财政学第22章

第V部分 美国的税收
Taxation in the United States
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第二十二章 对资本的税收
The Taxation of Capital
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22.2.2. 国债和地方债券的利息
• 投资于省市债券的利息收入是税收豁免的。这包括了市政 为学校建设的融资；以及省政府为公路建设的融资；为区 内某些工业的融资，即通过这类债券的发行筹得款项再贷 给这些工业（作为选址到该区域的条件）；或是社区为低 收入群体购房所进行的融资，即贷给他们作为房地产抵押 贷款的利息支付；为私立或省立大学的学生宿舍、体育场 馆或医院所进行的融资。 • 对这类利息进行豁免的初始动机是对省和地方债券利息征 税的相关宪法规定。但是将其扩展到对借款给私人的资金 融资，却可以看作是一种中央对地方的补贴。由于许多市 政当局热衷于此类获得中央补贴的方式，以至于近年来对 发行这类税收豁免的债券有了严厉的限制。
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22.3.2. 横向公平性与有效性
• 在以上的这些例子中，不乏有一些资产其回报是容易被观察到的，因 而，定义所得并不能成为一个问题，而且税收也能够在相对较低的行 政成本下征收。但是这样做却会带来横向不公平和扭曲经济的问题。 • 譬如，如果养老贡献存入的账户是以个人的名字建立的（又称作为固 定缴款制的计划），完全有可能对某类养老计划征税。但是这样做会 相对其他的养老计划造成不公平性，并且可能会造成扭曲。企业将不 会采取固定缴款制，如果它是惟一被征税的机制。 • 又比如，在对那些个体经营者，相比起那些由企业雇用的有养老计划 的雇员来，税收的公平性要求也要能够向个体经营者提供税收延迟的 养老计划。Keogh计划允许这样做。但是对于那些雇用于没有养老计 划的企业，又当如何呢？对于那些在家的个人的配偶又当如何呢？她 或他是否也应该被认作由该个人雇用的呢，难道对他或她来讲，将钱 省下来用于养老的重要性会不一样吗？因而，IRA诞生了。 • 类似地，事实上不大可能对所有到期资产的币值收益征税，尽管就某 些资产有可能这么做（如可上市交易的证券）。但是仅对这些资产征 税，而对那些非市场化的资产不征税会带来不公平性和扭曲。
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22.1.2.1. 锁定效应 • 实际上资本收益仅仅只有当它实现时才征税给出 了一个重要的扭曲，归咎为锁定效应（Lockedin effect）。由于资本收益仅仅只有在它实现时 才征税，拥有升值证券的个人可能会不情愿将其 售出。他知道如果他售出证券则他必须支出税收。 如果他继续持有这一资产他可以将这一税收的支 付推迟到未来的某个时刻。他的税收负债的现值 会因推迟税收支付而减小。个人因而有诱惑持有 他的证券而不是售出。这归咎为锁定效应。 22.1.2.2. 锁定效应后果的重要性 • 对锁定效应的重要性存在许多的争论。经济咨询 委员会的前主席，Martin Fedstein，声称：这一 效应是那样显著，如果减少资本收益税收，必然 会使得个人售出（他们原本拒绝出售的）证券， 其后果导致政府的岁入事实上会增加。
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22.2. 对资本所得的特殊处理
22.2.1. 房产
• 对绝大多数人来说，最为重要的投资就是房产。这类资产的回报—— 它所提供的住房服务——在美国并没有征税。 • 尽管房产的回报——住房服务或估算的房租——并没有被征税，但是 个人用来购买住房所借的钱（房地产抵押贷款的利息），却是可以抵 扣税收的。事实上，在新的税法下，这是惟一允许抵扣税收的消费者 利益形式。 • 住房还会以更多的方式得到税收优惠：如果个人在至少是同样的价格 下重新购回住房，对户主拥有的住所的资本收益进行征税将会被延迟 （称作为滚动条款）；如果个人超过55岁，他仅仅只对超出125000美 元的资本收益征税。 • 由于这些条款的结果，资本收益应税负债仅仅在房屋销售的很小一部 分中出现。 • 无法对房主自住的住房推算出的房租进行征税的原因已经在前面讨论 过了：很难推算出回报到底有多大。但是，这可能不是惟一的原因。 税法反映了我们的社会价值观，有一种很强的信念，那就是最好让每 个人拥有他们自己的住房（这大概是Jeffersonian的观念，美国应该 是一个只有很少地主的国家）。人们拥有了自己的住房会感到自己是 这个社会的成员之一，会作为一个建设性的公民（Constructive Citizen）参与社会。这种考虑（以及游说议员支持新家房地产行业） 被认为是在1986年税改法案中保留对住房的有利条款的重要原因。 华中科技大学经济学院 田新时
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22.2.3. 其他特殊的条款
