第三章 国际收支理论

出口商品的供给弹性( Sx)，其公式为:
Sx
出口商品供给量的变动 率 出口商品价格的变动率

弹性实际上就是一种比例关系。当这种比 例关系的值越高，弹性就越大；比例关系 的值越低，弹性就越小。
2．马歇尔一勒纳条件 (Marshall-Lerner Condition)
货币贬值会导致进出口商品的价格发生变动 ，进而引起进出口商品的数量发生变动，最 终引起贸易收支变动。 显然，贸易收支额的变化，最终取决于两个 因素：第一个是由贬值引起的进出口商品的 单位价格的变化；第二个是由进出口单价引 起的进出口商品数量的变化。
收入性不平衡

一国国民收入的增减，会对其国际收支发生影响 ：国民收入增加，贸易支出和非贸易支出都会增 加；国民收入减少，则贸易支出与非贸易支出都 会减少。
国际资本流动冲击性不平衡
不稳定的投机和资本流动在国际市场 上形成了巨额游资，经常冲击币值坚 挺的储备货币，它的流入或流出，具 有突发性，而且数量大，往往会造成 一国国际收支的不平衡。
J曲线效应图
贸易收支 B
t1
t2
t3
t4 D A A 时间 t
A A A
B A A
C A A

图示表明，在t1 时刻，货币贬值，贸易收 支状况从A点恶化到t2时刻的B点，逆差扩 大，然后，随时间推移，在t3时刻，经过 C点，t4时刻，经过D点，表明贸易收支逐 步得到改善。
周期性不平衡


市场经济国家在经济周期波动过程中，主要经济变量 不同程度地发生变化，引起国际收支不平衡，称周期 性不平衡。 随经济周期不同阶段的交替变化，国际收支也会出现 “逆差转为顺差“或”顺差转逆差“的交替现象。如 繁荣时期对经常项目的影响为：进口增加、出口减少 ；劳务输入增加（旅游等）、输出减少；单方转移中 汇款增加；可能出现由顺差趋向平衡或由平衡趋向逆 差的变化。萧条时期则可能情况相反。另外，经济繁 荣时期投资前景看好，资本流入增加，萧条时期投资 前景暗淡，资本流出增加。
图3-1金本位制度下国际收支自动调节机制
2、纸币流通制度下的自动调节机制


在信用货币流通的制度下，纸币流通使国际间货 币流动失去直接清偿性，国际间的货币交换必须 通过汇率来实现，因此“物价—金币流动机制” 已不复存在。 虽然如此，在出现国际收支失衡时，仍然会存在 某些调节机制，具有使国际收支自动恢复均衡的 作用。根据起作用的变量不同，可将自动调节机 制分为四类：汇率调节机制、利率调节机制、价 格调节机制和收入调节机制。


当国际分工格局或国际需求结构等国际经济结构发 生变化时，一国的产业结构及相应的生产要素配置 不能完全适应这种变化，从而发生的国际收支失衡， 称为结构性失衡。 世界各国由于自然资源和其他生产要素禀赋的差异 而形成了一定的国际分工格局。这种国际分工格局 随要素禀赋和其他条件的变化将会发生变化，任何 国家都不能永远保持既定的比较利益。如果一个国 家的产业结构不能随国际分工格局的变化而得到及 时调整，便会出现结构性失衡。
货币性不平衡


一国货币价值变动(通货膨胀或通货紧缩)引起国内物 价水平变化，从而该国一般物价水平与其他国家比较 相对地发生变动，由此引起的国际收支失衡，称为货 币性失衡。 当一国的生产成本与一般物价水平普遍上升，使其相 对高于其他国家，则该国的出口会受到抑制，而进口 则受到鼓励，其经常项目收支便会恶化，造成国际收 支赤字。反之则会发生与上述情况相反的结果，即国 际收支盈余指货币价值变动造成的国际收支不平衡。 由于通货膨胀和通货紧缩是通过物价的变化表现出来 的，所以也称为价格性不平衡。

在进出口方面，就有四个弹性， 它们分别是:

进口商品的需求弹性（E m），其公式为 ：
wenku.baidu.com
Em
进口商品需求量的变动 率 进口商品价格的变动率

出口商品的需求弹性( E x )，其公式为：
Ex
出口商品需求量的变动 率 出口商品价格的变动率

进口商品的供给弹性(Sm )，其公式为:
Sm

进口商品供给量的变动 率 进口商品价格的变动率
（四）收入调节机制


如果在某一均衡收入水平上发生了国际收支的失衡， 经济体系内部就会自发产生使收入水平发生变动的 作用力，而收入的变动至少会部分地减少国际收支 的失衡程度。 例如，在某一均衡收入水平上，由于一国出口的增 加导致国际收支顺差，但与此同时，出口的增加又 会引起国民收入水平的增加（乘数效应），从而会 引起进口的增加，这就部分地抵消了出口的变动， 从而减少了该国国际收支顺差的程度；反之，当国 际收支出现逆差时，国民收入的下降将会部分地消 除该国国际收支逆差。
国际收支顺差（持续的、大规模）的影响 本国货币抢手，影响本国经济增长 通货膨胀压力增大 国际摩檫加大 如何是过度出口造成的贸易收支顺差,则 意味着国内可供利用的资源减少 ,不利于 本国经济的发展.
国际收支不平衡的评价
国际收支平衡是目标，但不平衡是正常的。 相对来说，各国政策制定者更偏好顺差。 相比较各国追求国际收支量上的平衡而言，各 国政府更重视追求国际收支结构上的平衡。 总之，要辩证看待国际收支不平衡，调节国际 收支不平衡的目标是改变一国过长时间、过大 规模的逆差或顺差状况，而不是彻底消除不平 衡。
一国的国内经济政策
四、国际收支失衡的调节
一、自动调节 1、金本位制度下的自动调节机制 其基本思想是：各国只要遵循游戏规则（见插图），一国国际收支失衡， 可以通过黄金的自由输出入和物价的涨跌而自动取得平衡。
进口增加 出口减少
物价上升
货币供应量增加
黄金流入
国际收支逆差
国际收支顺差
进口减少 黄金流出 货币供应量减少 物价下降 出口增加
第三章 国际收支理论
第一节 国际收支失衡
一、国际收支不平衡的含义
由于国际收支平衡表采用了复式记账的原则 ，因此国际收支从会计意义上说总是平衡的 。国际收支不平衡应从经济意义上理解。 自主性交易：经济主体为了经济利益或其它 目的积极主动地进行的交易。 补偿性交易：为弥补自主性交易收支不平衡 而被动进行的交易。
国际收支不平衡：
理论上是指：自主性交易的不平衡，即自主 性交易收入 ≠ 自主性交易支出 实际中常指：线上项目的不平衡，即： （经常账户收入+资本与金融账户中储备资产 以外的收入） ≠（经常账户支出+资本与金融账户中储备 资产以外的支出）
二、国际收支不平衡对经济的影响
国际收支逆差（持续的、大规模）的影响 导致该国外汇短缺，造成外汇汇率上升，本 币汇率下跌。一旦本币汇率过度下跌，会削 弱本币在国际上的地位。导致该国货币信用 的下降，国际资本大量外逃，引发货币危机。 导致外汇储备大量流失 。储备的流失意味 着该国金融实力甚至整个国力的下降，损害 该国在国际上的声誉。 持续性逆差还可能使该国陷入债务危机。
（一）汇率调节机制
当一国出现国际收支失衡时，必然会对外汇市场产生压力 ，促使外汇汇率的变动。如果该国政府允许汇率自发变动 ，而不加以干预，则国际收支的失衡就有可能会被外汇汇 率的变动所消除，从而使该国国际收支自动恢复均衡。
例如，当一国出现国际收支逆差时，必然会引起外汇市场 上的外汇需求大于外汇供给，在政府不对外汇市场进行干 预的前提下，外汇汇率将上升，而本币汇率会下跌。如果 该国满足马歇尔-勒纳条件，那么本币贬值将会改善该国 国际收支状况，并使其国际收支趋于均衡；反之，当一国 出现国际收支顺差时，本币汇率的自发上升也会使该国的 国际收支自发趋于均衡。
国际收支失衡的调节
在纸币流通制度下，国际收支自动调节机制因为要受到许多 因素的影响和制约，其正常运作具有很大的局限性，其效应 往往难以正常体现，尽管人为的调节也具有一定的负作用， 但各国都在不同程度上予以运用。
2政策调节 需求调节政策 供给调节政策 资金融通政策
需求调节政策
财政政策和货币政策 汇率政策 税收政策(关税政策,优惠性税收政策) 财政补贴 直接管制

供给调节政策
科技政策 产业政策 制度创新政策

资金融通政策
官方储备 国际融资借贷

第三章 国际收支理论
第二节 国际收支调节理论
国际收支调节理论，是国际金融学的重要 组成部分。早在18世纪时期英国经济学家 休谟就提出了物价——现金流动机制理论 。 目前出现了众多的国际收支调节理论。

