国际企业管理第11章ppt课件
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第三，支付净额的过程要求对于公司问交易活动的信息进行严密控 制，使总部对各子公司的财务状况有更详细的了解；
第四，由于支付现金净额只在每个期末发生，而不必在经营期内支 付每笔现金，从而对资金流量的预测更为容易。
18
国际企业现金管理方式
（三）再开票中心
19
国际企业现金管理方式
（三）再开票中心
11
国际间接投资的目的
以获利性为目的 以流动性为目的 以低风险为目的
12
国际间接投资方式
股票 债券 互换 期货 期权
13
本章内容
1 国际企业投融资管理 2 国际企业资金管理 3 国际企业转移价格与税收管理
124
国际企业资金管理
国际企业与国内企业资金管理相比，其特点体现在 两个方面：一是资金管理方式不同。国际企业的现 金管理涉及多种货币，为了减少货币的兑换成本， 一般实行集中管理的净额结算。二是资金内部转移 具有更大的灵活性。
15
国际企业资金管理
国际企业运营资金管理的影响因素： 资金跨国界流动的渠道和手续 资金跨国界流动所采用的汇率 各国利率的差异
16
国际企业现金管理方式
（一）集中管理模式
优点：第一，可以在不影响国际企业正常经营活动的前提下 ，减少企业所需的最低现金结余水平，扩大可用于投资的资 金，增强企业的扩张能力和盈利能力。第二，从国际企业整 体的角度提高现金管理的效率。
背对背贷款（Back-to Back Loan），即母公司或其他提 供资金的子公司把资金存入中介银行，银行或其在子公司 所在地的分支机构把等值资金以当地货币或母公司货币或 第三国货币借给当地子公司。
21
国际企业现金管理方式
（四）内部贷款
国际企业内部贷款的优点表现在三个方面：
第一，降低资金冻结风险，如果东道国对外国母公司收回资本控制 较为严格，以偿还借款本息的方式能够在一定程度上规避控制，而 且贷款有固定的利息和期限，为母公司收回投资提供了保障；
25
境内外汇资金集中管理
（二）财务公司的作用
首先，境内企业可以通过财务公司吸收参与成员的外汇存款 、向参与成员发放外汇贷款的方式来实现外汇资金的集中管 理。
其次，企业还可以通过境内母公司或财务公司实现经常项目 的集中收付汇。
26
境内外汇资金集中管理
（二）财务公司的作用
27
境外外汇资金集中管理
第11章 国际企业财务管理
本章内容
1 国际企业投融资管理 2 国际企业资金管理 3 国际企业转移价格与税收管理
2
国际企业投融资管理
国际企业的融资管理是指企业对国际资本的筹措与 组合使用。与国内企业相比，国际企业的筹集资金 的渠道和方式更多，影响资金成本的因素更复杂。
国际投资管理指国际资本投放与运用。各个国际企 业都非常重视并不断创新国际资本的投资方式。
国际双重征税(International Double Taxation) 又称 “国 际重复征税”，是指两个或两个以上的国家各自依据自己的 税收管辖权就同一税种对同一纳税人的同一征税对象在同一 纳税期限内同时征税。
33
国际企业转移价格与税收管理
（二）国际双重征税与免除
国际双重征税产生的原因： 税收管辖权冲突 所得税制度普及 国际双重征税的免除：是指居住国政府通过优先承认跨国纳
税人向非居住国政府缴纳的所得税款，借以避免或缓和对其 跨国所得的国际双重征税。
34
国际企业转移价格与税收管理
（二）国际双重征税与免除
避免或缓和国际双重征税一般可以通过两条途径来实现： 单方面免除
• 免税法 • 扣除法 • 抵免法 • 减免法 • 缓缴法
双方免除
• 国际税收协定 • 缔约国双方从轻征税法 • 税收饶让
转移价格与一般性的商品、劳务交易或转让无形资产的价格 的主要区别在于，它不是独立各方在公开市场上按独立核算 原则确定的交易价格，它不受市场供求关系的直接影响，也 不完全取决于交易对象本身的价值量。
30
国际企业转移价格与税收管理
转移价格的作用：
调节利润 转移资金 控制市场 降低税负 规避风险
国际企业直接投资的动机主要有以下几种：
市场导向型动机 降低成本导向型动机 技术与管理导向型动机 分散投资风险导向型动机
9
国际直接投资的方式
合资经营 独资经营 合作经营 合作开发
10
国际企业的投资方式
国际间接投资 随着国际资本市场的发展，投资者能够更为便利地 购买国际证券，利用各种国际证券进行投资。
