复旦大学2023考研431金融硕士真题

2023年复旦大学431金融硕士真题
一、选择题（每题3分，共30分）
1.请问中国金融机构贷款市场利率参考下述哪个利率？（）
A.公开市场操作利率
B.常备借贷便利利率
C.贷款基准利率
D.贷款市场报价利率
2.下列说法不正确的是（）。

A.稳定的货币需求是货币政策盯住货币供应量目标的有效前提
B.货币政策的内部时滞一般短于财政政策，但外部时滞长于财政政策
C.信用卡的使用会增大货币流通速度
D.货币主义学派支持相机抉择的政策建议
3.关于国际收支调节，下列说法错误的是（）。

A.根据马勒条件，当进出口商品需求弹性之和越大，贬值改善贸易收支的效果越好
B.当本币贬值时，若进出口的需求弹性之和小于供给弹性之和时，会使贸易条件改善
C.货币论认为，为平衡国际收支采取的贬值、进口限额、关税等干预手段，只有当它们的作用是提高货币需求，尤其是提高国内价格水平时，才能改善国际收支
D.吸收论认为，当国际收支逆差时，应采用货币财政政策来减少吸收，同时采用货币贬值来增加出口和收入
4.A公司是一家无杠杆公司，公司产生永续的现金流，EBIT为12000万，所有利润均发放股利，公司计划发行10000万的债务进行股票回购，债务资本成本为10%，无杠杆股权资本成本为20%，公司所得税税率为25%，请问回购后的权益价值为（）万。

A.45000
B.47500
C.37500
D.19000
5.企业的全部固定资产和部分长期资产采用长期融资策略，你认为公司采用的属于什么融资策略？（）
A保守投资策略
B激进投资策略
1
C稳健投资策略
D期限匹配投资策略
6.不属于巴赛尔协议II中操作风险的是（）。

A.外部欺诈
B.灾难性事件引致的资产损失
C.舆情处理不当导致的声誉损失
D.系统出错
7.下列不属于信用风险评估或度量的专家分析法的是（）。

A.5C法
PP评估
C.ZETA模型
D.五级分类
8.期货和远期合约都能对标的资产进行套期保值策略。

关于二者的区别，下列说法错误的是（）。

A.期货合约是在场内交易所进行，相对于远期合约，信用风险比较小
B.远期合约签订时要比期货合约更具灵活性，它能满足套期保值者的特殊需求
C.当套期保值计划发生变化时，期货合约要比远期合约在头寸平仓上更具灵活性
D.使用期货进行套期保值，期货在套期保值的时候既避免了损失也丧失了获利机会，远期合约则不会
9.某企业持有大量的上证50ETF的成分股，但该公司担心股票价格下跌，以下操作不正确的是（）。

A.在一级市场申购上证50ETF基金，并在二级市场卖出
B.做空上证50ETF
C.购买上证50ETF基金看跌期权
D.卖出上证50ETF基金看涨期权
10.投资者在一年前购买的3年期息票债券，票面金额100，息票利率为9%，此时到期收益率为8%；若投资者现在出售债券，到期收益率为9%，求上一年的持有收益率（）。

A.9%
B.8%
2
C.7.5%
D.6.26%
二、简答题（每题12分，共36分）
1.简述期货套期保值策略的基本原则，基差风险对套期保值策略的有效性有什么影响?
2.企业发放高额现金股利能向市场传递什么样的信号？为什么近几年发放高送转（股票股利）的上市公司越来越少？
3.中国的“影子银行”又称为“银行的影子”，为什么?银行从事影子银行业务的动因。

假设中国经济轨迹不变（货币需求稳定），若影子银行消失，M2/GDP是变大还是变小?
三、计算题（每题20分，共60分，结果保留小数点后两位）
1.某公司计划进行某项目投资活动，拟有甲、乙两个方案。

有关资料为：
甲方案原始投资为150万元，其中，固定资产投资100万元，流动资金投资50万元，全部资金于建设起点一次投入，该项目经营期5年，到期残值收入5万元，预计投产后年营业收入90万元，年总成本60万元。

乙方案原始投资为210万元，其中，固定资产投资120万元，无形资产投资25万元，流动资产投资65万元，全部资金于建设起点一次投入，该项目建设期2年，经营期5年，到期残值收入8万元，无形资产自投产年份起分5年摊销完毕。

该项目投资后，预计年营业收入170万元，年经营付现成本80万元。

固定资产采用直线折旧，全部流动资金于终点一次性收回，企业所得税税率为33%，折现率10%。

（1）采用净现值法评价甲、乙方案是否可行？
（2）甲乙建设年限差异，考虑两个方案的投资年限不同，用年等额净回收法评估甲、乙方案哪个可行？
2.A公司为无杠杆公司，对外发行的股数为1000万股。

假设EBIT=640万元，所得税税率为25%。

公司全权益资本成本为16%，债券税后资本成本为6%。

此时公司决定借债2000万元用于回购股票。

（1）计算回购的数量和价格。

（2）回购后权益资本成本和W ACC分别是多少？
3.假设无风险收益率为3%，市场组合的收益率为11%，某公司权益贝塔为1.2。

该公司以固定股利支付率发放股利，股利支付率为40%，且股息的增长率为9.6%。

公司去年的每股收益为10元，最近一次股利已经发放。

（1）计算公司股票的内涵价值。

（2）假设当前公司股价为150元/股，一年后股价回归其内涵价值，计算持有一年的
3
收益率？
（3）假设当前公司股价为150元/股，一年后，股价有0.6的概率变为200元，有0.4的概率变为90元。

在无套利以及不考虑资金时间价值的条件下，试计算1年期执行价格为110元的该股票欧式看涨期权的价值？
四、论述题（24分）
简述资本外逃（Capital Flight）的动因、途径、经济影响以及如何通过观察国际收支平衡表，对资本外逃进行评估。

4。