水泥：4万亿水利投资增厚水泥需求
积极应对产能过剩 促进水泥产业升级——“十二五”水泥工业发展规划思考
辽 宁
东
北
天
北
京
津
８ ６
１ ２
３
８３ ４ ３
８６ ２
１５ ８
７ ６５ Ｏ ．０
４ ８５ ６ ．２
１ ９９ ４ ．２
４
Ｓ３ ４
５ ０
９ ０
８８ ７ ７
８６ ２
１５ ８
７ ４７ ４ ．８
４ ３７ ６ ．８
１ ８３ ４ ＿６
长 ， 高 需 求量 可 能会达 到 ２ ２ ｆＤ（ 图 ２） 最 ４～ ５， Ｅ 见 Ｌ 。 ５ 万 亿 元 ， 泥 总需求 也不 过２ ． ５ 水 ４５ ５亿 吨 。
，
６ ２ ９ １， 。
箸
２ ０ ０ ２ ２ ０ ０ ４ ２ ０ ０ ６ ２ Ｏ Ｃｌ ０ ９２ １ ０１ ２ １ ０１ ０ ４ ２ ５ ０ １２ Ｏ ０ ３ ２ ０ ０ ５２ ０ ０ ７ ２ｔ￣２ ０ ０ ０ ２ ０ ２ ２ ３２ １ ０１ １
定 国民经济和社会发展第十二个五年计 划的建议》 和中国 区的经济刚步入发展的快车道 ，其工业化和城 市化 同步 固定资产投资规模还 会继续高速增 长 ： 二是快速推 政府发布 的 《 国民经济和社 会发展第十二个五年规 划纲 进行 ， 要》 以后 ， 并与新疆、 甘肃 、 青海、 陕西、 山西、 四川、 贵州、 重 进城 市化建设努力提高城 市化率 ，特别是庞 大的经济适 是 十二五” 固定 资产投资 的新重点 ； 三是 庆、 黑龙江 、 广东等省区市 的有 关部 门、 水泥 协会、 分企 用房 建设 规模 ， “ 部
有１ ８个省 区市 人均新型 干法窑熟 料产 能超过华 东地 区
（ 见表 １和图 ５） 。
中国需要一个怎样的四万亿大投资
口 特 约研 究员 刘煜 辉
在 出 口不 振 、 消 费 乏 力 的情 况 下 ， 通 过 加 大 政 府 投 资 拉 动经 济 增 长 是 一 个 现 实 的选 择 。 虽 然 政 府 支 出 不 能代 替 市 场 需 求 ， 不 能 改 变 经 济 周 期 下 行 的 趋 势 ，但 是 ，增 加 财 政 支 出 对 刺激 投 资 和 经济 增 长 的 短期 效 果 还 是 非常 明显 的。 １ １月 ５ 日 ， 国 务 院 常务 会 议 部 署 了 刺 激 内 需 的 十 项 措 施 ， 明 确 到 ２ １ ００ 年 底 ，约 需 投 资 ４万 亿 元 人 民 币 。 其 中 ，今 年 四 季 度 先 增 加 安 排 中 央 投 资 １０ ０ ０亿 元 。 目前 ，４万 亿 投 资 具 体 是 存量 还 是 增 量 ，中 央 财 政 承担 比例 及 资 金来 源 等 细 节还 未公 布 。
要投 ５万 亿建 公 路 ，也 可 能 相 当部 分要
就业 ，从而也就难 以转化为真实的消费
和购 买 力 的提 高 ，加 上 Ｇ ３经 济 体 陷入 深度 衰退 ，集 中在 制造 业 的私 人 投 资 一 时半 会 根 本 起 不来 。
此外 ，政 府 主 导基 建 的 边 际投 资效 果 已经 很 差 ， 中 国 现 在 １个 单 位 ＧＤ Ｐ
难 题 ：医疗 、住 房、养 老 （ 自己养老
和 父 母 养 老 ） 教 育 这 四 个 用 钱 的 大 、 头 的 方 性 的投 入。 当然 基 建 投 资下 去 ，短 期 内宏 观 上 可能 要 好 看 一 些 ，但 是 不 可 能 改 变微 观 趋 冷 、恶 化 的格 局 。 ４万 亿 投 下 去 ，能
近享繁荣盛宴远忧变革之路
业 需 求 产 生 直 接 拉 动 作 用 。 图 １和 图 ２分 别０ ９年 各 投 资 领 域 对 水 泥 需 求 的 分
布情 况 。
● 基建
■ 房 地 产 开 发
■ 工业建筑 ＿ 农业建筑
一 地 震灾 后 重 建
圈 其他
经 济 结 构 性 调 整 提 上 议 事 日程 ，投 资 和 消 费 在 国
・ 农业建筑 ＿ 地震灾后重建
其他
在 政 府 推 出 ４万 亿 投 资 计 划 中 ，投 资 比 例 最 大 的
图 ２ ２０ ０ ９年 预 计 全 国 水 泥 需 求 分 布
为 铁 路 、公 路 、机 场 、 水 利 等 重 大 基 础 设 施 建 设 和 城 市 电 网 改 造 工 程 ， 投 资 金 额 达 １５万 亿 元 ， ．
＿ 基 建
１
“ ４万 亿 ” 拉 升 水 泥 行 业 景 气 度
４万 亿 元 救 市 计 划 和 后 续 出 台 的 各 项 用 来 拉
－ 房 地 产 开 发 工业 建 筑
动 投 资 的 扶 持 政 策 均 与 建 材 行 业 息 息 相 关 ，而 水
泥 行 业 将 成 为 建 材 行 业 中受 益 最 大 的行 业 之 一 。
右 实 现 规 划 。 简 单 理 解 ，就 是 将 长 期 规 划 项 目加 大 投 资 建 设 力 度 以 在 更 短 的 时 间 内 实 现 。 因此 ，４ 万亿投 资 对水 泥行 业 的提 振显 然是 不 可持续 的 。
２ 地产 开发 为政 策 接 力 水 泥行 业 需 求不 减
关 键 词 ：水 泥 行 业 ；产 能 过 剩 ； 重 复 建 设 ； 节 能 减 排 ；低 碳 经 济 ；房 地 产 行 业 ；４万亿 元 投 资
4万亿投资计划需正视两大问题
４万亿投资计划需正视两大问题作者：肖玉航来源：《现代审计与经济》2009年第01期中国政府推出4万亿元的投资计划以达到扩大内需、刺激经济、保增长的目的。
这是一项比较及时的积极政策，各地也出现纷纷响应的积极态度。
