万科A2015-2017基础数据

房地产行业财务杠杆效应及财务风险分析以万科集团为例-财务风险-毕业论文

---文档均为word文档，下载后可直接编辑使用亦可打印---摘要当今社会，社会经济的发展可谓是突飞猛进，在拉动社会经济的众多行业中，房地产企业的作用是不容小觑的。

房地产行业是典型的高资产负债率和经营风险大的行业，具有投资大、收益高、风险高等特点。

房地产企业最主要的筹资方式为银行贷款，其次是购房者所付的期房定金。

财务杠杆的存在基础是负债经营，为了追求企业价值最大化，合理举债经营，规避财务风险，选择合适的筹资决策是房地产企业发展最为关键的问题。

本文对当前国内外学者有关财务杠杆相关诸多理论观点进行整理归纳，重点阐述财务杠杆的原理、以及财务风险产生的原因，以及财务杠杆与财务风险之间的关系。

具体以万科集团为样本，对其近三年财务数据进行分析，阐述其财务情况，进而深入分析万科集团财务杠杆效应，列出财务风险和利益的具体表现，最后对合理规避财务风险，以及解决财务杠杆与企业筹资效益问题提出合理建议。

关键词：财务杠杆财务风险筹资决策房地产企业AbstractIn today's world, with the rapid development of social economy, the role of real estate enterprises cannot be underestimated in many industries that drive social economy. The real estate industry is a typical high asset-liability ratio and business risk, with large investment, high returns and high risks. When real estate companies face the choice of multiple financing methods, loans have become the main financing method.The basis of financial leverage is debt management. In order to maximize corporate value, manage debts rationally, and avoid financial risks, choosing the right financing decision are the most critical issues for real estate development.This paper summarizes and summarizes the current theories of financial leverage related by domestic and foreign scholars, and focuses on the principle of financial leverage, financial risk and risk prevention. The Vanke Group is used as a sample to analyze its financial data for the past three years and explain its financial situation. In turn, it analyzes the financial leverage effect of Vanke Group, lists the specific performance of financial risks and interests, and finally puts forward reasonable suggestions for reasonable avoidance of financial risks and solving financial leverage and corporate financing benefits.Keywords: financial leverage financial risk financing decision real estate enterpris目录1 绪论1.1 研究背景及意义1.1.1 研究背景众所周知，房地产企业是典型的资金密集型企业，其投资量巨大，决定了房地产企业融资最基本的特点就是融资的资金量大，事实上也的确如此，“国家统计局月度形势报告显示，1-8月，房地产开发企业本年资金来源33689亿元，同比增长34.2%，房地产开发企业自有资金占资金来源的32.79%，其余67%以上的资金约为人民币22644亿元来自于融资，可见房地产融资资金量之大。

企业盈利能力分析--以万科地产为例

企业盈利能力分析--以万科地产为例摘要：随着经济的不断地发展，企业在我国的发展经济的道路上占有重要的地位，企业如何能更好的发展盈利能力分析对于企业是非常的重要的，他可以通过财务报表分析出企业的盈利的情况，以及企业一些近些时间经营的状况。

通过对公司的盈利分析，可以让投资者和股东更好的了解这个公司的状况，更好的分析出这个公司的未来的前景，以及将来的发展的模式。

我国的房地产事业不断的发展壮大，作为房地产行业的龙头老大的万科公司，他的盈利能力虽然说比较的平稳，但是还有一些波动，所以去分析万科集团的盈利能力分析是有必要的，本文以万科地产为例，去分析他的盈利能力，这样更好的有助于管理者的管理以及投资者了解公司的状况，从而使万科集团更好的发展壮大，本文首先通过盈利能力分析的相关的概念进行简述，然后搜集万科地产的相关的数据进行盈利能力分析，通过有关的数据进行分析，找到万科地产在盈利能力方面错存在的问题，并且在最后提出相关的建议，使万科集团发展的越来越好。

同时也对我国的房地产事业有一定的现实的指导的作用。

关键词：万科房地产；盈利能力分析；竞争力Abstract: with the continuous development of economy, enterprises play an important role in the economic development of our country's road, how can the enterprise profit ability to develop better analysis is very important for the enterprise, he can through the financial statement analysis of enterprise profitability, and some enterprises in some time management situation. Through the analysis of the company's earnings, investors and shareholders can better understand the situation of the company, a better analysis of the company's future prospects, and future development model.China's real estate industry to continue to develop and grow, as the real estate industry big boss Vanke Company, although his profitability is relatively steady, but there are some fluctuations, so to analyze Vanke Group's profitability analysis is necessary, the real estate Vanke as an example, to analyze his profitability, so better help managers and investors understand the company's situation, so that the development of Vanke Group better and stronger. This paper describes the first through the analysis of profitability related concepts, and then collect a million estate data related to profitability analysis, through the analysis of relevant data, to find out the problem. In terms of profitability Vanke Real estate, and finally proposes suggestions, the Vanke Group development is getting better. At the same time, China's real estate industry has a certain role in guiding the reality.Key words: Vanke Real Estate; profitability analysis; Competitiveness一绪论 (1)（一）研究背景以及研究意义 (1)（二）国内外研究现状 (1)二、企业盈利能力相关理论概述 (2)（一）企业盈利能力内涵界定 (2)（二）企业盈利能力特点 (2)（三）企业盈利能力指标分析 (2)三、对万科股份有限公司盈利能力分析 (3)（一）万科股份有限公司概况 (3)（二）万科股份有限公司盈利能力指标分析 (4)1.盈利模式分析 (4)2针对财务数据对万科进行分析 (5)四、万科股份有限公司目前存在的盈利问题及成因 (6)（一）万科股份有限公司目前存在的盈利问题 (6)1、获利能力比较稳定，但总体的水平偏低 (6)2、运营能力波动大 (7)3、成长能力缺乏稳定性 (10)4、流动性强，负债率下降 (11)（二）万科股份有限公司存在的问题的原因 (12)五、对万科股份有限公司的相关建议 (12)（一）增强企业核心竞争力 (12)（二）增强公司获取现金的能力 (13)（三）加强公司内部结构的治理 (14)（四）改善企业的资产质量 (14)（五）健全外部监管机制 (14)参考文献 (16)辞谢 (17)一绪论（一）研究背景以及研究意义我国在全球一体化的趋势下，我国已经进入了经济快速发展的时代。

