中国和西方的经济周期分析
我国经济周期分析
我国经济周期的特点及发展趋势经济周期一般可划分为收缩和扩张两个阶段,波峰(peak)和波谷trough是周期的转折点;或者划分为四个阶段:繁荣prosperity、衰退recession、萧条depression、复苏recovery或revival。
本文要研究的经济周期阶段就是指经济位于以上哪一个阶段phase。
经济周期阶段分析其实就是研究判断当前经济形势,其目的是为政府的宏观经济政策决策提供依据。
经济周期是经济活动沿着经济发展的总体趋势所经历的有规律的扩张与收缩。
改革开放以来,我国已经历了四个比较完整的经济周期:1977—1981年为第一周期;1981—1986年为第二周期;1986—1990年为第三周期;1990—2002年为第四周期。
2003年开始我国经济又进入了新一轮周期。
下面以第四轮周期为例来谈一谈我国经济周期的现状和特点。
自1992年国内生产总值(GDP)增长率为14.2%,达到第四轮周期的顶峰后,我国经济增长率一直保持较高速度,但近来年徘徊在7%~8%左右。
与前几轮相比,本轮周期主要有以下特点:1.波动幅度大大减小。
在前几轮周期中,有三轮表现为国民经济的主要指标绝对下降。
从1990年到2002年的第四轮周期波动中,主要经济指标都未出现绝对下降,而仅表现为增长率的减缓。
现在新一轮经济周期已经开始,2003年的GDP增长率为9.1%,经济增长平缓。
2.一个短扩张(扩张期为2年),长收缩(近10年)的周期。
前几轮每当经济由扩张转为收缩时,随着政府扩张性宏观经济政策的实施,一般来说,经济都能迅速走出低谷,本轮周期的扩张时间仅仅持续了2年,在第三年就转为收缩,收缩区持续了大约10年。
尽管政府不断加大宏观经济政策的实施力度,但收效并不明显。
3.经济周期由非对称性向对称性逐步恢复。
在1996年之前,我国已经实现的经济周期大都是非对称性的,即经济周期中经济增长率的“缓升陡降”或者“陡升缓降”的非对称过程。
中国经济的长周期与短周期
中国经济的长周期与短周期摘要中国经济发展的长周期和短周期是经济运行过程中的两个重要方面。
长周期主要指经济发展的阶段性波动,是长期内经济增长的趋势变化;短周期则是指经济周期性的波动,一般以几年为单位。
本文将对中国经济的长周期和短周期进行探讨和分析,并讨论其对经济发展的影响。
1. 中国经济的长周期中国经济的长周期指的是经济增长过程中出现的阶段性变化。
长周期由一系列相对稳定的阶段构成,每个阶段通常持续几十年。
在中国的经济发展中,可以明显观察到长周期的变化。
1.1 第一阶段:计划经济时期中国独立之初,以计划经济为主导,国家通过五年计划来规划经济发展。
这一阶段经济增长相对较慢,国有企业占主导地位,政府对产业进行直接调控。
1.2 第二阶段:市场经济改革开放时期改革开放以来,中国经济进入了高速增长阶段。
市场经济逐渐取代计划经济,私营企业兴起。
经济发展逐渐由农业为主转向工业化和城市化,对外贸易开始蓬勃发展。
1.3 第三阶段:转型期近年来,中国经济进入了转型期,经济增速出现下降趋势。
这是由于中国经济已经进入中高收入阶段,逐渐丧失了以低成本劳动力为基础的竞争优势。
此外,人口老龄化和环境问题也对经济增长造成了一定压力。
2. 中国经济的短周期中国经济的短周期是指经济发展过程中周期性的波动,通常以几年为单位。
短周期受到内外部因素的影响,如金融政策、市场需求和全球经济形势。
2.1 增长周期中国经济的短周期增长往往以GDP增长率为指标。
短期内,经济增长可能出现波动,有时增长较快,有时增长较慢。
这与投资、消费和进出口的波动有关。
2.2 波动周期市场经济中,周期性波动是不可避免的。
中国经济也不例外,周期性波动主要表现为景气周期和萧条周期。
景气周期指的是经济处于高增长、就业增加、物价上涨的阶段,而萧条周期则是经济衰退、就业减少、物价下降的阶段。
3. 长周期和短周期的影响和挑战中国经济的长周期和短周期对经济发展都有一定的影响和挑战。
中国经济的周期性问题及其分析
中国经济的周期性问题及其分析近年来,中国经济一直是全球关注的焦点。
有人说,中国已经成为世界经济的“火车头”。
然而,在经济增长的背后,我们也要看到其中存在的周期性问题。
这些问题对于中国的长期发展有着极为重要的影响。
本文将从多个角度,对这些问题进行分析和探讨。
一、周期性问题的表现首先,我们需要明确周期性问题的表现形式。
在中国经济运行中,周期性问题一般表现为以下几个方面:1.经济增长速度波动。
由于周期性因素的影响,中国经济增长的速度经常会发生波动。
这种波动通常有明显的周期性,即几年一周期,所以我们常听到“经济周期”的说法。
2.通货膨胀率的波动。
由于通货膨胀率对经济增长的影响非常之大,所以每一次经济周期的变动,通货膨胀率也通常会相应升高或降低。
3.就业问题。
由于周期性问题的影响,就业也经常出现“周期性失衡”现象,即某个时期失业率增加。
4.股市和房地产市场。
股市和房地产市场也是周期性问题的重要体现。
这两个市场的波动不仅对经济发展有着直接的影响,也对普通百姓的生活水平产生着深远的影响。
二、周期性问题的原因了解周期性问题的表现形式之后,我们应该深入分析这些问题的根源。
经济周期的原因可以归结为两大类:内部因素和外部因素。
1.内部因素内部因素主要包括:(1)储蓄率的变化。
当储蓄率上升时,资金供给相对较多。
如果经济主体的消费不增加,资本市场上的压力就会增大,产生“金融过剩”或“信用紧缩”的问题。
(2)投资的变化。
投资是经济增长的重要推动力量之一。
当投资需求变化时,会导致资金市场上的供需变化,从而产生“经济危机”的问题。
(3)科技创新的变化。
科技创新对经济增长的推动作用非常之大。
但是,随着时间的推移,创新新品种的数量逐渐减少,从而导致经济增长放缓。
2.外部因素外部因素主要包括:(1)国际纷争。
国际市场的不确定性和动荡可能对中国经济造成冲击。
例如,国际贸易战、跨国公司的裁员等因素,都可能对中国经济造成负面影响。
