16.国内外氯碱行业现状分析及展望

国内外氯碱行业现状分析及展望 成文日期：2018/6/24 摘要：工业上用电解饱和NaCl 制取NaOH 、Cl2和H2，并以他们为原料生产一系列化工产品，即为氯碱行业。

期货已上市品种PVC 为氯碱行业中通用树脂类。

2017
年PVC 最低点为5455，后因环保等因素，直逼8000元关口。

但随后下跌行情令众人措手不及。

同时，我国氯碱行业占全球接近50%的比重，份额较大。

至此，本文有必要梳理国内外氯碱行业发展现状，并对未来行业发展趋势进行展望，一孔之见，仅供参考。

徽商期货研究所
工业品部
李红霞 工业品分析师
投资咨询证号：Z0011794
一、国际氯碱行业格局简析
2017年底，世界烧碱产能约为9400万吨，聚氯乙烯（PVC）产能约为5800万吨。

但2017年底，中国烧碱产能达4102万吨，占世界比重44%；聚氯乙烯（PVC）产能
达2406万吨，占世界比重41% 。

中国成为金融危机后全球PVC消费焦点。

近期来，
国际氯碱行业格局呈现以下几个特点：
1、生产工艺调整
氯碱工业生产工艺经历了水银法、隔膜法到离子法，目前全球烧碱工艺中水银法都逐步淘汰。

2、行业景气度提升
由于全球烧碱产能扩张缓慢，需求稳定增长，全球氯碱开工率回升到约80%，各地区开工率也持续攀升，整个世界氯碱行业景气度大幅提高。

全球PVC产能长期处于过剩状态。

近年来扩张速度明显放缓，开工率提升，2016年为79%。

图1：全球烧碱产能及开工率图2：全球PVC产能及开工率
数据来源：徽商期货研究所
3、行业格局发生深刻变化
美国得益于页岩气优势，PVC成本较低，对世界各个市场均形成一定冲击，是PVC 主要出口国之一，而亚洲则以日、韩、台为主要出口国（地区），供给印度、东南亚、
中东等新兴市场。

中国也逐步成为净出口国。

美国：2016年，美国氯碱行业产能为818.4万吨，增速为3.8%；产量为694.9万吨，增幅为4.94%；出口为277.6万吨，增速达0.6035%；需求为437.3万吨，需求成
为 3.4%。

与昂贵的油价相比，廉价的天然气对北美化学投资者更具吸引力。

预计到
2040年，美国页岩天然气产量预计翻倍。

图3：布伦特油价及天然气价格对比图4：美国乙烯厂扩建进度
数据来源：徽商期货研究所
印度：2012年印度完全转为离子膜制烧碱。

近10余年来烧碱需求增长率约 5.2% ，而液氯需求增长稍缓为 4.3%，主要是由于下游耗氯行业发展缓慢。

跟中国相对有一
定差距，印度处于发展阶段。

目前印度主要有5家PVC生产厂商，总产能144万吨，
Reliance约占50%。

进口量约160万吨，表观需求量约300万吨，进口份额较大。

2001
至2016年，印度PVC消费需求年均增长8.5%。

消费领域中，管道及配件占70%，其
他为30%。

而全球消费中管道及配件占44%。

其他行业PVC应用具有潜力，如地板，
型材，电线电缆，农业用膜（投资平均五年增长率为25.1%），人均消费2kg，市场潜
力巨大。

2020年需求将到达400-450万吨。

2022年要建立100个智能城市&住房，需
求PVC管道，门窗，顶棚，型材，电线电缆等。

每年将建造500万套保障性住房。

但
目前印度对中国有反倾销，但市场较大，国内仍会关注印度消费。

欧洲：实行汞减排，2017年度淘汰汞法装置，烧碱产能将有所降低，后续将变为烧碱净进口区域，产能约为130万吨。

东南亚：2017年东南亚PVC产能为225万吨，开工率约为92% ，近年来需求保持约5—6%的年增长率。

整体东南亚需求占39%，其中印度尼西亚占24%，泰国占12%，
需求较大。

二、近期中国氯碱行业经济运行分析
2017年以来，我国氯碱行业保持了稳定发展态势，行业企业综合竞争力不断提升，生产经营取得了较好成绩。

整体呈现“供需平衡、产能增速放缓以及产能利用率相对
高位”的格局。

同时行业也经历着更深层次的转型升级和结构调整，一方面，碱氯平衡的矛盾愈加突出，另一方面，环保安全核查力度愈发加强。

在众多因素作用下，氯碱行业面临
着更多挑战。

下面我们主要从供需和价格走势方面具体介绍中国氯碱行业经济情况。

1、供需平衡
2017年，我国共有PVC生产企业75家，产能达2406万吨，较2016年底净增80万吨（其中新增108万吨，退出28万吨），其中电石法比重为80%，乙烯法比重为20%。

企业平均产能由2013年的27万吨提升到当前的32万吨，产能保持理性增长，且产业
集中度进一步提高。

图5：国内PVC产量及增长率图6：国内聚氯乙烯供需状况
数据来源：徽商期货研究所
据国家统局数据显示，2017年烧碱产量3365万吨，同比增加5.4%，聚氯乙烯产量1790万吨，同比增加5.9%。

