创业投资项目评估指标体系
政府导向型创业投资引导基金绩效评价指标体系研究
基金项 目：浙江省科技厅 软科学项 目 “ 浙江创业资本吸纳 民间资金的机制研究” （ ０９ ２０ ４ ２０ Ｃ ５ １ ）
李洪江 ：政府导向型创业投 资引导基 金绩效评价指标体 系研究
２ 政 府导 向 型 创 业 投 资 引导 基 金 绩 效 评 价 的理 论 思考
２ ２ 关 于财政 科技 投入 绩 效评 价体 系的研 究的状 况 ． 分析
收 稿 日期 ：２ １ ０ ０—０ １—１ ２；修 回 日期 ：２ １ ０ ０—０ ４—１ ０
现 了引导基金 的政策 目标 ，规定 了引导基金 的运作 模式 ，并对基金的管理 与监督和风险控制提 出了具 体 的要 求 ，为 发 挥 引导 基 金 的政 策 效 应 提 供 了制 度 保障。为保证 引导基金 的正 确使用 ， 《 指导意见 》 特别提出 “ 导基 金纳人公共 财政 考核评价体 系 ， 引 财政部 门和负责推进创业投资发展 的有关部 门对所 设 立 引导基 金 实 施 监 管 与 指 导 ，对 引 导 基 金 建 立 有 效 的绩效 考 核 制 度 ，定 期 对 引 导基 金 政 策 目标 、政 策效果及其资产情况进行评估” 。 积极 探 索 引 导基 金 的绩 效考 核 制 度 、建 立 符 合 引导基金特性并 能够反 映引导基金使用效果的评价 指标 体 系 是 目前 急 需 研 究 的 一 个 重 要 问题 。首 先 ， 正确 的绩 效 评 价 能 够 充 分 发 挥 国 家 引 导 基 金 作 用 ， 促进 国家引导基金政策效应最大程度地发挥；其次 ， 积极引导 民间创业投资资本投 向，使之 向国家急需 发展的重点产业集 中；第三 ，促进 参股的创业投 资 机构严格执行 国家政策 ，保证 国家引导基 金宗 旨的 实现。
摘要 ：我 国政府设 立创 业投 资引导基金 对于弥补我 国市场缺 陷、推动 创业投 资产 业的发展 ，具有 重要 的现 实意
项目投资决策评价指标
项目投资决策评价指标项目投资决策是企业在选择投资项目时，根据项目的预期效益、风险和成本等因素进行评估和决策的过程。
为了合理评价和比较投资项目的各项指标，很多企业制定了一套科学的项目投资决策评价指标体系。
下面将介绍几个常用的评价指标。
1.内部收益率（IRR）：内部收益率是指投资项目在其整个预期生命周期内产生的现金流量与投资金额之间的关系。
它表示项目投资回收所需的最低折现率，即使IRR等于折现率时，NPV仍然等于零。
IRR越高，表示项目的收益越大，投资回收周期越短，是衡量项目投资风险和收益的重要指标。
2.净现值（NPV）：净现值是指项目投资预期现金流量净额对应的现值与投资金额之间的差异。
净现值是基于时间价值的概念，它将项目未来现金流量折现到投资决策时点，并与投资金额进行比较。
如果NPV大于零，表示项目创造了净现金流量，即投资回报大于投资成本，项目具有经济可行性。
3.投资回收期（PBP）：投资回收期是指项目投资额在预期现金流量下所需的回收时间。
它表示项目从开始投资到回收投资和获得附加收益所需的时间长度。
投资回收期越短，表示项目的回报越快，风险越低。
4.战略一致性：战略一致性是指项目是否与企业的战略目标一致。
在评估项目投资决策时，不仅要考虑项目的经济效益，还要考虑项目对企业整体发展战略的贡献。
如果项目与企业的战略目标不一致，即使项目在经济上是可行的，也可能会影响企业的整体利益。
5.风险评估指标：在项目投资决策中，风险是不可忽视的因素。
常用的风险评估指标包括风险敞口、投资风险和市场风险等。
项目的风险评估指标可以用来评估项目的不确定性和可行性，帮助企业合理分配资金和资源以降低风险。
综上所述，项目投资决策评价指标包括内部收益率、净现值、投资回收期、战略一致性和风险评估指标等。
这些指标可以帮助企业合理评估投资项目的经济效益、风险和一致性，从而做出科学和有效的投资决策。
在实际应用中，企业可以根据项目特点和实际需要，结合这些指标进行综合分析和决策。
投资项目评估指标体系构建
投资项目评估指标体系构建随着社会经济的发展，投资项目的评估越来越受到重视。
一个科学合理的评估指标体系对于投资项目的可行性和风险评估具有重要意义。
本文将重点讨论如何构建一个全面有效的投资项目评估指标体系。
一、评估指标体系的概念和作用评估指标体系是指根据投资项目的特点和目标，以及相关政策和法规，构建一套能够全面客观评估项目可行性和风险的指标体系。
评估指标体系的作用是为投资者提供科学决策依据，帮助他们判断一个投资项目的可行性和风险水平，从而决定是否进行投资。
二、构建评估指标体系的原则1.全面性原则：评估指标体系应包含项目的各个方面，如市场需求、技术可行性、经济效益、社会影响等，以全面了解项目的情况。
2.可操作性原则：评估指标应具备可操作性，即指标应具备明确的计算方法和数据来源，便于实际操作和评估。
3.一致性原则：评估指标应与项目的目标和要求保持一致，既要考虑项目的经济效益，也要考虑项目的环境和社会影响。
4.动态性原则：评估指标体系应具备动态调整的能力，能够根据项目的实施过程和变化情况进行调整和优化。
三、常用的评估指标1.经济效益指标：包括投资回报率、净现值、内部收益率等，用于评估项目的盈利能力和投资回报。
2.市场需求指标：包括市场需求量、市场份额、市场增长率等，用于评估项目的市场潜力和市场竞争力。
3.技术可行性指标：包括技术成熟度、技术难度、技术风险等，用于评估项目的技术可行性和技术风险。
4.社会影响指标：包括就业创造、环境保护、社会效益等，用于评估项目对社会的影响和贡献。
5.风险评估指标：包括市场风险、技术风险、政策风险等，用于评估项目的风险程度和风险应对策略。
四、评估指标体系的构建步骤1.明确项目目标和要求：根据投资项目的特点和目标，明确项目的目标和要求，确定评估的重点和侧重点。
2.确定评估指标：根据项目的目标和要求，结合相关政策和法规，确定适合项目的评估指标，包括经济效益指标、市场需求指标、技术可行性指标、社会影响指标和风险评估指标等。
创业投资风险绩效的模糊综合评价体系及应用研究
合 评 价 指 标 作 为 创 业 投 资 决 策 依据 ． 出 了一 个 应 用 该评 价体 系做 出创 业 投 资决 策 的 应 用 实例 。 给
所 做 的 ５级 评 分 可 以确 定 相 应 的风 险模 糊 两 个 方 面 的 内 容 。 特 殊 情 况 下 ． 会 考 虑 在 也 评价矩阵 ：
１ 创 业 投 资 项 目 的风 险 评 价 指 标
体 系
