最新金融市场-第九章商品期货

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期货市场中的商品期货与金融期货比较分析

期货市场中的商品期货与金融期货比较分析期货是一种金融衍生品，通过合约规定在未来的某个时间以约定的价格交割标的资产。

随着金融市场的不断发展，期货市场也愈加繁荣。

其中，商品期货和金融期货是期货市场中两大主要类别。

本文将对这两种期货进行比较分析，以便更好地理解它们之间的区别和特点。

一、商品期货商品期货是以某种实物商品作为标的资产的期货合约。

原油期货、黄金期货、大豆期货等都属于商品期货的范畴。

商品期货的价值与标的实物商品的价值密切相关。

以下是对商品期货的一些特点进行比较：1. 风险敞口：商品期货交易可能面临的风险主要集中在市场供需、自然灾害和政治因素等方面。

由于标的资产为实物商品，其交易价格容易受到外部因素的影响，因此，商品期货的风险相对较高。

2. 期货价格：商品期货的交割价格与实物商品的价格有着密切的关联。

由于市场供需的变化，商品期货的价格可能与实物商品价格存在一定的溢价或贴现情况。

3. 投资机会：商品期货市场是实现多元化投资的重要途径。

通过商品期货，投资者可以参与到各个领域的实物商品交易中，实现对农产品、水资源、能源等行业的投资和风险分散。

二、金融期货金融期货是以金融资产作为标的资产的期货合约。

股指期货、国债期货、利率期货等都属于金融期货的范畴。

与商品期货相比，金融期货具有以下一些不同的特点：1. 风险敞口：金融期货交易的风险主要与金融市场的波动、宏观经济因素和货币政策等有关。

由于金融资产的特殊性，金融期货的风险与商品期货相比可能相对较低。

2. 期货价格：金融期货的价格主要受到金融市场的影响。

股指期货的价格与股票指数波动有关，利率期货的价格与利率走势相关。

不同于实物商品，金融期货的价格相对更容易受到市场的操纵和影响。

3. 投资机会：金融期货市场为投资者提供了参与金融资产交易的机会，包括对股票、债券、汇率等金融资产的投机和套利。

通过金融期货，投资者可以更好地管理金融风险，实现投资组合的优化和价值的增值。

黄达-金融学-第4版-第09章金融市场

收益性
以收益率表示。
风险性
指购买金融资产的本金是否有遭受损失的风险。
收益的三种计算方法
名义收
益率
平均收益率
现时收益率
金融市场的功能
帮助实现资金在盈余部门和赤字部门之间的调剂
实现风险分散和风险转移
确定价格
资金直接在最
终投资人和最
终筹资人之间转移
直接融资
间接融资
资金通过中介机构实现在最终投资人和最终筹资人之间的转移
直接融资工具
直接融资工具
直接金融
货币资金货币资金
盈余单位
货币
资金
赤字单位
货币
资金
间接融资工具
间接金融
间接融资工具
金融市场运作流程的简单概括
金融市场的类型
货币市场
资本市场
现货市场
期货市场
我国金融市场的历史
近代,以新式银行为中心的金融市场形成很晚。到20 世纪30年代,上海成为金融中心,全国近半数的资金在这里集散;伴随着资金借贷的发展,债券市场、股票市场、黄金市场也相继形成。
国库券市场
国库券流通市场、流动性最高
Байду номын сангаас
可转让大额存大额存单金额为证书，到期前可转让单市场
回购市场
对回购协议进行交易的短期融资市场
银行间拆借市银行之间短期的资金借贷市场场
股票市场概述
股票市场是专门对股票进行公开交易的市场,包括股票的发行和转让。股票是由股份公司发行的权益凭证,代表持有者对公司资产和收益的剩余要求权。
在金融衍生工具的迅速拓展中,还有一个极其重要的因素,那就是期权定价公式的问世。

