证券投资学讲义

操作行为。人不是机制约。一个人在某一场合，得到某种结果
，那么，下一次碰到相同或相似的场合，这个人就认
为会得到相同的结果。股市也一样。在某种情况下，
按一种方法进行操作取得成功，那么以后遇到相同或
相似的情况，就会按同一方法进行操作；如果前一次
失败了，后面这一次就不会按前一次的方法操作。
• 注意：对这三大假设本身的合理性一直存在 争论，不同的人有不同的看法。例如，第一 个假设说市场行为包括了一切信息，但市场 行为反映的信息只体现在股票价格的变动之 中，同原始的信息毕竟有差异
•
第三章 ：技术分析概述
• 三 > ： 技术分析与基本分析的区别
1>着眼点不同 ： 前者着眼价格的运动规律， 后者着眼股票的内 在价值
• 交佣金
• 我国交易费
•
• 清算
• 清算交割 B股清算交割
• 转出
• 转换券商
• 取款（分红）
• 分红 取款
•
••第二节 ： 证券市场
• 一。概念 ： 证券发行与买卖的场所
• 二。分类 ：
• 1>按性质分 ： 资本市场与货币市场
• 2>按功能分 ： 初级市场与二级市场
• 3>按组织形式分 : 场内与场外市场
• 否认了第二条假设，即认为即使没有外 部因素影响，股票价格也可以改变原来的运 动方向，技术分析就没有了立根之本。股价 的变动是遵循一定规律的，我们运用技术分 析这个工具找到这些规律，才能对今后的股 票买卖活动进行有效的指导。
•
• 3、第三条假设是从人的心理因素方面考虑的。
•
市场中进行具体买卖的是人，是由人决定最终的
指数两类。
•
• （三）我国主要的股票价格指数
• 我国主要的股票价格指数有上证综合指数、深证综合指数 、上证30指数、深证成份股指数等。
•
1．上证综合指数
• 以1990年12月19日为基期，以全部上市股票为样本，以股 票发行量为权数按加权平均法计算，基期指数为100。计 算公式为：
•
本日股票市价总值
•第六章 ： 技术指标分析
• 第一节 ： 移动平均线系统（MA） • 第二节 ： 指数平滑异同平均线（MACD） • 第三节 ： 能量潮（OBV） • 第四节 ： 随机指标（KD，KDJ）
•第七章 ：股票炒作过程
• 第一节： 收集 • 第二节 ：洗盘 • 第三节 ：拉高 • 第四节 ：派发
•第八章 ：投资策略
•
• 在一波上升行情中，成交量应随着股 指的走高而逐步放大，直至成交量无法增 加，一波上升行情即告结束。进入下降阶 段，成交量也会逐渐萎缩，当成交量萎缩 到一定程度后，无法再萎缩时，下跌行情 即将结束，股价创新低，等到一定时机， 成交量才会逐渐放大，一波上升行情即将 开始，周而复始。
3>风险与收益的关系：二者成正比例的关系
•
不动产
•
股票
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公司债券
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政府债券
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商业票椐
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交易流程
• 开股东卡
• 投资者条件 开立股票帐户 Ｂ股的开户 开资金户
• 选定券商 办理资金帐户 登记托管
• 存钱
• 存保证金 存入保证金后，就可参与证券买卖 委托
• 委托指令 买卖股票的委托方式
• 成交
• 竞价 交易原则 成交 B股交易流程 T＋0和 T＋1
•
其主要的思想是认为影响股票价格的每一个因素
（包括内在的和外在的）都反映在市场行为中，不必
对影响股票价格的因素具体是什么作过多的关心。如
果不承认这一前提条件．技术分析所作的任何结论都
是无效的。 •
• 2、第二条假设是进行技术分析最根本、最核 心的因素。
• 其主要思想是股票价格的变动是按一定 规律进行的，股票价格有保持原来方向运动 的惯性。正是由于这一条，技术分析师们才 花费大量心血，试图找出股票价格变动的规 律。
•
3。步 骤 ： 1>熟悉股票买卖过程 2>搜集资料 3>考察投资环境 4>决定投资方式
•
5>选择投资对象 6>制定投资计划
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4。 投资风险：
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1 >概念 ： 遭受损失的可能性
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2>种类 ： 系统性风险与非系统性风险
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前者包栝：市场风险，利息风险，购买力风险
•
后者包栝：经营风险，财务风险，违约风险
•
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二、股票价格指数的功能与波动
• 1、股票价格指数的功能 • 股价平均数和股票价格指数是衡量股票
市场总体价格水平及其变化趋势的尺度， 也是反映一个国家或地区社会政治经济发 展状况的灵敏信号。
• 2、股票价格指数的波动 • 股票价格指数先于一国的经济发展周期而
上下波动。
•
第二章 ：证券投资基本分析
•
一> ： 技术分析概念 ： 从股市入手，以股
