天狼50“魔方”界面介绍 (2009-08-13)

天狼50“魔方”界面介绍
魔方界面，原称“产业魔方”，其分析决策点是以“产业”为核心，放至股市即以“板块”为核心，这原是天狼50L1的界面，现在该界面含有“资金”、“大单”、“PB-ROE”三个界面。

界面一：资金饼图
1时间窗，经过该点，可以对数据进行复盘查看
2板块列表，目前分为20大板块，后面还包括从不同角度进行分类的四大板块，分别是“概念板块、市场板块、主营板块、基金板块”，请记得在分析市场资金或大单流入流出的过程中，这四个板块不用钩上，否则会导致数据上的偏差，其原因就是选中任中一个，都可能导致同一只股票重复统计，从而导致数据的失真。

3资金流量饼图，分为左边的表示资金流入饼图，右边的表示资金流出饼图，主要进行比对，当日是资金流入大于流出还是资金流入小于流出，去观察当日市场的安全情况。

同时，会注意资金流入饼图中，各个板块的流入情况，只要选中板块，然后看选中板块的扇形面积占整个饼图的面积名额，便知道板块的强弱，如图中可以发现，煤炭板块在2009-5-15日占到整个流入饼图的四分之一，流出同理可以去查看。

除关注当日的饼图时，还会去分析8日之内的情况，上8个小圆表示从时间窗那天往前推七天的资金流入情况，下8个小圆表示从时间窗那天往前推七天的资金流出饼图。

比对饼图时，不仅从横向进行对比，还得进行纵向对比。

主要去看资金流入或流出的趋势。

4是板块列表，目前有78个常规板块，分析主要有按“绝对值”、“相对值”进行排序，绝对值是不去关注本身板块流通盘的大小，纯粹按照板块流入越多，排名越前的原则，但相对值排序是会将流入资金的大小除于流通盘的大小，从理论上看，相对值排序更合理，但真正牛市的启动，往往只有大的蓝筹板块才能容纳下庞大的资金，所以牛市更喜欢用“绝对值”排序，而熊市或反弹行情更喜欢用“相对值”排序，查找冷门板块。

当然，最好的状态是不管从“相对值”或“绝对值”排序，该板块都靠前为最佳。

5板块中的股票，选中的板块，在板块列表下方会具体显示出来，也可以按“资金流向”进行从大到小或从小到大的排序。

6个股形态，将选中板块中的选中股票进行显示，可以选择为个股分时或个股盘后K线。

7大盘形态，可以选择大盘的盘后K线，大盘实时、盘面资金、大盘动力。

界面二：大单饼图
大单饼图跟资金饼图界面基本一样，其区别就大于，大单饼图它是依据大资金的流入与流出计算的，而资金流入流出饼图，它是统计所有投资者的进出情况，在笔者看来，大单饼图具有超前性，但稳定性较差，而资金饼图稳定性较好，缺点就是灵敏性稍逊。

投资者可以根据短或中长线操作特点，自己决策！
界面三：魔方之PB-ROE估值图
一界面介绍：
在天狼50软件的[魔方]界面，点击左下角的第三个按钮便是PB-ROE估值图。

图1：PB-ROE估值图
该界面由横轴的ROE与纵轴的PB组成。

ROE表示净资产收益率，可以简约地理解为它代表股票的成长性，如果股票的成长性越好，值会越大，越靠右边。

反之，越靠近左边。

纵轴的PB表示市净率，它表示股票的高低估，如果股票越高估越在上面，反之，如果股票越低估则越在下面。

图中的每一个小点代表一只股票，草绿色的带子叫均衡带，落入其内的股票即估值合理，其下为低估，其上为高估。

同时要注意的是蓝色的虚线，该虚线表示ROE=8，在天狼50的理念中，如果某股票的ROE小于8，其暗含的意思是该企业成长性存在缺陷，甚至低于GDP的增长率，其价值投资值并非优良品种。