(2)国际金融危机。
中美两国经济周期协动性分析
经济全球化时代 , 任何国家都不是经济孤岛 , 国经 美 济 的调整对其他国家产生较大 的外溢效应 , 探索中 美经济周期 的协同性对保持 中国经济稳定增长 , 采
2 1 年 1 月 01 2 第2 5卷 第 1 2期
经 济 与 管理
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●经 管 论 坛
中美两国经济周期协动性分析
沈 骥 , 星 曹
在 高速 增 长后 出现 下行 迹 象 , 别 是 进 出 口额 的大 特
主要 目的在于探求经济周期波动中不 同经济变量之 间的相互 联 系 。 括起来 , 类研 究 主要是 利用 两 种 概 这 方法 :一种方法是借助消除趋势后各经济变量的横 截面相关来刻画协动性特征 ,使用的消除趋势方法 主要 有 B N滤 波 ( evr g n esn 、 P滤 波 B rei e adN l )H d o ( dik n rsot19 ) 和 B 滤 波 ( atr Hor a d P ec t 9 0 c , K B xe adKn , 9 ) , n i 1 5 等 这种方法简单易用 , g 9 属于静态分 析 ;另一种方法主要是利用动态因素模型来捕捉协 动性特征 , 本文主要采用静态分析法。 近年 来 ,这方 面研究 更 多地 致力 于探究 不 同国 家 、 同地 区宏 观经 济运 行 之 间的协 动性 , 不 以揭 示世 界经济周期 波动的普遍规律 。这主要是受卢卡斯 ( ua ,97 提出的经济周期理论研究应致力于探 L cs17 ) 求所有市场经济运行 的普遍规律 ,而不应仅仅局限 于某个 国家特有 的制度安排主张的影响。国际经济 周期协动性 的经验检验大多以发达经济体为研究对
中国的经济循环趋势分析
中国的经济循环趋势分析
作为世界上最大的经济体之一,中国经济的循环趋势对全球经济有着深远的影响。
根据经济周期理论,经济发展具有周期性,而周期分为四个阶段:扩张期、高峰期、收缩期和低谷期。
以下是中国经济循环趋势分析的概述。
1. 扩张期
扩张期是经济周期的第一个阶段,也是中国经济循环趋势中的第一个阶段。
在这个阶段,经济增长迅速,就业增加,产出增加,通货膨胀率上升,实际利率下降,货币供应增加,股票市场蓬勃发展,房地产市场稳步上升。
中国经济的扩张期通常持续四到五年,在这段时间内,经济增长率保持在较高水平,社会和政府投资大量增加。
2. 高峰期
经过扩张期后,中国经济逐渐进入高峰期。
在这个阶段,经济增长率开始放缓,股票市场和房地产市场开始变得不稳定,实际利率开始上升,通货膨胀率开始降低。
政府和社会投资开始减少,债务和通货膨胀率开始上升。
3. 收缩期
在高峰期过后,中国经济开始进入收缩期。
在这个阶段,经济增长率持续放缓,
股票市场和房地产市场极不稳定,失业率上升,工业生产减少,企业产生亏损。
政府收入下降,同时,政府和社会投资被迫减少,债务和通货膨胀率持续上升。
4. 低谷期
收缩期结束标志着低谷期的开始。
在这个阶段,经济增长率持续下跌,失业率上升,企业倒闭,消费需求下降,通货紧缩出现,通货膨胀率的上升逐步减缓。
为了应对低谷期的挑战,政府采取了一系列政策,例如提高财政支出和放宽货币政策等,以刺激经济增长。
总之,中国经济的循环趋势是不可避免的,但政府和社会的努力可以让每个阶段的影响最小化。
[经济学]经济周期理论及应用
• 表1:20世纪60年代到80年代末美国经济周期对其他国家经济周期的影 响 • 相关系数 • 和美国指标的相关系数 • 国家 产出 消费 • 澳大利亚 0.25 0.13 • 奥地利 0.31 0.07 • 加拿大 0.77 0.65 • 芬兰 0.02 -0.01 • 法国 0.22 -0.18 • 德国 0.42 0.39 • 意大利 0.39 0.25 • 日本 0.39 0.30 • 南非 -0.15 -0.23 • 瑞典 0.27 0.25 • 英国 0.48 0.43 • 欧洲 0.70 0.46 • 资料来源: Backus, Kehoe 和Kydland(1992) • Kontolemis和Samiei(2000)的结果,考察了20世纪90年代以来美 国经济周期对其他国家影响的一些新特点,表现为美英之间经济周期的 联系加强,美德、美意之间的联系则有所减弱。
关于我国经济周期波动与发达国家经济 周期弱相关的涵义
• 对国际经济周期的相关性,经济学家试图给出解 释。有人认为布雷顿森林体系之后国际汇率制度 从固定汇率制向浮动汇率制的转变是造成国际经 济周期相关性加强的原因之一,Ahaghil等人发 现在美国和OECD国家,布雷顿森林体系崩溃前 的时期和浮动汇率时期,汇率机制对经济扰动的 传导机制并没有发生明显的变化,供给因素的冲 击对产生国际经济波动有重要影响,相对于国际 供给因素的冲击而言,各国本国供给方面的冲击 是造成产出波动的决定性因素,尤其是来自劳动 力投入方面的冲击。在分析开放经济下的产出波 动时,应对本国劳动力市场,包括自然失业率的 变化给以更多的关注。
国内研究者对国际经济周期波动的相关性或 同步性的研究
• 国内研究者对中国经济周期的著述颇丰,刘树成(1996) 对中国经济周期波动各阶段的特点进行了描述,刘金全、 范剑青(2001)分析了经济周期的非对称性和经济变量周 期成分之间的关联性等等,所有这些研究都只针对中国经 济周期波动本身,并未考察国际经济周期对中国经济的影 响,虽然个别学者(刘乃全,1997)也介绍了经济周期的 国际传递,但并没有考察中国经济周期波动与其他国家经 济周期波动的关系,本文将在介绍国外学者对西方发达国 家经济周期相关性研究成果的基础上,运用定量分析的方 法研究改革开放以来中国经济周期波动与美、日等发达国 家经济周期之间的关系。并介绍西方发达国家之间经济周 期的相关性,分析中国经济周期与发达国家之间经济周期 的同步性,给出中国经济周期与世界经济周期同步性与发 达国家之间同步性存在差异的原因,最后给出结论。