万科股权之争

万科企业股份有限公司成立于1984年，1988年进入房地产行业，经过三十余年的发展，成为国内领先的房地产公司，目前主营业务包括房地产开发和物业服务。

公司聚焦城市圈带的发展战略，截至2014年底，公司进入中国大陆65个城市，分布在以珠三角为核心的广深区域、以长三角为核心的上海区域、以环渤海为核心的北京区域，以及由中西部中心城市组成的成都区域。

此外，公司自2013年起开始尝试海外投资，目前已经进入香港、新加坡、旧金山、纽约等4个海外城市，参与6个房地产开发项目。

2015年7月10日宝能系首次举牌万科7月10日，宝能系首次举牌万科，前海人寿通过二级市场耗资80亿元买入万科A约5.52亿股，占万科A总股本的约5%。

2015.7.4，宝能持万科总股本的10%7月24日，前海人寿及其一致行动人钜盛华对万科二度举牌，持有万科股份11.05亿股，占万科总股本的10%。

而前海人寿与钜盛华的实际控制人均为姚振华。

值得注意的是，在完成本次增持后，姚振华方面持有的万科股票数量距离万科单一大股东华润已经非常接近。

2015.8.26，宝能股权首次超越华润8月26日，前海人寿、钜盛华通知万科，截至当天，两家公司增持了万科5.04%的股份，加上此前的两次举牌，宝能系合计持有万科15.04%，以0.15%的优势，首次超过了20年来始终位居万科第一大股东的华润。

2015.9.4华润再次夺回万科的大股东之位9月4日，港交所披露，华润耗资4.97亿元，分别于8月31日和9月1日两次增持，重新夺回万科的大股东之位。

截至11月20日，华润共持有万科A股15.29%股份。

2015.12.4前海人寿持续增持万科隶属宝能系的钜盛华及其一致行动人前海人寿持续增持万科，又投入了近100亿元，累计抢得万科A约20%的股份，并在12月10日和11日再度增持了万科的股份，共耗资约52.5亿元。

2015.12.17 宝能系成万科第一大股东在宝能系12月11日对万科股票增持至22.45%之后，宝能系与万科管理层的对峙进入到了高潮阶段，万科A股股票在12月17日、18日上午相继涨停。

万科A2018年财务分析结论报告-智泽华

万科A2018年财务分析综合报告一、实现利润分析2018年实现利润为6,746,020.14万元，与2017年的5,114,195.27万元相比有较大增长，增长31.91%。

实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。

在市场份额迅速扩大的同时，营业利润也迅猛增加，经营业务开展得很好。

二、成本费用分析2018年营业成本为18,610,422.42万元，与2017年的16,007,991.59万元相比有较大增长，增长16.26%。

2018年销售费用为786,807.56万元，与2017年的626,198.13万元相比有较大增长，增长25.65%。

2018年销售费用增长的同时收入也有较大幅度增长，企业销售活动取得了明显市场效果，销售费用支出合理。

2018年管理费用为1,034,080.52万元，与2017年的886,571.41万元相比有较大增长，增长16.64%。

2018年管理费用占营业收入的比例为3.47%，与2017年的3.65%相比变化不大。

管理费用与营业收入同步增长，销售利润有较大幅度上升，管理费用支出合理。

2018年财务费用为599,857.47万元，与2017年的207,525.68万元相比成倍增长，增长1.89倍。

三、资产结构分析与2017年相比，2018年存货占营业收入的比例出现不合理增长。

其他应收款占收入的比例下降。

从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长快于营业收入增长，资产的盈利能力增加。

因此与2017年相比，资产结构趋于改善。

四、偿债能力分析从支付能力来看，万科A2018年是有现金支付能力的。

企业负债经营为正效应，增加负债有可能给企业创造利润。

五、盈利能力分析万科A2018年的营业利润率为22.67%，总资产报酬率为5.45%，净资产收益率为23.34%，成本费用利润率为28.89%。

企业实际投入到企业自身经营业务的资产为132,613,779.35万元，经营资产的收益率为5.09%，而对外投资的收益率为3.70%。

2015万科财务报表分析==

2015万科财务报表分析摘要财务分析，是以财务会计资料为依据，采用一系列专门的分析技术和方法，对企业的财务状况、经营成果和现金流量情况进行分析与评价的经济管理活动。

财务分析的基本内容是企业偿债能力分析、运营能力分析和盈利能力分析。

财务分析的最基本功能，是将大量的报表数据转换成特定对财务报表使用者做出决策有用的信息，对企业的偿债能力、盈利能力和抵抗风险能力做出评价，预测企业未来的报酬和风险，减少决策的不确定性。