价的动态和规律性为主 要对象，结合对交易量和投
资心理的分析来判辩价格的 走向
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二> ： 基本假设 ：有效市场假设，价格沿趋
势移动， 历史相似假设
•
技术分析的理论基础是基于三项合理的市场假
设：市场行为涵盖一切信息；价格沿趋势移动；历史
会重演。
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1、第一条假设是进行技术分析的基础。
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本日股价指数=──────────×100
•
基期股票市价总值
•
• 2．深证综合指数
• 以在深圳证券交易所上市的全部股票为样本股，以1991年 4月3日为基期，基期指数定为100，以指数股计算日股份 数为权数进行加权平均计算。
• 计算公式为：即日指数=即日指数股总市值÷基日指数股 总市值×基日指数
证券投资学讲义
2024年2月4日星期日
基本框架
• 第一章 : 证券及证券市场
• 第一节 : 证券概述
• 第二节 : 证券市场
• 第二章 : 证券投资基本分析
• 第一节 : 宏观因素分析
• 第二节 : 行业因素分析
第三节 : 公司因素分析
• 第三章 : 技术分析概述
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第一节 : 基本假设
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第二节 : 常用术语
• 1、主营业务的竞争力 • 2、股本扩张能力 • 3、成长性 • 二、五大财务指标 • 1、每股收益（结合主营业务）>0.2 • 2、每股净资产>2.0 • 3、净资产收益率>10% • 4、每股现金流量 • 5、每股经营性现金
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第三章 ：技术分析概述
• 第一节 ：几个基本问题
• 一： 基本假设
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• （四）主要国际股票市场的价格指数
• 1．道—琼斯股价指数 • 是世界上最早、最享盛誉和最有影响的股票价格指数，由美国道—琼
斯公司计算并在《华尔街日报》上公布，是以65家公司股票(工业股30 家，运输股20家，公用事业股15家)为编制对象的股价综合平均数。以 1928年10月1日为基期，基期指数为100点。 • 2．金融时报指数 • 金融时报指数是英国最具权威性的股价指数，由《金融时报》编制和 公布。以1962年4月10日为基期，基期指数为100点，以伦敦股市上精 选700多种股票为样本的综合股票指数。 • 3．日经225股价指数 • 日经225股价指数是《日本经济新闻社》编制公布以反映日本股票市 场价格变动的股价指数。以1950年平均股价176.21元为基数，以东京 交易所上市的225种股票为样本股(150家制造业，15家金融业，14家运 输业，46家其他行业)的股价平均数。
• 三 。发行市场
• 1>发行方式 ： 公开发行， 内部发行， 直接发行 ， 间接发行
• 2>发行价格 ：平价 ，溢价， 折价发行
• 四。 交易市场
• 1>交易市场结构 ： 场内交易市场 ， 柜台交易市场 ， 第三市场，
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第四市场
• 2>交易原则 ： 公开 ， 公平， 公正。 时间优先，价格优先
• 3>交易方式 ：现货 ，期货 ，信用，期权交易
• 五。 参与者 ： 发行主体，交易主体，管理主体，中介机构
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五、股票价格指数
• （一）、股票价格指数 • 1、股票价格平均数 • 股价平均数采用股价平均法，用来度量所有样本股
经调整后的价格水平平均值，它可分为简单算术股 价平均数、加权股价平均数。 • 简单算术股价平均数 • (Pi: 第i个股票的股价， n:样本股的数目) • 加权股价平均数 • (Pi: 第i只股票的股价， n:样本股的数目 Wi：第i个股 票的权重)
• 若样本股的股本结构有所变动，则改用变动之前一营业日 为新基日，并以新基数计算。
• 今日即时指数=上日收市指数×（今日即时指数股总市值 ÷经调整上日指数股收市总市值）
• 3．上证30指数
• 上证30指数是由上海证券交易所编制，以在上海证券交易 所上市的所有A股股票中选取最具市场代表性的30种样本 股票为计算对象，并以流通股数为权数的加权综合股价指 数。取1996年1月至3月的平均流通市值为指数的基数，基 期指数定为1000点。
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二。股票
• 1。概念 ：
• • 股份公司发行的，证明持有者股东身份的一种所有权
凭证
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3。特征
•
不 返还性
风险性
流通性
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三。债券
