现代企业资本运营第03章
企业资本运作的主要方式和存在问题
企业资本运作的主要方式和存在问题企业资本运作的主要方式和存在问题我们要注重企业的资本运作方式，并要看到它们之间存在的问题，要根据这些问题找出相应的完善措施来促进企业资本更好的运作，让企业更好的发展。
下面店铺为大家整理了企业资本运作的文章，一起来看看吧：我国企业资本运作方式(一)企业资本运作的基本概念资本运作又称资本运营、资本经营，是指利用市场法则，通过资本本身的技巧性运作或资本的科学运动，实现价值增值、效益增长的一种经营方式。
资本运作主要是经营以及管理的结合，相对于一般的企业运作而言，企业的经营主要是通过企业与外界的合作和沟通，主要是指企业的对外行为，一般包括，原料的采购，产品的定位和销售，以及市场开拓等。
企业的管理主要是企业针对企业内部进行的管理，比如股权的配置，人力资源的管理等。
这两样都属于企业的资本运作，因此，企业的资本运作具有经营和生产的双重性。
(二)我国企业资本运作的方式1、兼并重组企业的兼并主要是指企业通过资金或者证券等其他形式购买其他企业的部分或者全部的股权或者资产，这样可以取得购买企业的控制权。
企业的兼并主要包括四种方式：首先，承担债务，企业通过承担被兼并企业的债务来接受企业的资产。
其次，购买，由企业进行出资购买被兼并企业的资产。
第三，通过吸收企业的股份，主要是被兼并企业将自己的资产作为股份加入到兼并企业中。
第四，控股式，企业通过购买被兼并企业的股权，来进行控制被兼并企业的经营和管理。
2、企业股份制改造企业股份制改造是企业资本经营顺利进行的必要构件与前提。
股份制的改造可以帮助企业实现资源的优化配置，提高企业的经济效益。
同时进行股份制的改造，一定会改变企业的管理和组织制度，让企业的经营理念和管理理念有所更新和变革，让企业更好的进行资本的经营。
3、融资融资是我国企业资本运作的主要方式。
现代企业资本运作的融资主要包括外部股权融资，内源融资以及债券融资等。
需要主要的是，由于各种融资方式存在一定的风险，需要企业从企业的价值最大化来考虑，应该先考虑内源融资，然后是银行贷款，接下来是发行债券，最后才是外部股权融资。
现代企业资本运营第04章1
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现代企业资本运营第04章1
四、资本需要量的预测 1、定性预测法 2、定量预测法
（1）趋势预测法 （2）销售百分比法 （3）回归分析法
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现代企业资本运营第04章1
预测 方法
含义
预测的过程
特点
适用范 围
定性
预测 法
依靠个人经验、 主观判断和分析 预见能力，对企 业未来的资本需 求所作的测定。
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现代企业资本运营第04章1
山东威高集团融资渠道
l 山东威高集团医用高分子制品股份有限 公司及其附属公司主要从事研发、生产及 销售医用耗材、骨科材料、心脏支架等。 本公司为国家高技术研究发展（863）计 划成果产业化基地、国家级高新技术企业。 本集团主要生产基地位于山东省威海市。
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现代企业资本运营第04章1
（四）股票发行方式
项目
含义
优点
缺点
是指公司通过中 公开间 介机构，公开向 接发行 社会公众发行股
票。
发行范围广，发 行对象多，易于 足额筹集资本， 有助于提高公司 的知名度。
手续复杂， 发行成本较 高。
不公开 直接发
行
是指公司不公开 对外发行股票， 只向少数特定的 弹性较大，发行 对象直接发行， 成本低。 因而不需经中介 机构承销或包销。
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现代企业资本运营第04章1