为总结过去，知道未来，有必要对已经过去的2013年发生的经济活动进行分析总结。

通过全面的财务分析，可以透视企业经济活动的内部联系，并与内部条件、外部环境相结合进行深入考察，找出企业本身的优势和不足，作出实事求是的评价和积极可行的决策。

本文将从财务报表分析出发，结合管理会计、财务管理、管理学等知识，以房地产龙头企业万科企业股份有限公司为例，根据房地产开发开发周期长、供给调解滞后及与金融业和政府密切相关的行业特征，对其2013年的财务报表进行系统的纵横向比较，探讨万科公司财务报表中反映出的财务问题，并尝试结合社会经济趋势对这些不足之处提出一些合理化建议。

最后，本文仅以公开的财务报表信息为研究依据，而未能到公司实地调研，故在研究过程中有局限和不足。

关键词：财务报表；地产行业；万科集团；会计分析；财务分析；杜邦分析；问题；建议AbstractFinancialanalysis,financialandaccountinginformationis basedonusingarangeoftechniquesandmethodsofspecializedan alysis,thefinancialposition,operatingresultsandcashflowanalysi sandevaluationoftheeconomicmanagementactivities.Financial analysisisthebasiccontentofcorporatesolvencyanalysis,operati onalanalysisandprofitabilityanalysiscapabilities.Themostbasicf unctionoffinancialanalysisistoconvertlargeamountsofreportda taintousefulinformationfordecision-makingonspecificusersoffi nancialstatementstomake,corporatesolvency,profitabilityanda bilitytoresistrisksmakeevaluations,futurerewardpredictionbusi nessandrisk,reducedecisionuncertainty.Tosummarizethepasta ndknowthefuture,itisnecessaryforeconomicactivityhasoccurre dinthepastin2013wereanalyzedandsummarized.Throughcomp rehensivefinancialanalysis,internalcontactperspectiveofecono micactivity,andwithinternalconditionsandexternalenvironment combinedwithanin-depthstudytoidentifythestrengthsandwea knessesoftheenterpriseitself,makearealisticassessmentandposi tivefeasibledecisions.Thispaperwillanalyzethefinancialstateme nts,combinedwithmanagementaccounting,financialmanagem ent,managementscienceandotherknowledgetothetypicalresid entialrealestatecompanyVankeCo.,Ltd.,forexample,accordingto alongdevelopmentcycleofrealestatedevelopment,supplylagsandmediationwithfinancialandgovernmentindustrycharacteristi csarecloselyrelatedtoits2013financialstatementstocomparethe systemaspect,Vankediscussfinancialissuesreflectedinthefinanci alstatementsofthecompany,combinedwithsocio-economictren dsandtrytomakesomereasonablesuggestionsforthesedeficienc ies.Finally,onlythefinancialstatementsforthestudybasedoninfor mationdisclosure,andthecompanyfailedtofieldresearch,ithasli mitationsanddeficienciesintheresearchprocess.Keyword:financ ialstatement;Realestateindustry;ChinaVankeCo.Ltd.;accounting analysis;financialanalysis;DuPontanalysis;problem;proposa1.绪论1.1选题背景及意义1.1.1选题背景1998年7月国务院颁布的23号文件《关于进一步深化城镇居民住房制度改革加快住房建设的通知》，标志着新中国成立后50年福利分房制度的终结，住房货币化分配和市场化改革亦随之开始，而2003年8月国务院18号文件《关于促进房地产市场持续健康发展的通知》，则正是将房地产业定位为拉动国家经济发展的支柱产业之一。

基于财务报告的万科集团发展分析

基于财务报告的万科集团发展分析黄佳怡;李雅煌;李静绵;钟雨桐;张伊琪【摘要】2017年10月18日,十九大报告中提到\"坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位,加快建立多主体供给、多渠道保障、租购并举的住房制度,让全体人民住有所居.\"新时代下,住房回归居住属性,房地产回归实业属性,已经成为不可逆转的趋势.经过三十余年的发展,万科已成为我国领先的城乡建设与生活服务商,其业务包括我国经济最具活力的三大经济圈及中西部重点城市.本文对万科集团的财务指标进行综合分析,从而发现万科目前存在一系列问题,并且提出针对性建议.【期刊名称】《价值工程》【年(卷),期】2019(038)009【总页数】3页(P66-68)【关键词】万科集团;财务分析;因子分析;对策【作者】黄佳怡;李雅煌;李静绵;钟雨桐;张伊琪【作者单位】华南师范大学,佛山528000;华南师范大学,佛山528000;华南师范大学,佛山528000;华南师范大学,佛山528000;华南师范大学,佛山528000【正文语种】中文【中图分类】F2750 引言国土资源部部长姜大明1月15日在全国国土资源工作会议上说的这句话“改变政府作为居住用地唯一供应者的情况”，一石激起千层浪。

接下来房地产的发展趋势将会如何，是值得我们讨论研究的。

1 万科简介万科企业股份有限公司成立于1984年，是一家始终坚持为普通人提供好产品、好服务的房地产企业。

万科在2016年首次跻身《财富》“世界500强”，排名第356位，2017年再度上榜，排名为第307位。

2018年，租赁住宅业务被万科确立为核心业务，为实现可持续发展奠定了良好基础。

2 利用传统指标对万科进行绩效评价2.1 偿债能力分析在房地产行业中，负债一直是企业资金来源的重要组成部分，其及时偿还性是反映企业财务状况好坏的重要标志。

房地产企业的存货在流动资产占比较大，因此速动比率更能反映房地产企业的资产流动性水平。

万科股权之争

万科股权变动——宝万之争摘要：万科股权及其分散，导致史上有两大股权大战，其一是君万之争，其二就是宝万之争。

本次主要介绍宝万之争，宝万大战从2015年打到了2017年，从最开始的“宝能系”野蛮进攻，王石求助华润但却没有得到支持，到后来的恒大趁势进入，万科开始引入深圳地铁的计划失败，到成功引入深铁，这一场大战战事惨烈，且获得了无数人的关注，如今终于接近尾声……关键字：宝万之争宝能系万科股权争夺1 公司简介1983年，王石到深圳经济特区发展公司工作；1984年，他组建“现代科教仪器展销中心”；1988年，企业更名为“万科”；1991年1月29日，万科正式在深交所挂牌交易，代码000002，由此踏上了万亿市值的征程。