我国在1998年至1999年曾经实行积极的财政政策，从1998年至2003年期间，政府发行长期建设国债9100亿元，由此拉动的投资总规模超过5万亿元。
从实际效果来看，对经济的拉动有较大的刺激作用。
但就目前世界经济滑坡和金融危机形势、以及安全环保等相关问题来看，此次4万亿投资需高度正视两大问题，其解决如何直接关系到投资计划的成败。
巨额投资需防腐败首先，巨额投资计划需要防止腐败。
从中央推出4万亿投资计划后，各地开始积极行动起来，11月12日，北京、上海、江苏、浙江、广东、河南等省市都不约而同地推出了一系列落地举措。
按照以往的经验，中央投资与地方和社会投资约为1∶3的比例，未来两年总共4万亿元经济刺激计划中，中央财政出资约为1万亿元，其余的为地方政府及社会投资。
其中，北京市宣布两年内投资1200亿至1500亿元；山东省提出8000亿元投资名录；江苏省宣布一年内拨出3000亿元作为政府引导资金；广东省则决定今明两年筹措近1000亿元财政资金，5年社会总投资2.374万亿等等。
在各地圈定的投资领域里，先行的依旧是铁路、公路等基础设施建设，不少省份投资规模都在千亿以上。
而“国十条”内强调的“保障性安居工程”等亦在地方投资中占有相当的比重但投资额度远不如前者。
研究世界各国及中国历史上投资规模扩大之时，由于利益的驱使，往往出现较大的腐败案件，特别是集体腐败，通常也称为腐败窝案或共谋性腐败，指的是多名官员结成同盟、共同开展腐败行为的现象。
一般可以分为两种类型：一种是“大”集体腐败，即腐败主体是整个单位，学术界通常也称之为单位腐败，具有一定的“公共性”，往往可能是半公开的；另一种是“小”集体腐败，即腐败主体是单位中勾结在一起的部分官员。
广西登高集团是一家跨行业
广西登高集团是一家跨行业、跨地域、跨所有制的综合性大型企业集团。
她于2005年4月8日控股田东水泥厂，并且选择了西门子具有卓越系统特性和可扩展架构的SIMATIC PCS 7系统作为“终身伴侣”，相伴建设一个接一个的高端水泥生产线。
西门子愿随“右江”水泥登高无止境——记广西登高集团田东水泥有限公司广西右江孕育了万代子民，同时也孕育了一个为这片红色土地的经济发展而奋斗的企业，它就是广西登高集团田东水泥有限公司（以下简称登高水泥）。
“水泥”是我们日常生活中最熟悉不过的大宗商品了，近几年随着建筑业、房地产业的急速发展，国内水泥产量大幅上升。
“家家有本难念的经”，很少有人能够了解水泥企业的辛酸。
由于众多企业匆匆跳入水泥红海，我国形成了庞大而又分散的水泥产业，国外厂商也觊觎中国未来基建工程的“馅饼”，纷纷加大甚至翻倍在华的投资，已有十几条特大规模的水泥生产线正在建设中。
产能过剩以及过度扩张造成的利润下滑，必须通过水泥工业的结构调整来改善。
然而不可避免的却是水泥企业普遍的生产设备落后，自动控制水平低，能源消耗高的现状。
为了免遭弱肉强食的命运，水泥企业必须从工业自动化系统的控制思想和设计理念上满足生产可靠、技术先进、节省投资、提高效益的要求，把创新和优化的难题交给自动化设备来解答。
水泥行业的现状也许会令人感到困难重重、力不从心，但是登高水泥非但没有遇到上述困惑，还拥有与之截然相反、前程似锦的发展道路。
广西登高集团瞄准水泥这个广西的优势和支柱产业，从2005年4月8日起控股经营广西田东水泥厂。
在数年的水泥生产经营中，登高水泥积累了丰富的经营管理经验、培养了一支水泥生产经营管理的专业团队，努力打造出一个深入人心的水泥品牌和企业品牌——“右江”。
近年来百色项目建设更是好戏连台，华银氧化铝、百色高速公路等一批重大项目相继开工，登高水泥恰恰成为了这些项目最为有力的“配套”支持。
解决了销路问题，登高水泥投资4.8亿元，日产5000吨熟料新型干法水泥生产线，勇夺当年国内最大由私人独资投建的水泥产线桂冠。
水泥建材行业分析报告
水泥是建造工业三大基本材料之一，使用广，用量大，素有“建造工业的粮食”之称。
在我国宏观经济转型的关键时期，固定投资增长乏力，导致水泥建材行业今年来持续下滑，2022 年产品需求，产品价格以及行业利润等指标全面下跌，均创下近年来新低。
产能指标严重过剩，潜在产能还在不断释放，行业乱象亟待整治。
结合我国水泥发展历程及现状，笔者对接下来的水泥建材行业的发展前景有如下判断：(1)受宏观经济影响，水泥需求继续下行，但下降幅度收窄(2)政府工作报告明确任务，“去产能”将成为近期主旋律(3)更环保，更节能，科技创新才是行业未来出路(4)水泥企业联合重组步伐将加快(5)走出国门，分享海外新市场一、水泥建材行业概述 (3)1.1 水泥的定义 (3)1.2 水泥分类 (4)1.3 水泥基本生产工艺 (4)1.4 水泥性能评价 (5)二、中国水泥建材行业的历史沿革 (6)2.1 建国初的恢复和初步发展阶段(1949~1957) (6)2.2“大跃进”的起落和经济调整阶段(1958~1965) (6)2.3“文革”蜿蜒前进阶段(1966~1978 年) (6)2.4 在十字路口前进(1979~1984) (7)2.5 水泥工业蓬勃发展阶段(1985~1995) (7)2.6 水泥工业结构调整部署阶段(1996~2000) (8)2.7 新型干法高速发展阶段(2001~2022) (8)2.8 产能过剩日益严重(2022~2022) (9)三、行业现状 (11)3.1 水泥需求萎缩，产量增速大幅下降 (11)3.2 水泥价格持续下跌 (13)3.3 效益全面下滑，行业步入艰难期 (14)3.4 出口量总体平稳，结构有所变化 (15)3.5 供需：供需矛盾进一步恶化 (16)3.6 集中度提升慢 (16)四、水泥建材行业发展前景 (17)4.1 水泥需求继续下行，但下降幅度收窄 (17)4.2 “去产能”将成为近期主旋律 (17)4.3 科技创新是行业未来出路 (18)4.4 联合重组步伐将加快 (18)4.5 走出国门，共享国外市场 (19)一、水泥建材行业概述水泥是一种粉状材料，它与水拌和后，经水化反应由稀变稠，最终形成坚硬的水泥石。