公司债券是采取固定的利率方式发行，发行利率为4.98%， 加上承销费等发行费用，综合发行成本为5.19%，与同期基准 利率6.14%相比还是有许多结余，尤其是目前国家连续加息的 紧缩环境下，经济效益更加明显。
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第三章 最优资本结构
第一节 资本筹措
（三）调整性筹资动机 这是企业因调整现有资金结构的需要而产生的筹资动机。随着企业经营情况的变化，需要对 资本结构进行相应的调整。资本结构是指公司各种资本的构成及其比例关系，它是由公司采 用各种筹资方式及其不同的组合而形成的。当资本结构不合理时，可以采用不同的筹资方式 对资本结构进行调整，使之趋于合理。例如，当公司的债务资本较高时，公司通过吸收权益 资本筹集资本，从而达到调整资本结构的目的。 （四）混合性筹资动机
第一节 资本筹措
三、筹资渠道与筹资方式
企业筹资活动需要通过一定的渠道并采用一定的方式来完成。 （一）筹资渠道 筹资渠道是指客观存在的筹措资金的来源方向与通道。认识和了解各筹资渠道及其特点，有 助于企业充分拓宽和正确利用筹资渠道。目前，我国企业的筹资渠道主要包括以下几个方面。 1．银行信贷资金 间接融资是中国企业最主要的融资方式，而在间接融资中，银行信贷资金又是最重要的方式， 因此银行对企业的各种贷款成为我国目前各类企业最为重要的资金来源。 2．其他金融机构资金 其他金融机构主要指信托公司、保险公司、租赁公司、证券公司、财务公司等。它们所提供 的各种金融服务，既包括信贷资金投放，也包括物资的融通，还包括为企业承销证券等金融 服务。
第一节 资本筹措
（三）来源合理原则 资金的来源渠道和资金市场为企业提供了资金的源泉和筹资场所，它反映了资金的分布状况 和供求关系，决定了筹资的难易程度。不同来源的资金，对企业的收益和成本有不同的影响。 因此，企业应该认真研究资金来源渠道和资金市场，合理选择资金来源。 （四）方式经济原则 在确定筹资数量、筹资时间、资金来源的基础上，企业在筹资时还必须认真研究各种筹资方 式。企业筹集资金必然要付出一定的代价，不同筹资方式条件下的资金成本有高有低。为此， 就需要对各种筹资方式进行分析、对比，选择经济、可行的筹资方式。与筹资方式相联系的 问题是资金结构问题，企业应确定合理的资金结构，以便降低成本、减少风险。
现代企业资本运营第10章-课
三、破产清算 （一）破产清算的含义 破产清算是企业因严重亏损，资不抵债，被依法宣 告破产而进行清算。破产清算是指宣告股份有限公司破 产以后，由清算组接管公司，对破产财产进行清算、评 估和处理、分配。清算组由人民法院依据有关法律的规 定，组织股东、有关机关及有关专业人士组成。 2005年8月9日，前世界重量级拳王泰森向位于曼哈 顿的美国破产法院申请破产保护。曾拥有数亿美元资产 的泰森由于长期理财无方而又挥霍无度，已经将3亿美元 的资产消耗殆尽。
债务重组方式
06年12月31日,与华源集团签订债务重组协议，将对 苏农化的债权（追索权）转至华源集团，但加了承诺事 项（如果苏州农化不能履行相关义务时，还是需由本公 司向华源集团履行义务）； 2007年9月，本公司与华源集团签订补充协议，将剩下的 债务延期一年还款，借款利息降低0.1%。 2007年11月本公司将拥有凯马B股公司10%的股份转让给 华源集团，用作抵消一部分债务。 07年9月本公司与新乡护神、扬州华源签订三方债务重组 协议，将本公司对新乡护神的300万元债务转移给扬州华 源，同时将剩余的632.20万元债务进行豁免，本公司确 认债务重组收益632.20万。
第四节
资产重组
一、资产重组的概念 资产重组是指企业资产的拥有者、控制者与企业外部的 经济主体进行的，对企业资产的分布状态进行重新组合、 调整、配置的过程，或对设在企业资产上的权利进行重 新配置的过程。 这里强调与企业外部的经济主体进行，是因为我国的企 业资产重组不包括企业内部的资产调整，而是一个对外 的、包含有“交易”内涵的概念。 从上述定义可以看出我国的资产重组的概念显然有两个 层面的含义:一个是企业层面的“资产”重组，另一个是 股东层面的“产权”重组。
