汇率的决定和变动课件
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汇率的决定和变动课件
黄金输出点和输入点统称黄金输送点，是指金币 本位制下，汇率涨落引起黄金输出和输入国境的界限。 它由铸币平价和运送黄金费用（包装费、运费、保险 费、运送期的利息等）两部分构成。铸币平价是比较 稳定的，运送费用是影响黄金输送点的主要因素。以 直接标价法表示，黄金输出点等于铸币平价加运送黄 金费用，黄金输入点等于铸币平价减运送黄金费用。
汇率的决定和变动课件
图3-3 布雷顿森林体系下的汇率波动
汇率的决定和变动课件
在“牙买加体系”，金平价或与美元的平价在决定汇 率 方面的作用已被严重削弱，外汇市场的供求关系对汇率的 变化起决定性的作用。其最一般或最典型的汇率波动则是 汇率自由涨落，几乎不受限制。
汇率的决定和变动课件
图3-4 牙买加体系下的汇率自由浮动
汇率的决定和变动课件
(一)价值基础
在实行纸币流通制度的早期阶段，各国一般都规定过 纸币的金平价，即纸币名义上或法律上所代表的金量。纸 币作为金的符号，执行金属货币的职能，因而也就代表了 一定的价值。如果纸币实际代表的金量与国家规定的含金 量一致，则金平价无疑是决定两国货币汇率的价值基础。 但在现实生活中，由于纸币不能与黄金兑换，其发行又不 受黄金准备限制，纸币发行总量往往超过由流通所需金量 按金平价决定的数量，这就使得纸币实际代表的金量与国 家规定的含金量相背离。因此，名义上或法律上的金平价 已不能作为决定两国货币交换比例的价值基础，取而代之 的是纸币所实际代表的金量。
(3.2)
汇率的决定和变动课件
汇率的决定和变动课件
支差额直接影响外汇市场上的供求关系，并在很大 程度上决定了汇率的基本走势和实际水平。 逆差 外汇需求增加、供给减少 外币升值、本币贬值
汇率的决定和变动课件
汇率的决定和变动课件
（二）通货膨胀差异
在纸币流通制度下，一国货币发行过多，流通中的货 币量超过商品流通的实际需要，就会造成通货膨胀。通货 膨胀意味着物价升高，货币的购买力降低，进而导致货币 对内贬值。在市场经济条件下，货币对内贬值必然导致对 外贬值。如果两国的通货膨胀率相同，那么两国货币的名 义汇率因通货膨胀的相互抵消，就可能继续保持不变；只 有两国通货膨胀率存在差异，通货膨胀因素才会对两国货 币的汇率产生重大影响。例如，当一国的通货膨胀率高于 另一国的通货膨胀率时，通货膨胀率较高国货币的汇率就 趋于下跌，而通货膨胀率较低国货币的汇率则趋于上升。
汇率的决定和变动课件
二、纸币流通制度下的汇率决定
纸币是从货币的流通手段职能中产生和发展起来的。它 几乎没有内在价值，只是充当了由国家发行、强制流通和不 可兑现的货币符号。在纸币流通制度下，现钞不能自由兑换、 黄金不能再进入流通，金本位制度下的黄金输送点和铸币平 价也不复存在，但货币交换的比例，即汇率依然有它的价值 基础，而且受外汇市场供求状况影响。同时，由于人为的制 度安排，汇率的波动也是有一定规则的。
汇率的决定和变动课件
举例： 在美国和英国之间运送价值为1英镑黄金的运费为0.03美元，
英镑与美元的铸币平价为4.8665美元，那么对美国厂商来说，黄 金输送点是：
黄金输出点＝4.8665＋0.03＝4.8965(美元) 黄金输入点＝4.8665－0.03＝4.8365(美元)
汇率的决定和变动课件
(三)波动规则
汇率的决定和变动课件
汇率的决定与变动
汇
汇
汇
率
率
率
的
的
的
主
决
变
要
定
动
理
论
