比音勒芬七桩谜
合集下载
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
到了 2016 年 9 月 30 日，公司拥有覆 盖全国的门店还是 601 个，各类型门店 数量不变。既然招股书声称，行业前景 这么广阔，为何九个月时间，比音勒芬 没有增加新的门店？
直到 2016 年年报显示，比音勒芬品 牌截至当年年底，拥有覆盖全国的 602 个终端门店。也就是一年时间，比音勒 芬增加了 1 家门店。
截至 2018 年年末，累计投入募集 资金仅 2.89 亿元。精打细算的比音勒芬
Copyright©博看网 . All Rights Reserved.
41
C orporation & Industry 公来利息 收入及结构性存款保本收益金额在 1500 万元至 2000 万元之间。这笔实打实的收 益比募投项目靠谱得多。
上述项目建设期 3 年，第 4 年达到 设计生产规模。项目实施完毕后，正常 经营年份的主要经济效益指标分别为， 销售收入5.39亿元，税后利润1.29亿元。
2016 年 3 月的招股书申报稿显示： 本次募投项目的旗舰店、标准店通过购 买取得，商场联营店和球会店通过联营 方式获得。目前，旗舰店和部分标准店 已签订了购买意向性协议。
当 时 的 信 息 披 露 显 示，“ 营 销 网 络
建设项目”计划在全国新建直营网点 248 个，包括 7 个旗舰店、17 个标准店、 206 个商场机场联营店和 18 个球会店。 而截至 2015 年年末，公司拥有覆盖全国 的 601 个终端门店，其中直营店 280 个， 加盟店 321 个，覆盖了国内主要城市的 核心商圈。
募投项目一再变更 2016 年 12 月， 比 音 勒 芬 IPO 成 功
募集 6.98 亿元。此前的成长性也不错， 2013 年至 2015 年的主营业务收入、营 业利润和净利润的复合增长率分别为 15.26%、14.06% 和 13.35%。
营销网络是比音勒芬募集资金的主 要 投 向，“ 营 销 网 络 建 设 项 目 ” 计 划 投 入金额 5.21 亿元。
比音勒芬七桩谜
比音勒芬的限售股将于年末解禁，近几年公司的净利 润增幅大大超过营收增幅，存货大增，而计提比例却过低， 且在存货周转放慢的近两年里，毛利率却提升。
本刊特约作者 路漫漫／文
比 音 勒 芬（002832.SZ） 产 品 定 位 于高尔夫运动与时尚休闲生活相结 合的细分市场，经过多年发展，比音勒 芬品牌在高尔夫服饰市场已具有一定的 品牌影响力和知名度。 2017 年 营 业 收 入 增 长 25.23%、 净 利润增长 35.92%，2018 年营业收入增长 39.96%、净利润增长 58.49%，2019 年一 季度营业收入增长 27.37%、净利润增长 52.91%。营业收入的增幅与净利润的增 幅差距越来越大。这几年服装业大规模 关店并不少见，为何比音勒芬却能逆行 业而生长，增长超乎寻常？ 值得留意的是，16184 万股首发原 股东限售股份预计 2019 年 12 月 23 日上 市流通，一场财富盛宴或将上演。
《关于变更部分募集资金用途的公 告》显示，截至 2017 年 6 月 30 日，比音 勒芬拥有覆盖全国的门店 602 个。也就 是说，2017 年上半年没有增加门店。
据 2017 年 半 年 报， 截 至 当 年 6 月
30 日，募集资金累计投入 9922.38 万元， 与上述 2 月 28 日的金额一模一样，难道 3 月至 6 月没有投入一分钱募集资金？
2017 年 7 月，比音勒芬发布变更部 分募集资金投资项目实施具体地点的公 告，对公司此前定的“营销网络建设项 目”的实施具体地点做出相应的调整。
上市前夕，募投项目的情况是：本 项目已完成项目前期的考察论证、项目 可行性研究报告编制等工作，并已取得 广州市番禺区发展和改革局出具的《广 东省企业投资项目备案证》（备案项目 编号 2015-440100-52-03-000709）。