商品期货的交易规则及流程

商品期货的交易规则及流程下载温馨提示:该文档是我店铺精心编制而成，希望大家下载以后，能够帮助大家解决实际的问题。

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期货品种的分类和特点

期货品种的分类和特点期货市场是金融市场中重要的组成部分，通过期货交易，投资者可以参与各种商品或金融工具的交易。

期货品种的分类和特点对于投资者选择适合自己的交易品种以及制定交易策略至关重要。

本文将对期货品种的分类和特点进行探讨，帮助读者更好地了解期货市场。

一、期货品种的分类1. 商品期货商品期货是指以某种实物商品为标的物的期货合约。

常见的商品期货包括金属类（如黄金、银等）、能源类（如原油、天然气等）、农产品（如大豆、小麦等）以及化工品等。

商品期货的交易量通常较大，流动性较高，价格波动较为剧烈。

2. 金融期货金融期货是以金融资产为标的物的期货合约。

主要包括股指期货和利率期货。

股指期货对应着某个股票市场指数，如标普500指数、恒生指数等；而利率期货则是以利率为基础进行交易，如美国国债期货、欧洲欧元区债券期货等。

金融期货的价格波动受到金融市场的影响较大，交易风险也相应增加。

3. 外汇期货外汇期货是以一种货币对为标的物的期货合约。

外汇期货可以分为主要货币对和次要货币对。

主要货币对通常指的是美元与其他主要货币之间的汇率，如美元/日元、美元/欧元等；次要货币对则是指除主要货币对外的其他货币之间的汇率。

外汇期货市场的交易活跃度较高，成交量大。

二、期货品种的特点1. 杠杆效应期货交易具有较高的杠杆效应，这意味着投资者只需支付一小部分保证金就可以控制一定价值的期货合约。

利用杠杆可以提升投资收益，但同时也增加了投资风险。

2. 波动性期货市场的价格波动较为剧烈，这给投资者带来了机会，也增加了交易风险。

投资者在参与期货交易时需要密切关注市场动态，制定合适的交易策略。

3. 高流动性期货市场具有高度的流动性，交易活跃度较高。

投资者在期货市场可以较为便利地进出交易，无需担心因交易量过大而影响市场价格。

4. 市场透明度期货市场相对于股票市场而言具有较高的市场透明度。

相关信息如合约、交割规则等均公开透明，投资者可以根据这些信息进行交易决策。

金融市场学-金融市场学第9章

期货价格
即期价格
时间
t1
t2
图基差随时间的变化
• 为了进一步研究基差，定义如下记号：
S1 在t1时刻的即期价格
S2 在t2时刻的即期价格
F1 在t1时刻的期货价格 F2 在t2时刻的期货价格 b1 在t1时刻的基差
b2 在t2时刻的基差
进一步假设对冲在t1时刻设定，并在t2时刻平仓
惠贷款利率或国库券市场收益率
固定利率浮动利率信用等级
利率互换
A公司
B公司
10%
Prime rate
AAA
11%
Prime rate + 0.50%
BB
利率互换举例
有A、B两家公司，都想借入1000万美元，期限都是5年。其中B想借固定利率，而A想借浮动利率。由于A、B的信用等级不同，在固定、浮动利率市场面临的风险溢价也不同。
什么是利率互换： • 利率互换是交易双方在规定期限内，交换货币一致、名义本
金相同，但付息方式不同的一系列现金流的金融交易。利率互换一般用来降低借款成本或避免利率波动带来的风险。 • 利率互换可以是固定利率对浮动利率的互换，也可以是一种计息方式的浮动利率对另一种计息方式浮动利率的互换，但计息的名义本金的币种必须是一致的。因此利率互换不涉及本金的互换而只是利息的交换。 • 利率互换的最基本形式是固定利率与浮动利率互换，其实质是将未来两组利息的现金流量进行交换，是通过利息支付方式的改变而改变债权或债务的结构。签约双方不交换本金，本金只作为计算利息的基础。
第九章
利率预测与对冲：互换、金融期货与期权
学习目标和学习要点
学习目标
了解为什么现在的金融分析师采用对冲的方法而不是尝试通过预测利率和金融资产价格变化的方法来应对利率和资产价格变化导致的损失