金 本 位 制 度 下 的 汇 率 决 定
纸 币 流 通 制 度 下 的 汇 率 决
定
影 响 汇 率 变 动 的 因
素
汇 率 变 动 对 经 济 运 行 的 影
响
国 际 借 贷
论
购 买 力 平 价 理
论
汇 兑 心 理
论
货 币资 主产 义组 的合 汇平 率衡 理论 论
汇率的决定和变动课件
第二节 汇率的变动
一、影响汇率变动的因素 二、汇率变动对经济运行的影响
汇率的决定和变动课件
一、影响汇率变动的因素
影
国际收支
响 汇
通货膨胀差异
率
国际利差
变
动
经济增长率
的
因
外汇市场的投机活动
素
政府干预
汇率的决定和变动课件
（一）国际收支 国际收支是一国对外经济活动的综合反映，其收
在金币本位制下，汇率波动的规则是：汇率围绕铸币 平价，根据外汇市场的供求状况，在黄金输出点与输入 点之间上下波动。当汇率高于黄金输出点或低于黄金输 入点时，就会引起黄金的跨国流动，从而自动地把汇率 稳定在黄金输送点所规定的幅度之内 。
汇率的决定和变动课件
汇率的决定和变动课件
黄金的输出与输入使外汇市场上的供求趋于平衡，
汇率的决定和变动课件
（二）外汇市场供求
在纸币流通制度下，汇率除以两国货币所代表的 价值量为基础外，而且还随着外汇市场供求关系的变 化而变化。特别是在货币与黄金相对分离，黄金—物 价—国际收支运作的机制基本失灵的现实生活中，外 汇市场供求的力量在很大程度上决定了汇率的实际水 平。西方经济学家十分重视外汇市场供求关系对汇率 形成的作用，他们认为： 当外汇供不应求时，外汇汇 率上升；当外汇供过于求时，外汇汇率下降；当外汇 供求相等时，外汇汇率达到均衡；实际汇率由外汇市 场供给与需求的均衡点所决定。
汇率的决定和变动课件
汇率的决定和变动课件
通胀率高 本币购买力下降 本币对内贬值 本币对外贬值 外币升值
通胀率高 本国商品、劳务价格上涨 逆差 外币升值、本币贬值
（影响市场信心和投资者预期）
进口需求增加
汇率的决定和变动课件
（三）国际利差 当国际间存在利率差距时，在特定汇率水平下， 为套利而跨国流动的货币资本就会大量出现，并通 过影响外汇市场的供求，促使汇率变动，而汇率的 变动又会反过来遏制资金的跨国流动。只有当利率 差与汇率变动的水平相等，货币资本跨国流动无利 可图时，利率差对汇率的影响才会消除。
国际金融学
第三章 汇率的决定与变动
汇率的决定和变动课件
主要内容
本章主要分三部分来讲授： ➢ 第一节主要讲授金本位制度和纸币流通制度下的
汇率的价值基础、市场供求和波动规则； ➢ 第二节主要了解影响汇率变动的主要因素，以及
汇率变动对经济运行的影响； ➢ 第三节主要学习影响较大的汇率理论和汇率研究
中的新成果。
汇率的决定和变动课件
（3.1）
具体地说，通货膨胀主要通过两个途径对汇率产生影响。一 是通过影响进出口贸易： 当通货膨胀使一国的物价上涨率高于其 它国的物价上涨率，而汇率又未能对此及时作出反映时，该国出 口商品的成本会相对提高，这就削弱了该国商品在国际市场上的 竞争能力，不利于扩大商品的出口；同时，该国进口商品的成本 会相对降低，且能够按国内已上涨的物价出售，这就增加了进口 商品的盈利，容易刺激商品的大量进口。这种状况会使一国贸易 收支恶化，形成外汇市场供求的缺口，推动外币汇率上升，本币 汇率下降。二是国际资本流动：当一国通货膨胀率高于其它国家， 而名义利率又没有作出调整时，该国的实际利率相对下降，投资 者为追求较高的利率，就会把资金转移到国外。另外，一国货币 因通货膨胀先后发生对内、对外贬值，还会影响人们对该国货币 的信心，引起资金的抽逃。资金外流和信心低落，不利于维持两 国货币之间的汇率稳定。