值得特别指出的是，在众多地产大腕的众多公司中，万科是最早完成股份化、完成上市的。

万科企业股份有限公司（简称万科或万科集团），证券简称：万科A、证券代码：000002，证券曾用简称：深万科A、G万科A，总部位于中国深圳市福田区梅林路63号万科建筑研究中心，现任董事长为王石，总经理为郁亮。

公司主营业务为房地产、物业服务，其他业务有酒店业务、家居服务、长租公寓、养老业务、滑雪等。

2017年4月26日，万科A总市值：2257.51亿，市盈率：10.74。

2 公司股权发展历程2.1 股份制改造期1984年，万科前身注册成立。

万科前身“深圳现代科技仪器展销中心”注册成立，是深特发四级子公司，国营性质。

1988年，万科完成股份制改革，国家股60%，职工股占40%，王石“放弃”万科股权，选择职业经理人身份。

1991年1月，万科完成IPO，公开募集资金约2800万，国家股与职工股被整体稀释68%。

2.2 股权保卫期1993年，万科第一次股权激励，因法律限制中断实行。

1994年，君安证券联合其他股东逼宫，提出重组万科管理层，后被王石瓦解。

2000年8月10日，华润成为最大股东，万科引入华润成为最大股东（15.08%）。

万科企业财务报表分析

万科企业财务报表分析作者：唐可来源：《智富时代》2019年第08期【摘要】三十年坚守价值，多元化上下求索。

万科企业股份有限公司成立于1984年，三十多年来坚持稳健发展，已成为国内领先的城乡建设与生活服务商。

纵观其发展史，万科一直坚持“有质量的增长”，ROE常年在20%左右徘徊，常年作为房地产行业的标杆龙头。

【关键词】万科;房地产;财务分析一、万科公司概述1984-1993：多业务并行的初创期。

万科成立于1984年，公司公开向社会发行股票2800万股，在1988年完成股份化改造并于深交所上市，进军房地产;1990年，形成商贸、工业、房地产和文化传播“四大支柱”的经营架构，1991年1月29日本公司之A股在深圳证券交易所挂牌交易。

1993年3月，本公司发行4500万股B股，该等股份于1993年5月28日在深圳证券交易所上市。

1994-2004：聚焦房地产行业的快速成长期。

2005-2014：以城市配套服务商再定位的多元化探索期。

2014-至今：进一步升级为“城乡建设与生活服务商”。

万科30多年来的发展，经历了从多元—专业化—多元的过程，这也是一个主动的、追逐行业红利的业务调整历程。

二、房地产行业状况国房景气指数是从土地、资金、开发量、市场需求等角度综合反映全国房地产业基本运行状况的指数，指数高于100为景气空间，低于100 为不景气空间。

2018年11月国房景气指数为96.4，这是该指数连续第4个月下跌，也是自2019年3月份以来该指数首次跌破100的“景气临界点”（见图表1）。

该数据也反映出在房地产开发投资增速放缓、新开工面积、施工面积以及销售面积增速全面回落的情况下，总体看来，房地产行业近来发展不太景气，与国家宏观调控有关系。

三、财务比率分析（一）偿债能力分析偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。

企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否健康生存和发展的关键。

企业偿债能力是反映企业财务状况和经营能力的重要标志。

万科2016-2018数据分析

杜邦分析图
资料分析：李丹孙鑫涛王诗华王钒颖 PPT制作：刘佳琦陈琳
• 万科16到18年的净资产收益率分别为19.6815％、22.7952％、23.4175％,呈逐步升高之势，反映了万科公司具有比较稳定的盈余能力。且2016-2017年上升的幅度比2017-2018的更大，说明了2017年所有者投资带来的收益更高。
• 2.净资产收益率是一个综合性最强的财务分析指标。它反映了所有者投入资本得盈利能力，同时也反映了企业的经营活动的效率。万科的净资产收益率从2016年到2018年呈逐年上升的趋势，主要是由于销售净利率逐年上升，资产总额也明显有大幅度上升，权益乘数逐年下降。因此企业负债下降，企业财务杠杆率越低，财务风险也就较小。
• 存货周转率和固定资产周转率下降，企业固定资产利用率低，由于宏观调控政策，存货积压，销量下降，企业资产变现能力下降。
• 应收账款周转率提高，企业应收账款回收快，流动性强，应收账款资金数减少，资金利用率提升，坏账可能性降低。
• 销售净利率提高，是因为企业净利率增长比例提高，企业有意压缩成本和费用，虽然营业总成本在逐年增高，但总成本总收入比率在下降，净利润逐年增加，销售零利率提高。
• 万科近三年的资产总额逐年增加，负债下降，偿债能力提升，资本保值能力提高，净资产收益率逐年上升，因而万科的财务状况非常可观。万科近三年的总资产周转率逐年提升，企业经营活动所创造的有效劳动成果也呈上升趋势。因此，万科的经营成果也非常可观。
杜邦分析法分析
• 影响资产收益率提高的原因不是总资产净利率，是因为权益乘数的提高，权益乘数的提高说明企业负债程度增加，这是因为政府宏观调控政策，特别是限购政策，导致房地产资金紧张，企业需要借款，财务风险增加。