商品期货的操作技巧

商品期货的操作技巧商品期货是指以其中一种实物为标的物的衍生品合约交易，包括大宗商品、农产品、能源等商品。

与股票、债券等金融产品不同，商品期货交易需要注意一些特殊的操作技巧。

以下是一些商品期货的操作技巧。

1.了解基本面：商品期货的价格往往受基本面因素的影响，如供求关系、季节性因素、宏观经济等。

在进行商品期货交易前，投资者应该了解相关商品的基本面情况，包括生产情况、库存情况、需求情况等，以便更好地把握价格走势。

2.掌握技术分析方法：技术分析是研究价格和成交量等市场信息以预测未来走势的方法。

投资者可以运用诸如趋势线、移动平均线、相对强弱指标等技术工具进行分析。

掌握技术分析方法可以帮助投资者发现市场趋势、判断市场走势、确定买卖点位。

3.确定适合自己的交易策略：不同的投资者有不同的交易目标和风险承受能力，所以需要根据自身情况确定适合自己的交易策略。

有的投资者可能更适合短线交易，而有的投资者可能更适合长线投资。

在确定交易策略时，需要充分考虑自身条件和市场特点，以便在市场中保持一定的稳定性。

4.控制风险：商品期货市场波动较大，交易风险相对更高。

因此，控制风险是非常重要的。

投资者在交易中应该设定合理的止盈和止损点位，以规避不可预测的市场风险。

5.坚持纪律：纪律性是投资者成功进行商品期货交易的重要因素。

投资者应该遵守自己设定的交易策略，不盲目听信他人的意见，不随意追涨杀跌。

坚持纪律可以帮助投资者更好地管理交易风险，保持稳定的交易心态。

6.灵活运用杠杆：杠杆是商品期货交易的特点之一，它可以放大投资者的盈利空间，但同时也增加了风险。

投资者应该适度运用杠杆，合理控制风险。

在进行交易时，也应考虑调整杠杆比例以应对市场波动。

7.关注市场流动性：商品期货市场是一个庞大的市场，流动性相比其他产品可能更差。

因此，投资者在交易商品期货时要特别关注市场流动性。

尽量选择交易量较大的合约，避免交易时出现买不到或卖不出的情况。

8.撇开情绪影响：在商品期货交易中，情绪的影响是不可忽视的。

商品期货分类

商品期货分类商品期货是金融市场中的一种重要投资工具，它与实物商品有着密切的联系。

在商品期货市场中，各种商品被划分为不同的分类，以便进行更为有效的交易和管理。

本文将介绍商品期货的分类方式及其特点。

一、按商品种类分类1. 农产品期货农产品期货是指以农产品作为标的物的期货合约。

农产品期货市场涵盖了粮食、棉花、豆类、油脂、糖等多个品种。

农产品期货合约的交易特点是供需关系敏感，对自然因素尤其敏感。

合约交割方式包括实物交割和现金交割。

2. 能源期货能源期货是指以能源产品作为标的物的期货合约。

能源期货市场主要包括原油、天然气、燃料油等品种。

能源期货合约的交易受到供需关系、国际政治局势和天气等因素的影响较大。

合约交割方式通常为现金交割。

3. 金属期货金属期货是指以金属产品作为标的物的期货合约。

金属期货市场包括铜、铝、锌、镍、黄金、白银等品种。

金属期货合约的交易受到全球经济形势、政治局势和各国政策等因素的影响较大。

合约交割方式通常为现金交割或实物交割。

4. 化工期货化工期货是指以化工产品作为标的物的期货合约。

化工期货市场涵盖了塑料、橡胶、石油化工品等品种。

化工期货合约的交易受到原材料价格、市场供需关系和政策因素的影响较大。

合约交割方式通常为现金交割或实物交割。

二、按交割方式分类1. 实物交割期货实物交割期货是指合约到期后，卖方通过实际交付标的物的方式履行合约。

实物交割期货的特点是能够确保合约的真实性和实质性，具备一定的现货市场基础。

2. 现金交割期货现金交割期货是指合约到期后，双方通过结算差额的方式履行合约。

现金交割期货的特点是无需实际交付标的物，只需结算现金差额，更加灵活便捷。

三、按交易地点分类1. 国内期货国内期货是指在国内交易所进行的期货交易。

国内期货市场是各类商品期货交易的重要场所，包括上海期货交易所、大连商品交易所和郑州商品交易所等。

