中国人民大学风险管理专业课程笔记

– 流动性覆盖比率（LCR）
高质量流动性资产 流动性覆盖比率 100% 30天内的净流出资产
– 净稳定资金比率
可获得的稳定资金支持 净稳定资金比率= 100% 必需的稳定资金支持
偿二代监管环境下保险公司所面临 的风险
总体风险
非业务风险 (设定最低资本金): 信用风险 市场风险 保险风险
信用风险内部评级法（IRB）
• 假定某银行有一个大数量的贷款义务人(obligor) ，每个义 务人在1年内违约的概率为PD，义务人之间的Copular相关 系数均为r，则在99.9%把握下，违约率不会超过的数量为
N -1 ( PD) r N -1 (0.999) WCDR N 1 r
资本管理
主要内容
• • • • 经济资本的概念 计算方法 资本分配 RAROC
资本的意义
• 非金融企业,
– 资本的意义更多的在于强调扩大企业的经营范 围、领域与规模等。
• 金融机构来说,
– 资本的含义不仅限于传统非金融企业的范畴, 它 更注重吸纳大的、非预期的损失、保护客户( 如 保单持有人) 的利益, 以及保持外部利益相关方 ( 如评级机构、监管机构等) 对企业的信心等。 因此, 资本对于金融机构而言有着超乎寻常的意 义。
金融机构的资本与风险的相互关系
• 金融风险管理对风险度量一定要有一个现实的载体。 • 资本是计量风险的最合适的载体。未预期的损失发 生时必须有较为充足的合格的高质量资产用来吸收 损失。 • 金融机构的资本大体分为
– 账面资本：资产负债表上直接得到的净资产。 – 经济资本：金融机构为抵御非预期损失而需要的资本 准备金。 – 监管资本：金融监管机构对金融机构实施监管中的资 本要求，通常是资本充足率等监管资本。 – 合格资本：按照金融监管机构的认定标准计量的资本
资本协议要求未变 化
信用风险
由债务人或交易对手违约造成损失的风险
采用新的复杂方法
市场风险
由市场价格发生不利变动造成交易头寸损失的风险
对交易账户定义进 行局部调整 采用新方法 明确资本要求
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操作风险
操作风险是指由不完善或有问题的内部程序、人员及系 统或外部事件所造成损失的风险
整体资本金
• 整体资本金=0.08*(信用风险加权资产+ 市场 风险加权资产+操作风险加权资产)
– 市场风险 – 信用风险 – 操作风险
监管资本v.s.经济资本
• 相对监管资本，企业的经济资本更为保守。
– 例如，若监管当局对某家银行设定了最低的乘 数因子为3，市场监管资本等于 – 当采用以上形式计算经济资本金时，在99.9%的 置信区间下，经济资本为 – 如果组合价格变化服从正态分布，则以上分析 说明经济资本金与监管资本金的比率大约为
经济资本汇总方法
• 保险公司和银行对经济资本风险聚集的方式有不同， 有些技术比其他的更复杂。金融模型中使用的最常 用的方法有:
– 简单求和(不包括多样化收益)，如巴塞尔协议。 – 多元化——固定百分比。 – 方差-协方差矩阵(常被称为“相关矩阵”或“平方和” 的方法)。 – Copulas。 -Causal Modelling因果模型(用因果逻辑来描述保险机构的 行为的抽象模型;通常被称为使用CEIOPS偿付能力II命名 的“集成模型”)。该方法常与上述方法相结合，如方 差-协方差矩阵或协方差。
风险的监管与资本
• 巴塞尔协议III • 偿付能力二代
监管资本
• 巴塞尔协议 • 偿二代
在BaselⅡ监管环境下银行所面临的 风险
总体风险
非业务风险 (设定监管资本金): 信用风险 市场风险 操作风险
业务风险 (无监管资本金): 流动性风险 战略风险 声誉风险
巴塞尔协议框架
Basle II 巴塞尔协议 II 支柱I 最低监管资本 支柱II 支柱 III
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内部模型法
银行采用风险价值（VaR）模型计量市场风险，估计的风险价值将作为银行 计算市场风险资本要求的基础。
VaR 的一般定义
VaR （Value at Risk, 风险价值）是指一定时期内，在一定的置信水平上，可 能发生的最大损失 10天持有期，99％置信度
VaR模型的 主要计算方法
历史模拟法
参数法 （方差-协方差法）
蒙特卡洛模拟法
VaR 的特点
- 以直观的数字对风险进行量化估计，易于理解 - 能够简单的回答：“情况究竟可能有多糟糕?”
