证券市场投资者保护的立法评价体系探究
证券市场的投资者适当性管理与投资者保护
证券市场的投资者适当性管理与投资者保护在证券市场中，投资者适当性管理和投资者保护是两个重要的方面，它们旨在维护市场的公平、公正和透明，保护投资者的权益，提高市场的稳定性和发展。
本文将从适当性管理和投资者保护两个方面进行探讨。
一、投资者适当性管理投资者适当性管理是指证券市场对投资者进行风险识别、投资能力评估、投资目标制定等过程的规范管理。
其核心是确保投资者在进行投资之前充分了解投资的风险和回报，并且具备相应的投资能力和经验。
为了实施投资者适当性管理，证券市场应当建立完善的投资者分类制度。
根据投资者的经验、知识、风险承受能力等因素，将投资者分为不同的等级，以便针对不同等级的投资者提供相应的投资产品和服务。
例如，对于风险承受能力较低的普通投资者，应当提供相对安全和稳定的投资产品，同时注重风险警示和风险揭示。
对于风险承受能力较高的专业投资者，可以提供更加复杂和高风险的投资产品。
此外，证券市场应当加强对投资者的教育和培训，提高投资者的投资素质和风险意识。
通过举办投资者教育讲座、发布投资指南等形式，向投资者传递投资理念、风险管理方法等知识，使投资者能够更好地进行投资决策。
二、投资者保护投资者保护是指证券市场为保障投资者的合法权益，采取一系列制度措施和法律手段来防范投资者遭受不公平待遇和损失的行为。
在投资者保护方面，证券市场应当加强制度建设和监管力度，确保投资者能够在公平、公正和透明的市场环境中参与投资活动。
首先，证券市场应建立健全的信息披露制度，确保募集资金和公司经营情况等信息及时、准确地向投资者公开。
投资者有权通过信息披露获得对公司的了解，以便做出正确的投资决策。
其次，证券市场应当完善投资者救济机制，为投资者提供便捷的索赔途径。
一旦发生投资损失，投资者应享有追究责任、获得合理赔偿的权利。
此外，在投资者保护方面，证券市场还应当加强对于内幕交易、市场操纵等非法活动的打击力度，维护市场的公平性和诚信性。
总结起来，投资者适当性管理和投资者保护是证券市场中不可或缺的两个方面。
证券市场的投资者保护措施
证券市场的投资者保护措施在现代经济环境中，证券市场扮演着重要的角色，为企业和个人提供了一种理想的融资渠道，并促进经济的发展。
然而，投资者面临着投资风险，因此，为了维护市场的公正和透明性，保护投资者的权益至关重要。
本文将探讨证券市场中的投资者保护措施。
一、信息披露要求信息披露是证券市场中最基本的投资者保护措施之一。
公司在发行证券之前应提供充分的信息，以便投资者做出明智的决策。
这些信息可以包括财务报表、风险因素、经营状况和前景等。
证券交易所和监管机构应确保上市公司按时披露相关信息，并建立和执行严格的监管框架。
此外，应提供易于理解和获取的信息，以便投资者能够全面了解投资风险和预期回报。
二、禁止内幕交易和市场操纵内幕交易和市场操纵是证券市场中常见的欺诈行为。
为了保护投资者的利益，监管机构应确保市场的公正和透明，并禁止这些行为。
监管机构可以通过制定严格的法律法规来打击内幕交易和市场操纵，同时加强对交易行为的监管和调查。
此外，应加强对证券市场参与者的监管，以减少操纵市场的机会。
三、建立投资者教育和咨询体系为了帮助投资者更好地了解证券市场和投资产品，建立投资者教育和咨询体系非常重要。
这可以通过提供投资者教育课程、网络平台和金融咨询服务来实现。
投资者教育可以帮助投资者了解投资基本原理、投资策略和风险管理等方面的知识。
金融咨询服务可以为投资者提供专业的建议和指导，以帮助他们做出明智的投资决策。
四、加强投资者投诉和争端解决机制当投资者遇到问题或纠纷时，他们应该有途径寻求公正和有效的解决办法。
为了保护投资者的利益，应建立健全的投诉和争端解决机制。
监管机构和证券交易所可以建立专门的部门来处理投资者投诉，并加强对争端解决程序的监督。
此外，通过提供独立的仲裁机构或法院，为投资者提供公正和合理的解决途径。
五、加强监管合作证券市场通常具有跨境性质，因此需要加强不同国家和地区之间的监管合作。
监管机构应积极参与国际组织和合作机制，分享信息和经验，共同应对跨境投资和金融犯罪等问题。
证券法证券市场监管和投资者保护的法律机制
证券法证券市场监管和投资者保护的法律机制证券法：证券市场监管和投资者保护的法律机制随着经济全球化的加速推进，证券市场作为经济活动的重要组成部分，对国民经济的发展起着不可忽视的作用。
然而，随之而来的是各种投资风险和市场不稳定性的增加，这也对证券市场的监管和投资者保护提出了更高的要求。
因此，建立健全的法律机制来实现证券市场的监管和投资者保护显得尤为重要。
一、证券市场监管的法律机制证券市场监管是确保证券市场有序运行和投资者权益得到保护的关键环节。
我国依法建立了一套完整的证券市场监管法律机制，其中包括以下几个方面：1. 证券法的制定和完善证券法作为国家对证券市场进行管理的法律基础，主要规定了证券的发行、交易、信息披露、市场操纵等各个方面的具体规则。
我国的证券法已经多次修订，逐步完善了对证券市场监管的相关内容。
2. 监管机构的设立和职责我国设立了中国证券监督管理委员会作为证券市场的监管机构，负责监督和管理证券市场的运行。
监管机构通过制定和发布相关规章制度，加强对证券交易行为、市场信息披露、上市公司治理等方面的监管。
3. 监管手段的多样化监管机构通过采取不同的监管手段，包括行政监管、立法监管、司法监管等方式来保证证券市场的稳定和透明。
例如，对于证券市场的违法行为，监管机构可以采取警示函、行政处罚、司法起诉等手段予以处罚，以起到威慑作用。
二、投资者保护的法律机制投资者保护是证券市场监管的重要目标之一，只有保护好投资者的合法权益，才能维护良好的市场秩序和发展证券市场的长远利益。
