影子银行

影子银行
影子银行系统(The Shadow Banking System)的概念由美国太平洋投资 管理公司执行董事麦卡利首次提出并被广泛采用，又称为平行银行系统 (The Parallel Banking System)，它包括投资银行、对冲基金、货币市 场基金、债券、保险公司、结构性投资工具(SIV)等非银行金融机构。 “影子银行”的概念诞生于2007年的美联储年度会议。
解决中国金融风险必须推进改革
• 一是价格形成机制，特别是“两率”的市场化改 革; • 二是放开金融市场的准入，让更多民间资本更加 自由地进入市场从事金融业务; • 三是推动银行业改革，让商业银行能够为更多的 企业提供融资服务; • 四是打破配置金融资源过程中的垄断和不公平， 完善金融组织机构，尤其需要改进对小微企业的 服务。
四大缺陷
缺陷
法律关系 模糊
市场运作 混乱
刚性兑付 严重
有效监管 缺乏
• 在非银行金融机构的活动中，投资者要获 取收益，承担风险，法律关系应该是明示 的，但中国影子银行业务中最大的缺陷就 是没有民事法律关系。正因为法律关系不 明确、责任不明确，因而在运作时混乱且 规则不清。
启示
• “影子银行”让了中国人明白 了几件事：通胀究竟是多少？ 存款的合理价格究竟是多少？ 长期以来，中国的真实利率为 负，导致了大量烂投资、产能 过剩、地产泡沫和环境污染。 它还恶化了社会不公，因为穷 人无法用低利率从银行借到钱。 “影子银行”教育了人们：在 通胀高企，市场利率远远高于 官方利率的情况下，股市不可 能不跌。
影子银行定义
“影子银行”是美国次贷 危机爆发之后所出现的一 个重要金融学概念。它是 通过银行贷款证券化进行 信用无限扩张的一种方式。 这种方式的核心是把传统 的银行信贷关系演变为隐 藏在证券化中的信贷关系
中国的影子银行
• 只要涉及借贷关系和银行表外业务都属于 ‘影子银行’。 • 中国影子银行业规模为21万亿元人民币， 相当于国内生产总值(GDP)的40%。
影子银行组成
影子银行
证券化活 动
民间金融
托贷款
信托公司
金融租赁 公司
地下钱庄
民间借贷
典源受市场流动性影响较大； 第二，由于其负债不是存款，不受针对存款货币机构的严格监管； 第三，由于其受监管较少，杠杆率较高。 第四，是影子银行的主体是金融中介机构，载体是金融创新工具， 这些中介机构和工具充当了信用中介功能； 第五，由于影子的负债不是存款，主要是采取金融资产证券化的方式， 最初目的是要分散风险，因此，不受针对存款货币机构的严格监管， 存在监管套利的行为。
谢谢观赏
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@WPS官方微博 @kingsoftwps 喻学姣
“影子银行”一直在挑战当局： 不管理财产品的最终发行者是银 行，还是第三方机构，银行只要 代销了它，就承担着法律责任和 道义责任。存款保险制度——如 果引进的话——应该覆盖理财产 品。即使不覆盖，银行也脱不了 干系。世界上理财产品千万种， 银行为什么选择了代销某些产品， 而不是其它产品？
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“影子银行”的发展迫使传 统银行提高效率。竞争是各方 面的，而且越来越剧烈。它也 支持了上亿人的就业。由于中 国人没有平等的“融资权”， 它往往是弱势群体（小企业和 低收入消费者）的唯一融资手 段。