【研究】究竟什么样的公司能上新三板

在区域股权市场及其他交易市场进行权益转让的公司， 申请股票在全国股份转让系统挂牌 前的发行和转让等行为应合法合规。 公司的控股子公司或纳入合并报表的其他企业的发行和转让行为需符合本指引的规定。
【五】 主办券 商推荐 并持续 督导
公司须经主办券商推荐，双方签署了《推荐挂牌并持续督导协议》 。 【注：找到愿意承办且有实力的主办券商是首要的。 】 主办券商应完成尽职调查和内核程序，对公司是否符合挂牌条件发表独立意见，并出具推 荐报告。
【一】 【注：即已经取得 法、合规， ，出生 出 资 方 式 依法设 “出生证” 及比例应 】 立且存 合法。 符合《公 续满两 司法》相 年
关规定。
以国有资产出资的，应遵守有关国有资产评估的规定。 公司注册资本缴足，不存在出资不实情形。 【注： （1）虽然新修订的《公司法》对企业注册资本实 行认缴登记制，但新三板仍然要求企业注册资本在申请 挂牌时须缴足。 （2）即“You jump,I jump!” ，企业主必须 自己实际投钱了， 别人才敢投， 主管机构才能控制风险。 】
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【注：实际控制人， 是指虽不是公司的股 东， 但通过投资关系、 协议或者其他安排， 能够实际支配公司行 为的人。 】 事处罚或适 用重大违法 违规情形的 行政处罚。 的行为， 除主办券商和律师能依法合理说明或处罚 机关认定该行为不属于重大违法违规行为的外， 都 视为重大违法违规情形。 【注：行政处罚的种类包括：1.警告，2.罚款，3. 没收违法所得、没收非法财物，4.责令停产停业， 5.暂扣或者吊销许可证、暂扣或者吊销执照，6.行 政拘留，7.法律、行政法规规定的其他行政处罚。 也就是说，除了警告之外，都被视为重大违法违规 情形，只是对于第 2 类，允许券商、律师、处罚机 关作相反认定，对于第 3 类，允许处罚机关作相反 认定。 】 公司最近 24 个月内不存在涉嫌犯罪被司法机关立 案侦查，尚未有明确结论意见的情形。 【注：涉嫌犯罪的，没有范围种类的限制。 】 控股股东、 实 际控制人合 法合规， 最近 24 个月内不 存在涉及以 下情形的重 大违法违规 行为： 控股股东、实际控制人受刑事处罚； 【注： 限于控股股东、 实际控制人， 其他股东不限】 受到与公司规范经营相关的行政处罚，且情节严 重；情节严重的界定参照前述规定； 【注：限于与公司规范经营相关的行政处罚】 涉嫌犯罪被司法机关立案侦查， 尚未有明确结论意 见。 【注：涉嫌犯罪的，没有范围种类的限制。 】
公司不存在依据 《公司法》 第一百八十一条规定解散的情形， 或法院依法受理重整、和解或者破产申请。
【三】 公司治 理机制 公司董事会应对报告期内公司治理机制执行情况进行讨论、评估。 健全， 合法规 合法合规经营，是指 公 司 的 重 大 行政处罚是指经济管理部门对涉及公司经营活动 范经营 公司及其控股股东、 违 法 违 规 行 的违法违规行为给予的行政处罚。
股权明晰， 是指公司的股权结构 清晰，权属分明，真实确定，合 法合规，股东特别是控股股东、 实际控制人及其关联股东或实 际支配的股东持有公司的股份 不存在权属争议或潜在纠纷。
【四】 股权明 晰，股 票发行 和转让 行为合 法合规
股票发行和转让合法合规， 是指 公司的股票发行和转让依法履 行必要内部决议、外部审批（如 有）程序，股票转让须符合限售 的规定。
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业务明确，是指公司能够明确、具体地阐述其经营的业务、产品或服务、用途及其商业模 式等信息。 【注：业务明确即可，而非必须主营业务突出。 】 公司可同时经营一种或多 种业务，每种业务应具有相 应的关键资源要素，该要素 组成应具有投入、处理和产 出能力，能够与商业合同、 收入或成本费用等相匹配。 公司业务如需主管部门审批，应取得相应的资质、许可或特 许经营权等。 公司业务须遵守法律、行政法规和规章的规定，符合国家产 业政策以及环保、质量、安全等要求。 公司业务在报告期内应有持续的营运记录， 不应仅存在偶发 性交易或事项。营运记录包括现金流量、营业收入、交易客 户、研发费用支出等。 【注：必须具备持续性。 】
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【研究】究竟什么样的公司能上新三板？
上海市华诚律师事务所 周松涛律师 2014.5.20
新三板自全国扩容以来，持续升温。很多企业主都非常关心新三板，常常各处打听 自己的公司能不能上板，得到的答复往往各色各样，搞得一头雾水。那么究竟什么样的 公司能上新三板， 或者说上新三板究竟需要具备哪些条件呢？本人就此议题进行整理研 究，以表格形式进行表述和注解，希望对大家有所帮助。
