姜波克《国际金融新编》(第4版)名校考研真题【圣才出品】

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姜波克《国际金融新编》(第四版)第四章-内部均衡和外部平衡的短期调节课件

• 内部均衡在时间跨度上可细分为短期、中期和长期三个阶段：
不同时间跨度的主要变量设定与特征比较
时间跨度
总需求
总供给
潜在产出* 生产力水平
短期
可变
不变
不变
不变
中期
可变
可变
不变
不变
长期
可变
可变
可变
可变
姜波克《国际金融新编》(第四版)第四章-内部均衡和外部平衡的短期调节
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一、内部均衡和外部均衡的概念
• 2、外部均衡的概念
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二、内部均衡与外部平衡的相互冲突
米德冲突——内外均衡矛盾的经典论述 • 观点的提出
• 英国经济学家詹姆斯·米德（J.Meade）于1951年在其名著《国际收支》中最早提出了固定汇率制下的内外均衡冲突问题。
• 米德对内外均衡冲突的分析
• 在固定汇率制下，政府运用影响社会总需求的政策以期达到同时调节内部均衡与外部平衡，会在开放经济运行的特定区间导致内部均衡和外部平衡难以同时实现的情形出现。
• 造成内外冲突的具体原因（在固定汇率制下）：国内经济条件的变化；国际间经济波动的传递；与基本经济因素无关的国际资金的投机性冲击。
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开放经济之间冲击传递的机制
• 1、收入机制:外国国民收入变动→外国进口变动→ 影响本国外部均衡→本国国民收入变动
• 开放经济下的经济政策的目标：国际收支成为宏观调控的焦点变量，即要尽可能维持国际收支平衡。
• 前述两个目标之间的冲突，即某一个目标的实现可能会导致另一个目标的恶化，成为经济面临的一大问题。
• 一国经济发展阶段的不同，内部均衡和外部均衡可能会产

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第六章外汇管理制度和政策调节一、概念题政策搭配答：蒙代尔的有效市场分类原则与丁伯根原则一起确定了开放经济下政策调控的基本思想，即：针对内外均衡目标，确定不同政策工具的指派对象，并且尽可能地进行协调以同时实现内外均衡。

将这一政策间的指派与协调称为“政策搭配”。

在运用政策搭配以实现内外均衡的方案中，蒙代尔提出的财政政策与货币政策的搭配和斯旺提出的支出政策与汇率政策的搭配最有影响。

二、简答题试述一国汇率制度选择需要考虑的主要因素。

（金融联考2003研；武汉理工大学2006研）答：选择何种汇率制度对一个国家经济的发展有着重要影响，应考虑的主要因素归纳为以下四个方面：（1）本国经济的结构性特征。

小国由于与少数几个大国的贸易依存度较高以及经济内部价格调整的成本较低等原因及较适宜采用固定性较高的汇率制度，大国经济内部调整的成本较高，并倾向于追求独立的经济政策，因而一般选择固定性较低的汇率制度。

（2）特定的政策目的。

这方面最突出的例子之一就是固定汇率有利于控制国内的通货膨胀。

因为浮动汇率制下一国的货币政策自主权较强，从而有利于选择和控制通货膨胀。

可见，这个政策意图在汇率制度选择上也发挥着重要作用。

再例如，出口导向型与进口替代型国家对汇率制度的选择也是不一样的。

（3）地区性经济合作情况。

当两国存在非常密切的贸易往来时，两国间货币保持固定汇率比较有利于相互间经济关系的发展，尤其是在区域内的各个国家，其经济往来的特点往往对它们的汇率制度有着重要影响。

（4）国际国内经济条件的制约。

一国在选择汇率制度时还必须考虑国际条件的制约。

例如，在国际资金流动数量非常庞大的背景下，对于一国内部金融市场与外界联系非常紧密的国家来说，如果本国对外汇市场干预的实力因各种条件限制而不是非常强的话，那么采用固定性较强的汇率制度的难度无疑是相当大的。

汇率制度的选择是个非常复杂的问题，许多结论在理论界也存在诸多争议，以上是一国在选择汇率制度时所要考虑的主要问题。

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联系在一起。
丁伯根原则：要实现N个独立的政策目标，至少
需要相互独立的N个有效的政策工具。

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第二节内部均衡和外部均衡相互冲突的调节原则
一、数量匹配原则
丁伯根原则的政策含义：只运用财政政策工具
是不够的，必须寻找新的政策工具进行合理搭配。单一政策不能同时解决内部均衡和外部平衡这两个问题。
例见P114

