《中国资本市场二十年》回顾和总结
11中国资本市场发展历程回顾
中国资本市场发展历程回顾改革开放后，随着中国经济体制改革全面启动，伴随股份制经济的发展，形成中国资本市场的要素开始出现。
在这个阶段，源于中国经济转轨过程中企业的内生需求，中国资本市场开始萌生。
1990年12月，上海证券交易所正式成立，深圳证券交易所试营业，结束了新中国没有正规证券交易所的历史，是中国经济由计划向市场转轨过程中的一次重大尝试，标志着中国资本市场从零起步。
二十多年的发展，中国资本市场经历了由探索到逐步推广、由起步到快速发展、由不成熟到逐步完善的发展过程，使我国基本完成了由资本穷国向资本大国的转变，并向资本强国迈进。
一、资本市场萌芽孕育阶段新时期我国资本市场的发展可以追溯到1980 年1 月中国人民银行抚顺支行新居办事处向当地红砖厂成功发售280 万股，每股1 万元的“红砖股票”，它的发行在我国资本市场的发展历程中意义重大，标志着新时期中国股票市场的萌芽。
1981 年，我国首期国库券发行，标志着新时期中国债券市场的萌芽。
可以说，“红砖股票”和首期国库券的发行把我国资本市场的建设推上了新的历史舞台。
随后在1982-1985 年短短的四年间，广州、北京、上海等地企业不断出现在国企中或公开发行股票的现象。
其中，影响较大的两次股票发行是上海“飞乐音响”和“延中实业”股票的发行。
1984 年11 月18 日，上海飞乐音响以每股50元，向社会公开发行1 万股股票；1985 年1 月14 日，上海延中实业股份有限公司以每股10 元，分别发行法人股5 万股和个人股45 万股。
这两次股票发行被海外誉为中国改革开放的信号。
在此阶段，由于受各种条件的制约，人们对股票、股份公司等认识不充分及其它一些原因，股票和国债的发行规模较小，发行企业的数量极其有限。
而且，只有一级发行市场，没有二级流通市场。
另外，一些企业以“股票”之名发行，实际发行的却是有固定期限和有提前兑现的选择权“企业债券”。
但在这一阶段，我国资本市场的种子已经萌芽并开始逐渐发育。
五位证监会主席的关键时刻
五位证监会主席的关键时刻博注：1、中国资本市场20周年之际，回顾往昔峥嵘岁月，作为资本市场的小晚辈深情祝福其未来更加美好。
2、中国资本市场过去的二十年，时时刻刻都在创造着历史，分分秒秒都在制造着奇迹，而作为见证者的历任中国证监会当家人，自然更有发言权。
3、我们忙着总结，同时不忘展望，但是在小兵看来，还有比记住他们的名字更周全更有分量的吗？刘鸿儒、周道炯、周正庆、周小川、尚福林。
4、中国资本市场发展的脚步仍在继续，创造历史和制造奇迹的脚步仍在继续，我们未来面对的和应记住的还会更多更多……【本文来自：中国经济周刊】历史惊人的巧合。
1990年11月26日，上海黄浦江畔，新中国第一家证券交易所——上海证券交易所挂牌。
不约而同的到场祝贺者中，有国家体改委副主任刘鸿儒、中国建行行长周道炯，以及央行副行长周正庆。
后来三人都被朱镕基亲点，先后担任中国证监会主席。
继任者周小川和尚福林，同样具有前三任主席的相似经历，都担任过央行的重要领导职务。
2010年，是中国证券市场崎岖坎坷、坚强果敢成长中的第20个年头。
20年，中国股票账户和基金开户数双双超过1亿大关，有千万个家庭和机构参与股票市场，证券市场的一举一动牵动着13亿人的脉搏和心跳。
20年，沪深股市由最初的13家上市公司，而今已突破2000家，资本市场融资规模不断创出新高，A股市场年融资额已经超过8000亿元人民币。
上海证券交易所是全球9个市值总量逾万亿美元的交易所中，唯一来自新兴市场国家的交易所。
20年，资本市场的一切，紧紧地和中国证监会这个专职机构联系在一起。
刘鸿儒、周道炯、周正庆、周小川、尚福林，他们并非和其他的部长们有着显著不同，而是因为他们执掌令无数企业和股民瞩目的证监会，是资本市场让他们成为万众瞩目的人物。
循着五位掌门人各自所秉持的发展理念和经历的重要事件，足以勾勒出20年中国资本市场跌宕起伏的发展轨迹，似乎让我们又回到了那个惊心动魄、令人纠结的难忘岁月。
中国资本市场简史——资本市场回顾展望
资本市场回顾展望：回首二十年想起那些事1、新中国第一家证券交易所开业1990年12月19日，上海证券交易所在上海浦江饭店正式挂牌成立，时任上海市市长朱镕基敲响开业之锣。
第一任总经理尉文渊向人民银行借来500万元筹建上交所，没料想却成为中国资本市场划时代的开端。
当时上市交易的仅有30种国库券、债券和被称为“沪市老八股”的8只股票。
这8只股票分别为延中实业、真空电子、飞乐音响(12.42,0.10,0.81%)、爱使股份(6.23,0.11,1.80%)、申华实业、飞乐股份(6.57,0.16,2.50%)、豫园商城(14.38,0.20,1.41%)和浙江凤凰。
为争这个“第一”，深圳证券交易所于1990年12月就开始试营业，之前先后发行了深宝安、深发展、深万科、深金田、深达声、深金田、深振业、深华新、深锦兴、深安达、深原野等十只股票，史称“深市老10股”，其中深发展、深万科、深金田、深安达、深原野等5只股票于深交所试营业前就在深圳特区证券公司公开柜台上市交易，史称“深市老五股”。
直至1991年7月3日，深圳证券交易所才正式开业。
2、小平视察南方讲话，为股市发展定调1992年1月19日开始，邓小平对深圳进行了为期4天的考察，在了解了深圳股市情况后，他指出：“有人说股票是资本主义的，我们在上海、深圳先试验了一下，结果证明是成功的。