2. 国际期货国际期货是指在国际金融市场进行的期货交易。

国际期货市场通常以交易所外市场（例如场外期权市场）为主，参与者来自不同国家和地区。

期货交易中的商品期货和金融期货的差异

期货交易中的商品期货和金融期货的差异期货交易作为金融市场中的重要组成部分，涵盖了多个品种，其中包括商品期货和金融期货。

尽管它们都属于期货合约，但在交易方式、风险特征和交易对象等方面存在一些明显的差异。

本文将详细介绍商品期货和金融期货之间的不同之处，并分析其对投资者的影响。

一、交易对象商品期货的交易对象是具有实际使用价值的商品或原材料，例如黄金、原油、大豆等。

这些商品通常是用于生产或消费目的的物品，其价格受到供需关系、季节性和天气等因素的影响。

在商品期货市场中，交易者可以通过买入或卖出期货合约来参与价格波动的投机行为，从而获利或承担亏损。

金融期货的交易对象则是金融资产，如股指、外汇、债券等。

这些资产不具有实际使用价值，而是代表着特定经济指标或权益，如股票指数、货币汇率等。

金融期货市场的交易者主要是投资者和对冲基金，他们通过期货交易来实现风险管理、套利或投资目的。

二、交易方式商品期货和金融期货在交易方式上也存在明显的差异。

商品期货通常以实物交割为主，即合约到期后需要实际交付相应的商品。

交割品质和交割方式在合约规定中明确规定，交易者在交割时需按照合约规定的要求进行交割。

然而，在实际交易中，绝大多数交易者并不持有合约到期时所交割的实物，而是通过平仓或展期等方式进行了交易的平衡。

金融期货则以现金结算为主，合约到期时以现金支付差价。

交易者无需实际交付金融资产，只需根据合约规定的价格差与交易量进行现金结算。

这种交易方式使得金融期货更加灵活，交易成本和风险较低，也更适合投资者追求套利和投机收益。

三、风险特征商品期货和金融期货的风险特征也有所不同。

商品期货的价格受多种因素影响，包括供需关系、季节性和天气等因素，因此价格波动较为剧烈。

此外，商品期货市场还存在市场流动性不足和交易成本较高等风险。

由于实物交割的要求，交易者需要承担交割风险，即在合约到期时需要实际交付或接收相应的商品。

金融期货的价格主要受到经济指标和市场预期等因素影响，相对较为稳定。

商品的金融属性名词解释

商品的金融属性名词解释随着全球经济的发展和金融市场的蓬勃发展，商品的金融属性也日益凸显。

商品是指可以被物物交换的物质产品或劳务，它们在金融市场中扮演了重要的角色。

本文将解释商品的金融属性及其相关概念，深入探讨金融市场中的商品交易和投资策略。

一、商品市场商品市场是指进行商品交易的场所和机制。

在商品市场中，买家和卖家可以通过交易来买卖各种不同类型的商品。

这些商品可以是农产品、能源、金属、化工品等。

商品市场的价格通常由供求关系决定，受到多种因素的影响，如季节性需求、政治和经济形势变化等。

二、期货市场期货市场是商品交易中的一个重要分支，其特点是通过合约进行交易，并在未来的某个时间点实物交割。

期货合约规定了买方和卖方在未来交割日买卖特定数量的商品。

期货市场的参与者包括生产商、投资者和交易商。

期货市场具有很强的套期保值功能。

生产商可以通过期货合约锁定未来的价格，减少由价格波动导致的风险。

投资者则可以利用期货市场进行投机，获得投资收益。

三、期权市场期权是一种金融衍生品，它是一种购买或出售标的资产（通常是商品）的权利，而非义务。

期权市场提供了多种交易策略，包括买进认购期权、买进认沽期权、卖出认购期权和卖出认沽期权。

期权交易的参与者可以根据市场状况和个人情况选择不同的交易策略。

期权市场可以用于套期保值和投机目的。

通过购买认购期权，投资者可以锁定未来买入商品的价格。

同时，通过购买认沽期权，投资者也可以锁定未来卖出商品的价格。

四、交易所和场外市场商品的金融属性还体现在交易所和场外市场之间的不同。

交易所是指经过监管的公开交易场所，市场上的交易行为受到严格的监管和规定。

而场外市场则是指非公开的、无监管的交易场所。

