仙琚制药定向增发案例的财务研究
定向增发的研究报告
定向增发的研究报告2010-02-02 16:31:03| 分类：投行实习| 标签：|字号大中小订阅一、定向增发的概况2006年，随着中国证券市场股权分置改革取得阶段性成果，市场融资功能得以恢复，5月9日，证监会颁布《上市公司证券发行管理办法》引入定向增发，对于拓宽上市公司的再融资渠道、收购资产、吸收合并、引入战略投资者及资产重组具有重要的战略意义和作用。
目前，我国相关的法律法规、证监会的规定中没有对定向增发的含义有明确的界定，简单来说就是上市公司对特定对象非公开发行股票，募集资金的行为。
对定向增发的操作比照的是非公开发行的规定，但是从实践操作来说，两者还是有一定的区别，非公开发行是向10家以下的对象发行，一般为机构投资者，融资的目的比较强，而定向增发是向特定的机构，一般为战略投资者，大多与重组有关。
二、我国定向增发的现状随着我国金融环境的不断改善，资本市场的不断发展，各类金融工具层出不穷。
定向增发作为再融资方式之一，虽然发展时间较短，但因其具有手续简便，门槛较低，成本低廉等优势已经成为上市公司再融资的重要选择方式。
近年来，无论是定向增发的上市公司家数，还是募集资金总额，都呈现了较快增长的趋势。
我国目前现有的与定向增发直接有关的法律有两部。
1. 2006年5月9日，《上市公司证券发行管理办法》（以下简称《办法》），该办法首次明确规定了非公开发行股票的发行对象、发行价格、流通转让等要求，从而使得上市公司非公开发行股票有法可依2. 2007年9月，根据《办法》，证监会制订了《上市公司非公开发行股票实施细则》（以下简称《实施细则》）。
该细则在《办法》基础上，进一步细化了非公开发行股票的发行对象、认购条件、发行定价、发行程序等具体要求，是目前定向增发的主要法规。
资本市场的快速发展，必然带动上市公司定向增发的快速发展，这势必带来更多的问题，我国目前相关法律还不完善，这就要求监管层出台更具体、更详细的制度以应付随之而来的问题。
仙琚制药半年度财务报告
1
浙江仙琚制药股份有限公司
2010 年半年度报告
编制单位：浙江仙琚制药股份有限公司
项目
注释 号
流动资产：
货币资金
交易性金融资产
应收票据
应收账款
1
预付款项
应收利息
应收股利
其他应收款
2
存货
一年内到期的非流动资产
其他流动资产
流动资产合计
非流动资产：
可供出售金融资产
持有至到期投资
长期应收款
长期股权投资
3
投资性房地产
Hale Waihona Puke 卖出回购金融资产款应付手续费及佣金
应付职工薪酬
20
16,465,780.12
6,235,144.00
应交税费
21
34,817,425.04
14,060,883.64
12,639,856.96 应付利息
22
816,807.81
应付股利
23
22,076,490.00
240,873,082.54
256,470,646.78 其他应付款
减：营业外支出
1,389,895.82
1,313,911.75
其中：非流动资产处置净损失
272,743.32
230,270.69
三、利润总额（亏损总额以“-”号填列）
66,139,536.73
54,010,940.62
减：所得税费用
12,502,715.10
10,691,015.80
四、净利润（净亏损以“-”号填列）
2010 年半年度报告
编制单位：浙江仙琚制药股份有限公司
项
目
一、营业收入
定向增发的研究报告
定向增发的研究报告近年来，随着市场经济的快速发展，企业对于资金的需求也越来越大。
作为一种融资方式，定向增发逐渐受到企业的青睐。
在此背景下，越来越多的研究开始关注定向增发这一话题。
一、定向增发的基本概念定向增发是指，公司为满足特定对象的需要，向特定的投资者定向发行股票的行为。
不同于公开发行，定向增发可以进行私募，也就是说，不需要公开披露招股书，而是直接与投资者进行洽谈。
此外，定向增发具有配股快速、成本低廉、流程简便等优点。
二、定向增发的利与弊1. 利：定向增发可以快速获得融资，融资周期短，使得公司能够快速发展；同时，定向增发不同于公开发行，不需要公开招股书，可以大大减少公司的融资成本；2. 弊：定向增发通常是为满足特定对象的需求，因此投资者的认购能力较为关键。
如果认购方能否如期履约，可能会影响公司发展计划；同时，定向增发通常带有一定的信息不对称，导致了一定的信息披露问题。