现任董事、监事和高级管理人员应具备和遵守《公司法》规定的任 职资格和义务，不应存在最近 24 个月内受到中国证监会行政处罚 或者被采取证券市场禁入措施的情形。 【注： 《公司法》规定有下列情形之一的，不得担任公司的董事、 监事、高级管理人员： （一）无民事行为能力或者限制民事行为能力； （二）因贪污、贿赂、侵占财产、挪用财产或者破坏社会主义市场 经济秩序，被判处刑罚，执行期满未逾五年，或者因犯罪被剥夺政 治权利，执行期满未逾五年； （三）担任破产清算的公司、企业的董事或者厂长、经理，对该公 司、企业的破产负有个人责任的，自该公司、企业破产清算完结之 日起未逾三年； （四）担任因违法被吊销营业执照、责令关闭的公司、企业的法定 代表人，并负有个人责任的，自该公司、企业被吊销营业执照之日 起未逾三年； （五）个人所负数额较大的债务到期未清偿。 （1）董、监、高的限制情形比较多，应予以重视。 （2）限于证监会作出的行政处罚或者采取证券市场禁入措施。 】 公司报告期内不应存在股东包括控股股东、实际控制人及其关联方占用公司资金、资产或 其他资源的情形。如有，应在申请挂牌前予以归还或规范。 【注： （1）主体范围较广。 （2）其他资源的范围比较笼统，有弹性。 】 公司应设有独立财务部门进行独立的财务会计核算， 相关会计政策能如实反映企业财务状 况、经营成果和现金流量。 【注：对于财务，要求部门独立，核算独立。 】
实际控制人、董事、 监事、高级管理人员 须依法开展经营活 动，经营行为合法、 合规，不存在重大违 法违规行为。 为是指公司 最近 24 个月 内因违犯国 家法律、 行政 法规、 规章的 行为， 受到刑 【注：限于经济管理部门作出，限于涉及经营活动 的违法违规行为。 】 重大违法违规情形是指， 凡被行政处罚的实施机关 给予没收违法所得、 没收非法财物以上行政处罚的 行为，属于重大违法违规情形，但处罚机关依法认 定不属于的除外； 被行政处罚的实施机关给予罚款
存续两年是指存续两个完整的会计年度。 【注：需要存续 2 个完整会计年度，实际成立一般超过 2 年。 】 有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的， 存续时间可以从有限责 任公司成立之日起计算。整体变更不应改变历史成本计价原则，不应根据资产评估结果进 行账务调整，应以改制基准日经审计的净资产额为依据折合为股份有限公司股本。申报财 务报表最近一期截止日不得早于改制基准日。 【注： （1）企业主往往认为公司增值了，公司股本应根据资产评估结果进行调整，如果这 样，公司之前的时间就不能连续计算了。需要特别注意。 （2）即要连续计算“年龄” ，就 不能“拔苗助长” 。 】
公司治理机制健全， 是指公司按规定建立 股东大会、董事会、 监事会和高级管理层 （以下简称 “ 三会一 层”） 组成的公司治理 架构，制定相应的公 司治理制度，并能证 明有效运行，保护股 东权益。
公司依法建立“三会一层”，并按照《公司法》 、 《非上市公众公司监 督管理办法》及《非上市公众公司监管指引第 3 号-章程必备条款》 等规定建立公司治理制度。 公司“三会一层”应按照公司治理制度进行规范运作。 在报告期内的 有限公司阶段应遵守《公司法》的相关规定。
【二】 业务明 确，具 有持续 公司应按照《企业会计准则》的规定编制并披露报告期内的 经营能 财务报表，公司不存在《中国注册会计师审计准则第 1324 力 持续经营能力，是指公司基
于报告期内的生产经营状 况，在可预见的将来，有能 力按照既定目标持续经营 下去。 号--持续经营》中列举的影响其持续经营能力的相关事项， 并由具有证券期货相关业务资格的会计师事务所出具标准 无保留意见的审计报告。 财务报表被出具带强调事项段的无保留审计意见的， 应全文 披露审计报告正文以及董事会、 监事会和注册会计师对强调 事项的详细说明， 并披露董事会和监事会对审计报告涉及事 项的处理情况，说明该事项对公司的影响是否重大、影响是 否已经消除、违反公允性的事项是否已予纠正。
公司股票 发行和转 让行为合 法合规，不 存在下列 情形：
公司股票限售安排应符合《公司法》和《全国中小企业 股份转让系统业务规则（试行） 》的有关规定。 【注：控股股东及实际控制人在挂牌前直接或间接持有 的股票分三批解除转让限制，每批解除转让限制的数量 均为其挂牌前所持股票的三分之一，解除转让限制的时 间分别为挂牌之其他条件
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新三板挂牌条件表
周松涛律师整理 国有企业需提供相应的国有资产监督管理机构或国务 院、地方政府授权的其他部门、机构关于国有股权设置 的批复文件。 【注：遇国有企业当引起重视，必须要有批复文件。 】
公司设立 的主体、 依法设立，是指公 外商投资企业须提供商务主管部门出具的设立批复文 程 序 合 司依据《公司法》 件。 法、合规。 等法律、法规及规 《公司法》修改（2006 年 1 月 1 日）前设立的股份公司， 章的规定向公司 须取得国务院授权部门或者省级人民政府的批准文件。 登记机关申请登 以实物、知识产权、土地使用权等非货币财产出资的， 记，并已取得《企 业 法 人 营 业 执 公 司 股 东 应当评估作价，核实财产，明确权属，财产权转移手续 的 出 资 合 办理完毕。 照》 。
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公司的股东不存在国家法律、法规、规章及规范性文件 规定不适宜担任股东的情形。 申请挂牌前存在国有股权转让的情形，应遵守国资管理 规定。 申请挂牌前外商投资企业的股权转让应遵守商务部门 的规定。 最近 36 个月内未经法定机关核准，擅自 公开或者变相公开发行过证券； 违法行为虽然发生在 36 个月前，目前仍 处于持续状态，但《非上市公众公司监督 管理办法》实施前形成的股东超 200 人的 股份有限公司经中国证监会确认的除外。 【注：需证监会特别确认。 】