黄金暴跌事件剖析大宗商品市场

黄金暴跌事件剖析大宗商品市场
进入2013 年，大宗商品市场呈现走势震荡加剧、涨跌节奏切换快的现象。

此外，自身基本面、宏观经济环境、计价货币美元的不断变化更是助推了乱象的出现，如贵金属价格与美元齐涨齐跌、宽松环境下大宗商品价格持续低迷与股市迭创新高形成矛盾等。

假如从细枝末节入手，当然可以解释这些所谓的乱象，但我们仍试一、宽松货币环境下，黄金缘何牛市难寻
4 月13 日，正当市场对前一交易日超过4%的跌幅唏嘘不已之际，当日纽约黄金期货交投最为活跃的6 月合约价格再度暴跌接近10%，仅两个交易日下跌超过200 美金/盎司，这一幅度接近2011 年9 月黄金见顶当月的跌幅。

一时之间，各种多空交织的观点相继袭来：投行不断调低黄金价格展望、资金大幅流出贵金属、全球实物抄底盘疯狂抢购黄金等。

辨伪存真，这些抑或是零零散散的现象，抑或是暴跌引发的结果，总体而言，并不足以解释暴跌的本质并作为预测未来价格的论据。

从宏观环境来讲，目前所处的阶段仍为金融危机后的复苏阶段。

与前两年不同点在于尽管尾端风险层出不穷，但难以撼动复苏的大趋势，因此，对应货币环境而言，尽管仍为宽松，但宽松的目的不同，宽松的货币环境多为拉动紧缩财政造成的经济下滑，保证财政政策的可持续性，这与金融危机全面爆发时直接救市的初衷截然不同。

金融市场买预期、卖事实的例子比比皆是，我们在考虑这一时刻资产价格的同时势必也要将未来影响其价格变化因素的改变考虑进来。

贵金属作为衡量全球流动性水位的标尺，自然而然的被投资者选为通胀背景下保值增值的工具。

我们看到，就目前而言，尽管全球各经济体争相宽松，但由于经济低迷，需求不振，通胀水平普遍较低，因此，渲染黄金作为对抗通胀保值。