（二）对债权人财务的影响 1．会导致债权人的资产减少，产生债务重组损失。 2．可以减轻债权人部分经济负担，减少资金占用量，降 低资金使用成本。 3．可以活化呆滞资金，加速资金周转。 4．可以避免部分坏账损失，消除部分潜亏因素，提高企 业损益的真实性。 5．可能改变债权人的资产的性质，使部分流动资产变为 长期资产。
《资本运营理论与融资》复习资料
《资本运营理论与融资》复习资料朱佳骅老师编写第一、二章王伶俐老师编写第三、四章马毅老师编写第五、六章李诗田老师编写第七、八章潘光辉老师编写第九、十章林华老师编写第十一、十二章编者按：现代企业管理专业是广东省高等教育自学考试最近开设的专业，目前在主考院校和图书市场没有任何系统性复习资料，为此我们请任科老师紧扣《资本运营理论与融资》的考试大纲编写了此资料，以便同学们更快更好地通过此课程的学习。
Ⅰ课程性质与设置目的的要求资本运营与融资是广东省高等教育自学考试现代企业管理（独立本科段）专业的必考专业课，是为了培养和检验自学应考者对资本运营与融资的基本原理、基本知识与基本技能的理解而设置的一门基础专业课。
资本运营与融资课程设置的宗旨是为了适应现代市场经济环境下日益频繁和迅速发展的企业资本运营的需要，同时也是为了满足人才市场对公司资本运作管理人才的迫切需要。
设置本课程的目的及要求是：使自学应考者能够较全面、系统地学习资本运营的基本知识、基本原理和基本技能，掌握现代企业资本运营中涉及的基本理论、基本原则和一般性方法；能将理论知识和实际应用相结合，分析企业资本运营中的现象、问题及策略。
本课程共分为十二章，其中重点章、次重点章和一般章如下表所示：Ⅱ考试内容一、考试基本要求要求应考者理解和掌握资本运营与融资的基本知识、基本原理和基本技能，能够运用基本原理和基本方法对资本运营中涉及的问题进行判断、计算和分析，具备简单应用和综合应用的能力。
二、考核知识点及考核要求本大纲的考核要求分为“识记”（占20%）、“领会”（占30%）、“简单应用”（占30%）和“综合应用”（占20%）四个层次，具体含义为：✧识记：能解释有关概念、知识点的含义，并能正确认识和表达；✧领会：在识记的基础上，能全面把握基本概念、基本原理和基本方法；能掌握有关概念、原理、方法的区别与联系；✧简单应用：在理解的基础上，能运用基本概念、基本原理和基本方法分析和解决有关的理论和实践中的简单问题。
资本运营理论与实务第一章
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2.资本运营注重资本的流通性。狭义是指 企业流动资本的流动，表现为与企业的产品连 在一起的物质流和资金流；广义是指企业的各 类资本在形态、结构、地区乃至产权关系等方 面的流动。 3.资本运营是一种开放式的运营。 4.资本运营更是风险性运营。
四、资本运营vs生产运营
随着股份公司和证券市场的迅速发展，所有权和运营权出现分 离，企业的资本运营也分离为所有者对资本的运作和运营者对资本 的运作两个层次。 （一）资本运营与生产运营的区别 1.运营领域不同 资本运营主要是在资本市场上运作，而企业生产运营涉及的领 域主要是产品生产、原材料采购和产品销售。
（2）它与我们过去计划经济条件下的投资不同，
过去的投资是不讲效益甚至不计后果的投资，而资本
运营的目的很明确，就是要追求效益的最大化；
（3）虽然投资是资本运营的重要内容，但不是所有投资都属 于资本运营，如在市场经济条件下，有的投资是为了社会公益事 业，如学校、医院、福利机构、市政设施等，虽然是社会必须的， 但不是以获利为目的的，这样的投资就不属于资本运营。
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（2）有利于公司经营集约化、多角化、集团化、国际化