缺点：国际企业为设立再开票中心需要支付一笔相当可观数 目的额外费用，对规模较小的国际企业来说负担过重。
20Βιβλιοθήκη 国际企业现金管理方式（四）内部贷款
公司内部直接贷款 国际企业常用的迂回贷款方式是：
平行贷款(Parallel Loan），即计划向其国外子公司进行 贷款的跨国公司，自行或通过其他金融机构的帮助，去寻 找另一家在同一东道国有富余资金的子公司，双方达成互 贷协议。
缺点：主要表现为子公司或分支机构的财务经理可能会因此 失去工作上的主动性和创造性，过分依赖现金管理中心。
17
国际企业现金管理方式
（二）净额支付系统
支付净额的方法在管理资金方面的优点有：
第一，减少了子公司之间跨国调动资金的数量，从而降低了资金转 移的成本；
第二，由于资金实际转移额的减少，降低了对外币兑换的需求，从 而降低了与外币兑换有关的交易成本；
优点：
首先，实现了将公司利润转移到低税率的国家，从而降低整体税收 水平，提高公司总体的税后利润；
其次，再开票中心为双边和多边净额支付提供了便利； 再次，再开票中心通过集中交易发现资金短缺的子公司，然后通过
提前付款或延期收款的方式为该子公司提供资金上的融通； 最后，再开票中心是企业进行外汇风险规避的有利方式。
37
国际税收筹划产生的条件：税收管辖权差异、税率差异、税 基差异、税收优惠政策的差异和避税港的存在。
36
国际企业转移价格与税收管理
（三）国际企业税收筹划
国际企业进行税收筹划的途径： 充分利用避税港 充分利用转移定价 合理选择企业的组织形式 充分利用各国优惠政策 利用延期纳税的规定
集中境外账户信息 建立境外现金池 借助NRA账户
28
本章内容
1 国际企业投融资管理 2 国际企业资金管理 3 国际企业转移价格与税收管理
229
国际企业转移价格与税收管理
(一)转移价格
转移价格(Transfer Price)又称划拨价格或内部价格，是指 国际企业内部母公司和子公司、子公司与子公司之间进行商 品、劳务交易或转让无形资产时所采用的价格。
国际投资的资本从广义上来说可以是实物资产、无 形资产以及各类金融资产。
国际企业投资按照投资者对被投资企业是否享有控 制权，可以分为直接投资和间接投资两种形式。
6
国际企业投资的特点
投资目的多样性 投资环境的复杂性 资金投放的多选择性 国际投资的高风险性
7
国际企业的投资方式
国际直接投资： 从世界范围内看，国际直接投资（FDI）流入规模自
3
国际企业的融资来源
公司内部 母公司所在国的金融市场 子公司所在国的金融市场 国际金融市场
4
国际企业的融资方式
一般融资方式: 国际股票市场融资 国际债券市场融资 银行长期贷款 专门融资方式 国际贸易融资 国际项目融资 国际租赁融资
5
国际企业投资
国际企业投资是指企业的生产资本流动跨出国界， 在国际范围内流动而产生的，即企业将资本投放到 母国以外的国家和地区。
35
国际企业转移价格与税收管理
（三）国际企业税收筹划
含义：国际税收筹划是指为了使企业全球税收负担最小化而 制定的合法税收计划，以实现企业经济活动总所得的最大化 。具体讲就是跨国纳税人在国际税收的大环境下，利用各国 税收法规的差异和国际税收协定的不足，寻找合法的方法以 减轻税收负担，实现税收总支出最小化。这些税收包括跨国 纳税人经营活动的所在国的当地税收以及本国的所得税。
31
国际企业转移价格与税收管理
(一)转移价格
转移价格的形式： 货物价格 劳务费用 专利和专有知识 贷款 租赁
32
国际企业转移价格与税收管理
（二）国际双重征税与免除
国际税收是指两个或两个以上的国家政府，在对跨国纳税人 行使各自的征税权而形成的征纳关系中所产生的国家之间的 税收分配关系，其实质是国家之间的利益分配，是各国政府 对跨国公司所得的再分配。
2004年开始转降为升以来，每年都以20%以上的速度 递增。 跨国并购成为了全球外国直接投资的主要方式。 发展中国家成为全球FDI的重要来源国和目的国，以 中国为主的亚太地区成为投资热点。
8
国际直接投资的动机
投资者在进行对外投资时既受到企业内部条件(资金、技术 、管理等)的影响，也受企业所处的外部环境(自然资源禀赋 、国内市场规模、产业结构、技术水平等)的制约。
第二，各国通常对于利息所得征收的所得税低于对股息所得征收的 所得税，因此母公司向子公司提供贷款能够降低税负；
第三，相比外部贷款来说，内部贷款有效地节约了贷款成本。
22
外汇资金管理
境内外汇资金集中管理 境外外汇资金集中管理
