财管优缺点总结

1.公司制企业的优缺点：
优点：（1）无限存续；（2）容易转让所有权；（3）有限债务责任。

缺点：（1）双重课税；（2）组建公司的成本高；（3）存在代理问题。

2.营运资本管理的目标有以下三个：
（1）有效地运用流动资产，力求其边际收益大于边际成本；
（2）选择最合理的筹资方式，最大限度的流动资金的资本成本；（3）加速流动资金周转，以尽可能少的流动资金支持同样的营业收入并保持公司支付债务的能力。

3.股东财富最大化的优点：
（1）股东财富最大化目标考虑了现金流量的时间价值和风险因素。

（2）股东财富最大化在一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为。

（3）股东财富最大化反映了资本与收益的关系。

4.增强短期偿债能力的表外因素：
（1）可运用的银行贷款指标；（2）准备很快变现的非流动资产；（3）偿债能力的声誉。

5.降低短期偿债能力的表外因素：
（1）与担保有关的或有负债；（2）经营租赁合同中的承诺付款；（3）建造合同、长期资产购置合同中的分期付款。

6.影响长期偿债能力的其他因素：
（1）长期租赁；（2）债务担保；（3）未决诉讼。

7.相对价值法市盈率模型的优缺点：
优点：（1）计算市盈率数据容易取得，并且计算简单；
（2）市盈率把价格和收益联系起来，直观地反映投入和产出的关系；（3）市盈率涵盖了风险补偿率、增长率、股利支付率的影响，具有很高的综合性。

局限性：（1）如果收益是负值，市盈率就失去了意义；
（2）市盈率除了受企业本身基本面的影响以外，还受到整个经济景气程度的影响。

β值显著大于1的企业，经济繁荣时评估价值被夸大，经济衰退时评估价值被缩小；β值显著小于1的企业，经济繁荣时评估价值偏低，经济衰退时评估价值偏高；周期性的企业，企业价值可能被歪曲。

适用范围：市盈率模型最适合连续盈利，并且β值接近于1的企业。

8. 市价/净资产比率模型(市净率模型) 的适用性
优点：（1）市净率极少为负值，可用于大多数企业；
（2）净资产账面价值的数据容易取得，并且容易理解；
（3）净资产账面价值比净利稳定，也不像利润那样经常被人为操纵；（4）如果会计标准合理并且各企业会计政策一致，市净率的变化可以反映企业价值的变化。

局限性：（1）账面价值受会计政策选择的影响，如果各企业执行不同的会计标准或会计政策，市净率会失去可比性；
（2）固定资产很少的服务性企业和高科技企业，净资产与企业价值的关系不大，其市净率比较没有实际意义；
（3）少数企业的净资产是负值，市净率没有意义，无法用于比较。

适用范围：这种方法主要适用于需要拥有大量资产、净资产为正值的企业。

9.市价/收入比率模型(收入乘数模型)的适用性
优点：（1）它不会出现负值，对于亏损企业和资不抵债的企业，也可以计算出一个有意义的价值乘数；
（2）它比较稳定、可靠，不容易被操纵；
（3）收入乘数对价格政策和企业战略变化敏感，可以反映这种变化的后果。

局限性：不能反映成本的变化，而成本是影响企业现金流量和价值的重
要因素之一。

适用范围：主要适用于销售成本率较低的服务类企业，或者销售成本率趋同的传统行业的企
业。

10.项目评价的净现值法优缺点：
优点：具有广泛的适用性，在理论上也比其他方法更完善。

缺点：净现值是个金额的绝对值，在比较投资额不同的项目时有一定的局限性。

11.现值指数与净现值的比较：
现值指数是一个相对数指标，反映投资的效率；而净现值指标是绝对数指标，反映投资的效益。

12. 回收期法的优缺点：
优点：回收期法计算简便，并且容易为决策人所理解,可以大体上衡量项目的流动性和风险。

缺点：不仅忽视了时间价值，而且没有考虑回收期以后的收益。

13.会计报酬率法的优缺点：
优点：它是一种衡量盈利性的简单方法，使用的概念易于理解；使用财
务报告的数据，容易取得；考虑了整个项目寿命期的全部利润。

缺点：使用账面收益而非现金流量，忽视了折旧对现金流量的影响；忽视了净收益的时间分布对于项目经济价值的影响。

14.共同年限法和等额年金法的比较：
共同年限法比较直观，易于理解，但是预计现金流量的工作很难。

等额年金法应用简单，但不便于理解。

两种方法存在共同的缺点：（1）有的领域技术进步快，目前就可以预期升级换代不可避免，不可能原样复制；（2）如果通货膨胀比较严重，必须要考虑重置成本的上升，这是一个非常具有挑战的任务，对此两种方法都没有考虑；（3）从长期来看，竞争会使项目净利润下降，甚至被淘汰，对此分析时没有考虑。