看来资本主义有些东西，社会主义制度也可以拿过来用，即使错了也不要紧嘛！错了关闭就是，以后再开，哪有百分之百正确的事情。
”小平视察讲话一锤定音，为当时蹒跚迈步的股市定了调。
从此，中国股市进入快速发展阶段。
3、股票发行舞弊引发“8.10”事件1992年8月6日，深圳对外公布将发售500万张共5亿元额度的新股认购抽签表，以保障股民能最大限度的买到股票。
从8日起，有超过120万的当地及全国各地的准股民在全市302个发售网点前排起长龙。
到8月10日上午，抽签表全部售完，结果彻夜排队的投资者只有极少数人买到了抽签表，事后查实很多发行网点发生了舞弊行为。
中国资本市场发展报告
中国资本市场发展报告中国资本市场是国家经济的重要组成部分，对于促进经济发展、增加资源配置效率、提升企业竞争力具有重要作用。
本文将从历史发展、现状分析和未来趋势等方面，对中国资本市场的发展进行全面探讨。
一、历史发展中国资本市场的起步相对较晚。
1978年，中国开始实行改革开放政策，引入市场经济体制，逐步建立了股票市场和债券市场。
在随后的几十年中，中国资本市场经历了不断的改革和发展。
1990年，上海证券交易所和深圳证券交易所相继成立，股票市场的规模逐渐扩大。
2005年，中国在上海设立了新的证券交易所——上海期货交易所，并推出了股指期货和国债期货等创新产品。
2019年，中国推出科创板，为科技创新型企业提供了更加便利的融资渠道。
二、现状分析目前，中国资本市场具有以下几个特点：1. 市场规模不断扩大：中国资本市场的总市值在过去几十年中持续增长，目前已经成为全球第二大资本市场。
2. 多元化的产品：中国资本市场的产品已经从最初的股票、债券扩展到期货、期权、基金等多种金融衍生品，满足了投资者的不同需求。
3. 政策支持力度加大：随着中国政府对资本市场发展的重视程度不断提高，一系列政策措施相继出台，包括放宽市场准入、提高市场透明度、规范市场行为等，为资本市场的发展提供了良好的环境。
4. 投资者结构不断优化：中国资本市场的投资者结构逐渐趋向合理，机构投资者和个人投资者的比例逐渐趋于平衡，这有助于提升市场的稳定性和成熟度。
5. 国际化程度提升：中国资本市场的国际化程度不断提高，吸引了越来越多的国际投资者参与。
同时，中国的企业也积极在境外上市，实现了与全球资本市场的互联互通。
三、未来趋势展望未来，中国资本市场的发展将呈现以下几个趋势：1. 加强监管：为了进一步提升市场的规范性和透明度，中国资本市场的监管将会加强。
加强监管将有助于遏制市场乱象，防范金融风险，提升投资者的信心。
2. 推进开放：中国将继续推进资本市场的对外开放，吸引更多的外国投资者参与。
资本市场二十年大事记及有影响案件wx
资本市场二十年大事记及有影响案件一、大事记1.1984年8月10日，《关于发行股票的暂行管理办法》获批。
2.1986年9月26日，上海建立第一个证券柜台交易点。
3.1984年11月14日，飞乐音响股票成第一支公开发行股票。
4.1987年9月，中国第一家专业证券公司——深圳特区证券公司成立。
5.1988年4月26日，真空电子成为首个采用溢价方式发行股票的公司。
6.1988年7月18日，上海首家证券公司上海万国证券成立。
7.1990年10月，郑州粮食批发市场开业并引入期货交易机制，成为中国期货交易的开端。
8.1990年12月1日，《上海市证券交易管理办法》施行。
9.1990年12月17日，申华实业成为首个进行拆细的股票。
10.从1991年开始，出现了一批投资于证券、期货、房地产等市场的基金（统称为“老基金”）。
11.1991年4月27日，《深圳市股份(内部)有限公司管理细则》获通过。
12.1991年5月15日，《深圳市股票发行与交易管理暂行办法》颁布。
13.1991年7月3日，深圳证券交易所正式营业。
14.1991年7月15日，上证指数正式推出。
15.1991年8月1日，琼能源发行首支可转换企业债券。
16.1991年9月17日，《深圳市证券业务部分业管理暂行规定》颁布。
17.1991年10月31日，深南玻与深物业成为首个发B股的公司。
18.1991年11月22日，《上海人民币特种股票管理办法》出台。
19.1991年12月5日，《深圳市人民币特种股票管理暂行办法》颁布。
20.1991年12月28日，《股票集中托管方案实施细则》发布。
21.1992年1月13日，兴业房产成上交所开业后首支上市股票。
22.1992年5月15日，《股份有限公司规范意见》及《有限责任公司规范意见》颁布。
23.1992年5月15日，《股份制企业试点办法》发布。
24.1992年7月1日， STAQ系统正式投入运行。
25.1992年10月，深圳有色金属交易所推出了中国第一个标准化期货合约——特级铝期货标准合同，实现了由远期合同向期货交易过渡。
中国资本市场发展历程回顾
中国资本市场发展历程回顾中国资本市场的发展历程可以追溯到20世纪50年代，当时中国资本市场处于起步阶段。
随着国家经济的发展和开放的推进，中国资本市场经历了一系列的转型与完善，逐步形成了现在的体系。
中国资本市场的发展可以分为三个阶段。
第一个阶段是1978年-1990年，这一阶段是中国资本市场重建期。
随着社会主义市场经济的转型，中国决定恢复资本市场。
1978年，中国首次发行了国家债券，并于1984年成立了中国证券交易所，开始了股票交易。
