期货从业资格资格套期保值试卷

套期保值(总分：29.50，做题时间：90分钟)一、{{B}}单项题{{/B}}(总题数：17，分数：8.50)1.某大豆种植者在4月份开始种植大豆，并预计在U月份将收获的大豆在市场上出售，预期大豆产量为70吨。

为规避大豆价格波动的风险，该种植者决定在期货市场上进行套期保值操作，正确做法应是( )。

（分数：0.50）A.买入70吨11月份到期的大豆期货合约B.卖出70吨11月份到期的大豆期货合约√C.买入70吨4月份到期的大豆期货合约D.卖出70吨4月份到期的大豆期货合约解析：2.下列情形中，适合采取卖出套期保值策略的是( )。

（分数：0.50）A.加工制造企业为了防止日后购进原料时价格上涨的情况B.供货方已签订供货合同，但尚未购进货源，担心日后购进货源时价格上涨C.需求方仓库已满，不能买入现货，担心日后购进现货时价格上涨D.储运商手头有库存现货尚未出售，担心日后出售时价格下跌√解析：3.2007年7月份，大豆市场上基差为-50元/吨。

某生产商由于担心9月份收获出售时价格下跌，在期货市场上进行了卖出套期保值操作。

8月份，有一经销商愿意购买大豆现货，双方协定以低于9月份大豆期货合约价格10元/吨的价格作为双方买卖的现货价格，并由经销商确定由9月份任何一天的大连商品交易所的大豆期货合约价格为基准期货价格。

则下列说法不正确的是( )。

（分数：0.50）A.生产商卖出大豆时，基差一定为-10元/吨B.生产商在期货市场上可能盈利也可能亏损C.不论经销商选择的基准期货价格为多少，生产商的盈亏状况都相同D.若大豆价格不跌反涨，则生产商将蒙受净亏损√解析：4.基差走弱时，下列说法不正确的是( )。

（分数：0.50）A.可能处于正向市场，也可能处于反向市场B.基差的绝对数值减小√C.卖出套期保值交易存在净亏损D.买入套期保值者得到完全保护解析：5.在正向市场中，期货价格高出现货价格的部分与持仓费的大小有关，持仓费体现的是期货价格形成中的( )。

（分数：0.50）A.风险价值B.时间价值√C.历史价值D.现时价值解析：6.下列不能利用套期保值交易进行规避的风险是( )。

（分数：0.50）A.农作物减产造成的粮食价格上涨B.原油供给的减少引起的制成品价格上涨C.利率上升使得银行存款利率提高D.燃料价格的下跌使得买方拒绝付款√解析：7.随着期货合约到期日的临近，现货市场与期货市场价格趋向一致，这是由于( )。

（分数：0.50）A.交割制度和套期保值交易的存在B.交割制度和套利交易的存在√C.交割制度和投机交易的存在D.同种商品的期货价格与现货价格走势相反解析：8.6月份大豆现货价格为5 000元/吨，某生产商计划在9月份大豆收获时卖出500吨大豆。

由于担心价格下跌，以5 050元/吨的价格卖出500吨11月份的大豆期货合约。

到9月份，大豆现货价格上涨至5200元/吨，此时期货价格亦涨至5250元/吨，此时卖出现货并平仓期货。

则下列说法不正确的是( )。

（分数：0.50）A.该生产商在期货市场上出现亏损B.卖出套期保值使得保值者失去了价格有利变动获得更高利润的机会C.实际的大豆卖出价格为5 000元/吨D.为规避本题中价格变动带来的损失，生产商应采用买入套期保值策略√解析：9.下列关于多头套期保值的说法，不正确的是( )。

（分数：0.50）A.操作者预先在期货市场上买进，持有多头头寸B.适用于未来某一时间准备卖出某种商品但担心价格下跌的交易者√C.此操作有助于降低仓储费用和提高企业资金的使用效率D.进行此操作会失去由于价格变动而可能得到的获利机会解析：10.某投资者对铜期货进行卖出套期保值。

卖出10手铜期货建仓，基差为-30元/吨。

若该投资者在这一套期保值交易中的盈利为2000元，则平仓时的基差为( )元/吨。

（分数：0.50）A.-70B.-20C.10 √D.20解析：11.买入套期保值交易想达到现货市场与期货市场盈亏完全抵消的效果，要求满足的条件中不包括( )。

（分数：0.50）A.操作的商品数量相等B.交易方向相反C.基差不变D.操作处于正向市场√解析：12.若2007年6月20日小麦基差为“10 cents under”，这表示( )。

（分数：0.50）A.6月20日的小麦现货价格低于7月份的小麦期货价格10美分√B.7月份的小麦现货价格低于7月份的小麦期货价格10美分C.6月20日的小麦期货价格低于?月份的小麦现货价格10美分D.7月份的小麦期货价格低于7月份的小麦现货价格10美分解析：13.卖出套期保值者不能得到完全保护的情形是( )。

（分数：0.50）A.基差不变B.正向市场上基差走强C.反向市场上基差走强D.反向市场转为正向市场√解析：14.6月份大豆现货价格为5000元/吨，某经销商计划在9月份大豆收获时买入500吨大豆。

由于担心价格上涨，以5 050元/吨的价格买入500吨11月份的大豆期货合约。

到9月份，大豆现货价格上涨至5 200元/吨，此时期货价格亦涨至5 250元/吨，此时买入现货并平仓期货。

则该经销商进行套期保值操作实际购进大豆的价格为( )元/吨。

（分数：0.50）A.5 250B.5 200C.5 050D.5 000 √解析：15.某日，大豆的9月份期货合约价格为3 500元/吨，当天现货市场上的同种大豆价格为3 000元/吨。