我国也采取了一系列的法律措施来保护投资者的权益，主要包括以下几个方面：1. 信息披露制度的完善信息披露是证券市场中一项重要的制度安排，合理的信息披露能够提高投资者对于市场的了解程度，从而减少不对称信息带来的不确定性。
我国建立了信息披露制度，要求上市公司及时、准确、全面地向投资者披露公司的经营状况、财务状况等信息。
2. 投资者适当性管理制度为了保护非专业投资者的利益，我国建立了投资者适当性管理制度。
论我国证券投资者法律保护的完善
【 文献标 识码 】Ａ
、
【 文章 编号 】１ ０ ０ ７ — ４ ２ ４ ４ （ ２ ０ １ ３ ） １ １ － ０ ８ ０ — ２ 担 。这种 单一 机构监 管 的模 式对 于监管 责 任的 明确 和监管 的
效果都 具有 积极 的作用 ，避免 出现 因多机 构监 管带 来 的相 互 推诿 和监管 不力 的情 况 ， 更好 地 实现投 资者保 护的 目的 。 在现 有条 件无法 实现 一个机 构专 门监管 的情况 下 ，明确 各外 部 监 督机 构 的职 责 ，并 且做好 监督 机构之 间 的利益 协调 和工 作互
其次在债权清同国家和地区的证券投资者保护基金制度存在诸多差偿顺序方面的制度安排因为证券投资者保护基金有限责任异对基金的监管机构和方式也有所不同有些国家的证券投公司的存在在证券投资者赔偿方面投资者的债权有一部分资者保护基金由证券监管当局进行监管如美国的证券交易可以从该公司获得优先清偿这为证券公司特殊破产程序中员会负责监管本国的证券投资者保护基金英国则由金融清偿的顺序问题提供了一定的现实和制度基础但是对于具理局负责监管工作
理论 前 沿 ２ ０ １ ３ 年 第１ １ 期
论我 国证 券投资者法律保护韵 完善
历 业 刘 振 ｒ 丁
（ 广 东外语 外贸 大学 ， 广东 广州 ５ １ ０ ４ ２ ０ ）
【 摘
要１ 中国证券投 资者保护基金有 限责任公 司的成立 ， 为 中国的证券投 资者保护领 域打 下 了基础 。但 是 异 。因而立 法可 以确定 证券投 资
者 与 金融 中介 机构 之 间 以“ 消费 ” 为基础 的法 律 关 系 ， 从 而将 证 券投 资者视 为证券 市场 上的消 费者 。 因此 ， 也 有很 多学 者将 其 聚合性 权利 视为 “ 金融 消费 者权利 ” 。 但是 ， 随着 证券 市场 的 日益发 展 ， 证券市 场信 息的不 对等性 ， 与我 国对 证券 投资 者保 护制度 的不 完善 ，使得证 券投 资者在 证券市 场上 处 于相对 弱 势 的地位 随着 经济 的发展 ，证 券投 资者 的合法权 益遭 受侵 害 的问 题 日益突 出 ， 为此必 须建 立起有效 地保护 机制 ， 中国证 券投 资 者保 护基 金有 限责任公 司 于是应运 而生 。证券 投资 者保护 基 金公 司的经 营范 围包 括证 券公 司被 撤销 、关 闭和破 产或 被证
证券市场的投资者保护与救济机制
证券市场的投资者保护与救济机制投资者保护和救济机制是证券市场稳定和信心的重要保障。
在一个健康、公平、透明和稳定的证券市场中，投资者可以获得合理的利益保障，并有途径获得合法权益的救济。
本文将探讨证券市场的投资者保护与救济机制。
一、投资者保护机制1.法律法规保护证券市场的投资者保护始于法律法规的设立和完善。
各国政府和监管机构通过立法和监管框架制定了一系列法律法规，以保护投资者的权益。
这些法律法规规定了证券市场的运作规则，禁止欺诈行为，明确了投资者的权利和义务。
2.信息披露制度信息披露是证券市场中一项重要制度，可以有效提高投资者的知情权和决策能力。
发行人、上市公司以及其他证券市场参与主体都需要履行信息披露义务，及时公布与投资者利益相关的信息。
这些信息可以包括财务报表、重要事项公告和内幕信息等，以便投资者作出正确的投资决策。
3.投资者适当性管理投资者适当性管理是为了确保投资者在投资过程中能够充分了解风险和回报，并选择与自身风险承受能力和投资目标相适应的产品或服务。
通过要求金融机构在销售产品或服务之前对投资者进行风险评估和资产组合匹配，可以降低投资者的风险暴露，并提高投资效果。
4.投资者教育与培训投资者教育与培训是提高投资者素质和意识的有效途径。
监管机构、交易所和金融机构可以通过举办讲座、研讨会和发布教育材料等形式，向投资者传授相关知识和技巧，帮助他们了解投资市场、识别风险和避免陷阱。
二、投资者救济机制1.行政救济机构监管机构通常设有行政救济机构，为投资者提供救济服务。
投资者可以向这些机构举报违法违规行为，要求监管机构介入调查，维护公平交易和市场秩序。
行政救济机构可以对违法违规行为进行处罚，并协助受损投资者追回损失。
2.仲裁和调解机构仲裁和调解机构是解决证券纠纷的重要渠道。
投资者可以选择将争议提交仲裁或调解机构，通过公正、快速、低成本的程序进行解决。
这些机构由独立的专业仲裁员和调解人组成，具有解决争端的专业性和中立性，可以为受损投资者提供有效的救济渠道。
论证券市场投资者利益的法律保护
几年的新兴市场 ， 法制 不健 全 ， 管不到位 ， 监 上市公 司信息披
露 不 真实 、 完 整 、 及 时 的现 象 在 招 股 说 明 书 、 产 重组 公 不 不 资
权利被 内部 人（ 控股 股东或 管理 者） 夺的法律 规定及 其执 剥
行 机 制 。 里 的 外部 投 资 者 是 指 上 市 公 司 中所 有 不 控 制 公 司 这
股 东 利 箍 的保 护 。 由 于大 股 东 与中小 股 东 的利 益 目标 不 完 全
