阿里巴巴确定最终IPO定价为每股68美元
IPO抑价影响因素的信息经济学解释
ＩＰＯ抑价影响因素的信息经济学解释一、引言随着公司越来越多的选择走向公开市场，IPO（Initial Public Offering）成为了许多企业获得资金的必经之路。
然而，在IPO中，公司往往会抑价上市，这也是投资人普遍关注的问题。
那么，究竟是什么因素导致了IPO抑价呢？本文将从信息经济学角度出发，分析IPO抑价的影响因素。
二、信息不对称信息不对称是IPO抑价的主要原因之一。
在该现象中，公司通常了解自己的业绩状况和前景，而机构投资者和公众可能只能通过这些信息的局部和片段获得信息。
这种不对称的信息使得公司很难充分地讲述完整的故事和展现价值，投资者难以评估公司的真实价值，从而导致IPO抑价。
三、市场需求市场需求是另一个影响IPO抑价的重要因素。
当市场投资者对新股的需求很低时，公司为了引起投资人的兴趣，可能会抑价上市。
相反，当市场对新股的需求很高时，公司就可以定价高于发行价。
由此可见，市场需求很大程度上决定了IPO发行价格的水平。
四、发行策略公司发行策略也是影响IPO抑价的原因之一。
通过降低发行价和增加发行量，公司可以吸引更多的投资者进入市场，从而提高市场知名度和股票的流通性。
然而，这种策略也会导致IPO抑价。
这是因为抑价可以确保更多的投资者愿意购买新股，并让新股市场流通。
在此过程中，公司通常会妥协，选择抑价上市，以满足市场的需求。
五、发行成本发行成本是参与IPO的公司必须面对的另一个问题。
公司需要支付大量的手续费和其他费用，这可能会影响到IPO的发行价格。
如果公司想要降低成本，可以选择抑价上市。
这种方式可以使新股更具吸引力，并且可以进一步提高股票的市场流通性。
六、案例分析1. Uber（优步）去年，Uber首次公开发行的时候，发行价是每股45美元，最终上市价格为每股41.57美元。
IPO抑价的原因是市场对Uber的前景和商业模式存在疑虑，并面临来自Lyft等公司的竞争。
尽管IPO抑价了，但公司仍认为上市是正确的选择，并且目前股票的表现相对稳定。
阿里巴巴IPO案例PPT课件
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3. 上市效应
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内容描述
3.1
巨大的造福 效应
3.2首创的 生态系统
效应
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3.1 巨大的造福效应
阿里开盘价报92.7美元，较发行价上涨
13 6.3%，市值达到 2383.32亿美元，为美 股第9大公司
2
阿里的上市造就了中国和日本的两位 新首富
阿里巴巴此次IPO可为员工带来大约
3 448.56亿美元的巨额财富,阿里持股员
研究报告
投资者关系
持续督导(23个完整会计 年度)
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1
中介结构 的遴选
上市 地点的选择
公司治理 结构建立
企业上市 面临的问题
时机的把握
定价区间 的确定
重组改制 方案的制定
战略投资者 选择
2020/5/27
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2
战略投资者选择
战略投资 者
“战略投资者”，是相对于上市公司发 起人的称呼，指的是投资于上市公司，与 上市公司具有一致价值取向，具备投资长 期性、业务关联性、结构互补性等特性的 境内外投资机构。其角色经常由投资银行、 养老基金和保险公司等机构担任。战略投 资者总体可分为两类，一类是财务投资者， 即上市套现的类型；另一类是行业投资者， 即以实现产业转移和发展为主要目的的境 内外大企业、大集团，是企业真正希望的 战略投资者。行业投资者的投资特征为： 对企业的控制权要求较低；拥有董事会席 位、参与重大决策，但不介入企业经营； 定期对企业进行战略审视和业绩评估；注 重投资回报倍数。
• （4）政策面的风险更具挑战，阿里已经成为巨头企业，它的每 一步关键行动，都可能触及生态或垄断力量的利益。
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马云的故事精品PPT课件
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个人简历
马云 ，1964年9月10日生于浙江省杭州市 ，祖籍浙江 嵊州。 中国 著名企业家，阿里巴巴集团、淘宝网、支付宝创始人。父母是半文盲， 自幼习武，曾因打架而转学。
