邓双点金：乐视网危机四伏,何时复盘,影响几何

这次乐视资金链时间的“危”与“机”
一、机遇
先说说机会的一面，因为该文通篇都是乐视的困局，但资本市场千变万化，小概率事件发生的可能性还是经常有的，比如年初融创国际忽然注资150亿给乐视网，试问有几人能够提前猜到呢？
更远的还是2013年乐视搞超级电视，业内业外普遍不看好这个夕阳行业；还有2015年乐视搞超级手机前后，发生的贾跃亭海外跑路，乐视盒子被封，乐视资金链危机。。。最后老贾还是神奇翻身了，所以资本市场一致性看多或者一致性看空的时候，还是要多想想小概率事件的。
乐视控股的有关负责人表示，招行申请的资产冻结，起因是一笔乐视手机业务融资贷款。但针对此笔贷款的资产抵押，足够覆盖债务。公司高层正在与招商银行在内的各金融机构紧密沟通中，希望尽快解决相关债务问题。
招商银行回应，乐视旗下乐风移动贷款欠息，上海分行催收无果才采取法律手段。招商银行上海分行向法院申请，贾跃亭夫妇存款及乐视旗下多家公司已被冻结，数额达12.37亿元。
融创150亿的巨资注入，本以为已经缓解了乐视资金荒，但现在看也许过于乐观了。在众多投资人援手后，乐视仍旧深陷泥淖。
因为乐视纠缠不清的资金链问题，也开始殃及池鱼了。联合信用评级有限公司在6月22日发布了对融创房地产集团的债券跟踪评级报告。报告书中评级机构提醒称，融创对乐视的投资规模较大，可能影响融创中国未来的经营，这个目前还没体现在融创中国的股价上面。
这么庞大的一个生态系统里面，现在盈利的资产目前只有乐视旗下的乐视视频【上市公司资产】和乐视电影【正注入中】，其它子公司都是亏损烧钱，乐视蒙眼狂奔、烧钱追求规模扩张、全球化战线过长，都为后来危机爆发留下了很大的隐患。
乐视资金危机的爆发导致了一系列问题，首当其冲是对银行的欠款和对供应商的欠款。
贾跃亭在股东大会上表示，从去年资金到账以来，乐视累计偿还的贷款已经达到150亿元。
贾跃亭曾在过去几年套现逾百亿元，从乐视公告披露的信息来看，一共有过三次大规模减持：
从2015年6月-2017年1月，近一年半时间里，贾跃亭持股比例由近45%降到26.45%，两年内减持的乐视股票至少价值117亿元。除了减持之外，贾跃亭的股票还有一大部分用在了股权质押上，自2013年起，贾跃亭已经做了超过38笔股权质押，累计获得的总金额超过311亿元。
4、乐视自身担忧：
6月28日下午，乐视网召开2016年度股东大会。
贾跃亭透露，乐视的资金问题“远比想象中严重”，乐视将收到的资金归还金融机构欠款后，却没有获得其后续的资金支持。在此背景下，乐视体系将进一步瘦身，也会处理一批固定资产、甚至是股权资产。
若上述媒体报道的6月26日的12.37亿资产被司法冻结事项已经发布，那么在6月28日下午，乐视网召开的2016年度股东大会上，贾跃亭透露乐视的资金问题“远比想象中严重”时，也许指的就是今天传出的招商银行冻结问题。
曾经，乐视手机以搅局者的姿态进入手机圈，在发展初期，凭借超高的性价比和独具特色的生态内容俘获了不少粉丝支持，年销量更是一度突破2000万台。按照这样的发展速度，乐视手机实现生态梦可期。遗憾的是从2015年4月推出一代产品到现在，当乐视手机即将推出第十款产品乐Pro 3双摄AI版时，新机还没有正式亮相。
