山东威达收购精密铸造迷团
战略重组奏响齐重数控进军序曲
２ ０年１ 月２ 日，联想 、瑞达 、中兴集成等 １家专 ０７ ２ ０ ２ 注于Ｐ 制造 、软件研发及芯片生产的国内企业在京联合 Ｃ 发布 了由中国 自主 研发和 自主创新的可信 计算系列产
品 ，其 中Ｔ Ｍ （ ｒｓＣ Ｍｏｕｅ Ｃ Ｔｕｔ ｄｌ）可 信 密码 芯 片 被 誉 为 “ 中国 信息安 全Ｄ ” 。 ＮＡ
新工厂内 ，本田将 引进最新 的生产设备 ，生产对环 立 了国 内 首家 台资 企 业 博士 后 工作 站 ，并与 清华 大 学 、 哈尔滨工业大学 、西安交通大学 、南京航空航天大学等 境污染小 、燃油性能高的新型汽油 发动机 ，有２ 升和 ． ４
所高 校建立 了友 好合 作关系 ，汇集 了众 多 的科 技精 １ 升不同型号，并将主要装载于本 田雅阁 、奥德赛和飞 ８ ． ３ 英。此次与南京工程 学院达成合作 ，正是实施与实力高 度 等车 型 。 这一计划将使本田有能力实现其在中国的整车生产 校共同开创中国 自动化事业 、培养机 电自动化行业青年 目标，即把在 中国的汽车产量提高１ ，达到７ 万辆 ，赶 俊 才 、双 赢互 惠 的切 实举措 。 倍 ０
要面 向中国市场 。
战略重组奏响齐重数控进军序 曲
２０年 １月１ Ｅ，齐重数控装备股份有限公司召开 （７ ２ ８］ ） 第二次临时股东大会 ，齐重数控与天马股份 、齐齐哈尔
该合资企业投资额为３０￣ 美元 ，位于湖南省湘潭 ８０ ｆ 市 。铁姆 肯将拥有 该企业 ８％的所有 权 ，工 程计划 在 ０ ２０年破土动工。 ０８
改投资力度 ，提升竞争能力，解决 困扰企业的难题 ，引 在建设的神龙高档轿车生产线提供 “ 贴身”配套 ，还将 领 齐重 数控 向世 界进军 。 提升武汉汽车零部件产业 自主创新的 “ 档次”。 天马股份与齐重数控在各 自的主导产业 中都占有龙 近年来 ，武汉汽车产业群迅速发展，给零部件带来
力丰精密机床成为重组合并后大隈股份有限公司的广东省独家代理
艺编程 工程 师 ， 故普遍对 培训 的内 容非常 感兴趣 ，觉得十 分有用 。由 于 每 个 人都 带 了 自己各 种 问 题来 的 ，而 且 到最 后 都 解 决 了这 些 问 题 ， 因此 大 家都 认 为 培 训效 果 不 错 。他们在小结里 均流露 了意犹未 尽的感觉 ， 同时 认为学 员之间 的互 相交流 ， 也是相 互促进 共同提高 的
用；Ｄ ＭＧ机 床加工航空 构件 、 发动
们还利 用 “ 大客 户”这 顶桂冠 ，为 用户多争取了六个 月的质保期时间，
尽 量使用户得到实 惠。 当然 ，他们
对Ｄ ＭＧ能免 费进 行培 训深 表感谢 。 Ｄ ＭＧ 中国南方 区总 经理 周忠 宝先生 在开课 仪式上 的致 词也给人 很 有启迪 。他说 ，机床的许 多早期 故障都可以通过强化培训得以解决 ，
这些就是 我们培训的 目的所 在 ，而
等； 同时还针 对海德汉 ＩＮ ５ ０ Ｔ Ｃ ３ 控 制系统 ， 讲解 了平面转移 、加 工精 度 微调 、 刀具 中心 管理 等 操 作要 领。 最后德 国专家还在 五轴联动 机
床上 ， 范加 工 了一 个直升飞 机的 示 模型零件 。 由于学 员们 大多是各企业的工
将 原有的四家公 司 ：大隈控股公 司
（ ＵＭＡ Ｈｏｄｎ ｓ Ｉｃ） ＯＫ ｌｉｇ，ｎ ．、大 隈股 份 有 限 公 司 （０ ｕ Ｋ Ｍ Ａ Ｃｏｐ ｒｔ ｎ 、大 隈丰 和机械 公司 ｒｏａｉ ） ｏ （ ＵＭＡ＆ＨＯ ｃ ｉｅ ｔ． ＯＫ ＷＡＭａｈｎ ｒ Ｌｄ ） ｙ 及大 隈工程有限公司 （ ｕＭＡ Ｅ — ０Ｋ ｎ
机组件及其他航空零 部件五轴加工 的特 点 ；特殊 软件 “ ｒ ｐｃ ” ＷｏｋＳ ａｅ 的应用 ； 先进 的智能化 数控技术 及 当前机床市场 的竞争 ，除 了比 试 技术与价格以外 ，服务 同样是一 大要素 。 最近德 国Ｄ ＭＧ公司为中航 技集 团 Ｄ ＭＧ机床用 户免 费培 训航 空零部 件加 工五 轴编程 ， 其长之 处 ，