第二次： 1995年海外触网，创立中国黄页
1995年4月，中国第一家互联网商业公司杭州海博 电脑服务有限公司成立。此时离中国电信通互联网还 有4个月。创立人：马云、张英（马云夫人） 、何一冰 经营状况：1995年 骗子马云
1996年初 发不出工资 1997年底 营业额700万 其后不到三年时间，他们利用该网站赚到了500万元。
1999年创立阿里巴巴（） ，现为全球领先的小企业电子商务 平台，旨在打造以英语为基础、任何两国之间的跨界贸易平台， 并帮助全球小企业拓展海外市场。
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故事之五：三次机遇
二次机遇—利用非典危机创办淘宝
故事之三：四次创业
四次创业
第四次： 1999年 阿里巴巴横空出世！！！！
1999年 马云带领下的18位创始人在杭州的公寓中正式成立了阿里 巴巴集团。
2003年 依然在马云位于杭州的公寓中，个人电子商务网站淘宝成
立。
2003年 发布在线支付系统—支付宝。
2005年 阿里巴巴集团与雅虎美国建立战略合作伙伴关系。同时，
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故事之三：四次创业
三次创业
第三次： 1997年与外经贸部合作做网站
1997年12月，马云率队二次北上。 马云团队的北京二次创业，业绩是很明显，国富 通和中国商品交易市场网站，都是当年创建当年盈利 ，而且纯利高达287万元。 1998年年底，离开北京，回到杭州，创立了阿里 巴巴。
2014年9月19日时事政治热点
山东事业单位考试知名品牌2014年9月19日时事政治热点1.9月18日至19日，中共中央政治局常委、国务院总理李克强在中国(上海)自由贸易试验区考察。
李克强说，设立上海自贸区是党中央、国务院的重要决策。
自贸区运行以来，裂变出巨大新能量，有了良好开端。
自贸区范围有限，改革潜力无限，要继续当好改革领跑者、树立开放新标杆，以敢为人先的勇气和富于创造的智慧，为深化政府行政管理体制改革探路，推进更高水平的对外开放，在上海可辐射。
同时，使先进理念和成熟经验在面上可复制、可推广，带动全国涌现更多改革开放高地，形成改革开放新动能，打造中国经济升级发展新的发动机。
2.9月19日，举国关注的国产大型客机C919首架机在中国商飞公司新落成的总装制造中心正式开始机体对接工作，前机身与中机身开始按照既定工艺装配流程进行对合。
这标志着C919大型客机项目研制迈出具有里程碑意义的重要一步。
3.英国苏格兰独立公投9月19日落幕，反对独立的选民以55.42%的得票率胜过44.58%的支持独立的选民，苏格兰独立以被否决告终。
苏格兰首席大臣萨蒙德19日在独立公投否决独立后宣布辞职。
他表示，将在今年11月苏格兰国家党会议时辞去该党领导人以及首席大臣的职务。
英国首相卡梅伦在伦敦发表讲话，表示对苏格兰选择留在英国感到高兴。
他承诺苏格兰将获得更多有关内部事务的决定权，英格兰、威尔士和北爱尔兰也将在各自内部事务方面“有更多发言权”。
4.阿里巴巴集团上市迎来开门红。
美国东部时间9月19日将近中午时，经过两个多小时的询价，阿里巴巴开盘价锁定在92.7美元，较IPO(首次公开发行招股)定价68美元大幅跳涨。
18日，阿里巴巴将其IPO定价最终确定为每股68美元，为此前定价区间的上限。
按此价格和发行股数计算，阿里巴巴将筹资218亿美元，成为有史以来最大的IPO之一。
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阿里巴巴下周IPO募资望达243亿
阿里巴巴下周IPO募资望达243亿北京时间9月6日凌晨，阿里巴巴向美国证券交易委员会提交了更新后的招股书文件，将公司的IPO定价区间设为60-66美元。
按照这一定价区间，阿里巴巴将在此次IPO中筹集192-211亿美元的资金，加上预留给承销商的股票，募资总金额最高可能达到243亿美元。
（推荐：什么是IPO？）据此测算，阿里巴巴市值有望达到1542-1698亿美元，这也意味着该交易有望创下美股融资最高纪录。
根据媒体披露，阿里初步定于9月18日定价，19日（下周五）登陆纽交所交易。
不过，如果路演顺利，也不排除提前上市交易的可能。
更新后的招股书显示，马云将在IPO时献售1275万股，若以IPO定价区间最高价66美元计算，马云将套现8.415亿美元，阿里董事局执行副主席蔡崇信将献售425万股，两者合计占阿里总股份数的0.7%。
与此同时，作为阿里巴巴最大的股东，日本软银集团这次并不打算出售任何股份。
