1991年的珠海格力电器股份有限公司是目前全球最大的 集研发、生产、销售、服务于一体的专业化空调企业，拥有格力、 TOSOT、晶弘三大品牌，主营家用空调、中央空调、空气能热水器、 手机、生活电器、冰箱等产品，2015年排名“福布斯全球2000强” 第385名，家用电器类全球第一位。
235620087.87
筹资活动现金流入 11354411980.55 10612274861.06
小计
偿 还债 务支 付的 现 9512423538.15 7800683084.65
金
43.94% 89.35% -50.58%
-100.00%
-78.30% -13.92% 62.30%
21.55% 40.98% 39.23% 64.67%
【二】现金流量表分析
科目\时间
2015-12-31
2014-12-31
经营活动产生的现 金流量净额 投资活动产生的现 金流量净额 筹资活动产生的现 金流量净额 现金及现金等价物 净增加额
44378381827.68 -4713154864.48 -7683022005.06 33858545732.13
动产21生34的366现849.2-3 76
8
3
0
211290.3095%
.
0
6
金流量净额
经营活动现金流入 小计
1187965四08、12汇3.率64 变9动05对39现968金945.83
31.21%
购买商品、接受劳务 支付的现金
及 现金 等价 物的 影 1876340773.99
42541255260.22 38816900119.58
2009年销售收入426.37亿元，连续9年上榜美国《财富》杂志 “中国上市公司100强”。格力电器旗下的“格力”品牌空调，是 中国空调业唯一的“世界名牌”产品，业务遍及全球100多个国家 和地区。2005年至今，格力空调连续5年全球销量领先。该企业是 珠海市人民政府国有资产监督管理委员会管理旗下的一家大型国有 控股股份制企业[1] 。 2016年8月，珠海格力电器股份有限公司在 “2016中国企业500强”中排名第154位。
格力
2015 1.07 0.99 0.79 0.70 2.32 2.46 0.32 0.13 0.08 0.39 1.08 35.28
4金67净5额905628.06
103.70%
收 到其 他与 投资 活 143435881.62
661065307.05
动有关的现金
124投7资6活58动8现71金2流.7入1 11793075927.6.5894% 1370007263.30
小计
-18购资6建产4固和3定1其3资他8产5长、1期无.6形资5 2884513310724..7111% 1777308642.20
9525013084.4627%.46
回购业务资金净增 加额
收到的税费返还
-58600筹000资0.活00 动现4金000流000出00.00190374-323469.8505%.61
123732小69计87.91
511576234.70
141.87%
收到其他与经营活 动有关的现金
筹资活
4682640196.09
营业成本方面，也呈同等程度的下降（30.12%），主要源于格力感受到了库存高的压力和市场竞争的越发 激烈，开始清库存、打价格战，稳住现有市场。
在营业收入的大幅下降的环境下，净利润和每股收益均有一定程度下降（11.43%和11.49%）。
【二】现金 流量表分析 分析
科目\时间
2015-12-31
2014-12-31
43506471113.09
-5.76%
支付给职工以及为 职工支付的现金
559051六 等44、 价42期.物03末余现额金57及302现37金588.827736501-62.84445% .22
支付的各项税费
13773887181.66 13334358630.39
3.30%
支 付其 他与 经营 活 10435185083.90 9270454516.96
动 现2金642流476入28.741 1 3
5
4
4-111909.8790% .
