财务管理练习题

7． 该项贷款实际利率＝
或
＝
8． 依题意解得： a=7600, b=145(过程略) y=7600+145x 则2001年的资金需要量＝7600＋145×320＝54000（元）
9．
（1）后付租金＝200000÷（P／A，10％，4） ＝200000÷3.170＝63091.48（元）
（2）先付租金＝200000÷[(P/A,10%,3)+1] ＝200000÷（2.487＋1）＝57355.89（元）
8．某企业向银行借人一笔长期借款，借款年利率为12％，借款手续 费率0．2％，所得税率为33％。要求计算该银行借款成本。
9．某公司按面值发行1000万元优先股，筹资费率为3％，年股利率 为11％，所得税率为33％。要求计算该优先股成本。
10．ABC公司发行普通股股票2000万元，筹资费用率6％，第一年末 股利率为12％，预计股利每年增长2％，所得税率为33％。要求计算该 普通股成本。
（1）2003年年初C设备投资额有终值为： 60000×[（F／A，8％，3）－1] ＝60000×（3.2464－1）＝134784（元）
（2）2003年年初各年预期收益的现值为： 50000×（P／A，8％，3）
＝50000×2.5771＝128855（元）
3．某人计划于明年年初借款42000元，从明年年末开始，每年年末 还本付息额均为6000元，连续10年还清。假设预期最低借款利率为 8％，问此人是否能按其计划借到款项? 已知： (P／A，7％，10)＝7.0236，(P／A，8％，10)＝6.7101。
要求：(1)计算2000年边际贡献；
(2)计算2000年息税前利润总额； (3)计算该公司2001年复合杠杆系数。
15．某公司现有普通股100万股，股本总额为1000万元，公司债券 为600万元。公司拟扩大筹资规模，有两备选方案：一是增发普通股50 万股，每股发行价格为15元；一是平价发行公司债券750万元。若公司 债券年利率为12％，所得税率为30％。
益原理做出选择。
5．振兴公司发行5年期的债券，面值为1000元，付息期为1年，票 面利率为10％。
要求：(1)计算市场利率为8％时的债券发行价格； (2)计算市场利率为12％时的债券发行价格。
6．某公司采用融资租赁方式于2001年年初租人一台设备，价款为 200000元，租期4年，租期年利率10％。(P／A，10％，3)＝2.487，(P ／A，10％，4)＝3.170。
26．已知：星海公司有关资料如下： (1)2010年末简化资产负债表如下表所示(单位为万元)：
资产
现金 应收账款 存货 待摊费用 固定资产净 额 总计
金 额 负债与所有者
金
权益
额
30
应付票据
25
60
应付账款
55
80
应付工资
10
30
长期借款
100
300
实收资本
250
未分配利润
60
500
总计
500
(2)该公司2010年度主营业务收人为1500万元，净利润为75万元。 要求：(1)计算主营业务利润率；
300
10％
200
10.5％
债 券 500
12％
620
12％
普通股
合计 1000
l000
要求：确定该公司的最佳资金结构。 17．已知某固定资产投资项目的有关资料如下：
年数 0
1
2
3
4
5 合计
净现金流 量
－500
200
100
100
200
100 200
复利现值 系数
1
0.89286 0.797190.71178
（3）二者的关系为： 先付租金×（1＋年利率）＝后付租金 即：57355.89×（1＋10％）＝63091.48（元）
10． （1）立即付款： 折扣率＝
放弃折扣成本＝
（2）30天内付款： 折扣率＝
放弃折扣成本＝
（3）60天内付款： 折扣率＝
放弃折扣成本＝
（4）最有利的是60天付款，价格为9870元。
要求：(1)计算两种筹资方式的每股利润无差异点； (2)如果该公司预期息税前利润为400万元，对两筹资方案做
出择优决策。
16．新发公司拟筹资1 000万元，现有甲、乙两个备选方案。有关
资料如下表所示：
甲方案
乙方案
筹资方式 筹资额(万 资金成本 筹资额(万 资金成本
元)
元)
