人民币兑美元汇率近十年的走势及分析PPT

结论
人民币汇率改革的方向是实行真正的有管理的 浮动汇率制，增加弹性和灵活性。从长期来看，应增加 汇率的弹性，扩大汇率的浮动区间，逐步过渡到人民 币的独立浮动。从近期和中期来看，人民币仍然实行 有管理的浮动汇率，增加汇率波动的区间，不仅仅盯 住美元，而是一揽子货币。为此，一是培育健全的外汇 市场，增加市场交易主体，增加外汇交易工具，如远期 交易、掉期交易等，形成利率与汇率直接作用的市场 机制，并积极、慎重地推动利率市场化改革。二是盯住 一揽子货币，制定合理的汇率波动区间，增加汇率灵 活性，使人民币名义汇率趋近于由真实的外汇市场供 求关系决定的实际汇率，使汇率的形成机制能够适应 国内经济和外部市场的需要。三是加强外汇管理，增强 人民币汇率灵活性，加强汇率政策与其他经济政策的 协调，抵制国际资本冲击。总之，人民币汇率在短期内 要保持稳定，并根据国内外经济情况变化作适时调整。
1994-2010年汇率走势图
入世十年后汇率的变化情况
中国经济进入2000年后保持了高速而且稳定的增长，这期间 人民币汇率整体上呈现出了两个主要的走势，第一阶段从 2000年至2005年呈基本固定的走势，实际上这是由于当时 实行的是固定汇率政策，第二阶段从2005年至今，这期间人 民币实行了两次汇改，人民币对美元汇率大幅上升。第二阶 段又可以分为三个小的阶段，分别是从2005年6月中旬至 2008年6月中旬，这阶段中由于2005年实行汇改，放弃固定 汇率制，实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动 汇率制，所以人民币对美元汇率大幅上升。2008年6月中旬 第一次汇改结束，从此至2010年6月中旬的两年内，人民币 对美元汇率基本保持在1:6.8左右。2010年6月实行第二次汇 改后，人民币汇率进一步下降，到2011年10月10日，已经 跌破1:6.35,创历史新高。
2003-2009中美贷款利率
2003-2009 中、美贷款利率（季度平均）% 中国银行美国银行利差F 2003 第一季度5.31 4.25 1.06 8.2776 第二季度5.31 4.24 1.07 8.2771 第三季度5.31 4 1.31 8.2772 第四季度5.31 4 1.31 8.2769 2004 第一季度5.31 4 1.31 8.2771 第二季度5.31 4 1.31 8.2769 第三季度5.31 4.42 0.89 8.2769 第四季度5.5 4.94 0.56 8.2765 2005 第一季度5.58 5.44 0.14 8.2765 第二季度5.58 5.91 -0.33 8.2765 第三季度5.58 6.43 -0.85 8.14 第四季度5.58 6.97 -1.39 8.083 2006 第一季度5.58 7.43 -1.85 8.0505 第二季度5.77 7.9 -2.13 8.0105 第三季度5.98 8.25 -2.27 7.9651 第四季度6.12 8.25 -2.13 7.862 2007 第一季度6.16 8.25 -2.09 7.7582 第二季度6.48 8.25 -1.77 7.6784 第三季度6.91 8.18 -1.27 7.5567 第四季度7.31 7.52 -0.21 7.4304 2008 第一季度7.47 6.21 1.26 7.159 第二季度7.47 5.08 2.39 6.9572 第三季度7.2 5 2.2 6.8375 第四季度6.39 4.06 2.33 6.8393 2009 第一季度5.31 3.25 2.06 6.8361
五、政府干预分析