三、最新研究在国内，定向增发的应用范围逐渐扩大。
根据第一财经调查，2019年1-9月，共有211家上市公司完成定向增发，融资总额达到1269.3亿元。
其中，绝大多数公司定向增发均为募集资金用于补充流动资金或偿还债务。
对于定向增发的研究，一些学者进一步探讨定向增发的长期价值。
河北工业大学的研究表明，定向增发能够提高上市公司股票流通性，每年定向增发金额在流通股票总量的一定比例范围内，公司股票流通股票比例会呈上升趋势，进而提升公司股票市值水平。
同时，一些研究进一步探讨了定向增发和公司治理之间的关系。
广东财经大学的研究发现，在定向增发后，公司治理结构通常发生调整。
通过对上市公司历史治理数据的分析，研究发现，定向增发后，董事会席位会发生重大变化，而股价与董事会得到改善的公司也更有可能参与定向增发。
四、专家观点1. 陈景秀是北京大学光华管理学院教授，他认为，定向增发是一种非常有效的融资方式，能够帮助企业快速获得资金支持。
然而，在实际操作中，需要更加关注投资者的综合素质，以及公司信息披露等方面所涉及的问题。
定向增发研究报告
定向增发研究报告标题：定向增发研究报告一、研究背景定向增发是指上市公司向特定的投资者非公开发行股票的行为，是公司融资的一种方式。
由于定向增发可以在保持公司控制权的情况下筹集资金，受到了广泛关注和研究。
二、定向增发的优势1. 灵活性：定向增发具有时间和数量的选择权，比较灵活。
2. 保持控制权：相对于公开发行，定向增发可以避免股权分散化，公司可以保持控制权。
3. 弥补资本金缺口：定向增发可以补充公司的资本金缺口，提高公司的资本充足率。
4. 吸引长期资本：定向增发可以吸引长期投资者的资金，为公司长期发展提供稳定的资金支持。
三、定向增发的限制1. 配售对象限制：定向增发在选择投资者时要受到证券法规的限制，只能选择特定资质的机构投资者或个别高净值投资者。
2. 信息不对称：由于定向增发是非公开行为，公司必须依法履行信息披露义务，避免信息不对称的产生，保护投资者利益。
3. 股权稀释：定向增发会增加公司股本总额，导致股东权益相对稀释，可能引起其他股东的不满。
4. 投资者风险：对于参与定向增发的投资者来说，可能面临的风险包括市场风险、流动性风险和政策风险等。
四、定向增发的影响1. 股价波动：公司公布定向增发计划后，投资者对公司未来发展的预期可能引起股价波动。
2. 融资成本：定向增发所获取的资金可能会带来公司的融资成本的变化，具体表现在现金流、利率等方面。
3. 公司价值：定向增发会改变公司的股本结构，可能对公司价值产生影响。
4. 监管措施：监管部门可能对定向增发进行一些限制和规范，以保护投资者的权益。
五、定向增发的风险应对措施1. 加强信息披露：公司应及时、准确地披露定向增发相关信息，避免信息不对称，保护投资者利益。
2. 增强公司治理：通过完善公司治理结构，提高企业的透明度和规范性，降低公司的经营风险。
3. 合理定价：公司在进行定向增发时应合理定价，考虑投资者的收益和公司的长远发展。
4. 做好沟通与协调：公司应与现有股东保持沟通和协调，减少股东权益的稀释引起的争议。
定向增发案例
定向增发案例
某公司因业务拓展需要资金支持，决定进行定向增发。
首先，公司董事会和监
事会召开会议，对定向增发的方案进行讨论和审议。
经过充分的讨论和权衡，公司决定向特定的投资者进行定向增发，以解决资金需求。
随后，公司制定了定向增发的方案，并提交给公司股东大会进行审议。
股东大
会对定向增发方案进行了充分的讨论和表决，最终通过了定向增发方案。
接着，公司向证监会递交了定向增发的申请材料，等待证监会的批准。
经过一段时间的等待，公司终于收到了证监会的批准文件。
在获得批准后，公
司开始向特定投资者发行股票，募集资金。
在发行股票的过程中，公司需要遵循相关法律法规，确保定向增发的合规性和公平性。
定向增发完成后，公司将募集到的资金用于业务拓展和项目投资，实现了资金
的有效利用。
同时，定向增发也对公司的股权结构进行了优化，为公司的发展奠定了更加稳固的基础。
通过以上案例，我们可以看到定向增发的过程需要经过多个环节的审议和批准，确保了定向增发的合规性和公平性。
定向增发作为一种融资方式，为公司提供了解决资金需求的途径，也为投资者提供了参与公司发展的机会。
在实际操作中，公司需要充分考虑定向增发的方案设计，做好各项准备工作，以确保定向增发顺利进行并取得成功。
总之，定向增发作为一种重要的融资方式，对公司的发展起着重要的作用。
