05年中级会计职称《财务管理》全真模拟试题7

五、综合题(凡要求计算的项⽬，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现⼩数的，除特殊要求外，均保留⼩数点后两位⼩数。

凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的⽂字阐述。

)
1．已知某⼯业投资项⽬的A⽅案如下：
项⽬所需要的固定资产投资500万元，⽆形资产投资50万元，均于建设起点⼀次投⼊。

全部投资的来源均为⾃有资⾦。

该项⽬建设期为2年，经营期为10年。

投产第⼀年需要流动资产120万元，流动负债20万元。

固定资产按直线法折旧，期满有40万元的净残值：⽆形资产投资从投产年份起分10年摊销完毕：流动资⾦于终结点⼀次收回。

预计项⽬投产后，每年发⽣的相关营业收⼊（不含增增值税）和经营成本分别为380万元和129万元，所得税率为33%。

-要求：
（1）计算该项⽬A⽅案的下列指标：
①项⽬计算期；②固定资产原值；③固定资产年折旧；④⽆形资产投资额；⑤⽆形资产年摊销额；⑥经营期每年总成本；
⑦经营期每年营业利润；⑧经营期每年净利润；⑨计算期末的回收额；⑩净现⾦流量。

（2）如果⾏业基准折现率为14%,计算A⽅案净现值，请据此评价该⽅案的财务可⾏性。

（3）如果该项⽬的B⽅案的净现⾦流量为：NCF0=－700万元，NCF1－10=161.04万元。

请计算B⽅案的净现值，并据此评价该⽅案的财务可⾏性。

（4）利⽤年等额净回收额法对A和B⽅案做出⽐较。

(5)利⽤最短计算期法对A和B⽅案做出⽐较
（计算结果均保留两位⼩数）
有关资⾦时间价值系数如下：
t 2 10 11 12
(P/A，14%，t) 1.6467 5.21612 5.4527 5.6603
(P/F，14%，t) 0.7695 0.2697 0.2366 0.2076
1．答案：
（1）计算的A⽅案指标如下：
①项⽬计算期=2+10=12（年）
②固定资产原值=500+0=500（万元）
③固定资产年折旧= （万元）
④⽆形资产投资额=650－500－100=50（万元）
⑤⽆形资产年摊销额= （万元）
⑥经营期每年总成本=129+46+5=180（万元）
⑦经营期每年营业利润=380－180=200（万元）
⑧经营期每年净利润=200×（1－33%）=134（万元）
⑨计算期末的回收额=100+40=140（万元）
⑩净现⾦流量：
NCF0=－（500+50）=－550（万元）
NCF1=0
NCF2=－100万元
NCFS－11=134+46+5=185（万元）
NCF12=134+46+5+140=325（万元）
（2）A⽅案的净现值=-550-100×(P/F，14%，2)+185×[(P/A，14%，12)-(P/A，14%，2)]+140×(P/F，14%，12)
=-550-100×0.7695+185×(5.6603-1.6467)+140×0.2076
=144.63(万元)
因为A⽅案的净现值⼤于零，所以该⽅案具有财务可⾏性
（3）B⽅案的净现值NPV=－700+161.4×(P/A，14%，10)
=－700+161.04×5.2161
=140（万元）
（4）A⽅案的年等额净回收额=
B⽅案的年等额净回收额= （万元）
因为26.84>25.55
所以B⽅案优于A⽅案，应当选择B⽅案
(5) B⽅案调整后的净现值=140
A⽅案调整后的净现值=25.55×(P/A，14%，10)=133.27
因为140>133.27
所以B⽅案优于A⽅案，应当选择B⽅案。