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詹姆斯· 米德（James Meade）
詹姆斯·米德，1907年6月23日出生于英格兰南部的斯万纳解镇，1926～1930年就读于牛津大学，1930～1931年在剑桥三一学院受教于但尼斯·罗伯逊。在此期间，他成为 “凯恩斯周围体的成员”并且是最早将凯恩斯理论写进教科书的人之一。这是他“一生学术上最紧要的一年”。 1936年他的《经济分析与政策导论》（牛津出版社，1936 年）出版，仅比凯恩斯的《通论》晚几个月。1946年，米德与同事理查·斯通编制了第一部凯恩斯式的英国国民收入账户，这促成了他们的成果《国民收与支出》一书的出版，该书被视为研究国民收入核算的开创性著作。1947～ 1957年是他学术生涯中最重要一段，在此期间他完成了《国际经济政策理论》，该书为他赢得了诺贝尔经济学奖。米德被视为西方国际经济宏观理论和国际经济政策领域的开拓者。

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三、合理搭配原则可互为替代的国际收支调节政策搭配：
支出增减型与支出转换型政策支出型政策与融资政策支出增减型与供给型政策
选择政策的着眼点：最小的经济和社会代价。
各种类型政策的作用
1 2
3
支出增减型支出转换型
供给型
需求和支出增减需求和支出方向转移
供给增减

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第二章国际收支和国际收支平衡表2.1 复习笔记考点一、国际收支1．国际收支的定义国际收支，是指一国在一定时期内全部对外往来的系统的货币记录。

2．国际收支定义的解释（1）对外性，一国居民与非本国居民之间的交易。

（2）记录性，其货币记录以国际交易为基础。

其中交易包括交换、转移、移居等。

（3）流量性，一般为一年之内的交易总结。

（4）事后性，“一定时期”一般指过去的一个会计年度，是对已发生事实进行的记录。

考点二、国际收支平衡表1．国际收支平衡表的定义国际收支平衡表，是指将每一笔国际收支记录按照特定账户分类，遵循复式计账原则而汇总编制的会计报表。

2．账户分类国际收支平衡表的账户分类及其具体内容如表2-1所示，账户结构如图2-1所示。

表2-1 国际收支平衡表的账户分类图2-1 国际收支账户结构3．复式记账法（1）定义每笔交易都由两笔数值相等、方向相反的账目表示。

（2）运用要点①有借必有贷，借贷必相等。

②借方记录的是资金使用和占用的增加以及资金来源的减少，包括反映进口实际资源的经常项目以及反映资产增加或负债减少的金融项目；贷方记录的是资金来源的增加以及资金使用和占用的减少，包括反映出口实际资源的经常项目和资产减少或负债增加的金融项目。

③总结各账户的记录后，正余额表示该科目的顺差；负余额表示该科目的逆差。

4．记账货币在记账时被折算成同一种且使各种交易间具有记录和比较基础的货币。

考点三、国际收支的不平衡问题1．国际收支中的自主性交易和补偿性交易（1）自主性交易，是指个人和企业为某种自主性目的而从事的交易。

（2）补偿性交易，是指为弥补国际收支不平衡而发生的交易。

2．国际收支不平衡的结构口径（见图2-2）图2-2 各种口径的国际收支差额示意图除了贸易收支差额、经常账户收支差额、基本账户差额和综合账户差额具有如上图的关系，还有一个独立的外汇收支差额，其构成外汇市场上的供给和需求。

3．国际收支不平衡的原因（临、结、货、周、收、预、币）（见表2-2）表2-2 国际收支不平衡的原因考点四、国际收支不平衡的调节1．国际收支不平衡的自动调节国际收支不平衡的自动调节是国内经济变量变动对国际收支的反作用过程。

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第二章国际收支和国际收支平衡表一、概念题1．国际收支答：所谓国际收支，是指一国在一定时期内全部对外经济往来的系统的货币记录。

