财务管理实务项目4资金筹集管理

三、任务解析 （一）用销售百分比法预测资金需要量
资产 货币资金 应收账款 存货 流动资产合计 固定资产 非流动资产合计
资产总计
年末余额 30 000 25 000 55 000 110 000 30 000 30 000
140 000
负债及所有者权益 短期借款 应付票据 应付账款 应付费用
长期借款 负债合计 实收资本 资本公积 留存收益 所有者权益合计
三、任务解析 （二）用资金习性分析法预测资金需要量
假设锦阳公司2015-2019年销售量与资金占用额资料如下表所示。 预计该公司20120年销售量为160万件，运用资金习性分析法预测 该公司2020年资金需要量。
年度
2015
2016 2017 2018 2019
销售量 X(万件)
100
110 80 120 90
不变动 5% 10% 7.5%
合计
55%
长期借款 实收资本 资本公积 留存收益 合计
不变动 不变动 不变动 不变动 22.5%
三、任务解析 （一）用销售百分比法预测资金需要量
3.确定需要增加的资金数额 需要增加的资金数额= 销售收入增加额×（敏感性资产占销售额的百分比－敏感性负债
占销售额的百分比） 或=销售收入增长率×（敏感性资产额－敏感负债额） 锦阳公司预计2020年需要增加的资金额 =（240 000-200 000）× （55%-22.5%）=13 000（万元） =20%×（30 000+25 000+55 000－10 000－20 000－15 000） =13 000（万元）
三、任务解析 （一）用销售百分比法预测资金需要量
4.根据有关财务指标的约束条件，确定外部筹资需要量 外部筹资需要量计算公式： 外部筹资需要量=销售收入增加额×（敏感性资产占销售额的百分比
－敏感性负债占销售额的百分比）－预计销售额×预计销售净利率× 预计留存收益率 或=销售收入增长率×（敏感性资产额－敏感负债额）－预计销售额× 预计销售净利率×预计留存收益率 锦阳公司2020年预计外部筹资额=13 000 - 240 000×5%×（1－ 60%）=8 200（万元）
负债与所有者权益总计
年末余额 600
10 000 20 000 15 000 26 900 72 500 27 000 5 500 35 000 67 500 140 000
三、任务解析 （一）用销售百分比法预测资金需要量
1.预计销售收入增长率 预计销售增长率= （预计销售额-基期销售额）÷基期销售额×100% 锦阳公司2020年预计销售增长率=（240000-200000） ÷200000×100%=20%
二、知识准备
定性预测法 2.德尔菲法
通过信函方式向有关专家发出预测 问题调查表来搜集合征求意见，并 经过多次反复、综合、整理、归纳 各专家的意见之后作出预测判断。
特点：保密性强，多次反馈，具有一定的客观性 。
德尔菲法
二、知识准备
定量预测法 定量预测法是根据变量之间存在的数量关系（如时间关系、因果关系）建立 数学模型，来进行预测的方法。
资金占用额 Y（万元）
6 800
7 000 6 500 7 400 6 600
三、任务解析 （二）用资金习性分析法预测资金需要量
1.进行资金习性分析
不变资金
不随业务量增减的 资金。 如：为维持营业而 需要的最低数额现 金、原材料的保险 储备、必要的成品 或商品储备，以及 固定资产占用的资 金。
变动资金
b 7400 6500 22.5 120 80
a=最高销售额期资金占用额－b×最高销售额 或=最低销售额期资金占用额－b×最低销售额 =7 400－22.5×120=4 700（万元） 或=6 500－22.5×80=4 700（万元） y=a+bx=4 700+22.5x 预计2020年锦阳公司资金需要量 2020年锦阳公司预计资金需要量=4 700+22.5×160=8 300(万元)
二、知识准备
4.资金需要量预测方法