2024年水泥行业经济运行情况
2024年，水泥行业面临了多重挑战和机遇。
在国内经济下行的背景下，水泥行业整体运行面临了一定的压力，但同时也受益于基建投资的加大以及环保政策的实施，推动行业持续稳定发展。
以下将对2024年水泥行业的经济运行情况做出详细分析。
一、国内水泥产量及需求情况2024年，国内水泥产量持续增长，但增速放缓。
全年水泥产量约为24亿吨左右，同比增长约2%。
产量增速虽然有所减缓，但整体产量仍然处于较高水平。
水泥需求方面，受基建投资拉动，国内市场需求依然较为旺盛。
同时，房地产市场的复苏也对水泥需求起到一定的推动作用。
然而，由于经济增速放缓，市场需求增长出现了一定程度的疲软。
二、水泥价格走势2024年，水泥价格整体上涨。
受到生产成本上升、原材料价格波动以及环保政策影响，部分地区的水泥价格出现了上涨。
特别是在需求较为旺盛的一二线城市，水泥价格上涨更加显著。
同时，需求疲软的三四线城市水泥价格也存在下跌的情况。
整体来看，水泥价格呈现出分化的走势，行业集中度不断提升。
三、行业利润状况2024年，水泥行业整体利润状况保持平稳。
受到成本上涨、价格波动等因素的影响，部分水泥企业的盈利能力出现了下降，但大多数企业仍能够维持盈利。
具体来看，规模较大、技术先进、市场占有率较高的水泥企业盈利状况相对较好，而中小型水泥企业盈利面临一定的挑战。
同时，企业在降本增效、转型升级等方面做出了一定努力，为未来的发展积累了一定的基础。
四、环保政策影响2024年，水泥行业的环保政策继续加大力度。
各地对水泥企业的环保要求越来越严格，对配套设施改造、排放标准升级等提出了更高的要求。
在此背景下，水泥企业需要加大环保投入，提升环保治理水平，以满足政府的相关要求。
同时，环保政策也促使水泥企业加快技术改造步伐，推动行业转型升级。
五、国际市场形势2024年，水泥行业在国际市场面临了多重不确定性因素。
全球经济增速放缓、贸易保护主义抬头等因素使得国际市场需求不确定性增加。
数据分析报告水泥(3篇)
第1篇一、引言水泥作为一种基础建筑材料，广泛应用于基础设施建设、房地产开发、水利工程等领域。
随着我国经济的持续增长和城市化进程的加快，水泥行业在国民经济中占据着重要地位。
本报告通过对水泥行业市场数据进行分析，旨在揭示行业发展趋势，为相关企业和投资者提供决策参考。
二、水泥行业市场规模及增长趋势1. 市场规模根据国家统计局数据显示，近年来我国水泥行业市场规模逐年扩大。
2019年，我国水泥产量约为23.8亿吨，同比增长2.6%。
其中，熟料产量约为18.9亿吨，同比增长3.2%。
水泥行业市场规模达到万亿元级别。
2. 增长趋势（1）需求端增长随着我国经济的持续增长，基础设施建设、房地产投资等领域的需求不断上升，带动了水泥行业的需求增长。
未来，随着“一带一路”倡议的推进，水泥行业有望进一步扩大市场份额。
（2）供给端调整为响应国家环保政策，水泥行业在供给侧进行了结构调整。
一方面，通过淘汰落后产能，提高行业集中度；另一方面，推动水泥企业转型升级，提高生产效率。
三、水泥行业竞争格局1. 企业集中度提高近年来，我国水泥行业企业集中度不断提高。
行业前10家企业产量占全国总产量的比重超过50%。
其中，海螺水泥、中国建材、华新水泥等企业具有较强的市场竞争力。
2. 区域竞争加剧水泥行业竞争格局呈现区域化特点。
不同地区的水泥企业竞争激烈，部分企业通过并购、合作等方式扩大市场份额。
四、水泥行业政策环境1. 环保政策为改善环境质量，国家加大对水泥行业环保政策的力度。
水泥企业需满足环保排放标准，否则将面临停产、限产等处罚。
2. 产业政策国家鼓励水泥企业兼并重组，提高行业集中度。
同时，推动水泥企业转型升级，发展绿色水泥、新型干法水泥等。
五、水泥行业发展趋势1. 行业集中度进一步提升随着市场竞争加剧，行业集中度有望进一步提升。
未来，大型水泥企业将占据更大的市场份额。
2. 绿色水泥成为发展趋势为满足环保要求，绿色水泥将成为水泥行业的发展趋势。
4万亿投资计划拉动5亿吨水泥需求
位代表共 ２ ７人 。 在会 议 过程 中 ． 中国 建筑 玻 璃 与 工 业玻 璃 协 会 副 秘 书 长
以 年 汰 后 能００亿 ， 增 仍 在１亿 ２９淘 落 产 ． ． 吨 净 量 然 ． 吨 ０ 上 ０ ６７ — ３ 水 需 当 现 产 ％以上将是维持水泥供求平衡的关键。 泥 相 于 有 能 ９。 大 建 资 否 ２９ 求 速 持 ９的％ 加 基 投 能 使０ 年 增保 在 ０
．
西 北 企 业将 受 益
。 。 ，
账 ，去年我国固定 资产 投资总额为 ｌ． ３ ７万亿 元 ，而去年全
但由于今年市场好 ，下面的企业反映至 少将生产到 １ 月 ｌ １ ５日。 ”苏逵介绍到 中材 股 份 篪 下 的天
，