中国经济周期研究
中国经济周期研究近年来,中国经济的增长一直保持着极高的速度,而这种速度增长也伴随着一些问题。
其中,经济周期的波动是最受关注的问题之一。
本文将探讨中国经济周期的研究,并分析其原因和影响。
一、经济周期的定义和特征经济周期是指价格、产出、就业、利率、物价等经济变量在一定时期内的涨跌变化。
在经济周期中,经济活动会经历一段时间的繁荣和增长,然后又会经历一段时间的放缓和衰退。
经济周期的周期性和波动性非常明显,下面是经济周期主要的四个阶段:( 1)繁荣期:该时期是指经济活动得到加速和拓展的时期,包括GDP 的增长、产出的增加、失业率的下降、物价的上涨等。
( 2)收缩期:该时期是指经济活动开始出现放缓和下滑的时期,包括GDP 的下降、产量的减少、失业率的上升、物价的下跌等。
( 3)萧条期:该时期是指经济活动处于萎靡状态的时期,包括GDP 的下降、产量的减少、失业率的上升、物价的下跌等。
(4)复苏期:该时期是指经济活动重新开始增长和拓展的时期,包括GDP 的增长、产量的增加、失业率的下降、物价的上涨等。
二、中国经济周期的研究( 1)历史周期方面的研究中国在1949 年成立新中国后,开始了从计划经济向市场经济转型的过程,这时中国经济周期的研究也逐步开始。
1949 年至近几年间的中国经济周期研究可以分为多个阶段。
20 世纪50 年代,中国的经济周期主要由计划和政策驱动,周期长短不统一。
60 年代到80 年代的调控周期研究,在时间维度上更具规律,主要涉及国库券发行、存款准备金率、货币发行量等政策措施。
90 年代以后,随着中国经济体量的增大和结构的复杂,周期研究开始从单一的商业周期向全局周期研究拓展,人民币政策对经济周期影响逐步明显。
( 2)中国经济周期产生的原因经济周期的产生是多方面的,包括国内经济、国际经济和政策因素。
在国内经济方面,物价、工资和就业水平的变化是引起经济周期的关键原因。
同时,国际货币和贸易政策的变化以及国际金融环境的变化,也会引起中国经济周期的波动。
我国经济周期分析
我国经济周期的特点及发展趋势经济周期一般可划分为收缩和扩张两个阶段,波峰(peak)和波谷trough是周期的转折点;或者划分为四个阶段:繁荣prosperity、衰退recession、萧条depression、复苏recovery或revival。
本文要研究的经济周期阶段就是指经济位于以上哪一个阶段phase。
经济周期阶段分析其实就是研究判断当前经济形势,其目的是为政府的宏观经济政策决策提供依据。
经济周期是经济活动沿着经济发展的总体趋势所经历的有规律的扩张与收缩。
改革开放以来,我国已经历了四个比较完整的经济周期:1977—1981年为第一周期;1981—1986年为第二周期;1986—1990年为第三周期;1990—2002年为第四周期。
2003年开始我国经济又进入了新一轮周期。
下面以第四轮周期为例来谈一谈我国经济周期的现状和特点。
自1992年国内生产总值(GDP)增长率为14.2%,达到第四轮周期的顶峰后,我国经济增长率一直保持较高速度,但近来年徘徊在7%~8%左右。
与前几轮相比,本轮周期主要有以下特点:1.波动幅度大大减小。
在前几轮周期中,有三轮表现为国民经济的主要指标绝对下降。
从1990年到2002年的第四轮周期波动中,主要经济指标都未出现绝对下降,而仅表现为增长率的减缓。
现在新一轮经济周期已经开始,2003年的GDP增长率为9.1%,经济增长平缓。
2.一个短扩张(扩张期为2年),长收缩(近10年)的周期。
前几轮每当经济由扩张转为收缩时,随着政府扩张性宏观经济政策的实施,一般来说,经济都能迅速走出低谷,本轮周期的扩张时间仅仅持续了2年,在第三年就转为收缩,收缩区持续了大约10年。
尽管政府不断加大宏观经济政策的实施力度,但收效并不明显。
3.经济周期由非对称性向对称性逐步恢复。
在1996年之前,我国已经实现的经济周期大都是非对称性的,即经济周期中经济增长率的“缓升陡降”或者“陡升缓降”的非对称过程。
美国经济周期对中国经济的影响研究
美国经济周期对中国经济的影响研究近年来,全球经济关系日趋紧密,各国之间的经济联系也越来越互相依赖。
其中,美国和中国作为全球最大的两个经济体,其经济周期变化对于全球经济都具有很大的影响。
本文将探讨美国经济周期对中国经济的影响,并分析其原因和应对策略。
一、美国经济周期的特点美国经济波动的周期可以分为四个阶段:扩张期、高峰期、衰退期和低谷期。
一般来说,当美国经济处于扩张期时,其经济增长率会加快,就业市场会更为健康,企业利润增长也会更快。
而当进入高峰期后,经济增长会进一步减缓,失业率会上升,价格也会高涨。
衰退期经济下滑,市场信心下降,企业利润下降。
低谷期则是经济已经很弱,市场信心极度低迷,企业利润达到最低。
美国经济周期是由多种因素共同决定的,其中包括国内经济形势、政策调控和国际因素等。
例如,在2008年的金融危机期间,美国经济进入了低谷期,然而受到国际金融市场的影响,其经济下滑的速度比预期要快,影响力也更为广泛。
二、美国经济周期对中国的影响中国和美国之间的经济联系十分紧密,两国之间的贸易关系和投资合作是全球范围内最为重要的。
因此,美国经济周期变化对中国经济产生的影响也非常大。
1. 出口的变化美国经济下滑后,其对外贸易需求也会随之下降。
由于中国出口商品一定程度上依赖于美国市场,因此中国出口业务也会随之受到影响。
2008年金融危机时期,美国市场需求下滑导致中国出口大幅下降,给中国经济带来了很大的冲击。
2. 投资环境改变随着美国经济周期的变化,其对外投资向渠道也会随之变化。
在美国经济处于扩张期时,其向外投资的积极性会较高,而在美国经济下降期时则会逐渐减少。
这种变化也会直接影响到中国的相关投资业务。
3. 人民币汇率波动美国经济周期变化并不仅仅局限于内部,其对全球市场的影响也非常大。
例如美元汇率波动对人民币汇率的影响是非常大的。