告、 年度报告 、 中期报告等各个环节都普遍存在。 我国法律对债权人的保护也很 薄弱 。 国在 １ ８ 我 ９ ６年就颁 布 ｒ《 企业破 产法 》 以后又陆续 出台了一些关于企业 破产 的 ， 补充规定 ， 但是 ，企业破产法》 《 对破 产界限及破产 财产分配顺 序 的规定仍不利于 保护债权人 的权 益。 企业 破产法》 《 规定 ，
第 一 ， 进 异 议 股 权 收 购 制 度 。 议 股 权 收 购 制 度 是 指 引 异
当 股 份有 限 公 司 在 其 经 营 过 程 中 面 临 诸 如 公 司 宗 旨变 更 、 公
至 卜市 公 司 户 头 下 ， 仍 然 保 留 在 大 股 东 原 来 所 在 的 业 而
中 。 虚 假 资 情 况 Ｆ， 股 东 并 没 有 向 上 市 公 司投 入 实 物 在 Ｊ大 资 产 或 现金 ， 是 却 通 过 串 通 或 欺 骗 有 关 部 门 出 具 假 出 资 证 但 明 ， 有 了上 市 公 司 的股 权 。 行 上市 中 的 过 度 包 装 是 指 ， 拥 发 上
于投资者利益保护的基本 法律框架 已经建立， 资者权利得到 了明确的安排 ， 无论是 法律法规本 身还是其执行上都还存 投 但
我国证券市场中小投资者保护问题探析
中图 分 类 号 ：Ｆ８０ ９ ３ ． １ 文 献标 志码 ：Ａ 文 章 编 号 ：１７ －４９ ２ ０ ）００５ －２ ６２５０ （ ０８ １－０ ７０
吴 钒
（ 哈尔滨商业 大学 经济学 院 ，哈尔滨 １０ ２ ） ５０ ８
摘
要 ：我 国证券 市场 中中小投 资者是弱势群体 ，要 改 变中小投 资者 弱势群 有效的资本 市场法律规 范；真正 实现 股 东利益 的公 司治理机制 ；独立、 高效 的监管 体
一
、
中小 投 资者权 益 被侵 害
证券 市场 的中小投 资者 ，系指相对 于 上市公 司 中的控股 股东 或非 控股 的大股东 以及 机构 投资者 而 青 的社会 公众 投 资者 。与 机构投 资者 相 比 ，巾小投 资者 是证 券市 场最 容 易受 伤 的人 群 ，往往 也是 一切 利益 行 为最终 的埋 单 者 。 １ ．中小投 资者 自身 存在 的局 限性 （ ）理性 的缺 失 。我 国 的 资本 市 场 较 国外 成 １ 熟 市 场相 比，尚处 于起 步阶段 ，中小投 资者对 真正 意义 市场 的理解 也处 于 一种感 性层 面 ，同时 由于受 教育 程度普 遍 较低 ，投 资知识 、技 能 和经验也 相对 缺乏 ，因而证券 信 息运 用 的有 限理 性更 为 明显 。往 往一 种从众 心 理决定 了一切投 资行 为 ，在这个 充斥 着 虚 实难辩 的市场 中 ，其结果 可 想而知 。在 上升趋 势 的市场 中 ，中小 投 资 者 往 往有 过 分 自信 的 心理 ， 认 为 自己可 以把握市 场 的运行 趋 势从而 高估 自己成 功 的机会 ，当市场 正常 调整 或形 成下 降趋势 时 ，恐 惧 心 理 占据 了一切 的感 知 ，错 误 的羊群 效应 ，导致 所谓 的消 息被 极度 追捧 ，重 复不 断 的错 误行 为便 随
证券市场的证券投资者保护机制
证券市场的证券投资者保护机制证券市场作为经济发展的重要组成部分，发挥着促进资金流动、融资功能和风险管理的关键作用。
然而，由于信息不对称、市场操纵和违规行为的存在，投资者面临着诸多风险。
为了保护投资者的合法权益，证券市场建立了一套完善的证券投资者保护机制。
一、信息披露制度信息披露是证券市场中最重要的保护投资者权益的制度之一。
根据信息披露义务，上市公司需要定期发布财务报告、年度报告和业绩预告等信息，并及时公告重大事项。
同时，证券交易所和监管机构也要求上市公司按照规定披露财务、治理和业务信息，以确保投资者可以及时了解相关信息，做出合理的投资决策。
二、内幕交易禁止制度内幕交易是指基于未公开的信息进行的交易行为，其会导致市场不公平和投资者的合法权益受损。
为了杜绝内幕交易行为，证券市场建立了严格的内幕交易禁止制度。
该制度规定了内幕信息的范围和便利人的义务，并明确了违规行为的处罚措施，以确保投资者的利益不受侵害。
三、市场操纵监管市场操纵是指通过虚假信息、恶意操作等手段，操纵证券市场价格和交易量以获取非法利益的行为。
为了保护投资者免受市场操纵的影响，监管机构会对市场进行监测，并采取必要的干预措施。
此外，证券交易所还会对异常交易进行警示和处罚，保护市场的公平和稳定。
四、投资者救济机制投资者救济机制是指设立专门机构或设立投资者保护基金来协助受损投资者维护合法权益。
这些机制提供了投资者索赔渠道，帮助投资者追回受损的资金，并惩罚违法行为。
投资者救济机制的设立能够增加投资者对市场的信心，促进市场的健康发展。
五、投资者教育与培训投资者教育与培训是证券市场保护投资者权益的重要环节。
监管机构和金融机构通过举办投资者教育活动、发布投资者警示和指导材料等方式，提高投资者的风险意识和投资素养，使其能够更好地理解证券市场的运作规则和投资风险。
在证券市场的证券投资者保护机制中，上述措施相互配合、缺一不可。
通过信息披露制度、内幕交易禁止制度、市场操纵监管、投资者救济机制和投资者教育与培训，证券市场不断提升其透明度、公平性和健康发展的能力，有效保护投资者的合法权益，促进了证券市场的稳定和繁荣。
2024年我国《证券法》立法技术浅析
2024年我国《证券法》立法技术浅析一、立法背景与必要性随着我国市场经济的不断深化，证券市场作为金融市场的核心组成部分，其地位日益凸显。
为规范证券市场秩序，保护投资者合法权益，促进证券市场的健康发展，我国于1998年首次颁布了《中华人民共和国证券法》（以下简称《证券法》）。
这一立法背景主要是基于我国改革开放和市场经济发展的需要，以及对证券市场进行统一监管和规范的迫切要求。
二、立法原则与特点《证券法》的立法原则主要包括公开、公平、公正原则，自愿、有偿、诚实信用原则，以及保护投资者合法权益原则。
