15财务报表分析

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二、比率分析
1、经营活动现金流量对流动债务的比率 =经营活动的现金净流量/流动负债 2、经营活动现金流量对债务总额的比率
=经营活动的现金净流量/负债总额
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3、经营活动现金流量对净利润的比率 =经营活动的现金净流量/净利润 4、经营活动现金流量对现金股利的比率 =经营活动的现金净流量/现金股利 5、经营活动现金流量对利息费用的比率 =（经营活动的现金净流量+付现所得税+付现利息费 用）/当期付现利息费用
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附注
4）重要会计估计的说明，包括下一会计期间内很可能导
致资产、负债账面价值重大调整的会计估计的确定依据
等； 5）会计政策和会计估计变更和差错更正的说明； 6）对已在资产负债表、利润表、现金流量表和所有者权 益变动表等报表中列示的重要项目的进一步说明，包括
终止经营税后利润的金额及其构成情况，
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4、股利支付率=每股股利/每股盈余
5、每股净资产=净资产/普通股股数
6、保障倍数 （1）利息保障倍数（利息偿还比例） =利息和税前利润/利息费用
（2）股利保障倍数 =属于普通股净收益/股利支付金额
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审计报告数其他股份有限公 司和许多非法人企业组织，其财务报表及潜在会计记录，要 请独立外部执业会计师——审计师来检查。 审计师的检查只和包括注释在内的财务报表有关，而不 理会可能出现在公司年报上的非财务内容。 审计师的检查结果以通常被称作审计意见书的报告呈现 出来。
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二、资产负债表的局限性
资产负债表可以被看作是关于一个会计主体控制的资 源（资产）和用来取得这些资源的资金来源（负债和所有 者权益）的报表。 没有单一的总体特征适合个别的资产负债表项目。更 确切地说，资产负债表必须被看作是几个类型项目的集合， 各种类型项目的报告的数额遵从不同的计量概念。
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1、具有一定的盈利能力；
2、利润结构合理； 3、企业的利润具有较强的获取现金的能力；
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现金流量表的分析
一、现金流量表的一般分析
1、根据现金流量表提供的信息，分别分析经营活动、 投资活动和筹资活动所产生的和支出的现金流量情况。
2、根据现金流量表中最后得出的“现金与现金等价 物”的数值，分析说明企业现金流量的平衡情况。 3、根据企业现金流量情况提出投资和筹资建议。
团外的现金流转状况和资本运作状况．
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分部报告
分部报告是指对一些在不同行业或不同地区都有业 务的企业，按其经营业务的不同性质或经营业务的地理范 围分别编制、报出的财务报表。 分部报表要报告：
1、从外部客户和公司间客户所获得的收入；
2、营业利润或亏损； 3、利息费用； 4、可辨认的资产，包括这些资产的折旧费用。
1、投资报酬率（有两个） （1）总资产报酬率=利息和税前利润/总资产
（2）股东权益报酬率=税后利润/股东权益
2、毛利率=毛利/销售收入 3、营业利润率=利息和税前利润/营业收入 4、总经营费用率=总经营费用/营业收入
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5、固定资产周转率=销售收入/固定资产净值 6、存货周转率（天数） =平均存货/（销售成本360） 存货周转率（次数）=销货成本/平均存货 7、应收账款周转期（天数）
需要注意的是:
资产负债表对许多项目不以它们的实际价值报告。
资产负债表不能展示企业控制的所有有价值的东西， 如人力资源的价值、品牌的价值等。
资产负债表也不能展示它的全部债务责任，如会计 师不了解的或有事项。在极端情况下，这些未知事件的 出现会导致公司破产。
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三、现金流量表的局限性
现金流量表是派生报表，因为它是依据资产负债表和 利润表的数据而编制的，它展示了企业在会计期间内获得 的现金来源和现金的用途。 现金流量的信息不像利润表那样要受到资产的资本化 和费用的冲销的影响。现金流量表更不会受到那些能影响 两个财务报表的判断和估计的影响。但是它并不显示净收 入是怎样赚取的，因而它不能取代利润表。同样作为一个 流量表，现金流量表不能提供资产负债表上给出的有关企 业财务状况的信息，因为资产负债表是一个状况报告，因 此它也不能取代资产负债表。
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2、 “遵从会计准则”——意味着在准备报表中使用的 每一个会计原则都是可以被“广泛接受的”。 对于许多交易，当几种可供选择的得到广泛认可的处 理方式，在意见书中，审计师的意见只是声明管理层选择 了其中的一个。 对于实务操作而言，公认会计原则就是那些让会计准 则委员会及证券交易委员会认可的原则。
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4、无形资产
特别关注无形资产价值低估的可能性及账外无形 资产的价值。
5、表外资产
1）已提足折旧但仍被使用的固定资产；
2）企业正在使用，但已作为低值易耗品一次摊销到 费用中，在资产负债表中未体现价值的资产； 3）人力资源。
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二、分析资本结构的质量