23
境内外汇资金集中管理
这种模式是指境内企业在委托贷款的法律框架下既 可以通过外汇指定银行，也可以通过财务公司开展 外币现金池业务。除此之外，境内企业之间还可以 通过委托贷款的方式相互拆放外汇资金、通过财务 公司开展即期结售汇业务。
24
境内外汇资金集中管理
（一）委托贷款的使用
该方案的最大优势是，跨国公司从事境内委托放款、借款或 还款资金在放款人资本金外汇账户或经常项目外汇账户与借 款人外汇委托贷款专用账户之间划转时，只要通过一定资格 审核即可办理，无须再经外管局核准。
需要注意的是，为了防范风险，委托贷款资金不能直接用于 结汇，不得用于质押人民币贷款，若需结汇使用，境内企业 应首先将来源于其资本金外汇账户或经常项目外汇账户的委 托贷款资金原路返回至其原划出资金的资本金外汇账户或经 常项目外汇账户，然后再按相关规定办理结汇。
第四，由于支付现金净额只在每个期末发生，而不必在经营期内支 付每笔现金，从而对资金流量的预测更为容易。
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国际企业现金管理方式
（三）再开票中心
19
国际企业现金管理方式
（三）再开票中心
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国际间接投资的目的
以获利性为目的 以流动性为目的 以低风险为目的
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国际间接投资方式
股票 债券 互换 期货 期权
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本章内容
1 国际企业投融资管理 2 国际企业资金管理 3 国际企业转移价格与税收管理
124
国际企业资金管理
国际企业与国内企业资金管理相比，其特点体现在 两个方面：一是资金管理方式不同。国际企业的现 金管理涉及多种货币，为了减少货币的兑换成本， 一般实行集中管理的净额结算。二是资金内部转移 具有更大的灵活性。
15
国际企业资金管理
国际企业运营资金管理的影响因素： 资金跨国界流动的渠道和手续 资金跨国界流动所采用的汇率 各国利率的差异
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国际企业现金管理方式
（一）集中管理模式
优点：第一，可以在不影响国际企业正常经营活动的前提下 ，减少企业所需的最低现金结余水平，扩大可用于投资的资 金，增强企业的扩张能力和盈利能力。第二，从国际企业整 体的角度提高现金管理的效率。
背对背贷款（Back-to Back Loan），即母公司或其他提 供资金的子公司把资金存入中介银行，银行或其在子公司 所在地的分支机构把等值资金以当地货币或母公司货币或 第三国货币借给当地子公司。
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国际企业现金管理方式
（四）内部贷款
国际企业内部贷款的优点表现在三个方面：
第一，降低资金冻结风险，如果东道国对外国母公司收回资本控制 较为严格，以偿还借款本息的方式能够在一定程度上规避控制，而 且贷款有固定的利息和期限，为母公司收回投资提供了保障；
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境内外汇资金集中管理
（二）财务公司的作用
首先，境内企业可以通过财务公司吸收参与成员的外汇存款 、向参与成员发放外汇贷款的方式来实现外汇资金的集中管 理。
其次，企业还可以通过境内母公司或财务公司实现经常项目 的集中收付汇。
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境内外汇资金集中管理
（二）财务公司的作用
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境外外汇资金集中管理
第11章 国际企业财务管理
本章内容
1 国际企业投融资管理 2 国际企业资金管理 3 国际企业转移价格与税收管理
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国际企业投融资管理
国际企业的融资管理是指企业对国际资本的筹措与 组合使用。与国内企业相比，国际企业的筹集资金 的渠道和方式更多，影响资金成本的因素更复杂。