创 业 投 资 过 程 中 的 主 要 风 险 可 以根 据
其 在 吸 引项 目或 者 培 育 项 目方 面功 能 性 作
２１ 用 层 次 分 析 法 确 定 各 个 风 险 指 标 的 创 业 投 资项 目的风 险 等级 ．如果 出 现 有 几 平 均 或 者 加 权 算 术 平 均 的 方 法 计 算 得 出判 ．
权 重
层 次 分 析 法 所 要 求 的 判 断 矩 阵 中 的相 创 业投 资项 目的 风 险级 别 介 于 这 几 个 风 险 解 ， 于 不 能通 过 一致 性 检 验 的判 断 矩 阵 ． 对
其 来 源 分 为 创业 者风 险 、 市场 风 险 、 理 风 管
险 、 术 风 险 、 务 风 险 和 投 资 环 境 风 险 等 技 财
六大类。 此基础上 。 在 建立 包 括 ３个 层 次 的 的 隶 属 度 ， 取 值 是 指 标 ｘ 得 到评 语 ｋ的 绩 效 ” “ 高 绩 效 ” “ 绩 效 ” 其 、较 和 高 。
用 的重 要 性 表 ２建 立 了创 业 投 资 项 目的
创业投资项目评估指标体系
创业投资项目评估指标体系构建研究何理冯科一、引言创业投资是指向主要属于科技型的高成长性创业企业所提供的股权资本，其目的是希望在被投资企业发展成熟后，通过股权转让获取中长期投资收益。
创业投资基金所投资的项目，最终只有少数能成功上市或者被并购；而多数项目则表现平平甚至失败，无法带来投资收益。
也就是说，创投基金不少时候“选择了差项目”。
而且，还有一种现象，就是创投基金有些时候“错过了好项目”，即当初决定不投资的项目，后来该项目却经营成功了。
因此，对于创业投资基金来说，如何从成百上千的投资申请中评选出合适的项目进行投资，是其运作过程中极为重要的问题之一。
创投行业强调的是如何选择优质的项目，如果草率地筛选和评估，投资后尽管有一系列增值服务来辅导改正，但其效果会相差很远。
本文所要研究的问题就是，创投基金应如何建立一套科学适用的评选决策流程和评估指标体系。
二、创投项目评估指标体系文献综述创业投资的评选过程，首先体现在决策流程中，而项目评估指标体系一定是在决策流程的核心环节应用。
Tyebjee & Bruno（1984）将创业投资决策流程划分为五个阶段：投资方案取得阶段、投资方案筛选阶段、投资方案评估阶段、投资协议阶段、投资后活动阶段。
Fried & Hisrich（1994）通过对18家创业投资公司进行研究调查，将创投项目决策流程划分为六个阶段：投资方案产生、创投公司偏爱筛选、一般性筛选、初步评估、深入评估、结案。
Stefano Caselli & Stefano Gatti （2004）则重点关注了投资前的决策阶段和决策标准，认为整个投资前决策阶段包括两个重要部分，并且在不同阶段评选的指标标准不同。
在初步分析和评选阶段，指标包括区域（离VC的距离）、产业（结构、竞争分析、创新和发展能力）、产品（创新性和技术含量、独特性、专利、竞争优势）等。
在深入分析和评选阶段，指标包括市场（发展维度、销售增长率、进入壁垒、差异化和成本领先领导者）、财务回报（预期现金流、所需资金额、退出方式）等。
创业风险投资项目评价指标体系的构建研究
２ ７项风 险投资评 估标 准 ，首次 突 显了对企 业 家素质 与经验 的 关
注 ， 企业 家 自身具 有支撑 其持 续奋 斗 的天赋 、 业家 对本 企业 将 企 目标 市场 非常熟 悉两 项指 标作 为风 险投 资项 目选 择考 虑 的最重 要评 估指 标。Ｃ ｒ ｒＡ ｋｎ １ ８ ） 出的指 标体 系亦证 实 了企 ａｔ ＆ ｕ ｅ （９ ９ 提 ｅ 业家 素质和经 验是创 业风险投 资家最 为关 注的 内容 ， ９项指标 前
行方 法之一就是 采用评 估指标 法。 因而 ， 建科学 、 构 合理 的创 业风 险投 资项 目评价 指标体 系 就成 为创 业风 险投 资机 构首 要而 又迫
切需要 解决 的问题。
书、 经营机构 、 市场 营销 、 品与技术 、 务计划 、 产 财 投资报 酬五 个方
面 的共 ２ 个指 标。杨艳萍 （０ ３ 对创业风 险投资 的风险 因素进 ２ ２０ ） 行 了分析与 评价 ， 出 了包括 环境 、 业企业 、 提 创 创业风 险投资 公司 三个 方面 ７ ２个 因素 的评 价体 系 ， 对创 业风 险投 资在不 同介 入 并
出了一 级指 标的权 重 。刘道 榆 、庄永 友 （ ０６）对 Ｔ ｅ ｊ ２０ ｙ ｂｅ ｅ和
Ｂｕｏ提 出的风险评 估模 型进行 了修 改 ， ｒｎ 增加 了风险 投资退 出方 式对 投资 的影响 ， 出 了我 国风险投 资企业价 值评估 模型 。 得 通过 国 内外相 关文献 的 回顾 。 以发现 ， 可 尽管 国外 学者 所得 出的项 目投 资评价 指标体 系存在一 定 的差 异 ， 但是 一些主 要 因素 和指标 及重要 程度 是大 家所公 认 的 。 风险 项 目管理 团队 、 如 风险 项 目技术 经济可行 性两大 因素 。 而国 内研 究文献 则偏重于 风险项 目技术 经济的可 行性分析 ， 尚未对 风险项 目管理 团队引起 足够 的 重 视。 另外 。 国内研究对 技术竞争 者 尚欠考 虑 ． 对市 场竞争 方面 的
创业项目评估指标
创业项目评估指标随着经济的发展和社会的进步，越来越多的人选择创业，希望通过自己的努力和创新来实现财务自由和个人价值的实现。
然而，创业并非一项轻松的任务，需要考虑各种因素，并评估创业项目的可行性和潜力。
创业项目评估指标就是为了评估创业项目的可行性和潜力而设立的一系列标准和指标。
创业项目评估指标是判断创业项目是否值得投资和发展的重要工具。
它可以帮助创业者分析和评估项目的商业模式、市场潜力、风险与回报、竞争力等关键因素。
下面，我们将介绍几个重要的创业项目评估指标。
首先，商业模式是创业项目评估的关键因素之一。
一个好的商业模式应该具有可持续盈利的能力和清晰的盈利模式。
创业者应该对自己的商业模式进行全面的分析和评估，包括产品或服务的创新性、市场需求、竞争情况、销售渠道、成本控制等。
其次，市场潜力也是创业项目评估的重要指标之一。
一个有潜力的市场可以为创业项目提供更多的发展机会。
创业者应该对市场进行深入的研究和分析，包括市场规模、市场趋势、目标客户群体、竞争态势等。
只有了解市场的需求和竞争情况，才能够制定出合理的市场推广策略和销售计划。
第三，风险与回报是创业项目评估的关键指标之一。
创业项目的风险与回报之间存在着一定的平衡关系。
创业者应该对项目的风险进行评估，包括市场风险、技术风险、竞争风险等，并权衡这些风险与预期的回报。
