第一章国际收支091

贸易差额
经常账户差额
综 合 差 额
资本和金融帐户差额
●自主性交易（autonomous transaction）
一国微观经济主体因自身需要而进行的国际交易 ◎主要反映在经常项目和资本项目中的长期资本收支上
●调节性交易(accommodating
transaction )
又称事后交易，是指在自主性交易出现缺口或差额时进行的弥补性 交易 ◎主要包括资本项目中的短期资本流动和国际储备项目的变动. ◎通过调节性交易维持的国际收支平衡并非理想状态
第二节国际收支平衡表
Balance of Payments Statement
一、国际收支平衡表定义：
国际收支平衡表是指按一定原则和格式编制的、 系统地记录并综合反映一国在一定时期内国际收支 状况的一种统计报表
IMF的国际收支平衡表的标准格式的简表
复式记账法
二、国际收支平衡表的内容
（一）经常项目Current Account
案例：泰国金融危机中的国际收支调节


1997年席卷东南亚的金融风暴至今令人记忆犹新。1997 年7月2日，泰国政府和金融当局宣布放弃长达13年之久的 泰铢与美元挂钩的汇率机制，随后，泰铢贬值高达48％左 右。之后，菲律宾、马来西亚、印尼、新加坡等国也相继 爆发了金融危机。纵观该地区在20世纪90年代的经济金融 发展，人们普遍认为，此次金融危机的爆发并非偶然。而 在危机爆发前后，相关国家对国际收支差额的调整不当， 也是诱发金融危机的一个主要原因。现在以泰国为例，分 析在这一时期国际收支调节手段的作用和影响。 从1988年以来泰国的经常项目就一直维持赤字水平，并有 不断扩大趋势，1995年更是达到了其国内生产总值的8.1 ％。面对这一情况，当时的泰国政府坚持认为，本国的出 口增长较快，不必担心。于是在汇率上采取盯住美元的政 策，将泰铢稳定在1美元兑换25泰铢水平上，同时，采取 一系列放宽资本帐户管制的政策，吸引外资。
第一章国际收支
Chapter 1. Balance of Payment
第一节 国 际 收 支
一、 国际收支的概念：
在一定时期内，一个经济实体的居民同非居民 所进行的全部经济交易的系统记录和综合。
经济交易：
经济价值从一个经济单位向另一个经济单位的转移
按转移的内容和方向可划分为四类 ①金融资产与商品和劳务之间的交换； ②商品和劳务与商品和劳务之间的交换； ③金融资产和金融资产之间交换； ④无偿的、单向的商品和劳务转移； ⑤无偿的、单向的金融资产转移。
增加出 口减少 进 口 国 际 收 支 改 善
对外 支付 增加
国民 收入 下降
社会总 需 求 下 降
进口 需求 下降
银行 银根 紧缩
利率 上升
资本流入增 加 出口增加 进口减少
图1-2 纸币本位的固定汇率制度下的国际收支自动调节机制
（三）浮动汇率制度下国际收支的自动调节
国际 收支 逆差
外币升品输出 商品输入 劳务收入 劳务支出 私人单方面转移 政府单方面转移 直接投资 差额（亿美元） 101.11 －99.36 25.14 －34.53 －0.25 －0.85 －2.66
证券投资
其他长期资本 其他短期资本
－1.25
－8.70 5.84
储备资产变动
错误与遗漏
13.13
几个国际收支局部差额
贸易差额
综 经常账户差额 合 差 自主性交易差额 额
资本和金融帐户差额
1982-1995年我国国际收支状况概览
我国利用外资结构（79-99）
100 比例(%) 90 80 70 60 借款所占比例 FDI所占比例 其他投资所占比例
50
40 30 20 10 79-83 0
85
89
84
86
87
88
90
91
92
93
94
95
96
97
98
年份
99
统计月度 2010-12 2011-12
指标值(亿美元) 28473.38 31811.48
亿美元
50
0
-50
我国“差错与遗漏”（82-99）
-200 82 83 84 85 86
-150
-100
87 88 89 90
91 92 93 94 95 96 97 98 99
2.38
（1）该国的该年的综合差额是多少？顺差还是逆差？ （2）该表表示的国际收支是否平衡？分析原因何在？ （3）外汇储备变动是增加了还是减少了？ （4）该年的国际收支情况对该国货币汇率有何影响？
二、国际收支不平衡的原因
1．周期性失衡:即经济的周期性波动 引起的国际收支失衡。 ２．结构性失衡:即一国产业结构同国
出口增加 进口减少
改善经常 账 户
改善国 际收支
资金流入 增 加
改善资本 账 户
图1-3 浮动汇率制度下国际收支的自动调节
二、国际收支的政策调节
融资 国际收支 调节政策
调整
融资与调整相结合
财政政策 货币政策
需求调节
政策
汇率政策
直接管制 科技政策 产业政策
外汇管制 外贸管制
调节政策
供给调节 政策
制度创新政策
三、内外均衡的矛盾及政策搭配调节
1. 米德冲突
◐ 在固定汇率情况下，政府只能主要运用影响社
会总需求的政策来调节内外均衡，这样在开放经济的特 定运行区间便会出现内外均衡难以兼得的情形。
◆ 上表中只有第2、3种情况内外均衡是一致的。
2. 丁伯根原则
◐ 要实现若干个独立的政策目标，至少
需要若干个有效的相互独立的政策工具。
际分工失调引起的国际收支失衡。 ３．货币性失衡:又称为价格性失衡。 ４．其他因素导致的临时性失衡。
第三节国际收支的失衡与调节
Imbalance and Adjustment
一、 国际收支失衡的影响