这些原则体现了证券市场的基本属性和发展规律，为证券市场的健康运行提供了法律保障。
同时，《证券法》还具有鲜明的中国特色，如注重政府监管，强调信息披露的真实性和完整性，以及保护中小投资者的利益等。
三、法律体系与结构《证券法》作为证券市场的基本法律，构建了较为完善的法律体系。
其体系结构清晰，内容涵盖证券市场的各个方面，包括证券发行、交易、信息披露、监管等多个环节。
同时，《证券法》还与其他相关法律法规相互协调，共同构成了一个相对完整的证券市场法律体系。
四、主要内容与亮点《证券法》的主要内容包括证券市场的准入制度、信息披露制度、交易制度、监管制度等方面。
其中，信息披露制度是《证券法》的核心内容之一，旨在保障投资者获取准确、完整的信息，从而作出明智的投资决策。
此外，《证券法》还明确了证券市场的违法违规行为及其法律责任，为打击证券市场违法犯罪行为提供了法律武器。
亮点方面，《证券法》突出了对投资者权益的保护，如设置了投资者保护专章，明确了投资者的基本权利和保护措施。
同时，《证券法》还注重市场创新，为证券市场的创新发展提供了法律支持。
五、法律实施与监管《证券法》的实施与监管是确保证券市场健康运行的关键。
我国通过设立证券监管机构、制定实施细则和规范性文件、加强执法力度等多种方式，确保《证券法》的有效实施。
同时，监管部门还积极推动证券市场的自律机制建设，鼓励证券公司、证券交易所等市场主体加强自身管理和风险控制。
证券行业中的投资者权益保护
证券行业中的投资者权益保护证券市场的健康运行，依赖于投资者对于自身权益的保护和维护。
投资者权益保护对于证券行业的可持续发展起着重要的作用。
在中国，证券市场监管部门和相关机构加强了对投资者权益保护的监管，采取了一系列措施来确保投资者的合法权益能够得到有效的保障。
一、加强投资者教育投资者教育是保护投资者权益的基础。
证券交易所、证券监管机构和证券公司等相关机构积极加强投资者教育，提供各种形式的投资知识培训和指导，以帮助投资者提高投资意识和自我保护能力。
投资者通过学习了解证券市场的基本规则和原理，能够更好地抵御投资风险，提高自身的投资决策能力。
二、建立健全的信息披露制度信息披露是保护投资者权益的重要手段之一。
相关机构规定了上市公司和中介机构必须按照法定程序和要求及时、准确、完整地向投资者披露相关信息。
投资者通过信息披露可以了解到公司的经营状况、财务状况和风险状况，从而做出合理的投资决策。
同时，相关机构对于信息披露的真实性和合法性进行监督和检查，确保投资者能够获取到真实、全面的信息。
三、加强市场监管证券监管部门加强市场监管，对于市场中的违法违规行为进行严厉打击，维护市场秩序，保护投资者权益。
监管部门加大了对于非法证券活动和证券市场操纵等违法行为的处罚力度，对于违法行为人进行严肃追责，提高了违法成本，维护了投资者的权益。
同时，建立了举报机制，鼓励投资者积极参与监管，揭示市场违法违规行为，提高了监管部门的质量和效率。
四、建立投资者赔偿机制投资者赔偿机制是保护投资者权益的重要环节。
中国证券投资者保护基金是特殊的法定机构，旨在通过资金补偿方式，保护因相关机构违法失职行为导致的投资者权益受损。
一旦投资者发生投资损失，可以向投资者保护基金申请赔偿。
这种机制有效地减轻了投资者的风险承受能力，提高了投资者对于证券市场的信心。
五、推进投资者合理利益诉讼机制建设为了更好地保护投资者合法权益，相关机构积极推进投资者合理利益诉讼机制的建设。
证券市场的投资者保护与权益保障
证券市场的投资者保护与权益保障投资者保护和权益保障是保障证券市场稳定运行和促进经济发展的重要一环。
为了有效保护投资者的合法权益，各国都采取了一系列措施和制度安排。
本文将以我国证券市场为例，探讨证券市场的投资者保护与权益保障。
一、法律法规的完善与落地在保护投资者权益的过程中，最基本和核心的就是完善法律法规体系。
我国证券法、公司法等法律的出台及其相应配套规章制度的制定，为投资者保护打下了坚实的基础。
例如，针对信息披露不透明、虚假陈述等违法行为，我国明确了禁止虚假陈述和不实表述，并规定违法行为要承担法律责任。
此外，还建立了强制性的信息披露制度，要求上市公司及时准确地为投资者提供有效信息，确保投资者能够及时获得真实准确的信息。
二、市场监管的加强与规范投资者保护离不开规范的市场运行和有力的市场监管。
为了确保市场的公平公正，我国建立了多层次的证券市场体系，包括主板市场、中小板市场、创业板市场等。
这样的市场架构分工明确，各类投资者可以根据自身风险承受能力和投资需求合理选择市场。
同时，监管机构也要加强对市场的监管力度，严禁内幕交易、操纵市场等违法行为，对违法违规者进行监管处罚，维护市场的公平和稳定。
三、投资者教育与知识普及投资者保护不仅仅需要依靠法律法规和监管机构，还需要投资者自身具备一定的知识和能力来判断风险和做出投资决策。
因此，投资者教育和知识普及非常重要。
我国积极开展投资者教育活动，通过培训课程、宣传资料等形式向投资者普及基本的投资理念和风险意识，提高投资者的投资能力和风险识别能力。
这有助于投资者更加理性地进行投资，降低投资风险，保护自身的权益。
四、投资者保护机构的设立与运行投资者保护机构的设立是为了更好地保护投资者权益和解决投资者投诉纠纷。
我国证券市场设有证券投资者保护基金和证券投资者保护中心。
证券投资者保护基金是由证券交易所代表证券经纪机构收取一定比例的证券交易费用，并专门设立用于赔偿投资者的损失，以降低投资者的风险。
证券市场监管的法律体系与机制
证券市场监管的法律体系与机制在现代社会中，证券市场的发展起到了极为重要的作用，不仅为企业融资提供了有效途径，也为投资者创造了良好的投资环境。
