Midea和Haier长期偿债能力分析比较

二、Midea和Haier的长期偿债能力分析比较
1、资产负债率（负债率，=负债总额/资产总额）
年度 2006 2007 2008 2009 Haier 0.33 0.37 0.37 0.50
Haier 0.67 0.63 0.63 0.50 Midea 0.36 0.33 0.31 0.40
分析：负债比率＋权益比率＝1，从偿债能力来看，该指标越高，说明企业资产中由投资人投资所形成的资产越多，债权人的利益也越有保障。

该比率越高，也说明企业的融资结构和所有者对企业的控制越稳固，但是，对于一个利润稳定增长或经营状况好的企业，该比率过高，必然使企业融资成本提高，所有者不能充分利用债务的杠杆作用，因此，所有者权益(或股东权益)比率也应适度。

从财务数据来看，Haier的资产权益率较高，Midea则较低，这说明后者更多采取负债的形式进行企业经营活动，长期偿债能力较前者偏低。

3、权益负债率(产权比率，=负债总额/股东权益总额)
年度 2006 2007 2008 2009
Haier 0.49 0.59 0.59 1.00
Midea 1.78 2.06 2.21 1.49
分析：这一比率是衡量企业长期偿债能力的指标之一。

它是企业财务
结构稳健与否的重要标志。

产权比率越高，说明企业偿还长期债务的能力越弱；产权比率越低，说明企业偿还长期债务的能力越强。

一般来说，这一比率越低，表明企业长期偿债能力越强，债权人权益保障程度越高，承担的风险越小，一般认为这一比率为1﹕1，即100%以下时，应该是有偿债能力的，但还应该结合企业的具体情况加以分析。

当企业的资产收益率大于负债成本率时，负债经营有利于提高资金收益率，获得额外的利润，这时的产权比率可适当高些。

产权比率高，是高风险、高报酬的财务结构；产
权比率低，是低风险、低报酬的财务结构。

通过比较这两家企业近4年在该指标上的表现，可以发现Haier 的产权比率较低现金净流量） 08 2009 ，企业对于债权人的权益保障能力较高（但09年该指标数值大幅上升，说明企业在该年度债务融资额较大），而Midea 的产权比率远远超过1:1的合理范围，企业的长期偿债能力值得质疑。

4、偿债保障比率（=负债总额/经营年度 2006 2007 20Haier 2.35 3.23 3.44 1.89 Midea 7.72 7.14 4.29 9.20
分析:一般认为，该比率越低，企业偿还债务的能力越强。

2008 2009 从上表分析可知Haier 较Midea 的偿债能力较强。

5、利息保障倍数(已获利息倍数，=息税前利润/利息费)注：息税前利润=税后净利润+所得费+利息费用 年度 2006 2007 Haier 260.28 5 19.35 11.97 -217.4Midea 6.98 8.40 4.65 13.38
分析：息税前利润一般用来“利润总额加财务费用”；利息费用包括费用化和资本化的利息。

此指标是用来衡量偿还利息的能力，最低为1。

一般情况下，已获利息倍数越高，企业长期偿债能力越强。

国际上通常认为，该指标为3时较为适当，从长期来看至少应大于1。

已获利息倍数为负值时没有任何意
义，已获利息倍数是表示长期偿债能力的能力。

上表分析知两家企业在该指标上表现出色，相对而言，Haier表现更佳。

从以上分析来看，Haier的长期偿债能力要好于Midea。