山股份 （０ ８ ７ ０ ０ ７ ）控制着新疆地 区将近 ５ ％的市场 ，受益于 ０ 下游需求旺盛，公司前三季度实现净利润超过 ２ 元，同比 亿 增 长 １４５ ％，销售 毛利率达 到 ２ ． ％，相比去年 同期的 ４ ８ ８７ ９ ２ ２ ％提升了 ２５ ６０ ． ９个百 分点。除天山股份外 ，包括赛马实
，
月初 就 应该 停 工 了
李会代表协会讲话 ，并对标准的制定情况进行 了说明 ，对会 议提出了要求。 会议采取逐 条讨论的方法 ，对标准的内容进行 了认真的 讨论修改，确定 了附录部分的编写要求。会议要求 ，标准起
草 人 要 根据 讨 论 情 况 于 １ 月 ３ １ ０日前 完 成 修 改 ，协 会 再 组 织
泥市场的景气度 。 在十项措施中的第一项 、第三项 、第 四项 、第七项 中都
谁是4万亿的投资计划的受益者
谁是4万亿的投资计划的受益者直接受益行业：铁路、交通基建行业机械行业水泥行业电网设备行业钢铁行业制药业节能环保行业天然气、核电水电行业间接受益行业：房地产电力股有色金属化肥股煤炭此次政府大力度的4万亿投资对中国经济具有很好的刺激作用，同时逐步恢复了投资者信心，对中国目前的股市行情有一定的稳定作用；但在目前国际金融危机大的背景下，尽靠政策很难改变国内经济周期下行的规律。
首先政策支持是好事。
在这一轮的调整周期中，中国的企业反应速度还是比较快的，企业管理需要比以往更有效率，只有这样，企业消化存货的时间才会缩短，毕竟，各个企业对宏观的反应速度决定了他们会以多快的速度走出困境。
这也是衡量行业以及企业管理能力的重要着眼点，对整体经济的基本面来说，这是个好消息。
可是国际金融危机对中国经济的影响在短期内是很难消除的。
尽管国内证券市场相对比较封闭，受到外围证券市场的冲击影响不是很大。
但这也给中国经济的基本面带来了一定的隐患。
对于中国股市未来的前景，在短期内经济下行的趋势无法改变、上市公司业绩增速下滑甚至出现负增长的情况下，投资者对中国经济的预期仍然不乐观，这将直接影响中国股市未来的走势。
另外，大小非解禁对市场的压力依然会长期存在，即使股市出现反弹，来自大小非的抛售也会对股市起到压制作用。
大小非问题需要时间去解决，短期内无法改变这一现状，所以股市上行的压力依然存在。
因此，此次反弹行情不具有很大的持续性，市场随后将会在对政府救市政策的预期不足与预期过度之间相应反复震荡。
未来股市的波动会加大，在涨涨跌跌中显示出分化，熊市的第二阶段是有分化的震荡阶段，一些板块会持续走强，如"政府消费"和扩大投资所指向的一些领域，包括铁路、公路、基建类股票和电网设备等。
受益于医改，医药类行业以及代表产业结构升级的一些先导性周期性行业也比较看好。
所以，建议投资者在短期内着重关注直接受益行业，适度关注间接受益行业；对于中长期投资还需观望等待。
2024年水泥市场分析现状
水泥市场分析现状引言水泥是建筑行业中广泛使用的一种建筑材料，对于房地产、基础设施建设和工程施工具有重要意义。
本文将对水泥市场的现状进行分析，从供需状况、市场规模、竞争格局以及市场趋势等方面进行剖析，以期为相关行业提供参考和指导。
供需状况水泥市场的供需状况直接影响着市场价格和市场竞争。
目前，全球范围内的水泥产能相对充裕，供应压力相对较小。
然而，由于水泥生产过程中的能源消耗较大且对环境造成较大影响，一些国家对水泥产能进行了限制。
这样的限制可能导致供应短缺，从而对市场产生一定压力。
与此同时，水泥需求量在不断增长。
随着城市化进程的加速推进和基础设施建设的不断扩大，对水泥的需求量呈现稳定增长的趋势。
特别是在新兴市场和发展中国家，对水泥的需求量增长最为迅猛。
市场规模水泥市场规模庞大，涉及到建筑行业的各个领域。
根据市场研究数据显示，全球水泥市场规模预计在未来几年内将继续增长。
亚太地区是全球水泥市场的主要消费地区，占据了市场的相当大份额。
中国、印度和越南等国家是亚太地区水泥市场的主要推动力量。
此外，欧洲和北美地区的水泥市场也呈现出较为稳定的增长态势。
竞争格局水泥市场的竞争格局主要取决于供应商的数量和质量。
目前，全球水泥市场存在着较多的水泥生产厂家，市场竞争激烈。
大型水泥企业往往具备更高的生产技术和规模优势，能够提供更稳定的产品供应和更具竞争力的价格。
此外，一些水泥企业还通过技术创新和品牌建设来提升自身竞争力。
除了传统的水泥生产企业，一些新兴企业也在市场竞争中崭露头角。
新技术的应用和新产品的推出使得市场竞争愈发激烈。
同时，全球范围内对环境保护的要求也在不断增加，对市场竞争格局产生了一定的影响。
市场趋势随着科技的不断发展和环境意识的增强，水泥市场的发展也呈现出一些新的趋势。
首先，可持续发展已经成为水泥行业发展的方向之一。
近年来，一些国家和地区开始采取措施推动绿色建筑和低碳建筑的发展，这对于水泥企业来说，既是挑战也是机遇。
金融危机下水泥工业的机遇与挑战
给扼 杀掉 了。
吨左 右 。 由于 此 前 ， 券市 场 普 遍担 忧 水 泥 行业 会 出 证
综合 考 虑 新 建产 能投 资和 进 度 ， 算 ２ ０ 测 ０ ８年 全 现产 能 严 重过 剩 、 求 不 足 ， 需 该政 策 出台 后 ， 水泥 行 业 国 将 新 增 水 泥 有 效 产 能 １８亿 吨 ， 这 些 产 能 将 在 的 景 气 状 况 将 明 显 改 善 。 无 论 是 保 守 还 是 乐 观 的预 ． ２０ ０ ９年 释 放 ， 而考 虑 到 ２ ０ ０ ９年 ６ ０ ０～８ ０ ０万 吨 测 ， ３亿 吨 以上 的新 增 需 求释 放 出来 后 ， 扫 水 泥 ０ ０ 当 一 水 泥 淘 汰量 ，有效 新 增 产 能 将在 １ ． 吨 之 间 。 产 能 严 重过 剩 的 阴霾 ，股市 中水泥 类股 票 连 续拉 升 ， ～１２亿