这一阶段对于中国资本市场的发展奠定了基础。
第二个阶段是1991年-2004年，这一阶段是中国资本市场发展的加快期。
在1990年代，中国相继成立了深圳证券交易所和上海证券交易所，引入了外资并了股票发行制度。
1992年，中国首次发行了股票，并开始了发行新股的IPO机制。
随着国有企业的股份制和上市公司的快速增长，中国资本市场逐渐成为国内外投资者的重要目标。
第三个阶段是2005年至今，这一阶段是中国资本市场与国际化的阶段。
2005年，中国证监会发布了《上市公司信息披露管理办法》，加强了上市公司的信息披露和监管。
随后，中国推出了股权分置，允许国有股份和流通股份分开交易，为中国资本市场的健康发展奠定了基础。
此后，中国陆续推出了股票期权、股指期货等多种衍生品工具，并进一步加大了资本市场的国际化程度。
在过去的几十年中，中国资本市场经历了快速发展和不断完善的过程。
中国现在拥有世界上规模最大的股票市场和债券市场，并具有重要的全球市场地位。
随着中国国内市场逐渐开放、制度不断完善，中国资本市场未来还将迎来更多的机遇和挑战。
总的来说，中国资本市场的发展历程充满了起伏和变革。
经过几十年的努力和，中国资本市场已经取得了显著的成就，并成为了中国经济发展的重要支持和推动力量。
未来，期待中国资本市场能够进一步发展，为国家的经济建设和开放作出更大的贡献。
中国资本市场存在的主要问题是制度缺陷资本市场研究热点问题
中国资本市场存在的主要问题是制度缺陷资本市场研究热点问题——曹凤岐教授《中国资本市场20年回顾与展望》讲座实录谢谢各位来听我的讲座。
今天的是中国资本市场20年回顾与展望。
在讲之前，给大家介绍一本书，这本书是今年出版的，叫《资本的奇迹》，副标题是中国证券市场20年回顾与展望。
这本书是施光耀等同志写的，这本书我看过，也提出过修改意见，另外这本书的开篇是我写的，题目叫《改变中国的力量》，什么是改变中国的力量？资本。
有时间，有兴趣你们看看这本书。
还有一本书值得一看，中国证监会编的《中国资本市场发展报告》、是2008年出版的。
它对18年中国证券市场进行了一些读解。
我个人认为，股份制和资本市场的改革是中国经济体制改革最重要的改革之一。
当然它和农村联产承包责任制一样，是最重要的改革。
从1990年12月上海证券交易所和深圳证券交易所建立算起，到2010年，已经走过了整整20年。
可以说20年来，中国资本市场是风风雨雨，跌宕起伏。
在发展中规范，在规范中发展。
总结中国资本市场发展的历史，对于进一步发展和完善中国的资本市场有很大的现实意义。
最近开了一些纪念中国资本市场20年的历史的会，有些人说中国资本市场这儿也不行，那儿也不行，都是问题。
我认为如果这样来看问题的话，我们20多年来的资本市场改革不是白搞了吗？的理解，首先要看到20年中国资本市场的成绩、成就，对中国经济的发展，对中国企业的改革，它到底起了什么样的作用。
必须充分肯定中国资本市场取得的成绩，这样才能增强进一步资本市场的信心。
所以，我今天开始讲成绩，成绩要讲足，当然我还要讲问题，问题要讲透。
这样可能我们下一步就好办了。
第一个问题，20年来中国资本市场的成就我们到底取得了哪些成就呢？要是从股票市场来看，到2009年底，深户A股市场达到了27万亿的水平，它不是最高值，最高值是2007年在股市6000点的时候，那时候是32万亿。
我们增长非常快，成功的超越了日本，列美国之后，全球第二大的市值的市场。
我国资本市场实现重大突破和转折
我国资本市场实现重大突破和转折我国资本市场实现重大发展突破和转折性变化人力资源和社会保障部29日公布的消息显示，国务院正式免去尚福林的中国证券监督管理委员会主席职务，任命他为中国银行业监督管理委员会主席，同时任命郭树清为新一任中国证券监督管理委员会主席。
作为中国证监会第五任主席，尚福林从2002年12月27日上任至今已有九年时间。
无疑，这是我国资本市场改革力度大、克服困难多的九年，也是承上启下、快速发展的九年。
经过大量市场建设者、参与者的共同不懈努力，我国资本市场实现了二十年历史上最大跨越。
一、十二大巨变开创我国资本市场改革发展新阶段作为在转轨过程中快速成长起来的新兴市场，我国资本市场自成立以来在总体上健康发展、安全运行的同时，也积累了一些历史遗留问题和结构性矛盾。
当2002年我国资本市场受全球股市网络泡沫破裂冲击，市场开始持续低迷，投资者信心严重不足时，这些问题和矛盾便逐步激化并凸显出来，使我国资本市场的改革发展面临着空前严峻的形势，资本市场的监管工作也遇到了前所未有的巨大挑战。
突出体现在：股权分置问题亟待解决，严重影响资本市场预期；上市公司独立性不强、治理结构不合理、虚假信息披露等问题仍大量存在，严重影响投资者信心；证券公司挪用客户交易结算资金等违法违规行为时有发生，证券行业多年累积的风险集中爆发；市场投资者一直以中小投资者为主，持股期限短、交易频繁、投机性强，在一定程度上加剧了股市运行的波动性；市场法制基础薄弱，执法体制尚未理顺，监管部门缺乏有力的执法手段，难以对资本市场违法违规活动给予有效打击，等等。
这些问题的产生，主要在于我国资本市场发展时间较短，建立初期改革不配套和制度设计上存在局限，市场发育还很不健全,人们对资本市场发展规律的认识仍不够深入。
从本质上讲，这些都是发展中遇到的问题，也只有在发展中逐步加以解决。