该集团在阿里上市前持有34.1%的股份，上市后持股比例将被稀释至32.4%。
而中投公司通过旗下一家全资子公司于2012年9月以10亿美元持有阿里巴巴2.7%的股份，此次阿里IPO，中投公司将从中套现近10亿美元。
这笔投资已增值40亿美元至约50亿美元，收益增长约4倍。
融资上市咨询机构前瞻投资顾问分析认为，阿里巴巴的IPO受到全球资本市场的广泛瞩目，诸多机构将因此赚得盆满钵溢，相比于中投集团4倍的投资收益率，具备更多话语权的大股东们，包括软银、雅虎等国际财团，套现比例并不多，由此可见，投资者对阿里巴巴集团未来成长的持续看好，相信在本周已经开启的IPO路演行动中，这一点也会给华尔街投资者更多信心。
《资本前瞻》关注并立足于资本市场，对财经界所发生的重大事件、典型事例进行的全面、深入报道，并努力深度挖掘事件背景并进行深刻剖析，为关心财经的人士提供专业财经分析报告。
11月28日周测题
D
财政部、国家税务总局、工信部下发《关于免征新能源汽车 车辆购置税的公告》，宣布从2014年9月1日起，到2017年12月 31日，对购置的新能源汽车免征车辆购置税。回答4—6题 4．该政策实施后，新能源汽车的购置可能发生变化的是
注：P为价格，Q为数量，D1为该政策实施前的需求量，D2为该政 策实施后的需求量。
20．湖北省物价局对实施价格垄断行为的商家进行处罚。这是政 府在 ①积极履行市场监管的职能 ②加强社会建设，保护群众利益 ③积极履行经济调节的职能 ④依法行使职权，维护市场秩序 A．①② B．①④ C．②④ D．③④
19C
20B
21．2014年9月19日，阿里巴巴正式登陆纽交所，其股票发行价为 每股68美元，当天开盘价为92．7美元，较发行价大涨36．32%，阿 里巴巴也以250亿美元的融资额创造了美股史上最大规模的IPO（首 次公开募股）。这一事例 ①标志着我国对外开放进入了一个新阶段 ②表明股票投资的收入源于股票价格上升带来的差价 ③表明阿里巴巴公司的股票持有者是该公司的所有权人 ④说明资本跨国运动的直接目的是追求高额利润 A．①② B．②③ C．①④ D．③④
D
9．由于城市变大，交通需要消耗时间，再加上电子书随着手机、 电纸书等手持阅读设备的兴起而流行，很多人习惯在乘坐地铁、公 交、火车、飞机时通过看书来消磨时间，被称为“途书族”。 “途 书族”的出现说明 ①消费对生产具有导向作用 ②生产决定消费方式 ③生产决定消费的对象 ④生产是消费的动力和目的 A．①② B．①④ C．②③ D．③④
B
3．某国2012年流通中所需要的货币量和实际货币供应量均为20万 亿元，M商品的价值用货币表示为90元。由于生产发展，2013年流 通中所需要的货币量增加5%，而实际货币供应量是28万亿元。同时， 2013年该国生产M商品的劳动生产率提高了50%。假定其他条件不 变，M商品2013年的价值用货币表示为 A．60元 B．63元 C．84元 D．80元 试题分析：2013年该国生产M商品的劳动生产率提高了50%， 其价值用货币表示应为：90÷（1+50%）＝60元，而2013年流 通中需要的货币量为20×（1+5%）＝21万亿元，而实际发行 了28万亿元，故其通货膨胀率为（28－21）÷21＝1/3，所以 2013年该商品的价值用货币表示为60×（1+1/3）＝80元。本 题答案选D
阿里巴巴上市历程及估值过程
阿里巴巴IPO历程及定价
Contents
1 2 3 4 5
阿里简介 IPO历程 重点事件剖析 IPO定价 启示
1、阿里简介
阿里巴巴（纽交所，证券代码“BABA”）为全球领先
的小企业电子商务公司，也是阿里巴巴集团的旗舰业务。 阿里巴巴在1999年成立于中国杭州市，通过旗下三个 交易市场协助世界各地数以百万计的买家和供应商从事 网上生意。三个网上交易市场包括：集中服务全球进出 口商的国际交易市场、集中国内贸易的中国交易市场， 以及透过一家联营公司经营、促进日本外销及内销的日 本交易市场。此外，阿里巴巴也在国际交易市场上设有 一个全球批发交易平台，为规模较小、需要小批量货物 快速付运的买家提供服务。
股权出资案例
股权出资案例【篇一：股权出资案例】股权投资成功案例1：私募股权融资缔造了太多的企业发展神话，其中，比较典型也是我们比较熟悉的有蒙牛股份、无锡尚德、永乐电器、雨润食品、中星微、千橡互动、国人通信、盛大、百度、携程、阿里巴巴、掌上灵通、前程无忧、易趣、卓越网、空中网、分众传媒、太平洋人寿、联想、卡森实业、平安保险、民润、李宁公司、金蝶软件等。
案例1 无锡尚德尚德有限公司主要从事晶体硅太阳电池、组件以及光伏发电系统的研究，制造和销售。
尚德公司于2004年被photon international评为全球前十位太阳电池制造商，并在2005年进入前6位。
