2017-2018年最新版中国纺织服装行业现状及发展前景趋势展望投资策略分析报告

2017-2018年最新版中国纺织服装行业现状及发展前景趋势展
望投资策略分析报告
2017年纺织服装行业分析报告2017年6月出版
文本目录
1、纺织服装行业 2016 年前三季度整体运行情况回顾 (6)
1.1、电商及休闲服饰板块业绩持续增长，纺织制造盈利能力提升(6)
1.1.1、男装板块：收入小幅增长，盈利能力下滑，运营能力小幅上升 (6)
1.1.2、女装板块：营收降幅放缓，盈利能力下降，运营能力下滑(8)
1.1.3、户外及休闲板块：收入及净利润保持较快增长但盈利能力下滑 (10)
1.1.4、鞋类板块：营收及净利润小幅下降，盈利能力稳定，运营能力下降 (13)
1.1.5、家纺类：营收小幅增长，盈利能力下降，净利润下滑 (15)
1.1.6、内衣板块：成长性放缓，盈利能力下滑 (18)
1.1.7、电商类板块：营收快速增长，盈利能力提升，运营能力下降 (20)
1.1.8、棉纺板块：受益于棉价上涨，净利润增幅快于收入增幅，运营能力提升 (22)
1.1.9、印染板块：营收及净利润稳定增长，运营能力有所提升(25)
1.1.10、辅料板块：盈利水平、运营能力、成长能力均有所提升(27)
1.2、2016 年 1-10 月纺织服装行业整体运行情况分析 (29)
1.2.1、需求端：内销小幅回暖，出口反弹回落 (29)
12.2、成本端：原材料价格上涨明显，持续性尚需观察 (31)
2、投资分析 (35)
2.1、产业升级的角度来看，“以顾客需求为导向&生产柔性化”推动服装行业转型升级35 2.1.1、“以顾客需求为导向”解决了生产与需求不匹配的痛点 (35)
2.1.2、柔性化生产：解决了新商业模式下服装企业如何高效生产的问题 (36)
2.1.3、新模式的不足之处 (36)
2.1.4、南极电商：多品牌电商综合服务商，业绩持续高增长 (36)
2.1.5、华孚色纺：业绩稳健增长，供应链整合持续推进 (39)
2.2、人民币贬值利好出口型棉纺加工板块 (39)
2.2.1、鲁泰 A：受益人民币贬值，业绩稳步增长 (40)
2.2.2、东南亚新建产能陆续投产，收入规模提升，成本进一步降低 (40)
2.3、多品牌经营打造时装集团，化解单一品牌经营风险 (42)
2.3.1、歌力思：打造中国高级时装集团 (42)
2.3.2、收购百秋网络，布局电商服务领域 (43)
图表目录
图表 1：男装盈利能力 (7)
图表 2：男装运营能力 (7)
图表 3：男装成长能力 (7)
图表 4：女装盈利能力 (9)
图表 5：女装营运能力 (9)
图表 6：女装成长能力 (9)
图表 7：女装数据汇总（剔除朗姿股份） (10)
图表 8：休闲服饰板块盈利能力 (10)
图表 9：休闲服饰板块运营能力 (12)
图表 10：休闲服饰板块成长能力 (12)
图表 11：休闲服饰板块成长能力(剔除美邦服饰) (12)
图表 12：鞋类板块盈利能力 (13)
图表 13：鞋类板块运营能力 (14)
图表 14：鞋类板块成长能力 (14)
图表 15：家纺类盈利能力 (16)
图表 16：家纺类营运能力 (16)
图表 17：家纺类成长能力 (17)
图表 18：内衣板块盈利能力 (18)
图表 19：内衣板块运营能力 (19)
图表 20：内衣板块成长能力 (19)
图表 21：电商类板块盈利能力 (20)
图表 22：电商类板块运营能力 (21)
图表 23：电商类板块成长能力 (21)
图表 24：棉纺盈利能力分析 (22)
图表 25：棉纺运营能力分析 (24)
图表 26：棉纺成长能力分析 (24)
图表 27：印染板块运营能力分析 (26)
图表 28：印染板块成长能力分析 (26)
图表 29：辅料板块盈利能力 (27)
图表 30：辅料板块运营能力 (28)
图表 31：辅料板块成长能力 (28)
图表32：全国百家重点大型零售企业服装类商品零售额同比增幅(29)
图表 33：纺织纱线、织物及制品月度出口额及同比增速 (30)
图表 34：服装及衣着附件月度出口额及同比增速 (31)
图表 35：鞋类出口金额及当月同比增速 (31)
图表 36：中国棉花价格指数 (32)
图表 37：人民币兑美元汇率 (32)
图表 38：内外棉价差 (33)
图表 39：纱线价格 (33)
图表 40：粘胶短纤价格 (34)
图表 41：涤纶短纤价格 (34)
图表 42：南极电商生态服务组织结构 (37)
图表 43：南极电商柔性供应链服务平台 (38)
图表 44：百秋网络旗下代运营品牌汇总 (43)
表格 1：男装数据汇总 (8)
表格 2：鞋类板块数据汇总 (15)
表格 3：家纺类数据汇总 (17)
表格 4：内衣类数据汇总 (19)
表格 5：电商类板块数据汇总 (22)
表格 6：棉纺板块数据汇总 (24)
表格 7：印染板块盈利能力分析 (25)
表格 8：印染类板块数据汇总 (26)
表格 9：辅料板块数据汇总 (28)
表格 10：纺织服装板块海外收入占比超过 50%的公司列表 (39) 表格 11：东南亚项目进展 (41)
报告正文
1、纺织服装行业 2016 年前三季度整体运行情况回顾
1.1、电商及休闲服饰板块业绩持续增长，纺织制造盈利能力提升
通过对三季报业绩进行汇总及分析，品牌服饰类中男装、女装、家纺、内衣板块、
鞋类板块成长性、盈利能力、运营能力均无明显回暖迹象。

收入方面受制于需求端低迷呈现缓慢增长或者负增长状态；盈利能力方面由于行业竞争激烈，毛利空间受到一定程度的挤压，另外由于控费压力大，三项费用率呈现小幅度提升的趋势；由于存货积压以及应收账款回款速度慢，资产减值准备计提金额有所增长；存货周转天数、应收账款周转天数有所延长，运营能力下降。

休闲服饰、电商板块则受益于居民消费升级、强化供应链管理实现了营收和盈利能力的双重提升。

纺织制造板块则受益于人民币贬值，产品由于价格具有竞争力呈现收入增长、毛利率提升、净利润增速由负转正且快于收入增速的迹象。

1.1.1、男装板块：收入小幅增长，盈利能力下滑，运营能力小幅上升
从盈利能力的角度看，毛利率出现了明显下滑，男装行业盈利空
间受限；但是费
用端控制能力较强所以净利润率维持2015 年的水平。

从成长性的角度讲，男装板块营收增速呈现区间震荡之势，盈利能力下滑导致净利润增长放缓。

从运营能力的角度看，存货周转天数、应收账款周转天数均呈现缩短迹象，但是应付账款周转天数小幅上涨，现金周期持续下降。

（样本包括海澜之家、雅戈尔、九牧王、乔治白、七匹狼、红豆股份、大杨创世、报喜鸟、摩登大道）。