宝万之争中金融监管问题的反思

现代经济信息宝万之争中金融监管问题的反思李松涛江苏财会职业学院摘要：2015年底，在股票市场上，毫无名气的潮汕宝能系向中国地产巨头万科发起进攻，至万科2015年12月18日停牌开始，宝能系对万科的持股比例达到24.26%，超过华润成为万科第一大股东，面对“董事长位置不保”的危机，王石惊呼“野蛮人来了”，经过2016年的数次交锋，到2017年，宝万之争终于尘埃落定，以王石离职、恒大将万科股份转给深铁、深铁入主万科的结局告终，以结果论，宝能虽然没有达成入主万科的结果，却成功壮大了企业、增值了资产，王石维持了万科的国企背景、驱逐了宝能，然而自己也不得不离职。

宝万之争是在中国企业壮大、金融证券化发展过程中所必然产生的企业兼并现象的一个代表，宝万之争中在金融层面所产生的一些问题，也需要我们对金融监管的某些方面进行完善。

关键词：宝万之争；金融；监管中图分类号：F832.1 文献识别码：A 文章编号：1001-828X(2017)027-0280-02一、双方介绍万科企业股份有限公司，简称万科集团，成立于1984年，1991年上市深交所，是第二家上市深交所的公司，常年保持行业领先地位。

直到2015年6月，万科前10大股东总持股数大约25%。

深圳市宝能集团投资有限公司，简称宝能公司，成立于2000年，注册资本3亿元，是以房地产业、物流业、保险业为核心的集团化企业，在2014年，其账面货币资金仅有3.23亿元，年度净利润只有2.62亿元。

2015年以后，伴随着宝能举牌并大举收购万科股份，宝能实现了业务的快速增长，至2017年，姚振华从中国福布斯富豪排行榜200多位一跃进入前10名。

二、宝万之争双方情况分析宝万之争作为近两年金融市场最具影响力的事件之一，在这场宝万之争中，双方均有着一系列打金融插边球的一面，也反应了金融业监管中的一系列问题。

从万科方面来说，万科呈现了股价低估、股权分散的特征(1)在2015年年报显示，万科每股收益1.64元，而股价则长期在16元以下，市盈率在10倍左右，是良好的投资对象。

完科反并购宝能案例分析

完科反并购宝能案例分析随着国内股权分置的革新，企业并购重组的迅速发展，在资本市场活跃着各种各样的并购方法和策略，主要分为两大阵营，一个是善意并购，另一个是恶意并购和收购。

善意并购就是在为了双方企业的共同发展，双方股东有目的的善意的并购；恶意并购是指未经目标公司管理层同意进行恶意合并和收购，或者目标公司的管理层根本没有得到通知，收购方直接在二级市场上收购目标公司的股份，最终成为目标公司的最大股东并获得目标公司控制权的行为，在2015年至2017年发生的宝万之争是恶意并购的典型案例。

本文简述宝万之争的过程，并对万科采取的反并购策略及其效果进行分析。

宝能背景简介。

宝能的核心宝能集团成立于2000年，注册资本为3000万元人民币，其所开展的业务十分广泛，比较代表性的业务是综合房地产开发、金融、现代物流、文化旅游和民用生产。

宝能旗下包括五大板块的内容，综合物业开发，金融，现代物流，文化旅游和民用生产。

由于宝能集团以及下属的子公司前海人寿和钜盛华在资本运作中通常为一致行动人，因此通常被称为宝能系。

2、万科背景简介万科企业股份有限公司成立于1984年，1988年进入房地产产业，经过30多年的发展已成为中国房地产行业的龙头企业。

在这30年里，万科坚持“不囤地、不捂盘、不拿地”的经营原则，取得了业务创新，得到了相当大的成就。

1999年他成为深圳证券交易所第2家上市公司，此外，该公司在2014年以来一直在海外投资并已进入包括香港，新加坡，旧金山和纽约在内的4个海外城市，参与6个房地产开发项目。

面临被收购的2015年，万科基本每股收益1.64元，每股净资产9.08元，净利润率9.27%，总资产报酬率3.24%，可以看出万科的经营情况相当的优秀，对比行业来说万科的盈利能力相当的强，远远高于同行业水平，说明万科的竞争能力强，有许多优质资源，这是万科吸引宝能并购的主要原因之一。

宝能并购万科的过程时间跨度比较大，主要时间节点如下：2015年7月10日宝能系首次举牌万科。

房地产企业的财务风险及防范--以万科为例-财务管理-毕业论文

---文档均为word文档，下载后可直接编辑使用亦可打印---摘要] 随着连年来市场经济的快速发展，房地产企业也迅猛发展并跻身于我国经济重要地位之中，发挥着重要作用。

为了保障企业正常持续的发展，确保发展目标的完成，以及企业内部财务风险管理体系制度的完善。

以万科房地产企业为研究对象，以企业的相关财务报表资料为主要依据，运用财务报表分析法中的趋势分析法和比率分析法，并结合指标分析法中相关指标的标准值，通过对企业主要财务指标的实际值和标准值进行分析比较，从而分析企业当下所具有的财务风险，找出问题，适当避免或减少企业的财务风险所带来的财务损失。