15.固定或持续增长的股利政策
优点：① 稳定的股利向市场传递公司正常发展的信息，有利于树立公司良好的形象，增强投资者对公司的信心，稳定股票的价格。

② 有利于投资者安排股利收入和支出。

缺点：①股利支付与盈余脱节。

②不能像剩余股利政策那样保持较低的资本成本。

16.固定股利支付率政策
优点：能使股利与公司盈余紧密地配合，以体现多盈多分，少盈少分，无盈不分的原则。

缺点：各年的股利变动较大，极易造成公司不稳定的感觉，对稳定股票价格不利。

17.低正常股利加额外股利政策
优点：（1）这种股利政策使公司具有圈套的灵活性。

当公司盈余较少或投资需要较多资金时，可维持设定的较低但正常的股利，股东不会有股利跌落感；而当盈余有较大幅度的增加时，则可适度增发股利，把经济繁荣的部分利益分配给股东，使他们增强对公司的信心，这有利于稳定股票的价格。

（2）这种股利政策可使那些依靠股利度日的股东每年至少可以得到较低、但比较稳定的股利收入，从而吸引住这部分股东。

18.股票的各种发行方式优缺点：
公开间接发行
优点：发行范围广，发行对象多，易于足额筹集资本；股票的变现性强，流通性好；还有助于提高发行公司的知名度和扩大影响力
缺点：手续繁杂，发行成本高。

不公开直接发行
优点：弹性较大，发行成本低。

缺点：发行范围小，股票变现性差
19.股票的不同销售方式优缺点
自行销售方式
优点：发行公司可直接控制发行过程，实现发行意图，并节省发行费用缺点：筹资时间较长，发行公司要承担全部发行风险，并需要发行公司有较高的知名度、信誉和实力
委托销售方式――包销
优点：可及时筹足资本，免于承担发行风险
缺点：损失部分溢价，发行成本高
委托销售方式――代销
优点：可获部分溢价收入；降低发行费用。

缺点：承担发行风险。

20.普通股融资的优缺点:
优点：（1）没有固定利息负担；
（2）没有固定到期日；
（3）筹资风险小；
（4）能增加公司的信誉；
（5）筹资限制较少；
（6）在通货膨胀时普通股筹资容易吸收资金。

缺点：（1）普通股的资本成本较高；
（2）可能会分散公司的控制权；
（3）信息披露成本大，也增加了公司保护商业秘密的难度；
（4）股票上市会增加公司被收购的风险；
（5）会降低普通股的每股收益，从而可能引起股价的下跌。

21.长期贷款筹资的特点：
优点：筹资速度快，借款弹性好
缺点：财务风险较大，限制条款较多
22.债券的优缺点
优点：筹资规模较大，具有长期性和稳定性的特点，有利于资源优化配置；
缺点：发行成本高，信息披露成本高，限制条件多。

23.优先股筹资的优缺点
优点：①与债券相比，股利的支付不是一种硬约束，即使不支付股利也不会导致公司破产；
②与普通股相比，发行优先股一般不会稀释股东权益；
③优先股没有到期期限，不会减少公司的现金流，不需要偿还本金。

缺点：①优先股股利不可以在税前扣除，其税后资本成本高于负债筹资成本。

②优先股股利支付虽然没有法律约束，但是经济上的约束使公司倾向于按时支付其股利。

因此，优先股的股利通常被视为固定成本，从普通股
的角度来看，与负债筹资没有什么差别，均会增加公司的财务风险并进而增加普通股的成本。

24.认股权证筹资的优缺点
优点：可以降低相应债券的利率；
缺点：（1）稀释每股收益和每股股价；（2）灵活性较差；（3）附带认股权证债券的承销费用高于普通的债务融资。

25.可转换债券筹资的优缺点
优点：①与普通债券相比，可转换债券使得公司能够以较低的利率取得资金；
②与普通股相比，可转换债券使得公司取得了以高于当前股价出售普通股的可能性；③有利于稳定股价。

缺点：①股价上涨风险；②股价低迷风险；③筹资成本高于纯债券。

26.平行结转分步法的优缺点：
优点：①各步骤可以同时计算产品成本，简化和加速了成本计算工作；
②能够直接提供按原始成本项目反映的产成品成本资料，无需进行成本还原。

缺点：①不能提供各个步骤的半成品成本资料；②不能为各个生产步骤在产品的实物和资金管理提供资料；③各生产步骤的产品成本不包括所耗半成品费用，不能全面地反映该步骤产品的生产耗费水平。

27.逐步结转分步法的优缺点：
优点：（1）能够提供各生产步骤的半成品成本资料；（2）为各生产步骤的在产品实物管理和资金管理提供资料；（3）能够全面地反映各生产步骤的生产耗费水平。

缺点：（1）使用综合结转分步法时不能按原始成本项目反映产品成本；（2）各生产步骤不能同时计算产品成本；（3）成本结转工作量大，特别是采用综合结转时，对成本进行还原增加了成本核算工作。