资本既是一种生产要素，又是一种特殊的商品，要经营好 它通过以下方式：一是通过资本联合、重组，实行集约化经营， 壮大公司本部实力。 二是通过资本的流动、组合，调整产业结构和产品结构， 变单一产业、单一产品为多产业、多产品，实施多支柱策略。
1 制效益，形成资本规模优势。四是通过引进外资和向国外投资，增
二、资本的功能
（1）联结生产要素，形成现实的生产力，推动价值的 增值和积累。 （2）联结流通要素，促进商品流通和货币流通，实现
第 一
章
第 一 节
运营管理答案
声明：此文档为本人自己整理，不为标准答案，仅供参考。
第一章绪论四名词解释1 运营活动◆运营活动是一个“投入->变换->产出”的过程，即投入一定的资源，经过一系列多种形式的变换，使其价值增值，最后以某种形式的产出提供给社会的过程。
2 运营系统◆是指使运营过程得以实现的手段的总称。
五简答题1 运营管理的对象和任务（1）运营管理的对象◆运营过程◆运营系统（2）运营管理的任务◆第一大任务是对运营过程进行计划，组织与控制。
◆第二大任务是对运营系统进行设计，调整和不断改造升级。
3 运营管理的目标和基本问题（1）运营管理的目标◆在需要的时候，以适宜的价格，向顾客提供有适当质量的产品与服务。
（2）运营管理的基本问题◆产出要素管理◆资源要素管理◆环境要素管理六论述题3 试述运营管理的基本问题（1）产出要素管理◆质量◆时间◆成本◆服务（2）资源要素管理◆设施设备管理◆物料管理◆人员管理◆信息管理.（3）环境要素管理在产品设计和运营中考虑如何保护环境5 试述现代运营管理的新特征(1)现代运营管理的涵盖范围越来越大。
(2)随着市场需求的日益多样化，多变化，多品种小批量混合生产方式成为主流。
(3)信息技术已成为运营系统控制和运营管理的重要手段。
(4)随着全球经济一体化的趋势“全球运营”成为现代企业的一个重要课题。
(5)跨企业的集成管理，供应链的管理成为企业运营管理中的一个重要方面。
第二章运营战略决策四名词解释1 运营战略◆在企业经营战略的总体框架下，决定如何通过运营活动来达到企业整体经营目标，它根据对企业各种资源要素和内，外部环境分析，对与运营管理以及运营系统有关的基本问题进行分析与判断，确定总的指导思想以及一系列决策原则。
6 生产进出策略◆是指根据产品的市场寿命周期，确定在其整个寿命周期的哪一个阶段进入和退出该产品的生产。
7 学习效应◆是指当一个人或一个组织重复的做某一产品时，做单位产品所需的时间会随着产品生产数量的增加而逐渐减少然后才趋于稳定。
现代企业资本运营课PPT课件
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第三节 债务重组
一、债务重组的概念 又称债务重整，是指债权在债务人发生财务困难情况
下，债权人按照与债务人达成的协议或者法院的裁定作 出让步的事项。 债务危机引发债务重组的原因： 1.原始资本金不足，引起资产负债率长期偏高； 2.短贷长投，导致债务结构不合理； 3.扩张太快，且采用风险较大的支付现金方式。
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（二）对债权人财务的影响
1．会导致债权人的资产减少，产生债务重组损失。
2．可以减轻债权人部分经济负担，减少资金占用量，降 低资金使用成本。
3．可以活化呆滞资金，加速资金周转。
4．可以避免部分坏账损失，消除部分潜亏因素，提高企 业损益的真实性。
5．可能改变债权人的资产的性质，使部分流动资产变为 长期资产。
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二、债务重组的主要方式 1．以非现金（包括库存现金、商品等和银行存款）资产清 偿全部或部分债务。 2．修改负债条件清偿全部或部分债务，包括延长还款期限、
3．债务人通过发行权益性证券清偿全部或部分债务，包括 股票、债券等。
4．以以上三种形式组合的方式清偿全部或部分债务。
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三、债务重组对企业的影响