通过对万科房地产企业的财务风险现状的分析可知，房地产企业由于发展期较短，存在金融体系不够健全，内部财务管理体制不够完善，筹资方式比较单一等问题。

[关键词] 房地产企业财务风险防范措施共Ⅱ页第Ⅰ页Financial Risk and Prevention of Real Estate Enterprises--A Case Study of Vanke [Abstract] With the rapid development of market economy in recent years, real estate enterprises are also developing rapidly and playing an important role in China's economy. In order to ensure the normal and sustainable development of enterprises, to ensure the completion of development goals, and to improve the internal financial risk management system of enterprises. Taking Vanke Real Estate Enterprise as the research object and the relevant financial statements as the main basis, this paper uses the trend analysis method and ratio analysis method in the financial statements analysis method, and combines the standard value of the relevant indicators in the index analysis method, through the analysis and comparison of the actual value and standard value of the main financial indicators of the enterprise, so as to analyze the financial risks of the enterprise at present. Find out the problems and properly avoid or reduce the financial losses caused by the financial risks of enterprises. Through the analysis of the current financial risk situation of Vanke Real Estate Enterprises, we can see that the real estate enterprises have some problems, such as the short development period, the imperfect financial system, the imperfect internal financial management system and the single financing mode.[Keywords]Real Estate Enterprises Financialrisk Preventivemeasures房地产企业的财务风险及防范--以万科为例引言近十几年来，随着国家经济水平的不断提高导致我国房地产行业快速发展。

万科A2018年财务分析详细报告-智泽华

万科A2018年财务分析详细报告一、资产结构分析1.资产构成基本情况万科A2018年资产总额为152,857,935.65万元，其中流动资产为129,507,185.63万元，主要分布在存货、货币资金、预付款项等环节，分别占企业流动资产合计的57.94%、14.55%和5.86%。

非流动资产为23,350,750.02万元，主要分布在长期投资和递延所得税资产，分别占企业非流动资产的78.62%、6.74%。

资产构成表2.流动资产构成特点企业营业环节占用的资金数额较大，约占企业流动资产的57.94%，说明市场销售情况的变化会对企业资产的质量和价值带来较大影响，要密切关注企业产品的销售前景和增值能力。

流动资产构成表3.资产的增减变化2018年总资产为152,857,935.65万元，与2017年的116,534,691.78万元相比有较大增长，增长31.17%。

4.资产的增减变化原因以下项目的变动使资产总额增加：存货增加15,221,496.98万元，长期投资增加7,220,708.54万元，货币资金增加1,429,643.76万元，其他流动资产增加1,386,576.39万元，交易性金融资产增加1,190,080.63万元，递延所得税资产增加609,820.27万元，固定资产增加443,499.06万元，无形资产增加351,508.02万元，长期待摊费用增加297,833.27万元，预付款项增加293,378.82万元，在建工程增加89,059.66万元，应收账款增加15,344.68万元，商誉增加1,076.64万元，应收票据增加255.84万元，共计增加28,550,282.55万元；以下项目的变动使资产总额减少：其他非流动资产减少711,055.48万元，其他应收款减少16,324,976.59万元，共计减少17,036,032.07万元。

增加项与减少项相抵，使资产总额增长11,514,250.48万元。

2017万科财务报表分析==

2017万科财务报表分析摘要财务分析，是以财务会计资料为依据，采用一系列专门的分析技术和方法，对企业的财务状况、经营成果和现金流量情况进行分析与评价的经济管理活动。

财务分析的基本内容是企业偿债能力分析、运营能力分析和盈利能力分析。

财务分析的最基本功能，是将大量的报表数据转换成特定对财务报表使用者做出决策有用的信息，对企业的偿债能力、盈利能力和抵抗风险能力做出评价，预测企业未来的报酬和风险，减少决策的不确定性。

为总结过去，知道未来，有必要对已经过去的2013年发生的经济活动进行分析总结。

通过全面的财务分析，可以透视企业经济活动的内部联系，并与内部条件、外部环境相结合进行深入考察，找出企业本身的优势和不足，作出实事求是的评价和积极可行的决策。

本文将从财务报表分析出发，结合管理会计、财务管理、管理学等知识，以房地产龙头企业万科企业股份有限公司为例，根据房地产开发开发周期长、供给调解滞后及与金融业和政府密切相关的行业特征，对其2013年的财务报表进行系统的纵横向比较，探讨万科公司财务报表中反映出的财务问题，并尝试结合社会经济趋势对这些不足之处提出一些合理化建议。