可以从以下几个角度来理解国际收支的定义:（1）国际收支记录的是对外的交往，即一国居民与非居民之间的交易。

在国际收支统计中，居民是指一个国家的经济领土内具有经济利益的经济单位。

所谓一国的经济领土，一般包括一个政府所管辖的地理领土，还包括该国天空、水域和临近水域的大陆架，以及该国在世界其他地方的飞地。

（2）国际收支是系统的货币记录。

这些交易既包括涉及货币收支的对外往来，也包括未涉及货币收支的对外往来，未涉及货币收支的往来须折算成货币加以记录。

所谓交易，包括四类：交换、转移、移居、其他根据推论而存在的交易。

（3）根据统计学的定义，流量是一定时期内发生的变量变动的数值。

国际收支一般是对一年的交易进行总结，所以它是一个流量的概念。

（4）国际收支是个事后的概念。

定义中的“一定时期”一般是指过去的一个会计年度，所以它是对已发生事实进行的记录。

2．国际收支平衡表答：所谓国际收支平衡表，是指将国际收支记录按照特定账户分类和复式计账原则而编制的会计报表。

可以从特定账户分类、复式计账原则和记账货币三个角度考虑国际收支平衡表的特点。

（1）特定账户分类国际收支平衡表的内容非常复杂、广泛，各国编制的国际收支平衡表也不尽相同，但均包括三个主要项目：①经常项目，反映实际资源在国际间流动的经济行为的项目，它是国际收支平衡表中最基本最重要的项目，主要包括货物、服务、收入和经常转移。

②资本与金融项目。

其中资本项目的主要组成部分包括资本转移和非生产、非金融资产收买或放弃。

金融项目反映金融资产和负债所有权变更的所有权交易的账户，包括直接投资、证券投资、其他投资和储备资产。

③错误和遗漏账户。

它反映经常项目和资本与金融项目收支差额的项目。

（2）复式记账法复式记账法运用在国际收支平衡表时，主要包括以下三个要点：①任何一笔交易发生，必然涉及借方和贷方两个方面，有借必有贷，借贷必相等；②借方记录的是资金的使用，贷方记录的是资金的来源；③正余额意味着该科目的顺差（或盈余），负余额意味着该科目的逆差（或赤字）。

姜波克《国际金融新编》学习辅导书(汇率基础理论)【圣才出品】

第三章汇率基础理论3.1 复习笔记考点一、外汇和汇率的基本概念1．外汇（1）外汇的概念外汇是指外国货币或以外国货币表示的、为各国普遍接受的、能用来清算国际收支差额的资产。

（2）一种外币成为外汇的三个前提条件①自由兑换性，即这种外币能自由地兑换成本币；②普遍接受性，即这种外币在国际贸易往来中被各国普遍接受和使用；③可偿性，即这种外币资产是可以保证方便地得到偿付的。

（3）我国规定的外汇具体范围①外国货币，包括纸币、铸币；②外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等；③外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等；④特别提款权；⑤其他外汇资产。

2．汇率及汇率的表示（1）汇率的概念汇率就是以一种货币表示的另一种货币的价格，它是两种货币之间的折算比价。

（2）汇率的表达方式①直接标价法：固定外国货币的数量，以本国货币表示这一固定数量的外国货币的价格。

若无特殊说明，一般用直接标价法来表示汇率。

用数学公式来表达可以写成：本国货币数量/固定的外国货币数量。

②间接标价法：固定本国货币的数量，以外国货币表示这一固定数量的本国货币的价格。

用数学公式可以写成：外国货币数量/固定的本国货币数量。

3．汇率变动的计算及外汇交易种类（1）汇率变动的计算汇率变动的计算与商品价格变动的计算在原理上是相同的。

根据这个原理，A币直接标价法下的汇率原价为e0，变动后的汇率现价为e1，A币的升值率和贬值率或其汇率的上升率和下降率，可以用以下两组公式来分别表示：A币币值的升值率或A币汇率上升率＝A币升值的增加值/A币原值＝（e1－e0）/e0 A币币值的贬值率或A币汇率下降率＝A币升值的减少值/A币原值＝（e0－e1）/e0（2）套汇交易和抵补套利交易①套汇，当同一货币的汇率在不同外汇市场上存在差异时，市场参与者通过在外汇汇率较低的市场上买进外汇，在外汇汇率较高的市场上卖出外汇来获得收益的行为。

②抵补套利，利用两国金融市场短期利率的差异，将资金从低利率国家调动到高利率国家以赚取利息差额，并同时购入远期外汇以锁定汇率、消除汇率风险的活动。

姜波克《国际金融新编》(第4版)考研真题与典型题解析-导论(圣才出品)