2005年5月，尚德在全球资本市场进行了最后一轮私募，英联、高盛、龙科、法国natexis、西班牙普凯等投资基金加盟，这些公司用8000万美元现金换得尚德公司7716万股权。
2005年12月，在纽约交易所挂牌，开盘20.35美元。
筹资4亿美元，市值达21.75亿美元，成为第一家登陆纽交所的中国民企。
施正荣持6800万股，以13.838亿美元身价排名百富榜前五名。
无锡尚德成功上市中，私募基金发挥了重要作用。
案例2 盛大网络2003年3月盛大网络获得软银亚洲4000万美元注资，成为当时中国互联网业最大规模的私募融资，2004年5月13日，盛大网络成功登陆纳斯达克，2005年7月软银亚洲撤出盛大，兑现5.6亿美元，从4000万到5.6个亿，不到3年，投资收益高达1400%。
案例3 携程网1999年10月，携程网吸引idg第一笔投资，2000年3月吸引软银集团第二轮融资，2000年11月引来美国卡莱尔集团的第三笔投资，前后三次募资共计吸纳海外风险投资近1800万美元。
2003年12月10日，成立仅仅4年多的创业型公司携程网在美国纳斯达克成功上市，携程网也随即成为中国互联网第二轮海外上市的一个成功典范。
股权投资成功案例2：下面让我们分析几个发生在我们身边的商业案例，来说明什么是股权投资。
股权投资成功案例分析
股权投资成功案例分析股权投资(Equity Investment)是指通过投资取得被投资单位的股份,共有四种类型。
企业(或者个人)购买的其他企业(准备上市、未上市公司)的股票或以货币资金、无形资产和其他实物资产直接投资于其他单位,最终目的是为了获得较大的经济利益,这种经济利益可以通过分得利润或股利获取,也可以通过其他方式取得。
以下是小编为大家整理的关于股权投资成功案例,欢迎阅读!股权投资成功案例1：私募股权融资缔造了太多的企业发展神话,其中,比较典型也是我们比较熟悉的有蒙牛股份、无锡尚德、永乐电器、雨润食品、中星微、千橡互动、国人通信、盛大、百度、携程、阿里巴巴、掌上灵通、前程无忧、易趣、卓越网、空中网、分众传媒、太平洋人寿、联想、卡森实业、平安保险、民润、李宁公司、金蝶软件等。
案例1——无锡尚德尚德有限公司主要从事晶体硅太阳电池、组件以及光伏发电系统的研究,制造和销售。
尚德公司于2004年被PHOTON International评为全球前十位太阳电池制造商,并在2005年进入前6位。
2005年5月,尚德在全球资本市场进行了最后一轮私募,英联、高盛、龙科、法国Natexis、西班牙普凯等投资基金加盟,这些公司用8000万美元现金换得尚德公司7716万股权。
2005年12月,在纽约交易所挂牌,开盘20.35美元。
筹资4亿美元,市值达21.75亿美元,成为第一家登陆纽交所的中国民企。
施正荣持6800万股,以13.838亿美元身价排名百富榜前五名。
无锡尚德成功上市中,私募基金发挥了重要作用。
案例2——盛大网络2003年3月盛大网络获得软银亚洲4000万美元注资,成为当时中国互联网业最大规模的私募融资,2004年5月13日,盛大网络成功登陆纳斯达克,2005年7月软银亚洲撤出盛大,兑现5.6亿美元,从4000万到5.6个亿,不到3年,投资收益高达1400%。
案例3——携程网1999年10月,携程网吸引IDG第一笔投资,2000年3月吸引软银集团第二轮融资,2000年11月引来美国卡莱尔集团的第三笔投资,前后三次募资共计吸纳海外风险投资近1800万美元。
阿里巴巴
阿里巴巴与京东 杨明
我们所指的并非人口稀少的农村。除去35个大城市——比如上 海和成都——中国仍有125个城市的人口超过100万，另有上百 个城市人口超过50万。阿里巴巴在招股说明书中表示，相比沿 海主要城市，这些城市的实体购物选择稀缺，限制了人们购物 的质量、安全性和可选择范围。
阿里巴巴与京东 杨明
受制于繁文缛节
而在这些欠发达城市，物流基础设施建设和训练有素的快 递人员也很稀缺。物流网络很分散且不固定，因为受到很 多制度的制约。京东在招股说明书中写道，这些省的快递 服务公司必须从邮政部门获得快递许可，对于跨省快递还 另需专门许可。同时，他们还必须获得其他省的国土交通 道路运输许可证。
阿里巴巴与京东 杨明
然而尽管京东在最近五年多已经建立了自己的物流帝国，但 和阿里巴巴的物流中心相比依旧寒酸——京东在36个城市拥 有1620个物流中心。但京东实际控制这些物流中心，这让其 可以承诺43个城市可以当天到货，256个城市可以第二天到货。 而阿里巴巴的到货时间平均为三天。
阿里巴巴与京东 杨明
昂贵的扩张成本
阿里巴巴与京东 杨明
未来的消费竞争