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市场风险资本金计算
• 市场资本金量为
k VaR SRC • k为乘积因子（由监管者选定，常数k的最小 值为3；这里的VaR是10天在99%置信度下的 VaR；SRC是指特定风险资本金数量，其是 为企业表示我们有99.9%的把握，该数量不会超过“最糟糕 情形的违约率”
操作风险资本金
操作风险:操作风险是指由不完善或有问题的内部程序、人员及系统或外部事件 所造成损失的风险。
监管方法
广义 财务指 标 标准 业务条 线
事件 发生率 事件损 失 风险暴 露 外部损 失数据
高级计量 法
标准法 （及标准 法替代形 式）
广义 财务指 标
标准 业务条 线
Beta 系数 (%)
内部损 失 数据
基本指标 法
银行 总收入 低
Alpha 系数 (%) 中 高
复杂程度
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操作风险资本计量方法
• 自上而下方法（Top-down approach） - 新资本协议中介绍的“基本指标法” - 优点：简单易行 - 缺点：数据来源和计算结果的可靠性差
发生频率 资本乘数
•预期损失 由拨备来覆 盖. •非预期损 失由资本金 来覆盖.
损失
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• 一个只经营传统的存贷款业务银行的资产负债表和收入报告
股权资本占资产的5%，此资本持有率是否充足。
– 股权收益率ROE等于0.6/5=12%。 – 假定银行贷款损失上升到4%，这时 银行的税前操作损失占资产的2.6%， 假定税率为30%，在此税率下，税后损失占资产的1.8%。 – 如果将股权资本降为1%，储蓄上升为94% ，结果会怎样？
• 假定银行的资产结构如下，情况会发生什么变 化
• 损失为资产4%的事件会耗尽股权资本，银行 将会陷入巨大的金融危机。
风险偏好
• 风险偏好，就是银行股东要求的资不抵债 的最大可能性，或者股东对银行破产风险 的容忍度（以下简称风险容忍度）。 • 股东风险偏好为1% ，即银行破产风险容忍 度为1% （银行破产的发生频率为每100年 只有1 年发生），这意味着银行为了能够承 受百年一遇的经济波动，实际资本量须覆 盖由此经济波动引起的非预期损失，确保 银行不破产，实现持续经营。
标准法 内部评级基础上的方法 - 风险权重 0%, 50%, 100%, 150% 系数: PD, LGD, EAD, M - 外部评级基础上的分配
PD= 违约概率 LGD= 违约损失 EAD= 风险暴露数额 M= 期限 高级方法
基本方法
PD 银行估计
LGD EAD M 监管当局设定 监管当局设定 监管当局设定
为什么选择经济资本作为公司风险 水平的财务计量
• 传统的风险计量方法很难有经济意义，很难与 风险管理专业之外的人员、部门以及公众沟通.
• 企业通常面临至少两种以上的风险种类，如市 场风险和信用风险，资本比其他财务指标在风 险计量上更具有一致性，也是更为标准的度量。 • 从财务会计上看，实际资本是一个企业在面临 不利情形或亏损时可以动用财务资源，应该具 有一定的质量。
• 经济资本的度量主要有两个方面的问题：
一是损失分布的获取， 二是风险的度量方法
• 在每种方法中都要考虑各种权衡：
- 模型精确度（如模拟重尾风险的能力）。 - 方法一致性 - 数值精度。 - 提供数据以执行实际校准。 - 直观和易于沟通。 - 灵活性。 - 资源的获取 。
BB+到B4-6 100% 100% 100% 50%
B-以下 7 150% 150% 150% 150%
150%
“未评级” 100% 100% 50% 20%
100%
AAA 到AA其它头寸 100%
A+到A-
BBB+ 到BB零售
BB-以下
75%
“未评级”
短期6
20%
50%
100%
150%
A1/P1
内部评级 初级法
标准法
低
中
高
复杂程度
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信用风险标准法
标准普尔和外部信用机构评级1
要求权 AAA 到AA1 主权国家 选项1 银行 公司5 选项2 选项3 0% 20% 20% 20%
20%
A+到A2 20% 50% 50% 20%
50%
BBB+ 到BBB3 50% 100% 50% 20%
100%
12.5 (k VaR SRC )
信用风险资本金
标准法、初级内部评级法、高级内部评级法
监管方法
内部评级 高级法 自行估算 违约率 （PD） 自行估算 违约率 （PD） 只用外部评级 自行估算 违约损失率 （LGD） 监管规定 违约损失率 （LGD） 自行估算 违约风险暴露 （EAD） 监管规定 违约风险暴露 （EAD） 自行估算 有效期限 （M） 监管规定 有效期限 （M）
A2/P2
A3/P3
其它
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• 备注
– 对主权国家和中央银行的债权被归入信用级别 最高的一档。
– 选项１是指以银行所在国家的主权债务对应的 风险权数为基础，比主权国家低一级。 。
– 选项２以对单个银行的信用评级为基础，直接 使用外部评级机构对银行的评级。 – 除高信用级别的公司（在AAA和AA之间）以外， 对公司的债权所适用的风险权数为100%。