国际收支顺差的积极作用 国际收支顺差的消极作用 导致通货膨胀 引发贸易纠纷，不利于国际经济关系的发展 国内经济资源的掠夺性开发 国际收支逆差的消极作用
借方 贷方
国际收支平衡表编制举例1-2


[例1]本国企业动用其在国外银行的存款进口50万美元的设备。 因为动用在国外银行存款就是对外资产减少，因此记作： 借：进口 100万 贷：对外国私人银行的短期债权（减少） 100万
国际收支平衡表编制举例3-4


[例2]外国以价值1000万美元的设备投入甲国，兴办合资企业，记： 借：进口 1000万 贷：外国对甲国的直接投资 1000万
案例：泰国金融危机中的国际收支调节


从1993年起泰国为吸引外资，开放了资本帐户，基本实现了资本项目 下的可兑换，同时为扩大对外资的吸引力，泰国政府提高了利率水平， 使国际游资得以进行套利活动。短期资本中净流入资本的比重1995年 达到60％。通过上述几项政策，使得泰国的金融项目顺差不断扩大， 到危机爆发前夕的1995年就已经达到了219亿美元。从而，虽然其经 常项目逆差不断扩大，但在表面上国际收支差额仍然维持在一个较为 均衡的水平上。 然而，随着泰国国际竞争力的降低与经常项目赤字的持续上升，泰铢 贬值的压力日益增大。进入20世纪90年代，由于美国经济持续增长， 美元币值坚挺，为维持泰铢对美元的固定汇率，泰国中央银行被迫干 预外汇市场，大量抛售外汇，使国内银根抽紧，中央银行难以有效控 制基础货币。为维持固定汇率制度，泰国付出了惨重的代价。
出口增 加 进口减 少 国际收 支顺 差
国际收 支逆 差 出口减 少 进口增 加 国内价 格 水平上 升 货币供 给增 加 黄金内 流增 加
（二）纸币本位固定汇率制度下的国际收支
自动调节机制
货币——价格自动调整机制
收入机制
利率机制
国际 储备 减少 国 际 收 支 逆 差
货币 供应 下降
本国产品 相对价格 下降


三、国际收支差额
（一）贸易收支差额＝出口-进口 （二）经常账户差额=贸易差额+服务差额＋收益 差额+转移差额 （三）资本和金融账户差额 （四）综合差额 将经常账户差额与资本和金融账户差额进 行合并，也就是将国际收支账户中的官方储备 与错误和遗漏剔除以后所得的余额
几个国际收支局部差额
(三）、误差与遗漏 Balancing Account
人为设立
三、国际收支平衡表的记账原理
任何导致对外国人进行支付的交易，都记入 国际收支平衡表的借方，记为“-”。 任何导致从外国人那里获得收入的交易，都 记入国际收支平衡表的贷方，记为“+”。
商品和服务出口计入贷方，进口计入借方； “ 资产 ”出口计入贷方，进口计入借方。
3. 蒙代尔的政策指派原则
◐ 如果每一工具被合理地指派给一个政策目
标，并且在该目标偏离其最佳水平时按规则进行 调控，那么在分散决策的情况下仍有可能实现最 佳调控目标。
4.财政政策与货币政策的搭配
（3）收益(Income)
职工报酬 投资收入
（4）经常转移Transfer Payment
政府无偿转移
私人无偿转移
（二）、资本和金融账户 (The capital and financial account)
1．资本账户
A.资本转移 B.非生产、非金融资产的收买或放弃
2．金融账户
A.直接投资 B.证券投资 C.其它投资 D.储备资产
●进口商品属于 账户，出口商品属于 贷方账户； 借方 ●非居民为本国居民提供劳务或从本国取得收入， 属于 账户，本国居民为非居民提供劳务或从外 借方 国取得的收人，属于 账户； 贷方 ●本国居民对非居民的单方向转移，属于 账户， 本国居民收到的国外的单方向转移，属于 借方账户； 贷方 ●本国居民获得外国资产属于 账户，外国居民 获得本国资产或对本国投资，属于 账户； 借方 账户，非居民 ●本国居民偿还非居民债务属于 贷方 偿还本国居民债务属于 账户； 借方 ●官方储备增加属于 账户,官方储备减少属于 贷方 账户。
（二）资本与金融项目Capital Account
（三）误差与遗漏 Balancing Account
（一）经常账户Current Account
（1）货物（Goods)或有形贸易Visible
Trade
（2）服务（Service)或无形贸易（Invisible
运输、旅游、银行保险、军事等11类
Trade)

第四节
国际收支的调节
一、国际收支失衡的市场调节机制
(一)国际金本位制度下的国际收支自动调节机制
国际金本位制度下的“货币－价格机制”是英国经济 学家大卫· 休谟(David Hume)1752年最早提出来的，其论述 被称为“价格－现金流动机制”。
黄金外 流增 加
货币供 给下 降
国内价 格水平 下降

[例3]甲国政府动用外汇库存40万美元向某外国提供无偿援助，另 提供相当于60万美元的粮食药品援助，记： 借：官方无偿援助 100万 贷：官方储备（减少） 40万 出口 60万
国际收支平衡表编制习题

[题1]外国人在甲国旅游花销30万美元，甲国旅游企业将所得30万 存入银行： 借：对外国私人银行的短期债权（增加） 30万 贷：旅游收入 30万 [题2]甲国某企业在海外投资所得利润150万美元，其中，75万用于 在当地的再投资，50万购买当地商品后运往国内，25万调回结售 给政府以换取本国货币，记： 借：进口 50万 官方储备（增加） 25万 对外直接投资 75万 贷：海外投资利润 150万