然而，证券市场的健康运行离不开法律的保障和监管机制的健全。
本文将从证券市场监管的法律体系和机制两个方面进行探讨。
一、证券市场监管的法律体系证券市场监管的法律体系是保障证券市场健康运行的基础。
在我国，证券市场监管的法律体系主要由证券法和相关配套法规构成。
证券法是我国证券市场最基本的法律规范，它规定了证券市场的组织结构、监管机构和重要法律责任。
此外，还有《证券投资基金法》、《公司法》等相关法律规定，为证券市场的运行提供了法律支持。
在证券市场监管的法律体系中，法律的层级是有序的。
比如，上市公司要在证券交易所上市，就要符合证券法和相关法规的规定；证券交易所则要遵守证券法、证券交易所管理办法等。
这种法律体系的有序性，为证券市场的监管提供了基础。
二、证券市场监管的机制除了法律体系外，证券市场的监管还依赖于一系列的监管机制。
首先，证券市场监管机构是监管机制的核心。
在我国，中国证券监督管理委员会（简称证监会）是最高的证券市场监管机构，负责对证券市场的监管和管理。
“三分天下，制定法律”正是因为证监会的权威性，才能有效地履行监管职责。
其次，证券市场监管还依赖于自律机制。
我国证券市场有众多的自律组织，如中国证券业协会，它们通过制定行业规范和行为准则，对从业人员进行自律管理。
自律机制的引入，对规范证券市场的运行起到了积极的促进作用。
另外，证券市场监管还包括信息披露机制和投资者保护机制。
信息披露是证券市场监管的重要环节，它要求上市公司和其他相关主体及时、真实、准确地披露与投资者关切密切相关的信息。
投资者保护机制则是为了保护投资者的合法权益而建立的，包括投资者适当性管理、内幕交易禁止、倡导投资者教育等。
这些机制的引入，使证券市场能够更加公平、透明地运行。
总而言之，证券市场监管的法律体系与机制在保障证券市场健康运行方面起到了重要作用。
论述证券法投资者权益保护法律制度的适用与完善
２ １月中 ０ 年 １ （） １ ０
制． 矗 枉金
论述证券法投资者权益保护 法律制度的适用与完善
蒋 倩
摘 要 本文指出 ２０ 年 １ １日开始实施的新《 ０６ 月 证券法 在保护证券市场的投资者， ， 尤其是 中小投资者权益方面， 了 有
资者 的合法权 益 。 根据 目前 的现实情 况 ， 《 新 证券 法》 照 了国际 参 通 行做法 ， 在一 百三十 四条规定“ 国家 设立 证券投 资者保护基 金 。 资金组成 ， 筹集 、 理和使用 的具 体办法 由国务院 规定 。并且 ， 其 管 ”
资料 ， 虚假记 载、 有 误导 性陈述 或者重大 遗漏 ， 使投 资者 在证券 致 交易 中遭受 损失 的 ， 发行 人 、 上市 公司应 当承 担赔偿 责任 发行
较大 度的 矗与 幅 修 创新， 证券的 行、 与 管层 全面 善了 制 以防 投资 益 行为 发生 在 发 交易 监 面， 地完 相关 度， 范 者利 受损 的 ．
关键词 证券法 投资者 权益保护 中图分类 号： ９２２ Ｄ ２． ８
文献 标识码 ： Ａ 文 章编 号 ：０ ９０９（０ ０１－０・１ １０ －５２２ １）１１４０
此次 新《 证券 法》 第六十 九条 规定 ：发行人 、 “ 者 权益 的保护 是判 断一个 国家 资本市 场是 否健 全与成 熟 的重要 为操 纵信息 的 空间 。 公司债券募集办法、 财务会计报告、 指标 。 近年 来一 些证券 公司 暴露 出挪用 、 押客 户 交易结算 资金 上市公司公告的招股说明书、 质 年度报 告、 中期 报告 、 Ｉ 临时报告 以及其他信 息披露 和 占用 客户 资产等 违法行 为 ， 严重 侵害 了投 资者 ， 尤其 是 中小投 上 市报 告文件 、
我国证券投资者权益保护问题研究
投资人正确抉择的做 出。在交易环节中， 上市公 司与证券投资者之间因为信息披露的程度 、 时间、 内容等存 在严 重 的信 息 不对 称 ； 市公 司 内部 亦会 因为 持股 数量 大小影 响参 与管 理决 策 ， 致 大股 东 与少 数 派股 东 上 导
之 间信息 不 对称 ： 券 投 资者 群体 内部 存在 着机 构 投资 者 与个 人 投 资者 基 于信 息获 取 成本 、 益 相关 程度 证 利
中 图分 类号 ： ８ ０９ Ｆ ３ ．１
一
文 献标 识 码 ： Ｂ
文章 编 号 ：６ ４ ０ １ － ０ １５一 ０ ５ ０ １ ７ — ０ ７ ２ １ （）０ ３ — ２
、
我 国 投 资 者 权 益 损 害 表 现
（ ） ～ 对投 资者 投资 回报偏 低 。目前 ， 国上 市公 司普 遍存 在 的“ 我 重融 资 、 回报” 象一 直没有 得到 根本 轻 现 改变 。有 资料 显示 ： 近三 年从 未有 过分 红 的公 司多 达 ６０家 ， 中包 括 沪市 ２ ０ 最 ３ 其 ０ ９年 ６月 ＩＯ重启 以来 发 Ｐ
３ Ｓ
《 西部金融１ ０ １ ２ １ 年第 ５期
（ ） 三 信息披露制度不健全。虽然 目 前上市公司信息披露制度已经初步形成 ， 由于相关制度方面的缺 但
陷， 造成 了信 息披露方 面仍 然不 规范 。主要 表现 在企业 欺骗 上市 ， 了保住 上市 资格 或者争 取增 配资 格等虚 为 构 利润 ， 息 披露不及 时 、 信 上市 公 司与 中介 机构 串通披 露虚 假或 不准 确 的信 息 等等 。 （ ） 四 证券 市场监 管机 制不 完善 。 国证 券市 场监 管方 面仍然 存在 较 为突 出的 问题 。 我 比如 ， 管职 能与行 监 政 职能混 淆 、 重视政 府监 管而忽 视市 场 自律作用 等 ， 对于投 资者 的保 护未 能达 到有力 和有 效 的程度 。对上市 公 司监 管过松 ， 准入 门槛 把关不 严 ， 一些 低质企 业 包装上 市 ， 大 了投 资者 的潜在 风 险。 使 增 （ ） 资者 司法保 护 和投 资者 赔偿 存 在 困难 。在对证 券 投资 者 的司法 保 护上 ， 五 投 一直 以来 由于没 有相应 的诉讼 机制 和 司法程 序 ， 缺乏证 券 民事赔 偿 机制 ， 对证 券 违规 行为 多 以行政 手段 予 以解 决 ， 投资 者 的合法 权