张士平之后 又一位山东首富诞生：也是“铝业大王”身家950亿
张士平之后又一位山东首富诞生：也是“铝业大王”身家950亿近日，由《山东商报》主办的“济南万科2019山东创富榜”正式发布，信发集团有限公司（下称“信发集团”）的宋传英（信发集团创始人张学信之妻）家族以953.94亿元财富登上榜首。
自2010年该榜单发布以来，登上山东首富位置的三个家族，各自旗下均拥有铝业资产。
在信发集团的宋传英家族之前，南山集团有限公司（下称“南山集团”）宋作文和山东魏桥创业集团有限公司（下称“魏桥集团”）张士平曾长期霸榜。
在2018年的评选中，魏桥集团的张士平家族以989.99亿元财富总额，连续4年蝉联榜首。
2019年5月，张士平离世后，山东富豪的座次也发生了变化。
不过，新晋首富宋传英家族仍靠旗下庞大的铝业资产上榜。
官网资料显示，信发集团成立于1972年，是一家集发电、供热、氧化铝、电解铝及铝深加工等产业于一体的现代化大型企业集团。
信发集团实控人为张学信之子张刚。
有业内人士对媒体称，从行业排名来看，信发集团建成氧化铝产能1540万吨、电解铝442万吨，是国内仅次于中铝、魏桥的铝业巨头。
据《经济导报》，一位与信发集团创始人张学信接触过的人士称，在张学信看来，其在山东省内的资产体量可与张士平“打个平手”，“张学信曾自信地说，在山东，我和他（张士平）扯平，他有的我没有，我有的他没有，但别忘了我们（指信发集团）只有40%在山东，大头都在外面，山西、广西、新疆都是第一。
”但是，高速发展的背后，信发集团也面临环保压力。
天眼查显示，信发集团曾多次被相关部门处罚，其中至少三次被当地环保部门处罚。
2016年7月，聊城市经济和信息化委员会因信发集团未按照规定报送能源利用状况报告或报告内容不实，对其进行罚款。
2016年，茌平县环保局对其处罚两次，2018年，茌平县环保局对其处罚一次。
时间财经就环保等问题致电信发集团，相关人士回复称，“我们现在完全是按照国家的环保政策执行的，完全能够达到国家的环保要求，这个没有问题。
和舰与尔必达将在苏州合建12吋晶圆厂
背光模 组为 液 晶显 示面 板 （ Ｄ Ｐ ｎ １的 关键组 件 ＬＣ ａ ｅ ）
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《特尔 １ 对厂Ｆ ｂ ６ ， ２ ａ ８ 南至深圳 中芯 国际即将新建 的 １ ２ｌ ｆ
背光模 组厂建 成投产 ， 标志着 华映在 开发 区 内已形成 完善 的上下游产业链 ， 发区也 因此成为 国内最重要 、 开 最专业的
挑 战， 但绝对 会逐渐缩小与其它竞争者 的技术差距 。 台湾半导体业者 由于受制于法令 限制 ， ．３ ｒ铜 制程 ０ １ｕｎ 以下先进 制程仍无 法放行 至大 陆生产 ， 以大陆政府 积极 推 动程度 来看 ， 台湾 业者欲在大陆设置 １ 。厂 时机 ， ２， ！ 可说 已慢 了好几拍 。 半导 体业者认 为 ， 晶圆厂 属于资本 密集 ， 到大 陆
美元， 另外 包 括 天津 、 兴 、 肥等 地 方政 府 亦 积极 争 取 宜 合
１ 厂 落脚建 置 。 ２ｌ ｎ ｝
尽管２０ 年半导体市场成 长率预估仅６ ０８ ％～８ 晶圆厂对 ％， 于资本 支出亦趋于保守 ， 而大陆兴建新厂热潮却是方兴未 然 艾 ， 中， 其 由国际大 厂所设立 １－厂 ， ２・ 以英特尔（ ｔ１ ！ Ｉ ｅ） ｎ 大连Ｆ ｂ ａ
化 值得 关注 ， 首先是在２ １年前，２ ０ ０ １ｚ 晶圆厂设备投资将 占总 ｌ ｆ
体半导体全新设备投 资９ ％， ８ 其次则是０ １ｕ ．３ｍ制程技术将 成
为最低技术 门槛 ， 至于成 熟的６ 晶圆厂资本支 出 ， 以每年 则 １ ％速度逐年缩减。 他强调 ， 未来５ 年大陆晶圆厂虽将面临严峻
山东魏桥创业集团819事故 ppt课件