最后，本文仅以公开的财务报表信息为研究依据，而未能到公司实地调研，故在研究过程中有局限和不足。

关键词：财务报表；地产行业；万科集团；会计分析；财务分析；杜邦分析；问题；建议AbstractFinancialanalysis,financialandaccountinginformationis basedonusingarangeoftechniquesandmethodsofspecializedan alysis,thefinancialposition,operatingresultsandcashflowanalysi sandevaluationoftheeconomicmanagementactivities.Financial analysisisthebasiccontentofcorporatesolvencyanalysis,operati onalanalysisandprofitabilityanalysiscapabilities.Themostbasicf unctionoffinancialanalysisistoconvertlargeamountsofreportda taintousefulinformationfordecision-makingonspecificusersoffi nancialstatementstomake,corporatesolvency,profitabilityanda bilitytoresistrisksmakeevaluations,futurerewardpredictionbusi nessandrisk,reducedecisionuncertainty.Tosummarizethepasta ndknowthefuture,itisnecessaryforeconomicactivityhasoccurre dinthepastin2013wereanalyzedandsummarized.Throughcomp rehensivefinancialanalysis,internalcontactperspectiveofecono micactivity,andwithinternalconditionsandexternalenvironment combinedwithanin-depthstudytoidentifythestrengthsandwea knessesoftheenterpriseitself,makearealisticassessmentandposi tivefeasibledecisions.Thispaperwillanalyzethefinancialstateme nts,combinedwithmanagementaccounting,financialmanagem ent,managementscienceandotherknowledgetothetypicalresid entialrealestatecompanyVankeCo.,Ltd.,forexample,accordingto alongdevelopmentcycleofrealestatedevelopment,supplylagsandmediationwithfinancialandgovernmentindustrycharacteristi csarecloselyrelatedtoits2013financialstatementstocomparethe systemaspect,Vankediscussfinancialissuesreflectedinthefinanci alstatementsofthecompany,combinedwithsocio-economictren dsandtrytomakesomereasonablesuggestionsforthesedeficienc ies.Finally,onlythefinancialstatementsforthestudybasedoninfor mationdisclosure,andthecompanyfailedtofieldresearch,ithasli mitationsanddeficienciesintheresearchprocess.Keyword:financ ialstatement;Realestateindustry;ChinaVankeCo.Ltd.;accounting analysis;financialanalysis;DuPontanalysis;problem;proposa1.绪论1.1选题背景及意义1.1.1选题背景1998年7月国务院颁布的23号文件《关于进一步深化城镇居民住房制度改革加快住房建设的通知》，标志着新中国成立后50年福利分房制度的终结，住房货币化分配和市场化改革亦随之开始，而2003年8月国务院18号文件《关于促进房地产市场持续健康发展的通知》，则正是将房地产业定位为拉动国家经济发展的支柱产业之一。

安邦帝国商业模式

马家店镇庄头村5月5日下午，保监会对安邦人寿保险股份有限公司（下称“安邦人寿”）下发监管函，对安邦人寿作出三个月内禁止申报新产品的处罚决定。

而最近一段时间内，围绕安邦的消息虚虚实实，也是吊足了围观群众的胃口——毕竟，从近两年前收购民生银行股份开始，这家始终处于低调状态的公司，才算真正进入了公众的视野。

而在收购华尔道夫酒店、介入万科之争等事件之后，笼罩在安邦身上的神秘光环也未随着新闻而消减。

这是一家什么样的公司，能在短短的十几年内，从籍籍无名的保险新兵，发展成全球凶猛并购、总资产近2万亿的国内险资巨头？崛起安邦帝国的前世今生>> 代销车险起家安邦集团官网资料显示，2004年，安邦财产保险股份有限公司（下称“安邦财险”）正式成立，并在北京开设第一家分支机构，这正是安邦集团的前身。

据媒体报道，安邦财险的发起人为包括上海汽车集团（下称“上汽集团”）在内的7家法人单位，上汽集团时任总经理胡茂元成为安邦财险首任董事长。

依托上汽集团，2005年开始，安邦财险在上汽的4S店代理销售车险，当年，安邦财险的保费收入就突破了10亿元。

2008年，成立仅4年的安邦财险成为全国第一家获得许可，可同时在全国所有省份开展电话营销的企业，这再次推动了安邦财险的业务爆发式增长。

至2011年年底，安邦财险多次增资扩股，中国石油化工集团公司（下称“中石化”）一度成为其最大的单一股东，而上汽集团、联通租赁集团有限公司、标基投资集团有限公司等三家企业则始终位居安邦财险大股东之列。

然而，这家安邦财险如今显示的存续状态为“注销”，其工商信息在全国企业信用信息公示系统中显示为一片空白。

不过，《中国经济周刊》记者查阅公开资料发现，保监会《关于安邦财产保险股份有限公司修改章程的批复》显示，直至2014年，胡茂元仍为安邦集团法定代表人，后变更为吴小晖(专题)。

2011年，保监会批准安邦财险进行集团化改组，同年12月31日，新的安邦财险成立，注册资本金为370亿元。

万科财务状况分析

万科财务状况分析作者：潘小林来源：《智富时代》2019年第03期【摘要】要判断一个企业发展的好与坏，处于什么阶段，是否值得广大投资者投资，我们需要对其财务状况进行分析和评价。

经过对一个企业财务状况的分析，可以使公司内部人员及时调整发展战略，明确未来发展方向；可以使监管者了解企业是否有违法违规事项；可以使投资者判断企业是否值得投资。

近年来，房地产行业高速发展，房价也增长迅速，但其发展过程中是否存在问题，社会公众对此十分关心。

本文对房地产行业中的代表万科进行分析和评价，发现其存在的主要问题并提出建议。

【关键词】万科；财务状况；分析评价一、万科基本情况万科股份有限公司成立于1984年，经过三十余年的发展，已成为国内领先的城乡建设与生活服务商，公司业务聚焦全国经济最具活力的三大经济圈及中西部重点城市。

万科于1991年在深圳证券交易所上市，2016年公司首次跻身《财富》“世界500强”，位列榜单第356位，2017年、2018年接连上榜，分别位列榜单第307位、第332位。

二、万科财务状况分析（一）偿债能力分析一个公司的偿债能力是反映其经营能力和财务状况的重要标志。

偿债能力是企业偿还到期债务的保证程度，是指其偿还长期债务与短期债务的能力。

衡量长期偿债能力的指标有资产负债率。

衡量短期偿债能力的指标有流动比率、速动比率。

万科2015至2017年的流动比率分别为1.3，1.24，1.2；速动比率分别为0.33，0.35，0.41；资产负债率分别为77.70%，80.54%，83.98%。

可以看出万科的资产负债率在80%左右，这在房地产企业中比较正常，但值得注意的是万科2015年、2016年、2017年的资产负债率在不断上升，2017年达到了近84%，万科的长期负债在不断增加，如果长期负债到期，会给企业带来极大的还债压力。