这或许就是为何京东计划花费12亿美元的新资本建 立中国偏远地区的仓储物流网点的原因吧——这个计 划意味着京东可能需要几年时间才可以实现盈利。不 过投资者似乎并不担心，京东已经筹集了17.8亿美元 的资金。 当阿里巴巴上市的时候，投资者可能会对中国的在线 零售前景更有信心(阿里首次在美国证监会申请IPO的时 间是5月7日)。京东让人兴奋的估值意味着长期以来一直 盈利的阿里巴巴的估值或将比很多人预想的更高——也 许可以达到2000亿美元(超过Facebook)。不过他们可能 没有意识到的是，他们建造金融理财这种商业模式的所 在地还是一个中等收入国家。这些模式是否可以像在中 国以外的其他新兴市场国家一样顺利且低成本的进行下 去还是一个悬而未决的问题。
阿里巴巴IPO案例分析
如何定价
巴克莱银行是这次阿里巴巴的指定做市商，接下来巴克莱银行将开 始一个开盘价询价过程：公司的指定做市商巴克莱和高盛银行将一起来 决定是最合适的开盘价——除了决定开盘价以外，还要决定什么时候开 盘。通常来将，美东时间九点半刚开盘的时候没有交易的，有时要等到 10-30分钟来开始交易。不管是买单还是卖单，所有信息都会汇总在巴克 莱银行。巴克莱和高盛会看到买盘和卖盘的力量，然后来决定什么价格、 什么时候开盘。
6月26日，阿里巴巴决定申请在美国纽约证券交易所挂牌上市，股票交易代 码为“BABA”。
9月5日，阿里巴巴预估其IPO发行价在每股美国存托股(ADS)60美元到66美元。 拟发行3.20亿股美国存托股。此外，阿里巴巴还赋予上市承销商最多4802万股美 国存托股的超额认购权。
9月15日，阿里巴巴将IPO发行价预估区间提至每股美国存托股66美元到 68美元。 9月18日，阿里巴巴将其IPO发行价确定为每股美国存托股68美元，融资 额为218亿美元，超越维萨卡公司成为美国最大的IPO。如承销商行使超额认 购权，阿里巴巴有望创下全球IPO融资额最高纪录。 9月19日，阿里巴巴在美国纽约证券交易所正式挂牌交易，股票交易代 码为“BABA”。
中国电商巨头阿里巴巴18日宣布，将其首次公开募股（IPO）发行价确定为 每股美国存托股（ADS）68美元，这标志着美国融资额最大的IP算，阿里巴巴IPO融资额将达 218亿美元，一举打破尘封6年半之久的美国IPO融资额纪录。此前的纪录为维萨 卡公司2008年3月上市所创，融资额为197亿美元。
阿里巴巴IPO案例分析
林炘 2011357771504 中国地质大学（武汉）
阿里巴巴在美如何注册
3月16日，阿里巴巴宣布，决定启动赴美上市事宜，以使公司更加透明、国 际化，进一步实现阿里巴巴的长期愿景和理想。 5月6日，阿里巴巴向美国证券交易委员会(SEC)提交了首次公开募股(IPO)申请， 确定阿里巴巴的上市承销商为瑞士信贷银行、德意志银行、高盛、摩根大通、摩 根士丹利和花旗集团。 6月16日，阿里巴巴首次公布了27名合伙人名单、任职情况，同时公布了未 来上市公司的9名董事会成员名单，以及最新财务数据。
广东省高州四中2015届高三9月月考文综政治试题 Word版含答案
2014-2015学年度高三级质量监测9月份政治试题（时间50分钟，満分100分）一、最佳选择题。
（12*4＝48分）24.市场上,一般乡下农家鸡要比养鸡场的饲料鸡的价格贵些。
中秋节时杀自家饲养的农家鸡为节日加菜，对于这只鸡理解正确的是A是商品，是价值与使用价值的统一体B是商品，饲养它凝聚了无差别的人类劳动C不是商品，它只有使用价值，没有价值D是商品，而且因为价格较贵会吸引更多人饲养。
25. 市场上,一般乡下农家鸡而要比养鸡场的饲料鸡的价格贵些。
根本上是因为A鸡是商品，杀鸡为节日加菜是从众心理引发的消费B 农家鸡供不应求，饲料鸡供过于求。
C优质优价，农家鸡比饲料鸡更加香更好食D农家鸡比饲料鸡凝聚了更多的无差别人类劳动26.2014年上半年我国政府对一些需要扶持的高新技术行业以及符合经济结构转型方向的产业发放补助共322亿元。
2235家上市公司收到补助。
对此理解正确的是①体现了财政促进社会公平，提高人民生活水平的作用②体现了财政优化资源配置的作用③体现了财政促进经济发展的作用④国家将成为收到补助的企业的股东并取得分红A．①② B. ③④ C. ①④ D. ②③27.阿里巴巴是中国最赚钱的互联网公司。
阿里巴巴集团将其IPO(首次公开招股)价格最终确定为每股68美元，周五(2014.9.19)在纽约证券交易所正式挂牌，筹资额将为218亿美元。
以下对阿里巴巴的认识正确的是①是股份有限公司②公司如果经营失败必须退还在美国发行股票筹集资本③公司财务必须向全社会公开④股东以其认缴的出资额为限对公司承担责任A.①②B.②③C.①③D.③④28.高州根子镇的林玲把的4亩地入股流转给高州市丰盛食品有限公司，成为该公司的股东和员工。