只有在合理评估风险与回报的情况下，才能够做出明智的决策。
最后，竞争力也是创业项目评估的重要指标。
创业者应该对竞争对手进行深入的分析和研究，包括竞争对手的产品或服务特点、市场份额、市场定位、品牌影响力等。
只有了解竞争对手的优势和劣势，才能够制定出有效的竞争策略和差异化定位。
综上所述，创业项目评估指标是评估创业项目可行性和潜力的关键工具。
在创业过程中，创业者应该将商业模式、市场潜力、风险与回报、竞争力等因素纳入考虑，并对其进行全面的分析和评估。
只有做到全面考虑、合理评估，才能够使创业项目取得成功，并实现财务自由和个人价值的实现。
投资后评估方法与指标体系
投资后评估方法与指标体系投资后评估是指对已经进行投资的项目或公司进行评估，以评估投资的效果和价值。
通过投资后评估，投资者可以了解并评估投资的风险回报比、项目或公司的价值、投资决策的准确性等。
本文将讨论投资后评估的方法与指标体系。
一、投资后评估的方法1.财务评估法财务评估法是最常用的投资后评估方法之一、通过对投资项目或公司的财务报表进行分析，计算关键财务指标，如盈利能力、成长能力、偿债能力等，评估投资项目或公司的财务状况和价值。
2.绩效评估法绩效评估法是通过对项目或公司的业绩进行评估来判断投资效果的方法。
可以通过比较投资前后关键绩效指标的变化，如销售额、利润、市场份额等，评估投资的效果和价值。
3.风险评估法风险评估法是评估投资项目或公司的风险回报比的方法。
可以通过对投资项目或公司所面对的市场风险、经营风险、财务风险等进行评估，判断投资的风险程度和投资回报的可能性。
4.市场评估法市场评估法是根据市场反应来评估投资项目或公司的价值的方法。
可以通过观察市场对项目或公司的认可程度、市场对竞争对手的评价等来评估投资的效果和价值。
二、投资后评估指标体系1.财务指标财务指标是评估投资项目或公司财务状况和价值的关键指标。
常用的财务指标包括净利润率、资产报酬率、流动比率、债务比率等。
通过分析这些指标的变化，可以了解投资的收益和风险。
2.绩效指标绩效指标是评估投资项目或公司业绩的关键指标。
常用的绩效指标包括销售增长率、市场份额、客户满意度等。
通过比较投资前后这些指标的变化，可以评估投资的效果和价值。
3.风险指标风险指标是评估投资项目或公司风险程度的关键指标。
常用的风险指标包括市场风险指数、经营风险指数、财务风险指数等。
通过分析这些指标，可以评估投资的风险回报比。
4.市场指标市场指标是评估投资项目或公司市场价值的关键指标。
常用的市场指标包括市盈率、市净率、市销率等。
通过比较这些指标，可以评估投资的市场认可程度和价值。
综上所述，投资后评估是投资者了解并评估投资的效果和价值的重要手段。
创业专项资金绩效评价工作方案及指标体系
创业专项资金绩效评价工作方案及指标体系一、背景介绍创业是促进经济发展和就业的重要途径，为了支持和鼓励创业，许多政府机构和相关部门设立了创业专项资金，用于资助创业项目和创业者。
为了保证创业专项资金的有效使用和绩效考核，需要建立一套科学、合理的绩效评价工作方案及指标体系。
二、绩效评价工作方案1.定义评价目标：明确创业专项资金的目标和期望效果，如增加创业成功率、促进创业者实际就业等。
2.制定评价指标体系：根据创业专项资金的具体用途和投放对象，制定相应的评价指标体系。
一般可以分为经济效益、社会效益和创新效益三个方面。
3.确定评价时间节点：根据资金的使用周期和投放对象的情况，确定合适的评价时间节点，可以分为中期评价和后期评价两个阶段。
4.确定评价方法：可以采用问卷调查、实地考察、统计数据分析等方法，综合评价创业专项资金的绩效。
5.撰写评价报告：根据评价结果，撰写绩效评价报告，总结创业专项资金的绩效情况，提出问题和改进建议。
三、评价指标体系1.经济效益指标：-创业项目的收支情况，包括资金投入、收入以及利润等；-创业项目的投资回报率，衡量投资的收益程度；-创业项目的盈亏平衡时间，表示项目能否在合理期限内实现经济效益平衡。
2.社会效益指标：-创业项目的就业情况，包括创业者自身就业和创造的就业机会；-创业项目的税收贡献，反映对地方财政的贡献程度；-创业项目的社会影响力，衡量对社会的积极影响程度。
3.创新效益指标：-创业项目的技术创新程度，包括新产品、新技术、新工艺等方面的创新；-创业项目的市场拓展能力，衡量项目对市场的需求和发展趋势的预测能力；-创业项目的知识产权保护状况，反映创业者对知识产权的重视程度。
四、实施过程1.设立评价组织：由相关部门和专业人员组成的评价组织负责实施绩效评价工作。
2.收集数据：通过问卷调查、数据分析等方式，收集相关创业项目的数据和信息。
3.分析评价：对数据和信息进行分析和评估，计算各项评价指标的值。
创业教育的创业项目评估指标
创业教育的创业项目评估指标创业教育作为培养学生创新创业能力的重要一环，越来越受到教育界和社会的关注。
在创业教育的核心内容中，创业项目评估是一个至关重要的环节。
本文将探讨创业教育的创业项目评估指标，以帮助创业教育者更好地进行项目评估与选择。
一、市场需求指标市场需求是创业项目能否成功的关键因素之一。
在评估创业项目时，需要考虑以下指标：1. 目标客户群体：创业项目是否满足某一特定群体的需求，目标客户群体是否具有足够的规模和购买力。
2. 市场增长潜力：创业项目所在市场的规模和增长潜力如何，是否存在较大的发展机会。
3. 竞争状况：创业项目所面临的竞争对手数量和实力如何，市场份额是否有可争取的空间。
二、商业模式指标商业模式是创业项目成功实施的基础，评估创业项目时需考虑以下指标：1. 价值主张：创业项目是否有独特的价值主张，是否能满足客户的核心需求。
2. 收入来源：创业项目的主要收入来源是什么，是否可持续和稳定，是否能够覆盖开支和盈利。
3. 成本结构：创业项目的主要成本是哪些，是否可控制和降低成本，是否符合市场价值。
三、团队素质指标团队素质对于创业项目的成功与否非常重要，以下是评估团队素质的指标：1. 创业经验：团队成员是否具备创业经验和管理能力，是否能够应对挑战和困难。
2. 专业技能：团队成员是否具备项目所需的技术和专业能力，能否有效地推进项目的实施。
3. 团队协作：团队成员之间是否具有良好的合作和沟通能力，能否共同面对困难和问题。
四、资金需求指标创业项目的资金需求是决定项目是否可行的重要因素，以下是评估资金需求的指标：1. 启动资金：创业项目启动阶段所需的资金量有多大，是否能够来源稳定。
2. 资金回报：创业项目的回报周期和回报率如何，是否能够吸引投资者和获得财务支持。
3. 资金安排：创业项目资金如何进行合理安排和管理，是否能够有效利用和控制资金。