• 还有许多针对特殊资本来源回报的税收条款。在 过去这些年间，石油和天然气行业从这类特殊条 款的受益最大。我们注意到在1986年税改之间的 早期，资本收益仅部分地认作应税所得。因而并 不奇怪，许多行业都试图让其的回报认作为资本 所得。畜牧和木材行业成功了。木材行业1986年 税改后的市值，相对于税改前一年，增加了4亿美 元。 • 即使在新的税法下，某些有利的税收处理给予了 对低收入阶层住房的投资。
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22.1.1.1. 加速折旧
表22-1 不同生命周期资产的折旧周期 期望的生命周期 小于5年 5～9 10～15 16～19 20～24 25年或更长 资产被折旧的周期 3 5 7 10 15 20
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22.1. 定义来自资本的所得
• 在前面学习美国的所得税收时，注意到存在有定 义“所得”的问题。事实上，在对资本征税时最为 困难的问题就是定义从资本的所得，尤其是，辨 识出该所得是“什么时候”产生的。在第21章，我 们强调了分时（Timing）的重要性：个人和企业 都会对延迟交税感兴趣。明天支付的1元钱没有今 天支付的1元钱值钱。 • 有关定义所得和确定所得的时间的重要性来自于 确定折旧优惠和对资本收益和养老金利息的税收。
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22.3. 对资本税收复杂性的某些解释
• 22.3.1. 行政管理成本 • 许多资本回报没有被征税或是以一种有利 的方式被征税，其原因是辨识出什么是资 本回报和谁得到了这类回报的成本过高。 • 在确定折旧惠顾中、在房东拥有住房的情 况下对推算回报征税时、在对养老金征税 时，我们曾强调过在对资本收益进行征税 时这些困难的重要性。
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22.1.1.2. 中性的税收
• 为了获得在投资项目选择上的中性，政府有两个选择。其 一是已经描述过的：即允许真正意义上的经济折旧惠顾 （或至少是设计一种规则尽可能地接近于真正意义上的经 济折旧）。 • 第二种方法包括对投资成本进行100％的抵扣。这样一来 政府税收使项目成本减少的数量（如对绝大多数人来说为 28％）正好是项目收益（即投资者所得到的回报）可能减 少的数量。于是，事实上政府成了企业沉默的伙伴。某个 项目如果它的回报的现值超出了成本的（在没有考虑税收 的情况下应该得到承接），就应该被承接。 • 当第一种方法对应于一个中性的资本所得税（即它不会对 投资项目的选择有任何的扭曲），第二种方法对应于中性 的纯利润税收：投资项目回报的现值和它的成本现值之差 可以被认作是纯利润。
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表22-2 对于3-年、5-年、和7-年资产的折旧惠顾
3-年资产 1 2 3 4 5 6 7 8 33% 45 15 7 5-年资产 20% 32 19.2 11.5 11.5 5.8 7-年资产 14.3% 24.5 17.5 12.5 8.9 8.9 8.9 4.5
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2007. 折旧
• 考虑一台可以延续3年（生命周期为3年） 的机器，成本为1,000元，而它每年会产出 400元的现金流。当然，人们不大可能希望 对这每年400元的产出进行加税；事实上， 个人在这三年总的净收入仅为200元（如果 不考虑机器3年后的残值的话，为1,200元 减去1,000元的初始投资）。定义净收入的 目的是为了所得税，必须考虑事实上机器 在生产产出的过程中会磨损。在这一例子 中，假定该设备会在三年后完全磨损掉，
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• 在美国，如同绝大多数的其他国家一样，对储蓄的回报施加变化很大 的一类税收；即对个人从银行账户得到的利息、从股票中得到的分 红，以及从销售资产的所得征收税收。省和地方也经常对财产征收税 收。当很富有的人过世以后，他们留给其后代的财物也要被征税。企 业的某些收入（部分是由于投资到企业部门的资本回报）也要被征税。 人们将所有这些税收归结为对资本的税收。 • 一些人将美国在过去十年经济的缓慢增长归咎为资本税收所造成的压 抑所致。他们坚持这样的税收不会再鼓励储蓄、投资和承担风险。更 有甚者，这些税收所具有的一些精算条款使那些能够承受得起高级税 收律师和会计师的人不仅能够逃避他们绝大多数资本所得的税收，甚 至于他们的工资税收。许多经济学家认为与资本所得税收相联系的不 公平性和非有效性绝大部分是由于这些特殊的条款所带来的。另一些 人还认为，不公平性和无效性来自于度量资本所得本身的困难性。这 其中的某些经济学家争论到应该取消对资本的税收。 • 有两个对于资本回报最为重要的税收，那就是个人所得税和企业所得 税。这一章集中考虑个人所得税，尽管许多重要的问题，如那些与折 旧（当资本商品寿命变长，它们会磨损或成为过时的，因而会对它们 的价值打折扣，而税法给予的优惠被称作折旧优惠，Depreciation Allowances）相关的问题会等同地运用到企业所得税，这将会在第 23章中讨论。