汇率的决定和变动课件
汇率的决定和变动课件
(三)波动规则
纸币流通制度下的汇率波动规则因所处国际货币体系的 不同而有差异。按照布雷顿森林协定的要求，各成员国应公 布各自货币按黄金或美元来表示的对外平价，其货币与美元 的汇率一般只能在平价上下1%的幅度内波动。如果汇率的 波动超过这一幅度，各成员国政府就有责任对外汇市场进行 干预，直接影响外汇的供给与需求，以保持汇率的相对稳定。 只有当一国国际收支发生“根本性不平衡”，对外汇市场的 干预已不能解决问题时，该国才可以请求变更平价。可见， 在布雷顿森林体系的安排下，各成员国货币的汇率是围绕着 平价，根据外汇市场供求状况，并被人为地限制在很小范围 内进行波动的，常被称为“可调整的钉住汇率制”。
1单位A国货币＝A国货币含金量/B国货币含金量=若干单位B国货 币
汇率的决定和变动课件
举例： 1925～1931年英国规定1英镑金币的重量为123.2744格
令（grains），成色为22ｋ（carats），即1英镑含113.0016 格令纯金（123.2744×22/24）；美国规定1美元金币的重 量为25.8格令，成色为0.9000，则1美元含23.22格令纯金 （25.8×0.9000）。根据含金量之比，英镑与美元的铸币 平价是：113.0016/23.22＝4.8665，即1英镑的含金量是1美 元含金量的4.8665倍，或1英镑可兑换4.8665美元。按照等 价交换的原则，铸币平价是决定两国货币汇率的基础。
汇率的决定和变动课件
第一节 汇率的决定
一、金本位制度下的汇率决定 二、纸币流通制度下的汇率决定
汇率的决定和变动课件
一、金本位制度下的汇率决定 金本位制度泛指以黄金为一般等价物的货币制度， 包括金币本位制、金块本位制和金汇兑本位制。
(一)价值基础 在金币本位制下，各国都以法律形式规定每一金铸币
单位所包含的黄金重量与成色，即法定含金量（gold content）。两国货币的价值量之比就直接而简单地表现 为他们的含金量之比，称为铸币平价（mint parity）或法 定平价（par of exchange），黄金是价值的化身。铸币平 价是决定两国货币之间汇率的价值基础，它可表示为：
汇率的决定和变动课件
(二)外汇市场的供求 铸币平价与外汇市场上的实际汇率是不相同的。铸币 平价是法定的，一般不会轻易变动，而实际汇率受外汇市 场供求影响，经常地上下波动。当外汇供不应求时，实际 汇率就会超过铸币平价；当外汇供过于求时，实际汇率就 会低于铸币平价。正象商品的价格围绕价值不断变化一样， 实际汇率也围绕铸币平价不断涨落。 但在典型的金币本位制下，由于黄金可以不受限制地 输入输出，不论外汇供求的力量多么强大，实际汇率的涨 落都是有限度的，即被限制在黄金的输出点和输入点之间。
并使汇率在一定幅度内波动，这就是金币本位制下汇率 波动的自动调节机制。这个自动调节机制由英国经济学 家休谟（David Hume，1752）最早提出，又称为黄金— 物价—国际收支调节机制。其原理是： 当一国的国际收 支持续发生逆差，外汇汇率涨至黄金输出点，造成黄金 外流时，该国的货币供给减少，通货紧缩，物价下跌， 进而提高其商品的国际市场竞争能力，于是出口增加， 进口减少，促使国际收支达到均衡。反之，当一国的国 际收支持续发生顺差，外汇汇率跌至黄金输入点，造成 黄金内流时，该国的货币供给增加，通货扩张，物价上 涨，进而降低其商品的国际市场竞争能力，于是出口减 少，进口增加，促使国际收支达到均衡。换言之： 国际 收支的失衡引起黄金的外流与内流，而黄金的流动会引 起物价水平的相对变化，导致出口与进口规模的相对增 减，结果使两国间的国际收支自动达到均衡状态。