通
过本文所介绍的案例，我们可以更加深入地了解定向增发的过程和意义，为公司的发展提供了有益的借鉴和启示。
希望本文能对您有所帮助，谢谢阅读！。
浙江仙琚--调研分析报告5
16
肯定度（最高10分） （1-3） 5.4
（ 4） （ 5） （ 6） （ 7）
1.2
0.8 2.9
2.4
3.5 5.0
6、对公司与客户间的内外沟通管理流程建设的看法， （8、9） 7、对公司的各项业务管理流程建设的看法，
（10-17）
8、仙药人应用管理流程工具的改进工作关系的能力， （18） 9、部门内部工作流程的建设情况， 10、管理组织的建设与管理流程的关系， 11、对公司管理流程的规范化程度的看法， 12、对实现公司管理流程规范化可能性的看法，
调研范围
战略管理 规范化管理 质量管理 产品开发 工艺开发与管理 工程项目管理 生产计划准备与资金预算 物资采购管理 储运管理 营销信息反馈与处理 产品销售管理 售后服务与顾客满意管理
XJZY-200209-GLDY-01-A
机密
深圳新全息企业管理咨询有限公司
4 对各管理者关于管理流程访谈调研的结构
XJZY-200209-GLDY-01-A
机密
深圳新全息企业管理咨询有限公司
浙 江 仙 琚 制 药 有 限 公 司
目录
1 调研工作概述 2 管理流程调研分析报告 3 人力资源管理调研分析报告 4 咨询工作安排
浙 江 仙 琚 制 药 有 限 公 司
1
调研工作概述
全息运用四种方法对仙琚制药进行了企业核心要素的调研
八 车 间
新品开发流程在组织 上被分割
深圳新全息企业管理咨询有限公司
XJZY-200209-GLDY-01-A
机密
8 问卷的调研结构（2）—公司战略认知度情况调查表
关于公司战略管理工作效果的提问
1.仙琚制药股份有限公司有没有一个文字严谨、清晰的战略？ 2.您的工作小组中每一个人能自己写出公司战略的一句或二句内容吗？ 3.仙琚制药股份有限公司的战略有书面形式的吗? 4.仙琚制药股份有限公司的战略宗旨是…… 5.仙琚制药股份有限公司的战略宗旨是公司追求或放弃未来产品、客户和市场的指导思想吗？ 6.在实际工作中仙琚制药股份有限公司的战略宗旨是公司完善内部管理机制的指导思想吗？ 7.仙琚制药股份有限公司的战略宗旨是决定公司内部资源分配的依据吗？ 8.仙琚制药股份有限公司的战略宗旨是公司选择进入业务领域还是放弃业务领域的准绳吗？ 9.您曾经作为领导班子的一员坐下来和大家讨论仙琚制药股份有限公司的未来吗？ 10. 仙琚制药股份有限公司有一个还是几个愿景（远景）？ 11.你们有一个独立的战略思考过程,来判定您想做的和您实际完成的,之间的差距吗？ XJZY-200209-GLDY-01-A 机密
定向增发分析报告
定向增发是一种公司为了筹集资金而向特定的目标投资者发行新股的方式。
这种方式相对于公开增发更为灵活，公司可以根据目标投资者的需求来确定发行价格和数量。
本文将从以下几个方面来分析定向增发的影响和应用。
1.定向增发的背景和原因定向增发通常是由于公司需要筹集资金来支持业务的发展或者进行重大投资项目。
相比于贷款或债券发行，定向增发可以给予公司更多的灵活性，同时也可以吸引更多的投资者参与，提高公司的知名度和市值。
2.定向增发的目标和策略在进行定向增发之前，公司需要确定目标投资者的类型和数量。
目标投资者可以是机构投资者、私募股权基金或者特定的个人投资者。
根据不同的目标投资者，公司可以制定相应的策略，例如定价、股票数量和发行方式等。
3.定向增发的影响和风险定向增发对于公司和投资者都有一定的影响。
对于公司来说，定向增发可以提高公司的股东结构，增加公司的股东数量和流通股份，提高公司的市值和股价。
但定向增发也存在一定的风险，例如投资者对公司未来发展的不确定性，以及对现有股东权益的稀释等。
4.定向增发的实施步骤定向增发的实施步骤可以分为以下几个阶段：公司确定定向增发的目标和策略，包括目标投资者类型、股票数量和发行方式等；公司与目标投资者进行洽谈和确定发行价格；公司进行股东大会或董事会审议并获得批准；公司与目标投资者签订协议并完成发行程序；发行完成后，公司需要履行相关的信息披露和法律义务。
5.定向增发的案例分析以某公司为例，该公司通过定向增发筹集了一定的资金，用于扩大生产规模和研发新产品。
定向增发后，公司的市值和股价都有所提高，吸引了更多的投资者关注和参与，从而进一步增强了公司的实力和竞争优势。