不过，该项目进展神速。来自《关 于使用募集资金置换预先投入募投项目 自筹资金的公告》称，截至 2017 年 2 月 28 日，投入约 1 亿元。
销售网点雾里看花 招 股 书 显 示， 截 至 2015 年 年 末，
比音勒芬拥有覆盖全国的门店 601 个。 其中，高端商场门店 364 个、机场门店 （ 含 高 铁 站 ）48 个， 独 立 门 店 159 个、 球会店 30 个。从门店数量规模、渠道类 型、覆盖市场等方面，公司处于行业领 先地位。
半 年 后 的 2018 年 1 月， 比 音 勒 芬 发布《关于变更部分募集资金用途的公 告》，表示拟取消“营销网络建设项目” 中以购买方式经营的旗舰店和标准店的 募集资金投入，并将原计划投入该项目 的部分募集资金用于投资新增的“比音 勒芬智能化仓储中心”项目，拟投入的 募集资金总额为 2.24 亿元，占公司募集 资金净额的 35.9%。截至 2017 年年末， “营销网络建设项目”新建直营网点共 200 个，占原计划新建直营网点数量的 比例为 80.65%，其中包括 185 个商场机 场联营店和 15 个球会店。截至 2017 年 年末，该项目新建直营网点累计投入资 金总额为 1.31 亿元，占原计划该项目募 集资金投入总额的 25.21%。
一句话，旗舰店和标准店取消投入 了。那么，此前“已签订了购买意向性 协议”又是怎么回事呢？为何没有得到 执行？到底有没有签订协议？比音勒芬 有没有违约？如果违约是否需要承担违 约责任？
另外，店铺装修费与“长期待摊费 用—店面装修费”存在很大的差异。
根 据 公 司 的 会 计 政 策， 直 营 门 店 装修装饰费用发生时归集于长期待摊 费用，按 3 年进行摊销。2016 年 10 月 1 日 至 2017 年 12 月 31 日，“ 长 期 待 摊 费 用—店面装修费”合计增加了 3433.74 万元。为何比音勒芬却使用了募集资金 5437.89 万元？两者相差 2000 万元。
直到 2016 年年报显示，比音勒芬品 牌截至当年年底，拥有覆盖全国的 602 个终端门店。也就是一年时间，比音勒 芬增加了 1 家门店。
截至 2018 年年末，累计投入募集 资金仅 2.89 亿元。精打细算的比音勒芬
Copyright©博看网 . All Rights Reserved.
41
C orporation & Industry 公来利息 收入及结构性存款保本收益金额在 1500 万元至 2000 万元之间。这笔实打实的收 益比募投项目靠谱得多。
上述项目建设期 3 年，第 4 年达到 设计生产规模。项目实施完毕后，正常 经营年份的主要经济效益指标分别为， 销售收入5.39亿元，税后利润1.29亿元。
2016 年 3 月的招股书申报稿显示： 本次募投项目的旗舰店、标准店通过购 买取得，商场联营店和球会店通过联营 方式获得。目前，旗舰店和部分标准店 已签订了购买意向性协议。
当 时 的 信 息 披 露 显 示，“ 营 销 网 络
建设项目”计划在全国新建直营网点 248 个，包括 7 个旗舰店、17 个标准店、 206 个商场机场联营店和 18 个球会店。 而截至 2015 年年末，公司拥有覆盖全国 的 601 个终端门店，其中直营店 280 个， 加盟店 321 个，覆盖了国内主要城市的 核心商圈。
募投项目一再变更 2016 年 12 月， 比 音 勒 芬 IPO 成 功
募集 6.98 亿元。此前的成长性也不错， 2013 年至 2015 年的主营业务收入、营 业利润和净利润的复合增长率分别为 15.26%、14.06% 和 13.35%。
营销网络是比音勒芬募集资金的主 要 投 向，“ 营 销 网 络 建 设 项 目 ” 计 划 投 入金额 5.21 亿元。