第一章导论1.1复习笔记一、国际金融学的定义从短期来看，国际金融学是一门从货币金融角度研究内部均衡和外部平衡同时实现问题的学科。

但是，内部均衡和外部平衡之间存在一定的冲突，达到其中一个目标，可能会以损害另一个目标或妨碍经济增长为代价。

二、本书的国情基础1．中国的经济总量已具有世界影响自1978～2007年，中国经济以平均每年近10%的速度增长。

到2007年，按国内生产总值（GDP）衡量，中国经济的总规模超过24万亿元人民币，按当年年底人民币对美元的汇率计算，中国经济总规模跃居全球第四位，并且非常接近于全球第三位的德国，中国经济的运行状况和宏观调控政策对世界经济已经具有举足轻重的影响。

2．中国仍然是一个发展中国家无论是数据统计还是生活直觉都告诉我们，中国的经济发展水平与发达国家还有较大差距。

就经济总量而言，中国已经位于世界前列，但这一总量被庞大的人口基数相除后，中国的人均GDP在全球，乃至在新兴市场国家中也还排在较后的位置。

3．中国的自然资源状况紧张中国正处于工业化和城镇化快速发展阶段，对资源需求较高，同时，中国多项重要资源面临短缺并且人均资源量远低于世界平均水平，导致未来中国的资源供需形势十分严峻。

4．中国人口众多中国是世界上人口最多的国家，庞大的人口数量既是经济发展的重要动力，又与就业、资源和全民福利水平的提高存在矛盾。

首先，中国每年都会有大量适龄人口进入劳动力市场，需要经济以较高速度增长才能吸收劳动力就业，但与此同时，经济的高速增长往往会带来劳动密集程度的下降，从而影响就业。

其次，劳动力就业要求资本和其他生产要素的配套，从而增加了对现有资本、经济资源和自然资源的消耗。

最后，庞大的人口基数使居民的福利水平在经济增长的背景下仍难大幅度提高。

5．中国的经济增长方式仍然以外延型增长为主在过去20多年中，中国经济的增长除少量依靠高端技术外，主要是依靠低价使用本国低端技术和自然资源，以及持续投入本国廉价劳动力来实现的。

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第六章外汇管理制度和政策调节一、概念题1．固定汇率制答：固定汇率制与浮动汇率制是汇率制度的两大基本类型。

固定汇率制是指政府运用行政或法律手段确定、公布及维持本国货币与某种参照物之间的固定比价的汇率制度。

其参照物可以是黄金，也可以是某一种外国货币或一组货币。

从19世纪中末期到1973年，世界各国的汇率制度基本上属于固定汇率制，它包括金本位制下的固定汇率制和纸币流通条件下的固定汇率制两种类型。

在金本位制度下，两国货币之间的中心汇率按金平价之比确定，汇率波动幅度以黄金输出点为上限，以黄金输入点为下限。

固定汇率制自发形成，并且各国货币的金平价一般不会变动，各国之间的汇率也就能够保持真正的稳定，因此，金本位制度下的固定汇率制是典型的固定汇率制。

在纸币流通条件下，固定汇率制是通过国际间的协议（布雷顿森林协定）人为建立起来的，各国货币当局通过规定虚设金平价来制定中心汇率，再通过外汇干预、外汇管制或国内经济政策措施被维持在人为规定的狭小范围内波动，固定汇率制人为形成，并且原则上各国货币的金平价是可以经常调整的，这样汇率也就可以经常变动，因此，这种固定汇率制严格说来只能称为“可调整的钉住汇率制（Adjustable Pegging System）”。

2．浮动汇率制答：浮动汇率制指现实汇率不受平价的限制，随外汇市场供求状况的变动而波动的汇率制度。

1973年布雷顿森林货币体系瓦解后，世界各主要国家实行的是浮动汇率制。

在浮动汇率制下，一国货币不再规定黄金平价，不再规定对外国货币的中心汇率，不再规定现实汇率的波动幅度，货币当局也不再承担维持汇率波动界限的义务。

浮动汇率制可以分为自由浮动和管理浮动。

按照浮动的形式，浮动汇率制又可以分为单独浮动和联合浮动。

是与固定汇率制度相对而言的。

3．三元悖论答：三元悖论也称三难选择，它是美国经济学家保罗·克鲁格曼就开放经济下的政策选择问题在蒙代尔-弗莱明模型的基础上提出的，其含义是：本国货币政策的独立性、汇率的稳定性、资本的完全流动性不能同时实现，最多只能同时满足两个目标，而放弃另外一个目标。