在筹资之前，应采用一定的方法预测资金需要量，这是确保企业合理 筹资的一个必要的基础环节。
定量预测法
定性预测法
企业筹资规模预测，一般以定量预测法为主，也可将定性预测法与定量预测 法相结合，进行科学合理预测。
二、知识准备
定性预测法
定性预测法主要是利用直观的材料，依靠个人经验的主观判断和分析能力，对 未来的资金状况和需要数量作出预测。
三、任务解析 （二）用资金习性分析法预测资金需要量
采用线性回归分析法建立预测数学模型为： y=a+bx
a
xi 2 yi xi xi yi n xi2 ( xi )2
n
b
n
xi yi xi2 (
xi yi xi )2
三、任务解析 （二）用资金习性分析法预测资金需要量
a 51000 34300 500 3452000 5 51000 250000
基本步骤：
第一步，确定敏感资产项目和敏感负债项目，并计算其销售百分比。 随销售额增长而相应增加的项目被称为敏感项目。 不随销售额的增长而增加的项目被称为非敏感项目。 敏感资产项目一般主要包括：现金、应收账款、存货等经营性流动性资产。 敏感负债项目一般主要包括：应付账款、应付费用和其他应付款等经营性流 动债务。 各项目占销售百分比=该项资产（负债）/销售额×100%
设产销量为自变量x，资金占用量为因变量y，它们之间的关系可 用下式表示：y=a+bx 式中：a——不变资金；
b——单位产销量所需的变动资金。 a、b的数值可采用依据历史资料采用高低点法和回归直线法求得 第二步，预测资金需求。 根据企业历史资料在确定a、b数值的基础上，即可预测一定业务 量x所需的资金量y。
三、任务解析 （一）用销售百分比法预测资金需要量
锦阳股份有限公司2019年的资产负债表（简表）如下 表所示，该公司2019年实现销售收入200 000万元， 销售净利率为5%，股利支付率为60%，公司现有生产 能力尚未饱和，即增加销售无需追加固定资产投资。 经预测，2020年该公司销售收入将提高到240 000万 元，公司销售阳公司2020年外部筹资额。
三、任务解析 （一）用销售百分比法预测资金需要量
基本步骤：
第二步，利用已确定的销售百分比和预计销售额，计算预 测期资产和负债。 资产：
预计某项敏感资产=预计销售额×该资产占销售百分比 负债：
预计某项敏感负债=预计销售额×该负债占销售百分比
三、任务解析 （一）用销售百分比法预测资金需要量
基本步骤： 第三步，计算预测期留存收益增加额，并计算预计所有者权益。 其计算公式为： 预计留存收益增加额=预计销售额×计划销售净利率×留存收益率
(1)熟悉发行股票的流程。 (2)能分析评价权益资金筹集方式及其优缺点。
二、知识准备
1.筹资渠道 ➢ 筹资渠道是指筹措资金来源的方向与通道，体现资金来源与
流量，属客观范畴。 ➢ 我国企业筹资渠道主要有：
三、任务解析 （一）用销售百分比法预测资金需要量
基本步骤：
第四步，确定需要增加的外部融资需求额 外部融资需求额=预计资产－预计负债－预计所有者权益 外部融资需求也可通过下面的计算公式来计算： 外部融资需求额=销售额增加额×（敏感资产占销售额的 百分比-敏感负债占销售额的百分比）-预计销售额×预计 销售净利率×预计留存收益率
随业务量的变动而 成正比例变动的资 金。 如：直接构成产品 实体的原材料、外 购件等占用的资金。
半变动资金
资金虽然受业务量 变化的影响，但不 成同比例变动的资 金。 企业可采用一定方 法，将半变动资金 分解为不变资金和 变动资金两部分。
三、任务解析 （二）用资金习性分析法预测资金需要量
2.明确资金习性预测法的基本步骤： 第一步，建立数学模型。
学习目标
会运用销售百分比法、回归分析法等专门方法预测筹资规模。 能利用各种筹资决策方面的信息进行筹资方式的比较。 会计算各种资本成本，并能进行筹资结构决策分析。 能运用杠杆原理进行财务风险分析。 能比较敏锐地判断经济环境、金融环境、法律环境对筹资活动产生