汇率的决定和变动课件
随着纸币流通制度的演进，纸币的金平价与其实际代表 的金量相互脱节现象日趋严重，货币非黄金化的呼声越来越 高。在这种情况下，纸币所实际代表的金量很难确定，它在 决定两国货币交换比例的过程中，似乎变得无足轻重。与此 同时，由于纸币代表一定的金量，一定金量的价值又可反映 在一系列的商品上，人们更直观地把单位纸币所代表的价值 视为单位货币同一定商品的交换比例，即商品价格的倒数， 或纸币的购买力。实际经验也表明，在两国社会生产条件、 劳动力成本和商品价格体系十分接近的情况下，通过比较两 国间的物价水平或比较两国纸币的购买力，可以较为合理地 决定两国货币交换的汇率。在纸币流通制度下，货币的购买 力成为价值的化身，汇率的决定依然是以价值为基础的，它 的本质还是两国货币所代表的价值量之比。
汇 率 理 论 的 进 一 步 发
展
汇率的决定和变动课件
教学重点
➢ 汇率的价值基础、外汇市场的供求、Fra bibliotek汇率波动的规则；
➢ 影响汇率变动的因素及其对汇率变动 的影响过程；
➢ 主要的汇率决定理论及汇率理论的新 进展 。
汇率的决定和变动课件
教学难点
➢ 不同货币本位制度下，汇率的价值基础及波动规则； ➢ 影响汇率波动的因素和汇率变动对经济运行的影响； ➢ 各种汇率理论对于汇率决定与变动的解释 。
黄金输出点和输入点统称黄金输送点，是指金币 本位制下，汇率涨落引起黄金输出和输入国境的界限。 它由铸币平价和运送黄金费用（包装费、运费、保险 费、运送期的利息等）两部分构成。铸币平价是比较 稳定的，运送费用是影响黄金输送点的主要因素。以 直接标价法表示，黄金输出点等于铸币平价加运送黄 金费用，黄金输入点等于铸币平价减运送黄金费用。
汇率的决定和变动课件
图3-3 布雷顿森林体系下的汇率波动
汇率的决定和变动课件
在“牙买加体系”，金平价或与美元的平价在决定汇 率 方面的作用已被严重削弱，外汇市场的供求关系对汇率的 变化起决定性的作用。其最一般或最典型的汇率波动则是 汇率自由涨落，几乎不受限制。
汇率的决定和变动课件
图3-4 牙买加体系下的汇率自由浮动
汇率的决定和变动课件
(一)价值基础
在实行纸币流通制度的早期阶段，各国一般都规定过 纸币的金平价，即纸币名义上或法律上所代表的金量。纸 币作为金的符号，执行金属货币的职能，因而也就代表了 一定的价值。如果纸币实际代表的金量与国家规定的含金 量一致，则金平价无疑是决定两国货币汇率的价值基础。 但在现实生活中，由于纸币不能与黄金兑换，其发行又不 受黄金准备限制，纸币发行总量往往超过由流通所需金量 按金平价决定的数量，这就使得纸币实际代表的金量与国 家规定的含金量相背离。因此，名义上或法律上的金平价 已不能作为决定两国货币交换比例的价值基础，取而代之 的是纸币所实际代表的金量。
(3.2)
汇率的决定和变动课件
汇率的决定和变动课件
支差额直接影响外汇市场上的供求关系，并在很大 程度上决定了汇率的基本走势和实际水平。 逆差 外汇需求增加、供给减少 外币升值、本币贬值
汇率的决定和变动课件
汇率的决定和变动课件
（二）通货膨胀差异