国际投资管理指国际资本投放与运用。各个国际企 业都非常重视并不断创新国际资本的投资方式。
国际双重征税(International Double Taxation) 又称 “国 际重复征税”，是指两个或两个以上的国家各自依据自己的 税收管辖权就同一税种对同一纳税人的同一征税对象在同一 纳税期限内同时征税。
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国际企业转移价格与税收管理
（二）国际双重征税与免除
国际双重征税产生的原因： 税收管辖权冲突 所得税制度普及 国际双重征税的免除：是指居住国政府通过优先承认跨国纳
税人向非居住国政府缴纳的所得税款，借以避免或缓和对其 跨国所得的国际双重征税。
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国际企业转移价格与税收管理
（二）国际双重征税与免除
避免或缓和国际双重征税一般可以通过两条途径来实现： 单方面免除
• 免税法 • 扣除法 • 抵免法 • 减免法 • 缓缴法
双方免除
• 国际税收协定 • 缔约国双方从轻征税法 • 税收饶让
转移价格与一般性的商品、劳务交易或转让无形资产的价格 的主要区别在于，它不是独立各方在公开市场上按独立核算 原则确定的交易价格，它不受市场供求关系的直接影响，也 不完全取决于交易对象本身的价值量。
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国际企业转移价格与税收管理
转移价格的作用：
调节利润 转移资金 控制市场 降低税负 规避风险
国际企业直接投资的动机主要有以下几种：
市场导向型动机 降低成本导向型动机 技术与管理导向型动机 分散投资风险导向型动机
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国际直接投资的方式
合资经营 独资经营 合作经营 合作开发
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国际企业的投资方式
国际间接投资 随着国际资本市场的发展，投资者能够更为便利地 购买国际证券，利用各种国际证券进行投资。
缺点：国际企业为设立再开票中心需要支付一笔相当可观数 目的额外费用，对规模较小的国际企业来说负担过重。
20Βιβλιοθήκη 国际企业现金管理方式（四）内部贷款
公司内部直接贷款 国际企业常用的迂回贷款方式是：
平行贷款(Parallel Loan），即计划向其国外子公司进行 贷款的跨国公司，自行或通过其他金融机构的帮助，去寻 找另一家在同一东道国有富余资金的子公司，双方达成互 贷协议。
缺点：主要表现为子公司或分支机构的财务经理可能会因此 失去工作上的主动性和创造性，过分依赖现金管理中心。
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国际企业现金管理方式
（二）净额支付系统
支付净额的方法在管理资金方面的优点有：
第一，减少了子公司之间跨国调动资金的数量，从而降低了资金转 移的成本；
第二，由于资金实际转移额的减少，降低了对外币兑换的需求，从 而降低了与外币兑换有关的交易成本；
优点：
首先，实现了将公司利润转移到低税率的国家，从而降低整体税收 水平，提高公司总体的税后利润；
其次，再开票中心为双边和多边净额支付提供了便利； 再次，再开票中心通过集中交易发现资金短缺的子公司，然后通过
提前付款或延期收款的方式为该子公司提供资金上的融通； 最后，再开票中心是企业进行外汇风险规避的有利方式。
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国际税收筹划产生的条件：税收管辖权差异、税率差异、税 基差异、税收优惠政策的差异和避税港的存在。
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国际企业转移价格与税收管理
（三）国际企业税收筹划
国际企业进行税收筹划的途径： 充分利用避税港 充分利用转移定价 合理选择企业的组织形式 充分利用各国优惠政策 利用延期纳税的规定
集中境外账户信息 建立境外现金池 借助NRA账户
28
本章内容
1 国际企业投融资管理 2 国际企业资金管理 3 国际企业转移价格与税收管理