每亩地每年保租金700元，每年参与公司分红，作为员工每月工资1400元。
林玲的收入①属于按生产要素分配②属于按劳分配③受股票价格波动的影响④受公司经营状况的影响A．①② B. ③④ C. ①④ D. ②③29.备受关注的小米4移动4G版于9月9日12点正式在小米官网首发开售，令“米粉”们萌发出强烈的“抢米4”欲望，一度由于先抢为快导致网络死机。
阿里巴巴回归香港H股市场案例分析
CONTEMPORARY ECONOMICS No.03,2021阿里巴巴回归香港H股市场案例分析刘斯康，周运兰，金丹蕊（中南民族大学管理学院，湖北武汉430074）摘要：近些年，在海外上市的中概股公司时不时遭遇集体做空、频频遇冷，与此同时香港H股与国内A股市场蓬勃发展，越来越多的企业看准了H股与A股市场时机，纷纷考虑回归中国资本市场。
2019年11月26日，阿里巴巴集团公司回归香港H股市场，市值高达4万亿港元，成为港股市场新股王，引发了社会各界广泛关注。
本文详细分析了阿里巴巴回归的原因与相关影响，其原因：筹集更多资金，缓解债务到期与高投资的财务压力；拓宽融资渠道，规避依赖单一资本市场的风险等。
其影响：促进港股市场的发展；给国内投资者更多机会等。
并提出了优化A股市场各项机制，拓展企业融资路径，提升企业内部革新能力等建议，以期为后续的中概股回归提供参考借鉴。
关键词：首次公开上市发行；阿里巴巴公司；同股不同权；私有化基金项目：中南民族大学教研课题，经管类学生案例教学创新与实践研究，编号:JYZD19029;科研课题：民族研究项目，绿色金融助力我国民族地区经济与生态协调发展研究，编号：MSY20002o2019年U月26日，阿里巴巴集团在香港交易所鸣锣上市，股份代号为9988,开盘价每股187港元,较发行价涨6.25%,成为首个同时在中国香港和美国纽约两地上市的中国互联网公司。
阿里巴巴此次发行5亿股新股，另还有7500万股超额认购权,按照每股176港元的定价，最多可以在香港股市融资1012亿港元（约130亿美元），成为2019年全球规模最大的新股发行。
收盘时市值高达4万亿港元，取代腾讯成为港股市场新股王。
阿里巴巴此次登陆港交所是其第三次上市，也是其第二次登陆港交所。
早在2007年12月，阿里巴巴集团旗下的全资子公司阿里巴巴网络有限公司在香港联合交易所挂牌上市，当时发行价是每股13.5港元。
2012年6月，阿里巴巴对该子公司进行了股权回购与私有化退市。
几个典型ipo案例
04 爱奇艺IPO
爱奇艺概况
成立时间
爱奇艺成立于2010年。
业务范围
涵盖在线视频、电影、电视剧、综艺等多个领域。
用户规模
拥有庞大的用户群体，是中国领先的在线视频平台之一。
融资历程
在IPO之前已经完成了多轮融资，投资方包括多家知名机构和公司。
42亿美元。
在上市前，美团进行了多轮 融资，吸引了众多知名投资 者，如红杉资本、高瓴资本
等。
美团在上市过程中，向投资 者展示了其强大的商业模式 和盈利能力，同时也表达了 对未来发展的信心和规划。
美团IPO结果
01
美团上市后，股价表现良好，一度突破100港元，市值一度超过1万亿港元。
02
美团的上市成为了中国科技公司赴港上市的标杆之一，也为中国互联网产业的 快速发展注入了新的动力。
几个典型IPO案例
目录
• 阿里巴巴IPO • 京东IPO • 拼多多IPO • 爱奇艺IPO • 美团IPO
01 阿里巴巴IPO
阿里巴巴概况
01
阿里巴巴是中国最大的电子商务公司之一，成立于
1999年，总部位于杭州。
02
公司业务涵盖了电商、云计算、数字媒体和娱乐等多
个领域。
03
阿里巴巴通过淘宝、天猫等平台为消费者和企业提供
融资用途
募集资金主要用于技术 研发、内容采购和市场 营销等方面，以进一步 提升用户体验和市场份 额。
对行业影响
爱奇艺的成功IPO对在线 视频行业产生了积极的 影响，推动了行业的发 展和竞争格局的变化。
05 美团IPO
美团概况
美团是一家成立于2010年的中国互联网科技公司，总部位于北京，主要从事本地生活服务电商业务， 旗下拥有美团、大众点评等知名品牌。
阿里巴巴上市之路
1203012215 姜陈英语专业阿里巴巴上市之路历程：2007年7月28日，马云才在阿里巴巴举行的集团年会上首次向员工确认阿里巴巴B2B即将启动香港联合交易所上市程序，此时，距离马云创立阿里巴巴已有8年历史。
2007年11月，阿里巴巴网络有限公司在香港联交所挂牌上市。
2007年11月6日，阿里巴巴B2B业务成功在香港主板上市，开盘价30港元。
2012年2月，阿里巴巴集团正式向其子公司B2B董事会提出私有化邀约，并于6月20日下午从香港联交所撤销上市地位。