从表一中可以看出万科的流动比率在1.25左右，这在房地产企业中处于平均水平，但也应注意其流动比率在不断的下降。

万科集团财务杠杆效应分析

陕西服装工程学院本科毕业论文（设计）目录摘要 (1)Abstract (3)一绪论 (3)（一）选题背景 (3)（二）选题目的及意义 (5)二财务杠杆效应理论以及相关概念概述 (5)（一）财务杠杆的概念 (5)（二）财务杠杆的指标和计算方法 (6)1 资产负债率和权益资本负债率 (6)2 财务杠杆系数 (6)（三）财务杠杆效应的内涵 (7)1 财务杠杆产生的正面效应 (7)2 财务杠杆的负面效应 (8)三万科集团财务现状分析 (8)（一）企业简介 (8)（二）万科集团财务现状 (9)1 资产负债表主要财务数据分析 (9)2 利润表主要财务数据分析 (10)3 现金流量表主要财务数据分析 (11)（三）万科集团财务杠杆运用现状 (12)1 万科集团财务杠杆分析 (12)2 万科集团与同行业的财务杠杆作用程度对比 (12)3 万科集团权益资本负债率分析 (13)四万科集团财务杠杆效应及成因分析 (14)（一）财务杠杆正效应 (14)1 促成盈利能力提高 (14)2 产生节税效应 (14)（二）财务杠杆负效应 (14)1 导致财务风险提高 (14)2 导致内部治理问题 (14)（三）万科集团财务杠杆负效应的成因 (15)1 资本结构不平衡 (15)2 财务风险预警机制不到位 (15)五科学发挥万科集团财务杠杆效应的建议 (16)（一）合理制定财务杠杆目标 (16)（二）科学制定筹资计划 (16)（三）积极建立偿债风险预警系统 (17)六结论 (17)参考文献 (18)致谢..................................................................................... 错误!未定义书签。

摘要随着我国经济的迅速发展，企业规模也在不断增大，当企业自有的资金不能满足企业规模扩张的需求时，企业就会运用财务杠杆的手段来解决企业资金短缺问题，从而为自身规模的扩大提供保障。

万科股份有限公司财务报表分析

万科股份有限公司的财务报表分析摘要近年我国市场经济发展迅速，越来越多的公司上市，由此而产生的企业间投资越来越多。

在投资之前，他们必须充分了解被投资企业的实际经营情况，以期能够在最大程度上避免投资风险。

该过程中，财务报表的研究是一种重要而有效的了解方式。

本论文首先阐述了财务报表的相关概念，研究其分析过程，作用，方法以及局限性。

然后以万科股份有限公司为研究对象，搜集其近三年披露的财务信息，结合近年房地产的整体发展状况对万科房地产进行SWOT分析，然后从资产负债率，利润，现金流量进行多方面对万科股份有限公司进行研究，结合相关财务指标，利用杜邦分析法来了解该公司的真实财务情况及经营情况，对该公司的整体经营情况进行评估，找出其经营过程中存在的问题进行分析，最后根据自身所学理论知识以及对相关文献的查阅给出一些切实可行的改进建议，以供万科股份有限公司进一步发展改进做参考。

关键字：万科/财务报表/杜邦分析ANALYSIS OF FINANCIAL STATEMENTS OF VAANKECO.,LTDABSTRACTIn recent years, with the rapid development of China's market economy, more and more companies are listed, resulting in more and more inter enterprise investment. Before investment, they must fully understand the actual operation of the invested enterprise, in order to avoid investment risks to the greatest extent. In this process, the study of financial statements is an important and effective way to understand. Firstly, this paper expounds the related concepts of financial statements, studies its analysis process, function, methods and limitations. Then, taking Vanke Co., Ltd. as the research object, collecting the financial information disclosed in recent three years, combining with the overall development of real estate in recent years, this paper makes a SWOT analysis of Vanke Real estate, and then studies Vanke Co., Ltd. from the aspects of asset liability ratio, profit and cash flow. Combined with relevant financial indicators, this paper uses DuPont analysis to understand the truth of the company Based on the actual financial situation and operation situation, evaluate the overall operation situation of the company, find out the problems existing in the operation process, and analyze them. Finally, according to the theoretical knowledge learned by the company and the reference to the relevant literature, give some practical improvement suggestions for the further development and improvement of Vanke Co., Ltd.Keywords: Vanke; financial statements; DuPont analysis目录中文摘要 (I)英文摘要 (II)1、我国房地产行业概况 (1)1.1我国房地产行业发展状况 (1)1.2万科股份有限公司发展历程 (2)2、万科股份有限公司报表财务项目分析 (2)2.1万科资产项目分析 (2)2.2万科利润项目分析 (5)2.3 万科股有限公司的现金流量项目分析 (7)3、万科股份有限公司财务分析 (8)3.1偿债能力分析 (8)3.2营运能力分析 (9)3.3盈利能力分析 (10)4、万科股份有限公司财务报表问题 (11)5、对策建议 (11)致谢 (12)参考文献 (13)1、我国房地产行业概况1.1我国房地产行业发展状况就目前情况来看，今年我国房地产行业比较低迷，可能受到疫情等多种因素的影响，但是就整体发展趋势，我国房地产行业仍然处于上升阶段，主要是由我国的城市化人口比例决定的，虽然就我国目前的统计数据来看，我国的城市化比较较高，但是大多数人还是集中在小城市，小城镇，按照我国人民的生活习惯，房子是生活的必须品，有房才有家的观念还是深深留在人们的心中，所以对于大中城市的房地产行业，还是具有很大的发展空间的。