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国际企业转移价格与税收管理
(一)转移价格
转移价格(Transfer Price)又称划拨价格或内部价格，是指 国际企业内部母公司和子公司、子公司与子公司之间进行商 品、劳务交易或转让无形资产时所采用的价格。
国际投资的资本从广义上来说可以是实物资产、无 形资产以及各类金融资产。
国际企业投资按照投资者对被投资企业是否享有控 制权，可以分为直接投资和间接投资两种形式。
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国际企业投资的特点
投资目的多样性 投资环境的复杂性 资金投放的多选择性 国际投资的高风险性
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国际企业的投资方式
国际直接投资： 从世界范围内看，国际直接投资（FDI）流入规模自
3
国际企业的融资来源
公司内部 母公司所在国的金融市场 子公司所在国的金融市场 国际金融市场
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国际企业的融资方式
一般融资方式: 国际股票市场融资 国际债券市场融资 银行长期贷款 专门融资方式 国际贸易融资 国际项目融资 国际租赁融资
5
国际企业投资
国际企业投资是指企业的生产资本流动跨出国界， 在国际范围内流动而产生的，即企业将资本投放到 母国以外的国家和地区。
35
国际企业转移价格与税收管理
（三）国际企业税收筹划
含义：国际税收筹划是指为了使企业全球税收负担最小化而 制定的合法税收计划，以实现企业经济活动总所得的最大化 。具体讲就是跨国纳税人在国际税收的大环境下，利用各国 税收法规的差异和国际税收协定的不足，寻找合法的方法以 减轻税收负担，实现税收总支出最小化。这些税收包括跨国 纳税人经营活动的所在国的当地税收以及本国的所得税。
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国际企业转移价格与税收管理
(一)转移价格
转移价格的形式： 货物价格 劳务费用 专利和专有知识 贷款 租赁
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国际企业转移价格与税收管理
（二）国际双重征税与免除
国际税收是指两个或两个以上的国家政府，在对跨国纳税人 行使各自的征税权而形成的征纳关系中所产生的国家之间的 税收分配关系，其实质是国家之间的利益分配，是各国政府 对跨国公司所得的再分配。
2004年开始转降为升以来，每年都以20%以上的速度 递增。 跨国并购成为了全球外国直接投资的主要方式。 发展中国家成为全球FDI的重要来源国和目的国，以 中国为主的亚太地区成为投资热点。
8
国际直接投资的动机
投资者在进行对外投资时既受到企业内部条件(资金、技术 、管理等)的影响，也受企业所处的外部环境(自然资源禀赋 、国内市场规模、产业结构、技术水平等)的制约。
第二，各国通常对于利息所得征收的所得税低于对股息所得征收的 所得税，因此母公司向子公司提供贷款能够降低税负；
第三，相比外部贷款来说，内部贷款有效地节约了贷款成本。
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外汇资金管理
境内外汇资金集中管理 境外外汇资金集中管理
23
境内外汇资金集中管理
这种模式是指境内企业在委托贷款的法律框架下既 可以通过外汇指定银行，也可以通过财务公司开展 外币现金池业务。除此之外，境内企业之间还可以 通过委托贷款的方式相互拆放外汇资金、通过财务 公司开展即期结售汇业务。
24
境内外汇资金集中管理
（一）委托贷款的使用
该方案的最大优势是，跨国公司从事境内委托放款、借款或 还款资金在放款人资本金外汇账户或经常项目外汇账户与借 款人外汇委托贷款专用账户之间划转时，只要通过一定资格 审核即可办理，无须再经外管局核准。
需要注意的是，为了防范风险，委托贷款资金不能直接用于 结汇，不得用于质押人民币贷款，若需结汇使用，境内企业 应首先将来源于其资本金外汇账户或经常项目外汇账户的委 托贷款资金原路返回至其原划出资金的资本金外汇账户或经 常项目外汇账户，然后再按相关规定办理结汇。