总结起来，定向增发是一种灵活的融资方式，可以帮助公司筹集资金并提高市值。
然而，定向增发也存在一定的风险，公司需要慎重考虑和制定相应的策略。
在实施定向增发时，公司还需要履行相关的信息披露和法律义务。
最后，通过案例分析可以看出，定向增发对于公司的发展和市场表现有一定的积极影响。
仙琚制药融资用途和管理
仙琚制药融资用途和管理近年来，仙琚制药在保持稳健发展的同时，不断优化融资结构和管理策略。
为了支持公司业务的拓展和研发投入，仙琚制药在融资方面采取了多种策略。
首先，仙琚制药积极拓展多元化融资渠道。
通过发行债券、私募债、中期票据等金融工具，为公司筹集资金。
此外，公司还与多家银行建立紧密的合作关系，获取稳定的贷款支持。
这些融资渠道不仅降低了融资成本，还为公司提供了充足的资金保障。
其次，仙琚制药注重内部资金管理。
公司严格控制应收账款、存货等流动资产的比例，以降低资金占用成本。
此外，公司通过精细化管理，提高生产效率，缩短生产周期，从而提高资金周转率。
这些措施有助于提高公司的盈利能力，降低财务风险。
在融资用途方面，仙琚制药主要将资金投入到以下几个方面：1.研发投入：公司持续加大研发投入，致力于创新药物的研究与开发。
通过引进先进技术、培养专业人才等方式，提高公司的研发实力，为公司的长期发展奠定基础。
2.扩大产能：仙琚制药根据市场需求，有序扩大产能，提高产品的市场份额。
通过新建生产线、收购兼并等方式，提高公司的生产规模，以满足不断增长的市场需求。
3.营销网络建设：公司加大营销力度，拓展销售网络，提高品牌知名度。
在国内市场，仙琚制药通过与经销商合作，建立覆盖全国的销售网络；在国际市场，公司积极参加各类展会，拓展海外市场，提高产品在国际市场的竞争力。
4.产业链整合：仙琚制药积极整合产业链上下游企业，加强与供应商和客户的合作，实现产业链协同发展。
通过这种方式，公司降低了采购成本，提高了供应链的稳定性和竞争力。
5.人才培养与引进：仙琚制药注重人才队伍建设，通过内部培训、外部招聘等方式，引进和培养了一批高素质的人才。
这些人才为公司的发展提供了强大的支持。
总之，仙琚制药在融资用途和管理方面，注重平衡内外部资金需求，充分发挥资金效益，为公司的发展提供有力支持。
在未来的发展中，公司将继续优化融资结构和管理策略，努力实现可持续发展。
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仙琚制药定向增发案例的财务研究
定向增发在我国资本市场股权再融资的方式中地位凸显,并随着2006年股
权分置改革的顺利进行,定向增发凭借发行成本低和审核程序简单等特点逐步取代了配股和发行新股,成为再融资的主流方式。
2016年我国沪深A股市场实施定向增发共814家,融资金额超过16918亿。
随着人口老龄化和城市化的加剧,人们健康意识的增强,医药行业更需通过再融资来增加研发投入以满足当下日益增长的医药市场需求。
鉴于其行业特殊性及定向增发的普遍性,本文通过对仙琚制药2015年定向增发案例的研究来分析定增对企业财务绩效的影响。
本文以定向增发对仙琚制药财务绩效影响为研究对象,试图将定向增发和量化的财务指标相结合。
从理论分析和案例分析两个方面来研究。
理论研究包括信息不对称理论和代理成本理论等,并阐述我国医药行业及行业定向增发基本情况。
案例分析中首先分析了仙琚制药的基本情况并根据SWOT及具体动因分析实施定向增发的必要性。
随后,对公司实施定向增发的整个过程进行简单梳理。
接下来讲述了仙琚制药此次定向增发的财务效应,本部分首先叙述定向增发对仙琚制药的治理结构、信息披露有效性及EVA经济增加值,主要方法为HHI指数、EVA和信息披露有效
性指标评分系统。
再通过杜邦分析体系、主成分分析法及综合财务指标分析该事件对公司综合绩效的影响。
最后通过事件法来讲述定向增发的市场反应。
从而得出结论:仙琚制药此次定向增发对公司的财务绩效产生积极的影响。
本文的主要结构为首先讲述该主题所涉及的研究背景、内容、文献及基础理论。
再简单介绍医药行业、仙琚制药和本次定向增发事件,此部分主要采用swot分析法。
随后分析仙琚制药定向增发对公司治理结构、生产经营及信息披露的影响,此部分主要采用EVA分析、HHI指数及相关指标分析。
之后则通过主成分分析法及杜邦分析体系分析此次定向增发对公司综合绩
效的影响。
再运用事件法分析此次定向增发的市场反应。
最后对本次定向增发进行总结并提出建议。