以上主要是从经济层面上分析了对人民币汇率 走势的影响。在我国，中央政府的意志及其采取的行 动往往是决定短期汇率的重要因素。1994 年我国实 行汇率并轨，实行以市场供求为基础、单一的、有管理 的浮动汇率制。从1994 年至今，虽然我国汇率双向波 动，但缓步上扬。1994 年人民币并轨时，汇率为1∶8.7。 在1998 年亚洲金融危机发生后， 人民币没有贬值， 仍然保持稳定，1 美元兑换8.2757 元人民币。中央银 行干预外汇市场的能力增强。我国外汇体制改革和有 效的外汇管理制度为人民币汇率稳定提供了制度保 证，能够有效地防范国际投机资本的冲击。随着我国 政府宏观调控能力的增强，中央银行将进一步灵活运 用货币政策，以维持汇率稳定为基本点，对外汇市场 进行积极干预。
四、通货膨胀
相对购买力平价理论认为两国货币汇 率由二者的通货膨胀率决定，即如果 中国通货膨胀率高于美国则人民币应 该贬值，如果通胀率低于美国则人民 币应该升值。但是这一理论并不是放 之四海皆准的，人民币目前面临的是 一种对内高通胀，对外又升值的矛盾 情况
中美通货膨胀率对比
7 6 5 4 3 2 1 0 -1 2001 -2 2003 2005 2007 2009 2011 美国 中国
人民币对美元汇率近十年的走势 及分析
108301132杨奇军
汇率
• • • • • • • • • • • 一国汇率从表面上看是一种货币现象，表示为两 国货币之间的比价，而实质上汇率背后隐藏着复杂的 经济现象。汇率水平的高低除了受政治因素影响外， 在更大程度上是由诸多经济因素决定的。利率平价、 购买力平价、国际收支学说等都是分析经济因素变 动， 进而决定汇率的汇率决定理论。根据汇率理 论，实证研究人民币对美元汇率，并分析影响汇率走 势的主要因素。由于1994 年以前，我国实行固定汇率 制，人民币对美元汇率基本保持不变，经济因素对汇 率的影响难以体现。1994 年以后，我国外汇管理体制 进行改革，实行以市场供求为基础的有管理的浮动汇率。
2003-2009 年我国GDP 季度数据 （单位：亿元）
二、国际收支和外汇储备
• • • • • • 国际收支和外汇储备：我国自1994年起，经 常项目、金融与资本项目存在长期的双顺差(仅1998 年例外)，这导致在外汇市场上，外汇的供给远大于外 汇的需求，央行为了维持人民币汇率的稳定而买入外 汇，引起了我国外汇储备的急剧增加。国际收支中我 国出口远大于进口，国外资金的流入，致使在国际市 场 • 上人民币需求增加，人民币面临升值的压力。
入世十年来的外汇储备
35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 2001 2004 2007 2010 外汇储备（ 外汇储备 （ 亿美 元）
三、利率差异（利率平价理论）
利率平价说从资金流动的角度指出了汇率与利 率之间的密切关系，有助于我们正确认识现实外汇市 场上汇率的形成机制。在利率变动由市场决定时，使 得频繁的资金流动在迅速变动的利率上及时的反映 出来。同时，利率变动又可对利率产生立竿见影的效 果，即如果一国的利率水平高于周边的国家，将吸引 国际资本流入增加，使本币需求上升，这可能导致本进行调 节。例如，当市场上存在本币将贬值的预期时， 就可以相应提高本国利率以抵消这一贬值预期对外 汇市场的压力，维持汇率稳定。
人
（ 五 ） 政 府 干 预 分 外 汇 因 储 备 素 ： , , 析 （ 四 ） 通 货 膨 胀 （ 三 ） 利 率 差 异 （ 二 ） 国 际 收 支 （ 一 ） 经 济 增 长 汇
民
率 变 动
币 汇 分 析 动 的 原 因 变 率
的 五 大பைடு நூலகம்影 响
一，经济增长
经济增长对于长期汇率水平的决定有着重要影 响。国内经济状况是人民币汇率稳定的重要保证。汇 率反映的是一国货币的对外价值。经济实力是决定汇 率的根本原因。近年来，人民币汇率有升有贬，但整体 缓步上扬， 其根本原因是我国经济实力的逐渐增强。 中国经济持续快速增长和相对劳动生产率的提高，是 实体经济层面推动人民币长期升值的动力源泉。衡量 国家经济实力的主要指标GDP 与人民币汇率有很大 的相关性。