当美元处于高峰期时,人民币汇率会受到一定的抑制,因此对于中国出口贸易也会带来不小的影响。
中国经济的经济周期及周期性因素分析
中国经济的经济周期及周期性因素分析经济周期是指国民经济在一定时间内发生的波动和变化,包括经济繁荣、经济衰退和经济萎缩三个阶段。
对于一个国家的经济来说,了解经济周期及其周期性因素具有十分重要的意义。
本文将从宏观水平对中国经济的周期及其影响因素进行分析,以期为读者提供一个更全面的了解中国经济的视角。
一、中国经济的经济周期中国经济的经济周期可以分为五个阶段:复苏阶段、繁荣阶段、滞胀阶段、衰退阶段和萎缩阶段。
复苏阶段:这个阶段是在经济衰退阶段后经济开始复苏的时期。
在这个阶段,物价水平开始回落,通货膨胀率逐渐下降,投资增长率逐渐升高,经济活动开始增加。
繁荣阶段:这个阶段是在复苏阶段之后的时期。
在这个阶段,国内生产总值(GDP)增长率保持在比较高的水平上,物价水平也有所增长,货币供应量和信用增长,公司盈利增加。
滞胀阶段:这个阶段是在繁荣阶段之后的时期。
在这个阶段,物价水平和利率上升,货币供应量减少,通货膨胀率和失业率都开始增长,就业市场状况也开始恶化。
衰退阶段:这个阶段是在滞胀阶段之后的时期。
在这个阶段,GDP增速急速下降,失业率和通货膨胀率上升,财政赤字加大,货币政策和财政政策都开始紧缩。
萎缩阶段:这个阶段是在经济衰退阶段之后,经济陷入非常低的水平的时期。
这时,GDP降低,通货膨胀率非常高,失业率也很高,公司的营销收入急剧下降,就业市场状况非常恶化。
二、周期性因素经济周期有一些周期性因素影响。
下面我们来介绍几个比较重要的周期性因素。
货币政策因素:货币政策可以被认为是周期性因素的决定因素。
在经济繁荣时期,货币政策是放松的,以刺激经济增长和增加就业。
而在经济衰退时期,则会采取紧缩的货币政策以控制通货膨胀和财政赤字。
这种政策的变化对经济周期具有一定的影响。
组织管理因素:组织管理因素也是影响经济周期的因素。
当经济处于繁荣期时,公司的管理管理策略是增加市场份额和扩大生产规模。
而在萎缩时期,公司则采取裁员、减缓生产压力等策略。
再论中国经济周期的阶段
再论中国经济周期的阶段论文报告一、中国经济周期阶段的划分二、中国经济周期的成因分析三、中国经济周期的特征及其对策措施四、与中国经济周期相关的政策选择五、中国经济周期对世界经济的影响一、中国经济周期阶段的划分1.起步阶段2.快速发展阶段3.调整阶段4.稳定发展阶段5.新的起步阶段二、中国经济周期的成因分析1.内部因素2.外部因素三、中国经济周期的特征及其对策措施1.起步阶段:经济增长迅速,但面临着基础薄弱、不稳定等问题。
政策应加强扶持,促进补短板。
2.快速发展阶段:经济增长快速,但存在过热、通货膨胀等问题。
政策应控制投资过热,抑制通胀。
3.调整阶段:经济增长放缓,但不稳定性增加。
政策应扶持产业转型,增强经济韧性。
4.稳定发展阶段:经济保持稳定增长。
政策应维持宏观政策的合理稳定,稳健货币政策和合理财政政策。
5.新的起步阶段:经济面临新一轮的发展机遇。
政策应加强创新,推进高质量发展。
四、与中国经济周期相关的政策选择1.起步阶段:政策应加大对基础设施、科技创新等方面的投资,支持产业发展。
2.快速发展阶段:政策应控制投资过热、加强对房地产市场的监管,控制通货膨胀。
3.调整阶段:政策应认真研究调整措施,制定切实可行的政策措施,加强协调,抑制投资下滑。
4.稳定发展阶段:政策应继续保持稳健的货币政策和财政政策,支持产业升级。
5.新的起步阶段:政策应注重科技创新、产业升级等方面的投资,支持高质量发展。
五、中国经济周期对世界经济的影响1.起步阶段:中国经济规模不大,影响不大。
2.快速发展阶段:中国经济的快速发展为全球经济提供了机遇,但也会对世界经济造成冲击。
3.调整阶段:中国经济面临下行压力,将会对世界经济产生一定的消极影响。
4.稳定发展阶段:中国经济保持稳健增长,将会为世界经济提供稳定发展动力。
5.新的起步阶段:中国经济面临新的挑战,将会对全球经济产生影响。
五、相关案例分析1.起步阶段的案例:20世纪80年代初期的中国20世纪80年代初期,中国经济仍处于起步阶段,国家明确了改革开放方向,加大对基础设施等方面的投资,支持经济发展。
分析中国的宏观经济和经济周期
分析中国的宏观经济和经济周期中国的宏观经济和经济周期分析经济周期是指经济活动在一定时间内发生起伏和波动的周期性现象,通常包括繁荣、衰退、萎缩和复苏等不同阶段。
而宏观经济分析则是对整个国家或地区经济的总体状况进行评估和预测,以便更好地理解和调控经济运行。
中国作为世界上最大的发展中国家之一,其宏观经济和经济周期表现一直备受关注。
本文将分析中国宏观经济的特征以及经济周期的演变。
一、中国宏观经济的特征1. 高速增长:近几十年来,中国以惊人的增长速度成为全球第二大经济体。
中国的宏观经济呈现出长期高速增长的趋势,不仅实现了国内生产总值(GDP)的大幅增长,还推动了人民生活水平的改善。
2. 工业化水平高:中国经济的发展始于上世纪70年代的改革开放,并在1980年代至1990年代迅速工业化。
如今,中国已成为全球制造业中心,工业化水平高,制造业占据了国民经济的重要位置。
3. 依赖出口:中国的宏观经济在一定程度上依赖出口。
中国的制造业产品出口在全球市场占有重要份额,国际贸易对中国经济增长的贡献不可忽视。
然而,随着国际经济形势的变化和保护主义思潮的抬头,中国正积极调整经济结构,减少对出口的依赖。
4. 全球化:中国的宏观经济具有明显的全球化特征。
中国积极参与国际合作,加入了世界贸易组织(WTO),并推动了一系列对外开放政策。
外资的引进和中国企业对外投资的增加,都是中国宏观经济全球化的表现。
二、中国经济周期的演变1. 高速增长阶段:上世纪70年代到2008年的改革开放阶段,中国宏观经济保持了长期高速增长。
这一阶段的特点是国内需求增长和对外贸易蓬勃发展,储蓄率和投资率较高,经济增速一度超过10%,推动了经济结构转型和城乡发展差距的缩小。