在尚福林担任证监会主席的2002年，党的十六大从我国经济社会发展全局出发，高屋建瓴地提出要积极推进资本市场改革开放和稳定发展。
大道之行,至诚如神
大道之行，至诚如神大道之行，至诚如神——巴菲特投资思想在中国二十周年纪念时光匆匆白马过隙，大道润物细无声息。
二十年前，巴菲特投资思想通过孙涤教授在上海证券报的专栏文章登陆中华大地时，知者、受者、行者寥寥无几，阿理有缘、有幸成为其中之一，亲历、见证了这一投资大道的传播、发展、壮大过程；二十年后的今天，巴菲特式的价值投资方法已发展成为中国资本市场的一个重要投资流派，虽然还谈不上蔚然成风，价值投资者队伍仍然是孟什维克，但已成为一股不可忽视的力量，发挥着优化资源配置的重要作用。
一波三折和任何新兴事物一样，巴菲特投资思想在中国的传播并非一帆风顺，伴随着质疑、争议和反复。
从1995年底到2002年间，巴菲特投资思想在中国的传播，大部分时间“随风潜入夜”，进展缓慢，并不为广泛关注。
直到2003年底至2004年4月份,大盘走势如虹,“五朵金花”全面盛开,价值投资才开始广受瞩目、大受好评；然而当大盘反复向下、“五朵金花”出现分化时,市场对价值投资的掌声开始稀落起来。
当年8月，随着上证指数击穿1300点“铁底”,“五朵金花”几乎全面凋零,市场对价值投资看法也随之逆转,“巴菲特陷阱”、“价值投资困境”、“A股应该价值投机”等喝倒彩声开始充斥市场。
人们对呼啸而来的价值投资和估值方法的争论,其参与范围之广和争辩之激烈,为二十年来所罕见。
2005年至2007年，股市大牛，价值投资效果显著，王者归来，人们对价值投资的追捧达到沸点。
但2008年金融危机后，直落冰点。
当年12月，阿理在中道巴菲特投资俱乐部年会上作了题为《全面理解并坚持巴菲特投资思想》的演讲，提出了巴菲特投资思想是一个不断进化的投资系统，是一个开放式的投资系统，巴菲特的投资方法可划分为常规投资和非常规投资两大部分，并提出了坚持巴菲特投资思想的八条原则。
2009年股市大幅反弹，人们对价值投资的信心有所恢复。
2010年以来股市陷入漫漫熊途，2014年在改革牛和杠杆牛的推动下，大幅反弹，创业板近乎疯狂，但好景不长，2015年6月中旬后急剧下坠，酿成股灾。
中国资本市场二十年
1980年至1989年---那段没有交易所的日子里1.第一张股票出资抚顺，蜀都盖大楼死扣产权-胡颂华发股票建砖厂，成都集资盖大楼最怕被平调，党报为深宝安登招股广告，金杯赵希有美国上市，中南海里买股票，2007年华晨汽车从纽交所退市，英雄末路，夕阳鸽哨。
2.金融打破计划体制大一统，20年轮回保险业重回起点。
---比照计划经济，设立四大银行，计划经济时，计委定盘子，财经拨钱，银行当出纳；保险公司利润不需要上交财政；上海人民爱保险；政治挂帅不保罢工险，首钢在秘鲁的事件3.就业会上提出股份制，报纸论战拉马克思主义大旗---不劳而获的帽子压死人；工者有其股4.天桥红旗能打多久，抢购延中实业长队绕街---天桥算是个什么企业；上海领导像地下党，飞乐悄然上市；静安柜台挺住了，最后成为上海证券交易所；万科王石青涩执拗；花2000美元过户一张50元人民币股票；老八股。
延中实业，豫园商城，飞乐音响，飞乐股份，浙江凤凰，爱使股份，申华实业，真空电子。
；老五股，深发展，深万科，深金田，深原野，深安达。
5.震惊世界纽约大股灾，八位俊杰写就白皮书----高西庆，王波明落下媒体情节；纽约大股灾；中国证券市场白皮书；6.纽约梧桐树北京柿子树，海龟精英找到组织---九大公司操持联办；联办的老板出了问题；弗里德曼的六点疑问；华尔街大亨来到人民大会堂7.张劲夫主持汇报会姚依林要紧锣密鼓---第一风投张晓彬病退宫著铭改革纲要8.朱镕基发现上海没有钱，借浦东开发上交所问世---上海人到北京去要钱；上交所开业三大券商捧场；蔚文渊跳进上交所；从静安指数到上证指数；9.报纸上论战各讲各的理，惊回首深交所抢先挂牌---券商联合搅局深交所开业；深交所王建忍字当头；深圳争取立法权受阻10.S TAQ想学美国纳斯达克，超前设计被中国国情纠结---staq定位法人股；B股的昙花一现11.砸下深市有救起沪市，政府与市场自此叫板—一封群众来信悄悄在高层流传，惊现黑市交易死灰复燃；深圳干部奉命入市抛股；1991年4月22日零交易；邓小平的南巡讲话。
股市二十周年回顾与反思
年 ４川 １ 日，股 指 期 货 挂 牌 ，彻 底 结 ６
明中国殴市要想 发展成为具有目际竞争
力 的 市场 ，还 有 很 长 的路 要 走 。
柬 了中 国股市 只有 做 多才 能赚 钱 的历
史 ，也 使 中 国证 券 市 场 具 备 了风 险对 冲 功 能 ，做空 盈 利 不 再 是 神 话 。另 外 ， 国
资本与金融
股 市 二 十 周 年 回顾 与反 思
＠ 曹 中铭
阶段。此后 ，中国股市才 步入跨越式发 展 的态势 ，所取得的成绩有 目共睹。
多层 次 的 市 场 结 构 逐 步 建 立 继 沪
市 场 规 模 与 容 量 已 不 可 同 日而 语
随着 中石 油 、工 行 、建行 、中行 的上 市 ，中国股市迎来了大发展的时代 。截
资类型在 内的基金公 纷纷而世 。截至
目前 ，证 监会 批 准 成 立 的基 金 公 司达 到
股市 存在 的 问题 仍然 很 多
二 十年 来 ，中 罔股 市 虽 然 取 得 了 巨 大 成 绩 ，但 也 产 生 与暴 露 出 不 少 问题 。
指数的一涨一 跌 ，无不牵动着其它市场 一
易 。 １９ ９ ０年 １ ２月 １｝， 深圳 证 券 交 易 Ｊ