5
5
-9457偿000还.0债0 务支-付199的569现72.46
-52.61%
9512423538.15
金
-300000000.00
-100.00%
分配股利、利润或偿 279357付79利44.息23支付的201现52金84122.18
投资活动产生的现 -4713154864.48 -2862137892.25
29金25流9量18净3额063.61
三、筹资活动产生的
现金流量：
43取50得6借47款1收11到3.的0现9
金
48.69% 100969267976.7.8824%
10376654773.19
收 到其 他与 筹资 活 1257485012.71 动有关的现金
股东构成
行业状况
1.中国家电市场状况 自2015年以来，在宏观经济环境及住宅产业低迷等综合因素的影响下，中国 家电行业市场增长动力不足，主要产品销量增速放缓，大家电陷入负增长困 境。但尽管消费市场需求相对清淡，中国家电消费升级态势保持良好，各企 业都把创新作为突破口，重视研发投入，产品结构持续优化，产业转型升级 健康发展，创新产品层出不穷，行业创新氛围正在形成。据工信部统计2015 年全国家电业总收入达14083亿元，较上年微减 0.4%，下滑幅度不大；但行 业净利润 993 亿元，较上年增长 8.4%。 2.中国空调市场状况 空调行业从2014年急速冲量，到2015年趋于平稳。 目前，我国空调行业步入激烈竞争、寻求创新和多样化发展阶段，行业内企 业两极分化继续扩大，企业间重组整合步伐加快，空调行业的寡头竞争时代 将很快到来。近年来，“价格战”、“去库存”“智能空调”、“节能空调” 等关键词在空调市场此起彼伏，同行企业间竞争愈发激烈甚至造成恶性竞争， 价格持续走低，利润空间进一步被压缩，产能过剩造成库存积压，包括格力、 美的、海尔在内的龙头企业均加速创新。开拓市场、寻求转型。 有下面一组图可以看出，2015 年累计生产家用空调 10385 万台,同比下降 12%;累计销售 10660 万台,同比下降 8.6%;累计出口4373 万台,同比下降 6.2%。国内外空调销量均在2015年大幅下降，价格则自2011年以来连续第五 年下滑，造成格力等以空调为主要产品的企业营业收入均有一定程度的下降。 空调市场整体形势下行，在2015年彻底进入“冷冬”。
金
取 得投 资收 益收 到 84643291.79
44701122.29
的现金
106处1置2固2定74资8产6、1无.0形6 12288063.4939%
2486624.00
资产和其他长期资 产收回的现金净额
7处80置06子8公30司84及.其65他
营业单位收到的现
21.94% 1754209.96
利润表 现金流量表分析
【一】利润表分析
【一】利润表分析
从上表可以看出，格力电器股份有限公司2015年营业收入、营业成本、利润总额和净利润等主要科目均呈 下降态势，特别是营业收入和成本大幅下降近三成。
营业总收入下降了28.17%，也是主要源于主营业务收入的下降，大幅减少了29.04%，主要原因是经济大 环境下行和中国家电特别是空调市场的不景气。另外，格力正处于关键转型期，虽然坚持以空调市场为主打， 但也大力拓展其他领域的产品综合以上原因，营业收入下降也在情理之中。
12.56%
动有关的现金
经营活动现金流出 74418126295.96 71600803438.10
3.93%
小计
经营活动产生的现 44378381827.68 18939165507.73
134.32%
金流量净额
二、投资活动产生的
现金流量：
收 回投 资收 到的 现 950000000.00
660000000.00
产支付的现金
投资支付的现金
2832663335.62 2330499916.33
34574285.65
5326.98%
支 付其 他与 投资 活 175286430.99
124336597.02
动有关的现金
142投小4计资7活28动8现04金9流.4出8 5892461238471..6325% 4232145155.55
9.59%
响
客户贷款及垫款净 增加额 存放中央银行和同 业款项净增加额 支付利息、手续费及 佣金的现金
246530五 物02、净68现.增21金加及额现19金190等45价339.232 38
5
8
5
28.46%
45732
.