2. 经济调整阶段:2008年全球金融危机爆发后,中国宏观经济进入了调整阶段。
国际需求下降,外贸出口受到冲击,经济增速放缓。
中国政府采取了一系列刺激经济增长的政策,如扩大内需、加大基础设施建设投资等,以应对危机对经济的影响。
国内年左右的经济周期
国内年左右的经济周期中国的经济周期约为十年,这一现象对国内经济和社会发展产生了重大影响。
本文将探讨中国经济周期的特征、原因以及对经济和社会的影响。
中国的经济周期是指中国经济在一定时间范围内经历的起伏波动。
一般来说,经济周期包括繁荣期、衰退期和复苏期这三个阶段。
首先,让我们来了解一下经济周期的特征。
在繁荣期,国内经济蓬勃发展,GDP增长迅速,就业率上升,消费支出增加,企业利润增加等。
然而,随着时间的推移,经济进入衰退期,GDP增长放缓,就业率下降,消费支出减少,企业利润下降等。
最后,经济进入复苏期,GDP开始重新增长,就业率回升,消费支出增加,企业利润上涨等。
那么,什么是引起中国经济周期的原因呢?首先,国内外市场需求的变化是一个重要因素。
经济周期的起伏往往受到国内外市场需求的波动影响。
当国内外市场需求增长时,经济就会进入繁荣期,反之则进入衰退期。
同时,经济政策的调整也对经济周期起到关键作用。
政府在实施宏观调控时,往往会采取措施来适应经济发展的需要,这也会对经济周期产生影响。
此外,技术创新、资源价格波动、金融体系风险等因素也会对经济周期产生影响。
中国经济周期的波动对经济和社会产生了深远影响。
首先,它对经济增长和稳定带来了挑战。
在繁荣期,经济过热往往会导致通货膨胀等问题;在衰退期,经济下行压力增大,就业和社会稳定问题凸显。
其次,它对企业和个人的生活产生了直接影响。
在繁荣期,企业利润增加,个人收入提高,消费水平上升;而在衰退期,就业机会减少,企业利润下降,个人收入受到冲击,消费减少。
最后,经济周期还对资源配置和产业结构产生了重要影响。
在繁荣期,资源需求旺盛,产业结构向高附加值和技术密集型转变;而在衰退期,资源需求减少,产业结构转向低附加值和劳动密集型。
为了应对经济周期的波动,中国政府采取了一系列措施。
首先,加强宏观调控。
政府通过适时调整货币供应、金融政策和财政政策等手段,以稳定经济预期,促进经济平稳增长。
论中国现代经济的政治-经济周期
论中国现代经济的政治-经济周期[论文关键词]政治经济周期新制度经济学中西比较[论文摘要]在我国的经济发展过程中,每当经济高涨,通货膨胀率上升和国民收入高速增长时,中央政府就采取紧缩政策;每当经济衰退、国民收入增长率下降和财政收入减少时,中央政府就放松紧缩政策以及采取某些刺激政策。
反过来也就是说,紧缩政策导致了经济衰退,对紧缩政策的放松导致了经济高涨。
上述现象可以说是“政治经济周期”的一个体现。
一、中国现代经济的政治经济周期新中国的经济发展从1949年至今,特别是经过改革开放20多年的积累,国民经济整体实力有了很大的提高。
但是,反思我国经济发展的历程,不仅有很高的增长速度,同时也存在着周而复始的经济波动。
究其原因,政策(主要是经济政策)对经济的导向具有不可忽视的影响,甚至有可能使经济出现与正常波动表现特征差异很大的现象。
中华人民共和国成立以来,从1953年起开始大规模的工业化建设,到1976年“文化大革命”结束,我国共经历了5个经济周期。
从1977年到现在,又经历了5个周期。
在前5个周期中,曾有三次“大起大落”。
每次“大起”,np增长率的高峰都在20%左右(1958年为23.1%,1964年为16.6%,1970年为19.1%)。
1977年后,曾有四次大起,np增长率的高峰明显下降,但仍然较高,均超过了10%。
19521953年,第一个五年计划开始,经济高峰;19541955年,反冒进运动,温和衰退;1956年,中共八大会议,经济高峰;1957年,三大改造基本完成,温和衰退;19581959年,大跃进运动,人民公社运动八大会议,经济高峰;19601962年,党的八届九中全会,七千人大会,经济严重衰退,大饥荒;19631965年,三届人大一次会议,经济高峰;19661968年,文化大革命高潮,党的八届十一中全会,经济严重衰退,停工、停产;19691970年,党的九大,经济高峰;1974年,“批林批孔”运动,经济衰退;1975年,四届人大一次会议,经济高峰;1976年,“反击右倾翻案风”,经济严重衰退;19771978年,党的十一大,党的十一届三中全会,五届人大一次会议,经济高峰;19791981年,经济衰退、高失业率和高通货膨胀;19821985年,党的十二大,经济高峰;19871988年,党的十三届三中全会,党的十三届五中全会,经济衰退;19921993年,党的十四大,八届人大一次会议,经济高峰;……从上面的分析可以看出,中国存在明显的政策周期,且与经济周期变动呈一致性特点,中国的政策总是不断变化的,缺乏连续性和稳定性,对中国经济产生了深刻影响。
中国经济周期运行特点分析
中国经济周期运行特点分析摘要:研究了1953年以来,中国经济增长率的周期性波动情况,认为中国的经济周期已经从计划经济时期的古典型周期向改革开放以后的增长型周期转变,经济增长率波动呈现高位平稳的特点。
同时,经济周期的持续时间在不断延长,波动幅度不断缩小,波峰位置在逐渐下降,波谷位置在逐渐升高。
说明中国经济增长的稳定性在逐渐增强,抗衰退能力不断增加,经济增长的质量得到了提高。
关键词:经济周期,经济增长率,古典型周期,增长型周期经济的周期性运动是各国经济发展过程中普遍存在的现象,中国的经济发展过程也不例外。
在中国六十年经济建设的历程中,经济发展有时发展得十分顺利,有时又会出现比较大的滑坡。
随着中国经济发展进入到了一个新阶段,市场机制逐渐增强,产业结构加快转变,国民经济快速增长,受世界经济发展变化影响日益加深。
研究中国经济周期运行的特点,认清中国经济周期运行的规律,对于我们做好宏观调控工作和促进中国经济健康稳定发展有着十分重要的现实意义。
一、对经济周期的描述经济周期来源于对资本主义经济波动的研究。