姜波克《国际金融新编》配套模拟试题及详解(一~二)【圣才出品】

姜波克《国际金融新编》配套模拟试题及详解（一）一、选择题（共10小题，每小题2分，共20分）1．一般来说，一国国际收支出现巨额顺差会使其（）。

A．货币疲软B．货币坚挺C．通货紧缩D．利率下跌【答案】B【解析】国际收支巨额顺差使本国货币坚挺，本币汇率升值。

2．汇率变化与资本流动的关系是（）。

A．汇率变动对长期资本的影响较小B．本币汇率大幅度贬值会引起资本外逃C．汇率升值会引起短期资本流入D．汇率升值会引起短期资本流出【答案】ABC【解析】汇率的变动对长期资本流动的影响较小。

由于长期资本的流动主要以利润和风险为转移，在利润有保证和风险较小的情况下，汇率变动不致直接引起巨大的波动。

短期资本流动则常常受到汇率的较大影响。

当存在本币对外贬值的趋势，本国投资者和外国投资者就不愿持有以本币计值的各种金融资产，并会将其转兑成外汇，发生资本外流现象。

反之，当存在本币对外升值的趋势下，本国投资者和外国投资者就力求持有以本币计值的各种金融资产，并引发资本的内流。

3．净出口是指（）。

A．出口减进口B．进口减出口C．出口加转移支付D．出口减进口加转移支付【答案】A【解析】净出口，即一国出口总额与进口总额之差，是总需求的一个重要组成部分。

4．货币替代的影响包括（）。

A．消弱货币政策的效力B．导致汇率不稳定C．提高政府的收入D．货币政策独立性提高E．降低政府的收入【答案】ABE【解析】“货币替代”指的是在本国出现较为严重的通货膨胀或出现一定的汇率贬值预期时，公众出于降低机会成本与取得相对较高收益的考虑减少持有价值相对较低且不稳定的本国货币，增加持有价值相对较高且比较稳定的外国货币的现象。

货币替代的充要条件是货币的可兑换性。

货币替代对经济的的影响有：①加剧经济波动，尤其是价格和汇率的波动；②减少政府的通货膨胀税收入；③削弱货币政策的效力。

5．如果本国通货膨胀高于外国3%，本币与外币名义汇率不变，则该国货币（）。

A．实际汇率升值3%B．实际汇率贬值3%C．名义汇率升水3%D．名义汇率低估3%E．名义汇率高估3%【答案】BE【解析】名义汇率和实际汇率是与通货膨胀——当然也应包括通货紧缩——相联系的一对概念。

姜波克《国际金融新编》配套模拟试题及详解(二)【圣才出品】

姜波克《国际金融新编》配套模拟试题及详解（二）一、选择题（共10小题，每小题2分，共20分）1．根据超调汇率决定模型，下列哪种情形是不真实的？（）A．汇率在短期内会偏离购买力平价B．货币冲击发生时，商品市场调整快于金融市场调整C．商品价格是粘性的D．不抵补利率平价成立【答案】B【解析】汇率超调理论指出，浮动汇率制下汇率的剧烈波动的主要原因在于：面对某种初始的外部冲击，不仅资产的价格和商品的价格都可能过度反应，而且资产市场和商品市场的调整速度常常并不一致（商品价格具有“粘性”）。

这些问题集中反映到汇率上，就会使汇率的波动过度。

即使在固定汇率制下，也有汇率过度波动的问题。

其惯常表现是货币的对外价值发生激烈的意外变化。

2．在直接标价法下，根据国际收支模型可以判断（）。

A．汇率与本国物价成同方向变动B．汇率与本国物价成反方向变动C．汇率与本国收入成同方向变动D．汇率与外国收入成同方向变动E．汇率与本国利率成反方向变动【答案】ACE【解析】国际收支处于均衡状态时所决定的汇率即均衡汇率，故均衡汇率可以表示为：r=h（Y d，Y f，P d，P f，i d，i f，r e）式中，r为现汇汇率；Y d为本国国民收入；Y f为外国国民收入；P d为国内价格水平：P f 为国外价格水平；i d为本国利率；i f为外国利率；r e为未来汇率的预期值。

这个函数式说明，均衡汇率是由国内外国民收入、国内外价格水平、国内外利率水平以及人们对未来汇率的预期值等因素综合决定的。

具体地，本国国民收入增长将增加进口，引起国际收支赤字，使外汇市场出现超额需求，本国货币趋于贬值；外国国民收入增加，通过本国出口的增加引起国际收支盈余，造成本币趋于升值。