2012年6月，阿里巴巴网络有限公司正式从香港联交所退市。
2014年5月6日，阿里向美国证券交易委员会提交了首次公开募股申请.2014年9月19日晚，阿里巴巴登陆纽交所，证券代码为“BABA”，价格确定为每股68美元。
一、阿里巴巴香港上市港交所上市可以说对阿里巴巴是最好的选择。
优势：1.相比国内A股，香港认可VIE结构，市场更加灵活，对互联网企业的接纳程度更高。
2.同文同根，相比美国，香港对阿里巴巴的企业文化更有认同感，对阿里巴巴在电子商务的影响力也有更深刻的认识，市场信心和估值都会更高。
3.阿里巴巴之前B2B在香港上市的经历，和阿里在香港多年的人脉累计，让阿里对在香港上市的规则流程业务都更加熟悉和顺畅。
阻碍：2013年8月，阿里用了一个“合伙人制度”试图在香港申请上市遭到拒绝，原因是香港上市规则规定不能设有双重股权，为了保障投资者权益，必须坚持“同股同权”的原则，“股本权益与股本的经济价值应该一致”。
二、阿里巴巴在美国上市优势：1.美国接受双重股权制。
在美国的高科技公司中，解决管理层投票权问题的常见做法是“双重股制”，上市公司发行AB两种股票，管理层所持有股权与公开发售的股权有所区别，前者投票权比重要大于后者，以确保公司控制权不会旁落。
谷歌、Facebook等均采取这种方式。
2.美国对互联网股票的接纳程度高，投资信心更好，合伙人制度可能得到认可。
阿里巴巴股价观察
阿里巴巴股价观察作者：暂无来源：《经济》 2014年第11期文/本刊记者崔博一年一度的“双十一”即将到来，赴美IPO“满月”在即的阿里巴巴又将演绎怎样的狂欢？“双十一”会将阿里巴巴推进一个血脉喷发的癫狂期，还是会将其打入持续下行通道？阿里巴巴的股价又将走向何方？阿里巴巴股价续跌阿里巴巴最初的IPO定价区间是每股60美元至66美元，后来一度又被提高到66美元至68美元。
9月18日晚，IPO发行价最终确定为68美元，这意味着，其融资额改写了美国股市最高的定价纪录，此举引起市场的惊呼。
据外媒统计，投资者在阿里巴巴开盘前交易的股份认购数量就已经是Twitter IPO前的3倍。
9月19日正式挂牌交易后，阿里巴巴（NYSE：BABA）的表现给了资本市场一个灿烂的微笑，股价迅速突破93美元。
但在经历了IPO首日“疯涨”，成功占得美国有史以来最大IPO融资规模后，阿里巴巴股价便开始出现连续的波动性下跌，截至10月15日《经济》记者发稿时，股价回落到84美元附近波动。
短短一个月的时间内，阿里巴巴便已经有上百亿美元的市值人间蒸发。
不仅如此，阿里巴巴上市次日的下跌，也带动了在美中概股价格普遍下滑。
数据显示，阿里巴巴上市次日，百度跌幅便达10.07%，唯品会跌幅8.32%，京东跌4.87%，易车网跌7.54%。
“阿里上市股价下跌，是因为其上市前的炒作已经使得美国股民对中概股的预期出现封顶，现在正在逐渐呈回落态势。
”著名股评人、北京神农投资管理有限公司总经理陈宇向《经济》记者分析称。
对于股价下跌引发的担心，投中集团分析师王子威对《经济》记者表示，大家对此无须太惊讶，股价下跌属于正常现象。
国外也依然有很多人看好阿里巴巴。
或许是由于各大媒体铺天盖地的持续报道，想要购买阿里巴巴股票的美国散户投资者人数还在不断增多。
但是也有一些不利因素或将成为阿里巴巴在美股的把柄，使其被看空。
其一就是信息“不透明”带来的潜在风险。
作为一个改写了美国IPO历史的中概股，阿里巴巴每一个不透明的举动都可能招致误解。
私募股权投资的退出研究
Finance金融视线 2019年12月059DOI:10.19699/ki.issn2096-0298.2019.24.059私募股权投资的退出研究—— 以软银投资阿里巴巴为例上海对外经贸大学 王玮摘 要：私募股权基金在促进我国中小企业融资方面发挥着重要作用。
国内私募股权基金起步晚，因此退出机制也不完善，也进一步制约了其发展。
本文在对软银投资阿里巴巴进行案例分析的基础上，探讨私募股权投资退出面临的难题，并提出相应的解决对策，从而降低股权投资退出风险。
关键词：股权投资 退出 制度中图分类号：F832.48 文献标识码：A 文章编号：2096-0298(2019)12(b)-059-02私募股权投资基金的运作过程主要分为资金筹集、项目选择和项目退出三个部分。
项目退出在其运行中起着关键作用。
但是相较于经济的飞速发展，国内资本市场的发展相对滞后，这给私募股权基金也带来了诸多发展障碍。
一般资本活动的链条终端，私募股权投资基本无法通过资本增值进入良性循环。
因此，对私募股权投资退出的相关问题进行研究，有利于促进私募股权投资，甚至是整个资本市场的发展。
