轻工行业投资报告：明年将迎产能全面释放的太阳纸业

轻工行业投资报告：明年将迎产能全面释放的太阳纸
业
上周大盘小幅调整全周收跌0.11%,轻工制造表现强于大盘(造纸>家
用轻工>包装印刷)。

造纸行业方面,1)9 月以来,国内包装纸价格迎来大涨,其中, 箱板纸和瓦楞纸价格月度环比分别上涨20.64%和22.59%,同比上涨86.68%和164.35%。

禁废令出台后国废价格持续走高,是推动包装纸价格在9 月大幅上涨的主要原因。

而目前来看,四季度国家批复新进口配额的预期较弱,预计短期内国废涨价趋势难以拐头。

另一方面,进入10 月,包装纸将进入传统需求旺季, 因而四季度包装纸价格走强的驱动因素尚存。

本周我们持续推荐,包装纸三巨
头之一,中报业绩靓丽的山鹰纸业,并建议关注国内白卡纸龙头企业博汇纸业。

2)文化纸方面,我们坚持此前,受浆价和纸价双双走强推高行业利润水平的观点。

同时,就10 月来看,目前浆价涨幅已开始收敛,且本月将有新的纸浆到港(订货价基本等于7 月的价格水平),预计贸易商囤货现象将会减少,浆价有望企稳
甚至回调。

双胶纸和铜版纸的价格目前处在相对高位,若10 月浆价下调行业
整体利润还有提升空间。

因此,纸浆自给率较高的企业将优先受益。

此外,叠加文化纸需求淡季临近结束的因素,我们看好文化纸再提价预期。

本周,文化纸方面我们继续推荐推荐拥有优秀管理能力,明年将迎产能全面释放的太阳纸业。

今年前8 月,家具行业实现主营收入5,975.6 亿元,同比增长12.30%,增速较去年同期提升4.1pct.,家具行业零售额达到1,866 亿元,同比增长13.00%,行业整体依旧保持高速增长态势。

结合地产后周期来看,国内住宅商品房增长从
去年5 月开始放缓,家具行业增速从今年6 月开始有所收窄,基本符合地产销售变化趋势。

去年下半年,住宅商品房销售面积平均增速维持在25%左右,因此我们预计今年家具行业收入将维持两位数高增。

另一方面,环保部、国家发改。