封闭后的回水坑表面
山东魏桥创业集团819事故
设计图纸与现场生产线对比
山东魏桥创业集团819事故
现场应急处置不当
4. 现场应急处置不当。该厂应急预 案第二条第五款规定：“如炉眼砖发生 漏铝，在短时间处理不好，应及时撤离 现场”。而当班人员发现漏铝后，二十 分钟未处理好，当班人员不但未撤离， 反而更多人员涌入，是导致事故伤亡扩 大的重要原因。
山东魏桥创业集团819事故
设计单位无资质
山东魏桥创业集团819事故
设计图纸存在重大缺陷
2.设计图纸存在重大缺陷。铸造机循环 水回水系统设计违反了排水而不存水的原 则。该厂铸造车间回水管铺设角度过小, 静 态时管内余水达到管径的三分之一，回水 坑内水深达到约0.92米，循环水运行时回水 坑内水深约1.28米, 正常设计应为约0.175 米, 上述情况的存在造成铝液流出后与大量 冷却水接触发生爆炸。
事故现场
山东魏桥创业集团819事故
二、事故单位基本情况
山东魏桥创业集团有限公司是和日本伊藤忠合资的企业，注册资 金16亿元，有子公司21家、纺织分厂126个、员工16万人、总资 产375亿元；滨州魏桥铝业科技有限公司是魏桥创业集团下属的 全资子公司，注册资金7亿元，有4个氧化铝分厂、5个电解铝分 厂和1个铝母线分厂。 铝母线铸造分厂是滨州魏桥铝业科技有限公司所属铸造公司出资 建设的全资工厂，总投资420万元，于2006年10月开工建设，无 正规设计单位设计，由江苏华能建设工程集团有限公司负责施工， 南通瑞达监理有限责任公司实施监理，2007年7月6日完工投产， 铝母线年设计生产能力3万吨。铝母线铸造分厂铸造车间主要设 备有：6台由哈尔滨松江电炉有限公司生产的40吨混合炉,3台由昆 明重工生产的16吨普铝铸造机,4台铝母线铸造机。
威力集团2007木材加工新技术展即将拉开序幕
啃 头和扫 尾现 象。 气动 进 料压 轮 ， 包括 进 料 部 分 ， 间和 中
出料部分可单独调节。以最简单的设备操作程序 ， 产生最
Ｏｐｉｕ ２ ０顶特最 新高效优选横截锯 ｔ ｔ０ ｃ
可靠的 日产量和无比顺畅的加工过程是这一机型最
重要 的 特征 ，可 万能 应 用的 Ｏ ｔ ｕ ０ ｐｉ ｔ ０具有 全 面优 选功 ｃ ２
能 ， 意味 着 最大 程度 地 减 少废料 和 得 到 最 高 的增值 率 ， 这
一
经投 入使 用即 能更快 收 回成 本。极 高 的生 产效 率 ， 最佳
推 出购机有“ 额外惊喜” 等重 大优 惠政策 ， 相信会 让每 个
参 观者 满 意 而归 。 目前 木材 涨价 、 资源 趋 向短 缺 、 木材 质 量越 来越 差 的
进的中文触屏控制使操作更加 简便 ， 可靠性更高。
状况 已经 成为 木材 行业 发展 的 制约 因素 。 高 出材 率 ， 提 节
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威 力中国
威 力 集 团
威力集团 ２ ０ 木材加工新技木展 ０ ７
即将拉开序幕
享誉 全球 木 工机 械 领 域 ，拥 有 百年 历 史的德 国威 力 的 出材 率 和 由此带 来 的 最 大化 效 益 只能 通过 Ｏ ｔｕ ２０ ｐｉ ｔ ０ ｃ 全 方位 的优 选 程序 达 到 。拥 有 最新 专 利技 术 的 木料 自动
Ｐｏｉ ｉｔ ｒｆｏｎ 指接 生产 线 Ｊ
格 列康 作 为 全 球 最 先 进 的 专 业 指接 机 生 产厂 家 。 拥
有顸尖的指接机生产技术 ，为了将这项顶尖的技术带到
山东法院十大破产典型案例