综上所述，创业教育的创业项目评估指标主要包括市场需求指标、商业模式指标、团队素质指标和资金需求指标。
创业投资公司绩效评价体系
投资性现金流
体现公司对外部投资和内部投 资的策略及效果。
融资性现金流
展现公司的融资能力和资金调 配策略。
自由现金流
衡量公司在满足再投资需求后 ，可分配给股东和债权人的现 金流，是评估公司价值的重要
指标。
03 非财务绩效评价
创新能力评价
01
02
03
新产品/服务开发
评价公司对于新产品或服 务的研发能力，能否持续 产生创新并推向市场。
负债总额与资产总额比率
01
衡量公司的偿债能力及财务杠杆使用情况，过高可能意味着偿
债风险。
长期负债与资产比率
02
更侧重于分析公司的长期偿债能力和资本结构。
资产负债率与行业平均水平比较
03
通过与同行业公司比较，可评估公司在行业中的财务稳健程度
。
现金流分析
经营性现金流
反映公司主营业务产生的现金 流量，是公司持续经营的基础
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技术研发能力
评估公司的技术研发水平 ，是否拥有核心技术和专 利，并保持技术领先。
商业模式创新
评估公司是否能够创新商 业模式，适应市场变化， 开辟新的盈利途径。
市场占有率评价
市场份额
评估公司在市场中的份额 和地位，是否能够实现持 续增长。
市场渗透率
分析公司在目标市场中的 渗透率，判断其产品或服 务的市场接受程度。
两种方法的比较与选择
比较
平衡计分卡方法更全面、战略导向更强，但可能较为繁琐；KPI方法更精简高效，但可能过于关注短 期目标，忽视长期和非财务因素。
选择
对于创业投资公司，建议根据公司的发展阶段、业务特点和战略目标来灵活选择合适的绩效评价方法 。在初创期，KPI方法可能更适合快速响应市场；在成熟期，平衡计分卡方法有助于实现全面、稳健 的管理。实际运用中，也可以将两种方法结合，以充分发挥各自优势。
创业投资项目评估
创业投资与投资风险评价
控制理论 ，设立 了一套创业投资风险评估模型 ，对更科学的评估投资项 目，完善适合我 国国情的风险评价体 系均有参考价值。 【 关键词 】创业投资；风险评估；层次分析 ；优化控制
１ ． 引 言 创 业 投 资 是 以具 有 高 发 展 潜 力 的初 创 期 科 技 型 中小 企 业 为 投
时代 经贸 ２ Ｏ １ ３年 ５ 月 总第２ ７ ７ 期
创 业 投 资 与 投 资 风 险 评 价
杨 晓 莉
（ 河 南理 工大 学 经济 管理 学 院 。； － ． ｊ － 南
【 摘
焦作
４ ５ ４ ０ ０ ０ ）
要 】本文翔实的论述 了 创 业投资的特性，对创业投资风 险进行分 类对 比，针对我国创业投资缺少历史数据 以供借鉴对 比等特性，结合层次分析资 与 普 通 投 资 的 最 主 要 区 别 在 于 项 目评 估 ， 它 既 缺
产品创新性与可替代性风险 ｑ
市场风险０ ，
投
Ｊ 品的适用性风险 ｑ，
产 品的周期风险 ｑ 技术先进性与可替代性风险 ｑ ．
乏 事 前 信 息 可 供 借 鉴 ， 又 无 法 对 项 目后 期 运 营 的 不 确 定 性 因 素 实 施 有 效 把 控 。 所 以投 资 决 策 犹 如理 性 经 济 人 开展 的理 性 投 资 与侥 幸 冒 险 的 博 弈 抉 择 ， 若 要 取 得 成 功 ， 必 定 先 要 见 微 知 萌 ， 见 端 知 末 ；其 次 要 能舍 近 求 远 ，长期 运 营 ，关 注 企 业未 来 价 值 ， 运 筹帷 幄 ， 提 升 取 得 资 本 收 益 的 机 率 ， 因 此 ， 科 学 系 统 的 进 行 创 业 投 资 风 险 评 价 与 控 制 ， 成 为 项 目抉 择 的 首 要 关 键 所 在 。 本 文 在 评 价 创 业 投 资 特 点 的基 础 上 ，结 合Ｇ １ 法 和 层 次 分析 法 ，并 对 结 果优 化 控 制 ，设 立 了一 套与 之特 性相 符 的评 价模 型 。 ２ ． 创业 投 资 资风 险概 览 ２ ． １创 业 投 资 内 涵 与 创 业 投 资 风 险 特 质 从 财 务 管 理 角度 ，风 险 有 广 义 和狭 义 之 分 ， 其 最低 形 式 是 不 确 定 性 ， 能测 度 的不 确 定性 是 风 险 敞 口，狭 义 的 风 险 是可 以量 化 的 风 险 敞 口 。狭 义 的 风 险 是 可 以 量 化 的 风 险 敞 口 。 创 业 投 资 作 为 一种 新 颖 特 殊 的投 资 ，其 风 险主 要 具 有 以下 特 点 ： 第 一 ，客 观 存在 性 。创 业 投 资 由于 信 息 不 对 称 性 、投 资 对 象 特 殊 性 、 目标 的 长远 性和 投 资 本 身 的不 确 定 性 等特 点 ，投 资 风 险 如 影 随形 ，不 以人 的意 志为 转移 第 二 ， 主体 相 关 性 。创 业 投 资不 仅 与 投 资 所 处 的 资本 市 场和 经 济 周 期 等 关 系 ， 还 与 投 资 项 目本 身 有 关 系 ， 所 以 ， 不 同 的 投 资 者 、 不 同 的 投 资 项 目或 者 不 同 的 投 资 预 期 目标 ， 都 将 得 到 不 同 的 评 价结 论 第 三 ， 大 小 波 动 性 。 创 业 投 资 风 险 大 小 在 时 间 和 空 间 的 二 维 向 量 中 ， 随 着 现 实 因 素 的 变 化 而 波 动 起 伏 ， 是 对 现 实 因 素 多 变 的 种反 应 ，并 非 一成 不变 。 第 四 ，发 展 可 预 测 性 。基 于 目前 的 数 学和 科 学 技 术 的 发展 ， 通 过 事 前分 析 ，人 们 可 以 预测 当客 观 或 者 主观 环 境 条 件 发生 改变 时 ， 项 目会 发 展 到 什 么 结 果 ， 可 以 预 测 。 ２ ． ２ 投 资风 险分类 不 同 的角 度 ，风 险分 类 标 准 不 同 。 目前 ，从 投 资者 的角 度 ， 目前最 典 型 的分 类 是将 风 险 分 为 系 统风 险和 非 系 统 风 险 。系 统 风 险 是 企 业 无 法 将 其 避 免 、 控 制 或 分 散 的 风 险 ， 并 针 对 所 有 的 企 业 ，具 有 普 遍 性 。比 如 ，经 济 周 期 变 动 ，金 融 市 场 震 荡等 等 ；非 系 统风 险 是 指 企 业无 法 将 其 避 免 、控 制或 分 散 的 风 险 ， 只针 对 特 定 的工 程 项 目或 企业 ， 易受 企 业 的经 营活 动 的 影 响 ，且 具 有 普 遍 性 。