1、资本成本的高低与企业资产报酬率的对比关系； 2、企业资本的期限构成与企业资产结构的适应性； 3、企业的财务杠杆状况与企业财务风险、企业未来 融资要求及企业未来发展的适应性； 4、企业所有者权益内部构成状况与企业未来发展的 适应性。
第 15 章
财务报表分析
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学习目标
一、掌握对资产负债表的分析 二、掌握对利润表的分析 三、掌握对现金流量表的分析 四、掌握对合并报表的分析
五、了解会计报表附表及报表附注应披露的主要内容
六、掌握主要的财务比率及具体用途； 七、了解利用财务信息进行分析的局限性。
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资产负债表分析
一、分析企业资产的质量
1）投资的结构与方向体现可增强企业的核心竞争力， 并与企业的战略发展相一致；
2）投资收益的确认导致适量的现金流入量；
3）受资方经营状况良好，投资的增值潜力较大；
4）投资的收回渠道通畅。
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资产负债表分析
3、固定资产的质量主要体现在被企业进一步利用的 质量上。因此，在对固定资产的质量分析时，应当结合企 业固定资产的规模、构成、尚可使用期限、企业的折旧政 策、减值准备的计提情况、固定资产的周转率及利用率等 进行综合分析。 高质量的固定资产应当表现为： 1）固定资产的生产能力与存货的市场份额所需要的生产 能力相匹配，产品能推向市场，并获得利润； 2）周转速度适当，资产的闲置率不高。
=应收账款平均余额/（销售收入360）
应收账款周转期（次数） = 赊销收入/应收账款平均余额
8、应付账款周转期（天数）
=应付账款平均余额/购货成本
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（四）上市公司的特殊比率
1、每股收益
=属于普通股净收益/外发普通股平均股份
2、股利率=普通股每股股利/普通股每股市价
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3、市盈率=每股市价/每股收益
7）或有和承诺事项、资产负债表日后非调整事项、关 联方关系及其交易等需要说明的事项。
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中期财务报告
中期财务报告是指非年终报表外的其他按一定时间 阶段编出的财务报告。中期财务报告大多为季报。 编制中期财务报告主要是为良好的投资环境及时提供 更为详细、有用的经济信息，以利于投资人、债券人等 据此作出决策。此外，中期财务报告还为预测企业的年 度收益提供重要的依据。 中期财务报告可由资产负债表、利润表、现金流量表 和报表附注组成，但其核心内容在于一定期间的有关经 营收益的信息。
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（二）杠杆比率
该比率反映的是企业负债与所有者权益的对比关系， 它是评价企业长期偿债能力以及进一步举债能力的指标。 不同国家杠杆比率是有差异的，使用较多的有以下几个： 1、债务/权益比率=总负债/股东权益
2、权益比率=普通股东权益/总资产 3、负债比率=总负债/总资产
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（三）获利能力比率
1、高质量的经营性流动资产应具有适当的流动资产周 转率及较强的偿还短期债务的能力；其他应收款是经营 性流动资产中的主要不良资产区域；关注各项经营性流 动资产的减值准备的计提情况及存货计价方法；
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资产负债表分析
2、企业的长期投资项目在很大程度上代表企业长期不能 直接控制的资产流出，是企业高风险的资产区域；长期投 资收益的增加往往是引起企业货币状况恶化的因素。 高质量的长期投资应当表现为：
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附注
会计报表附注是指对在资产负债表、利润表、现金流 量表和所有者权益变动表等报表中列示项目的文字描述或明 细资料，以及对未能在这些报表中列示项目的说明. 附注一般应当按照下列顺序披露： 1）财务报表的编制基础；
2）遵循企业会计准则的说明；
3）重要会计政策的说明，包括财务报表项目的计量基础的 会计政策确定的依据；
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三、现金流量的预测
分析现金流量表的目的不光是对过去的经营活动进 行解释，而且还可用来反映未来所需要的现金流量。 公司每年都需要对未来几年购买固定资产、存货的增加 及支付股利和偿还债务所需要的现金进行预测，也要对经 营活动产生的现金进行预期。两者的差额如果是正值的话， 说明必须通过借贷和发行新的债券筹集资金。如果需要的 现金流量大于管理者预计的合适的数额，则需要重新对固 定资产的购入和股利政策进行考虑，从而使现金的使用量 与预期的来源达到平衡。
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合并报表的分析
１． 分析企业集团所“存在”的资源规模及其结 构． ２．分析内部关联方交易的程度． ３．通过比较相关资源的相对利用效率来提示企业内 部管理的薄弱环节． ４．可以通过比较母公司利润表和合并利润主要项目
之间的差异，比较和评价母公司的基本获利能力和费 用发生的效率．
５．分析和判断以母公司为控制主体的整个集团与集
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二、审计意见书
审计意见书一般有三段组成，其中第一段是范围段，第 二段是说明段（无保留意见无这一段）。第三段是意见段。 这一段的关键是说明报表是否“公允反映”和“遵从会计 准则”。 1、 “公允反映”——审计师只对报表中表述的公允性发 表意见，而不对报表的精确性进行证明。 当两种或更多会计方案可供选择时，是由管理层而不是 审计师决定使用哪一种。在意见书中，审计师并不声明在 可供成协议选择的方案中管理层做出了最好的选择，而是 说管理层做出的选择是可以接受的。