则下列说法不正确的是( )。

（分数：0.50）A.基差为500元/吨√B.该市场为正向市场C.现货价格低于期货价格可能是由于期货价格中包含持仓费用D.此时黄大豆市场的现货供应可能较为充足解析：16.当市场情况如下图所示时，买入套期保值会使得( )。

（分数：0.50）A.套期保值者得到完全保护，并且存在净盈利B.套期保值者得到完全保护，现货市场和期货市场盈亏完全相抵C.套期保值者不能得到完全保护，存在净亏损√D.不能判断套期保值者的盈亏状况解析：17.交叉套期保值的方法是指当套期保值者为其在现货市场上将要买进或卖出的现货商品进行套期保值时，若无相对应的该种商品的期货合约可用，就可以选择( )来做套期保值交易。

（分数：0.50）A.与该现货商品种类不同但到期日与将来在现货市场上买进或卖出商品的时间相同的期货合约B.与该现货商品种类不同且价格走势大致相反的期货合约C.与该现货商品种类不同但价格走势大致相同的期货合约√D.与该现货商品种类相同的远期合约解析：二、{{B}}多项题{{/B}}(总题数：13，分数：13.00)18.下列表示基差走强的图示有( )。

（分数：1.00）A. √B. √C.D. √解析：19.当基差从“10 cents under”变为“9 cents under”时，( )。

（分数：1.00）A.市场处于正向市场√B.基差为负√C.基差走弱D.此情况对卖出套期保值者有利√解析：20.7月份，大豆现货价格为5 030元/吨，期货市场上10月份大豆期货合约价格为5 050元/吨。

9月份，大豆现货价格降为5010元/吨，期货合约价格相应降为5020元/吨。

则下列说法不正确的有( )。

（分数：1.00）A.此市场上进行卖出套期保值交易，则现货市场上每吨亏损20元B.此市场上进行买入套期保值交易，则每吨净盈利10元√C.此市场上进行卖出套期保值交易，可以得到净盈利D.此市场上进行买入套期保值交易，可以得到完全保护√解析：21.下列关于反向市场的说法，正确的有( )。

（分数：1.00）A.这种市场状态的出现可能是因为近期对该商品的需求非常迫切√B.这种市场状态的出现可能是因为市场预期将来该商品的供给会大幅增加√C.这种市场状态表明持有该商品现货没有持仓费的支出D.这种市场状态表明现货价格和期货价格不会随着交割月份的临近而趋同解析：22.套期保值能够有效规避价格风险的作用原理包括( )。

（分数：1.00）A.同种商品的期货价格走势与现货价格走势一致√B.同种商品的期货价格走势与现货价格走势相反C.期货市场建仓和平仓时的基差通常相等D.随着期货合约到期日的临近，现货价格与期货价格趋向一致√解析：23.随着期货市场的发展，套期保值者已将套期保值活动视为( )。

（分数：1.00）A.风险管理工具√B.融资管理工具√C.套利工具D.营销渠道√解析：24.下列属于套期保值者特点的有( )。

（分数：1.00）A.规避价格风险√B.经营规模较小C.头寸方向比较稳定√D.不断买进卖出解析：25.下列关于基差的说法，正确的有( )。

（分数：1.00）A.套期保值的效果主要由基差的变化决定√B.基差：期货价格—现货价格C.特定的交易者可以拥有自己特定的基差√D.正向市场中，基差为正值26.当市场情况如下图所示时，下列说法正确的有( )。

（分数：1.00）A.图表明市场由反向市场转向正向市场B.此图表明市场上基差走强√C.在t1时刻市场上现货价格高于期货价格D.在t2时刻市场上现货价格高于期货价格√解析：27.7月份大豆现货价格为5050元/吨，某生产商由于担心9月份收获出售时价格下跌，在期货市场上进行了卖出套期保值操作，以5 080元/吨的价格卖出9月份大豆期货合约。

8月份，有一经销商愿意购买大豆现货，双方协定以低于9月份大豆期货合约价格10元/吨的价格作为双方买卖的现货价格，并由经销商确定由9月份任何一天的大连商品交易所的9月份大豆期货合约价格为基准期货价格。

若最终经销商选定以9月5日期货合约价格5 010元/吨作为基准价，则下列说法正确的有( )。

（分数：1.00）A.此基差交易为买方叫价交易√B.该生产商在现货市场上每吨亏损50元√C.该生产商净盈利20元/吨√D.此交易对经销商明显不利解析：28.下列关于基差交易的说法，正确的有( )。

（分数：1.00）A.基差交易是指以某月份的期货价格为计价基础，以期货价格加上或减去双方协商同意的基差，来确定双方买卖现货商品的价格的交易方式√B.采取基差交易的方式，无论基差如何变化，都可以在结束套期保值交易时取得理想的保值效果√C.只要套期保值者与现货交易的对方协商得到的基差，正好等于开始做套期保值时的基差，就能实现完全套期保值√D.如果套期保值者与现货交易的对方协商得到的基差，比开始做套期保值时的基差更有利，套期保值就能实现盈利√解析：29.套期保值的操作规则包括( )。

（分数：1.00）A.商品种类相同或相关原则√B.商品数量相等或相当原则√C.月份相同或相近原则√D.交易方向相同原则解析：30.持仓费包括为拥有或保留商品、资产等支付的( )。

（分数：1.00）A.交易手续费B.仓储费√C.保险费√D.利息√解析：三、{{B}}判断题{{/B}}(总题数：8，分数：4.00)31.交叉套期保值是指当套期保值者为其在现货市场上将要买进或卖出的现货商品进行套期保值时，若无对应的该种商品的期货合约可用，就可选择其他与该现货商品的种类不同但在价格走势上大致相反的期货合约来做套期保值交易。