比如 企业 科 技研 发 失败 ，产 品 纠纷 等 。 有 以 上 分 析 可 知 ， 创 业 投 资 风 险 高 ， 资 本 需 求 高 ， 占 用 周 期 长 ， 在 项 目抉 择 前 ， 项 目风 险 评 价 就 显 得 颇 为 重 要 。 ３ ． 创 业投 资 风 险评价 指标 体 系 与评 价模 型 对 项 目风 险 评 价 ， 本 文 采 用 层 次 分 析 与 优 化 控 制 模 型 ，通 过 层 次 分 析 ， 先 将 被 评 价 对 象 的 影 响 指 标 分 成 层 次 ，对 处 于 同 一 层 次 的指 标 两 两 比 较 并 定 量 赋 值 ， 然 后 利 用 数 学 公 式 计 算 出各 指 标 的 重 要 性 权 重 ， 最 后 利 用 优 化 控 制 ， 在 评 估 总 风 险 一 定 的 情 况 下 ，通 过 最 优 解 对 各 评 价 指 标 风 险 等 级 优 化 配 置 ，指 导 项 目运 营 风 险 管 理 。 步骤如下： 第 一 步 ：建立 评价 指 标体 系 。 第 二 步 ：确 定 评价 指 标 体 系 单 排序 权 重 和 总 排 序权 重 ，分 别 致 性检 验 。 第 三 步 ： 建立 优 化 控 制 模 型 ，对 投 资 项 目后 续 运 营风 险 优 化 控制。 假 设 本 文 待 评 价 投 资 项 目是 关 于 新 材 料 生 产 类 ， 本 文 根 据 创 业 投 资 风 险 的 影 响 因 素 的 特 点 ，在 询 问 有 关 专 家 的 基 础 上 ， 查 阅 相 关 文 献 ，运 用层 次构 建 ，设计 了如 下 的三层 风险 投 资评价 指标 体系 ：
创新创业活动项目绩效指标
创新创业活动项目绩效指标创新创业活动项目的绩效指标是评估项目成功与否的关键要素。
这些指标不仅涵盖了项目的经济效益，还涉及到了项目的社会影响力和持续发展能力。
以下是一些常见的创新创业活动项目绩效指标：1.经济效益指标：o投资回报率（ROI）：衡量项目投入与产出的比例，反映项目的盈利能力。
o营收增长率：评估项目在市场上的表现以及收入增长情况。
o成本节约：通过项目实施所实现的成本降低。
2.市场影响力指标：o市场份额：项目在目标市场中所占的份额，反映项目的市场地位。
o客户满意度：通过客户反馈评估项目的满意度和接受度。
o品牌知名度：项目在市场上的品牌影响力和知名度。
3.技术创新指标：o技术先进性：项目所采用技术的创新性和领先程度。
o知识产权保护：项目在知识产权方面的申请和保护情况。
o技术转化率：将研究成果转化为实际产品或服务的比例。
4.社会影响力指标：o就业带动：项目对当地就业的促进作用。
o环保贡献：项目在环保和可持续发展方面的贡献。
o社会评价：社会对项目的认可度和支持度。
5.项目管理指标：o项目进度：项目按计划进行的速度和效率。
o预算控制：项目预算的执行情况和成本控制能力。
o团队协作：团队成员之间的合作和沟通效率。
6.持续发展能力指标：o盈利能力：项目在未来维持自身运营和增长的能力。
o融资能力：项目吸引外部资金的能力。
o战略布局：项目在未来市场中的定位和战略规划。
这些绩效指标在实际应用中可能需要根据具体项目的特点和目标进行调整和优化。
通过综合评估这些指标，可以更全面地了解项目的绩效表现，为项目的持续改进和发展提供指导。
投资后评估方法与指标体系
投资后评估方法与指标体系投资后评估是指对投资项目或企业进行全面、系统、科学地评估，以了解投资项目或企业的经营情况，发现问题，制定改进措施，以提高投资项目或企业的效益和价值。
为确保评估的准确性和科学性，需要建立一个完整的评估方法和指标体系。
评估方法是指评估的具体操作方法和步骤，而指标体系则是评估的标准和指标体系的整合。
下面将从评估方法和指标体系两个方面进行详细探讨：一、评估方法1.定性评估法：通过专家访谈、现场观察、问卷调查等方式，对投资项目或企业的经营情况进行主观性的评估。
这种方法可以快速了解企业的一些基本情况，但是评估结果受到主观因素的影响较大。
2.定量评估法：通过收集企业的财务数据、运营数据等指标，运用统计学和经济学的方法对企业进行量化评估，获取客观的评估结果。
这种方法具有客观性高、结果准确等特点，但需要大量的数据支撑和专业知识的分析。
3.多元评估法：综合运用定性和定量评估方法，通过建立多元评估模型对投资项目或企业进行全面评估。
这种方法可以综合考虑多个因素对企业绩效的影响，评估结果相对比较全面。
二、指标体系一个完整的指标体系需要包括企业的战略目标、财务目标、市场目标、运营目标、风险目标等多个方面的指标，以全面评估投资项目或企业的绩效。
1.财务指标：包括营业收入、净利润、资产负债率、盈利能力、偿债能力等指标，用于评估企业的财务状况和盈利能力。
2.市场指标：包括市场份额、市场份额增长率、市场需求、竞争对手等指标，用于评估企业在市场中的地位和竞争力。
3.运营指标：包括生产效率、库存周转率、成本控制等指标，用于评估企业的运营效率和成本控制能力。
4.风险指标：包括市场风险、信用风险、流动性风险等指标，用于评估企业的风险承受能力和风险管理能力。
5.环境指标：包括环境保护投入、能源利用率、废物排放等指标，用于评估企业的可持续发展能力和社会责任。
以上仅是一些常见的指标，具体的指标体系需要根据投资项目或企业的特点和行业特点进行调整和补充。
创业投资风险评估规范
创业投资风险评估规范一、引言创业投资作为一种高风险的投资活动，对于投资人来说是一项挑战。
为了最大程度地降低风险并保护投资人的利益，创业投资领域需要建立一套完善的风险评估规范。
本文将探讨创业投资风险评估的规范，包括评估的要素、方法和流程等，旨在为创业投资提供一个可靠的决策参考。
二、创业项目背景分析在进行风险评估之前，首先需要对创业项目的背景进行充分的分析。
这包括行业背景、市场规模、竞争态势、技术创新等方面的调研。
通过对这些方面的分析，可以帮助投资人了解创业项目的潜力和可行性，并对未来的发展进行预测。
三、市场风险评估市场风险是创业投资中最主要的风险之一，因此需要对市场进行全面的评估。
评估的要素包括市场规模、增长潜力、市场需求、竞争态势等。
通过对这些要素的综合分析，可以评估市场的风险和机会，并确定创业项目在市场上的竞争力。
四、技术风险评估技术风险是创业项目中另一个重要的风险。
对于技术创新的项目，需要对技术的可行性和可靠性进行评估。
评估的要素包括技术方案、技术人员、技术难题等。
通过对这些要素的综合分析，可以确定技术风险的大小，并为投资人提供决策依据。