现在 是银 行 的贷 款手 续 太繁 琐 ，一 个贷 款项 目没有 ８ 后恢 复 重 建 ， 金 总规 模 是 １万 亿 。 资
个 月到一 年 的时 间 ， 不可 能 的 ， 的甚至 更长 ｊ 是 有 市 场 分 析人 士认 为 ，调 整 后 的扩 大 内需 政 策 中 ，
牧原还 说 ： 现在 有一 个误 区 ， 管理 部 门看数据 都 拿 特 别 是 保 障性 住 房 工 程 、 村 的 民生 工 程 、 路 公 路 农 铁
之 ５ ９月煤 电油运 价格 急 速上 涨 ， ～ 尤其 是煤 炭价 格 飙 水泥 工 业带来 阵 阵暖意 ，犹如 冬 天里 的春天 。据 专 家
水泥是 受 固定资 产投 资拉动 型 的产 业 ， 此次扩 大 升 到 千 元 以上 ， 噬水 泥 行 业 大部 利 润 ； 而 １ — ２ 分析 ， 吞 续 ０ １ 月 受金 融 危 机 和 我 国 整体 经 济 及 房 地 产 投 资 锐 减 影 内需措 施 中的增加 固定 资产投 资部 分 ，对水泥 工业 的 响， 水泥 需 求疲弱 ， 生产 增速 大幅 下滑 。一些业 内人 士 拉 动最 为直接 。市 场预 期得 到改 善 ，交 通基础 设施 建
水泥工业发展状况及发展趋势
水泥工业发展状况及发展趋势水泥工业是建造材料工业的重要组成部份，对国民经济发展起着重要的支撑作用。
本文将详细介绍水泥工业的发展状况和未来的发展趋势。
一、水泥工业发展状况1.1 市场规模水泥是建造材料中的重要组成部份，广泛应用于房屋建造、基础设施建设、道路修筑等领域。
随着城市化进程的加快和经济的发展，水泥市场需求不断增长。
目前，全球水泥市场规模约为4万亿美元，估计未来几年将继续保持稳定增长。
1.2 产能和产量全球水泥产能主要集中在中国、印度和美国等发展中国家和地区。
中国是世界上最大的水泥生产国，占领了全球水泥产能的近一半。
2022年，中国水泥产量超过了24亿吨，占全球总产量的一半以上。
1.3 行业竞争格局水泥工业竞争激烈，市场集中度较高。
大型水泥企业通过规模化生产和品牌优势在市场上占领主导地位。
全球水泥行业的竞争主要集中在中国、印度和欧洲等地。
同时，新兴市场的发展也为水泥工业带来了新的机遇。
二、水泥工业发展趋势2.1 可持续发展随着全球环境保护意识的增强，水泥工业正面临着转型升级的压力。
未来的发展趋势将更加注重可持续发展，包括减少碳排放、降低能耗、提高资源利用率等方面。
新技术和新材料的应用将推动水泥工业向更加环保和可持续的方向发展。
2.2 技术创新水泥工业正面临着技术创新的机遇和挑战。
新技术的应用将提高生产效率、降低生产成本，并改善产品质量。
例如，新型炼焦技术和高效燃烧技术可以减少二氧化碳排放。
同时，数字化和智能化技术的应用也将提升水泥工业的管理和运营效率。
2.3 市场多元化未来，水泥工业将更加注重市场多元化。
除了传统的建造领域需求，水泥产品还可以应用于新兴领域，如节能建造、环保工程、农业和工业领域等。
同时，国际市场的开辟也将成为水泥企业发展的重要方向。
2.4 国际合作水泥工业是全球性的产业，国际合作将成为未来的发展趋势。
通过与其他国家和地区的合作，水泥企业可以共享技术、资源和市场等方面的优势，实现互利共赢。
2010年我国水泥产量或达18亿t
・
４８ ・
普通混凝土的经验公式 ， 但二者 的规律是 一致 的， 郑木莲【 对多 孔混凝 土试验分析认为 ， 多孔混凝土 的 ２ ８ ｄ抗压强度与 ７ｄ 抗 压强度有着较好 的线性关系 ， ９ 而 ０ ｄ的抗压强度与 ７ｄ 压强 抗
度有 着 较 好 的对 数 关 系 。 与 普 通 混凝 土 的 抗 压 强度 存 在 着早 这 期呈 线 性关 系 、 期 呈对 数 关 系一 致 。 文 应用 朱 伯 芳 院士 的经 后 本
（ ） 验 分 析 了高 透水 性 混 凝 土 抗 压 强 度 与 劈 裂 抗 拉 强 度
同普通混凝土一样 ， 高透水混凝土 的抗压强度与抗 拉强度都随
水 泥用 量 及 水 灰 比等 因素 影 响较 大 。 拉 强 度 根 据受 力 方 式 分 抗
垫条接近时调整球座使压力均匀接触试件 。 当压力加到 ５ Ｎ ， 时 ｋ
将夹具 的侧杆抽出， ６ ￣ ） ｓ 以（０ ５ Ｎ／的速度连续 、 均匀加荷。直至
试件 劈 裂 为 止 ， 下 破 坏荷 载 。 记
【 ３ 】王武祥 ， ． 等 透水透气型彩色 混凝土路 面砖［ ＿ Ｊ 新型建筑材 料 ，９ ５ 】 １ ９ ［ ４ 】王武祥 ， 透水性 混凝土路面砖的种类和性能［ ． 等． Ｊ 建筑砌 块与砌 块 ］
表 ２ 劈 裂 强 度 与 抗压 强 度 关 系
验公式根据试验结果对高透水混凝土进行拟合 ， 得出 ６ ８／ａ ～ ｌ 粒 ｉ ｎ
径 的高 透 水 混凝 土 的抗 压 强度 与龄 期 的 关 系式 ：
Ｒ（ ） ７ ４１００ ６ （／８］ ｒ ＝ ． １＋ ． Ｉ ｒ２ ） ５ ９ｎ （） １
由于影 响高透水混凝土强度的试验结果较 多 ， 比如骨料类 型、 大小 、 水灰 比等 ， 以及试验方法 的影 响 ， 试验 结果 尚需大量
2022年国内水泥市场发展态势调查分析