本国物价水平相对于外国物价水平上升时，提高本国商品相对于外国商品的价格，引起出口减少，进口增加，导致本币贬值，反之则升值。

本国利息率相对于外国利息率上升时，会刺激国外资金流入增加，本国资金流出减少，从而带来外汇价格下降。

姜波克国际金融新编第四版第四章内部均衡和外部平衡的短期调节

?2
第一节从国际收支平衡到内部均衡和外部均衡
国际收支均衡（BOP Equilibrium）
?指国内经济处于均衡状态下的自主性国际收支平衡，即国内经济处于充分就业和物价稳定下的自主性国际收支平衡。
?3
?国际收支调节的目的：
?追求国际收支的平衡； ?追求国内经济处于均衡状态下的国际收支平
衡——国际收支均衡。
?17
?二、最优指派原则
? 由美国经济学家蒙代尔（R.Mundell）提出。
? 出发点：在许多情况下，不同的政策工具实际上掌握在不同的决策者手中。如果决策者不能紧密协调，而是独立地进行决策，就不能实现最佳的目标。
? 结论：如果每一工具被合理的指派个一个目标，并且在该目标偏离其最佳水平是按规则进行调控，那么在分散决策的情况下仍有可能实现调控目标。
※采用什么样的政策来调节国际收支？
?国际收支失衡的性质； ?国际收支失衡时国内社会化宏观经济的结
构与状况； ?内部均衡和外部平衡之间的相互关系； ?是否有利于经济的持续稳定增长——对于
发展中国家来讲。
?21
由预算赤字和货币宽松引起的货币性收支失衡，可用下述几种方法调整
方法一
方法二（支出增减方法三（支出增减型
结果：纠正国际收支失衡的同时，失业和社会动荡程度较轻、但货币贬值可能引起外汇市场混乱和未来的通货膨胀
?22
四、顺势而为原则
? 顺势而为原则是指在调控过程中要正确认识、判断市场力量并加以巧妙利用。
? 由于预期、时滞和超调以及短期效果与长期效果不一致等现象的存在，在选择政策调节内外均衡的过程中，需要综合考虑政策的长期效果和短期作用，要尽量利用好市场的力量，促成政策的效果达到最佳。

姜波克《国际金融新编》-金融全球化对内外均衡的冲击考研真题与典型题解析(圣才出品)

7.3考研真题与典型题解析一、单选题1．以下哪个市场不属于货币市场？（）[厦门大学2012金融硕士]A．国库券市场B．股票市场C．回购市场D．银行间拆借市场【答案】B【解析】货币市场是交易期限在1年以内的短期金融交易市场，其功能在于满足交易者的资金流动性需求，主要包括票据贴现市场、银行间拆借市场、短期债券市场、大额存单市场、回购市场等。

资本市场是政府、企业、个人筹措长期资金的市场，包括长期借贷市场和长期证券市场。

在长期证券市场中，主要是股票市场和长期债券市场。

2．下列说法不正确的是（）。

[中央财经大学2012金融硕士]A．金融全球化促进金融业提高效率B．金融全球化增强国家宏观经济政策的效率C．金融全球化会加大金融风险D．金融全球化会增加国际金融体系的脆弱性【答案】B【解析】金融全球化的积极影响主要有：提高金融市场运作的效率；促进资金在全球范围内的有效配置；促进了国际投资和贸易的迅速发展以及促进了金融体制与金融结构的整合。

同时金融全球化的负面影响主要有：导致国际金融体系和金融机构内在脆弱性的加深，削弱国家货币政策的自主性，加大了各国金融监管的难度以及使资产价格过度波动的破坏性大。

3．以下的金融资产中不具有与期权类似的特征的是（）。

[清华大学2012金融硕士]A．可转债B．信用期权C．可召回债券D．认股权证E．期货【答案】E【解析】期权合约是指期权的买方有权在约定的时间或约定的时期内，按照约定的价格买进或卖出一定数量的相关资产，也可以根据需要放弃行使这一权利。

期货与现货相对。

期货是现在进行买卖，但是在将来进行交收或交割的标的物，这个标的物可以是某种商品例如黄金、原油、农产品，也可以是金融工具，还可以是金融指标。

但是期货的买方在期货到期时有义务进行交割而无选择权利。

4．股指期货的交割是通过什么形式完成的？（）[清华大学2012金融硕士]A．从不交割B．根据股票指数进行现金交割C．对指数内每一支股票交割一个单位D．对指数内每一支股票按照指数的加权比例分别交割E．以上都不对【答案】B【解析】股指期货合约到期的时候和其他期货一样，都需要进行交割。