五、团队风险评估团队风险是创业项目中一个非常关键的风险。
评估团队的能力和素质对于投资人来说至关重要。
评估的要素包括团队成员的背景、经验、领导能力等。
通过对这些要素的综合分析，可以评估团队的风险和潜力，并为投资人制定相关策略。
六、财务风险评估财务风险是创业项目中一个值得关注的风险。
对于创业公司的财务状况进行评估是非常重要的。
评估的要素包括财务报表、财务指标、现金流等。
通过对这些要素的综合分析，可以评估创业公司的财务风险和盈利能力，并为投资人提供决策依据。
七、风险评估报告风险评估报告是对创业项目风险评估的总结和分析。
报告应该清晰地列出每个方面的评估结果，并提供相应的建议和决策建议。
报告应当以清晰、简洁的方式呈现，便于投资人阅读和理解。
八、风险管理和监控风险管理和监控是创业投资中一个非常重要的环节。
量化评定指标建立创投理论体系
量化评定指标建立创投理论体系作者：***来源：《理财·市场版》2018年第08期创业投资行业最早在美国兴起，是创业投资家为以高科技为基础的新创公司提供融资的活动。
与传统的风险投资相比，创业投资的风险更大些，但其成长性也更高，称其为高新技术产业的孵化器也不为过。
近几年来，在亚洲地区，无论是科技创业还是投资活动都一直处于加速状态，成为世界上科技创新最活跃的地区之一。
如何在逐渐升温的创投行业保持理性投资与判断？近日，记者专访国内出色的投资人、新余汉和泰兴管理咨询有限公司董事长兼总经理王琳，探讨当前创投行业经营环境的实际情况、有利因素与存在的问题。
记者：众所周知，创投主要是在企业的初创期和成长期投资的，产业规模小，不确定程度很高，有不少公众认为，创业投资是一种概率游戏，而非一种高度专业化的活动。
您涉足投资领域近十年，如何看待创业投资？王琳：在创投圈里确实有一种说法，“天使项目成1败9，早期项目成5败5，中后期项目成7败3”，不过，这仅仅是一个社会总体样本分布，忽略了不同投资人之间的个体差异。
实际上，不同的机构，不同的投资人，项目的成功率、收益率相差很大。
之所以会出现这么大的差异，根本原因在于，不同投资人的眼光、专业水平、价值管理能力，甚至为人处世的态度、职业道德都是千差万别的。
即便是相同的项目、相同的初始条件，在不同的投资人手里，最终命运也可能完全不一样。
这就说明，创业投资绝非一种概率游戏，而是一种高度专业化的价值创造活动。
记者：十余年来，您在TMT、先进技术、教育、医疗健康等多个领域进行创业投资，目前已成功投资了40余家成长型公司。
您的创投经验有哪些？王琳：我个人的经验，包括我们在公司内部讨论、交流、决策时，都会比较侧重于三个点：合适的行业切入点，合适的价格，以及优秀的团队。
涉及具体的项目和量化数据，我们面向新创企业建立了一套评价指标体系，主要从收益能力和偿债能力两方面做出评价模型。
其中收益分析评价模型包含净现值指标（NPV）、内部收益率指标（IRR）、投资回收期指标、投资收益率指标（ROI），分别用来反映盈利能力、收益程度、资本的周转速度及投资效果；偿债能力分析包含利息备付率（ICR）、偿债备付率（DSCR），分别用来反映偿付债务能力和还本付息资金情况，再结合基础数据库、知识模块、主控与结果输出模块等，对创投项目可行性进行辅助决策，从而提高投资决策的客观性与成功率。
蒂蒙斯的创业机会评价框架(含评估方法说明)
蒂蒙斯的创业机会评价框架（含评估方法说明）1蒂蒙斯的创业机会评价框架，涉及行业和市场、经济因素、收获条件、竞争优势、管理团队、致命缺陷问题、个人标准、理想与现实的战略差异等八个方面的53项指标。
通过定性或量化的方式，创业者可以利用这个体系模型对行业和市场问题、竞争优势、财务指标、管理团队和致命缺陷等做出判断，来评价一个创业项目或创业企业的投资价值和机会。
评价要素评价指标行业和市场1.市场容易识别,可以带来持续收入。
2.顾客可以接受产品或服务,愿意为此付费。
3.产品的附加价值高。
4.产品对市场的影响力高。
5.将要开发的产品生命长久。
6.项目所在的行业是新兴行业,竞争不完善。
7.市场规模大,销售潜力达到1千万到10亿。
8.市场成长率在30%~50%甚至更高。
9.现有厂商的生产能力几乎完全饱和。
10.在五年内能占据市场的领导地位，达到20%以上。
11.拥有低成本的供货商，具有成本优势。
经济因素1.达到盈亏平衡点所需要的时间在1.5~2年以下。
2.盈亏平衡点不会逐渐提高。
3.投资回报率在25%以上。
4.项目对资金的要求不是很大，能够获得融资。
5.销售额的年增长率高于15%。
6.有良好的现金流量，能占到销售额的20%~30%以上。
1全文选自：《创业者实战手册》，中国人民大学出版社，何建湘7.能获得持久的毛利，毛利率要达到40%以上。
8.能获得持久的税后利润,税后利润率要超过10%。
9.资产集中程度低。
10.运营资金不多，需求量是逐渐增加的。
11.研究开发工作对资金的要求不高。
收获条件 1.项目带来附加价值的具有较高的战略意义。
2.存在现有的或可预料的退出方式。
3.资本市场环境有利，可以实现资本的流动。
竞争优势 1.固定成本和可变成本低。
2.对成本、价格和销售的控制较高。
3.已经获得或可以获得对专利所有权的保护。
4.竞争对手尚未觉醒，竞争较弱。
5.拥有专利或具有某种独占性。
6.拥有发展良好的网络关系，容易获得合同。
创业投资考核方案
创业投资考核方案背景创业投资是一项高风险高收益的投资活动，是当前社会经济发展的重要推动力之一。
为了更好的发挥创业投资的作用，需要建立科学的考核方案来评估创业投资的成果。
目的本文旨在建立一套创业投资考核方案，通过评估投资成果，开展投资者培训，提升创业投资行业的整体素质和水平。
方案设计考核指标创业投资考核应该从以下几个方面进行评估：1.团队能力。
评估投资创业项目的创始人和管理层的能力，包括团队的专业素养、市场运营能力、财务管理能力等。
2.项目可行性。
评估创业项目的商业模式、市场前景、技术创新等是否符合实际情况，看是否有可行性。
3.投资收益。
通过既定的投资标准和回报机制，评估投资是否收益，通过投资时间、回报倍数和投资额等参数来衡量投资收益。
4.社会影响。
评估创业项目对社会、环境、产业等方面的影响，包括相关方面的监管和遵守 regulation compliance 等。
实施细节创业投资考核方案的实施应该比较详细和全面。
包括以下方面：1.组建考核团队。
建立专业的考核团队，包括经验丰富的风险投资人、创业企业家和外部专业人士等，为考核提供可信的参考。
2.制定考核标准。
制定创业投资考核标准，对考核指标进行详细规定和说明，制定考核流程，确保考核的科学性和有效性。