２０ ０ ４年 的整顿之 痛 ，目前 的券商 仍 然 超过百家。券商的发 展壮大 ，其实是 中
国 股票 市 场 发 展 的 一 大缩 影 。
有 序 、从 不 规 范 到 慢 慢 规 范 的 过 程 。
深主 板 以及代 办 股份 转让 系统 （ 俗称
“ 三 市 场 ” 之 后 ，２０ 二板 ） ０ ４年 ６月 ２ ５ 日 ，有 创业 板 “ 过渡 板 ”之 称 的深 市 中
中国资本市场20周年回顾与展望之十大风云人物
十大风云人物之杨怀定【进入专题】（和讯财经原创）杨怀定，人称“杨百万”，曾经是中国股市一个标志性人物——从名不见经传的仓库保管员，变成股市的超级大户，甚至因此获得“中国第一股民”称号。
他以第一批参与者和实践者的身份，见证了新中国证券市场的发展和股民群体的成长历程，1998年被央视评为“中国改革开放二十年风云人物”，目前杨百万仍然活跌于证券市场。
（和讯财经原创）十大风云人物之阚治东【进入专题】（和讯财经原创）阚治东，人称“中国证券教父”，新中国第一代证券人，与万国证券总裁管金生、上交所总经理尉文渊并称“上海滩证券三猛人”。
第一代证券公司老总中他是唯一一位仍活跃在资本市场上的风云人物。
他曾盛极一时，作为申银万国总裁，他写下了中国证券发展史上的许多第一，而作为国内创业投资的“拓荒者”，他把深圳创新投资公司搞得风生水起；他也曾坠入低谷，97年因“陆家嘴(600663,股吧)事件”被撤职，06年因南方证券破产被起诉并被关押21天。
至此，中国十大券商的第一代老总宣告无一幸免。
（和讯财经原创）十大风云人物之魏东【进入专题】（和讯财经原创）在“德隆系”、“鸿仪系”、“朝华系”等轰然倒下后，魏东创立的“涌金系”似乎成了中国股市老一代“系类家族企业”的最后代表。
魏东运作涌金的系列公司，其成长速度让人瞠目结舌，获得巨额收益。
但2008年4月29日魏东意外坠楼身亡。
生前宽厚低调的他，何以选择这样极端的方式离开，坊间猜测不断。
魏东死因扑朔迷离，数位知名人物被牵涉其中。
（和讯财经原创）十大风云人物之尉文渊【进入专题】（和讯财经原创）1990年冬天，35岁的尉文渊被摆到了中国资本市场坐标系的原点。
他以上海证券交易所首任总经理的身份，敲响了上海证券交易所开市之锣，推开了中国资本市场的启动之门。
他力主市场扩容、尝试取消股票价格管制、首创无纸化交易、推出国债期货，尉文渊和他所创建的上海证券交易所引领着资本市场画出了一根跌宕起伏、惊心动魄的A股进化曲线。
中国资本市场发展历程与现状分析
中国资本市场的发展历程与现状分析目录一、中国资本市场发展回顾 (3)二、资本市场的六个重要功能 (2)三、中国资本市场尚存不足的九个方面 (4)中国资本市场的发展历程、功能及不足2018 年是我国改革开放40 周年，40 年前的十一届三中全会我们党摒弃了教条主义，恢复了实事求是的思想路线，摒弃了阶级斗争为纲的政治路线，确定了以经济建设为中心、坚持四项基本原则、坚持改革开放的基本路线，国家建设由封闭转为开放，由人治转为法治，由计划经济转为社会主义市场经济。
经过40 年的改革开放，中国社会和经济发生了翻天覆地的变化。
在这些变化中，一个重中之重的变化就是中国资本市场从无到有、从小到大，到今天已然成为世界第二大规模的资本市场。
一、中国资本市场发展回顾20 世纪90 年代初，在中国改革开放总设计师邓小平同志的倡导和推动下，中国的资本市场于1990 年12 月成立上交所、1991 年5月成立深交所时起步。
回想一下中国资本市场起步的原始场景，就可以知道我国的资本市场发展是多么不容易。
起步的时候，哪些公司可以上市，最初是有额度限制的，像发粮票一样，每年上海有几个、浙江有几个、江苏有几个，地方政府往往不是让好企业上市，而是把最困难的企业放在前面，提供一个指标来解决其融资困难。
最初发行上市时，还向老百姓发行了股票认购证。
1990 年上海发了100 万张股票认购证，老百姓每人凭身份证可以买十张。
深圳在1991 年七八月也发了这样的认购证。
当时，尽管有证券交易所，但是证券公司在各个城市还没有门市部，那怎么交易？上海市政府就把上海文化广场拿出来作为交易场所。
文化广场是一个万人大会场，当时把会场中的长条椅子全部拿掉，放上100 台电视机，形成100 个摊位，老百姓围在那里买股票，人山人海，像在菜市场一样。
另外，上市股票的交易，是采用存量不动、增量交易的方式。
假如一个企业本来有10 亿股，发行2 亿股，存量的10 亿股不能交易，只有 2 亿新发行的股可以交易。
中国上市公司治理任重道远——写在庆祝中国资本市场二十周年之际
被不 少投资 者称 为“ 博市 场” 赌 。 公 司治理 （ ｒ ｏ ａｅＧｏ ｅ ｎ ｎ ｅ， Ｃｏ ｐ ｒｔ ｖ ｒ ａ ｃ ） 是一 项现 代企 业 制度 安 排， 其目的是平 衡 企 业中最 主 要 利益 主体 之间的相互 关系、
写在庆祝中国资本市场二十周年之际
◎ 文 ／文一 墨
免 的 。 于 上 市 公 司 本 身 而 言 ， 公 司 治 对 其
理 往往 是“ 有其 பைடு நூலகம்” 面文 章多， 徒 ， 表 实质内
容少 。 公司治理 的不 完善， 导致 了我国股市
当中内幕 交易泛 滥， 务 舞 弊、 财 漠视 甚至侵 害中小 投 资者利 益的情 形屡 见不 鲜， 整个
