财务管理 文档

股票代码：000037
对深圳南山热电股份有限公司2011年度财务信息的分析报告
深圳南山热电股份有限公司成立于1990年4月，是以生产经营供电、供热，从事发电厂（站）的建设工程总承包、提供技术咨询和技术服务为主营业务的国有中外合资股份制企业。

1993年11月，经深圳市人民政府批准，公司正式改组为股份有限公司并公开发行股票。

1994年7月1日和11月28日，公司A、B股股票分别在深圳证券交易所上市，是深圳市能源电力行业的骨干企业之一。

自上市以来，累计向股东派发现金红利超过12亿元人民币，为股东创造了满意的投资回报。

在取得良好经济效益的同时，公司亦取得了较好的社会效益，得到了社会各界的广泛认同。

深南电将继续以电力产业为支柱，积极、稳妥地拓展与电力相关的业务领域，实现全方位、跨区域的发展；探索资产经营与资本经营并举、传统产业和高新技术结合以及上、中、下游一体化经营的现代企业经营模式，实现公司长期可持续发展战略。

回顾上半年里，广东省经济运行呈回落趋势，电力需求增长放缓，公司系统内燃机电厂累计完成发电量11.19亿千瓦时，同比减少34.22%，完成全年计划的47.43%。

在2011整年度中，面对广东省9Ｅ燃机电价体制改革尚未完成，发电成本与上网电价仍然严重倒挂，省、市电价补贴严重滞后，国家节能环保政策日益严格，公司面临再
度亏损的严峻局面，新一届董事会提出“确保公司全年不亏损”和“确保公司资金链安全”目标，要求公司全面组织落实。

在公司股东的大力支持下，通过全体员工的共同努力为了保障公司的生存与发展。

在2011年时，公司实现营业收入241581．77万元，比上年增加50．83％；发生营业外收入151679．09万元，实现利润总额为2225．58万元，比上年增加12090．15万元；归属于母公司净利润为1752．91万元，比上年增加13216．78万元，主要原因为发电量和采购天然气退税收入增加以及取得江西新昌公司和能源环保公司股权转让收益。

其中每股收益0.03元，比上年增加0.02元。

顺利实现 2011 年度扭亏为盈的经营目标，保障公司的生存与发展。

2011年度归属于上市公司股东的净利润为1752906.37元。

报告期内，由于发电的政府补贴款回收严重滞后，导致年末应收款大幅增加；另外公司年末存货中待开发土地达11亿元，占存货比例88.15%，该土地占用了公司部分流动资金，因报告期内该土地暂未开发，未产生相应的现金流，致使公司资金状况仍然紧张。

报告期内，财务费用比上年度增加，主要原因是本年利息支出增加所致；而投资收益比上年度增加，主要原因是对本年转让江西新昌公司与能源环保公司股权所致；营业外收入比上年度增加，主要原因是本年燃料补贴收入与天然气进口增值税返还款增加所致。

短期借款比年初增加，主要原因是银行借款增加所致。

公司最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的30%，流动比率和速动比率仍处较低水平，公司整体短期偿债能力仍然较低。

为了确保公司的资金链安
全，保障正常的生产经营，将有限的资金投入到生产经营上，公司决定2011年不进行现金分红。

同时，为进一步提高短期偿债能力和提升公司的整体盈利能力，结合公司经营现状和发展需要，将公司截至2011年底未分配利润合计454070630.72元结转下一年度，用于补充公司日常经营所需的流动资金。

2011年度，公司不计提盈余公积金，不进行利润分配，也无资本公积金转增股本预案。

在报告期内，筹资活动产生的现金净流量30，634．12万元，主要原因是归还银行借款以及财务融资成本增加。

公司未募集资金，也没有报告期之前募集资金延续到本报告期使用的情况。

不论是投资人、债权人还是企业管理者都非常重视企业的短期偿债能力，反映着一个企业的发展状况和资金流动，在2011年中深南电的流动比率为0.86 ，该比列显示企业的短期偿债能力还是比较弱的，速动比率0.50 ，反映出企业的偿债能力并不理想，需采取措施加以扭转。