在交易所，商品的交易价格由买家和卖家按照市场供求关系决定。

交易所还提供了透明度高、公平、公正的交易环境，增加了交易的流动性。

场外市场的交易则由私下达成的合约进行。

这些交易常常涉及大宗商品和复杂的金融工具。

场外市场的灵活性和隐私性使得一些交易者更倾向于在场外市场进行交易。

第九章金融市场

第九章金融市场第一节金融市场及其要素什么是金融市场按照交易的产品类别划分，市场分为两大类：一类是提供产品的市场，进行商品和服务的交易；另一类是提供生产要素的市场，进行劳动力和资本的交易。

金融市场属于要素市场，专门提供资本。

在这个市场上进行资金融通，实现金融资源的配置，最终帮助实现实物资源的配置。

金融市场中进行的融资活动包括：银行以及非银行金融机构的借贷；企业通过发行债券、股票实现的融资；投资人通过购买债券、股票实现的投资；通过租赁、信托、保险种种途径所进行的资金的集中与分配。

狭义的金融市场：进行有价证券交易（如股票、债券）的市场。

金融市场中交易的产品、工具---金融资产在金融市场上，人们通过买卖金融资产，实现资金从盈余部门向赤字部门的转移。

金融资产也称金融工具或金融产品。

金融资产的价值大小取决于它能够给其所有者带来的未来收入的数量。

金融资产的特征1、货币性或流动性。

是指其可以用来作为货币，或很容易转换成货币---变现---的功能。

一些金融资产本身就是货币，如现金和存款；一些金融资产很容易变成货币，如政府债券、股票、公司债券等。

由于都可以按照不同的难易程度变现，故也可视为多少具有货币的特性。

不过，股票、债券（包括政府债券在内）并不划入货币的统计口径之中。

2、收益性。

用收益率表示。

收益率有三种计算方法：第一，名义收益率。

是金融资产票面收益与票面金额的比率。

第二，现时收益率。

年收益额与其当期市场价格的比率。

第三，平均收益率。

将现时收益与资本损益共同考虑的收益率。

比较前两种收益率，平均收益率可以更准确地反映投资者的收益情况。

3、风险性。

指购买金融资产的本金是否有遭受损失的风险。

金融市场的功能金融市场通过组织金融资产的交易，可以发挥多方面的功能：1、帮助实现资金在盈余部门和赤字部门之间的调剂。

在良好的市场环境和价格信号引导下，有利于实现资源的最佳配置。

2、实现风险分散和风险转移。

通过金融资产的交易，对于某个局部来说，风险由于分散、转移到别处而在此处消失；但对总体来说，并非消除了风险。

第九章金融衍生品业务《投资银行实务》PPT课件

约）不利
最大收益：执行价格- 最大损失=执行价格-合
合约价格
约价格
3. 期权的种类
根据买卖性质划分
按履约的时间不同
看涨期权call
看跌期权put
到期日之前都可以行使权利
欧式期权
美式期权
到期日当天行权利
按交易场所不同
场内期权场外期权
又称香草式标准化期权
又称为奇异式非标准化期权
到期清算
期货合约
标准化合约在交易所中进行交易所或清算公司担保，违约风险几为零买卖者场内公开竞价
通过平仓交割每日结算
金融期货
一、金融期货
（一）定义
期货合约是指买卖双方签订的一份合法的有约束力的购销合约，规定以事先约定好的价格在未来特定的时间内交割一定数量的标的物并支付货款。
当期货交易的对象变为金融商品时，就形成了金融期货
清算所的履约能力是保证期货市场正常进行的关键
没有清算所的交易：
买方
标的资产交割价格
卖方
有清算所的交易：
买方
商品款项
清算所
商品款项
卖方
（2）保证金制度
在交易之前，交易者必须在经纪商帐户中存入一笔资金，用于履约的担保存款，
保证金类型：
初始保证金维持保证金变动保证金
用来确保交易者履约。
双方都必须交纳保证金卖方必须交纳保证金
标准化合约都是标准化的
标准化、非标准化合约
套期保值双向套期保值
单向套期保值策略
三、互换合约
1.互换合约的概念
互换是指买卖双方达成协议并在一定的期限内转换彼此货币种类、利率基础或其他资产的一种交易
利率互换：互换合约中规定的交换货币是同种货币