中国证券投资者保护水平的实证研究
施 的作 用 ， 然后 结合 中国实 际 ， 提 出保 护 中 国中小 投资 者 的根本措施 是 给予广 大普通 投资 者参 与公 司相关经 营决 策 的方便和权 利 。许琳 （ ２ ０ ０ ６ ） 基于 Ｌ Ｌ Ｓ Ｖ理论对 我 国中小 投 资者 法律 保护
是 否影 响上市 公 司业绩 表现进行 了实证分 析 。结论 认 为 ， 中小 投 资者 法 律保 护 的增 强 能缓 解
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文 献 回顾
国际证 监会 组 织 （ Ｉ ｎ ｔ ｅ ｒ ｎ ａ ｔ ｉ ｏ ｎ ａ ｌ Ｏ ｒ ｇ ａ ｎ ｉ ｚ ａ ｔ ｉ ｏ ｎ ｏ ｆ Ｓ ｅ ｃ ｕ ｒ ｉ ｔ ｉ ｅ ｓ Ｃ ｏ ｍ ｍｉ ｓ ｓ ｉ ｏ ｎ ｓ ， 简称 Ｉ Ｏ Ｓ Ｃ Ｏ） 将 保 护
投 资者 列为证 券 监管 的三 大 目标 之 首 ， 指出： “ 投 资者应 当受 到保 护 以免 被误 导 、 操纵 或 者被 欺骗 ， 包 括 内幕交 易 、 插 队交易 、 滥用客户资金” 。 中 国学者 将 证 券 投 资 者保 护 定 义 为 一种 证 券市 场 监管行 为 。投 资者 保护源 于 公司治 理 中 的委托 代理 问题 。随着 上市 公 司股权 结构 和公 司治理 结构 的多 元化 、 利益 主体 的差 异 和不 同程 度 的激 励 方 式产 生 了不 同股 东 之 间利 益 的分 歧 和整合 ， 这使 得 代理 问题 从股 东 与经理 人 之间逐 步转 变 为 大股 东 （ 控 股股 东 ） 与 中小 股 东 之
证券市场中的中小投资者权益保护法律制度研究
投资者不仅无法得到合理的回报， 而且经常连投入的本金也被侵蚀一 空 。因此 ， 保护 中小投资者的合法权益 已成为当前我 国亟待解决的 问题。
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１ 应提 高市场相关主体的信息披露意识和遵守信 息披露制度的 ． 自觉性。 完善我国的证券信息披 露制度 ， 必须不断培养和提 高有关市
场主体的公开意识 。 使各方能够 自觉执行信息披露制度 。 ２ 规范上市公司信息披露行为 。一直 以来， 息披露不真实 、 ． 信 不
不公平地位的机会 ， 政府有必要强追那些利用证券市场进行筹资的人 将与 自身情况相关的所有信息公之于众 ， 以有效地限制上市公司大股
东 掠 夺 小 股 东 的行 为 。
（ ） 四 建立和 完善 中小投 资者权 益司法救济制度 １建立证券 诉讼机制 ， ． 保护中小投 资者 的诉权 。 国外的法律一般
监事会成 员应当有适当比例 的中小投资者。 完善监事会 的职权规定 ， 使监事会 的职权具体化， 具有可操作性 。 （ ） 二 完善证券市场信 息披露制度
由于中小投资者在信息获取和股东大会投票表 决方面处于明显
的劣 势 ， 且 自身 实 力有 限 难 以实 施有 效 的 自我保 护 ， 并 导致 我 国 中 小
２ 建立中小投资者保险法律制度。证券投 资保险法律制度也称 ．
演变成为大股东一票否决的场所和合法转移上市公司利益的工具， 证券投资者赔偿制度或投 资者赔偿计划 ， 中 是指为维护证券投资者的利 小投资者的利益无法通过股东大会内部“ 用手投票” 的方式得 到保护。 益 ， 保障证券业 的安全 与稳健经营， 在本 国的金融体系 内部设立证券
（ ） 三 中小投 资者知情权受到侵犯 投资保险机构， 规范一定范围的证券公司必须或者 自愿向证券投资保 由于大股东同小股东、 债权人以及监管机构之间存在较为严重的 险机构投保， 当投保机构出现经营危机或破产倒闭时 ， 由证券投资保 信息不对称 ， 为了保障股东有效参加股 东大会必需的知情权 ， 对付证
浅论我国证券市场中小投资者的保护——从法律规制的角度
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中小 投 资 者 的 保 护 的 意 义
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个 市 场 是 否 能 够 吸 引 更 多 的 参 与 者 。其 中 一 个 重 要 的 因素 在 于
这 个 市 场 的规 则 是 否 能 够 保 护 大 多 人 的利 益 ， 是否公正 、 透明。 若是大
使证券市场混乱 ， 虚假上市 ， 虚假报表层出不穷。
（ 畸） 氏 事赔 楂 制 度 不 完 善
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起步较 晚， 是典型 的新兴市场 ， 所 以组成结构 与成熟 的发达证 券市场不 同，中小投资者 占有 非常大的比例 。 而机构投资者所 占的比例却 很小 ． 而发 达 的证 券 市 场 的 比例 大 小 却 刚 好 相 反 。 因此 保 护 中 小 投 资 者 的 利
经济论坛
浅论我 国证券市场 中小投 资者 的保 护
从 法 律 规 制 的 角度
西南政 法 大学政 治与公 共 管理 学院 张 国强
关键词： 中小 投 资 者 是 证 券 市场 的 “ 中坚 ” 力量 ． 如 何 保 障 这 个 群 体