在1825年,英国爆发了资本主义历史上第一次生产过剩性的经济危机,自那时起,类似的危机大约每隔十年就会爆发一次,这引起了经济学家们的关注。
1977年,卢卡斯在《对经济周期的理解》一文中对经济周期作了如下描述:“经济周期是经济变量对长期平稳增长趋势的偏离”。
在二战以前的大部分时间里,由于经济周期主要体现的是国民经济总产量绝对值的变动过程,古典经济学家一般认为经济周期是经济总量的上升和下降的交替过程,强调的是经济总量绝对值的扩张与收缩。
随着世界经济发展出现了新的变化,经济总产量绝对值下降的情况已经较少出现,现代经济学家对经济周期的描述也发生了一些改变,一般认为,经济周期是经济总量对长期均衡值偏离情况的周期性变化,对经济周期的考察主要体现为对年度经济增长率周期变化的研究。
一个完整的经济周期可以划分为四个阶段:复苏、繁荣、衰退、萧条,其中,经济的复苏和繁荣阶段构成了一个经济周期中的扩张期,而经济的衰退和萧条阶段则构成了经济周期中的收缩期。
中国当前经济周期分析
一、经济周期的指标:一是先行指标,主要有货币供应量、股票价格指数等,这类指标对将来的经济提供预示性的信息。
先行指标可以对经济的高峰和低谷做出计算和分析,得出结论的时间可以比实际高峰和低谷出现时间大约提前半年。
二是同步指标,主要包括失业率、国民生产总值、生产者物价指数ppi、消费者物价指数cpi社会零售总额、汇丰中国制造业采购经理人指数、工厂订单、进出口总额、中国企业家信心指数、中国国房景气指数、存款准备金等,这类指标计算出的国民经济转折点大致与总的经济活动的转变时间同时发生。
三是滞后指标,主要有银行信贷。
这类指标反映的是国民经济正在发生的情况,并不预示将来的变动短期商业贷款利率、工商业未还贷款、制造产品单位劳动成本等。
这类指标反映出的国民经济的转折点一般比实际晚半年。
二、我国经济当前所处周期及其理由:(一)从先行指标来看,1、货币供应量从图中可以看出,央行从2013年开始货币政策偏紧,M2增幅明显下降。
2.股票价格指数(1)沪深300指数(具有良好的市场代表性)沪深300指数2005-2014年图沪深300指数2014年3-10月图从2005-2014年沪深300的大趋势看,指数处于下跌状态。
近期股市有所反弹,但相比大趋势,股市反弹较小,依然改变不了整体下跌大势。
(2)上证180指数(行业代表性强)上证180指数2005-2014年图上证180指数2014年3-10月图上证180指数的走势与沪深180类似,分析同上。
(二)从同步指标来看,1. GDP根据蔡昉、陆旸发表在《经济研究参考》2013年第24期的《中国经济的潜在增长率》一文预测,在“十二五”时期(2011 ~2015 年),中国平均潜在GDP 增长率约为7. 2%;“十三五”时期(2016 ~2020 年),中国平均潜在GDP 增长率进一步下降到 6. 1% 。
(图中实际GDP数据来自世界银行)实际GDP增速下降,但仍高于潜在GDP,符合经济周期里的滞胀阶段。
中国经历的三次经济周期
中国经历的三次经济周期未来经济走势作者:李世东文章发于:乌有之乡点击数:3277 更新时间:2009-5-25中国经济第一次上升周期1981-1988中国经济的第一个上升周期。
1988年下半年到1989年上半年,是中国经济这轮上升周期到顶峰的时候经济出现了过热物价呈现两位数的通货膨胀。
第一次下降周期1989-1991中国经济进入我们转向市场体制之后的第一个下降周期和第一个生产过剩的危机。
第二次上升周期1992-1994短短不到三年时间,这一轮上升周期特别迅猛,因为背后有很强的政治性。
到了1994上半年,经济过热的现象已经比较明显,当时的利率提高到了接近14%,国库券的利率14%,银行利率也接近14%。
第二次下降周期1995-1999利率上升,国内需求下降;汇率贬值,海外市场被打开,1994年是整个世界消化了中国国内的经济危机。
凡是面向内需生产的企业减员增效,下岗分流;但是沿海地区面向外需生产的企业,是开足马力大生产,利润很丰厚。
2000年上半年经济经济回升但是下半年起一直到2001年下半年经济又开始下滑。
第三次上升周期2002-20072002年起经济迅速回升,2002年~2007年大部分产业供过于求,小部分产业供不应求,大部分产业价格在下滑,小部分产业在上升,特别是房地产相关产业价格在迅速上升。
中国经济从2003年以后出现了一冷一热,凡是汽车、手机、彩电、空调、服装这一类产业价格在一路下跌,而房地产、钢铁、水泥、原油这一类产业价格在一路上升。
第三次下降周期2008-2008年9月份以来随着大宗商品石油钢铁煤炭价格的暴跌国内重工业企业亏损严重,华尔街风暴的发生,外需市场萎靡,订单的骤减,对出口企业打击很大,导致大批企业停工减产纷纷裁员。
股市继续走熊,楼市成交量下降房价走跌。
经济下滑刺激政府的四万亿投资举措,大搞基建又会导致部分重工业产能的过剩。
通过政府主导的投资扩张来撬动经济的发展显然不会维持多久,即使回升,也是暂时的。
中国经济发展与西方经济理论的对比研究
中国经济发展与西方经济理论的对比研究中国经济的快速崛起和西方经济理论的对比一直是一个备受关注的话题。
中国作为全球第二大经济体,在过去几十年里取得了惊人的成就,但与此同时,西方经济理论依然在对中国的发展产生影响。
本文将探讨中国经济发展与西方经济理论的对比研究,并分析其交互作用。
一、中国经济发展中国经济发展取得了世界瞩目的成功。
改革开放以来,中国经济实现了高速增长,国内生产总值从1978年的3642亿元增长到2019年的99086亿元,年均增长率超过9%。
此外,中国的外汇储备也位居全球第一,对世界经济有着巨大的影响力。
中国的经济发展主要得益于政府的市场化改革政策和积极的外向型发展战略。
政府在经济改革和对外贸易方面采取了一系列的举措,包括减少政府干预、扩大对外开放和吸引外资等。
这些政策使中国能够充分利用全球化的机遇,并积极融入全球价值链。
二、西方经济理论与中国经济发展相比,西方经济理论在发展过程中起到了重要的指导作用。