商品期货交易知识要点汇总

商品期货交易知识要点汇总商品期货交易是现代金融市场的一个重要组成部分，通过买卖商品期货合约来进行投资和套利。

它不仅有助于实现投资者的价值保值和增值，还为实体经济的发展提供了有效的风险管理工具。

下面是商品期货交易的主要要点汇总。

一、商品期货的基本概念和特点商品期货是指以某种特定的商品为标的物，按照约定的价格和时间，在未来某个特定日期进行交割的合约。

其特点包括标准化、交易杠杆、价格发现和风险管理。

二、商品期货交易的功能和意义商品期货交易有助于价格发现和优化资源配置，提供风险管理和保值增值的工具，促进市场流动性和资金流动，推动实体经济的发展。

三、商品期货交易的参与主体和角色商品期货交易涉及多个参与主体，包括交易所、会员单位、投资者和监管机构。

交易所是市场管理机构，会员单位为投资者提供开户和交易服务，投资者是交易的参与方，监管机构对市场进行监管和保护。

四、商品期货的交易流程和要素商品期货交易的流程包括开户、资金入账、下单、交易匹配、交割申报和交割结算等环节。

要素包括合约品种、交割月份、交易单位、最小变动价位和交易限制等。

五、商品期货的交易策略和风险管理商品期货的交易策略包括技术分析和基本面分析等方法，投资者可以通过趋势交易、套利交易和动量交易等方式获取收益。

风险管理包括止损控制、多空分散和资金管理等措施，以防止交易风险的扩大。

六、商品期货交易的监管与风险防范商品期货交易受到交易所和监管机构的严格监管，以保护投资者的权益、维护市场秩序和稳定。

投资者应了解合规操作规则、合适的投资品种和风险教育等内容，避免非法交易和投机风险。

七、商品期货交易的案例分析和经验总结通过分析历史案例和经验总结，可以对商品期货交易中的成功和失败进行分析和总结，吸取交易经验和教训，提高交易策略和风险控制能力。

八、商品期货交易的发展趋势和展望随着经济全球化和金融创新的推动，商品期货交易将继续发展壮大，参与主体将逐渐增多，交易工具和策略将更加多样化，交易流程和监管制度将进一步完善。

《金融市场》判断题复习题

12．×(长期原因)
第九章保险市场
1．目前世界上经营保险业务的自然人只有英国的劳合社。( )
2．保险代理人以自己独立的名义进行中介活动，其行为后果由自己承担。( )
3．被保险人若违反保证事项，保险合同即告失效，保险人有权拒绝赔偿损失或给付保险金。( )
4．投保人对保险标的所具有的保险利益必须是合法的、现实存在的、可以用货币来计量的利益。( )
5．机构投资者和家庭部门一样，是主要的资金供给者，两部门在资本市场的地位是互为促进的。( )
6．人寿保险公司兼有储蓄银行的性质，它是一种特殊形式的储蓄机构。( )
7．人寿保险公司在资金运用中，愿意持有比例更大的流动性金融工具。( )
8．商业银行与专业银行及非银行金融机构的根本区别，是它接受活期存款，具有创造存款货币的职能。( )
第十章衍生金融市场
1．按照交易场所不同划分，利率互换属于金融衍生工具中的场内交易。 ( )
2．金融衍生工具交易所一般由交易大厅、经纪商、交易商三部分组成。( )
3．一般远期利率协议以当地的市场利率作为参照利率。( )
4．互换的一大特点是：它是一种按需定制的交易方式。互换的双方既可以选择交易额的大小，也可以选择期限的长短。( )
5．利率期货交易利用了利率下降变动导致债券类产品价格下降这一原理。( )
6．欧式期权则允许期权持有者在期权到期日前的任何时间执行期权。( )
7．按基础资产的性质划分，期权可以分为欧式期权和美式期权。( )
8．由于金融衍生工具是在基础资产上派生出来的，因此其价值主要受基础资产价值变动的影响。( )
9．远期利率协议是防范将来利率波动风险而预先固定远期利率的金融工具。( )
9．佣金经纪人不属于任何会员行号，而仅以个人名义在交易厅取得席位，是我们通常所说的自由经纪人，这类经纪人在美国最为流行。( )