的公 正、 公平 ， 将 根 本 上 决 定 我 国证 券 市 场 的 活 力 与 稳 定 。 中 国证 监 会
大股东操作公司． 从 而损 害中小投资者 的利益 。 以独立董事的方式来制 衡董事会的一种机制 。由于法律对独 立董 事的任命和具体流程没有具
体的规定 。 加 之公 司 的决 策 层 的 自律 性 又 不够 ， 使 得 很 多 上 市 公 司 的 独 立 董 事 由 大股 东 直接 任 命 ， 而独 立 董 事 成 为 了 大 股 东 的 一个 附 属 品 。 监 事 会 的 职 能 不 能 发 挥 由 于 当今 的许 多 上 市 公 司 的 监 事 会 没 有 广 泛 的 代 表性 。 大股 东操 纵 者 监 事 会 的人 员 的组 成 ， 从 而 监 事会 不 能 很 好 的 代 表 广 大 中小 股 东 的利 益 ． 除此之外 ， 现 今 法 律 的规 定 使 得 监 事 会 的 许 多 职 权 没 有 可执 行 性 ， 不能 有 效 地 发 挥 “ 监督” 的作用。
证券市场的投资者保护了解投资者的合法权益和保护机制
证券市场的投资者保护了解投资者的合法权益和保护机制证券市场的投资者保护：了解投资者的合法权益和保护机制在现代经济中，证券市场起着非常重要的作用，它不仅促进了资金的有效配置，还为企业的发展提供了重要的融资渠道。
然而，证券市场的不确定性和风险也给投资者带来了一定的挑战，因此确保投资者的合法权益和提供有效的保护机制就显得尤为重要。
本文将探讨证券市场中投资者保护的重要性，并介绍了一些保护投资者权益的机制。
一、证券市场投资者保护的重要性1. 维护公平交易环境保护投资者权益的首要任务是维护证券市场的公平交易环境。
证券市场上的信息不对称和操纵行为等不法行为，容易导致投资者的利益受损。
因此，需要建立合理的监管机制，加强对市场交易规则的监督和执行，保障投资者在公平、公正的环境中进行交易。
2. 鼓励长期投资投资者保护对于鼓励长期投资也具有重要意义。
如果投资者对市场缺乏信心，往往会选择短期投机，这可能导致市场的不稳定性增加。
而通过加强投资者保护，提高投资者的信心，可以吸引更多长期投资者进入市场，促进市场的稳定和健康发展。
3. 提升市场的声誉和国际竞争力一个受到良好投资者保护的证券市场，不仅能够吸引国内投资者的参与，还能够吸引更多外国投资者的投资。
这将提高市场的声誉和国际竞争力，为市场的发展注入更多的活力和动力。
二、证券市场投资者合法权益保护机制1. 法律法规的建立与完善建立和完善证券市场相关的法律法规是保护投资者权益的基本前提。
这些法律法规需要明确投资者的权利和义务，规范市场交易行为，明确各类违法行为的法律责任。
只有通过法律手段来限制和打击违法行为，才能保障投资者的合法权益。
2. 加强市场监管与信息披露市场监管机构在证券市场中发挥着重要的角色。
加强监管机构的监督和执法能力，对于保护投资者权益具有重要意义。
同时，披露信息的透明度对投资者的权益保护也起着关键作用。
完善信息披露制度，及时披露相关信息，让投资者能够充分了解市场情况，从而作出明智的投资决策。
证券市场中小投资者权益保护机制研究
的 价 格 结 构 。长 期 以 来 ， 国 股 市 价 格 体 系 中 的 结 构 性 失 我 衡 ， 要 不 是 产 生 于 市 场 已 流 通 股 的 市 盈 率 水 平 ， 是 主 要 主 而 在 我 国证 券 市 场 中 ， 由于 股 权 结 构 的 特 殊 性 ， 股 股 东 控 产 生 于 新 股 定 价 一 直 虚 高 不 下 。这 是 破 坏 我 国股 市 价 格 体 的价 值 无 法通 过 二 级 市 场 股 票 价 格 的 提 升 得 以 体 现 ， 乏 缺 也 使 公 司 股 票 价 值 最 大 化 的 利 益 驱 动 。控 股 股 东 为 了 实 现 自 系 的 最 直 接 原 因 ， 使 二 级 市 场 投 资 者 的 股 权 受 到 严 重 的 损害。 己的 利 益 ， 方 百 计 地 利 用 自 己 的控 股 地 位 侵 害 广 大 中 小 千 ． 投 资 者 的 利 益 从 而 达 到 其 牟 利 的 目 的 ， 就 使 中 小 投 资 者 １ ２ 大 股 东 的 关 联 交 易 对 中小 投 资 者权 益 的 侵 害 这 当 前 国 内不 公 平 关 联 交 易 对 中小 投 资 者 利 益 损 害 的 情 的合 法 权 益 受 到 侵 害 。 形 主要体现在 ： １ １ 虚 高 的 新 股 上 市 使 中 小 投 资 者 的 股 权 受 到 严 重 损 害 ． （ ） 务 经 营 中 的 中 小 投 资 者 权 益 受 损 。 关 联 交 易 虽 １业 二 级 市 场 投 资 者 的 权 益 长 期 受 到 严 重 损 害 的 直 接 关 键 因 素 是 新 股 上 市 定 价 过 高 ， 而 从 根 本 上 扭 曲 了证 券 市 场 然 表 面 看 来 是 大 股 东 出 于维 持 上 市 公 司 再 融 资 功 能 或 避 免 进
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证券市场投资者保护 的立法评价 体 系探究
王 刚
（ 天 治 基 金 管 理 有 限公 司 ， 上海 ２ ０ ０ ０ ３ １ ）
摘 要： 证券市场 中投资者是主体 ， 保护投资者的合法权益 是证券监管工作的主要任 务， 投资者保 护对证券市场 的发 展有 着 至关 重 要 的 作用 。一 国或 者 一 地 区的 投 资 者 保 护 越 好 ， 抵 抗 金 融风险的能力也就越 强， 这个 国家或者这 个地 区的证券 市场 也就越发达。本文针对证券 市场投资者保护 的相关理 论进行 阐 述， 重点研 究证券市场投资者保护的立法评价体系。 关键词 ： 证券市场； 投资者保 护； 立 法评 价体 系； 指标设 计；
