白银的供给与需求

白银的需求与供给

作者：壹分钱

影响白银价格的因素及其复杂而且繁多，但是我们都知道供求关系是商品价格水平的基本因素，所以我认为对广大白银投资者来说，从白银的供求关系着手来分析白银的基本面是不会错的，下面壹分钱就从供给端和需求端两个角度来介绍一下世界白银现在的情况：

供给端：生产来源、储量及成本

首先，从生产来源看，白银生产主要分为矿产银和再生银两种, 矿产银分为独立银矿原生矿产银和铜铅锌等基本金属伴生副产矿产银（伴生银矿占矿产银的70%）；而再生银主要从含银固体废弃物（如有价废渣、废件等）和贵金属表面处理的镀液、照相行业定影废液显影等废液等中回收。这里需要注意的是，再生银的实际生产量很少，可以忽略不计。

其次，从储量情况看，根据美国地质调查局公布的“MineralCommoditySummaries2015”中的数据统计，全球银矿产资源储量约为530,000吨（金属吨），主要分布在秘鲁、波兰、智利、澳大利亚等国家。中国的银矿产资源储量位居全球第五位，储量约为43,000吨（金属吨），占全球储量的8.11%。全球银矿产资源储量具体分布如下：

以目前的情况来看，未来8年内的时间里，现有的白银储量将消耗殆尽，而世界白银存量，即地下已经探明出的储量也只够开采14年的时间，最乐观的估计也不会超过20年。

再次，再来看下白银的生产成本，据世界白银协会权威统计：2009年全球主要的十几家白银生产企业生产白银的成本加权平均后大概还不到6美元/盎司，至2010年以后，世界纯白银矿的矿产白银的成本，由于能源、劳动力成本，开采难度等不断增加，截止目前基本已上升达到15美元/盎司。

需求端：工业需求、投资需求

世界白银协会(Silver Institute)数据显示，2014年全球的白银总需求为10.67亿盎司，但其中投资在银币、银条和ETF的只有1.97亿盎司，不到五分之一。

在白银需求中，占比最大的是工业需求和银饰，分别占比50%和近20%。但这部分的需求基本上是很难被扩展的，无论银价怎么变化，这些需求基本维持这样的水平，从过去十年的数据来看，一

直如此。工业需求则一直很稳定，2005年为6.39亿盎司，2011年6.28亿盎司，2014年为5.95亿盎司。但白银投资需求却有很大变动，过去10年中，2005年的白银投资需求只有5200万盎司，而在2008年则达到了2.89亿盎司，受到市场因素的影响，2014年的投资需求为1.97亿盎，而由于价格是受到大量买入和卖盘影响的，因此投资需求是非常重要的。

总体来说，白银的商品属性是最关键的因素之一，白银每年约50%的需求来自工业，虽然整体占比较高，但值得注意的是由于工业行业分支众多，分到每个细分行业的白银需求量可能并不多。从需求上看，随着工业化发展，工业对于白银的需求持续增长，但是另一方面由于工业技术的发展以及替代物的出现，单位设备的用银量却在下降。（注：全球制造业的疲弱，会导致白银需求下滑，价格持续下跌，尤其是原油价格的下跌，进一步降低了白银等工业金属的需求预期）

综上所述，在未来几年，应重点关注白银储量的变化以及全球经济复苏的情况，从而判断能否吸引更多的投资需求，而对于生产成本来说，壹分钱认为不必过多的考虑。