2017年上财431金融学综合真题

大，已突破历史高位（如图所示）。同时，2015 年以来中国企业贷款增速一路下行，至 2016
年工业企业贷款余额增速更是跌破 3%，企业信贷需求极其疲弱。请根据这一材料，结合中
国经济现实，回答问题。
30% 25% 20% 15% 10%
5% 0%
2015-1 2015-2 2015-3 2015-4 2015-5 2015-6 2015-7 2015-8 2015-9 2015-10 2015-11 2015-12 2016-1 2016-2 2016-3 2016-4 2016-5 2016-6 2016-7 2016-8 2016-9
（ ）。
A.5420 B.4730 C.4850 D.5000
5、以下未加入欧元区的组合是（ ）。
A.英国、瑞典、瑞士、斯洛伐克 B.英国、瑞典、捷克、希腊
C.英国、瑞典、丹麦、挪威
D.英国、瑞典、芬兰、冰岛
6、基差走强，下列哪种套期组合收益增大（ ）。
A.多头 B.空头 C.交叉 D.平行
7、看跌期权价格为 5 元，执行价格为 30 元，股价为 33 元，3 个月期利率为 4％，求看涨期
卖给一级交易商的交易行为，则以下说法中不正确的是（ ）。
A.逆回购是央行向市场释放流动性的手段 B.逆回购到期时收回流动性
C.商业银行得到利息
D.这是公开市场操作的手段之一
26、下列哪些行为不是在初级市场上发生的（ ）。
A.股票发行 B. 股票转让 C.债券发行 D.增股发行 27、2012 年底，D 公司预期红利为 2.12 元，且以每年 10%的速度增长，如果该公司的必要 收益率为每年 14.2%，其股票现价等于内在价值，则下年预期价格为（ ）。 A.55.52 B.46.98 C.38.75 D.28.82 28-30 题暂缺 二、计算与分析题（每小题 10 分，共计 60 分） 1、RAROC 指经风险调整的收益率，常用净收益与经济资本的比值来衡量。某笔贷款的相 关风险要素为：违约概率 30 个基点，违约损失率 50%，违约风险暴露为 150 万元，该笔贷 款的收益为 1 万元，假设经济成本为违约风险暴露的 5%，求该笔贷款的 RAROC。
D.澳洲人在国内投资获得的收益比加拿大人在国内投资获得的收益高
14、某投资者参与保证金买空交易，初始保证金比例为 50%，保证金最低维持率为 20%，投
资者以每股 25 元的价格买入 400 股，则当股票价格跌破每股（ ）元时，投资者必须追加保
证金？
A.15.625 B.10 C.20 D.5
15、下列在英国的哪个产品属于人民币离岸金融业务（ ）。
3、假设一个美国人 3 个月后到瑞士参加会议，预计所有开销为 5000 瑞郎。今天美元与瑞郎 的期汇率是 0.60/sf,3 月期远期汇率为 0.63/sf。该美国人可以购买三月期的瑞郎看涨期权，该 期权的期权费为 0.05/sf，敲定价位 0.64/sf。设预期的未来即期汇率等于今天的远期汇率，美 元 3 月期利率为 6%，瑞郎 3 月期利率为 4%。问： （1）若美国人使用瑞郎看涨期权避险，则其买入 5000 瑞郎的美元成本是多少？ （2）若美国人使用远期合约避险，其美元成本是多少？ （3）未来的即期汇率将达到什么水平时，美国人选择远期合约和期权市场避险的结果是一 样的？ （4）面对未来的即期汇率水平，美国人使用期权和远期合约避险而支付的实际美元成本具 体将会是怎样的？请详细描述。
A.先借本币，投资本国市场，三个月后以外币还账
B.先借外币，投资本国市场，三个月后还外币
C.先借本币，投资本国市场，三个月后还本币
D.先借外币，三个月后以外币还账
24、根据优序融资理论，公司的次优选择为（ ）。
A.现金 B.无风险借款 C.风险借款 D.股票
25、逆回购是中国人民银行向一级交易商购买有价证券，并约定在未来特定日期将有价证券
票为 1000 万股，现回购 100 万股，则回购后的账面价值最接近的是（ ）。
A.22 B.25 C.28 D.29
12、若发生小偷抢银行事件，银行现金被抢会产生以下哪种影响（ ）。
A.货币供给减少，因为基础货币减少 B.货币供给减少，因为通货比率下降
C.货币供给减少，因为货币乘数下降 D.不会变化
A.人民币存款
B.发行人民币债券
C.人民币信用协议 D.人民币汇款
16、某公司要为 2012 年新项目筹资，预期资本回报率 13.5%，税率为 35%，目前测得在 50%、
70%、90%的负债率下的债务成本分别是 6%、8%、9%，则最佳负债比率为（ ）。
A.50% B.70% C.90% D.没有负债
M1增速
M2增速
（1）根据 M1 与 M2 的定义，导致货币供应量增速“剪刀差”扩大的直接原因是什么？ （2）请从金融市场和实体经济的角度，分析 M1 增速上升与企业贷款增速下降的原因。 （3）M1 与 M2 的分化，对货币政策会有何影响。