这次招行冻结贾跃亭夫妇的资产事件，提高了申请资产保全后，目前招行上海分行与乐视发生的业务风险处于可控状态，后续也不排除与乐视通过友好协商的途径解决相关问题。
所以只要乐视方面能够顺利偿还应付到期款项，这个危机就化解了。
在上述12亿元资金被冻结后，贾跃亭还有多少资本可以还债，是化解这次资金链危机的关键，让我们算算老贾还有多少资本：
也就是说乐视体系就会一分为二：一块是孙宏斌的乐视，一块是贾跃亭的乐视。孙花150亿要的是上市公司乐视网和乐视影业，而贾跃亭要的是乐视汽车。
融创中国是一间于香港上市的房地产公司，通过对绿城、佳兆业、雨润、融科、金科、链家等众多地产公司或失败或成功的并购、入股大事件，其董事长孙宏斌被深深贴上“地产并购之王”的标签，过去两年多，并购已经成为融创获取土地的最主要的方式，约三分之二的土地储备来源于并购。与以往的目标不同，此次孙宏斌的投资对象超越了地产领域，选择了乐视。
招行向法院申请冻结相关财产是因乐视的一笔内保外贷业务，这笔贷款逾期两个月左右。
2015年7月，招商银行向乐视网发放了第一笔信贷，总融资额为27.4亿港元，用于收购18%的酷派股权，贷款形式是内保外贷，即乐视用“现金+股权”在境内向招行上海分行做了抵押，招行香港分行给予了贷款。
而此次裁定中涉及到乐风移动香港有限公司、乐视移动智能信息技术(北京)有限公司均为乐视手机业务相关公司。也就是说此次危机的导火索始于乐视手机。
按乐视公告给出的说法，贾跃亭坚持套现的钱去处有二：
一是贾跃亭称将全部套现金额无息借给上市公司，用于乐视网日常经营。
二是引入战略投资者、优化公司股权结构。
然而，截至2015年12月31日，贾跃亭向乐视网提供的无息借款金额仅为20.71亿元，远低于其减持乐视网股票所得价款56.996亿元。
所以老贾剩余的钱，是不是都投向了汽车？能不能化解上市公司与手机困局，这是我们后期重点关注与跟踪的方向。
2017年7月3日，招商银行上海川北支行申请冻结乐风移动香港有限公司、乐视移动智能信息技术(北京)有限公司、乐视控股(北京)有限公司和贾跃亭、甘薇名下银行存款共计人民币12.37亿元，或查封、扣押其他等值财产获得上海市高院支持。
事情还没有结束，据悉还有如下炸弹等着贾跃亭：
1、富士康倒戈：
据报道由于资金链问题，7月2日富士康关联公司深圳冠鼎已经退出了乐视致新的股东序列。乐视致新是乐视上市平台乐视网的控股子公司，主要承载的是乐视智能电视业务。此举意味着，富士康将不会再为乐视超级电视提供配件。
这次招行冻结贾跃亭夫妇资产，表面原因只是乐视手机资金链问题，但乐视手机只是乐视非上市体系业务危机的一个缩影，其实非上市体系资金问题远比想象的要严重。
所以乐视在积极地将上市公司和非上市公司的业务进行明确拆分。在非上市体系中，乐视汽车是资金问题的首要因素，手机业务是第二因素。
在资金市场环境较好的时候，乐视获得了较多的资金支持，各业务线发展很好，环境不好之后，乐视目前三大业务板块的资金压力太大，在4月的第二次资金危机来临之后，乐视会将非上市体系更加聚焦，也会处理一批固定资产，甚至是股权资产。在谈到未来发展时，贾跃亭再次重申，未来乐视会聚焦上市体系乐视网及汽车业务。
2、TCL动摇：
不仅仅是富士康而已，随着乐视系树倒猢狲散，与乐视关系更深的TCL也几乎同时爆出了接受腾讯投资的消息。TCL掌门人李东生必须思考与贾跃亭的距离，并且寻找下一个稳定的大客户。