同样，在界面中有时会出现一条蓝色的实体粗线，它是运用回归算法计算出来的一条板块均衡带，随着选择板块的不同，板块均衡带也随着变化。

如果板块不出现均衡带时，说明该板块中的股票比较离散。

二 PB-ROE的用法
用法一：如何辨别某板块的估值情况？
如果选中的板块正好落入草绿色均衡带之内，说明该板块整体估值合理。

落入其上为高估，其下为低估。

价值投资，捕获潜力板块变得十分轻松，将以前只有专业人员才懂的投资模型简单化，普通投资者也能轻松把握。

用法二：如何辨别某股票的估值合理性？
输入股票代码，按回车键，该股票即以红色显示。

如果该点落入图中草绿色的均衡带，则代表该股票估值合理。

落在上面，表示高估，落在下面表示低估。

当然，该股票也可以跟板块的均衡带进行比较。

总之，投资者进行中线长操作，只要落入图中梯形区域的股票，都满足条件。

用法三：如何辨别股票在所属的板块估值是否合理？
此时，将股票与所属板块的均衡带（蓝色的实体粗线）进行比较，如果该点处于蓝线上，则估值正好处于板块的平均水平，如果该点处在上方则说明处于该行业高估位置，处在蓝线下方则说明估值位置，
三 PB-ROE估值模型如此设计的缘由
1．为什么要用市净率（PB）取代市盈率（PE）？
为了说明这个问题，有必要引入二者的计算公式
市盈率=股价/每股收益
市净率=股价/账面价值
市净率公式中的账面价值=总资产－无形资产－负债―优先股权益，可以看出，所谓的账面价值，是公司解散清算的价值。

如果公司清算，那么债要先还，无形资产则将不复存在，而优先股的优先权之一就是清算的时候先分钱。

但是本股市没有优先股，如果公司盈利，则基本上没人去清算。

这样，用每股净资产来代替账面价值，所以
市净率=股价/每股净资产
可见，市盈率反映的是投资者收益，而市净率反映的是投资者的权益，而这个权益的稳定性明显强于收益的稳定性，这也就是为什么国外成熟市场在投资领域乐于用PB估值的原由。

同样，市场上存在这样的公司，为了满足权东权益，实现高分红的策略，抽空公司资产，这时就会造成市盈率低的假象，而如果投资此类公司，风险将极奇巨大。

2．为什么要将市净率（PB）与净资产收益率（ROE）放在同一个界面？
这其实根中国市场的特殊性是有很大关系的，因为在中国股市中，净资产收益率有公式为：
净资产收益率（ROE）=净利润/股东者权益=每股净资产/每股收益
由此也可以推出：市净率（PB）=市盈率（PE）×净资产收益率（ROE）
因为上述数据关系，便可以用下图模型来表示
图2:y=kx
图中直线表示y=kx，因为x表示的是净资产收益率，而y表示的是市净率，所以推出k表示的是市盈率，从而得出，在PB-ROE估值中，其实也隐含有市盈率的踪迹。

只是说同样的市盈率其实有不同的市场含义，但是相同市盈率的股票会落在同一条线段上。

同样，市盈率与净资产收益率成反比的关系，这就能很好地运用一对均衡的力量，使股票在散点图中的某一区域波动性减小，稳定性增强。

3．为什么要用散点图来表现股票?
散点图可以认为是最直观的工具。

根据股票在散点图上呈现的正相关或负相关的特征，可以拟合出一条直线或区域。

分布在这条直线或区域附近的股票，将可以假定是“合理”的，离这条直线或区域较远的股票，就认为是“高估”或“低估”，而如果股票处在远离该线的边缘地带，则是“严重高估”或“严重低估”。

4．为什么要将大盘的均衡带与板块的均衡带及个股的估值放一起？
许多投资者非常热衷各个市场的市盈率或估值情况进行对比，这种对比，有时会出现一些盲目的热观或悲观。

其原因就是估值存在两种情况：一种是绝对估值，一种是相对估值。

再加上，因为各个市场的成长性是不同的，估值的高低并无实质的意思。

天狼50更愿意进行板块与大盘的比较，板块与板块的比较，板块内部股票之间的比较，这样能把共性与特性的因素一网打尽，相对估值与绝对估值结合起来，得出的结果便更加科学，更加合理。