山东法院十大破产典型案例文章属性•【公布机关】山东省高级人民法院•【公布日期】2019.12.25•【分类】其他正文山东法院十大破产典型案例（2019年12月25日）山东法院十大破产典型案例目录1、青岛造船厂有限公司、青岛扬帆船舶制造有限公司破产重整案2、济南群康食品/实业有限公司合并破产和解案3、山东大海集团有限公司等五十七家公司合并重整案4、洪业化工集团股份有限公司等二十九家企业合并重整案5、山东常林机械集团股份有限公司等十九家公司合并重整案6、淄博兰雁集团有限责任公司破产重整转清算案7、山东亿能光学仪器股份有限公司破产重整案8、莱州庚辰球墨铸铁有限公司破产重整案9、日照铸福实业有限公司、日照现代铸业有限公司合并破产重整案10、山东新泰联合化工有限公司破产清算案案例一青岛造船厂有限公司、青岛扬帆船舶制造有限公司破产重整案（一）基本情况青岛造船厂有限公司（以下简称青岛造船厂）的前身是国营青岛造船厂，成立于1949年10月1日，拥有省级技术中心，曾建造过山东省第一艘最大的散货船，承担了多项重要生产任务。
其股东为北京建龙重工集团有限公司和青岛华通国有资本运营（集团）有限责任公司，股份分别为78%和22%。
青岛扬帆船舶制造有限公司（以下简称扬帆船舶公司）是青岛造船厂全资子公司，主要发展高新技术和高附加值民用船舶。
由于扩张规模过大、经营不善，加之近几年国际船舶市场经济持续低迷、银行风控断贷等原因，青岛造船厂与扬帆船舶公司于2016年上半年资金链断裂，无法继续经营，严重资不抵债，不能清偿到期债务，2016年12月6日分别向青岛市中级人民法院（以下简称青岛中院）申请破产重整。
2016年12月14日，青岛中院裁定受理两公司破产重整申请。
(二)审理过程经过对青岛造船厂与扬帆船舶公司全面深入的调研，根据两公司申请，青岛中院批准其在管理人的监督下，自行管理财产与营业事务，并依法指定了两案的联合破产管理人。
本案已知债权人1147家,债权债务总额高达91亿元。
纵向收购案例
纵向收购案例纵向收购是指企业在同一产业链上进行收购，即收购与其原有产品或服务相关的上（或下）游企业。
纵向收购旨在实现产业链的整合，提升企业的竞争力和综合实力。
以下是一个纵向收购案例：某汽车制造公司在过去几年中取得了较好的发展，其主要产品是乘用车。
然而，由于市场竞争加剧和不断变化的消费者需求，该公司决定进行纵向收购，以提高供应链的效率和控制成本。
该公司开始考虑收购一家生产汽车零部件的供应商。
通过与多家潜在目标公司进行接触和评估，该公司最终选择了一家在市场上有较好声誉和技术实力的零部件供应商进行谈判。
在谈判过程中，双方就收购价格、交易结构和条件等进行了多轮协商。
最终，双方达成了一项纵向收购协议。
根据协议，该汽车制造公司将以现金支付方式收购目标公司的股权，并将其纳入汽车制造公司的子公司，成为其整个供应链的一部分。
通过这次纵向收购，该汽车制造公司获得了以下几方面的好处：1.供应链整合：通过收购零部件供应商，该公司可以更好地控制供应链，提高生产效率和产品质量。
2.成本控制：作为供应链中的一环，目标公司可以与汽车制造公司展开更紧密的合作，以降低生产成本和物流成本，并提高整体效益。
3.技术优势：目标公司在汽车零部件生产方面具有丰富的经验和技术实力，通过收购可以使汽车制造公司获得这些优势，进一步提升产品的竞争力。
4.市场份额扩大：通过收购目标公司，汽车制造公司可以扩大市场份额，增加销售额和利润。
5.品牌影响力提升：目标公司在市场上具有较好声誉，通过收购，汽车制造公司可以借助目标公司的品牌影响力提升自身品牌形象和市场地位。
总之，纵向收购是企业实现产业链整合和提升竞争力的有效手段之一。
通过收购与自身产品或服务相关的上（或下）游企业，企业可以在供应链方面获得更大的控制力和优势，进而提高生产效率、降低成本、扩大市场份额和提升品牌影响力。
作业1-母凭子贵-上市公司收购母公司案例分享
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10
鲁信高新收购山东高新投100%股权
控股股东为山东省鲁信投资控股集团有限公司， 实际控制人为山东国资委
鲁信高新此次拟向鲁信集团非公开发行 16990.07万股
购买鲁信集团所持有的山东省高新技术投资有 限公司100%股权
创投第一股