长期借
200
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
9％
180
9％
款
11． 该公司对外界资金需求量计算为：
12． 债券成本＝
13． 银行借款成本＝
14． 优先股成本＝
15． 普通股成本＝
16． 留存收益成本＝12％＋3％＝15％
17． 财务杠杆系数（DFL）＝
18． 经营杠杆系数（DOL）＝
19． （1）边际贡献＝（50－30）×10＝200（万元） （2）息税前利润总额＝200－100＝100（万元） （3）复合杠杆系数（DCL）＝
试计算：(1)剩余政策下，该公司2000年应分配的现金股利； (2)固定股利政策下，该公司2000年应分配的现金股利； (3)固定股利比例政策下，该公司2000年应分配的现金股
利； (4)正常股利加额外股利政策下，该公司2000年应分配的
现金股利。
25．某公司有关资料如下表所示：
项目
存货 流动负债 速动比率 流动比率 总资产周转次 数 总资产
-180
…
-20 +20
… +500
要求：(1)计算该项目的静态投资回收期； (2)说明该项目的建设期、投资方式和经营期。
20．无风险证券的报酬率为7％，市场证券组合的报酬率为13％。 要求：(1)计算市场风险报酬率为多少；
(2)如果某一投资计划的β系数为0.8，其短期的报酬率为 12％，是否应该投资；
要求：计算该项目的下列指标： (1)原始投资额； (2)终结点净现金流量； (3)静态投资回收期： ①不包括建设期的回收期； ②包括建设期的回收期。 (4)净现值(NPV)。
19．某长期投资项目累计的净现金流量资料如下：
年数
0 1 2 3 … 6 7 … 15
累计的净 现金流量
-100
-200
-200
根据题意，已知P＝42000，A＝6000，n＝10，则： （P／A，i，10）＝P/A＝42000／6000＝7 因为（P／A，7％，10）＝7.0236>7，（P／A，8％，10）＝ 6.7101<7 所以β1＝77．0236，β2＝6．7101，i1＝7％，i2＝8％
可见此人的计划借款利率低于预期最低利率，不能按原计划借到款 项。
(2)计算总资产周转率(用年末数计算)； (3)计算权益乘数； (4)计算净资产收益率。
27．甲公司年初存货为15000元，年初应收账款为12700元；年末流 动比率为3.O，速动比率为1.3，存货周转率为4次，流动资产合计为 27000元。
要求：(1)计算公司的本年主营业务成本； (2)如果本年主营业务收入净额为％000元，除应收账款外的
4．某企业集团准备对外投资，现有甲、乙、丙三家公司可供选
择，这三家公司的年预期收益及其概率的资料如下表所示：
年预期收益（万元）
市场状况 概 率 甲公 乙公 丙公
司
司
司
良 好 0.3
40
50
80
一 般 0.5
20
20
-20
较 差 0.2
5
-5
-30
要求：(1)计算三家公司的收益期望值； (2)计算各公司收益期望值的标准离差； (3)计算各公司收益期望值的标准离差率； (4)假定你是该企业集团的稳健型决策者，请依据风险与收
11．某公司留存收益100万元，上一年公司对外发行普通股的股利率 为12％，预计股利每年增长率3％。要求计算该公司留存收益成本。
12．华光公司资金总额为600万元，负债比率为40％，负债利息率为 10％。每年支付4万元的优先股股利，所得税率为33％。2000年公司实 现息税前利润70万元。要求计算该公司2001年的财务杠杆系数。
期初数 期末数 本期数或平 均数
3600万元 4800万元 3000万元 4500万元
O.75 1.6 1.2 18000万元
(假定该公司流动资产等于速动资产加存货)
要求：(1)计算该公司流动资产的期初数与期末数； (2)计算该公司本期主营业务收入； (3)计算该公司本期流动资产平均余额和流动资产周转次数。
100000×（1＋12％×2）＝124000（元） （2）2003年年初各年预期收益的现值之和为：
20000×（1＋12％）－1＋30000×（1＋12％×2）－1＋ 50000×（1＋12％×3）－1
