5-2王佳荣-期货从业-期货基础知识-精-第三章 期货合约与期货交易制度(液晶屏2015.5.28) - 副本 (2)

长沙二三三网络科技有限公司版权所有
第二节 期货市场基本制度
二、当日无负债结算制度 当日无负债结算制度，是指在每个交易日 结束后，由期货结算机构对期货交易保证金账
户当天的盈亏状况进行结算，并根据结算结果
进行资金划转。当交易发生亏损，进而导致保 证金账户资金不足时，则要求必须在结算机构
规定的时间内向账户中追加保证金，以做到
到交易所对其规定的投机头寸持仓限量80％以上（含本数）
时，会员或客户应向交易所报告其资金情况、头寸情况等， 客户须通过期货公司会员报告。
第二节 期货市场基本制度
第三，市场总持仓量不同，适用的持仓限额及持 仓报告标准也不同。 第四，一般应按照各合约在交易全过程中所处的
不同时期来分别确定不同的限仓数额。
四、持仓限额及大户报告制度 （一）持仓限额及大户报告制度 持仓限额制度，是指交易所规定会员或客户可以
持有的、按单边计算的某一合约投机头寸的最大数额。
大户报告制度，是指当交易所会员或客户某品种某合 约持仓达到交易所规定的持仓报告标准时，会员或客
户应向交易所报告。
长沙二三三网络科技有限公司版权所有
第二节 期货市场基本制度
一般为合约规定涨跌停板幅度的两倍或三倍。
第二，在某一期货合约的交易过程中，当合约价格同方向连 续涨跌停板、遇国家法定长假，或交易所认为市场风险明显变化
时，交易所可以根据市场风险调整其涨跌停板幅度。
第三，对同时适用交易所规定的两种或两种以上涨跌停板情 形的，其涨跌停板按照规定涨跌停板中的最高值确定。
第二节 期货市场基本制度
第五，期货公司会员、非期货公司会员、一般客 户分别适用不同的持仓限额及持仓报告标准。
长沙二三三网络科技有限公司版权所有
5-2
长沙二三三网络科技有限公司版权所有
“当日无负债”。
长沙二三三网络科技有限公司版权所有
第二节 期货市场基本制度
当日无负债制度的实施呈现如下特点： 第一，对所有账户的交易及头寸按不同品种、不同月份的 合约分别进行结算，在此基础上汇总，使每一交易账户的盈亏
都能得到及时、具体、真实的反映。
第二，在对交易盈亏进行结算时，不仅对平仓头寸的盈亏 进行结算，而且对未平仓合约产生的浮动盈亏也进行结算。
第二节 期货市场基本制度
一、保证金制度 （一）什么是保证金制度 期货交易实行保证金制度。在期货交易
中，期货买方和卖方必须按照其所买卖期货
合约价值的一定比率（通常为5％～15％） 缴纳资金，用于结算和保证履约。
（二）国际期货市场上保证金制度实施的一
般性特点
长沙二三三网络科技有限公司版权所有
第二节 期货市场基本制度
在出现涨跌停板情形时，交易所一般将采取如 下措施控制风险： 第一，当某期货合约以涨跌停板价格成交时，
成交撮合实行平仓优先和时间优先的原则，但平当
日新开仓位不适用平仓优先的原则。 第二，在某合约连续出现涨（跌）停板单边无
连续报价时，实行强制减仓。
长沙二三三网络科技有限公司版权所有
第二节 期货市场基本制度
第二节 期货市场基本制度
（二）我国境内期货交易保证金制度的特点 我国境内期货交易的保证金制度除了采用国际通行 的一些做法外，在施行中，还形成了自身的特点：
第一，对期货合约上市运行的不同阶段规定不同的
交易保证金比率。一般来说，交易保证金比率随着交割 临近而提高。
第二，随着合约持仓量的增大，交易所将逐步提高
在我国境内期货市场，每日价格最大波动限制设定为合约上
一交易日结算价的一定百分比。一般而言，对期货价格波动幅度 较大的品种及合约设定的涨ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ停板幅度也相应大些。
第二节 期货市场基本制度
交易所可以根据市场风险状况进行调整。对涨跌停板的调整 一般具有以下特点： 第一，新上市的品种和新上市的期货合约，其涨跌停板幅度
头寸、风险管理头寸及套利头寸可以向交易所申请豁免持 仓限额。
第二节 期货市场基本制度
（二）我国境内期货持仓限额及大户报告制度的特点 大连商品交易所、郑州商品交易所和上海期货交易所 对持仓限额及大户报告标准的设定一般有如下规定：
第一，交易所可以根据不同期货品种的具体情况，分
别确定每一品种每一月份的限仓数额及大户报告标准。 第二，当会员或客户的某品种持仓合约的投机头寸达
在国际期货市场，持仓限额及大户报告制度的实施呈 现如下特点： 第一，交易所可以根据不同期货品种及合约的具体情
况和市场风险状况制定和调整持仓限额和持仓报告标准。
第二，通常来说，一般月份合约的持仓限额及持仓报 告标准高；临近交割时，持仓限额及持仓报告标准低。
第三，持仓限额通常只针对一般投机头寸，套期保值
该合约交易保证金比例。
第二节 期货市场基本制度
第三，当某期货合约出现连续涨跌停板的情况时， 交易保证金比率相应提高。 第四，当某品种某月份合约按结算价计算的价格
变化，连续若干个交易日的累积涨跌幅达到一定程度
时，交易所有权做出相应调整。 第五，当某期货合约交易出现异常情况时，交易
所可按规定的程序调整交易保证金的比例。
第三，对交易头寸所占用的保证金进行逐日结算。
第四，当日无负债结算制度是通过期货交易分级结算体系 实施的。
第二节 期货市场基本制度
三、涨跌停板制度 （一）涨跌停板制度 涨跌停板制度又称每日价格最大波动限制制度，即指期货合
约在一个交易日中的交易价格波动不得高于或者低于规定的涨跌
幅度，超过该涨跌幅度的报价将被视为无效报价，不能成交。 （二）我国境内期货涨跌停板制度的特点
当投机过度时，交易所可提高保证金，增大交易者人市成本，抑
制投机行为，控制市场风险。
第二节 期货市场基本制度
第三，保证金的收取是分级进行的。一般而 言，交易所或结算机构只向其会员收取保证金， 作为会员的期货公司则向其客户收取保证金，两
者分别称为会员保证金和客户保证金。
长沙二三三网络科技有限公司版权所有
在国际期货市场上，保证金制度的实施一般有如下特点： 第一，对交易者的保证金要求与其面临的风险相对应。一般 来说，交易者面临的风险越大，对其要求的保证金也越多。
第二，交易所根据合约特点设定最低保证金标准，并可根据
市场风险状况等调节保证金水平。比如，价格波动越大的合约， 其投资者交易面临的风险也越大，设定的最低保证金标准也越高；