•
• 反映债权与债务的凭证
四。基金
是一种集合投资制度，同时又是一种投资工具
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• 五 。证券投资
•
1。概念：运用资金买卖证券以获取收益的行为
•
2。原则 ：自主，制贪，制损，集中。
•
• （二）股票价格指数 • 股票价格指数是将计算期的股价与某一基期相比较的
相对变化指数，用以反映市场股票价格的相对水平。 • 股票价格指数的编制分为四步： • 第一，选择样本股。 • 第二，选定某基期，并以一定方法计算基期平均股价
。 • 第三，计算计算期平均股价并作必要的修正。 • 第四，指数化。 • 股价指数的编制方法有简单算术股价指数和加权股价
• 第一节 ：投资前准备 • 第二节 ：寻找庄股 • 第三节 :买入与卖出策略
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• 第一章 :证券及证券市场
• 第一节 : 证券概述 一.证券概念及特征
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1. 证券分类
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证据证券
所有权证券
有价证券
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2. 特 征
收益性
流动性
期限性 风险性
•
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2。分类
• 记名与 • 不记名股票 •
有面值与 无面值 股票
• 第一节 ： 宏观因素分析
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一>。国际政治经济关系分析
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二>。 国内政治经济关系分析 ：政治，经济景气
，经济政策，资金市场
第二节 ：行业因素分析
一> ：行业生命周期
二> ：政府法令
三> ：行业景气变动及产业结构
第三节 ：公司因素分析
一> ：公司前景，竞争能力
二> ：领导机构
第四节 ：财务分析
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如何看报表 • 一、对公司的研究重点
A股 B股 普通股 H股 N股 与优先股
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• A股的正式名称是人民币普通股票。它是由我同境内的公司发行， 供境内机构、组织或个人（不含台、港、澳投资者）以人民币认购 和交易的普通股股票
• B股的正式名称是人民币特种股票，它是以人民币标明面值，以 外币认购和买卖，在境内（上海、深圳）证券交易所上市交易的。
•
股票市场的某个市场行为给投资者留下的阴影或
快乐是会长期存在的。在进行技术分析时，一旦遇到
与过去某一时期相同或相似的情况，应该与过去的结
果比较。过去的结果是已知的，这个已知的结果应该
是现在对未来作预测的参考。
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• 小结：在三大假设之下，技术分析有了自己 的理论基础。第一条肯定了研究市场行为就 意味着全面考虑了影响股价的所有因素；第 二和第三条使得我们找到的规律能够应用于 股票市场实际操作之中。
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• 市场过去和现在的成交价与成交量涵盖了过去和现在 的市场行为。技术分析要做的工作就是利用过去和现 在的成交量推测市场未来的走势，多空双方的激战程 度都是通过成交量和价格反映出来的，价量关系有这 样一种规律：价增量增，价跌量跌。根据这个规律， 当价格上升时，成交量应该增加，如果成交量未能增 加，说明价格得不到量的确认，价格的上升趋势难以 维系；反之，当价格下跌时，成交量减少，成交量萎 缩到一定程度不再萎缩，说明抛盘减轻，股民不再割 肉，这时，往往离底部很近了，这就是通常说的“地 量地价”。成交量和价格之间的这种规律是技术分析 的合理性所在。因此，价格和成交量是技术分析的基 础要素，是市场涨跌的基本表现。
第四章 : K线理论 第一节 : K线图介绍
第二节 ：K线的主要形态及意义
第 三节 ：K线分析要点
第四节 ：K线组合应用
第五节： 星的基本形态
第六节： 上升行情的K线形态
第 七节 ：下跌行情的K线形态
第八节 ： 反转形态
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•第五章：形态分析
• 第一节：形态分析及其意义 • 第二节：反转突破形态的研判 • 第三节：持 整理形态 • 第四节：其他形态
2>分析方法不同 ： 前者从市场入手 ， 后者从外部因素入手 3>参考价值不同 ： 前者选时 ， 后者选股
• 四 >：分析因素 ： 价格， 成交量， 时间，空间 美国投资专家葛南维曾说过“成交量是股市的元气，股
价只不过是它的表征而已，成交量的变化是股价变化的前兆 ”。这一论述，概括了成交量与股价之间的关系。