合 理 分 配 收 益 、 决 由所 有 权 和 经 营 权 解 分 离 而 产 生 的 代 理 问题 以 及 企 业 的 战 略 决 策 和 管 理 问题 。 义 的 公 司 治 理 概 念 不 广 球 交 易 投 资 最 活 跃 的 市 场 。 市 公 司 已 经 仅 仅 局 限 于 所 有 者 对 经 营 者 的 监 督 与 制 上 达 到 近 ２ ０ 家 、 券 化 率 超 过 ７ ％。 ００ 证 ０ 中国 衡 为 基 础 的 内 部 治 理 ， 是 通 过 ～ 套 包 括 而 从 一 个 资 本 贫 国 发 展 成 名 符 其 实 的 资 本 正 式 或 非 正 式 的 、 内部 和 外 部 的 制 度 或 机
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必须是 投资 者信 任的市 场， 须 是价 格相 必
中 国上 市 公 司治 理 任 重 道 远
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对 公平 的市场。
我 国资 本市 场的发展 是在 特 殊 的环
中国资本市场十年反思
成 思 危 ： 中 国 资 本 市 场 已经 发 展 了 二 十 年 。
这 二 十 年来 ， 中 国 资 本 市 场 的 发 展 ，我 想 还 是 我
展 生 出更多 的揣 测与 观 望。 自 去 年 年 底 风 闻 而 至 今 已 开 始 扩 大 的 企 业 资 金 链 断 裂 、 民 间借 贷 受 追 捧 的 现 象 背 后 ，是 工 业 发 展 放 缓 ， 虚 拟 经 济 做 大— — 在 中 国 的 工 业 发 展 基 础 仍 有 待 夯 实 的 现 状 下 ， 资 本 逃 离 实 业 ， 只 为
十年 前 率领 证 券 法执 法 检查 组检 查 完
《 券 法》 证
执法 情况 后 ，向全 国人 大常委 会所做 的关于检查
《 华 人 民 共 和 国 证 券 法》 实 施 情 况 的 报 告 中 提 中
到 的 那 样 — — 宏 观 看 来 进 步 不 小 ， 微 观 看 来 问 题 不 少 。 是 的 ， 现 在 依 然 是 这 样 的 情 况 。 但 从 中 国 资 本 市 场 的 长 远 发 展 看 来 ， 我 保 持 着 审 慎 乐 观 的 态度 。 我所 谓 的 “ 观 ”， 取 决 于 四 个 因 素 ： 中 乐 国 宏 观 经 济 基 本 面 的 发 展 ， 上 市 公 司 质 量 的 提 高 ，监 管 部 门 监 管 的 改 善 ， 投 资 者 素 质 的 增 强 。 目前 从 中 国 宏 观 经 济 基 本 面 来 看 ， 还 是 发 展 得 较 好 ，而 且 未 来 “ 二 五 ” 保 持 ７ 以 上 的 十 ％
历 程 ７
２ １年 ， 中 国 经 济 转 型 的 关 键 时 期 ， 年 末 Ｏｌ 三 大 金 融 监 管 部 门 的人 事 变 动 被 外 界 解 读 为 “ 期 待 中 的 金 融 新 政 正 在 酝 酿 ” 而 此 前 一 直 备 受 关 。
中国资本市场发展的历史与现状分析
中国资本市场发展的历史与现状分析中国资本市场是经过了三十多年的发展，从最初的创立到今天的繁荣，步履坚定，不断发展壮大。
在我国的现代化进程中，资本市场扮演着不可替代的角色，它为企业的转型升级、创新发展提供了重要的支撑，也为投资者提供了更多的投资渠道，刺激了整个经济的发展。
一、中国资本市场的发展历程1980年代是中国资本市场的开始，当时的国务院出台了《关于股份制改造的决定》，鼓励企业试行股权制改造。
随着改革开放的不断深入，中国的资本市场逐渐发展壮大，但是在90年代早期，中国资本市场的整体规模还很小。
1990年代中期，我国资本市场开放加快，2001年，中国正式加入世界贸易组织，这标志着我国资本市场逐渐融入全球市场体系。
在2005年，中国证监会、中国人民银行等政府部门相继推出了一系列措施，进一步增强了资本市场运行的透明度与公正性。
二、中国资本市场的现状分析经过三十多年的发展，中国资本市场已经有了广泛的投资品种，包括股票、债券、基金、期货、外汇等多种资产类型，市场结构也已经日益成熟。
目前，我国的资本市场分为股票市场和债券市场两大部分。
一、股票市场中国股票市场由上海证券交易所和深圳证券交易所组成，是中国最基础、也是最活跃的二级市场。
目前，中国股票指数主要包括上证综合指数、深证成份指数、创业板指数等。
中国证券行情是全球资本市场的一个重要组成部分。
然而，由于股市的投机投资属性，中国股市短期波动、高风险，存在着一定的投资风险。
二、债券市场中国债券市场是中国资本市场的另一个重要组成部分。
中国的债券市场分为政府债、公司债、企业债、金融债、中央银行票据等多个品种。
随着我国宏观经济的不断发展，中国债券市场已成为全球第二大市场，债券市场的规模和质量不断提升，市场的开放程度日趋深入。
它不仅能够有效地支持政府及企业的融资及投资需求，而且还能为投资者提供更多的低风险、长期、稳健的投资选择。
总的来说，中国资本市场的成熟和发展是始终贯穿着当前各项社会经济发展的，而资本市场的发展水平也是一个国家经济水平的重要表现，因此也成为世界各国竞相追赶的重要方面。
中国证券20年股市重大事件
中国证券20年股市重大事件引言：中国证券市场作为中国经济的重要组成部分，经历了许多重大事件和重要转折点。
本文将回顾近20年来中国证券市场的重大事件，以展示该市场的发展、挑战和进步。