1 私募股权投资基金退出分析1.1 私募股权基金发展现状根据清科研究中心公开的报告中各项数据显示，从2010—2015年间，中国私募股权基金的募集资金、投资基金和退出案例呈上升趋势，最高增长率年份为2015年。
2016年，新设私募股权基金管理机构1889家，明显低于2015年井喷式发展。
据私募基金统计，2017年中，私募基金整体规模达到6.14万亿，较2015年至今增长300%。
2017年，中国股票投资市场共募集新基金3574只，募集资金规模近1.8万亿元，同比分别增长30.5%和46.6%。
截至2017年底，中国股权投资市场资本管理规模接近8.7万亿元，其中私募基金占64%，可见，在中国股权投资市场中，人民币基金开始占据主导地位。
民间资金受到高收入人群的青睐。
马云承认差距欣赏谷歌的创新
马云承认差距欣赏谷歌的创新9月20日凌晨，中国电子商务巨头阿里巴巴在美国纽约证券交易所正式挂牌上市，股票交易代码为“BABA”，发行价为每股68美元，开盘报价92.7美元，较发行价上涨36.3%。
照此计算，阿里巴巴集团市值达2383.32亿美元。
截至当日收盘，阿里巴巴股价暴涨25.89美元报93.89美元，涨幅达38.07%。
融资上市咨询机构前瞻投资顾问发现，这家来自中国的互联网公司创造了多项历史记录：美国历史上最大IPO；首笔交易询价时间打破纽交所十年记录；市值达2383.32亿美元，成为仅次于谷歌的第二大互联网公司。
成为市值仅次于谷歌的互联网公司，这让马云兴奋不已，但是，马云仍旧清醒地认识到阿里巴巴与谷歌之间的差距。
他还表示：“上市后，阿里的对标系统确实改变了。
互联网公司的市值，我们第二，但我们和谷歌是有距离的，距离在于他们比我们成熟。
他们是在一个成熟市场上架构起来的技术公司，不断拓展技术边界。
我们是利用技术拓展商业边界。
谷歌上市这么多年后依然保持着创新，4000多亿美元的市值是放在那里的，整体素质、人才、架构都很强。
”前瞻投资顾问认为，阿里巴巴这场世纪IPO令今年上市的所有公司都相形见绌，因为今年上市的所有其他公司市值总和为1805亿美元，仍无法超越阿里巴巴一家公司创造的2383.32亿美元。
但是，阿里巴巴让全球投资者看到了中国公司的成功，预计未来将吸引更多的中概股赴美上市，对于中国创新经济的成长具有巨大推动作用。
来源：资本前瞻官网：/《资本前瞻》关注并立足于资本市场，对财经界所发生的重大事件、典型事例进行的全面、深入报道，并努力深度挖掘事件背景并进行深刻剖析，为关心财经的人士提供专业财经分析报告。
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阿里巴巴确定最终IPO定价为每股68
美元
新浪科技讯北京时间9月19日凌晨消息，阿里巴巴集团周四宣布，该集团将其IPO(首次公开招股)价格最终确定为每股68美元，相当于此前定价区间的上限。
根据这一价格，阿里巴巴集团的筹资额将为218亿美元，IPO收入则将归于阿里巴巴集团及其高管和早期投资者。
这一筹资额接近于中国农业银行创下的历史纪录，该行在2010年IPO上市时筹资220亿美元。
在过去几个月甚至几年时间里，市场一直都在期待阿里巴巴集团上市。
另外，这项交易还有一层重大意义：美国市场上有史以来规模最大的IPO交易。
但这并不代表没有风险存在。
业界人士指出，阿里巴巴集团的企业结构复杂，且企业治理也并不正常。
此外，该集团在中国市场上还面临来自于腾讯(0700.HK)等公司的竞争，并可能在美国市场上面临来自亚马逊和eBay的排挤。
但是，阿里巴巴集团的IPO定价意味着其市值将达1680亿美元，这将使其成为美国市场上市值最高的公司之一，超出亚马逊的1500亿美元。
阿里巴巴集团将于周五在纽约证券交易所正式挂牌，股票代码为“BABA”。
据最新公布的数据显示，阿里巴巴集团在中国电子商务市场上占据着80%的份额，旗下淘宝商城和天猫去年处理的在线交易价值总和为2480亿美元，超过亚马逊和eBay之和。
阿里巴巴集团IPO交易的承销商为瑞士信贷集团、德意志银行、高盛集团、摩根大通和摩根士丹利，这五家承销商的地位相同，没有主承销商和副承销商之别。
此外，花旗集团也将经手这项交易。
有熟知内情的消息人士此前透露，预计各大承销商总共将可获得IPO收入的1%作为基本承销费，也就是很可能超过2亿美元;此外，承销商还将另外获得1%作为激励费。
在IPO交易中，阿里巴巴集团创始人马云和执行副董事长蔡崇信都将出售部分持股，但交易完成后马云仍将是该集团的第三大股东，持股量为7.8%，蔡崇信也仍将持有其3.2%的股份。
此外，该集团最大股东软银不会在IPO交易中出售股份，交易完成后的持股比例将为32%。
(唐风)
文章来源于：/article-16182-1.html。