比音勒芬七桩谜
比音勒芬的限售股将于年末解禁，近几年公司的净利 润增幅大大超过营收增幅，存货大增，而计提比例却过低， 且在存货周转放慢的近两年里，毛利率却提升。
本刊特约作者 路漫漫／文
比 音 勒 芬（002832.SZ） 产 品 定 位 于高尔夫运动与时尚休闲生活相结 合的细分市场，经过多年发展，比音勒 芬品牌在高尔夫服饰市场已具有一定的 品牌影响力和知名度。 2017 年 营 业 收 入 增 长 25.23%、 净 利润增长 35.92%，2018 年营业收入增长 39.96%、净利润增长 58.49%，2019 年一 季度营业收入增长 27.37%、净利润增长 52.91%。营业收入的增幅与净利润的增 幅差距越来越大。这几年服装业大规模 关店并不少见，为何比音勒芬却能逆行 业而生长，增长超乎寻常？ 值得留意的是，16184 万股首发原 股东限售股份预计 2019 年 12 月 23 日上 市流通，一场财富盛宴或将上演。
《关于变更部分募集资金用途的公 告》显示，截至 2017 年 6 月 30 日，比音 勒芬拥有覆盖全国的门店 602 个。也就 是说，2017 年上半年没有增加门店。
据 2017 年 半 年 报， 截 至 当 年 6 月
30 日，募集资金累计投入 9922.38 万元， 与上述 2 月 28 日的金额一模一样，难道 3 月至 6 月没有投入一分钱募集资金？
2017 年 7 月，比音勒芬发布变更部 分募集资金投资项目实施具体地点的公 告，对公司此前定的“营销网络建设项 目”的实施具体地点做出相应的调整。
上市前夕，募投项目的情况是：本 项目已完成项目前期的考察论证、项目 可行性研究报告编制等工作，并已取得 广州市番禺区发展和改革局出具的《广 东省企业投资项目备案证》（备案项目 编号 2015-440100-52-03-000709）。
不过，该项目进展神速。来自《关 于使用募集资金置换预先投入募投项目 自筹资金的公告》称，截至 2017 年 2 月 28 日，投入约 1 亿元。
销售网点雾里看花 招 股 书 显 示， 截 至 2015 年 年 末，
比音勒芬拥有覆盖全国的门店 601 个。 其中，高端商场门店 364 个、机场门店 （ 含 高 铁 站 ）48 个， 独 立 门 店 159 个、 球会店 30 个。从门店数量规模、渠道类 型、覆盖市场等方面，公司处于行业领 先地位。
半 年 后 的 2018 年 1 月， 比 音 勒 芬 发布《关于变更部分募集资金用途的公 告》，表示拟取消“营销网络建设项目” 中以购买方式经营的旗舰店和标准店的 募集资金投入，并将原计划投入该项目 的部分募集资金用于投资新增的“比音 勒芬智能化仓储中心”项目，拟投入的 募集资金总额为 2.24 亿元，占公司募集 资金净额的 35.9%。截至 2017 年年末， “营销网络建设项目”新建直营网点共 200 个，占原计划新建直营网点数量的 比例为 80.65%，其中包括 185 个商场机 场联营店和 15 个球会店。截至 2017 年 年末，该项目新建直营网点累计投入资 金总额为 1.31 亿元，占原计划该项目募 集资金投入总额的 25.21%。
一句话，旗舰店和标准店取消投入 了。那么，此前“已签订了购买意向性 协议”又是怎么回事呢？为何没有得到 执行？到底有没有签订协议？比音勒芬 有没有违约？如果违约是否需要承担违 约责任？
另外，店铺装修费与“长期待摊费 用—店面装修费”存在很大的差异。
根 据 公 司 的 会 计 政 策， 直 营 门 店 装修装饰费用发生时归集于长期待摊 费用，按 3 年进行摊销。2016 年 10 月 1 日 至 2017 年 12 月 31 日，“ 长 期 待 摊 费 用—店面装修费”合计增加了 3433.74 万元。为何比音勒芬却使用了募集资金 5437.89 万元？两者相差 2000 万元。