在纸币流通制度下，一国货币发行过多，流通中的货 币量超过商品流通的实际需要，就会造成通货膨胀。通货 膨胀意味着物价升高，货币的购买力降低，进而导致货币 对内贬值。在市场经济条件下，货币对内贬值必然导致对 外贬值。如果两国的通货膨胀率相同，那么两国货币的名 义汇率因通货膨胀的相互抵消，就可能继续保持不变；只 有两国通货膨胀率存在差异，通货膨胀因素才会对两国货 币的汇率产生重大影响。例如，当一国的通货膨胀率高于 另一国的通货膨胀率时，通货膨胀率较高国货币的汇率就 趋于下跌，而通货膨胀率较低国货币的汇率则趋于上升。
汇率的决定和变动课件
二、纸币流通制度下的汇率决定
纸币是从货币的流通手段职能中产生和发展起来的。它 几乎没有内在价值，只是充当了由国家发行、强制流通和不 可兑现的货币符号。在纸币流通制度下，现钞不能自由兑换、 黄金不能再进入流通，金本位制度下的黄金输送点和铸币平 价也不复存在，但货币交换的比例，即汇率依然有它的价值 基础，而且受外汇市场供求状况影响。同时，由于人为的制 度安排，汇率的波动也是有一定规则的。
汇率的决定和变动课件
举例： 在美国和英国之间运送价值为1英镑黄金的运费为0.03美元，
英镑与美元的铸币平价为4.8665美元，那么对美国厂商来说，黄 金输送点是：
黄金输出点＝4.8665＋0.03＝4.8965(美元) 黄金输入点＝4.8665－0.03＝4.8365(美元)
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(三)波动规则
汇率的决定和变动课件
汇率的决定与变动
汇
汇
汇
率
率
率
的
的
的
主
决
变
要
定
动
理
论
金 本 位 制 度 下 的 汇 率 决 定
纸 币 流 通 制 度 下 的 汇 率 决
定
影 响 汇 率 变 动 的 因
素
汇 率 变 动 对 经 济 运 行 的 影
响
国 际 借 贷
论
购 买 力 平 价 理
论
汇 兑 心 理
论
货 币资 主产 义组 的合 汇平 率衡 理论 论
汇率的决定和变动课件
第二节 汇率的变动
一、影响汇率变动的因素 二、汇率变动对经济运行的影响
汇率的决定和变动课件
一、影响汇率变动的因素
影
国际收支
响 汇
通货膨胀差异
率
国际利差
变
动
经济增长率
的
因
外汇市场的投机活动
素
政府干预
汇率的决定和变动课件
（一）国际收支 国际收支是一国对外经济活动的综合反映，其收
在金币本位制下，汇率波动的规则是：汇率围绕铸币 平价，根据外汇市场的供求状况，在黄金输出点与输入 点之间上下波动。当汇率高于黄金输出点或低于黄金输 入点时，就会引起黄金的跨国流动，从而自动地把汇率 稳定在黄金输送点所规定的幅度之内 。
汇率的决定和变动课件
汇率的决定和变动课件
黄金的输出与输入使外汇市场上的供求趋于平衡，
汇率的决定和变动课件
（二）外汇市场供求
在纸币流通制度下，汇率除以两国货币所代表的 价值量为基础外，而且还随着外汇市场供求关系的变 化而变化。特别是在货币与黄金相对分离，黄金—物 价—国际收支运作的机制基本失灵的现实生活中，外 汇市场供求的力量在很大程度上决定了汇率的实际水 平。西方经济学家十分重视外汇市场供求关系对汇率 形成的作用，他们认为： 当外汇供不应求时，外汇汇 率上升；当外汇供过于求时，外汇汇率下降；当外汇 供求相等时，外汇汇率达到均衡；实际汇率由外汇市 场供给与需求的均衡点所决定。
汇率的决定和变动课件
汇率的决定和变动课件
通胀率高 本币购买力下降 本币对内贬值 本币对外贬值 外币升值
通胀率高 本国商品、劳务价格上涨 逆差 外币升值、本币贬值
（影响市场信心和投资者预期）
进口需求增加
汇率的决定和变动课件