西方经济学主要包括古典经济学、凯恩斯主义经济学和新古典经济学等理论体系,这些理论为西方国家的经济政策提供了参考。
古典经济学强调市场机制的自由调节作用,主张自由放任的经济政策。
凯恩斯主义经济学则认为政府应通过财政和货币政策来调节经济周期,并提出积极政府干预的观点。
新古典经济学则将市场机制与政府干预相结合,寻求平衡。
三、中国经济与西方经济理论的关系中国经济发展与西方经济理论存在着一定的联系和对比。
中国在经济发展过程中充分吸收了西方经济理论的有益成果,并加以创新和实践。
首先,中国在市场经济方面借鉴了古典经济学的自由市场理念,强调市场机制的作用。
中国的市场化改革政策使得市场能够在资源配置中起到决定性的作用,这与古典经济学的观点相契合。
其次,中国在宏观经济调控方面学习了凯恩斯主义经济学的经验教训。
中国政府通过财政政策和货币政策灵活调节经济,以应对外部冲击和内部需求波动。
例如,2008年全球金融危机期间,中国政府实施了一系列的刺激政策,有效地抵御了外部经济风险。
浅析中国经济的周期性波动
浅析中国经济的周期性波动经济周期这个曾经被视为只有在资本主义条件下才存在的经济现象,已经成为社会主义经济运行中不可否认的基本事实和宏观经济调控中不容忽略的重要因素。
正确认识和科学把握中国经济波动的规律,对保持国民经济持续、快速、健康发展至关重要。
一、中国的经济周期波动状况经济周期是国民经济扩张与收缩、波峰与波谷不断交替的运动,具体包括复苏、繁荣、衰退和萧条四个阶段,用以反映国民经济在动态的增长中运行的起伏状态。
它通常分为古典型周期和增长型周期两类。
古典型周期是指经济总量水平的周期波动,也就是产量绝对值指标的波动;而增长型周期是指依经济增长率上升或下降而定义的经济周期波动,表现为增长态势下速度的加快与放慢。
经济周期按时间长度可分为四种类型:短周期,即基钦周期,平均长度约40个月。
中周期,即朱格拉周期,平均长度8-10年。
中长周期,即库兹涅茨周期,平均长度15-25年。
长周期,即康德拉耶夫周期,平均长度50年左右。
新中国建立以后,1949-1952年为国民经济恢复时期,真正大规模的经济建设是自1953年开始的,因此我们在这里仅对1953年以来我国国民经济发展实际情况进行分析,详见表1.表1 1953—2000年中国经济增长率年份增长率年份增长率年份增长率年份增长率年份增长率1953 14 1963 19731983 19931954 1964 1974 1984 19941955 1965 1975 1985 19951956 1966 1976 - 1986 19961957 1967 - 1977 198719971958 1968 - 1978 1988 19981959 1969 1979 1989 19991960 - 1970 1980 1990 20001961 - 1971 1981 19911962 - 1972 1982 1992资料来源:根据《中国统计年鉴》、《中国统计年鉴》整理根据表1数据,用动态曲线来表示,有如下图1附图图1 改革前后经济发展波动状态的比较从图1可以看出,建国以来我国的经济周期波动分为两个阶段,第一阶段是从1953年到1976年,第二阶段从1977年到2000年。
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中国和西方的经济周期分析
改革开放以来,中国经济经历了四个周期(刘树成,1996),最近一轮周期从1991年开始,历时10年,1993年以来,经济周期进入收缩阶段,经济增长率逐年下降,从1993年的13.5%,下降到1999年的7.1%。
2000年中国经济增长率达到8%,当时有学者认为中国经济增长的拐点已经出现,新一轮周期就要开始,但进入新世纪的第一年,中国经济增长似乎并没有出现进一步回升的迹象,经济增长率重新回到了8%以下。
与此同时,世界经济进入收缩期,世界经济的领头羊美国经济接近衰退,日本经济低迷不振长达10年,中国经济是缘于自身周期波动的原因,即经济还没有彻底走出低谷,还是受国际经济周期的影响,中国经济的上升势头遭到了来自外部的打压。
这一问题不仅有现实的政策含义,也具有重要的理论内涵。
许多研究者对国际经济周期波动的相关性或同步性进行了研究。
国内研究者对中国经济周期的著述颇丰,刘树成(1996)对中国经济周期波动各阶段的特点进行了描述,刘金全、范剑青(2001)分析了经济周期的非对称性和经济变量周期成分之间的关联性等等,所有这些研究都只针对中国经济周期波动本身,并未考察国际经济周期对中国经济的影响,虽然个别学者(刘乃全,1997)也介绍了经济周期的国际传递,但并没有考察中国经济周期波动与其他国家经济周期波动的关系,本文将在介绍国外学者对西方发达国家经济周期相关性研究成果的基础上,运用定量分析的方法研究改革开放以来中国经济周期波动与美、日等发达国家经济周期之间的关系。
并介绍西方发达国家之间经济周期的相关性,分析中国经济周期与发达国家之间经济周期的同步性,给出中国经济周期与世界经济周期同步性与发达国家之间同步性存在差异的原因,最后给出结论。
关于西方发达国家之间经济周期的相关性
首先分析20世纪60年代以来美国经济周期对其他发达国家经济周期的影响。
根据Backus, Kehoe 和Kydland(1992)的结果(见表1),可以把美国经济周期与其他国家经济周期的相关性分为以下四种情形,一是强相关(两国GDP 的相关系数在0.7以上),包括加拿大和欧洲;第二是较强相关(GDP的相关系数在0.3到0.7之间),包括英国、德国、意大利、日本、奥地利;第三是弱相关(GDP与美国GDP的相关系数在0.1到0.3之间),包括澳大利亚、瑞典、法国;四是不相关或负相关(GDP相关系数在0.1以下或为负数),如芬兰为不相关,南非为负相关。
表1:20世纪60年代到80年代末美国经济周期对其他国家经济周期的影响
相关系数
和美国指标的相关系数
国家产出消费
澳大利亚0.25 0.13