金融工程概论中央财经大学 9 第九章远期与期货定价 (9.5.1) 非完美市场下的无套利定价定理及证明

非完美市场下的无套利定价定理证明首先需要说明的是，投资性资产和消费性资产是有区别的。

对消费性资产而言，无套利原理不再是有效的。

故而以下资产特指投资性资产。

定理1：假设投资者可以进行无风险借贷，而标的资产每笔交易的费率为y，那么不存在套利机会的远期价格区间为：[S(1-y)e r(T-t)，S(1+y)e r(T-t)]证明：首先，我们通过构造买现货卖远期的资产组合来确定远期合约的价格上限。

设在初始时刻t，投资者以价格f卖出某标的资产远期合约，以无风险利率r借入资金S(1+y)-f期限为T-t，所获资金用来购买价格为S的该标的资产。

由于交易费率为y，所以需要资金为S(1+y)。

到T时刻，按照交割价格K卖出该标的资产，同时归还借款本息S(1+y)e r(T-t)-fe r(T-t)。

t时刻和T时刻投资者的现金流如下表（+表示现金流入，-表示现金流出）：初始t时刻期末T时刻借入资金S(1+y)-f卖出远期f买入现货-S(1+y)归还借款-(S(1+y)-f)e r(T-t)交割收入+K期初现金流0期末现金流K-(S(1+y))-f)e r(T-t)由于组合期初的现金流也即成本为零，根据无套利原理知期末组合的现金流必然小于等于零，即：K-(S(1+y))-f)e r(T-t)≤0。

由于签订协议时远期合约的价值f=0，所以K≤S(1+y)e r(T-t)同理，我们通过构造卖现货买远期的资产组合来确定远期合约的价格下限。

同样的思路可以证明：K≥S(1-y)e r(T-t)定理2：假设投资者可以进行无风险借贷，且存在借贷利差，用rb表示借入利率，rl表示借出利率。

对非银行的机构和个人一般rb>rl。

远期价格区间为：[Se rl(T-t)，Se rb(T-t)]证明：我们通过构造买现货卖远期的资产组合来确定远期合约的价格上限。

设在初始时刻t，投资者以无风险利率r借入资金S-f，期限为T-t，以价格f卖出标的资产的远期合约，所获资金用来购买价格为S的该标的资产;在时刻T时，按照合约规定的交割价格K卖出该资产，并且归还借款本息(S-f)e rb(T-t)。

商品期货ppt课件

03
能源期货
以能源产品为标的物的期货合约，如原油、天然气等。
04
化工期货
以化工产品为标的物的期货合约，如塑料、橡胶等。
02
商品期货市场
Chapter
商品期货市场的定义和功能
定义
商品期货市场是一种交易平台，买卖双方在此平台上通过签订标准化合约的方式，约定在未来某一特定时间和地点交割一定质量和数量的商品。
套利交易策略
总结词
通过在同一期货市场的不同合约或不同市场的相同合约之间进行价差交易，以获取无风险利润。
详细描述
套利交易策略是利用同一期货市场的不同合约或不同市场的相同合约之间的价差进行交易的策略。当同一期货市场的不同合约或不同市场的相同合约之间的价差出现异常时，套利者会进行买入低估合约、卖出高估合约的操作，以获取无风险利润。具体操作方法包括跨期套利、跨市套利和跨品种套利等。
商品期货的市场风险和流动性风险
市场风险
由于市场环境的变化或市场参与者的行为，商品期货价格可能出现异常波动，给投资者带来损失。市场风险包括政策风险、汇率风险等。投资者应加强对市场的研究和分析，提高对市场风险的识别和应对能力。
流动性风险
在某些情况下，由于市场参与者的减少或交易对手方的不履约，投资者可能难以在合理价位上买入或卖出商品期货合约。流动性风险可能导致投资者无法及时平仓或以不利的价格成交，造成损失。投资者应关注市场的流动性状况，选择流动性较好的合约进行交易。
国际化进程加速
中国商品期货市场逐步融入国际市场，对外开放程度不断提高，成为全球商品期货市场的重要组成部分。
新品种和新交易方式的探索和创新
新品种上市加速
为了满足市场需求和推动市场发展，各交易所不断推出新品种，涵盖能源、金属、农产品等多个领域。