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11
鲁信高新收购山东高新投100%股权
鲁信集团
鲁信高新
中国长江三峡工程开发 总公司
国电电力 600795 中国国电集团公司
恒源煤电 600971
安徽省皖北煤电集团有 限责任公司
鲁信高新
600783
山东省鲁信投资控股集 团有限公司
云南铜业 000878
云南铜业(集团)有限公 司
实际控制人
国务院国有资产监督管 理委员会（100%）
国务院国有资产监督管 理委员会（100%）
安徽省国有资产监督管 理委员会（100%）
山东省国有资产监督管 理委员会（100%）
云南省国有资产监督管 理委员会（51%）
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23
总结-一览表
代码 控股股东
实际控制人
大秦铁路 601006 太原铁路局
铁道部（100%）
凯迪电力
000939
武汉凯迪控股投资有限公 司
武汉环科投资有限公司 （51%）
威远生化 600803 河北威远集团有限公司
股和拟向机构投资者定向增发的价格123410恒源煤电推进收购大股东资产皖北煤电集团恒源煤电任楼煤矿钱营孜煤矿祁东煤矿煤炭生产辅助单位11鲁信高新收购山东高新投100股权控股股东为山东省鲁信投资控股集团有限公司实际控制人为山东国资委鲁信高新此次拟向鲁信集团非公开发行1699007购买鲁信集团所持有的山东省高新技术投资有限公司100股权12鲁信高新收购山东高新投100股权鲁信集团山东高新投13云南铜业增发60亿收购集团资产控股股东为云南铜业集团有限公司实际控制人为云南国资委股的价格增发不超过3亿股募资超过60亿元购买云铜集团持有的云南楚雄思远投资有限公司云南达亚有色金属有限公司云南星焰有色金属股份有限公司昆明西科工贸有限公司云南景谷矿冶股份有限公司股权向子公司玉溪矿业有限公司增资14亿元并偿还10亿元银行贷款14云南铜业增发60亿收购集团资产云南铜业集团云南铜业楚雄思远达亚有色昆明西科景谷矿冶星焰有色15凯迪电力揽入大股东9子公司控股股东为武汉凯迪控股投资有限公司实际控制人为武汉环科投资有限公司以自有资金3800万收购控股股东武汉凯迪控股投资有限公司9个下属子公司进入生物质能发电领域
PE 机构对连续并购中管理者学习效应的影响说明书
1.2 研究价值 ................................................................................................................... 4
then to make ‘performance’ of M&A better. The managers’ learning effect is complex.
Some research has focused on how to "make learning happen" and has not looked much
连续并购绩效的传导逻辑很简单：开展并购“实践”，对上一次并购进行“学习”，进而提升并
购“能力”，从而提升下一次并购“绩效”。理想中的连续并购就是一个启动并购实践、开展并
购学习、提升并购能力、改进并购绩效四个要素持续正循环的战略学习圈。
管理者学习效应非常复杂，一些研究集中在如何“让学习发生”，并没有更进一步思考如
(3) examined the key variables ‘time between serial M&A’.
This paper finds that: establish M&A fund with PE can improve the performance of
serial M&A; PE shareholding can accelerate the learning effect of managers in serial M&A.