一、2001年入世与证券市场改革开放2001年，中国加入世界贸易组织（WTO），这一事件标志着中国证券市场与国际金融市场更紧密的联系。
中国开始推动证券市场改革开放，引入外资和先进的交易制度，为后续发展奠定了基础。
二、2006年熊市行情及股市调控2006年，中国证券市场经历了一次严重的熊市，这是中国A股市场成立以来的首次大规模下跌。
政府采取了一系列调控措施，包括限制杠杆交易、加强监管等，为市场稳定奠定了基础。
三、2007年股市上涨及监管不力2007年，中国股市出现疯狂上涨的行情，A股指数一度突破6000点。
然而，由于监管不力和投资者盲目跟风，市场出现泡沫破裂，股市暴跌。
这次事件让中国证监会意识到监管措施的重要性，开始推动更有效的监管制度。
四、2009年创业板的设立2009年，中国证监会推出创业板，为初创和高成长性企业提供了更多融资和上市机会。
创业板的设立被视为中国资本市场的重要一步，加速了国内创新型企业的发展和市场活力的提升。
五、2014年股市暴涨及全面放开股市2014年，中国股市再次出现大规模上涨，A股指数一度超过5000点。
政府推动放开股市，允许更多机构和个人参与投资，希望通过扩大市场规模来提升金融体系效率。
然而，这一行情过于疯狂，引发了股市崩盘和大规模的资金损失，给投资者和市场带来了重大冲击。
六、2015年股灾及市场稳定措施2015年，中国股市遭遇严重的股灾，A股指数大幅下跌。
政府迅速采取措施，包括实行限售政策、停止熔断机制等，稳定市场情绪，并推动证券市场的改革与发展。
七、2017年债务违约风险引发市场震荡2017年，中国部分企业债务违约风险开始显现，引发了市场的震荡和不安。
中国政府加强监管，推动债券市场的规范化和透明度，以减少潜在风险，维护投资者的利益。
中国市场化改革二十年回顾与展望
中国市场化改革二十年回顾与展望第一章：前言中国市场化改革是中国走向现代化的道路上的关键一步，也是中国走向世界舞台的必要条件之一。
在改革和开放的近 40 年中，中国市场化改革已经迎来了整整 20 年，这个时间跨度篇幅不长但时代步伐却是巨大的。
回顾这 20 年，我们不仅仅只是要看到已经取得的成就，还需要总结经验教训和展望未来。
第二章：回顾中国市场化改革的进展20 年前，中国的市场化改革正式启动。
那时的中国正经历着一个崭新的历史时期，也是一个艰难的时期：经济改革开放刚刚起步，社会生活、生产和经济中的种种习惯、制度、观念等需要被改进和转变。
在这样的背景下，中国市场化改革面临着巨大的挑战。
然而，中国政府决心推进市场化改革，首先就是推进产权制度改革。
这项工作从最基础的制度开始，逐渐深入到资本市场的操作上，对此，中国政府做了大量的工作，改革的成果也确实显而易见，产权制度改革成为了中国市场化改革的重要里程碑。
随后，中国开始剥离了大量的行业和企业，使国有企业的比例不断降低。
同时，中国政府也开始重视知识产权保护和扶持民营企业等方面的改革。
如今，中国已经成为世界上知识产权保护最完整的国家之一，支持民营企业和私营经济发展的政策也被越来越多地实行。
第三章：回顾中国市场化改革的成就20 年的市场化改革开创了中国经济的新时代，推动中国经济稳步增长，产生出了一批“中国速度”的奇迹，同时也使得中国市场化改革的各个领域出现了很多具体成果。
首先，中国制造的曾经“低端”化的产品从低端开始逐渐导向中高端，中国的制造也已经远远超过了单纯地“代工制造”的阶段。
这个成就是改革开放政策下进行市场化改革的基础，因为改革是为了冲破原来的制约，为企业和产品提供良好的市场环境。
其次，中国的城市化进程迅猛推进，并在过去几年达到顶峰。
城市化进程也在很大程度上带动了国内消费的增长，推动了国内的产业升级和转型。
城市化改革也进一步强化了中国的创新和改革能力。
此外，市场化改革也对中国国际化的实现做出了重要贡献。
中国资本市场历史书籍
中国资本市场历史书籍
- 《中国资本市场三十年：探索与变革》：重点研究中国资本市场三十年发展变迁的历史，内容主要包括中国资本市场（沪深交易所）的创建及其背景，三十年历史变迁中的制度变革，法制建设，市场各元素的结构性变化，市场波动、成长及其经济效应，市场发展与金融功能的变化，市场监管模型的变迁，开放与国际化等。
- 《中国资本市场二十年》：全面展示了中国资本市场从无到有、从小到大、从区域到全国规模，从开放度、基础建设、体系制度完善、秩序维护功能发挥等方面，逐步实现发展突破和转折性变化的历史进程。
深刻总结了中国资本市场二十年的发展经验与伟大成就，系统介绍了中国资本市场现行的基本制度，深入探讨了中国资本市场未来的发展战略。
- 《中国资本市场的发展与变迁》：从中国的资本市场来分析中国的改革。
资本市场发展的差别，导源于制度安排的差别；而特定时点的制度安排，在一定程度上是特定历史路径、权力结构和激励结构下追求个人收益最大化的参与人策略互动内生的结果。
这些书籍详细介绍了中国资本市场的发展历程和重要事件，有助于深入了解中国资本市场的历史和现状。
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《中国资本市场二十年》回顾和总结了中国资本市场二十年来的发展历程，展示了中国资本市场从无到有、从小到大、从区域到全国的发展过程。
从历史的角度看，资本市场是股份制度发展到一定阶段的产物，股份公司通过发行股票、债券向社会公众募集资金，在实现资本集中、扩大社会生产的同时，也为资本市场的产生提供了现实的基础和客观的要求。