姜波克《国际金融新编》-内部均衡和外部平衡的短期调节考研真题与典型题解析(圣才出品)

5.3考研真题与典型题解析一、概念题1．经济增长[中南财大2003研；北航2005研；东北财经大学2006研]答：经济增长是指一个经济社会的实际产量（或实际收入）的长期增加，即按不变价格水平所测定的充分就业产量的增加。

通常以国民生产总值GNP（或人均国民生产总值）的增加来测度，GNP 的增长描述了一国整体生产能力的扩增，人均国民生产总值的增长表示了物质生活水平的改善。

经济增长理论主要研究发达国家国民经济长期发展理论的问题。

其发展主要经历了哈罗德-多马模型、新古典经济增长模型和内生增长模型三个阶段。

（1）哈罗德-多马模型。

凯恩斯的投资理论认为，增加投资可以增加社会有效需求，解决非自愿性失业，但他只是做出了比较静态的短期分析。

哈罗德与多马在此基础上，将凯恩斯的储蓄-投资理论动态化、长期化，提出了关于一国经济增长率的经济增长模型。

该模型的基本公式为：资本产出比储蓄率经济增长率=这一模型概括性描述了一国经济增长的决定因素，认为经济增长率取决于储蓄率和资本产出比率。

但这一模型忽视了投资预期这一经济增长的重要影响因素，因而不能解决经济中因投资预期未实现而导致的问题。

哈罗德经济增长模型有如下基本假定：①社会只生产一种产品；②社会生产只使用资本K 与劳动L 两种生产要素；③在经济增长过程中资本—劳动比率保持不变，从而资本—产出比也保持不变；④不存在技术进步，规模报酬不变；⑤资本存量没有折旧。

哈罗德经济增长理论的基本方程是vs Y Y G =∆=，该模型的基本经济含义是，要实现均衡的经济增长，国民收入增长率G 就必须等于社会储蓄率s 与资本—产出比v 之比。

（2）新古典经济增长理论。

它讨论了资本增长率K K ∆、劳动力增长率LL ∆以及储蓄倾向s 变动对经济增长的影响。

新古典经济增长型认为，假定不存在技术进步（0=A A ）；劳动增长率L L ∆与人口增长率n 一致且保持不变（n LL =∆），要使人均收入不变，就必须保持人均资本量不变；这也就是说，在人口增长条件下，维持人均收入不下降，资本增长率等于人口增长率，便达到了经济的稳定状态。

姜波克《国际金融新编》(第4版)课后习题(第5~8章)【圣才出品】

姜波克《国际金融新编》（第4版）课后习题第五章内部均衡和外部平衡的中长期调节一、概念题1．中期的内部均衡和外部平衡答：在中期分析中，内部均衡首先意味着总供给等于总需求，其次还意味着总供给会受总需求的影响而相应发生变动，但是，总供给的变动受到潜在产出水平的约束。

在中期的跨度上，劳动生产率不变，内部均衡曲线移动的机理如下：当需求上升，若汇率不变，则本国物价上升，而本国物价上升才会导致供给增加；当需求上升，若物价不变，只有本国产品的国际价格上升，才会刺激总供给的增加，即P／e必须上升，也就是说e值必须下降。