1
3
-1050510263.03 1826853861.00
-157.50%
加：期初现金及现金 66249等432价2.物97 余额 702953382.13
海尔集团则主打冰箱、洗衣机市场，其在这两类市场的领先地位也较 为明显。海尔也着力发展互联网平台，打造新型生产、销售模式，树 立现代化的、极具影响力的国际企业形象。
【一】资产负债表分析
总的来看，格力电器股份有限公司 正发展成为一个成熟稳健的大企业，其 各项数据与上年相比没有太大波动，且 资产负债率呈现下降，股东权益则慢慢 上升，公司良好的经营给股东创造了财 富。
行业内主要竞争对手
(1)美的集团 美的集团是一家以家电制造业为主的大型综合性企业集团，于2013年9月18 日在深交所上市，旗下拥有小天鹅、威灵控股两家子上市公司。 主要家电产品有家用空调、商用空调、大型中央空调、冰箱、洗衣机、微波 炉、风扇等家电配件产品。 (2)海尔集团 海尔集团创业于1984年，是全球大型家电第一品牌，目前已从传统制造家电 产品的企业转型为面向全社会孵化创客的平台。海尔在全球有5大研发中心、 21个工业园、66个贸易公司、143330个销售网点，用户遍布全球100多个国 家和地区。海尔生产、销售种类齐全的家电产品，大家电有冰箱、电视、洗 衣机、空调等，小家电有微波炉、电磁炉等。
经营活动产生的现金流量净额为44378381827.68元，较2014年增长了134.32%； 投资活动产生的现金流量净额为-4713154864.48，较上一年下降了64.67%； 筹资活动产生的现金流量净额为-7683022005.06，较2014年大幅下降312.11%。 不难看出，公司经营活动创造现金的能力较强，在投资净流出和筹资净流出均增加的情况下，现金及现金 等价物净增加额仍呈上涨态势。
比较
格力集团主打空调市场，其市场占有率、产品和品牌关注度也是最高 的。格力不仅拥有较大的市场，其核心技术也是领先于其他竞争对手， 在竞争处于领先地位。
美的集团主要占据小家电市场，优势在于产品更加多样化，收益来源 丰富，风险分散，空调市场作为美的的细分目标之一，并不被过分依 赖，空调市场为美的提供一个稳定的收入来源和客户源。
18939165507.73 -2862137892.25 -1864313851.65 14247288049.48
增减（%） 134.32% 64.67% 312.11% 137.65%
从上表可以看出，格力电器股份有限公司2015年现金及现金等价物增加额为33858545732.13元，较2014 年大幅上涨137.65%。其中，
财务比例分析
【一】财务 比率分析
项目 短期偿债能力 长期偿债能力
盈利能力
营运能力
现金偿债能力 获取现金能力
财务比率
流动比率 速动比率 现金比率 资产负债率 产权比率 有形净值债务率
毛利率 销售净利率 总资产收益率 净资产收益率 资本保值增值率 应收账款周转率
应收账款周转天数
存货周转天数 存货周转率 营业周期 流动资产周转率 总资产周转率 现金流动负债比 现金负债总额比 销售获现比率
增减（%）
一、经营活动产生的
现金流量：
销售商品、提供劳务 110918320884.07 85534451083.44 收到的现金
29.68%
客户存款和同业存 放款项净增加额 向中央银行借款净 增加额 向其他金融机构拆 入资金净增加额 收取利息、手续费及 佣金的现金
-23990筹088资8.活66 小计
目录
一 公司简介、资产负债表分析
二 利润表、现金流量表分析 三 财务比例分析 四 杜邦分析、综合分析
公司简介 资产负债表分析
COMPANY INTRODUCTION 公司介绍
珠海格力电器股份有限公司
成立于1991年的珠海格力电器股份有限公司是目前全球最大的 集研发、生产、销售、服务于一体的专业化空调企业，拥有格力、 TOSOT、晶弘三大品牌，主营家用空调、中央空调、空气能热水器、 手机、生活电器、冰箱等产品，2015年排名“福布斯全球2000强” 第385名，家用电器类全球第一位。
235620087.87
筹资活动现金流入 11354411980.55 10612274861.06
小计
偿 还债 务支 付的 现 9512423538.15 7800683084.65
金
43.94% 89.35% -50.58%
-100.00%
-78.30% -13.92% 62.30%
21.55% 40.98% 39.23% 64.67%