一、弹性论

在20世纪30年代，国际金本位制崩溃， 各国纷纷采用货币贬值的手段调节国际收 支。在此背景下，经济学家提出了弹性理 论。弹性论(Elasticity Approach)是由 英国剑桥大学经济学家琼· 罗宾逊 (J· Robinson)在马歇尔微观经济学和局 部均衡分析方法的基础上发展起来的。

马歇尔一勒纳条件

经证明，在不考虑进出口商品的供给弹性 前提下，货币贬值后，只有当出口商品的 需求弹性和进口商品的需求弹性之和大于l ，贸易收支才能得到改善，即贬值取得成 功的必要条件是:
Em E x 1

这就是马歇尔一勒纳条件。
3．贬值与时滞反应——J曲线 效应
时滞： 本币贬值以后，从进口合同执行的角度来看，由 于进出口合同早已签订，因此本币贬值的最初阶 段，出口量不会增加，进口量也不会下降； 另一方面，从产业结构调整的角度来看，本币贬 值以后，某种商品出口量要增加，首先必须是生 产量要增加，而进口量减少，也需要一定的时间 来开发进口替代品或调整产业结构。这期间本币 已经贬值，出口价格已经下降，进口价格已经上 升，预期的作用会扩大进口。

三、国际收支失衡的原因和类型

临时性不平衡： 季节性因素导致的国际收支失衡是指在进出 口淡、旺季所产生的收支不平衡。出口旺 季外汇收入较多，贸易收支顺差；进口旺 季外汇支出较多，贸易收支逆差。偶然性 因素导致的国际收支失衡主要是指因突发 事件（如严重的自然灾害、局部战争）导 致的失衡。
结构性不平衡


这样一来，本币贬值的最初阶段，贸易收支不仅 没有改善，反而还会进一步恶化。经过一段时间 ，待出口供给和进口需求进行了相应调整后，贸 易收支才慢慢开始改善。 一般认为，出口供给的调整时间大约需要半年到 一年的时间。该过程用曲线描述出来，成字母J 形。因此，在马歇尔一勒纳条件成立的情况下， 贬值对贸易收支的时滞效应，被称为丁曲线效应 (即出现J曲线效应。
基本观点

货币贬值通过进出口商品价格的相对变化 来影响本国进出口商品的数量，在一定的 进出口需求弹性下，可以改善贸易收支， 进而起到调节国际收支的作用。
假设前提:
其他条件不变，只考虑汇率变动对进出口 商品的影响； 贸易商品供给弹性无限大； 充分就业和收入不变，因而进出口商品的 需求与其价格水平的变化成负相关； 国际收支等于贸易收支。
（二）利率调节机制
在固定汇率制度下，国际收支失衡会通过货币供应量的调 整，引起利率水平的变化，从而起到减轻一国国际收支失 衡的作用。 例如，在出现国际收支逆差的情况下，如果货币当局采取 严格的稳定汇率政策，就必然会干预外汇市场，抛售外汇 储备，回购本币，从而造成本国货币供应量的下降。货币 量的减少会产生一个提高利率的短期效应，导致本国资本 外流减少，外国资本流入增加，从而使该国资本和金融账 户得以改善，并减轻国际收支逆差的程度；反之，国际收 支盈余会通过货币供应量的上升和利率水平的下降，导致 本国资本外流增加，外国资本流入减少，使其国际收
支盈余减少甚至消除。
（三）价格调节机制
价格的变动在国际收支自动调节机制中也发挥重要 的作用。
例如，在国际收支出现赤字时，货币供应量的下降， 会使公众所持有的现金余额低于其意愿水平，该国 居民就会缩减对商品和劳务的开支，从而引起价格 水平的下降。本国商品相对价格的下降，会提高本 国商品的国际竞争力，从而使本国的出口增加，进 口减少，该国国际收支状况得以改善；反之，国际 收支盈余会通过物价水平的上涨，削弱该国商品的 国际竞争力，进而在一定程度上矫正国际收支盈余。

1．弹性的基本概念
弹性是经济学中的一个重要概念，是指一 个变量对另一个变量变动的敏感程度。 一般说来，价格变动会影响需求和供给数 量的变动。需求量变动的百分比与价格变 动的百分比之比，称为需求对价格的弹性 ，简称为需求弹性。供给量变动的百分比 与价格变动的百分比之比，称为供给对价 格的弹性，简称供给弹性。