2、请阐述为何一些中国企业 2010 年之后会选择海外上市？而当前为什么又有些中国海外 上市企业准备或者已经返回国内资本市场？
按 1 年期付息，税率为 35%，公司将一直保持这个负债比，负债为永续，则利息的节税现值
为（ ）。
A.32.5 B.24.7 C.21.5 D.32
3、我国明代白银是本位币，而白银供应有限，说明（ ）。
A.白银为有限法偿
B.通货紧缩严重
C.我国需要保持大量贸易顺差 D.白银是唯一流通手段
4、两年期国债，面值 5000 元，一年付息期，票面利率 8%，市场利率为 10%，则其价格为
D.企业更多通过商业票据融资
19、特别提款权目前的定值货币为（ ）。
A.英镑、欧元、人民币、日元和美元 B.英镑、欧元、日元、美元和澳元
C.英镑、欧元、人民币和美元
D.上述都不对
20、人们预期未来利率上升，按照凯恩斯流动性偏好理论，人们会选择（ ）。
A.买入债券 B.卖出债券 C.只持有货币 D.只持有债券
上海财经大学 2017 年 431 金融学综合试题
一、单项选择题（每小题 2 分，共计 60 分）
1、下列哪个诺贝尔经济学奖得主的获奖领域不是金融学（ ）。
A.汉森 B.哈特 C.托宾 D.莫迪利安尼
2、已知某公司资本价值（capitalization value）为 100 万，负债为 40 万元，负债利率 7.5%，
权价格（ ）。
A.5 B.9.2 C.0 D.30
8、某国央行从美国商业银行处购买了 2500 万美元，在国际收支复式记账法中，负号项目指
一切支出项目或资产增加、负债减少的项目，从美国角度分析其国际收支，以下属于负号项
目的是（ ）。
A.美国私人部门流通的美元增加 2500 万 B.美国央行对外国货币当局的债务增加 2500 万元
A.29000 B.22000 C.28000 D.26900
10、如果初始投资和现金流均增长一倍，其余情况不变，则 IRR 和 NPV 会发生什么变化
（ ）。
A.IRR 不变，NPV 增加 B. IRR 增加，NPV 不变
C.IRR 和 NPV 均增加
D.IRR 和 NPV 均不变
11、已知某公司股票的市盈率为 20，账面价值为 30 元，每股收益为 2 元/股，流通在外的股
6、假设资本市场是完美的。设某一全股权公司有 1000 股流通在外，每股价格 20 美元。现 在该公司发债回收 200 股。 （1）回购后公司的价值是多少？为什么？ （2）回购时的价格必然是多少？为什么? （3）设回购前预期的每股收益是 2 美元，回购后预期每股收益会大于，等于或是少于 2 美 元吗？
三、论述与分析题（每小题 15 分，共计 30 分）
1、2015 年初以来，中国狭义货币 M1 增速持续上升，从 2015 年 3 月的 2.9%升至 2016 年 7
月的 25.4%，创 2010 年 6 月新高。而同期广义货币 M2 增幅却是窄幅波动，2016 年以来不
断下滑，从 2016 年 1 月的 14.0%降至 7 月的 10.2%。这使得 M1 与 M2 增速“剪刀差”持续扩
21、货币政策效果最好的以下哪个条件（ ）。
A.资本供给缺乏利率弹性 B.货币供给缺乏利率弹性
C.消费需求缺乏利率弹性 D.货币需求缺乏利率弹性
22、企业债券比国债收益率高，是因为什么风险进行的补偿（ ）。
A.利率风险 B.信用风险 C.再投资风险 D.市场风险
23、某企业三个月后会收到一笔外汇收入，为了规避汇率风险，应该选择（ ）。
2、有一公司有如下的资产负债 资产
负债
现金
1000 存单
10000
债券
10000 股东权益
1000
资产
11000 负债及所有者权益
11000
债券是 10 年期的固定息票债券，年利率为 10%，存单 1 年期限，利率为 6%，求： （1）在第 1 年期末公司净利息收入为多少？若在第 1 年末市场利率上升 100 个基点，则第 2 年的净利息收入为多少？ （2）若市场利率上升 100 个基点，则债券的价值变为 9446，此时股东权益的价值变为多少？ （3）根据以上分析，分析公司所面临的利率风险包括什么？
13、在资本自由流动的情况下，澳元对加元即期汇率为 1.3230-1.3249，3 个月远期汇率为
1.0220-1.0230，澳洲利率 7%，加拿大利率 4%，下列选项正确的是（ ）。
A.澳大利亚人应到加拿大投资
B.加拿大人应到澳大利亚投资
C.ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ拿大人在国内投资获得的收益比澳洲人在国内投资获得的收益高
17、以下关于数字货币的观点正确的是（ ）。
A.是主权货币的代表 B.有法定清偿力 C.不会造成物价上涨 D.可由央行发行