商业银行的商品期货业务

02
商业银行商品期货业务的运营模式
商品期货的交易模式
集中交易模式
商业银行通过集中交易平台，为客户提供商品期货交易服务，客户可以通过网络或电话进行下单。
代理交易模式
商业银行作为客户的代理，根据客户指令进行商品期货交易，客户需提供保证金或担保品。
做市商模式
商业银行作为做市商，通过自有资金和风险管理技术，在市场上持续提供买卖报价，以维护市场流动性。
市场风险控制
建立完善的风险控制机制，包括设置风险限额、进行风险缓释等，以降低市场风险对商业银行的影响。
市场风险监测与报告
定期监测市场风险状况，并向高级管理层和监管机构报告。
信用风险管理
客户信用评级
对商品期货交易的客户进行信用评级，评估其信用状况和偿债能力。
担保与质押管理
要求客户提供担保或质押物，以降低违约风险。
商业银行的商品期货业务
汇报人：可编辑 2024-01-03
目录
• 商业银行商品期货业务概述 • 商业银行商品期货业务的运营模式 • 商业银行商品期货业务的优势与挑战 • 商业银行商品期货业务的风险管理 • 案例分析：某商业银行商品期货业务实践
01
商业银行商品期货业务概述
商品期货的定义与特性
总结词
ABCD
信息系统安全
保障信息系统安全稳定运行，防止因系统故障或数据泄露引发的操作风险。
风险事件应急预案
制定针对操作风险的应急预案，以便在发生风险事件时能够迅速响应，降低损失。
05
案例分析：某商业银行商品期货业务实践
业务实践介绍
01
业务背景
随着金融市场的不断发展和金融创新的推进，商业银行开始涉足商品期

证券市场的商品期货与金融期货

证券市场的商品期货与金融期货商品期货和金融期货是证券市场中的两个重要衍生品交易工具。

它们在不同领域发挥着不同的作用，为投资者提供了多样化的选择。

本文将对证券市场中的商品期货与金融期货进行介绍与比较，以帮助读者更好地了解和理解这两种交易工具。

一、商品期货商品期货是指以某种物品或商品作为标的物，并以期货合约的形式进行交易的衍生品。

常见的商品期货包括农产品（如大豆、棉花、小麦等）、能源品（如原油、天然气等）以及金属品（如黄金、铜等）。

商品期货交易的主要参与者包括农民、农产品种植商、矿业公司等。

商品期货的交易特点是具有较高的风险和波动性，价格受到供求关系、季节因素、天气状况等多种因素的影响。

由于标的物的实物属性，商品期货交易往往涉及到交割，需要投资者具备相应的物流和仓储能力。

二、金融期货金融期货是指以金融资产作为标的物，并以期货合约的形式进行交易的衍生品。

金融期货的标的物可以是股票指数、利率、汇率等金融资产。

金融期货交易主要由投资银行、基金管理公司、证券公司等专业投资机构进行。

金融期货的交易特点是高度杠杆化，成交金额相对较大，价格受到宏观经济指标、政策调整等因素的影响。

相比商品期货，金融期货的交易更加便捷，不需要实物交割，交易规模也更大。

此外，金融期货市场的风险管理机制更加完善，投资者可以通过建立多头或空头头寸，实现对市场的多种预期和风险对冲。

三、商品期货和金融期货的区别与联系1. 标的物不同：商品期货以实物商品作为标的物，而金融期货以金融资产作为标的物。

2. 交割方式不同：商品期货需要进行实物交割，而金融期货通常以现金结算，不涉及实物交割。

3. 风险度量不同：商品期货的价格波动性较大，风险较高；金融期货市场的波动性相对较小，风险较低。

4. 参与主体不同：商品期货交易主要参与者为生产者和实物交割的买卖双方，而金融期货交易主要由专业投资机构参与。

然而，尽管商品期货和金融期货在一些方面存在不同，但它们在证券市场中都扮演着重要的角色。