3.确定考核方式。
确定考核方式，包括定量评估和定性评估等具体方案。
可以通过线上和线下的方式进行考核。
4.投资者培训。
对投资者进行投资培训，普及投资知识，增强投资者谨慎选择项目的能力和意识，提高成功率和投资回报。
5.推广宣传。
将创业投资考核方案进行宣传推广，在业界形成共识，提高创业投资行业整体素质和水平。
结论制定一套科学的创业投资考核方案，可以提高创业投资的效果，加强投资者培训，营造公正、公平、透明的投资环境，同时也可以促进创新型企业的发展和经济社会的稳定发展。
ice评分体系
ice评分体系ICE评分体系是一种常用于评估创业项目的方法，它由三个维度构成，分别是Impact（影响力）、Confidence（信心）和Ease（易用性）。
这个评分体系通常用于判断一个创业项目的可行性和潜力，并帮助投资者做出决策。
影响力是指创业项目对社会、环境或经济的影响程度。
影响力高的项目往往能够解决重要的问题，带来广泛的改变。
例如，一个能够解决全球能源危机的项目，它的影响力将是巨大的。
在评估影响力时，需要考虑项目的规模、可持续性和长远影响等因素。
信心是指创业团队对项目成功的信心程度。
一个团队如果充满信心，他们会更有动力去推动项目的发展，并克服各种困难。
在评估信心时，需要考虑团队成员的经验、专业背景和执行能力等因素。
一个有经验且能够有效执行计划的团队，将更有可能实现项目的目标。
易用性是指创业项目的操作和使用的便捷程度。
一个易用性高的项目，能够吸引更多的用户和客户。
在评估易用性时，需要考虑产品或服务的设计、界面友好性、用户体验等因素。
一个操作简单且用户体验良好的项目，将更容易被市场接受和推广。
ICE评分体系的计算方法是将影响力、信心和易用性分别用1到10的分数来表示，然后将三个分数相乘得到最终评分。
这个评分可以用来比较不同项目的优劣，帮助投资者决定是否投资某个项目。
然而，ICE评分体系并不是万能的，它只是一个辅助工具，不能完全代替人的判断和决策。
在使用ICE评分体系时，还需要考虑其他因素，如市场需求、竞争情况、财务状况等。
同时，评估项目的过程也需要慎重，要充分了解项目的背景、市场前景和竞争优势等，避免过于依赖评分体系而忽视其他重要因素。
ICE评分体系是一个常用的创业项目评估工具，它通过评估影响力、信心和易用性三个维度，帮助投资者做出决策。
然而，在使用ICE 评分体系时要注意其局限性，充分考虑其他因素，并结合实际情况做出判断。
只有综合考虑各种因素，才能更准确地评估创业项目的潜力和可行性。
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创业投资项目评估指标体系构建研究何理冯科一、引言创业投资是指向主要属于科技型的高成长性创业企业所提供的股权资本，其目的是希望在被投资企业发展成熟后，通过股权转让获取中长期投资收益。
创业投资基金所投资的项目，最终只有少数能成功上市或者被并购；而多数项目则表现平平甚至失败，无法带来投资收益。
也就是说，创投基金不少时候“选择了差项目”。
而且，还有一种现象，就是创投基金有些时候“错过了好项目”，即当初决定不投资的项目，后来该项目却经营成功了。
因此，对于创业投资基金来说，如何从成百上千的投资申请中评选出合适的项目进行投资，是其运作过程中极为重要的问题之一。
创投行业强调的是如何选择优质的项目，如果草率地筛选和评估，投资后尽管有一系列增值服务来辅导改正，但其效果会相差很远。
本文所要研究的问题就是，创投基金应如何建立一套科学适用的评选决策流程和评估指标体系。
二、创投项目评估指标体系文献综述创业投资的评选过程，首先体现在决策流程中，而项目评估指标体系一定是在决策流程的核心环节应用。
Tyebjee & Bruno（1984）将创业投资决策流程划分为五个阶段：投资方案取得阶段、投资方案筛选阶段、投资方案评估阶段、投资协议阶段、投资后活动阶段。
Fried & Hisrich（1994）通过对18家创业投资公司进行研究调查，将创投项目决策流程划分为六个阶段：投资方案产生、创投公司偏爱筛选、一般性筛选、初步评估、深入评估、结案。
Stefano Caselli & Stefano Gatti （2004）则重点关注了投资前的决策阶段和决策标准，认为整个投资前决策阶段包括两个重要部分，并且在不同阶段评选的指标标准不同。
在初步分析和评选阶段，指标包括区域（离VC的距离）、产业（结构、竞争分析、创新和发展能力）、产品（创新性和技术含量、独特性、专利、竞争优势）等。
在深入分析和评选阶段，指标包括市场（发展维度、销售增长率、进入壁垒、差异化和成本领先领导者）、财务回报（预期现金流、所需资金额、退出方式）等。
Tyebjee & Bruno（1984）建立了一个5类大指标18个细分指标的体系：市场吸引力（市场规模、市场成长性、市场需求、市场进入渠道）；产品差异性（产品独特性、专利权、技术优势、边际利润）；管理能力（营销能力、管理能力、财务能力、创业者的推荐人）；抵御逆境能力（技术生命周期、市场进入障碍、经济周期敏感性、投资失败保护）；退出兑现可能性（未来并购性、上市可能性）。
Vanceh & Robert（1994）则建立了一个包括三个方面15个基本评估标准的指标体系：产品战略思想（包括成长潜力、经营思想、竞争力、资本需求的合理性）；管理能力（个人的人品、经历、控制风险能力、勤奋度、灵活度、经营理念、管理水平、团队结构）；收益（投资回收期、收益率、绝对收益率）。
Steven N. Kaplan & Per Strömberg（2004）通过对11家VC公司67个投资项目的原始决策资料进行分析，获得了关于创业投资项目评估的内部因素、外部因素、执行因素三个方面共100余条指标：内部因素包括管理层、管理水平、企业历史表现、其他投资方等；外部因素包括市场规模、竞争水平、顾客群体、资本市场状况、退出条件等；执行因素包括产品和技术、战略等。
我国学者刘希宋等（2000）从风险的角度建立创业投资的项目评选指标，包括环境风险、金融风险、技术风险、生产风险、市场风险、管理风险六个层面，共19个细分指标。
如环境风险包括经济环境、创新项目与政策法规的相容度；技术风险包括技术的可替代性、技术的先进性、技术的适用性和技术的可靠性；市场风险包括产品创新性、价格竞争能力、消费者需求程度、产品生命周期等。
党耀国（2005）设计的指标体系包括技术、产品、市场、创业者、经济效益及风险6个层面，共23个细分指标。