2022年国内水泥市场发展态势调查分析2022年3月5日，国务院总理温家宝在作政府工作报告时说，“以汽车、钢铁、造船、水泥等行业为重点，掌握增量，优化存量，推动企业兼并重组，提高产业集中度和规模效益。
”对水泥产业的兼并重组再次提出了指导方向。
2022年的38号文掌握新建产能引发了强势大企业集团对现有产能存量进行整合的紧迫感，而2022年的市场下行又迫使众多中小水泥企业显示出让意向，买卖双方“一拍即合”是促成水泥市场并购最原始的动因。
（一）收购方——政策严控新建产能引发对现有产能存量的整合风潮2022年9月26日，国务院以国发［2022］38号出台了对包括水泥在内的《关于抑制部分行业产能过剩和重复建设引导产业健康进展若干看法的通知》，指出：严格掌握新增水泥产能，执行等量淘汰落后产能的原则，对2022年9月30日前尚未开工水泥项目一律暂停建设并进行一次仔细清理，对不符合上述原则的项目严禁开工建设。
各省（区、市）必需尽快制定三年内彻底淘汰落后产能时间表。
2022年9月，国务院发布的《国务院关于促进企业兼并重组的看法》，明确要求以水泥等六大行业为重点实施强强联合，清理产能过剩行业拟建项目、严控新建项目。
2022年3月5日，国务院总理温家宝在作政府工作报告时说，“以汽车、钢铁、造船、水泥等行业为重点，掌握增量，优化存量，推动企业兼并重组，提高产业集中度和规模效益。
”对水泥产业的兼并重组再次提出了指导方向。
政策对新建产能的掌握，对兼并重组的鼓舞，鲜亮的“有保有压”政策，对已经具备肯定市场影响力、要连续做大做强的大企业集团来说风向明确，现有产能存量成为“不行再生资源”，出手收购节奏加快，从而进一步助推水泥业兼并重组的脚步。
（二）被收购方——市场高位回落、竞争加剧中小企业风险加剧2022年的4万亿投资、2022年的拉闸限电、2022年的主动限产，连续的利好使水泥产业利润在2022年达到了历史最高点，连续的利好因素也刺激水泥产业的投资迅猛，导致竞争激烈、企业数目众多且类型多样。
水泥企业加速扩张带来机会
他 说 ，伊 朗对 伊 拉 克 出 Ｆ主 要 产 品为 建 材 ， ｔ 伊 朗 开 始 向 伊 拉 克 出 口水 泥 。 伊 朗 从 伊 拉 克 主 要
进 口商 品是 硫 磺 和 柴 油 。 他 补 充 说 ． 伊 朗 水 泥 出 口放 开 后 ， 对 伊 拉 克
两 伊 进 出 口贸 易 额 增 长 到 ４ ０亿 美 元 ， 同 比 增 长 Fra bibliotek４ ％。 ０
的 内 部 组 织 成 长 与 中 国 建 材 的 并 购 整 合 ， 是 当 前 水 泥 企 业 最 具 代 表 性 的 两 条 成 长 路 径 。 在 中 国 建 材 的 竞 争 压 力 下 ， 我 们 认 为 海 螺 水 泥 可 能 会 改 变 它 的扩 展 战 略 ， 它很 可 能 突 破 内部 成 长 的 限制 ，
ｚ ｋ泥 企 业 加 速 扩 张 带 来 机 会 随 着 国 家 刺 激 经 济 计 划 的 出 台 ． 水 泥 行 业
在 国 外 ， 美 国 、 英 国 、荷 兰 、 加 拿 大 等 欧 美
国 家 以 及 日本 、 韩 国 等 亚 洲 国 家 早 就 充 分 利 用 了
吸 引 了 众 多 投 资 者 的 关 注 和 追 捧 。 港 股 中 的 水 泥 类 个 股 股 价 从 ２０ 年 年 初 开 始 ， 已 上 涨 了 ０９
力 ， 延 长 建 筑 物 的 使 用 年 限 ， 由 此 加 气 混 凝 土 砌
势 。 影 响 水 泥 行 业 的 不 仅 仅 是 国 家 的 ４ 万 亿 元
投 资 计 划 ， 我 们 应 该 从 长 远 的 角 度 来 分 析 水 泥
水泥的证明
｛ Ｏ 据不匹 配 ．我怀 疑房地产 投资顿 的数 不冉统计水说消赞懂 ，妲内也一般抖 水 泥产量＇ ％以上的增幅 并不低 ．因为 房 据 ”张寅说 根据 这一情 ，盘询 ｒ瑚家 统计 泥的产雠．近似代替水 的消 费 。
Ｖａｕｅｍｅｎ 价 值 产业 ｌ ｔ
水泥的证明
文
一
王
ｍ
编
辑
伸
秋
々 Ｔ
产■ 白增 勺
Ａ 琏 投 壤 的 增 建 。 每虏 ∞供 ＆ ■ 就值 怀 ７
投 瓷 《 得 怀
张寅是北京虎杰投资许瑚羊 限公司 ｆ 率．分别足２ ％一 ７４ ６５ ｌ ％．并且增长望 ３ ％；同期 ，水 产城的 ｊ计增懈大都 ０ ｌ ｛
“ 房屋建 设消 赞 ｒ３ ％左 的水 ０
｝ 刚博 Ｉ ： 介绢．水泥 的侏质期有酿 ，段有 泥 ．这只是水泥总丘 的一小部分 房地 ｉ 一个 ｛
所有 业品中保存周期盛短的。水泥的 赞 ｒ，『 时水抛的进 出口地所占份帮ｉ ｌ ４ ＝ 很 间等幅度的增长。”高智表示。今年 上
的支撑 ，但水泥依然增长强劲 ．而且是 拌混凝土 ．房地产建设所消耗的水泥． 在宏观调控发酵半年之后 ，水泥用量仍 大部 分是 以购买商 品混凝 土的方式 完 大幅上涨 ，表明经济对土地的依赖相当 成 的 。 孙 先 生 是 德 国 巴 斯 夫 公 司 从 事
严重 。
商 品混凝 土添加荆 销售的 负责人 ，与 北京 众多 大型商品 混凝土搅 拌站有 合
地产消耗的水泥但占水泥总产特的 分
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
5、主要风险因素
投资增长低于预期，产能严重过剩、能源价格持续增长。
表 1：需要关注的重点公司