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衡量 ， 由此 得 出 ： 我 国 的 中小 股 东 法 律保 护 水 平 仅仅 达 到 了 中 等 新兴市场经济国家 的水平 ， 同时与我 国在 ２ ０ ０ ６年之 前相 比较 ， 也 有 着 一 定 的差 距 。 （ １ ） 实 证研 究 。此 次 的 实 证 研 究 主 要 是 在 Ｌ Ｌ ｓ Ｖ 提 出 的 指 标上进行研究 ， 为了能够 真实 以及客观 的了解各个地 区证 券市 场投资者保护 的相关立法处 于什么样的水平 。主要从 指标设 计 以及数据来源 ： 指标设计 ： 在法律上保 护投资者 的措 施有很 多 ， 但是如何对这些指标进行选 取 ， 是一个 比较重要 的问题。根据 最 新 的 自 由主义 理 论 ， 最 佳 指 标 就 是 对 证 券 市 场 投 资 者 的 放 松 管制 以及鼓励创新 。另外一方 面 ， 保护投资者 的措置又可 以分 为直 接 保 护 以及 间 接保 护 。整 个 证 券 的公 司法 以及证 券 法 都 是 围绕投资者保护利益来设计 的， 因此 ， 在研究投资者利益时应该 选取重要指标进行探讨研究 。数 据来源 ： 在此次 的证券市 场投 资者研究 中主要是选择了对 我国证券市场中投资者保护立法影 响较大或者是 日常联 系密切 的地 区以及国家， 这些数据 的来源 比较详细 ， 不仅仅包括与证券市场投 资者相关的法律 ， 而且还包 括 各 个 国家 以及 地 区 的公 司 法 或 者 破 产 法 。 这 些 数 据 比 Ｌ Ｌ Ｓ Ｖ
的数据来源更加 的广泛 ， 并且也更加 的详细 ， 对投资者保护立法
评价更加的客观。 （ ２ ） 实证分析。根据此 次相关研 究 ， 并 非所有 的英美 法等 国家或者地区的投资者保护一定 比大陆法系好 。例如 ： 德国 、 日 本以及我 国的台湾 的相关分 值数就 比新加坡 、 加拿大 以及 澳大 利亚高 ， 通过此次的研究发现 ， Ｌ Ｌ Ｓ Ｖ提小的“ 英美法系对投资者 的法律保护与大陆相 比有着 明显 的差异 ， 并且 比大陆法 律保护 要好 ” ， 这种观点是片面 的， 并 不具有实证性 。像美 国的法 院就 被评选为 “ 司法 大胆” 的 国家 ， 相 对 的英 国法 院就 是最 不 大胆 的。在英 国的法律体系 中并不 支持集团诉讼 ， 并 且还不允 许原 告律师对胜诉 金额按照相关 比例进行提成 ， 这些都与美 国有着 本质 的区别。实际上 ， 直接融资的发达是 由多重因素所造成 的 ， 并且和历史传统 以及社会文 化有着一定 的联系 ， 而法律 只是仅 仅作为其中的一种 因素而已。对于发达国家投资者的保护大多
实证 研 究
பைடு நூலகம்
证券市场是一个正在不 断发展与完善的市场 ， 证 券市场 给 众 多 投 资 者带 来 利 益 的 同 时 ， 也 给一 部 分投 资 者 带 来 了损 失 ， 特 别是中小投资者 。在我 国证券市场还不是 很完善 的情 况下 ， 中 小投资者相对于那些大股东来讲 ， 还 是处于一个 “ 弱势群体” 这 样的角色。他们的利益没有得到很好 的保 护 ， 利益受 到侵 害的 事情时有发生 ， 受损情况十分严重． 证券市场中存在很 多诈欺行 为， 使投资者的利益受到严重损 害， 制约 了证券市场的发展。即 使在证券 市场发展相 当成熟 的西方 国家 ， 也存在 着对保护者 的 侵权行为 尤其是在新兴证券市场之 上 ， 投资者保 护利益 问题 已经越来越多 。我 国的证券市场 在建设 过程 中， 绝 大多数都是 由政府强制性推行 的， 我 国建立的证券市场 主要 是为 了帮助 国 有企业从社会筹集资本 ， 最终解决资金短缺的问题 。但是 ， 在这 过程中， 并没有对投资者利益进行保护 ， 也就相应 的破坏 了证 券 市 场 中 的公 平 性 。 证 券 市 场 投 资者 保 护 的 相 关 理论 在 １ ９ ３ ２年 ， 由Ｂ ｅ ｒ ｌ ｅ Ｍｅ ａ ｎ ｓ 最先提 出所有权 以及 控制权 分 离的观点 ， 并且在公 司治理 中的代理问题也就成 为现代股份 制 公司管理 以及证券市场 监管 中的一 个重要 问题。在 １ ９ ７ ６年由 Ｊ ｅ ｎ ｓ ｅ ｎ Ｍｅ ｃ ｋ ｌ ｉ ｎ ｇ 详细讨论 了公 司代理 中的 问题 ， 并且 由委托 人 进行选聘 、 激励 以及监督等这 些方面对处理代理人 的关系 问题 上进行论述 ， 并且提 出了相应 的理论 。提出 了在 股权分散 的情 况下 ， “ 掠夺” 主要是指如何 防止管理层或者 是控股股东对其 他 投资者的掠夺 ， 此种掠夺 表现为管理层 的机 会主 义。在很多 中 小 国家控股股东对 中小股东 的掠夺非常普遍 ， 并且 广泛存在 于 这一过程中。尤其是近些年来 ， 很 多研 究学者对投 资者保护 问 题进行了探讨 ， 大多数认 为保 护者 的理 由并不是 限制职业经理 人的机会 主义行为 ， 而是怎么控制其大股东对 中小股东 的掠夺 ， 从而保护中小投资者的利益 。在 １ ９ ９ ４年 的意大利证券市场 中， 就出现了比较严重的问题—— 掠夺 中小投资者合法利益。并且 在２ ０ ０ ０年 时 期 ， 我 同上 市 公 司 大 多 可 以概 括 为 一 种 “ 关 键 人模 式” ， 关 键 人 就 是一 种公 司的 控 股 股东 ， 对执行权 、 监 督 权 以 及 控 制 权 集 于一 身 的股 东 ， 在 这 种条 件下 ， 非 常 容 易对 中小 投 资 者 的