焊研威达公司成为我国重容制造行业焊接设备主要供应商
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企
焊 研 威 达 威 达 科 技
海 电气 临港 重型机 械装 备有 限公 司 就 购 置２ 套 滚 轮 架 及 服 务 事 ９ 宜 ，于 ２ ０ 年２ 日 上海 和成都 焊研 威达 ０ ７ 月１ 在 自动焊接设备有 限公 司签订 设备制作合 同，供 货总 金额 约１ ０ 万 。这标 志着 焊研 威达 在重 ０ ８
一
直到 １０ １防 串动滚 轮架 ，６ ６ １ Ｘ ２ ２ ０吨变位机 等 ，焊研 ０￣ Ｊ ｌ
目，都有焊研威达 的设备在使用。
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２ 年３ ∞７ 月２ Ｂ，上海电气临港重型机械装备有限公司副总
气、东 方电气 、上 海 电气三大 电站集 团等 大部 分重容行业 的企业 ，经过长期 的合作 ，都 与焊 研 威达建立 了密切 的伙 伴关 系。 目 国内在建 前
的 几乎 所有 的大 、中 型重 化工 和能 源 建设 项
多年来 ，焊研威达 公司一直致力于重容行
业所 需焊 接设 备 的研 发 。从３ ０ Ｅ、５ ０Ｅ， ０Ｄ ０Ｄ
容行业得到 了代表 中国制造 业最高水平企业 的
认可。
威达 一步一步地突破 国外厂家的垄断 ，实现了 ７ ％国产 化 。为 行业 厂 家节 约 了大 量投 资 ， ０
为国家节省 了大量 外汇 ，为 中国焊接行业 争得 了荣誉。
谁该为失败的民营化埋单？
在这单 业务之后不到 ５ 个月 ，０ ４ ２ ０ 年８
月， 汉唐 证 券爆 出资 金 链 几近 断 裂 的丑 闻。 今天来 看 ， 星 的实际发展严重偏离 亚
告 中可 以看到 ， 江西赫尔 利联 合会计师事
务所 为扬 州格林 柯尔 出具了验资报告 。 一
扬州格林 柯尔 出资不实 的问题 ， 被媒
体 曝 光 之 后 ， 星客 车 集 团和 当 初 的 主 导 亚
尔强 大资本实力的 支持下 ， 努力提高亚星
客车的核心竞争力 ， 打造中国客车 、 种车 特 的著名品牌 。 ”
方却无法解释 ： 这到底是不是一 场骗局？
中介机构的职业判断谁的失误？
年后， 就看 到了证监 会关于扬州格林柯 尔
了两家 中介机构 的职业判断 。 到底是谁 的
失 误 ？ Ｔ
Ｔ ＥＮ ＡＬ ＴＳ．０ ６ ６ ２０ ９
唐 证 券 。 唐 证 券 对 当 时 的 收 购 发 表 了 汉
如 下意 见 ：
位资深财务专 家指出 ， 民营企业收
监会发出的专门函件公布了扬 州格林柯尔
出资不实 ， 使顾雏军对襄 阳轴 承的股权 收
购 国有 上市 公 司 过程 中受 到 的 非 议如 果 延
续 到收购之 后 ， 对上市公司 的声誉是有影 响的。 在顾雏军受到持续两年 多的负面报 道情况下 ， 亚星的商誉受损也 在所难免 。 ２ ０ 年 第一季度 ，Ｓ ０６ ￥ Ｔ亚星 的主营业 务利润 同比又下滑了１ ０ 多万 。 ００ 值得深 思的是 ， 亚星迎 顾雏 军入主 ， 似乎属于自投罗网。 据报道 ， 顾雏军本人曾说 过， 亚星改制 时 有关方面主动找到他， 希望他参加。 而顾 雏 军随后对亚星 的收购也是出奇的顺利 。 ２ ０ 年２ ， ０ ４ 月 顾雏 军率领扬 州格林柯 尔开始了对亚星其他股东的要约 收购 。 仅 仅 两个 月后， 扬州格林柯 尔又一 次被委 以 重 任 ， 面 收 购 了 上 市 公 司 襄 阳 轴 承 出 （０ ６ ８ 。 ０ ０ ７ ）
蒸发的天元铝
蒸发的天元铝作者：来源：《新财富》2012年第11期综观李留法入主天元铝业的前后运作，似乎可以用“潜伏入场—财务操纵—低价收购—高价增发—套现离场”这样一个完整的链条来总结。
巨亏之后，天元铝业资产蒸发，企业在李留法眼里成为“舍弃的棋子”。
2012年9月12日，地处河南的天元铝业非正常停产了，企业对职工的说法是“停产检修”，而在职工眼里则是企业“面临倒闭”。
他们已经累计有几个月的工资未领到，还被拖欠着数额不菲的社保等“四金”。
对外，天元铝业同样拖欠着巨额的债务，仅公开披露的官司就有：香港柏银资源有限公司及澳盛银行向其追讨5689万港元，物产中大（600704）向其追讨1.29亿元。
另据知情人士向《新财富》记者透露，在未公开的层面，还有诸多债权人在向天元铝业追索款项，金额从630万元到1.34亿元不等。