世界上的资本市场已经有400多年的历史，1600年，英国就成立了皇家特许经营的股份制公司——东印度公司。
而我国的资本市场起步晚、发展快，自1990年上海、深圳两个证券交易所建立以来，目前我国已经拥有全球第三大股票市场和第一大商品期货市场。
与成熟市场自下而上的“自然演进型”的发展模式不同，我国的资本市场是在政府和市场的共同推动下，伴随着社会主义市场经济体制的逐步建立和经济社会的深层次变革，逐步建立和发展起来的。
在此期间，基础制度不断加强，品种体系不断健全，市场功能日益发挥，整体结构和质量明显改善。
在我国社会主义市场经济体制下建设发展资本市场，是党中央、国务院审时度势、高瞻远瞩的战略决策。
二十年来，在党中央、国务院的正确领导下，我国资本市场的规模、效率、透明度、影响力、开放度大幅提升，在基础建设、体系完善、秩序维护、功能发挥等多方面取得了重要突破，初步具备了在更高层面服务经济社会发展的基础和条件。
近年来，以贯彻落实《关于推进资
本市场改革开放和稳定发展的若干意见》为主线，我们把维护资本市场稳定健康发展作为中心任务，坚持服务国民经济发展全局，着力加强市场基础性制度建设，不断加强和改进市场监督，相继开展了股权分置改革、提高上市公司质量、证券公司综合治理、大力发展机构投资者、完善资本市场法制等一系列综合改革，逐步破除了长期制约市场发展的制度性障碍，推动市场实现了转折性变化。
2008年爆发的国际金融危机，虽然重创了国际经济金融体系，但总的来看，金融在现代经济中的核心地位没有改变，资本市场在经济发展中的重要作用没有改变，国际成熟资本市场发展的经验和教训值得我们借鉴。
面对国际金融危机严重冲击和全流通环境下出现的新情况新问题，我国资本市场在逆境中实现了新突破，积极进行改革创新，深化新股发行体制改革，大力推进公司债券市场建设，平稳推出了创业板，稳步扩大直接融资，丰富了商品期货品种，加强对行业机构的风险管理，从而为抵御危机冲击、促进经济平稳较快发展提供了重要支撑。
实践证明，资本市场是我国改革开放、特别是社会主义市场经济体制建设的标志性成就之一。
伴随着规模的扩大和体系的完善，我国资本市场服务国民经济全局的能力进一步提升，承载能力大幅提升，市场化运行机制初步形成，规范发展的态势不断巩固，国际影响力和吸引力显著增强，不仅为经济建设筹集了大量资金，而且在资产定价、资源配置、支持自主创新、引导民间投
资、促进企业完善公司治理、为投资者提供增加财富的机会、推动加快转变经济发展方式等方面也发挥了非常重要的作用，促进了经济发展和社会进步。
在我国资本市场改革发展的过程中，如何逐步创造条件，充分有效地发挥好上述功能，对于促进社会储蓄有效转化为投资，实现社会资源的优化配置，进而完善社会主义市场经济体系具有重要意义。
当前和今后一个时期，是全面建设小康社会的关键时期，是深化改革开放、加快经济发展方式转变的攻坚时期。
为了贯彻党中央、国务院关于“扩内需、转方式、调结构”等一系列重大部署，资本市场需要不断加强自身建设，拓展广度，增加深度，强化监管，更好地服务经济社会发展全局。
拓展“广度”，就是要从经济社会发展的内在需求出发，进一步丰富市场层次体系，增强市场的整体包容能力，扩大市场的覆盖面，更好地满足经济社会多元化的投融资需求。
增加“深度”，就是要主动适应新情况、新形势和新变化，进一步深化改革创新，培育和完善市场化运行机制，推动形成有利于市场稳定健康运行的体制机制，增强市场的效率和活力。
加快经济发展方式转变是我国经济领域的一场深刻变革，涉及到调整经济结构、优化产业布局、促进自主创新、改善民生、推进经济社会协调发展等各个领域，需要有相应的高效率的金融体系做支撑。
作为现代经济的核心和第三产业的重要组成部分，我国金融业的发展和结构优化，不仅是转变经济发展方式的重要
内容，对于改善投资、消费和储蓄结构，促进科技成果向现实生产力转化，增强经济发展的动力和活力，也具有不可替代的作用。
资本市场可以从这几方面来推动经济发展方式转变：加强基础性制度建设，着力提升市场效率；多渠道拓宽融资渠道，着力改善融资结构；发挥市场并购重组功能，着力推动产业优化升级；完善市场体系结构，着力促进科技自主创新。
二十年来，尽管我国资本市场发展取得了重要成绩，我们也应该清醒认识到，与国外成熟市场数百年的发展历程相比，我国资本市场起步晚、发展时间短，在发展起点上和过程中面临着特有的初始条件和内外部环境，“新兴加转轨”的特征明显，集中体现在三个方面：一是具有国有股占多数的特殊股权结构，二是具有以中小投资者为主的特殊投资者结构，三是股权文化还不成熟。
资本市场要科学发展，就必须认识到这一基本特征，认识到资本市场的普遍规律和我国资本市场的自身规律，积极研究、逐步推动解决市场深层次体制性、机制性问题，坚持不懈地走符合我国国情的改革发展道路。
“以史为鉴”。
中国证券监督管理委员会撰写的《中国资本市场二十年》，力求将中国资本市场发展的历史全貌简略地展现给世人，让海内外市场参与者对中国资本市场的产生和发展有着更加完整和客观的认识。
在新的历史机遇和挑战下，我们必须更加自觉地深入总结资本市场改革发展过程中的经验教训、利弊得失，更加积极地思考资本市场在社会经济大局中应承担的重要使
命和责任，不断改革和创新，研究解决在新形势下资本市场面临的重大问题和任务，以书写资本市场改革发展的新篇章。