（三）国际利差 当国际间存在利率差距时，在特定汇率水平下， 为套利而跨国流动的货币资本就会大量出现，并通 过影响外汇市场的供求，促使汇率变动，而汇率的 变动又会反过来遏制资金的跨国流动。只有当利率 差与汇率变动的水平相等，货币资本跨国流动无利 可图时，利率差对汇率的影响才会消除。
国际金融学
第三章 汇率的决定与变动
汇率的决定和变动课件
主要内容
本章主要分三部分来讲授： ➢ 第一节主要讲授金本位制度和纸币流通制度下的
汇率的价值基础、市场供求和波动规则； ➢ 第二节主要了解影响汇率变动的主要因素，以及
汇率变动对经济运行的影响； ➢ 第三节主要学习影响较大的汇率理论和汇率研究
中的新成果。
汇率的决定和变动课件
（3.1）
具体地说，通货膨胀主要通过两个途径对汇率产生影响。一 是通过影响进出口贸易： 当通货膨胀使一国的物价上涨率高于其 它国的物价上涨率，而汇率又未能对此及时作出反映时，该国出 口商品的成本会相对提高，这就削弱了该国商品在国际市场上的 竞争能力，不利于扩大商品的出口；同时，该国进口商品的成本 会相对降低，且能够按国内已上涨的物价出售，这就增加了进口 商品的盈利，容易刺激商品的大量进口。这种状况会使一国贸易 收支恶化，形成外汇市场供求的缺口，推动外币汇率上升，本币 汇率下降。二是国际资本流动：当一国通货膨胀率高于其它国家， 而名义利率又没有作出调整时，该国的实际利率相对下降，投资 者为追求较高的利率，就会把资金转移到国外。另外，一国货币 因通货膨胀先后发生对内、对外贬值，还会影响人们对该国货币 的信心，引起资金的抽逃。资金外流和信心低落，不利于维持两 国货币之间的汇率稳定。
汇率的决定和变动课件
汇率的决定和变动课件
(三)波动规则
纸币流通制度下的汇率波动规则因所处国际货币体系的 不同而有差异。按照布雷顿森林协定的要求，各成员国应公 布各自货币按黄金或美元来表示的对外平价，其货币与美元 的汇率一般只能在平价上下1%的幅度内波动。如果汇率的 波动超过这一幅度，各成员国政府就有责任对外汇市场进行 干预，直接影响外汇的供给与需求，以保持汇率的相对稳定。 只有当一国国际收支发生“根本性不平衡”，对外汇市场的 干预已不能解决问题时，该国才可以请求变更平价。可见， 在布雷顿森林体系的安排下，各成员国货币的汇率是围绕着 平价，根据外汇市场供求状况，并被人为地限制在很小范围 内进行波动的，常被称为“可调整的钉住汇率制”。
1单位A国货币＝A国货币含金量/B国货币含金量=若干单位B国货 币
汇率的决定和变动课件
举例： 1925～1931年英国规定1英镑金币的重量为123.2744格
令（grains），成色为22ｋ（carats），即1英镑含113.0016 格令纯金（123.2744×22/24）；美国规定1美元金币的重 量为25.8格令，成色为0.9000，则1美元含23.22格令纯金 （25.8×0.9000）。根据含金量之比，英镑与美元的铸币 平价是：113.0016/23.22＝4.8665，即1英镑的含金量是1美 元含金量的4.8665倍，或1英镑可兑换4.8665美元。按照等 价交换的原则，铸币平价是决定两国货币汇率的基础。
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第一节 汇率的决定
一、金本位制度下的汇率决定 二、纸币流通制度下的汇率决定
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一、金本位制度下的汇率决定 金本位制度泛指以黄金为一般等价物的货币制度， 包括金币本位制、金块本位制和金汇兑本位制。