股票名称 冀东水泥 海螺水泥 天山股份 祁连山 股票代码 2010E 000401.SZ 600585.SH 000877.SZ 600720.SH 1.2 1.53 1.4 0.97 EPS(元) 2011E 1.35 2.16 1.7 1.22 2012E 1.58 2.53 1.89 1.43 2010E 18.55 19.37 23.40 16.20 PE（X） 2011E 16.48 13.73 19.29 12.82 2012E 14.09 11.72 17.31 10.97 10-12EPS CAGR(%) 25 36 28 25 ROE 2010E(%) 15.4 15.5 12.7 11.9
证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明
行业简评研究报告/建材行业
资的大幅增加等一系列事件是行业发展的催化剂，我们维持水泥行业“推荐”的投资评级。
4、重点公司推荐
从区域市场景气水平和企业盈利能力两方面入手，我们推荐具有高成长性和市场整合能力的区域龙头水泥企业， 给予重点公司 2011 年 20 倍的市盈率、10 倍的 EV/EBITDA 的估值水平，建议重点关注海螺水泥（600585） 、冀东水 泥（000401） 、天山股份（000877） 、祁连山（600720） 。
请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。
行业简评研究报告/建材行业
表 3：海螺水泥（600585）财务报表预测
资产负债表（百万元） 货币资金 应收票据 应收账款 预付款项 其他应收款 存货 其他流动资产 长期股权投资 固定资产 在建工程 工程物资 无形资产 资产总计 短期借款 应付票据 应付账款 预收款项 应付职工薪酬 应交税费 其他应付款 其他流动负债 长期借款 负债合计 股东权益合计 现金流量表（百万元） 净利润 折旧与摊销销 经营活动现金流 投资活动现金流 融资活动现金流 现金净变动 期初现金余额 期末现金余额 2008A 6799.4 3762.0 446.5 305.9 200.2 1870.4 148.7 322.9 22435.1 1695.6 1375.5 1660.2 42532.1 2268.4 0.0 3470.6 547.4 129.8 445.3 1704.0 0.0 6033.5 17263.9 25268.2 2008A 2680 1444 5266 -6360 6433 5340 1418 6757 2009A 3627.0 2615.0 442.5 380.4 319.0 2172.2 540.7 481.4 25609.4 4136.5 2207.7 2064.4 47148.5 1705.7 940.9 3339.2 551.9 195.8 500.0 2329.2 0.0 5393.6 17845.6 29302.9 2009A 3662 1652 7029 -7813 -2395 -3178 6799 3621 2010E 4878.9 3517.6 595.2 475.4 429.1 2768.2 4934.6 481.4 30092.3 7068.3 2207.7 1981.8 60903.6 4791.2 1199.1 4197.0 558.0 195.8 500.0 2329.2 0.0 9393.6 26070.0 34833.6 2010E 5567 2668 4522 -9859 6590 1252 3627 4879 2011E 5937.8 4281.1 724.4 584.9 522.3 3193.9 8651.3 481.4 35528.9 8534.1 2207.7 1899.2 73158.6 3395.9 1383.5 4842.6 565.4 195.8 500.0 2329.2 0.0 14393.6 30526.3 42632.4 2011E 7854 3180 7954 -9734 2838 1059 4879 5938 2012E 6884.4 4826.4 816.7 706.6 588.8 3546.7 11306.4 481.4 41142.5 9267.1 2207.7 1816.6 83587.3 0.0 1536.4 5377.4 573.7 195.8 500.0 2329.2 0.0 18393.6 31836.5 51750.8 2012E 9196 3736 10929 -9662 -321 947 5938 6884 利润表（百万元） 营业收入 营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 资产减值损失 投资收益 营业利润 营业外收支净额 税前利润 减：所得税 净利润 归属于母公司的净利润 少数股东损益 基本每股收益 稀释每股收益 财务指标 成长性 营收增长率 EBIT 增长率 净利润增长率 盈利性 销售毛利率 销售净利率 ROE ROIC 估值倍数 PE P/S P/B 股息收益率 EV/EBITDA 20.1 2.2 2.1 1.0% 11.1 14.8 2.1 1.8 0.0% 9.4 19.4 3.1 3.0 0.0% 11.6 13.7 2.6 2.5 0.1% 8.8 11.7 2.3 2.0 0.1% 7.5 24.9% 10.8% 10.3% 8.40% 28.5% 14.2% 12.1% 9.59% 32.3% 16.1% 15.5% 