这样，当需求上升，供给也相应上升。

从外部平衡的角度讲，国内需求的上升，部分反映为对商品进1：3需求的上升，这带来进口增加和国际收支余额（在这里用经常项目收支余额表示）下降。

因此，需求增加后，本币需要贬值，或本国商品价格需要下降，这样才能使本国商品相对于外国商品更便宜，从而出口增加，实现国际收支平衡。

外部平衡曲线移动的实质就是本币贬值，从而使出口出现适应性的增长。

在此过程中本国产出水平对国外市场的依赖程度增加了。

从这个意义上说，外部平衡曲线的移动代表了经济增长来源的变动。

2．经济的内涵增长答：内涵式经济增长是指要素生产率提高而带来的经济增长。

内涵式经济增长的一个重要指标是产品的附加值。

附加值是一个具有管理学和会计学色彩的名词。

将产品价格构成中物质资源投入和简单劳动的成本近似地认为是要素投入，其余部分就是附加值，它近似地代表了全要素生产率的贡献。

如果在产品的价格构成中附加值比例较高，就意味着经济增长以内涵式为主。

在对外交往中，出口高附加值产品，进口低附加值产品，就能够用较小的实际资源换得较多的实际资源，从而提高本国的福利水平。

3．经济的外延增长答：外延式经济增长是指通过各种生产要素投入的增加而带来的经济增长。

外延式经济增长是依靠投入要素的数量增加而引起的，因而也被称为数量增长。

与外延增长对应的是内涵式经济增长，内涵式经济增长是依靠投入要素的效率提升而引起的，因而也被称为质量增长。

姜波克《国际金融新编》(第四版)第二章-国际收支与国际收支平衡表

借：其他投资-银行存款 20万美元贷：收益-投资收益 20万美元
（8） X国政府用其外汇储备50万美元和相当于 50万美元的粮食向B国提供经济援助。
借：经常转移 100万美元
贷：储备资产 50万美元
货物-出口 50万美元
（9）C国某国际企业以价值800万美元的机械设备向X国投资兴办合资企业。
二、国际收支定义的把握
国际收支记录的是对外往来帐户，是居民与非居民的交易
国际收支是系统的货币记录，以交易为基础（权责发生制）国际收支是一个流量的概念国际收支是个事后的概念
三、国际收支三种含义
国际收支流量：一定时期内国际收支累计总和
国际收支统计：流量的系统记录国际收支状况：一国国际收支的均衡与
经常帐户
货物服务收入经常转移
资本与金融帐户
（1）资本账户(Capital Account) ：资本账户包括资本转移和非生产、非金融资产交易两部分。
（2）金融账户(Financial Account)：金融账户反映经济体对外资产和负债的增减变化。具体包括以下四类：
直接投资(Direct Investment) 证券投资(Portfolio Investment) 其他投资(Other Investment) 储备资产(Reserve Assets)
甲国国际收支平衡表编制实例
例1：甲国企业出口价值100万美元的设备，所得收入存入银行。
借：其他投资-银行存款 100万美元
贷：货物-出口
100万美元
甲国国际收支平衡表编制实例
例2：甲国居民到外国旅游花销1万美元，该居民用国际信用卡支付了该款项，并在回国后用自己的外汇存款偿还。
借：服务-旅游 1万美元贷：其他投资-银行存款 1万美元

姜波克《国际金融新编》(第4版)复习笔记、课后习题详解、考研真题与典型题解析-第六章~第八章【圣才出

第六章外汇管理制度和政策调节6.1 复习笔记一、汇率制度及其效率分析所谓汇率制度是指一国货币当局对本国汇率水平的确定、汇率变动方式等问题所作的一系列安排或规定。

最基本的汇率制度类型是固定汇率制与浮动汇率制。

固定汇率（Fixed Exchange Rate）是指政府用行政或法律手段选择一个基本参照物，并确定、公布和维持本国货币与该单位参照物之间的固定比价。

浮动汇率（Floating Exchange Rate或Flexible Exchange Rate）是指汇率水平完全由外汇市场上的供求关系决定，政府不加任何干预的汇率制度。

1．固定汇率制与浮动汇率制的优劣比较固定汇率和浮动汇率的比较主要从以下几个方面考察：（1）实现内外均衡的自动调节效率问题，主要包括：①简单性；②自发性；③微调性；④稳定性。

（2）实现内外均衡的政策利益问题①政策自主性；②政策纪律性；③政策效力的放大性。

（3）对国际经济关系的影响①对国际贸易、投资等活动的影响；②对国际间政策协调的影响。

2．不同汇率制度下宏观经济政策的相对有效性分析（1）固定汇率制下的财政政策假设经济原先在点A0处达到平衡，国内利率等于国际利率i*。

现在，政府采取扩张性的财政政策，体现为IS曲线右移到IS′（在图6-1中用①表示），产出增加到Y′。

在货币供应量不增加而产出增加的情况下，为了使货币市场平衡，利率会上升到I′，从而超过国际利率水平。

在国内利率高于国际利率的情况下，由于资本可以完全流动，所以国外的资本就会流入本国，造成资本账户顺差，在外汇市场上，形成对本国货币的需求，本国货币有升值的压力。

为了维持固定汇率制度，货币当局会在外汇市场上卖出本币，买入外币，在此过程中，货币当局不断增加货币投放，LM曲线不断右移，利率下降，直到LM曲线右移到LM′时，LM′曲线与IS′曲线决定的国内利率水平才重新等于国际利率水平，经济在点A1处重新达到内外均衡。

因为在此过程中，货币供给被动扩张了，所以此时的产出水平比封闭经济下使用财政政策所能达到的产出水平更高，达到了Y1的水平。