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三、债转股的实施程序
(一)确定债转股受惠企业的名单。债转股有严格限制，其 使用范围十分狭窄。国家对可实施债转股企业的范围作 了限定，应是资本上严重不足、负债率过高、经营行为 端正、债转股后可取得良好效果的企业。
(二)组建金融资产管理公司，收购国有商业银行的不良信 贷资产。
(三)金融资产管理公司将企业债权转为股权后，以大股东 身份参与企业经营决策。
1999年3月份，国务院批准组建中国信达资产管理公司，进行剥离、 处置银行不良资产，推动国企改革的试点工作。
论现代企业资本运作的三个重点
论现代企业资本运作的三个重点引言现代企业的资本运作是企业经营管理的重要组成部分，对于企业的发展和竞争力具有重要影响。
本文将重点探讨现代企业资本运作的三个重点，包括：资金管理、投资决策和融资策略。
通过对这三个重点的深入剖析，旨在帮助企业更好地进行资本运作，提高企业的盈利能力和持续竞争力。
一、资金管理资金管理是企业资本运作的基础。
资金管理包括资金的筹集、运用和监控等环节。
以下将围绕这三个方面详细介绍。
1. 资金的筹集资金的筹集是指企业通过各种方式来获取所需的资金。
常见的筹集方式包括：内部筹集和外部筹集。
内部筹集主要包括利润再投资、资产处置和财务节约等。
外部筹集主要包括债务融资和股权融资等。
企业需要根据自身情况和资金需求合理选择筹集方式，并与金融机构建立紧密合作关系。
2. 资金的运用资金的运用是指企业对筹集到的资金进行合理配置和利用。
在进行资金运用决策时，企业需要充分考虑投资项目的风险和收益，以及市场的变化情况。
通过制定科学的投资计划、加强项目监控和风险控制，企业可以最大限度地提高资金的运用效益。
3. 资金的监控资金的监控是指企业对资金的流向和运作进行跟踪和监测。
通过建立健全的财务管理制度和内部控制机制，企业可以及时了解资金的使用情况，并做好风险预警和决策调整。
同时，企业还需要加强对资金流动性和偿债能力的监控，以保证企业的正常运营和发展。
二、投资决策投资决策是企业资本运作的核心环节。
企业在进行投资决策时，需要考虑投资项目的风险和收益，以及市场的需求和竞争状况。
以下将从投资项目选择、风险评估和市场调研等方面介绍投资决策的重点。
1. 投资项目选择在进行投资项目选择时，企业需要根据自身的经营特点和市场需求来确定投资方向。
通过对项目的市场竞争、技术创新和可持续发展等因素进行综合评估，企业可以选择符合自身发展战略和长期利益的投资项目。
2. 风险评估风险评估是投资决策不可忽视的环节。
企业需要对投资项目的各种风险进行全面评估，包括市场风险、技术风险和财务风险等。
现代公司管理 第十三章 现代公司资本运营
一、上市公司兼并、收购程序
▪ 1：聘请财务顾问 ▪ 2：保密和安全 ▪ 3：事先在股市上收购 ▪ 4：确定关联交易 ▪ 5：确定报价时间 ▪ 6：确定出价的方法 ▪ 7：向反托拉斯的权力机构进行咨询 ▪ 8：提出收购出价通告 ▪ 9：发送出价文件
一、上市公司兼并、收购程序
▪ 10：目标公司的反应 ▪ 11：对目标公司董事会的限制 ▪ 12：出价限期的延长及出价的修改 ▪ 13：终止通知 ▪ 14：可接受的撤回 ▪ 15：无条件接受 ▪ 16：股东会议 ▪ 17：办理交割手续 ▪ 18：强制性购买 ▪ 19：购买后的审议
二、非上市公司兼并、收购程序
▪1:共有12个程序 ▪2：特点：前者比后者的兼并、收 购程序复杂。
应用：比较分析上市公司与非上市公司的兼 并、收购程序。
第一节 :兼并、收购和重组是现代
公司资本运营的核心。
1：现代公司的发展中，主要存在两种有效 的的发展战略模式：
A :内部管理型战略 （控制成本、开发新产品提高
管理能力等）
B :外部交易型战略 （资本扩张战略）（P400）
资本运营的定义：是指公司外部交易型战 略的综合运用，其中资本运营的核心兼并、 收购和重组.