的影响。 会通过现代媒体等手段收集企业筹资决策所需资料 会与企业内外相关部门沟通筹资决策方面的信息 能撰写筹资决策分析报告
销售百分比即为敏感项目在销售额中所占百分比。
三、任务解析 （一）用销售百分比法预测资金需要量
依据有关资料分析确认，锦阳公司敏感项目及在销售中所占百分比 如下表所示：
资产
占销售收入百分比 负债及所有者权益 占销售收入百分比
货币资金 应收账款 存货 固定资产
15% 12.5% 27.5% 不变动
短期借款 应付票据 应付账款 应付费用
二、知识准备
资金筹集是指企业根据生产经 营、对外投资及调整资本结构 等活动对资金的需要，向企业 外部有关单位或个人以及企业 内部，通过一定的渠道，采取 适当方式，获取资金的行为， 是企业财务管理的重要内容。
二、知识准备
➢扩张筹资动机
2.筹资动机
➢混合筹资动机
➢偿债筹资动机
二、知识准备
3.筹资的原则
销售 百分比法
常用 方法
线性 回归分析法
三、任务解析 （一）用销售百分比法预测资金需要量
基本步骤：
第一步
第二步
第三步
第四步
确定敏感资 产和敏感负 债项目，并 计算销售百 分比
利用已确定 的销售百分 比和预计销 售额估算资 产和负债额
计算预测期 留存收益和 所有者权益
计算预测期 外部融资需 求额
三、任务解析 （一）用销售百分比法预测资金需要量
=4 660（万元）
b 5 3452000 500 34300
5 51000 250000
=22
y=a+bx=4 660+22x
锦阳公司2020年销售量为160万件时的资金需要量 预计资金需要量=4 660+22×160=8 180(万元)
任务二 权益资金筹集
一、任务描述
权益资金是指企业依法筹集的、长期拥有并自主支配 的资金。这类资金通常没有规定偿还本金的时间,也没 有偿付利息的约束。本任务学习目标:
三、任务解析 （二）用资金习性分析法预测资金需要量
采用高低点法建立预测数学模型：y=a+bx
b
=
最高销售额期的资金占用额 最低销售额期资金占用额 最高销售额 最低销售额
a=最高销售额期资金占用额－b×最高销售额 或=最低销售额期资金占用额－b×最低销售额
三、任务解析 （二）用资金习性分析法预测资金需要量
三、任务解析 （一）用销售百分比法预测资金需要量
2.确定随销售额变动而变动的资产和负债项目，并计 算销售百分比
通常情况下，随销售额增加而增加的项目被称为敏感 项目，不随销售额增加而增加的项目被称为非敏感项 目。一般来讲，敏感资产项目主要包括：现金、应收 账款、存货等经营性流动性资产，敏感负债项目主要 包括：应付账款、应付费用和其他应付款等经营性流 动负债。
常用的定性预测法
专家意见法
德尔菲法
二、知识准备
定性预测法 1.专家意见法
专家 意见法
由企业组织各方面的专家，组成预 测小组，通过召开各种形式座谈会 的方式，共同讨论、研究、分析有 关资料，运用集体智慧作出分析判 断，最后预测结果。
特点：集体讨论、结果更全面、可靠，但由于可能会受到权威专家 的影响，其客观性相对德尔菲法较差。
任务一 预测资金需要量
一、任务描述 企业在筹资之前,应当采用一定的方法预测资金
需要量,只有这样,才能使筹集的资金既满足生产 经营的需要,又不会有太多的闲置。本任务学习 目标: (1)熟悉资金筹集的含义。 (2)理解资金筹集管理的原则。 (3)会运用销售百分比法预测企业资金需要量。 (4)会运用线性回归分析法预测企业资金需要量。
(1)合法筹措
（5）结构合理
（2）规模适当 （3）筹措及时
（4）方式 经济
二、知识准备
4.资金需要量预测方法 资金需要量预测方法有定性预测法和定量预测法两类，
在预测时可将两类方法结合起来使用。 （1）定性预测法 定性预测法主要是利用直观的材料，依靠个人经验的
主观判断和分析能力，对未来的资金需求状况和需要 数量做出预测。常用的有：专家会议法、德尔菲法等。 （2）定量预测法 定量预测法是根据变量之间所存在的依存关系，建立 数学模型进行预测的方法。常用的有销售百分比法和 线性回归分析法等。