奥地利0.31 0.07
加拿大0.77 0.65
芬兰0.02 -0.01
法国0.22 -0.18
德国0.42 0.39
意大利0.39 0.25
日本0.39 0.30
南非-0.15 -0.23
瑞典0.27 0.25
英国0.48 0.43
欧洲0.70 0.46
资料来源: Backus, Kehoe 和Kydland(1992)
Kontolemis和Samiei(2000)的结果,考察了20世纪90年代以来美国经济周期对其他国家影响的一些新特点,表现为美英之间经济周期的联系加强,美德、美意之间的联系则有所减弱。
表2:60年代至90年代末美国经济周期对其他国家的影响
相关系数
和美国指标的相关系数
国家产出经济冲击
英国0.58 0.19
加拿大0.74 0.31
法国0.31 0.13
德国0.33 0.24
意大利0.22 0.04
资料来源: Kontolemis和Samiei (2000)
关于中国经济周期与其他国家经济周期的相关性
对中国经济周期波动有重要影响的国家包括美国、日本等,我们主要分析中国经济周期波动与这些国家经济周期的关系。
我们使用国际货币基金组织的国际金融统计(International Financial Statistics)的季度历史数据,时间跨度为1987年1季度到2000年2季度,中国季度GDP的数据来自施发启、李强(1999)和中国人民银行统计季报。
先看美、日等国经济周期波动与中国产出波动的相关性。
我们采用
Hodrick-Prescott (HP) 滤波(设定参数λ=1600)的方法对不变价格水平的美国、日本、中国季度GDP 进行处理,得到HP滤波的趋势项,不变价格水平的季度GDP扣除掉这个趋势项后的余额可以看作为经济的周期项,图1所示是美国经济与中国经济的波动情况。
计算中美和中日周期波动之间的相关系数,分别为0.145和- 0.254,中美经济周期的联系为弱相关关系,中日经济周期的关系为负相关。
中美经济周期既不如美国、加拿大那样的强相关,也不如美英那样的较强相关,甚至不如美国和澳大利亚、法国、瑞典之间的相关性。
超出多数人们的想象,中日之间经济周期的走势是逆道而行的。
还可以利用第二种方法考察中美、中日之间经济周期波动机制的联系,考察经济周期合拍的程度,即分析不同经济之间转折点出现的相关性,和中美、中日经济同处在衰退期或复苏期的程度。
把美国、日本、中国的季度GDP数对时间趋势项T进行回归,得到GDP对时间趋势项的残差,残差为正定义为1,表明经济处在上升期(upturn);残差为负定义为0,表明经济处在下降期(downturn) 。
根据不同国家经济处在不同时期的频率可以得到下表:
表3中美、中日之间经济周期机制的联系N00 N01
N10 N11 Cramer-C 系数
美国 6 19 21 8 0.44
日本14 11 11 18 0.17
注:N i j, i,j=0,1 代表所有样本中中国处在状态i, 美国或日本处在状态j的个数。
美国、日本季度GDP数字都经过季节调整,中国季度GDP利用X-12的方法进行了季节调整。
GDP数字在滤波前已取对数。
这里对上升期与下降期的定义是与Kontolemis和Samiei (2000)的定义不同的。
可以看出,虽然中美经济周期之间在周期转折点上相关性较强,但这种相关性是一种负向的相关性,即中国经济周期与美国经济周期并不具有同衰退、同复苏的合拍性,不能认为美国经济处在衰退期,必然会把中国经济拖入衰退期。
关于我国经济周期波动与发达国家经济周期弱相关的涵义
对国际经济周期的相关性,经济学家试图给出解释。
有人认为布雷顿森林体系之后国际汇率制度从固定汇率制向浮动汇率制的转变是造成国际经济周期相关性加强的原因之一,Ahaghil等人发现在美国和OECD国家,布雷顿森林体系崩溃前的时期和浮动汇率时期,汇率机制对经济扰动的传导机制并没有发生明显的变化,供给因素的冲击对产生国际经济波动有重要影响,相对于国际供给因素的冲击而言,各国本国供给方面的冲击是造成产出波动的决定性因素,尤其是来自劳动力投入方面的冲击。
在分析开放经济下的产出波动时,应对本国劳动力市场,包括自然失业率的变化给以更多的关注。
从上述分析可以看出,即使在实行汇率、贸易、资本帐户自由化的西方发达国家,国际经济周期的联系并非主要来自国际经济的冲击,而是源于本国的供给方面的冲击。
对中国而言,经济开放度与发达国家相比还相距甚远,汇率机制本质上是固定汇率,国际贸易的自由度不高,资本帐户还在实行管制,中国经济周期与美国等西方发达国家的经济周期的相关性低是情理中的事,决定中国经济周期波动的关键力量来自中国经济自身,尤其是因投资者投资动力缺乏带来的失业率上升是中国经济周期不能继续维持回升势头的根本原因。
投资者投资动力的缺乏,一是由于对投资者投资收益的保障不力,二是若干投资领域缺乏充分的公平的竞争。
政府应尽早从竞争性行业中退出,专心致志地做好社会保障和社会福利
事业。
三是经济制度创新乏力。
中国改革开放以来经济强劲增长的源泉在于经济制度的不断创新,只有在企业制度、金融制度、市场准入制度等方面进一步创新才能使中国经济长盛不衰。
结论
既然中国经济周期波动的原因来自内部,美国经济的衰退期到来并不意味着中国经济周期的大势将被逆转,同样也不能把中国经济内部问题归结为国际因素的影响。
与之相关联,一个突出的问题是面对美国经济的低迷,中国宏观经济政策要否调整。
一种观点认为,随着美联储2001年以来的11次降息,人民币利率还存在继续下调的空间。
我们认为,全球经济形势对中国的影响不会很大,加之我国财政政策发挥作用的余地已非常有限,宏观经济政策不应采取任何过激或强烈的反应,宜保持"等一等,看一看"的态度。
利率要否继续下调并不仅仅决定于是否有下调的空间,还应看到利率对广大投资者和消费者的信号作用,如果央行继续降息,等于向公众发布这样的信号,即货币当局对未来经济增长的前景并不看好,降息对投资、消费的刺激作用远远不足以抵消因公众预期变坏而产生的负面影响。