其中，技术层面包括了技术的先进性和知识产权；产品包括了产品的可替代性、生命周期、竞争力；市场层面包括市场规模、需求情况、市场增长和竞争等；创业者层面包括创业者能力和经验、团队结构；经济效益包括资本结构、预期回报率、预期回收期等；风险层面包括法律法规的健全性、经济波动的可能性、利率变动等因素。
总体来说，上述研究将评选决策流程和评估指标体系结合在一起分析的比较少，本文将在一套系统的评选决策流程下讨论评估指标体系构建问题。
三、我国一些典型创投公司的项目评选指标对于我国典型创业投资公司的项目评选指标，笔者分别查阅了在我国排名前十的外资创投公司，以及排名前十的本土创投公司的官方网站（排名信息根据清科的排名），并整理出了他们的项目评选指标（关于项目评选指标，主要根据创投公司在其官方网站上公布的项目选择标准、商业计划书标准、投资策略等信息进行整理归纳）。
对排名靠前的创投公司的项目选择指标进行分析，主要是为创投公司构建适合自身的评估指标体系提供理论文献之外的参考和对比。
经整理后，各公司项目评选指标的基本情况如表1所示：表1：2010年我国一些典型创投公司项目评选指标情况从表中可以看出创投公司项目评选指标的几个特点：第一，从整体来看，创投公司选择项目的指标，涉及因素包括市场、团队、产品、商业模式、管理、政策等多个方面。
其中创投公司最为强调的因素包括项目的管理团队、竞争优势、商业模式和增长潜力这四个指标，分别有12、9、8、7家创投公司指出。
第二，从外资和本土创投公司的对比来看，首先，本土创投公司较外资创投公司对项目提出的要求更多，并且这些要求有一定的趋同性，如共有9家本土创投公司强调了团队的重要性，5家强调了行业；其次，外资创投公司看重的项目指标主要在于企业的竞争优势能力、管理团队、商业模式和增长潜力，没有一家外资创投公司将“行业”作为选择指标，而有5家本土创投公司则强调了行业；最后，本土创投公司关注的企业运营能力、风险控制能力、管理制度、退出可能性等指标，外资创投公司则没有说明。
第三，在指标体系中体现出一些中国特性。
如外资的兰馨亚洲要求企业的产权性质为私营，北极光特别强调“中国概念”和满足中国市场的需求；本土的深达晨要求企业不存在一些法律因素的障碍阻止其上市，而高达资本则强调被投企业的业务和产业政策的一致性。
但上述指标也具有一定的局限性，一是这些指标信息均来自于各创投公司的官方网站，并不一定是实际中的项目选择指标；二是部分指标来自于各创投公司提供的商业计划书模板，即这些指标只是普遍的要求，并不能反映创投项目选择的特殊性；三是这些指标难以直接做成指标体系，进行数量化计算。
针对这些问题，接下来本文将以案例阐述如何构建评估指标体系。
四、案例研究：评估指标体系的构建各级指标的确定及其权重的计算是构建创投项目评估指标体系的两个重要步骤。
下面以G公司为例，说明指标体系构建的过程。
（一）案例背景G公司是北京的一家创投公司，每年投资3-6个创投项目，所投行业以生物医药、软件服务、化工为主，所投阶段大多属于早期和扩张期。
其创投项目决策流程分为七步：项目获得、项目初步筛选、项目考评会评估、项目尽职调查、投资决策委员会评估、投资谈判与协议、投资后管理。
但其项目初步筛选的过程中，每个投资经理一次阅读多份申请材料，他们并没有明确的选择标准，只是快速剔除那些资料不全表述混乱的项目，或根据经验过滤掉那些他们认为不会投的项目。
在项目考评会阶段，所有投资经理一起匿名投票表决“同意”或“不同意”进行尽职调查，而不能对项目作出更细致的评价。
投资决策委员会召开会议时，委员们所用的评分表只是简单地列出了10个方面。
这些“方面”算不上严格意义上的“指标”，而且其适用性如何，并没有科学的验证。
从G公司的投资结果来看，其成功率低于同行平均水平，公司一名副总裁认为，缺少一个科学、合理的投资评选指标体系是公司投资成功率不高的主要原因之一。
（二）各级指标的确定在G 公司的项目考评会评估和投资决策委员会评估阶段，指标体系是核心。
本文在Tyebjee & Bruno （1984）设计的5大类18个细分指标的基础之上，从三个方面对创投项目评选指标体系进行修改，一是根据相关的研究成果进行修改，二是根据前文提到的一些典型的创投公司的项目评选指标进行修改，三是根据G 公司的实际情况进行修改，从而构建初步的指标体系。
根据对G 公司的高层管理团队的6位专家进行深度访谈，修改验证初步的指标体系，形成确定的项目评选指标体系，共7个层面31个细分指标。
（三）指标权重的计算本文引用Thomas. L. Saaty （1971）提出的层次分析法（Analytical Hierarchy Process ，AHP ）来计算各指标的权重。
步骤如下：1、构造判断矩阵。
比较某一层n 个因素C 1，C 2，……，C n 对上一层因素的影响：每次取两个因素C i 和C j 比较其对目标因素的影响，并用a ij 表示，全部比较的结果用成对比较矩阵表示，即：ijji ij n n ij a a a a A 10)(=>=⨯，， 并把下层每个元素对上层每个元素的权向量按列排成表格形式，例如，假定上层A 有m 个元素A 1，A 2，……，A m ，且其层次总排序权向量为a 1，a 2，……，a m ，下层B 有n 个元素B 1，B 2，……，B n ，则按B j 对A i 个元素的单排序权向量的列向量为b ij ，即有表2的形式：表2：判断矩阵框架表一般采用的是1~9标度法，即将因素两两比较，标度含义：1、3、5、7、9分别表示两因素相比，具有同样的重要性、其中一个稍重要、其中一个比较重要、其中一个很重要、其中一个绝对重要；2、4、6、8表示上述两相邻判断的折衷情况。
判断由G 公司的高层管理团队的6位专家填表作出。
由矩阵的对称性可知，对n 阶判断矩阵仅需对其上（或下）三角元素共n (n -1)/2个作出判断。
判断矩阵B 中的元素b ij 表示对于评价准则A m 而言，指标B i 相对于B j 的重要性。
由上可知：b ij =1；若B i 比B j “比较重要”，则b ij =5，若B j 比B i “比较重要”，则b ij =1/5。
2、层次总排序及一致性检验。
由于指标的复杂性及专家评价人员认识上的多样性，判断矩阵有可能出现不完全一致的现象，例如得出甲优于乙，乙优于丙，丙却优于甲的结论。
根据矩阵理论，只要判断矩阵的元素X i 满足X i =X ik /X kj ，判断矩阵就具有完全一致性，但这在实际中很难达到。
于是，通过引入C.R.=C.I./R.I.一致性指标来检验判断矩阵的一致性，公式为：1..max --=n nI C λ，式中n 为参与两两对比的因素个数，λmax为所对应的判断矩阵的最大特征根。