与对内、对外的巨额债务相对应的，是天元铝业连续的巨额亏损：2008年亏损近3000万元，2009年亏损5200余万元，2010年更是亏损高达2.4亿元。
并且，2011年9月11日发布了当年三季报之后，天元铝业就再也没有发布后续的财务报告了，而该份财报显示，2011年前三季，天元铝业亏损额2.43亿元。
天元铝业的总部办公楼楼顶，“天瑞集团天元铝业”几个大字分外醒目，但当地人还习惯于称之为“三门峡铝厂”。
这家成立于1958年、从事电解铝生产的原国有企业，2006年通过改制卖给了天瑞集团。
2004年即在香港上市的天元铝业，如何落得一个几近破产的境地？李留法收购天元铝业的背后，又有着怎样的系列隐秘？潜伏—收购天元铝业的幕后2004年7月，经中国证监会的批准，天元铝业以H股上市方式在当时的香港联交所创业板实现IPO，成为河南省三门峡市当时仅有的两家上市公司之一。
上市之后的天元铝业，第一大股东为三门峡市国资背景的天元集团，其持股比例达67%。
天元铝业上市当年发生了两件相关的背景事件。
其一是，2003-2004年，中国的民营资本几乎集体朝着处于经济产业上游的重工业领域突进。
校企合作项目计划书
校企合作项目计划书甲方： ***乙方： ******二○一九年十月目录一、校企合作的意义及前景 (1)二、项目合作单位 (3)三、项目计划建设地点 (7)四、合作方式 (7)五、产品优势 (7)六、市场分析 (8)七、产品成本及销售价格预测 (9)八、产能预测 (9)十、年销售额及利润计算 (9)十一、优惠待遇 (9)十二、利润分配方案 (10)一、校企合作的意义及前景1、校企合作的意义⑴校企合作，有利于经济社会的发展进入21世纪以来，随着国家经济结构调整，我国正由制造大国向制造强国迈进，经济的快速发展需要大批技能人才。
近年来，各地频发“技工荒”，特别是“《国务院关于大力发展职业教育的决定》明确提出，要“依靠行业企业发展职业教育，推动职业院校与企业的密切结合”，要“大力推行工学结合、校企合作的培养模式”。
强调这是我国高级技工荒，已成为制约经济发展的瓶颈。
因此，加快技能人才队伍建设具有事关大局的战略意义。
开展校企合作，建立企业全面参与的技能人才培养制度，将在更大范围和更高层次上培养出社会和企业急需的各类技能人才，缓解化解“技工荒”，无疑是当前企业和职业院校必须面对的一项重大而迫切的政治任务。
⑵校企合作，有利于企业的发展企业参与校企合作，既能把本企业对技能型人才的需求及时准确地反馈给培养人才的职业院校，又能直接参与到技能型人才培养的整个过程，与职业院校共同制订培养目标、确定课程设置、实训内容和技能评价标准，达到提高技能人才培养质量的目的，满足企业对技能型人才的稳定需求。
同时，还能利用职业院校的培训优势，定期对在职职工进行技能提升培训，保证职工的素质和技能水平能够跟得上企业发展和科技进步的脚步。
进而不断提升企业的核心竞争力。
⑶校企合作，有利于职业院校的发展职业院校通过校企合作这个平台，建立起与企业的密切联系，一是能够更直接地了解企业的需求，及时调整专业设置、课程设置和教学内容，切实提高人才培养的针对性和适用性。
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山东威达收购精密铸造迷团
■本刊特约沈纪
山东威达(002026.SZ)于11月18日发布了《发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书》，计划以每股9.55元的价格定向发行5089万股，用于收购苏州德迈科和精密铸造两家公司的全部股权，其中苏州德迈科整体估值为36500万元、精密铸造整体估值为12100万元。
另外，上市公司还将发行1465.97万股股份，募集不超过1.4亿元配套资金，主要用于两家收购标的补充流动资金各5000万元。
然而,就是这看似正常的收购行为,其背后却有很多疑点待解。
补充流动资金说法牵强
首先质疑的是本次增发方案中的“补充给两家收购标的的流动资金”的提法。
报告书提供资料显示，截止到今年8月末，苏州德迈科和精密铸造的总资产金额分别为25357.51万元和12665.87万元，净资产为10201.86万元和2231.84万元，对应这样的公司规模，一次性注入5000万元货币资金，实在是太慷慨了。