(一)价值基础 在金币本位制下，各国都以法律形式规定每一金铸币
单位所包含的黄金重量与成色，即法定含金量（gold content）。两国货币的价值量之比就直接而简单地表现 为他们的含金量之比，称为铸币平价（mint parity）或法 定平价（par of exchange），黄金是价值的化身。铸币平 价是决定两国货币之间汇率的价值基础，它可表示为：
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(二)外汇市场的供求 铸币平价与外汇市场上的实际汇率是不相同的。铸币 平价是法定的，一般不会轻易变动，而实际汇率受外汇市 场供求影响，经常地上下波动。当外汇供不应求时，实际 汇率就会超过铸币平价；当外汇供过于求时，实际汇率就 会低于铸币平价。正象商品的价格围绕价值不断变化一样， 实际汇率也围绕铸币平价不断涨落。 但在典型的金币本位制下，由于黄金可以不受限制地 输入输出，不论外汇供求的力量多么强大，实际汇率的涨 落都是有限度的，即被限制在黄金的输出点和输入点之间。
并使汇率在一定幅度内波动，这就是金币本位制下汇率 波动的自动调节机制。这个自动调节机制由英国经济学 家休谟（David Hume，1752）最早提出，又称为黄金— 物价—国际收支调节机制。其原理是： 当一国的国际收 支持续发生逆差，外汇汇率涨至黄金输出点，造成黄金 外流时，该国的货币供给减少，通货紧缩，物价下跌， 进而提高其商品的国际市场竞争能力，于是出口增加， 进口减少，促使国际收支达到均衡。反之，当一国的国 际收支持续发生顺差，外汇汇率跌至黄金输入点，造成 黄金内流时，该国的货币供给增加，通货扩张，物价上 涨，进而降低其商品的国际市场竞争能力，于是出口减 少，进口增加，促使国际收支达到均衡。换言之： 国际 收支的失衡引起黄金的外流与内流，而黄金的流动会引 起物价水平的相对变化，导致出口与进口规模的相对增 减，结果使两国间的国际收支自动达到均衡状态。
汇率的决定和变动课件
随着纸币流通制度的演进，纸币的金平价与其实际代表 的金量相互脱节现象日趋严重，货币非黄金化的呼声越来越 高。在这种情况下，纸币所实际代表的金量很难确定，它在 决定两国货币交换比例的过程中，似乎变得无足轻重。与此 同时，由于纸币代表一定的金量，一定金量的价值又可反映 在一系列的商品上，人们更直观地把单位纸币所代表的价值 视为单位货币同一定商品的交换比例，即商品价格的倒数， 或纸币的购买力。实际经验也表明，在两国社会生产条件、 劳动力成本和商品价格体系十分接近的情况下，通过比较两 国间的物价水平或比较两国纸币的购买力，可以较为合理地 决定两国货币交换的汇率。在纸币流通制度下，货币的购买 力成为价值的化身，汇率的决定依然是以价值为基础的，它 的本质还是两国货币所代表的价值量之比。
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展
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教学重点
➢ 汇率的价值基础、外汇市场的供求、Fra bibliotek汇率波动的规则；
➢ 影响汇率变动的因素及其对汇率变动 的影响过程；
➢ 主要的汇率决定理论及汇率理论的新 进展 。
汇率的决定和变动课件
教学难点
➢ 不同货币本位制度下，汇率的价值基础及波动规则； ➢ 影响汇率波动的因素和汇率变动对经济运行的影响； ➢ 各种汇率理论对于汇率决定与变动的解释 。