在2011年里资产负债率达到了65.38%，数据显示出深电年初、年末的资产负债率高，其中净资产收益率为1.00，应收账款周转率为15次，存货周转率6次。

这些指标衡量了深电一定时期内运用权益资本获利的能力，反映投入和产出的关系，反映出企业采购、储存、生产等环节管理工作状况的好坏。

报告期内，公司累计完成发电量 37.32 亿千瓦时，同比增加 39.62%，完成年度计划指标的 105.72%。

其中，南山热电厂完成发电量 20.94 亿千瓦时，同口径较上年增长 17.05%，上网电量 20.41 亿千瓦时，占深圳地调火电电量的 48.16%，深南电东莞公司完成发电量 8.20 亿千瓦时，同比减少 1.44%。

主要原因为
发电量和采购天然气退税收入增加以及取得江西新昌公司和能源环保公司股权转让收益。

每股收益 0.03 元，比上年增加 0.22 元。

公司核心业务为电力生产，发电所需的主要原材料为天然气、设备维修所需备品备件等。

公司深圳地区的电力销售金额总计129946.70 万元，100%销售给广东电网公司深圳供电局；中山地区的电力销售金额总计为 45862.81 万元，100%销售给广东电网公司；东莞地区的电力销售金额总计为 41828.42 万元，100%销售给广电网公司。

由于发电量较去年大幅下降，天然气价格持续高位运行，公司累计实现营业收70584.22万元，较上年同期减少38.27%，其中电力、蒸汽、工程承包、污泥处理实现营业收入70570.39万元，较上年同期减少31.43%，其他业务实现营业收入175.09万元，较上年同期减少99.89%；实现归属于母公司所有者的净利润-10573.94 万元，其中电力企业上半年实现归属母公司净利润为-10506.23万元，非电力企业上半年实现归属母公司净利润-336.57万元，较上年同期增亏2088.36万元；每股收益-0.18元/股。

在经营期间主要控股公司和参股企业经营情况及业绩，新电力公司主要经营范围是余热利用技术开发、余热利用发电，深南电中山公司持股比例为55％。

净资产19710．50万元，比年初减少45．21％。

深南电东莞公司主要经营范围是燃机发电、余热发电、供电等，注册资本为3504万美元，深南电工程公司主要经营范围是从事燃气－蒸汽联合循环发电厂建设工程的技术咨询服务，注册资本为1000万元。

公司持股比例为60%。

我国经济增长下行压力加大，广东省也不例外，
GDP 增速由 10%回落至 8.5%，全省工业用电量年增长预计从10.7%下降为 6.6%，发电企业依靠电量增长缓解经营压力的空间有限。

由于电价形成机制等深层次矛盾未能彻底解决，电网对顶峰发电的要求大幅下降，面对严峻的外部环境和经营困境，公司一方面狠抓安全管理，确保生产和经营的全方位安全。

一方面加强经济运行工作力度，尽最大可能降低发电成本，实现经济发电，努力提高电力主营业务的盈利能力。

并随着我国经济继续保持平稳较快增长，国家把战略性新兴产业加快培育作为先导和支柱产业，为发电行业巩固和扩大节能环保等产业优势提供了机遇。

作为国家第二批循环经济试点单位，公司下属南山热电厂将充分利用冷热电联供、污泥干化等能源综合利用效果显著的循环经济项目，提高盈利水平，东莞高埗电厂、中山南朗电厂的机组在完成油改气工程后将加快热电联产建设，进一步提升公司的核心竞争力。

面对今年十分困难的经营形势，有效降低成本，严格控制各项开支，保证资金安全，努力争取补贴及税收优惠的及时到位，是确保公司2012年稳定持续经营的关键。

为此，深电根据2011年的财务分析，规划2012年度重点工作为（1）强化安全综合治理，保障公司全方位安全（2）加快产业结构调整和优化，提升盈利水平及生存和可持续发展能力。

（3）加强财务预算，落实补贴和税收优惠政策，确保资金链安全（4）优化公司规范治理工作，进一步提高公司治理水平.
依我个人看，深南电应当不断壮大自己的规模，加强财务预算，
落实税收优惠政策，确保资金链充足以便优化公司规范治理工作，公司将努力拓宽融资渠道，加强系统内资金统筹管理，提前做好风险监控。

加大电费补贴及税收优惠的催收力度，缓解资金压力。

提高公司的整体素质，建立健全财务负责人管理制度。

进一步提高公司治理水平，从而为企业带来更多的收益，为社会创造更多的价值。