以苏州德迈科为例，在2013年和2014年的账面货币资金余额分别只有646.24万元和627.09万元的情况下，公司尚能保持着正常经营，而到了2015年时，该公司还接受了新增投资，导致账面货币资金余额猛增至3000万元，然而就是在拥有大量闲置资金的条件下，公司却以“流动资金不足”为借口索要相当于净资产一半的货币资金来作为补充，实在有点说不过去。
相比苏州德迈科，精密铸造则显得更加过分，在本身净资产金额不过才2000多万元的情况下，却要求超过自身净资产两倍的货币资金作为补充，实在令人难以置信。
从山东威达的收购方案来看，收购苏州德迈科是本次“重头戏”，整体估值相当于精密铸造的3倍，针对精密铸造的收购在本次收购方案中只是“陪衬”，然而正是这“陪衬”却有很多值得探讨的地方。
矛盾的客户信息及销售收入
精密铸造在收购报告书中和审计报告中，分别披露了销售收入的前五名客户相关信息，在正常的逻辑下，这两组数据本应当是完全一致的，然而对比精密铸造披露的相关数据，可以看到这完全是两个版本，相差非常大。
对比这两个版本的主要客户信息，有趣的是针对主要客户“南京德硕实业有限公司”的销售金额是完全一致的，这也就印证了不可能是出于其中一版销售数据引用错误的“低级差错”原因。
那么这是否有可能是口径不一致所导致的呢？比如在收购报告书中披露的是精密铸造产品的最终使用客户，审计报告则披露的是销售货款结算的直接对象。
但是如果是假设的这样，至少精密铸造的总销售收入金额应当是一致的，也即利用前五名客户销售收入金额和所占总销售收入的比重进行反算，测算出来的总销售收入应当是相同的。
但事实上，根据收购报告书和审计报告披露的两版不同的主要客户销售数据，测算出来的总销售收入也同样不一致，在3个报告期中均相差了上百万元（对比情况见表2），这岂不是咄咄怪事？
总之，很难找到足够理由解释精密铸造主要客户信息和销售收入金额在收购报告书和审计报告中存在的显著矛盾。
在上市公司增发收购这项重大的资本运作过程中，在本应当是严谨的信息披露文件中，竟然存在着如此明显的矛盾，实在令人匪夷所思。
此外，精密铸造审计报告披露的销售数据是以关联交易为主，而在收购报告书所披露的销售数据则“完美”地屏蔽了这个情况，因此，笔者有理由怀疑山东威达是刻意在收购报告书中隐瞒了精密铸造的关联交易行为。
存在利益输送嫌疑
根据收购报告书披露的信息，尽管精密制造整体估值高达12100万元，但是该公司的账面净资产金额却仅有2231.84万元，这就对应着该公司的估值水平相对于账面净资产金额溢价了442.15%。
精密铸造最早成立于2003年，初始注册资本为22万美元，后增资到132万美元；2013年时外资股东香港宏发实业公司将所持股权转让给了威达集团，使得精密铸造转型成为内资公司，注册资本变更为965.13万元。
这说明，威达集团针对精密铸造的历史投入总共才不到1000万元，而其在2年后却将这家公司拟以1.2亿元以上的对价变卖给上市公司，溢价442.15%，这难免令人质疑山东威达的大股东威达集团将上市公司视作“提款机”了。
不仅如此，从精密铸造的经营信息来看，该公司与上市公司始终保持着金额巨大、占比极高的关联交易。
根据审计报告披露的前五名客户信息可以看出，在报告期内山东威达始终是精密铸造的第一大客户，占该公司全部销售总额的比重始终保持在80%左右。
从这项数据可以看出，山东威达不仅在业务方面牢牢掌控着精密铸造的经营命脉，反过来说山东威达也是精密铸造最主要的利润来源，精密铸造每年所获得的数百万元净利润中，绝大部分都是上市公司山东威达提供的，从这个角度来看，精密铸造完全就是由山东威达大股东威达集团“生”的、由上市公司“养大”的孩子。
而如今,威达集团将精密铸造以4倍以上的高溢价出售给上市公司，这就相当于上市公司将精密件加工利润先拱手让给他人，再花大价钱溢价收购部分利润，这样的交易如何能够令山东威达的股东信服呢？怎能不怀疑上市公司此举有向大股东威达集团进行利益输送之嫌？
此外，就连精密铸造审计报告中所披露的与山东威达之间的交易数据，也都不是很可信的。
对比山东威达在以前年度年报中披露的关联交易数据，可以发现双方之间没有任何一期的销售-采购数据可以完全匹配，始终存在着百万元以上的差异金额。
总之，精密铸造的销售数据披露存在的矛盾和疑点实在不少，且矛盾之明显和频繁令人震惊，非常令人怀疑本次收购报告书及审计报告书信息的真实性。
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(声明:本文仅代表作者个人观点)。