11.21% 35.8% 18.6% 17.9% 12.96% 36.8% 19.4% 17.3% 13.14% 29.0% -2.5% 4.5% 3.2% 25.1% 36.0% 34.5% 62.0% 52.6% 21.7% 41.0% 41.1% 12.7% 17.0% 17.1% 2008A 24228.3 18191.7 148.4 1366.4 841.2 751.2 -1.0 56.9 2987.1 258.6 3245.7 566.2 2679.5 2607.0 72.5 1.48 1.48 2008A 2009A 24998.0 17865.4 134.0 1419.6 976.2 356.5 2.2 15.9 4260.2 216.4 4476.5 814.6 3661.9 3544.4 117.6 2.01 2.01 2009A 2010E 33625.9 22767.0 180.2 1909.5 1313.1 460.1 0.0 140.6 7136.7 0.0 7136.7 1570.1 5566.6 5407.2 159.4 1.53 1.53 2010E 2011E 40924.1 26268.9 219.3 2324.0 1598.1 711.5 0.0 266.3 10068.6 0.0 10068.6 2215.1 7853.5 7628.6 224.9 2.16 2.16 2011E 2012E 46137.7 29170.2 247.2 2620.0 1801.7 847.6 0.0 338.3 11789.3 0.0 11789.3 2593.6 9195.6 8932.2 263.4 2.53 2.53 2012E
2．我们的分析与判断
水利设施老化失修欠账较多
2010 年，全国有 437 条河流发生超警洪水，洪涝导致全国受灾人口达 2.1 亿；当年，我国重旱区域主要集中在西南和内蒙古中 部等地，受旱面积占全国的九成以上。特别是西南地区受旱时间长达半年之久，历史罕见，受旱面积一度超过 1 亿亩。
水利设施投资力度大，10 年将投 4 万亿元 一号文件提出，力争今后 10 年全社会水利年平均投入比 2010 年高出一倍。2010 年我国水利投资是 2000 亿元， 高出一倍就是 4000 亿元，未来 10 年的水利投资将达到 4 万亿元。文件提出，各级财政对水利投入的总量和增幅要有 明显提高，大幅度增加中央和地方财政专项水利资金，从土地出让收益中提取 10%用于农田水利建设，充分发挥新增 建设用地土地有偿使用费等土地整治资金的综合效益。按照目前全国每年土地出让金收益算，10%就是 700 亿元左右。 形成水利投入稳定增长机制，加大各级财政投入、金融支持的力度，并广泛吸取社会资金投资水利。 2011 年重点投向五项水利建设 一是解决 6000 万农村人口饮水安全问题，确保完成 30 处以上大型灌区续建配套与节水改造；二是抓紧防洪重点 薄弱环节建设，启动 600 个县的山洪灾害防治非工程措施建设；三是加快西南地区“润滇” 、 “泽渝” 、 “兴蜀” 、 “滋黔” 一期工程建设步伐，大力发展牧区水利，搞好集雨水窖工程建设，统筹推进其他地区抗旱薄弱环节建设；四是开工建 设一批治淮重点项目，积极推进太湖、洞庭湖、鄱阳湖综合治理，加快建设一批骨干水库工程，搞好重点蓄滞洪区安 全建设；五是完成水土流失综合治理面积５万平方公里，深入推进石羊河等生态脆弱河流综合治理，加快实施敦煌水 资源合理利用与生态保护工程，加强以青海“三江源” 、新疆内陆河流域、西藏等地区为重点的生态自然修复。 水利投资快速增长有效夯实水泥需求的基础
资料来源：公司数据，中国银河证券研究部
驱动因素与主要假设条件： （1）公司在目标市场具有一定的定价权，并对上游煤炭供应商有一定的议价能力，公司 所有水泥生产线皆为新型干法， 而且已经或正在配备余热发电装备， 公司的盈利能力是国内水 泥企业中最高的。 （2）公司的资本运作能力较强。 （3）公司每年保持新建 10 条左右日产 5000 吨的新型干法水泥生产线。预计 2011～2013 年公司依旧保持较优的财务投资能力，而财务投 资收益可以保证公司业绩持续增长。 我们与市场的不同观点： 随着海螺水泥经营规模迅速扩展，市场对公司驾驭企业的能力产生了怀疑。 我们始终坚持认为： 公司规模大， 市场议价能力与资本运作能力强， 经营的规模效应明显。 公司在行业整合中将会有效把握投资时机， 提高公司行业地位。 规模的扩大将进一步降低公司 的经营成本，提高公司的盈利能力。因此，公司应享有较高的估值水平。 公司估值与投资建议： 我们预计 2011～2012 年归属于母公司的净利润分别同比增长 41.08%和 17.08%；动态市 盈率分别为 13.73 倍和 11.72 倍；EV/EBITDA 分别为 8.76 倍和 7.48 倍；净资产收益率分别为 12.96%和 13.14%。公司成长性明确，股东回报能力强，具有长期投资价值。结合 DCF 估值， 我们认为公司合理估值区间为 30-34 元，维持对其“推荐”的投资评级。 股票价格表现的催化剂： 未来 3 年公司将进一步加大对目标市场的投资力度， 产能扩张将构成公司内在价值加速体 现的催化剂。 主要风险： 公司面临的最大风险是在建新建项目不能如期投产。持续的高速发展考验公司的管理能 力。 能源价格的上涨是公司必须面对的课题， 人民币升值和出口退税率下降也给公司出口影响。