考核知识点
1、资本运营的概念及实施方法 2、资本运营的核心 3、现代公司兼并、收购策略与目标 4、中心式多角化与复合式多角化的对比 5、垂直式整合与水平式整合的异同 6、现代公司兼并、收购程序
考核要求
识记：资本运营的概念，兼并、收购和重组 的含义，垂直式整合与水平式整合的异同。
领会：资本运营的实施方法，资本运营的核 心，现代公司兼并、收购策略与目标，中心 式多角化与复合式多角化的比较分析。
▪ 1：有中心式及复合式的区别： ▪ 中心式表示新事业与本业相关度高，复合
资本运营理论与实务总复习重点
《资本运营理论与实务》总复习重点第一章资本运营概论1、资本运营P5含义：是一种通过对资本使用价值的运用（包括直接对资本的消费和利用资本的种形态化），在对资本作最有效使用的基础上，为实现资本赢利的最大化而开展的活动。
2、资本运营的本质：P6就是要通过资本交易或使用，不断变换形戊，以价值管理为中心，求得资本增值的最大化。
3、资本运营的内容P61）按资本的运动状态划分：①存量资本运营；②增量资本运营2）按资本运营的形式划分：①实业资本运营；（是企业资本运营最基本的方式）②产权资本运营；③金融资本运营；④无形资本运营；4、资本运营的特征P81）资本运营是以价值形戊管理为原则的企业运营理念；2）资本运营注重资本的流动性；3）资本运营是一种开放式的运营；4）资本运营更是风险性运营。
5、资本运营的模式P12-15企业的资本运营基本上可以分为：资本扩张与资本收缩两种模式。
1）资本扩张型运营模式：①横向型资本扩张；②纵向型资本扩张；③混合型资本扩张；2）收缩型资本运营模式P14①资产剥离；②公司分立；③分拆上市；④股份回购；6、股份回购的原因一般有：P151）保持公司的控制权；2）提高股票的市场价值，善公司形象；3）提高股票的内在价值；4）公司高级管理人员认股制度的实施；5）改善公司的资本结构；7、资本运营管理的基本原则P171）资本系统整合原则；2）资本结构最优原则；3）资本运营机会成本最小原则；4）资本经营的开放原则；5）资本周转时间最短原则；6）资本规模最优原则；7）资本风险结构最优原则。
第二章资本运营的未来发展1、资本运营管理风险P23环境的不确定性是资本运营风险的根本所在。
我们把引起环境不确定性的因素所诱发的风险归纳为两大类：宏观性风险和微观性风险。
1）宏观性风险是指由全局性的不确定性所引起的资本经营效果的变动。
又称“不可分散风险”可分为：①社会风险；②政治风险；③经济风险；2）微观性风险P24是指由非全局性事件波动所造成的风险。
资本运营
运营理论
产权理论的形成最早可以追溯到1937年科斯发表的《企业的性质》这篇论文。在1960年他又发表了另一篇 《社会成本问题》的论文，由此逐渐形成了一个新制度经济学派，并提出了产权、交易费用、代理成本等概念。 该理论的出现加深了经济学对企业的认识和研究，由此也促进了人们对资本运营问题的深入研究，以后信息经济 学和博弈论的出现更是丰富了人们对企业的认识。因此形成了林林总总的资本运营理论：
（一）、效率理论
效率理论的基本假定：承认兼并等资本运营活动对整个经济存在着潜在收益。
（二）、价值低估理论
价值低估理论认为。发生企业购并的原因在于目标企业的价值被低估了。
（三）、信息与信号理论
在实际发生的企业购并活动中，被收购企业的股票价值几乎都要被抬高，只不过程度上不一致而已。对这个 问题的解释就形成了所谓的信息和信号理论。
1、申请学位按照对外经济贸易大学研究生部学位办公室关于以研究生毕业同等学力申请硕士学位的规定办理。 所交学费不包括进入论文阶段后的费用。
2、报名参加研究生课程进修班学习的人员，可在报名时提出以研究生毕业同等学力申请硕士学位。
3、国家统一组织的英语和经济学学科综合水平考试，由该院协助学员到研究生部办理手续，费用按规定由学 员交纳。（取得学士学位满三年才能参加申请硕士学位考试）
（1）要注重增加当期利润，更要注重增加长期利润；
（2）不仅要注重增加利润额，同时要注重提高利润率；
（3）不仅要考察自有资本利润率，而且要考察全部资本(包括自有资本和借入资本)利润率法。
(二)股东权益最大化
股东权益，是指投资者对企业净资产的所有权，包括实收资本、资本公积金、盈余公积金和未分配利润法。 企业实现的利润越多，从税后利润中提取的盈余公积金和分配就越多法。盈余公积金既可用于弥补企业亏损，也 可用于转增资本，使投入企业的资本增多法。将企业期末股东权益总额与期初股东权益总额对比，如果前者大于 后者，则企业的自有资本发生增值法。