烧碱开工率达82%，聚氯乙烯开工率达74%，开工率
达近年来高位。

2018年4月国内聚氯乙烯产量为155.9万吨，1-4月国内聚氯乙烯累计产量为630.5万吨，同比增长3.6%，开工率78%。

4月国内烧碱产量为290.5万吨，1-4月国
内烧碱产量累计为1153.3万吨，同比减少1.2%，开工率84%。

我国PVC纯粉2017年进口量为77.2万吨，同比增长19%；出口量为95.7万吨，同比减少8%。

即出口减少，PVC进口增加。

今年PVC进出口态势的变化，同国内
PVC市场行情整体较好有一定关系。

出口地主要为印度、马来西亚、越南、乌兹别克
斯坦、俄罗斯联邦、泰国、哈萨克斯坦、孟加拉国等，除此以外肯尼亚、缅甸、韩国、
巴基斯坦及阿联酋等也占有一定份额。

2、上游原料受电石影响较大
我国氯碱行业呈现西部和东部沿海地区分化特点，其中西部地区依托资源优势建设大型化、一体化“煤电盐化”项目已成为西部氯碱产业发展的重要特点。

东部沿海
依托低成本油价向乙烯法转变，探索出氯碱化工与化工新材料、氟化工、精细化工和
农药等行业结合的跨界发展新模式。

2017年国内原盐产量达6267万吨，同比增加3.8%。

电石行业受环保限产及结构
调整等因素影响，产量为2447万吨，同比小幅增长1.7%。

2016年我国乙烯生产能力中蒸汽裂解占78.6%，煤制烯烃占11.1%，甲醇制烯烃占8.3%,其它(CPP)占2.0%。

煤和甲醇制烯烃产能快速增长。

3、PVC价格波动明显
2017年，我国PVC市场价格波动明显。

一季度市场成交重心逐渐震荡下行。

5月份后受企业集中检修、下游回暖和期货走高等因素影响，市场逐步上调。

三季度电石原料供应紧张、期货连续冲高和贸易商惜售等因素造成PVC市场继续上扬。

9月份后，随着供应量增加，同时下游制品企业受环保的因素影响开工下降，PVC市场呈震荡下行态势。

年末，受烧碱市场走弱和期货走高等因素影响，PVC市场小幅抬升。

今年随着原料成本提高，检修等因素影响，价格震荡走高。

4、行业盈利状况稳定
根据协会监测重点企业统计，2012--2015年氯碱行业连续4年亏损，2016年行业利润总额52亿元，效益明显改善，全行业实现盈利。

2017年行业利润估计约150亿元。

氯碱行业效益的大幅改善是多种因素共同作用的结果：既和宏观经济大环境工业原材料涨价有关，又与多年来市场化主导的行业去产能促进供求关系转化、国家供给侧改革等政策引导、协会等行业组织各方面工作促进、以及企业自身调整等因素密不可分。

近年来由于以氧化铝为代表的下游行业快速增长，我国烧碱消费增长较快，但耗氯产品普遍增长相对较为平缓，这就造成了“碱长氯短”、“以碱补氯”的碱氯失衡现象，今年这种失衡愈加严重和明显。

5、政策环境
1、环保政策
2016年8月3日国务院——《国务院办公厅关于石化产业调结构促转型增效益的指导意见》
《意见》明确规定要严格控制尿素、磷铵、电石、烧碱、聚氯乙烯、纯碱、
黄磷等过剩行业新增产能，相关部门和机构不得违规办理土地（海域）供应、能评、环评和新增授信等业务，对符合政策要求的先进工艺改造提升项目应实行等量或减量置换。

国际公约履约——《关于汞的水俣公约》自2017年8月16日对我国生效
目前我国80%的产能为电石法PVC，电石法PVC行业汞使用量约占全国汞使用总量的60%，是我国汞用量最大的行业。

2013年10月10日在日本熊本市举行的联合国环境规划署国际会议上通过了《关于汞的水俣公约》，2016年4月28日全国人大批准，其中规定了电石法PVC 行业到2020年单位产品汞使用量要比2010年下降50%等条件。

电石法PVC行业是我国开展履约工作最重要领域。

按照规定自2017年8月16日期，禁止开采新的原生汞矿。

同时禁止新建的氯乙烯单体生产使用汞、汞化和物作为催化剂或使用含汞催化剂；2020年氯乙烯单体生产工艺单位产品用汞量较2010年减少50%。

工信部和安监总局在2017年12月15日召开电视电话会，部署中小型危化品企业和存在重大危险隐患的大型企业2018年底全部启动搬迁改造；其他大型企业和特大型企业2020年前全部启动搬迁改造，2015年前完成。

2、反倾销
2014年4月：印度对原产于中国等国家地区的悬浮法聚氯乙烯树脂做出反倾销日落复审终裁。

2019年4月前将日落复审。

2014年8月：巴西对中国聚氯乙烯树脂作出反倾销日落复审终裁。

PVC反倾销采取贸易救济措施，自2003年9月开始，2018年9月底将到期。

PVC反倾销税率如下：
美国公司
1.美国信科有限公司：83%
2.台湾塑胶工业股份有限公司（德州）：11%
3、其他美国公司：83%
韩国公司
1.(株)LG化学：6%
2.韩华石油化学株式会社：12%
3.其它韩国公司：76%
日本公司
1.日本信越化学工业株式会社：17%
2.日本V-tech株式会社：21%
3.大洋聚氯乙烯株式会：7%
4.日本新第一聚氯乙烯股份公司：34%
5.钟渊化学工业株式会：30%
6.其他日本公：84%
台湾地区公司
1.华夏海湾塑胶股份有限公司：12%
2.台湾塑胶工业股份有限公司：10%
3.大洋塑料工业股份有限公司：22%
4.其他台湾地区公司：25%
三、操作意见
本次会议主要探究了PVC上游及中游的情况。

根据目前PVC基本面看，我们认为后期电石或主导PVC供需面，进而决定PVC价格。

因为环保等因素，电石产量或不满足需求，且价格波动较大，带来PVC成本的支撑。

另外，最大风险点是在9月底反倾销结束，届时国际以美国为首的PVC底价或将涌入国内。

最后，PVC季节性行情仍会明显，夏高冬凉，建议投资者把握好机会，建立自己的头寸。

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