＝17857＋24194＋36765＝78816（元） （1）2003年年初A设备投资额的终值为：
要求：(1)计算每年年末支付租金方式的应付租金； (2)计算每年年初支付租金方式的应付租金； (3)试分析二者的关系。
7．某公司发行一笔期限为5年的债券，债券面值为1 000万元，溢价 发行，实际发行价格为面值的110％，票面利率为10％，每年末付一次 利息，筹资费率为5％，所得税率为33％。要求计算该债券的成本。
(3)如果某证券的必要报酬率是16％，则其β系数是多少。
21．广深公司准备对一种股利固定增长的普通股股票进行长期投 资，基年股利为8元，估计年股利增长率为4％，该公司期望的收益率为
12％。 要求：计算该股票的价值。
22．某公司的普通股基年股利为6元，估计年股利增长率为6％，期 望的收益率为15％，打算两年以后转让出去，估计转让价格为30元。
0． 63552
0.56743
－
累计净现
金流量
折现的净
现金流量
要求：(1)将上表的空白处填上数字(保留全部小数)。 (2)计算该项目的静态投资回收期(PP)。 (3)列出该项目的下列指标： ①原始投资额； ②项目计算期； ③净现值。 (4)根据净现值指标评价该项目的财务可行性(说明理由)。
18．已知某长期投资项目建设期净现金流量为：NCP0＝-500万元， NCF1＝-500万元，NCP2＝0；第3-12年的经营净现金流量NCP3－12＝200万 元，第12年末的回收额为100万元，行业基准折现率为10％。
13．某公司2000年实现销售收入300万元，变动成本总额为150万 元，固定成本为80万元，利息费用为10万元。要求计算该公司2001年经 营杠杆系数。
14．某公司2000年销售产品10万件，单价50元，单位变动成本30 元，固定成本总额100万元。公司负债60万元，年利息率为12％，每年 支付优先股股利10万元，所得税率为33％。
速动资产是微不足道的，其应收账款周转天数为多少天?
二、练习题参考答案：
2．
3．
4．
5． （1）计算三家公司的收益期望值： （2）计算各公司收益期望值的标准离差： （3）计算各公司收益期望值的标准离差率： （4）通过上述计算可知，作为稳健型的决策者，应选择甲公司进行 投资。
6． （1）计算市场利率为8％时的债券发行价格： （2）计算市场利率为12％时的债券发行价格：
2．乙公司2001年和2002年年初对C设备投资均为60000元，该项目 2003年初完工投产；2003年至2005年各年末预期收益均为50 000元；银 行存款复利利率为8％。已知：(F／A，8％，3)＝3.2464，(P／A， 8％，3)＝2.5771。
要求：按年金计算2003年年初投资额的终值和2003年年初各年预期 收益的现值。
要求：计算普通股的价值。
23．兴达公司持有A、B、C三种股票构成的证券组合，其β系数分 别是1.8、1.5和0.7，在证券组合中所占的比重分别为50％、30％和 20％，股票的市场收益率为15％，无风险收益率为12％。
要求：计算该证券组合的风险收益率。
24．某公司1999年(正常年度)提取了公积金、公益金后的税后净利 为800万元，分配现金股利320万元。2000年提取了公积金、公益金后的 税后净利为600万元。2001年没有计划投资项目。
财务管理练习题：
1．甲公司2001年年初对A设备投资100000元，该项目2003年年初完 工投产；2003年至2005年各年末预期收益分别为20000元、30000元、 50000元；银行存款复利利率为10％。
要求：按复利计算2003年年初投资额的终值和2003年年初各年预期 收益的现值之和。
1． （1）2003年年初A设备投资额的终值为：
100000×（1＋10％）2＝121000（元） （2）2003年年初各年预期收益的现值之和为：
20000×（1＋10％）－1＋30000×（1＋10％）－2＋50000×（1 ＋10％）－3
＝20000×0．9091＋30000×0．8264＋50000×0．7513 ＝18182＋24792＋37565＝80539（元）