3、六大法院冻结：
另外除了招行怒怼贾跃亭讨债12亿，更有6大法院集体冻结乐视。
在上海法院冻结贾跃亭直接和间接持有的股权之前，早已有北京、天津和济南的法院对乐视控股持有的乐视影业等公司股权进行司法冻结，并且有多笔冻结股份数明显超过此次上海法院的冻结，目前已知的乐视控股持有乐视影业股权被司法冻结起于2016年12月5日。
二、危险
乐视目前所欠100多亿元的还款主要是金融机构还款，希望把有限的资金用来偿还金融机构，获取信任甚至支持，但是在偿还金融机构贷款后，金融机构反而在观望，甚至出现挤兑，导致业务条线在筹集资金还款时受到影响。此后，乐视开始调整策略，积极与金融机构沟通。
而招商冻结贾跃亭夫妇资产事件，后期最大的问题在于其他银行是否会跟进招行的行为，如果其他银行也同样申请保全，乐视方面可能会遭遇“灭顶之灾”。银行只愿意锦上添花，雪中送炭就不要指望了，很多企业危机死亡都是倒在银行逼债之下。
而乐视包含两大体系，分别是上市公司乐视网体系和非上市公司体系LeEco。
乐视整个生态系统由乐视视频、乐视电影、乐视体育、乐视电视、乐视手机、乐视云、乐视汽车、乐视金融。
上市公司乐视网旗下的主要有内容、大屏以及乐视云三大业务，打造了从版权到自制、从院线到网络、从影视到综艺、从广告到会员的内容生态。也就是说当前人们熟悉的是上市部分乐视网，贾跃亭的乐视上市部分只有乐视视频、视频终端设备、网络服务等业务；
乐视为了解决资金链危机做过的努力
乐视危机自2016年11月6日大规模爆发至今已逾半年，各种危机仍像气泡一样不断冒出。乐视掌门人贾跃亭做出种种努力，公众依旧看不到乐视发生实质性转机。
12月14日，乐视网公告称，正在筹划非公开发行股票的方式引入战略投资者，12月21日，乐视网称已开展尽职调查，筹备相关文件，与战略投资方进一步的商讨Байду номын сангаас沟通。
2017年1月5日，乐视网发布重大资产重组进展公告称，截至2016年12月28日，乐视网联合贾跃亭、乐视控股已与战略投资者签署了《战略合作框架协议》，对合作范围、合作和投资规模等要素进行了协议约定，且战略投资者支付了一定数额的诚意金。
风雨飘摇的乐视帝国将迎来强势外援，孙宏斌。
融创中国以150亿元的金额入股乐视旗下多个产业板块，不仅仅针对上市公司乐视网。融创入股的部分还包括乐视影业、乐视致新，而乐视汽车和乐视手机不在合作范围。
邓双点金：乐视网危机四伏，何时复盘，影响几何
招商银行突然冻结贾跃亭夫妇资产
有媒体报道招商银行上海川北支行6月26日向上海市高级人民法院申请财产保全，请求冻结乐视系相关公司及贾跃亭夫妇资产共计12.3亿元。
法院的具体裁定内容为：冻结乐风移动香港有限公司、乐视移动智能信息技术（北京）有限公司、乐视控股（北京）有限公司和贾跃亭、甘薇名下银行存款共计人民币12.37亿元，或查封、扣押其他等值财产。
而非上市部分包含了乐视汽车、乐视体育、乐视手机等等业务，可以用业务广泛来形容。
至于上市公司和非上市公司的股权关系，大致如下（需要进一步确认）：
上市公司乐视网持有乐视视频100%，持有乐视电视58.55%，持有乐视云50%，持有乐视手机15.27%，持有乐视体育10.63%，乐视电影正注入上市公司中，乐视汽车0，乐视金融业务可忽略，业务刚开展，还没有行业地位。